L A P O R A N H A R I A N

(1)

Jumat, 21 Mei 2021

L A P O R A N H A R I A N

Daily Report is also available in BNI Sekuritas website : www.bnisekuritas.co.id

RESEARCH

Equity

LAPORAN RISET

Cement: Signs of Improvement

What’s New?

Escalating domestic sales volume, both in 4M21 and April

2021, on the back of improving property and infrastructure

development growth. In April 2021, almost all of the areas in

Indonesia recorded volume improvement.

Key Highlights:



Higher sales volume growth in 4M21 (3.7% YoY)

compared to 3M21 (2.2% YoY)



Cement Association expect cement volume growth of

8% in FY21F(from –10.4% in FY20)



Performance growth expectation of SMGR and INTP in

FY21F.

Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id)

RINGKASAN BERITA



Garap proyek tambang nikel Halmahera, PP Presisi raih

kontrak baru Rp 933 milliar hingga akhir April. PT PP

Presisi Tbk (PPRE) kembali dipercaya

membangun

infrastruktur tambang pada area pertambangan nikel Weda

Bay. Lokasi ini menjadi salah satu tambang nikel terbesar di

Indonesia yang berlokasi di Halmahera. Lokasi ini juga

merupakan perluasan dari pembangunan jalan hauling

yang sedang dilakukan. Dengan adanya perluasan scope of

work, PPRE membukukan total kontrak Rp 200 miliar dari

proyek pembangunan infrastruktur tambang nikel tersebut.

Perusahaan membukukan total perolehan kontrak baru

Rp933 miliar hingga akhir April, mencapai 25% dari total

target kontrak baru sebesar Rp3,7 triliun. (Kontan)



Astra & Telkom Menunggu Hasil Penggabungan

Gojek-Tokopedia. PT Astra International Tbk (ASII) dan PT Telkom

Indonesia (Persero) Tbk (TLKM) mendapat sentimen positif

dari merger Gojek-Tokopedia. Penggabungan Gojek dan

Tokopedia menciptakan super app baru yaitu GoTo.

Estimasi valuasi pasca-merger melebihi USD 40 miliar. Astra

International ikut serta dalam pendanaan Gojek seri F tahap

pertama dengan investasi USD 100 juta pada 2019. Dengan

tambahan investasi tersebut, total investasi Astra di Gojek

mencapai USD 250 juta. Investasi Astra di Gojek dimulai

pada 2018 karena Astra menyuntikkan USD 150 juta di

Gojek. (Bisnis Indonesia)

Global Indices

Closing

Change

%Chg

%Ytd

P/E

Americas

INDU Index

SPX Index

CCMP Index

IBOV Index

EMEA

UKX Index

CAC Index

DAX Index

IBEX Index

FTSEMIB Index

AEX Index

SMI Index

Asia / Pacific

NKY Index

KOSPI Index

SHCOMP Index

HSI Index

TWSE Index

SENSEX Index

SET Index

PCOMP Index

KLCI Index

FSSTI Index

JCI Index

34,084.15

188.11

0.55

11.36

25.83 4,159.12

43.44

1.06

10.73

29.70 13,535.74

236

1.77

5.02

89.83 122,700.80

64.5

0.05

3.10

15.00 7,019.79

69.59

1.00

8.66

54.07 6,343.58

81.03

1.29

14.27

45.60 15,370.26

256.7

1.70

12.04

33.10 9,124.30

53.6

0.59

13.01 #N/A N/A

24,702.11

215.42

0.88

11.11

3.88

704.09

10.37

1.49

12.72

131.66 11,152.08

106.88

0.97

4.19

25.33 28,098.25

53.8

0.19

2.38

19.72 3,162.28

-10.77

-0.34

10.05

20.24 3,506.94

-4.021

-0.11

0.98

15.85 28,450.29

-143.52

-0.50

4.48

13.43 16,042.36

-90.3

-0.56

8.89

17.01 49,564.86

-337.78

-0.68

3.80

30.94 1,554.54

-7.7

-0.49

7.26

29.63 6,197.64

-48.07

-0.77

(13.19)

26.64 1,575.32

-5.2

-0.33

(3.19)

18.89 3,109.81

5.6

0.18

9.35

34.81 5,797.60

37.013

0.64 (3.04)

28.23 Description

Last

%Chg

Market Capitalization (IDR Trillion)

