$QDOLVLV 3URVHGXU *DGDL (PDV 6\DULDK 'DODP 3URGXN 5DKQ
(PDV ,% +DVDQDK
6WXGL .DVXV 3DGD 37 %DQN %1, 6\DULDK &DEDQJ %HNDVL
7ULVQDZDWL (XLV .RPDULDK 3URJUDP 6WXGL $NXQWDQVL $NDGHPL $NXQWDQVL %LQD ,QVDQL -O 6LOLZDQJL 1R 5DZD 3DQMDQJ %HNDVL 7LPXU ,QGRQHVLD 7HOS )D[H PDLO WULVQDZDWL DN D#JPDLO FRP HXLV HT #JPDLO FRP .RUHVSRQGHQVL H PDLO WULVQDZDWL DN D#JPDLO FRP V
'LWHULPD -XOL 5HYLHZ -XOL 'LVHWXMXL -XOL
&DUD VLWDVL 7ULVQDZDWL .RPDULDK ( $QDOLVLV 3URVHGXU *DGDL (PDV 6\DULDK 'DODP 3URGXN 5DKQ (PDV ,% +DVDQDK 6WXGL .DVXV 3DGD 37 %DQN %1, 6\DULDK &DEDQJ %HNDVL
-XUQDO 0DKDVLVZD %LQD ,QVDQL ±
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
.DWD NXQFL SURVHGXU JDGDL HPDV V\DULDK SHPELD\DDQ 5DKQ
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
3HQGDKXOXDQ
'DODP NRQGLVL SHUHNRQRPLDQ ,QGRQHVLD VDDW LQL VDQJDW VXOLW NDUHQD GHQJDQ PHOHPDKQ\D 5XSLDK \DQJ PHUXSDNDQ HIHN GDUL PHQJXDWQ\D 'ROODU $PHULND GLWDPEDK ODJL GHQJDQ KDUJD %DKDQ %DNDU 0LQ\DN \DQJ QDLN NH WLWLN WHUWLQJJL \DQJ EHULPEDV NHSDGD NHQDLNDQ KDUJD VHPEDNR GDQ ODLQQ\D 0HOHPDKQ\D UXSLDK WHUKDGDS GROODU MXJD GDSDW EHUDNLEDW EXUXN EDJL SHUXVDKDDQ SHUXVDKDDQ \DQJ EHUGLUL GL ,QGRQHVLD WHUXWDPD SDGD VDDW GLEHUODNXNDQQ\D NHWHQWXDQ 3HUDWXUDQ %DQN ,QGRQHVLD
3%, 1R 3%, WHQWDQJ
NHZDMLEDQ SHQJJXQDDQ UXSLDK GL GDODP QHJHUL 0HVNLSXQ SHUDWXUDQ LQL GLNHOXDUNDQ XQWXN PHQLQJNDWNDQ NRQGLVL HNRQRPL \DQJ VHGDQJ VXOLW VDDW LQL EDQ\DN SHUXVDKDDQ \DQJ SURWHV WHUKDGDS SHUDWXUDQ WUDQVDNVL ZDMLE UXSLDK NDUHQD QLODL NXUV \DQJ DGD VDDW LQL FHQGHUXQJ MDGL OHELK PDKDO ELOD SDNDL UXSLDK
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
*DGDL DGDODK MDODQ NHOXDU XQWXN PHQGDSDWNDQ XDQJ WXQDL GDODP ZDNWX \DQJ VHFHSDW PXQJNLQ GHQJDQ MDPLQDQ EDUDQJ EHUKDUJD EHUXSD (PDV 6XUDW VXUDW EHUKDUJD GDQ ODLQQ\D (PDV PHUXSDNDQ ORJDP PXOLD \DQJ PHPLOLNL
QLODL WLQJJL .DUHQD LWX VHPXD PDV\DUDNDW ,QGRQHVLD SDVWL PHPLOLNL DVHW EHUKDUJD VHSHUWL HPDV DJDU MLND VHZDNWX ZDNWX DGD NHEXWXKDQ \DQJ PHQGHVDN HPDV WHUVHEXW ELVD GLMXDO DWDX GLJDGDLNDQ 0HQXUXW $OL
