ANALISIS LEADING DAN COINCIDENT INDICATORS
PERGERAKAN KURS DI INDONESIA:
PENDEKATAN BUSINESS CYCLE ANALYSIS
OLEH
ANDRA DEVI BENAZIR H14104073
DEPARTEMEN ILMU EKONOMI
FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN
INSTITUT PERTANIAN BOGOR
2008
RINGKASAN
ANDRA DEVI BENAZIR. Analisis Leading dan Coincident Indicators Pergerakan Kurs di Indonesia: Pendekatan Business Cycles Analysis (dibimbing oleh NOER AZAM ACHSANI).
Krisis ekonomi tahun 1997/1998 yang diawali depresiasi Rupiah yang sangat dalam, hampir saja menghancurkan sendi-sendi perekonomian. Goncangan kurs seperti itu mungkin saja terjadi di masa mendatang. Variabel-variabel ekonomi yang membentuk suatu perekonomian saling terkait satu sama lain. Sehingga jika terjadi shock (goncangan) pada salah satu variabel maka akan berpengaruh pada variabel ekonomi lainnya. Shock tersebut menyebabkan fluktuasi pada perekonomian kita. Kondisi demikian seringkali berulang dan pada jangka panjang membentuk suatu siklus berupa naik turunnya perekonomian. Untuk mengantisipasi goncangan kurs tersebut maka diperlukan suatu sistem deteksi dini yang dikenal dengan early warning system (EWS).
Dalam penelitian ini, pendekatan yang digunakan adalah Business Cycle Analysis (BCA). BCA pada prinsipnya dikembangkan untuk membangun leading, coincident, dan lagging indicators bagi pergerakan reference series (dalam hal ini kurs Rupiah), yang sampai saat ini belum banyak dikembangkan di Indonesia. Fokus penelitian ini adalah pada pembentukan leading dan coincident indicators. Leading indicators penting untuk dibangun dibandingkan coincident indicators karena kemampuannya sebagai indikator deteksi dini pada pergerakan kurs.
Hasil empiris menunjukkan bahwa beberapa komponen beserta bobotnya seperti Ekspor (24.0 persen), impor (22.0 persen), foreign currency deposit (30.0 persen), dan forex banks demand deposits in foreign currency (24.0 persen) menjadi komponen penyusun leading index. Sedangkan empat komponen yang merupakan penyusun coincident index adalah foreign assets (20.66 persen), interbank call money rate 1 day (27.68 persen), indeks saham Jerman DAX (27.34 persen), dan indeks saham USA Nasdaq (24.32 persen).
Hasil-hasil tersebut mengindikasikan bahwa nilai tukar Rupiah sangat dipengaruhi oleh faktor eksternal seperti indeks saham Jerman DAX dan indeks saham USA Nasdaq serta adanya simpanan mata uang asing yang ada di dalam negeri. Sehingga implikasi kebijakan yang harus dilakukan adalah bahwa untuk mengantisipasi pergerakan kurs yang tidak normal maka pemerintah harus memberikan perhatian lebih pada komponen-komponen penyusun leading index sebagai indikator deteksi dini pergerakan kurs di Indonesia.
ANALISIS LEADING DAN COINCIDENT INDICATORS
PERGERAKAN KURS DI INDONESIA:
PENDEKATAN BUSINESS CYCLE ANALYSIS
Oleh
ANDRA DEVI BENAZIR H14104073
Skripsi
Sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi
DEPARTEMEN ILMU EKONOMI
FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN
INSTITUT PERTANIAN BOGOR
2008
INSTITUT PERTANIAN BOGOR FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN
DEPARTEMEN ILMU EKONOMI
Dengan ini menyatakan bahwa skripsi yang disusun oleh, Nama Mahasiswa : Andra Devi Benazir Nomor Registrasi Pokok : H14104073
Program Studi : Ilmu Ekonomi
Judul Skripsi : Analisis Leading dan Coincident Indicators
Pergerakan Kurs di Indonesia: Pendekatan Business Cycle Analysis
dapat diterima sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen, Institut Pertanian Bogor.