6,860.66

6,816.63

0.65 Transaction Volume (Million Shares)

12,261.00

15,433.16

-20.55

Transaction Value (IDR Million)

8,855.00

8,242.88

7.43 Stocks Value (IDR)

722.21

534.10

35.22 Net Foreign (IDR Million)

(17,650.50)

(280,930.00)

-93.72

Commodities

Last

%Chg

Nickel (US$/Ton)

17,322.00

17,968.00

-3.60

Copper (US$/Ton)

10,001.50

10,405.00

-3.88

Tins (US$/Ton)

29,615.00

30,455.00

-2.76

Oil (US$/BBL) (*)

62.05

63.36 -2.07

Gas (US$/MMBTU)

2.57

2.65 -2.97

Coal (US$/Ton) (**)

99.75

99.10

0.66 CPO MALAYSIA(RM/ton)

4,681.50

4,794.00

-2.35

Gold (US$/Troy Ounce)

1,877.09

1,877.21

-0.01

JCI Sectors Performance

Weighting (%) YTD Chg (%)

1D Chg (%)

(2)

Jumat, 21 Mei 2021

L A P O R A N H A R I A N

_RESEARCH

_Equity

Akumulasi Beli/-Jual Bersih Asing

Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG

Pergerakan IHSG

0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 0 5,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 1 0 /1 /2 02 0 1 0 /8 /2 02 0 10 /1 5/ 2 02 0 10 /2 2/ 2 02 0 1 1 /3 /2 02 0 11 /1 0/ 2 02 0 11 /1 7/ 2 02 0 11 /2 4/ 2 02 0 1 2 /1 /2 02 0 1 2 /8 /2 02 0 12 /1 6/ 2 02 0 12 /2 3/ 2 02 0 1 /5 /2 0 21 1 /1 2 /2 02 1 1 /1 9 /2 02 1 1 /2 6 /2 02 1 2 /2 /2 0 21 2 /9 /2 0 21 2 /1 7 /2 02 1 2 /2 4 /2 02 1 3 /3 /2 0 21 3 /1 0 /2 02 1 3 /1 8 /2 02 1 3 /2 5 /2 02 1 4 /1 /2 0 21 4 /9 /2 0 21 4 /1 6 /2 02 1 4 /2 3 /2 02 1 4 /3 0 /2 02 1 5 /7 /2 0 21 5 /1 9 /2 02 1

Accumulation JCI Index

13,000 13,500 14,000 14,500 15,000 15,500 16,000 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000

JCI Index USDIDR

No

Stock

Top Value (IDR)

1 BBCA IJ

531,427,800,000

2 PTBA IJ

303,716,600,000

3 BBRI IJ

302,488,700,000

4 TLKM IJ

240,669,900,000

5 BMRI IJ

191,745,600,000

No

Stock

Top Volume (Shares)

1 DOID IJ

475,386,500.00

2 MDLN IJ

180,860,500.00

3 ANTM IJ

148,923,800.00

4 PTBA IJ

142,137,400.00

5 ADRO IJ

134,592,000.00

No

Top Gainers

% Change

1 KARW IJ

34.55

2 JAWA IJ

34.44

3 SAFE IJ

34.12

4 WINS IJ

26.92

5 ARII IJ

25 No

Top Losers

% Change

1 INTD IJ

-6.99

2 KONI IJ

-6.98

3 MLPT IJ

-6.98

4 PNSE IJ

-6.97

5 CANI IJ

-6.95

No Leading Movers

% Change

1 TLKM IJ

4.75

2 UNVR IJ

3.21

3 BRPT IJ

6.29

4 ASII IJ

2.48

5 BBCA IJ

0.55 No Lagging Movers

% Change

1 SMMA IJ

-4.04

2 ANTM IJ

-5.10

3 MDKA IJ

-4.94

4 INCO IJ

-4.75

(3)

Jumat, 21 Mei 2021

L A P O R A N H A R I A N

3 RESEARCH

Equity

TARGET HARGA SAHAM

Market Weighting EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Last Potential

Capitalization (Bn) (%) 1 Year FY21F FY21F Ratio 1 Year (Current) Float Shares 2021 2021 Price Upside