³7LQJNDW ODMX LQIODVL ELVD PHQMDGL LQGLNDWRU NDUHQD VHPDNLQ WLQJJL ODMX LQIODVL PDND VHPDNLQ WLQJJL SXOD NHQDLNDQ KDUJD HPDV´ .HQDLNDQ KDUJD HPDV LQLODK \DQJ PHQGRURQJ PDV\DUDNDW XQWXN PHQMDGLNDQ JDGDL HPDV VHEDJDL DOWHUQDWLI XQWXN PHPHQXKL NHEXWXKDQ \DQJ PHQGHVDN WHUVHEXW 3UDNWLN GDVDU KXNXP JDGDL V\DULDK GL ,QGRQHVLD WHODK GLDWXU GDODP )DWZD '61 08, 1R
'61 08, ,,, WHQWDQJ UDKQ GDQ .HELMDNDQ %DQN ,QGRQHVLD GDODP 6XUDW (GDUDQ %DQN ,QGRQHVLD 6( %, 1R
'3E6 7+ 6HVXDL 6\DULDK SURGXN JDGDL HPDV LQL EXNDQ PHUXSDNDQ SURGXN LQYHVWDVL PHODLQNDQ GLEXDW XQWXN PDV\DUDNDW \DQJ WHUGHVDN PDVDODK NHXDQJDQ
%HEHUDSD EDQN V\DULDK WHODK PHQJLPSOHPHQWDVLNDQ SHPELD\DDQ UDKQ VHVXDL .HELMDNDQ %DQN ,QGRQHVLD GDQ VHEDJLDQ EDQN DGD \DQJ PDVLK EHOXP VHVXDL GHQJDQ .HELMDNDQ %DQN ,QGRQHVLD 3HUEHGDDQ SHUEHGDDQ WHUVHEXW \DQJ PHQ\HEDENDQ SURVHGXU SHPELD\DDQ DNDG UDKQ DWDX JDGDL HPDV V\DULDK SHUOX GLWLQMDX NHPEDOL 6HKLQJJD SHQXOLV WHUWDULN XQWXN PHODNXNDQ SHQHOLWLDQ GHQJDQ MXGXO ³$1$/,6,6 3526('85 3(0%,$<$$1 *$'$, (0$6 6<$5,$+ '$/$0 352'8. 5$+1 (0$6 ,% +$6$1$+ 6WXGL .DVXV 3DGD 37 %DQN %1, 6\DULDK &DEDQJ %HNDVL ´ 0HWRGH 3HQHOLWLDQ -HQLV SHQHOLWLDQ \DQJ GLJXQDNDQ DGDODK DQDOLVLV GHVNULSWLI NXDOLWDWLI \DLWX PHQGHVNULSVLNDQ SURVHGXU SHODNVDQDDQ $NDG 5DKQ (PDV GDUL SHUPRKRQDQ DNDG 5DKQ FDUD SHQDNVLUDQ SHPELD\DDQ VDPSDL SHOXQDVDQ \DQJ GLGDVDUNDQ SDGD
VWXGL SXVWDND \DQJ GLGDSDW GDUL -XUQDO LOPLDK EXNX OLWHUDWXU GDQ ,QWHUQHW
7HNQLN 3HQJXPSXODQ 'DWD $ 2EVHUYDVL
2EVHUYDVL GLODNXNDQ GHQJDQ FDUD PHQJDPDWL DNWLYLWDV 37 %DQN %1, 6\DULDK GDODP PHODNVDQDNDQ SURVHGXU $NDG 5DKQ (PDV % 7HNQLN 'RNXPHQWDVL 3HQXOLV PHQJJXQDNDQ WHNQLN GRNXPHQWDVL GDODP PHQJXPSXONDQ GDWD GDWD \DQJ GLSHUROHK GDUL 37 %DQN %1, 6\DULDK & :DZDQFDUD 7HNQLN \DQJ GLJXQDNDQ GDODP SHQJXPSXODQ GDWD DGDODK GHQJDQ ZDZDQFDUD 7DQ\D MDZDE LQL GLODNXNDQ GHQJDQ SLKDN 37 %DQN %1, 6\DULDK
\DQJ EHUVDQJNXWDQ ' 6WXGL 3XVWDND
'DWD \DQJ GLGDSDW ROHK SHQXOLV EHUGDVDUNDQ KDVLO VWXGL SXVWDND SDGD EXNX EXNX OLWHUDWXU MXUQDO LOPLDK GDQ ,QWHUQHW
+DVLO GDQ 3HPEDKDVDQ
$ .HWHQWXDQ XPXP PHQJHQDL
3URGXN 5DKQ (PDV ,%
+DVDQDK
6\DUDW V\DUDW SHUPRKRQDQ JDGDL HPDV V\DULDK PHOLSXWL
(PDV \DQJ DNDQ GLVHUDKNDQ VHEDJDL DJXQDQ SHPELD\DDQ KDUXV VXGDK GLPLOLNL ROHK QDVDEDK SDGD VDDW SHUPRKRQDQ SHPELD\DDQ GLDMXNDQ )RWRFRS\ LGHQWLWDV QDVDEDK 0HQJLVL IRUPXOLU SHUPRKRQDQ SHPELD\DDQ 5DKQ ,% +DVDQDK 1DVDEDK ZDMLE PHQFDQWXPNDQ WXMXDQ SHQJJXQDDQ GDQD SHPELD\DDQ VHFDUD MHODV SDGD IRUPXOLU SHUPRKRQDQ SHPELD\DDQ