Menyetujui, Dosen Pembimbing,
Noer Azam Achsani, Ph.D. NIP. 132 014 445
Mengetahui,
Ketua Departemen Ilmu Ekonomi,
Rina Oktaviani, Ph.D. NIP. 131 846 872 Tanggal Kelulusan:
PERNYATAAN
DENGAN INI SAYA MENYATAKAN BAHWA SKRIPSI INI ADALAH BENAR-BENAR HASIL KARYA SAYA SENDIRI YANG BELUM PERNAH DIGUNAKAN SEBAGAI SKRIPSI ATAU KARYA ILMIAH PADA PERGURUAN TINGGI ATAU LEMBAGA MANAPUN.
Bogor, September 2008
Andra Devi Benazir
RIWAYAT HIDUP
Andra Devi Benazir. Dilahirkan pada tanggal 8 September 1986 di Bandung, Jawa Barat. Penulis merupakan anak pertama dari empat bersaudara, dari pasangan Andi Mulyawan (Almarhum) dan Rani Yanuwati. Jenjang pendidikan penulis dimulai dari Taman Kanak-Kanak pada tahun 1991 yaitu di TK Dewi Sartika Kuningan Jawa Barat, dilanjutkan ke sekolah dasar di SDN Pajeleran Cibinong dan lulus pada tahun 1998, kemudian menamatkan pendidikan menengah pertama di SMP Negeri 2 Cibinong. Setelah itu penulis melanjutkan pendidikan menengah atas di SMA Negeri 1 Bogor dan lulus pada tahun 2004.
Pada tahun yang sama penulis diterima sebagai mahasiswa Institut Pertanian Bogor (IPB). Penulis masuk IPB melalui jalur Undangan Seleksi Mahasiswa IPB (USMI) dan diterima sebagai mahasiswa Program Studi Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen (FEM). Selama menjadi mahasiswa, penulis aktif sebagai asisten untuk responsi pada Mata Kuliah Ekonomi Umum selama dua semester pada tahun ajaran 2006/ 2007 dan 2007/ 2008. Selain itu, penulis juga aktif dalam organisasi Himpunan Profesi dan Peminat Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan (HIPOTESA) periode 2005/ 2006 sebagai Bendahara Umum, Staf Divisi Research and Development HIPOTESA 2007, dan mengikuti berbagai kepanitiaan baik di lingkungan kampus seperti Masa Perkenalan Fakultas dan Departemen, Pelatihan Karya Tulis Ilmiah, dan kepanitiaan lainnya.
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Puji Syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis memperoleh kemudahan dalam menyelesaikan proses penyusunan skripsi ini. Judul skripsi ini adalah “Analisis Leading dan Coincident Indicators Pergerakan Kurs di Indonesia: Pendekatan Business Cycle Analysis”. Topik ini penting untuk diteliti karena masih belum banyak dikembangkan di Indonesia serta kemampuan analisis ini untuk melakukan peramalan ekonomi sangat diperlukan dalam rangka mengantisipasi dampak goncangan perekonomian.
Penulis mengucapkan terima kasih kepada berbagai pihak yang telah memberikan bantuan, perhatian, dan dorongan semangat sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Oleh karena itu, ucapan terima kasih dan penghargaan penulis sampaikan kepada:
1. Noer Azam Achsani, Ph.D selaku dosen pembimbing yang telah memberikan ilmu, nasehat-nasehat dan pengalaman yang berharga serta bimbingannya dengan sabar kepada penulis baik secara teknis maupun teoritis dan motivasi dalam proses penyusunan skripsi ini sehingga dapat diselesaikan dengan baik. 2. Nunung Nuryartono, Ph.D dan Widyastutik, M.Si selaku dosen penguji utama
dan komisi pendidikan yang telah memberikan saran-saran dan ilmu yang bermanfaat.
3. Orang tua penulis yaitu Bapak Andi Mulyawan (Almarhum) dan Ibunda Rani Yanuwati serta orang tua ke-2 penulis yaitu Bapak Didit Setiadi dan Ibu Yetti Rusmiati atas doa dan dukungannya serta semangat yang tidak pernah henti- hentinya diberikan pada penulis. Untuk adik-adikku Irna, Zia, dan Meiza yang telah memberikan semangat serta keceriaan dalam kehidupan penulis terutama selama penyusunan skripsi ini.
4. Kak Ade Holis, Kak Fickry, dan Kak Yogi atas ilmu yang bermanfaat, bimbingan dalam proses pengolahan data, nasehat, saran serta kritikan, dan dorongan semangat.