Banking

BBCA IJ Equity 782,180 13.75 -5.09 28.34 4.38 -5.57 6.97 15.75 37.90 44.89 BUY 37,150 31,725 17.10% BBNI IJ Equity 97,905 1.72 -78.66 69.12 0.85 -0.88 53.54 1.27 50.28 39.98 NOT RATED - 5,250 #VALUE! BBRI IJ Equity 477,267 8.39 -45.97 25.43 2.40 -0.55 68.12 9.24 67.14 43.22 BUY 5,000 3,870 29.20% BMRI IJ Equity 264,833 4.66 -37.71 17.49 1.46 -0.46 51.96 8.52 52.06 37.95 BUY 7,700 5,675 35.68% Cement

SMGR IJ Equity 55,015 0.97 16.87 19.67 1.64 1.17 67.19 8.41 11.59 48.99 BUY 16,500 9,275 77.90% INTP IJ Equity 44,267 0.78 -1.58 25.19 1.96 -15.96 2.26 7.64 18.94 49.00 BUY 17,600 12,025 46.36% Telecommunication

TLKM IJ Equity 313,037 5.50 11.47 15.05 3.05 1.31 54.15 20.59 1.52 47.91 BUY 4,000 3,160 26.58% ISAT IJ Equity 32,332 0.57 #N/A N/A #N/A N/A 2.72 #VALUE! 215.44 -5.83 197.50 20.71 BUY 6,700 5,950 12.61% EXCL IJ Equity 22,093 0.39 -47.76 #N/A N/A 1.13 #VALUE! 175.72 -4.13 -14.98 33.64 BUY 3,100 2,060 50.49% Automotive

ASII IJ Equity 204,442 3.59 6.86 13.56 1.27 1.98 40.66 9.57 34.84 49.81 BUY 7,000 5,050 38.61%

Market Weighting EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Current Potential

Construction

WIKA IJ Equity 11,795 0.21 -91.87 63.44 0.86 -0.69 157.75 1.23 41.49 34.94 BUY 2,500 1,315 90.11% ADHI IJ Equity 3,614 0.06 -96.24 218.50 0.65 -2.27 175.28 0.29 112.71 48.99 BUY 2,490 1,015 145.32% PTPP IJ Equity 7,037 0.12 -84.09 55.05 0.66 -0.65 132.47 1.15 84.71 48.95 BUY 2,030 1,135 78.85% WSKT IJ Equity 13,574 0.24 #N/A N/A #N/A N/A 1.80 #VALUE! 376.18 -58.07 71.72 33.95 BUY 1,450 1,000 45.00% WTON IJ Equity 2,405 0.04 -75.01 18.56 0.72 -0.25 82.24 3.79 26.61 32.16 BUY 470 276 70.29% WSBP IJ Equity 4,692 0.08 #N/A N/A #N/A N/A 3.77 #VALUE! 491.97 -102.45 23.40 32.98 UR UR 178 #VALUE! Toll Road

JSMR IJ Equity 29,104 0.51 -77.30 58.08 1.53 -0.75 256.03 2.65 8.77 24.39 BUY 5,300 4,010 32.17% Property

BSDE IJ Equity 24,241 0.43 -90.62 42.08 0.78 -0.46 49.67 2.09 83.20 38.63 BUY 1,500 1,145 31.00% CTRA IJ Equity 20,416 0.36 14.52 14.73 1.31 1.01 57.42 9.16 125.37 47.14 BUY 1,400 1,100 27.27% PWON IJ Equity 23,983 0.42 -65.80 25.79 1.64 -0.39 22.41 6.28 45.61 31.29 BUY 770 498 54.62% SMRA IJ Equity 13,273 0.23 -65.07 73.79 1.94 -1.13 104.10 2.53 116.98 65.14 BUY 1,200 920 30.43%

Market Weighting EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Current Potential

Agriculture

AALI IJ Equity 18,814 0.33 294.60 30.13 0.98 0.10 29.22 3.28 53.73 20.32 BUY 13,500 9,775 38.11% TBLA IJ Equity 4,674 0.08 3.34 6.89 0.83 n.a 149.97 10.56 71.91 44.65 BUY 1,200 875 37.14% Metal

ANTM IJ Equity 61,278 1.08 492.69 29.72 3.09 0.06 40.72 10.90 391.40 34.95 BUY 4,500 2,550 76.47% INCO IJ Equity 50,179 0.88 43.10 40.09 1.71 0.93 0.00 4.35 72.66 20.49 BUY 6,500 5,050 28.71% TINS IJ Equity 12,885 0.23 45.12 149.51 2.55 3.31 126.55 1.67 274.46 35.00 BUY 1,200 1,730 -30.64% Coal