0HQDQGD WDQJDQL DNDG SHPELD\DDQ *DGDL (PDV
3HPELD\DDQ 5DKQ (PDV ,% +DVDQDK GDSDW GLEHULNDQ PDNVLPDO VHEHVDU 5S GXD UDWXV OLPD SXOXK MXWD UXSLDK SHU QDVDEDK
-DQJND ZDNWX SHPELD\DDQ EXODQ KDUL NDOHQGHU GDQ GDSDW GLODNXNDQ SHUSDQMDQJDQ PDNVLPXP GXD NDOL
%HVDUQ\D TDUGK GLKLWXQJ GDUL QLODL WDNVLUDQ 1LODL WDNVLUDQ GLWHWDSNDQ GDUL +DUJD 'DVDU 7DNVLUDQ (PDV \DQJ EHUODNX 1LODL SHPELD\DDQ GLEHULNDQ VHEHVDU PDNVLPDO GDUL QLODL WDNVLUDQ HPDV EDLN XQWXN HPDV SHUKLDVDQ HPDV EDWDQJDQ EHUVHUWLILNDW $17$0 PDXSXQ ORNDO 1LODL WDNVLUDQ MXJD VHEDJDL GDVDU SHQHWDSDQ EHVDUQ\D XMUDK MDVD SHQLWLSDQ
7DULI MDVD SHPHOLKDUDDQ DJXQDQ VHEHVDU SHU EXODQ GDQ GLKLWXQJ VHFDUD KDULDQ 7DULI MDVD SHPHOLKDUDDQ GLKLWXQJ GDUL QLODL WDNVLUDQ HPDV GDQ EXNDQ GDUL EHVDUQ\D SHPELD\DDQ TDUGK %LD\D SHPHOLKDUDDQ DJXQDQ LQL GLSXQJXW VDDW PHODNXNDQ SHOXQDVDQ DWDX SHPEDKDUXDQ DNDG $SDELOD QDVDEDK PHPLQWD EDQWXDQ EDQN XQWXN PHQMXDONDQ HPDVQ\D GDODP UDQJND SHOXQDVDQ QDVDEDK PHPEHULNDQ NXDVD NHSDGD
EDQN XQWXN PHQMXDONDQ HPDV PDND EDQN EHUKDN DWDV XMURK VHEHVDU 5S
OLPD UDWXV UXSLDK SHU JUDP
%LD\D PDWHUDL DGPLQLVWUDVL XQWXN VHWLDS WUDQVDNVL JDGDL HPDV V\DULDK EDLN WUDQVDNVL EDUX PDXSXQ SHUSDQMDQJ JDGDL ELD\D \DQJ GLSXQJXW VHEHVDU
D %LD\D 0DWHUDL 5S E %LD\D $GPLQLVWUDVL
7DNVLUDQ NXUDQJ GDUL 5S MXWD 5S
7DNVLUDQ 5S MXWD V G MXWD 5S
7DNVLUDQ GLDWDV 5S MXWD 5S
%LD\D PDWHUDL GDQ ELD\D GLDWDV DGPLQLVWUDVL GLSXQJXW GLGHSDQ VDDW WUDQVDNVL 6HWLDS SHOXQDVDQ UDKQ GLNHQDNDQ MXJD ELD\D SHQXWXSDQ UHNHQLQJ SHPELD\DDQ VHEHVDU 5S
%DUDQJ \DQJ GDSDW GLWHULPD VHEDJDL DJXQDQ DGDODK HPDV SHUKLDVDQ GDQ HPDV EDWDQJDQ ODQWDNDQ EHUVHUWLILNDW DWDXSXQ HPDV ODQWDNDQ ORNDO GDQ KDUXV VXGDK
GLPLOLNL ROHK QDVDEDK &DEDQJ GLZDMLENDQ XQWXN PHQXWXSL DVXUDQVL NHUXJLDQ .HEDNDUDQ GDQ NHKLODQJDQ DWDV $JXQDQ HPDV SDGD PDVNDSDL $VXUDQVL .HUXJLDQ 6\DULDK \DQJ WHODK EHNHUMD VDPD GHQJDQ EDQN %1, 6\DULDK %LD\D DVXUDQVL PHQMDGL EHEDQ EDQN
% 0HNDQLVPH 3HQHWDSDQ +DUJD
7DNVLUDQ
+DUJD WDNVLUDQ HPDV GLWHQWXNDQ VWDQGDU GDQ PHQMDGL SHGRPDQ VHJHQDS RSHUDVLRQDO GLWHQWXNDQ SDOLQJ ODPEDW