5. Seluruh teman Ilmu Ekonomi angkatan 41. Teman-teman bimbingan skripsi Titis Partisiwi, Ery Permatasari, dan Duvian Erika Puspaningrum yang telah bersama penulis mengarungi suka duka dalam proses penyusunan skripsi, saling menyemangati dan menguatkan. Teman seperjuangan Irma (Boim), Septi, Hana, Rista, Rima, Rizki, Fikri, Dado, Pri, Irwan, Dita, Ririn G’boy, Ratih, Agita, Dewi, Fitsol, Meda, Risti (EPS), Yudi (KPM), Sita (ARL), Fitri (IT), Gyas (DPT), dan Rudie (AGB) terima kasih untuk motivasi serta support yang diberikan.
6. Untuk sahabat-sahabat penulis yang telah memberikan inspirasi bagi penulis dalam segala hal, semangat, nasehat, tempat berbagi serta telah memberikan keceriaan di kampus dari awal sampai akhir penyusunan skripsi Iswanti N.R, Yuliana, S.E, Marizka L, dan Annisa K.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih terdapat banyak kekurangan. Oleh karena itu, saran dan kritikan dari berbagai pihak merupakan hal yang sangat berharga terutama untuk penyempurnaan skripsi ini. Apabila terdapat kesalahan dalam penelitian ini, sepenuhnya menjadi tanggung jawab penulis. Semoga karya ini dapat bermanfaat bagi penulis dan pembacanya serta pihak-pihak yang membutuhkan.
Bogor, September 2008
Andra Devi Benazir
DAFTAR ISI
Halaman KATA PENGANTAR
DAFTAR ISI ... iii
DAFTAR TABEL ... v
DAFTAR GAMBAR ... vi
DAFTAR LAMPIRAN ... vii
DAFTAR ISTILAH ... viii
I. PENDAHULUAN ... 1
1.1. Latar Belakang ... 1
1.2. Perumusan Masalah ... 4
1.3. Tujuan Penelitian ... 8
1.4. Manfaat Penelitian ... 9
1.5. Ruang Lingkup Penelitian ... 9
II. TINJAUAN PUSTAKA DAN KERANGKA PEMIKIRAN ... 10
2.1. Nilai Tukar ... 10
2.2. Sistem dan Kebijakan Nilai Tukar ... 12
2.3. Model Early Warning System (EWS) ... 16
2.4. Perkembangan Metode Penyusunan Leading Economic Indicators . 18
2.5. Leading Indicators dan Peramalan Aktivitas Ekonomi ... 20
2.5.1. Leading Indicators dalam Analisis Siklus Bisnis ... 21
2.5.2. Leading Indicators dalam Analisis Siklus Pertumbuhan (Growth Cycle) ... 23
2.6. Penelitian Terdahulu ... 24
2.7. Kerangka Pemikiran ... 29
III. METODOLOGI PENELITIAN ... 30
3.1. Jenis dan Sumber Data ... 30
3.2. Analisis Data ... 30
3.2.1. Tahapan Penyusunan Leading Economic Indicators ... 31
3.2.2. Metode Penyusunan Early Warning Indicators ... 34
4.1. Leading Indicators ... 46
4.2. Penyusunan Leading Indicators ... 47
4.2.1. Mengisolir Pengaruh Musim dengan Metode X-12 ARIMA ... 47
4.2.2. Pemilihan Kandidat Variabel Leading Indicators ... 48
4.2.3. Penyusunan Composite Leading Index ... 53
4.2.4. Leading Index Growth Cycle ... 55
4.2.5. Perbandingan Leading Index Business Cycle Analysis dan Leading Index Growth Cycle ... 56
4.3. Peramalan ... 57
4.4. Implikasi Kebijakan ... 57
V. PENYUSUNAN COINCIDENT INDICATORS ... 62
5.1. Coincident Indicators ... 62
5.2. Penyusunan Coincident Indicators ... 62
5.2.1. Mengisolir Pengaruh Musim dengan Metode X-12 ARIMA ... 63
5.2.2. Pemilihan Kandidat Variabel Coincident ... 63
5.2.3. Penyusunan Composite Coincident Index ... 68
5.2.4. Coincident Index Growth Cycle ... 70
5.3. Peramalan ... 71
5.4. Implikasi Kebijakan ... 73
VI. KESIMPULAN DAN SARAN ... 74
6.1. Kesimpulan ... 74
6.2. Saran 75 DAFTAR PUSTAKA ... 77