PTBA IJ Equity 25,691 0.45 -42.59 9.07 2.09 -0.21 5.50 10.69 37.23 31.20 BUY 3,500 2,230 56.95% Consumer

UNVR IJ Equity 207,918 3.66 #N/A #N/A #N/A #N/A 80.51 101.58 -32.33 15.01 BUY 7,450 5,450 36.70% INDF IJ Equity 55,975 0.98 #N/A #N/A #N/A #N/A 67.62 16.11 -1.50 49.92 BUY 9,200 6,375 44.31% ICBP IJ Equity 96,502 1.70 30.79 14.65 3.28 0.48 63.03 24.07 -14.46 19.47 BUY 12,470 8,275 50.69% GGRM IJ Equity 63,639 1.12 -29.71 9.16 1.06 -0.31 10.57 12.23 -32.91 23.78 BUY 56,000 33,075 69.31% HMSP IJ Equity 141,908 2.50 -37.29 18.15 4.32 -0.49 1.03 21.82 -29.20 7.50 SELL 1,100 1,220 -9.84% Pharmaceutical

KLBF IJ Equity 67,735 1.19 9.03 24.36 3.70 2.70 6.34 16.00 5.89 42.56 BUY 2,000 1,445 38.41% KAEF IJ Equity 14,163 0.25 #N/A N/A ###### 2.02 #VALUE! 109.22 0.13 109.98 9.97 UR - 2,550 #VALUE! Healthcare

MIKA IJ Equity 37,183 0.65 #N/A #N/A #N/A #N/A 0.00 19.77 13.49 38.07 BUY 3,270 2,610 25.29% Retail

ACES IJ Equity 25,125 0.44 #N/A #N/A #N/A #N/A 15.96 14.86 13.10 40.03 BUY 1,700 1,465 16.04% ERAA IJ Equity 9,331 0.16 #N/A #N/A #N/A #N/A 40.19 11.96 150.00 45.20 BUY 610 585 4.27% LPPF IJ Equity 4,635 0.08 #N/A #N/A #N/A #N/A 664.33 -100.33 32.71 69.34 SELL 950 1,765 -46.18% MAPI IJ Equity 12,284 0.22 #N/A #N/A #N/A #N/A 104.50 -9.47 3.50 43.97 HOLD 800 740 8.11% RALS IJ Equity 5,003 0.09 #N/A N/A #N/A N/A 1.31 #VALUE! 16.09 -6.08 25.63 37.08 BUY 880 705 24.82% Heavy Equipment

(4)

Jumat, 21 Mei 2021

L A P O R A N H A R I A N

4 RESEARCH

Equity

RESEARCH TEAM

Phone

: +62 21 25543946 (Hunting)

Fax

: +62 21 57935831

Email

: research@bnisekuritas.co.id

Website

: www.bnisekuritas.co.id

Damhuri Nasution

damhuri.nasution@bnisekuritas.co.id

Head of Research Division & Economist

Ext. 3993

Kim Kwie Sjamsudin

kim.kwie@bnisekuritas.co.id

Head of Equity Research Department

Ext. 3997

(Strategy, Automotive, Cement, Infrastructure)

Ariawan

ariawan@bnisekuritas.co.id

Head of Fixed Income Research Dept.

Ext. 2098

(Fixed Income Market, Corporate & Government Bond)

Andri Zakarias Siregar

andri.zakarias@bnisekuritas.co.id

Head of Technical Analysis Research Dept.

Ext. 2054

(Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks)

Aurellia Setiabudi

aurellia.setiabudi@bnisekuritas.co.id

Deputy Head of Equity Research Department

(Property, Pharmaceutical, Healthcare, Cigarette)

Maxi Liesyaputra

maxi@bnisekuritas.co.id

AVP Equity Analyst

Ext. 3968

(Cement, Construction, Precast Concrete)

Handri Thiono

handri.thiono@bnisekuritas.co.id

Economist

Ext. 2030

Ahmad Hapiz

ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id

Fixed Income Analyst

Ext. 3978

(Fixed Income Market, Corporate & Government Bond)

William Ardian Siregar

william.siregar@bnisekuritas.co.id

Equity Analyst

Ext. 3986

(Consumer, Retail)