VDWX EXODQ VHNDOL ROHK 'LYLVL 7UHDVXU\ 'DQD GDQ ,QWHUQDVLRQDO +DUJD WDNVLUDQ VWDQGDU \DQJ GLJXQDNDQ DGDODK PHQJDFX SDGD UDWD UDWD KDUJD MXDO HPDV
VHUDWXV JUDP GDQ KDUJD EX\EDFN $17$0 NHPXGLDQ %DQN %1, 6\DULDK PHQHQWXNDQ KDUJD GDVDU WDNVLUDQ HPDV
+'( \DQJ EHUODNX
3HQJXMLDQ ORJDP SHUKLDVDQ DGDODK EDWDV SHQJDPELODQ VXDWX NHVLPSXODQ GDUL SHPHULNVDDQ EXNDQ SHPEXNWLDQ EHQDU DWDX WLGDN VHFDUD PXWODN WHUKDGDS
NRPSRVLVL VXDWX OHPEXUDQ NDUHQD SHPEXNWLDQ VHFDUD PXWODN KDQ\D ELVD GLODNXNDQ VHFDUD ODERUDWRULV GHQJDQ DODW \DQJ OHQJNDS GDQ FDQJJLK 0HVNL GHPLNLDQ SHQJXMLDQ LQL GLSHUOXNDQ VHEDJDL VDUDQD SHQJDPDQDQ GDODP SHPELD\DDQ JDGDL HPDV V\DULDK FDUD SHQDNVLUDQ HPDV PHODOXL FDUD \DLWX
3HQLODLDQ EDUDQJ MDPLQDQ GHQJDQ DQDOLVD NLPLD PHQJJXQDNDQ DODW \DLWX %DWX 8ML $LU 3HQJXML GDQ -DUXP 8ML (PDV
3HQLODLDQ GHQJDQ FDUD EHUDW MHQLV PHQJJXQDNDQ DODW \DLWX WLPEDQJDQ HOHNWURQLN DWDX DQDOLV OHQJNDS GHQJDQ DQDN WLPEDQJDQQ\D GDUL PJU
VDPSDL JUDP WLPEDQJDQ
KLGURWDWLV GHQJDQ DQDN WLPEDQJDQ GDUL PJU VDPSDL GHQJDQ JUDP WDEXQJ \DQJ GLLVL DLU EHUVLK GDQ WDOL SHQJLNDW \DQJ WLGDN PHQ\HUDS DLU
6HODQMXWQ\D DGDODK PHQHQWXNDQ QLODL WDNVLUDQ GDQ QLODL SHPELD\DDQ GHQJDQ UXPXV
1LODL 7DNVLUDQ %HUDW ; +DUJD 'DVDU 7DNVLUDQ (PDV
1LODL 3HPELD\DDQ ; 1LODL 7DNVLUDQV
& 3URVHGXU 3HPELD\DDQ *DGDL (PDV 6\DULDK
'HSDUWHPHQ \DQJ WHUNDLW GDODP SURVHGXU JDGDL HPDV V\DULDK \DLWX &XVWRPHU 6HUYLFH\DQJ EHUIXQJVL VHEDJDL -XUX WDNVLU 3HPLPSLQ ELGDQJ RSHUDVLRQDO XQLW RSHUDVLRQDO 7HOOHU GDQ QDVDEDK SHPRKRQ JDGDL 3URVHGXU XQWXN PHPSHUROHK SHPELD\DDQ JDGDL HPDV
V\DULDK GDODP SURGXN 5DKQ (PDV ,% +DVDQDK GL %DQN %1, 6\DULDK DGD \DLWX
3URVHV 3HPEHULDQ 3HPELD\DDQ 5DKQ 3URVHV LQL GLPXODL GDUL SHUPRKRQDQ SHPELD\DDQ JDGDL HPDV V\DULDK ROHK QDVDEDK SHQDNVLUDQ HPDV SHUKLWXQJDQ QLODL WDNVLUDQ GDQ SHQFDLUDQ SHPELD\DDQ $GDSXQ EDJDQ DOLU IORZFKDUW SURVHGXU GDUL SHPEHULDQ SHPELD\DDQ 5DKQ (PDV DGDODK VHEDJDL EHULNXW
6XPEHU 'DWD 'LRODK
*DPEDU )ORZFKDUW3HPEHULDQ 3HPELD\DDQ5DKQ(PDV ,% +DVDQDK 'L %DQN %1, 6\DULDK .&8 %HNDVL
3URVHV LQL GLPXODL ROHK FDORQ QDVDEDK SHPELD\DDQ 5DKQ GDWDQJ XQWXN PHQ\DPSDLNDQ SHUPRKRQDQ SHPELD\DDQ 4DUGK GHQJDQ PHPEDZD .DUWX ,GHQWLWDV GDQ PHQJLVL IRUPXOLU SHPELD\DDQ 5DKQ .HPXGLDQ QDVDEDK PHQ\HUDKNDQ EDUDQJ HPDV \DQJ DNDQ GLMDGLNDQ DJXQDQ EHVHUWD EXNWL NHSHPLOLNDQQ\D NHSDGD MXUX WDNVLU (PDV SHUKLDVDQ ODQWDNDQ
