PENGUJIAN PROXY PASAR SAHAM DALAM
PERHITUNGAN BETA PADA PERIODE PANDEMI COVID-19 DI BURSA EFEK INDONESIA
TUGAS AKHIR Diajukan Kepada Program Studi Manajemen
Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Disusun Oleh:
Yuvica Lara Rovantiane 212018027
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA 2022
i
PERNYATAAN KEASLIAN TUGAS AKHIR
Yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Yuvica Lara Rovantiane Adicondro
NIM : 212018027
Program Studi : Manajemen
Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana
menyatakan dengan sesungguhnya bahwa Tugas Akhir:
Judul : Pengujian Proxy Pasar Saham dalam Perhitungan Beta pada Periode Pandemi Covid-19 di Bursa Efek
Indonesia
Pembimbing : Dr. Robiyanto, S.E., M.M.
Tanggal diuji
: 25 Maret 2022
adalah benar – benar karya saya.
Di dalam kertas kerja ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan atau gagasan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang saya akui seolah – olah sebagai tulisan saya sendiri tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.
Apabila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah – olah hasil pemikiran saya sendiri, saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yang berlaku di Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga, termasuk pencabutan gelar kesarjanaan yang telah saya peroleh.
Salatiga, 20 Februari 2022 Yang memberi pernyataan
Yuvica Lara Rovantiane
ii
PENGUJIAN PROXY PASAR SAHAM DALAM
PERHITUNGAN BETA PADA PERIODE PANDEMI COVID-19 DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh
Yuvica Lara Rovantiane 212018027
TUGAS AKHIR
Diajukan Kepada Program Studi Manajemen
Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Manajemen
Disetujui untuk diuji oleh:
(Dr. Robiyanto, S.E., M.M.) Pembimbing
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA 2022
iii
LEMBAR PERSETUJUAN
Judul Kertas Kerja : Pengujian Proxy Pasar Saham dalam Perhitungan Beta pada Periode Pandemi Covid-19 di Bursa Efek Indonesia
Nama Mahasiswa : Yuvica Lara Rovantiane
NIM : 212018027
Program Studi : Manajemen
Menyetujui
Dr. Robiyanto, S.E., M.M.
Pembimbing
Mengesahkan
Yenny Purwati, SE., MBA., Ph.D.
Ketua Program Studi Manajemen
Dinyatakan Lulus Ujian Tanggal:
01 April 2022
iv Abstract
This study was conducted to assess the stock price index on the Indonesia Stock Exchange (IDX) which can be used as a proxy for the stock market in Indonesia.
The indexes used to search for stock market proxies in Indonesia are JCI, IDX30, LQ45, IDX BUMN20, Jakarta Islamic Index (JII), KOMPAS100, MNC36, SRI- KEHATI and PEFINDO25. The period in this study is from June 2018 to October 2021. Based on the results of the Paired Sample t-Test, the JCI returns before and during the Covid-19 pandemic did not show a difference in stock beta. Then, the results of the Standard Error Estimate (SEE) test show that JCI returns have the smallest deviation rate in the period when Covid-19 occurred and in the entire period. The results showed that the JCI return can be used as a proxy for the stock market in Indonesia compared to the returns of other stock indexes.
Keywords: Beta, return, index, JCI, Covid-19
Saripati
Penelitian ini dilakukan untuk menilai indeks harga saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang dapat digunakan sebagai proxy pasar saham di Indonesia. Adapun indeks-indeks yang digunakan untuk pencarian proksi pasar saham di Indonesia yaitu IHSG, IDX30, LQ45, IDX BUMN20, Jakarta Islamic Index (JII), KOMPAS100, MNC36, SRI-KEHATI dan PEFINDO25. Periode dalam penelitian ini dari Juni 2018 sampai dengan Oktober 2021. Berdasarkan hasil uji Paired Sample t-Test, return IHSG sebelum dan saat terjadi pandemi Covid-19 tidak terjadi perbedaan beta saham. Kemudian, hasil uji Standard Error Estimate (SEE) menunjukkan bahwa return IHSG memiliki tingkat penyimpangan paling kecil pada periode saat terjadi Covid-19 dan pada periode keseluruhan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa return IHSG dapat dijadikan proksi pasar saham di Indonesia dibandingkan dengan return indeks saham lainnya.
Kata Kunci: Beta, return, indeks, IHSG, Covid-19
v Kata Pengantar
Penelitian ini mengenai Pengujian Proxy Pasar Saham dalam Perhitungan Beta pada Periode Pandemi Covid-19 di Bursa Efek Indonesia yang dipengaruhi oleh tingkat pengembalian (return), risiko dan indeks saham pada periode sebelum Covid-19, periode saat terjadinya Covid-19 dan periode keseluruhan. Banyak penelitian sebelumnya yang meneliti dan mengasumsikan bahwa return Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) tidak bisa menjadi perwakilan pasar saham di Indonesia, karena diasumsikan bias oleh para peneliti sebelumnya. Mereka menemukan bahwa return indeks LQ45, JII, dan KOMPAS100 dapat dijadikan proksi pasar saham selain return indeks IHSG. Oleh sebab itu, peneliti melakukan kajian mengenai pencarian proksi pasar saham pada periode pandemi Covid-19 ini sangat diperlukan bagi para investor maupun trader. Penulis ingin mengetahui return indeks mana yang cocok untuk mewakili pasar saham di Indonesia pada pandemi Covid-19.