Posmarito Pakpahan

posmarito.pakpahan@bnisekuritas.co.id

Equity Analyst

Ext. 3981

(Banking, Telecommunication, Multifinance)

Firman Hidayat

firman.hidayat@bnisekuritas.co.id

Equity Analyst

Ext. 2034

(Automotive, Coal, Metal, Heavy Equipment, Plantation)

Erlangga Aditya Guntoro

erlangga.aditya@bnisekuritas.co.id

Equity Analyst

Ext. 2036

(Toll Road, Poultry, Media)

R. Venia Allani Meissalina

venia.allani@bnisekuritas.co.id

Research Administrator

Ext. 2050

(5)

Jumat, 21 Mei 2021

L A P O R A N H A R I A N

5 RESEARCH

Equity

EQUITY TEAM

CM

: +62 21 25543946 (Hunting)

Fax No

: +62 21 57935831

Reynard Poernawan

ext. 3988

reynard.poernawan@bnisekuritas.co.id Head of Equity Sales

Anthon Suryasaputra

ext. 3973

anthon@bnisekuritas.co.id

Head of Equity Sales Trading

Teguh Hendro Karno

ext. 3948

teguh@bnisekuritas.co.id

Institutional Sales Trader

Yulinda

ext. 3950

yulinda@bnisekuritas.co.id

Institutional Sales Trader

M. Rudi Riyanto

ext. 3919

mrudi@bnisekuritas.co.id

Institutional Sales Trader

Ardy Fardiansyah

ext. 3969

ardy.fardiansyah@bnisekuritas.co.id

Institutional Sales Trader

Entis Sutisman

ext. 3951

entis@bnisekuritas.co.id

AVP Institutional Sales

Ika Agustina

ext. 2131

ika.agustina@bnisekuritas.co.id

Equity Sales

Evi nurhafiza

ext. 3929

evi.nurhafiza@bnisekuritas.co.id

Equity Sales

Jufrani Amsal

ext. 3957

amsal@bnisekuritas.co.id

Head of Channel Distribution Division

Fahma Riniarti

ext. 3917

ririn@bnisekuritas.co.id

Head of Channel Development

P. Sariningsih

ext. 3984

p.sariningsih@bnisekuritas.co.id

Head of Branch Supervision

Teuku Hafez

ext. 2084

hafez@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Mangga Dua, Jakarta

Hapsari

ext. 2078

hapsar@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Puri Indah, Jakarta

Fadjar Harjo Suseno

ext. 2111

fadjar@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Central Park, Jakarta

M. Yasrul

ext. 2081

m.yasrul@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Wisma Bumiputera

Fahmi Lubis

ext. 2079

fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Bandung

Rifaat Annur

ext. 2091

rifat@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Yogyakarta

Agus Purwanto

ext. 2090

agus.purwanto@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Solo

Achmad Ridwan

ext. 2088

ridwan@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Surabaya

Edith Febriana

ext. 2082

edith@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Malang

Ni Nyoman Citasti

ext. 2080

citasti@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Denpasar

Nirmasari Nasution

ext. 2083

nirmasari@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Medan

Ari Magdalena

ext. 2086

arimagda@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Palembang

Rini Wati

ext. 2085

rini_ng@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Pekanbaru

Susan J Mengko

ext. 2102

susan.jaquelin@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Manado

Melisa

ext. 2136

melisa@bnisekuritas.co.id

Branch Manager Aceh

(6)

RESEARCH

Equity

MAIN OFFICE - JAKARTA

PT BNI SEKURITAS

Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia

Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisekuritas.co.id (General)

Website: http://www.bnisekuritas.co.id

JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7

Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890

Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisekuritas.co.id

JAKARTA - Puri Indah

Komplek Ruko Sentra Niaga Puri Indah Blok T1 No.11-12 Kembangan Selatan Jakarta 11610

Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisekuritas.co.id

JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan

Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisekuritas.co.id

JAKARTA - Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 18 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910

Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA

Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032

Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisekuritas.co.id

SOLO

Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525

Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisekuritas.co.id

SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya

Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisekuritas.co.id

MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430

Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisekuritas.co.id

DENPASAR

Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali

Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisekuritas.co.id

MEDAN

Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616

Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisekuritas.co.id

PALEMBANG

Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969

Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisekuritas.co.id

PEKANBARU

Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698

Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisekuritas.co.id

MANADO

BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado

Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisekuritas.co.id

ACEH

Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh

Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107

BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin

Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisekuritas.co.id

This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.

Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.