\DQJ GLWHULPD GLWHOLWL GDKXOX ILVLNQ\D GLEDQGLQJNDQ GHQJDQ EXNWL NHSHPLOLNDQ GHPLNLDQ SXOD GHQJDQ NDUWX LGHQWLWDV QDVDEDK GLFHN PDVD EHUODNX GDQ NHDEVDKDQQ\D ROHK SHWXJDV MXUX WDNVLU (PDV SHUKLDVDQ GDQ ODQWDNDQ VHODQMXWQ\D GLWDNVLU EHUDW GDQ NHDKOLDQQ\D
7DEHO +DUJD 'DVDU (PDV +'( 3HU 7DQJJDO $JXVWXV EHUODNX .$'$5 (0$6 +DUJD 'DVDU 7DNVLUDQ (PDV 5S 3HU JUDP .DUDW .DUDW .DUDW .DUDW .DUDW .DUDW 6XPEHU %1, 6\DULDK .&8 %HNDVL
&RQWRK SHUKLWXQJDQ SHPEHULDQ SHPELD\DDQ GL 37 %DQN %1, 6\DULDK DGDODK VHEDJDL EHULNXW
1DVDEDK $ SDGD %DQN %1, 6\DULDK PHPLOLNL HPDV NDUDW VHEHUDW JUDP +DUJD 'DVDU 7DNVLUDQ (PDV \DQJ
EHUODNX GL %1, 6\DULDK DGDODK 5S %DQN %1, 6\DULDK PHQHWDSNDQ QLODL SHPELD\DDQ DWDX )LQDQFLQJ 7R 9DOXH )79 VHEHVDU GDUL QLODL WDNVLUDQ HPDV
1LODL 7DNVLUDQ JUDP ; 5S 1LODL 7DNVLUDQ 5S
3HUKLWXQJDQ )79 1LODL 3HPELD\DDQ
1LODL 3HPELD\DDQ ; 5S 1LODL 3HPELD\DDQ 5S %LD\D 3HPHOLKDUDDQ ; 1LODL 7DNVLUDQ (PDV %LD\D 3HPHOLKDUDDQ ; 5S %LD\D 3HPHOLKDUDDQ 5S EXODQ ; %XODQ %LD\D 3HPHOLKDUDDQ 5S
%HUGDVDUNDQ SHUKLWXQJDQ QLODL SHPELD\DDQ GL %DQN %1, 6\DULDK PDND QDVDEDK PHPLOLNL QLODL SHPELD\DDQ
VHEHVDU 5S ELD\D
SHPHOLKDUDDQ VHEHVDU 5S
\DQJ GLED\DU SDGD VDDW SHOXQDVDQ GDQ ELD\D DGPLQLVWUDVL VHEHVDU 5S
\DQJ GLED\DUNDQ SDGD VDDW SHQFDLUDQ GDQD DWDX GLDZDO WUDQVDNVL
6HODQMXWQ\D MXUX WDNVLU PHQMHODVNDQ VHFDUD OLVDQ DWDX WHUWXOLV WUDQVSDUDQ
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
6HWHODK PHQGDSDW SHUVHWXMXDQ GDQ WHODK GLWDQGDWDQJDQL ROHK SHPLPSLQ ELGDQJ RSHUDVLRQDO 8QLW RSHUDVLRQDO VHODQMXWQ\D PHODNXNDQ SHPEXNDDQ UHNHQLQJ 5DKQ PHQJNUHGLWNDQ GDQD TDUGK SDGD UHNHQLQJ \DQJ GLWXQMXN QDVDEDK GDQ PDLQWHQDQFH SHPELD\DDQ 4DUGK SDGD VLVWHP 6HODQMXWQ\D QDVDEDK PHQXMX WHOOHU XQWXN PHQDQGDWDQJDQL DNDG SHPELD\DDQ GDQ SHQJLNDWDQ DJXQDQ .HPXGLDQ WHOOHU PHQFDLUNDQ SHPELD\DDQ UDKQ 6HWHODK PHQFDLUNDQ
SHPELD\DDQ UDKQ WHOOHU PHPEHULNDQ 7DQGD 7HULPD %DUDQJ GDQ 6DOLQDQ $NDG 5DKQ NHSDGD QDVDEDK XQWXN GLVLPSDQ 3URVHGXU 3HOXQDVDQ 5DKQ (PDV L% +DVDQDK -HQLV SHOXQDVDQ 5DKQ (PDV DGD \DLWX D 3HOXQDVDQ 3HQXK
$GDSXQ IORZFKDUW GDUL SURVHGXU SHOXQDVDQ SHQXK 5DKQ (PDV ,% +DVDQDK DGDODK VHEDJDL EHULNXW