Adapun poin-poin yang di bahas dalam penelitian ini meliputi latar belakang, gap penelitian, hingga manfaat penelitian yang disajikan pada bagian pendahuluan, telaah literatur dan pengembangan hipotesis, metoda penelitian yang meliputi jenis dan sumber data, definisi operasional variabel, serta teknik analisis, kemudian hasil dan pembahasan, serta kesimpulan. Kesimpulan, saran dan keterbatasan dalam penelitian ini diharapkan menjadi dasar dan acuan untuk riset yang akan datang. Semoga karya akhir ini bermanfaat bagi analis keuangan, investor dan trader dalam bertransaksi di pasar modal.
Salatiga, Februari 2022
Yuvica Lara Rovantiane
vii
UCAPAN TERIMAKASIH
Puji dan syukur kepada Tuhan atas anugerah-Nya, sehingga tugas akhir ini dapat diselesaikan dengan baik. Berbagai pihak telah mendukung penyelesaian tugas akhir ini. Terima kasih kepada:
1. Tuhan Yesus Kristus, Bunda Maria, St. Yosef, St. Monika, St.
Angela yang selalu memberkati dan memberikan kekuatan kepada saya dalam menyelesaikan tugas akhir.
2. Bapak Dr. Robiyanto, S.E., M.M. selaku dosen pembimbing, yang telah meluangkan waktu, tenaga, serta memberikan motivasi dan mengarahkan design penelitian tugas akhir ini sehingga dapat selesai dengan baik.
3. Orang tua, Yesica Yulian, O Nyan, dan keluarga yang tidak henti-hentinya memberikan dukungan baik moril dan materiil selama kuliah dan dalam menjalani proses penulisan tugas akhir.
4. Enrico Pranata Adiwidjojo yang telah senantiasa memberikan dukungan, doa, nasihat dan motivasi sampai akhir sehingga saya dapat menyelesaikan studi dengan lancar.
5. Teman-teman seperjuangan Della Gracia, Naufal Dwinanda, Kristiana Oktavia, Jose Osmond, Dilla Andharini, Rafael Barselino serta teman-teman bimbingan ROB yang telah memberikan dukungan kepada saya untuk dapat menjalani proses penulisan Tugas Akhir.
6. Teman-teman dari Investor Club yang telah memberikan perhatian dan dukungan kepada saya selama kuliah sehingga saya dapat lulus dengan hasil yang baik.
7. Korps Asisten Dosen FEB UKSW atas kasih sayang, kekompakan dan dukungan selama saya berkuliah di FEB UKSW sehingga dapat lulus dengan baik.
8. Seluruh dosen Program Studi Manajemen beserta para staf yang telah memberikan ilmu, bantuan, serta menfasilitasi penulis selama perkuliahan.
Semoga tugas akhir ini dapat bermanfaat dan berkontribusi untuk penelitian-penelitian berikutnya.
Salatiga, Februari 2022
Yuvica Lara Rovantiane
viii DAFTAR ISI
PERNYATAAN KEASLIAN TUGAS AKHIR ... i
LEMBAR PERSETUJUAN... iii
Abstract ... iv
Saripati ... iv
Kata Pengantar ... v
UCAPAN TERIMAKASIH ... vii
DAFTAR ISI ... viii
DAFTAR TABEL ... ix
PENDAHULUAN ... 1
TELAAH LITERATUR... 3
Tingkat Pengembalian (Return) ... 3
Risiko ... 4
Beta ... 5
Indeks Saham ... 6
Penelitian Terdahulu ... 7
METODA PENELITIAN ... 7
Jenis dan Sumber Data ... 7
Definisi Operasional Variabel ... 9
Teknik Analisis ... 10
HASIL DAN PEMBAHASAN ... 11
Hasil uji Homogeneity Test dan One-way Anova ... 14
Hasil uji Paired Sample t-Test ... 15
Hasil uji Standard Error of the Estimate (SEE) ... 17
KESIMPULAN ... 20
IMPLIKASI ... 20
KETERBATASAN DAN SARAN ... 21
DAFTAR PUSTAKA ... 21
PENYERTAAN PENYERAHAAN LISENSI NONEKSLUSIF DAN PILIHAN EMBARGO TUGAS AKHIR ... 24
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Daftar Perusahaan LQ45 ... 9
Tabel 2. Statistik Deskriptif Beta Saham yang Dihitung Menggunakan Indeks Saham di Bursa Efek Indonesia ... 11
Tabel 3. Test of Homogeneity of Variance ... 14
Tabel 4. One-Way Anova ... 14
Tabel 5. Paired Samples Statistics ... 15
Tabel 6. Paired Sample t-Test ... 16
Tabel 7.Statistik Deskriptif dari Standard Error of the Estimate (SEE) ... 17