6XPEHU 'DWD 'LRODK
*DPEDU )ORZFKDUW3HOXQDVDQ5DKQ(PDV ,% +DVDQDK GL %DQN %1, 6\DULDK .&8 %HNDVL
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
-XUX WDNVLU PHQHULPD WDQGD EXNWL OXQDV ODOX PHQFDWDW SHOXQDVDQ SDGD EXNX UHJLVWHU VHUWD PHQJKDSXV SDGD EXNX DJHQGD 6HODQMXWQ\D -XUX WDNVLU PHPEHULNDQ EXNWL SHOXQDVDQ QDVDEDK WDQGD WHULPD EDUDQJ GDQ WDQGD VHWRUDQ NHSDGD SHPLPSLQ ELGDQJ RSHUDVLRQDO
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
E 3HOXQDVDQ 6HEDJLDQ
3HUSDQMDQJDQ 3HPELD\DDQ 3HOXQDVDQ VHEDJLDQ DGDODK SHOXQDVDQ VHEDJLDQ GDUL PDNVLPXP SHPELD\DDQ TDUGK GLSHUODNXNDQ VHEDJDL SHOXQDVDQ SHPELD\DDQ PDNVLPXP TDUGK 6HODQMXWQ\D QDVDEDK PHQJDMXNDQ SHPELD\DDQ TDUGK EDUX
UDKQ GHQJDQ MDQJND ZDNWX SHPELD\DDQ GLPXODL VHMDN SHQDQGDWDQJDQDQ DNDG EDUX WHUVHEXW DWDX GLSHUSDQMDQJ $GDSXQ
IORZFKDUW GDUL 3URVHGXU 3HUSDQMDQJDQ 3HPELD\DDQ 5DKQ (PDV DGDODK VHEDJDL EHULNXW
6XPEHU 'DWD 'LRODK
*DPEDU )ORZFKDUW3HUSDQMDQJDQ 3HPELD\DDQ 5DKQ (PDV ,% +DVDQDK GL %DQN %1, 6\DULDK .&8 %HNDVL
3URVHV LQL GLPXODL GDUL QDVDEDK \DQJ GDWDQJ GHQJDQ PHQ\HUDKNDQ WDQGD WHULPD EDUDQJ NH SHQDNVLU XQWXN GLODNXNDQ SHUSDQMDQJDQ SHPELD\DDQ -XUX WDNVLU PHQJKLWXQJ MXPODK KDUL GDQ MXPODK MDVD SHQ\LPSDQDQ .HPXGLDQ SHQDNVLU PHPEXDWNDQ WDQGD VHWRUDQ MDVD SHQ\LPSDQDQ ELD\D PDWHUDL GDQ ELD\D DGPLQLVWUDVL XQWXN QDVDEDK GDQ QDVDEDK PHODNXNDQ SHQ\HWRUDQ NH WHOOHU GHQJDQ PHPEDZD WDQGD VHWRUDQ 7HOOHU PHQHULPD XDQJ SHOXQDVDQ VHEDJLDQ 6HODQMXWQ\D WHOOHU PHPEHULNDQ EXNWL SHOXQDVDQ
%XNWL SHOXQDVDQ VHEDJLDQ VHEDJDL EXNWL SHQJDPELODQ EDUDQJ DJXQDQ ROHK 3HPLPSLQ %LGDQJ 2SHUDVLRQDO 3HPLPSLQ ELGDQJ RSHUDVLRQDO PHQJHOXDUNDQ EDUDQJ DJXQDQ XQWXN GLODNXNDQ WDNVLU XODQJ NHSDGD SHQDNVLU 3HQDNVLU PHODNXNDQ WDNVLU XODQJ NHPXGLDQ PHQ\HUDKNDQ NHPEDOL EDUDQJ DJXQDQ NHSDGD SHPLPSLQ ELGDQJ
RSHUDVLRQDO GDQ GLFDWDW GDODP EXNX VHUDK WHULPD EDUDQJ DJXQDQ
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
3URVHGXU 3HQMXDODQ %DUDQJ $JXQDQ
$GDSXQ SURVHGXU GDUL SHQMXDODQ EDUDQJ DJXQDQ GDODP %DQN %1, 6\DULDK DGDODK VHEDJDL EHULNXW
6XPEHU 'DWD GLRODK
*DPEDU )ORZFKDUW3HQMXDODQ %DUDQJ $JXQDQ GL %DQN %1, 6\DULDK .&8 %HNDVL 3URVHV LQL GLPXODL GDUL 3DQLWLD
3HQMXDODQ PHQ\LDSNDQ %HULWD $FDUD %DUDQJ $JXQDQ \DQJ DNDQ GLMXDO GHQJDQ GLODPSLUL GDIWDU EDUDQJ DJXQDQ \DQJ DNDQ GLMXDO IRUPXOLU SHQMXDODQ VHUWD EDUDQJ DJXQDQQ\D GDQ PHQJXPXPNDQ UHQFDQD SHOHODQJDQ GL EDQNLQJ KDOO .HPXGLDQ 3DQLWLD 3HQMXDODQ PHQFRFRNNDQ EDUDQJ DJXQDQ GHQJDQ GDIWDU EDUDQJ DJXQDQ \DQJ DNDQ GLMXDO PHQHWDSNDQ KDUJD SHQMXDODQ GDQ PHQMXDO EDUDQJ DJXQDQ 6HWHODK SHQMXDODQ SDQLWLD SHQMXDODQ PHPEXDWNDQ EHULWD DFDUD SHQMXDODQ
EDUDQJ DJXQDQ XQWXN 7HOOHU .HPXGLDQ 3DQLWLD 3HQMXDODQ PHQ\HUDKNDQ VHWRUDQ KDVLO SHQMXDODQ EDUDQJ DJXQDQ NHWHOOHU
7HOOHU PHQHULPD EHULWD DFDUD SHQMXDODQ EDUDQJ DJXQDQ GDQ XDQJ KDVLO SHQMXDODQ EDUDQJ DJXQDQ .HPXGLDQ PHPEXDWNDQ WDQGD EXNWL OXQDV -LND DGD NHOHELKDQ XDQJ GDUL KDVLO SHQMXDODQ PDND GLNHPEDOLNDQ NHSDGD QDVDEDK 6HODQMXWQ\D EHULWD DFDUD SHQMXDODQ GDQ WDQGD EXNWL OXQDV GLEHULNDQ NHSDGD XQLW RSHUDVLRQDO 8QLW 2SHUDVLRQDO PHQHULPD EHULWD DFDUD SHQMXDODQ EDUDQJ DJXQDQ GDQ WDQGD EXNWL OXQDV 6HODQMXWQ\D XQLW
RSHUDVLRQDO PHODNXNDQ SHQXWXSDQ UHNHQLQJ UDKQ DGPLQLVWUDVL SHQMXDODQ EDUDQJ DJXQDQ .HPXGLDQ EHULWD DFDUD
SHQMXDODQ EDUDQJ DJXQDQ GDQ WDQGD EXNWL OXQDV GLEHULNDQ NHSDGD QDVDEDK
6XPEHU 6XUDW (GDUDQ %DQN ,QGRQHVLD 1R '3E6 'DWD +DVLO RODKDQ 3HQXOLV *DPEDU .HVHVXDLDQ .DUDNWHULVWLN 3URGXN 4DUGK %HUDJXQ (PDV
3HPEDKDVDQ GDUL KDVLO DQDOLVLV \DQJ WHUGDSDW SDGD WDEHO DGDODK VHEDJDL EHULNXW
%DQN %1, 6\DULDK WHODK PHQ\HVXDLNDQ NHWHQWXDQ 6( %, PHQJHQDL WXMXDQ SHQJJXQDDQ GDQD
ROHK QDVDEDK GDODP V\DUDW V\DUDW SHUPRKRQDQ SHPELD\DDQ JDGDL GDQ GLFDQWXPNDQ GDODP IRUPXOLU SHUPRKRQDQ SHPELD\DDQ 5DKQ ,% +DVDQDK
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
GDQ EHVDUQ\D QLODL WDNVLUDQ GDODP 3HQHWDSDQ 3HPELD\DDQ 4DUGK %DQN %1, 6\DULDK PHQHQWXNDQ VWDQGDU +DUJD 'DVDU (PDV +'( GDUL 'LYLVL 7UHDVXU\ 'DQD GDQ ,QWHUQDWLRQDO 3HQHQWXDQ +'( GLSHUEROHKNDQ NDUHQD PHUXSDNDQ FDUD EDQN GDODP PHPLQLPDOLVLU ULVLNR FHSDWQ\D SHQXUXQDQ KDUJD GDVDU HPDV
6HFDUD XPXP %DQN %1, 6\DULDK WHODK PHQ\HVXDLNDQ SURVHGXU SHPELD\DDQ JDGDL HPDV GHQJDQ .HWHQWXDQ 'DODP 6XUDW (GDUDQ %DQN ,QGRQHVLD 6( %, 1R '3E6 7+
PHQJHQDL 3ULQVLS .HKDWL KDWLDQ 3HQHUDSDQ 3URGXN 4DUGK %HUDJXQ (PDV
.HVLPSXODQ
%HUGDVDUNDQ KDVLO DQDOLVLV GDQ SHPEDKDVDQ GDSDW GLVLPSXONDQ DQDOLVLV SURVHGXU SHPELD\DDQ JDGDL HPDV V\DULDK GDODP SURGXN 5DKQ (PDV ,% +DVDQDK 6WXGL .DVXV SDGD 37 %DQN
%1, 6\DULDK &DEDQJ %HNDVL DGDODK EDJDL EHULNXW
'DODP SHODNVDQDDQ SURGXN 5DKQ (PDV ,% +DVDQDK WHUGDSDW SURVHGXU \DQJ GLODNVDQDNDQ ROHK %DQN %1, 6\DULDK \DLWX SURVHGXU SHPEHULDQ SHPELD\DDQ 5DKQ SURVHGXU SHOXQDVDQ SURVHGXU SHUSDQMDQJDQ SHPELD\DDQ GDQ SURVHGXU SHQMXDODQ EDUDQJ DJXQDQ 6HFDUD XPXP 37 %DQN %1, 6\DULDK
WHODK PHQ\HVXDLNDQ SURVHGXU JDGDL HPDV V\DULDK EHUGDVDUNDQ 6XUDW
(GDUDQ %DQN ,QGRQHVLD
1R '3E6 WDQJJDO )HEUXDUL PHQJDFX SDGD NDUDNWHULVWLN GDQ SULQVLS NHKDWL KDWLDQ GDODP SHQHUDSDQ SURGXN TDUGK EHUDJXQ HPDV GDQ PHQHUDSNDQ OD\DQDQ SURGXN 5DKQ (PDV ,% +DVDQDK LQL GHQJDQ EDLN 5HIHUHQVL $SULDQL $ ³3URVSHN *DGDL 5DKQ (PDV GL 3HUEDQNDQ 6\DULDK VWXGL NDVXV %DQN 6\DULDK 0DQGLUL FDEDQJ %HNDVL´ 6NULSVL -DNDUWD 8QLYHUVLWDV ,VODP 1HJHUL 6\DULI +LGD\DWXOODK
%XKDQXGLQ )LTK 0XDPDODK
3HQJDQWDU (NRQRPL ,VODP -DNDUWD $OIDEHWD
%XKDQXGLQ +XNXP %LVQLV
6\DULDK -DNDUWD $OIDEHWD +DOO $- 6LVWHP ,QIRUPDVL $NXQWDQVL -DNDUWD 6DOHPED (PSDW .KROLIDK 1 ³$QDOLVLV 6LVWHP GDQ 3URVHGXU *DGDL (PDV 6\DULDK VWXGL NDVXV SDGD 37 %DQN 0HJD 6\DULDK GDQ 37 %DQN %1, 6\DULDK NDQWRU FDEDQJ 0DODQJ ´ 6NULSVL 0DODQJ 8QLYHUVLWDV %UDZLMD\D
.ULVPLDML 6LVWHP ,QIRUPDVL $NXQWDQVL <RJ\DNDUWD 833 67,0 <.31
0XO\DGL 6LVWHP $NXQWDQVL -DNDUWD 6DOHPED (PSDW 5DLV 6 3HJDGDLDQ 6\DULDK .RQVHS GDQ 6\VWHP 2SHUDVLRQDO -DNDUWD 8QLYHUVLWDV ,QGRQHVLD 3UHVV 5RPGRQL 0 ³3HQHUDSDQ 3HPELD\DDQ *DGDL (PDV 6\DULDK GL %07 8VDKD *DEXQJDQ 7HUSDGX 8*7 6LGRJLUL NDQWRU FDEDQJ %OLWDU´ 6NULSVL 7XOXQJDJXQJ ,QVWLWXW
$JDPD ,VODP 1HJHUL
7XOXQJDJXQJ
6UL : $NXQWDQVL 3HUEDQNDQ 6\DULDK -DNDUWD 6DOHPED (PSDW
6UL :DVLODK $NXQWDQVL 6\DULDK GL ,QGRQHVLD -DNDUWD 6DOHPED (PSDW 6RHPLWUD $ %DQN GDQ /HPEDJD .HXDQJDQ 6\DULDK -DNDUWD 3UHQDGDPHGLD *URXS 6XWHGL $GULDQ +XNXP *DGDL 6\DULDK %DQGXQJ $OIDEHWD 6XGDUVRQR + %DQN GDQ /HPEDJD .HXDQJDQ 6\DULDK <RJ\DNDUWD (NRQLVLD
6DUL $: ³(YDOXDVL 3URVHGXU 3HPELD\DDQ *DGDL (PDV 6\DULDK SDGD 37 %DQN 6\DULDK 0DQGLUL NDQWRU FDEDQJ 3HPEDQWX 8QJJDUDQ´ /DSRUDQ 7XJDV $NKLU 6DODWLJD 6HNRODK 7LQJJL $JDPD ,VODP 1HJHUL
67$,1
<D\D 5 GNN $NXQWDQVL
3HUEDQNDQ 6\DULDK -DNDUWD 6DOHPED (PSDW
=DLQXGLQ $ +XNXP *DGDL
