Diajukan Guna Memenuhi Salah Satu Syarat Akademik Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi SKRIPSI

(1)

PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL SEBAGAI VARIABEL

MODERATING

(Studi Pada Perusahaan Jasa Sektor Property, Real Estate, dan Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017)

Diajukan Guna Memenuhi Salah Satu Syarat Akademik Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi

SKRIPSI

Oleh:

Yoga Tunjung Nugroho 2015017066

PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SARJANAWIYATA TAMANSISWA YOGYAKARTA

2019

(2)

i

(3)

ii

(4)

iii

(5)

iv

(6)

v MOTTO

“Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan”

(Q.S Al-Insyirah: 5)

“Bunga mekar tidak secara bersama-sama”

(Cahyaratri Hari K)

“Hidup itu sederhana. Kamu membuat beberapa pilihan dan jangan melihat ke belakang”

(The Fast and The Furious)

(7)

vi

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini saya persembahkan untuk:

 Kedua orangtuaku tercinta, Alm. Bapak Sujadi dan Ibu Sri Gunawati.

 Seluruh keluarga besarku.

 Para teman dan sahabatku semuanya tanpa terkecuali.

(8)

vii INTISARI

Penelitian ini membahas pengaruh keputusan investasi terhadap nilai perusahaan dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan properti, real estat, dan konstruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2013-2017. Jumlah sampel dalam penelitian ini diambil dengan menggunakan metode purposive sampling. Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder. Metode pengujian dalam penelitian ini menggunakan uji asumsi klasik, analisis regresi linier sederhana dan Uji Moderating Regression Analysis (MRA). Hasil penelitian ini menjelaskan bahwa keputusan investasi memiliki efek positif pada nilai perusahaan. Sedangkan kepemilikan manajerial memperlemah pengaruh hubungan antara keputusan investasi terhadap nilai perusahaan.

Kata Kunci: Keputusan investasi, Nilai perusahaan, Kepemilikan manajerial

(9)

viii ABSTRACT

This study discusses the effect of investment decisions on firm value with managerial ownership as a moderating variable. The population in this study were property, real estate and building construction companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2013-2017. The number of samples in this study was taken using the purposive sampling method. The data source in this study is secondary data. The test method in this study uses the classical assumption test, linear regression analysis and Moderating Regression Analysis (MRA). The results of this study explain that investment decisions have a positive effect on firm value. While managerial ownership weaken the influence of the relationship between investment decisions on firm value.

Keywords: Investment decisions, Firm value, Managerial ownership

(10)

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT atas segala rahmat yang dilimpahkan-Nya sehingga pada akhirnya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul

“Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Manajerial Sebagai Variabel Moderating (Studi Pada Perusahaan Jasa Sektor Property, Real Estate, dan Kontruksi Bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017)”. Penulis menyusun skripsi ini untuk memenuhi sebagian persyaratan dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa.

Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini tidak mungkin akan terwujud tanpa bantuan dari berbagai pihak, melalui kesempatan ini izinkan penulis menyampaikan ucapan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Bapak Drs. H Pardimin, M.Pd., PhD, selaku Rektor Universtas Sarjanawiyata Tamansiswa.

2. Bapak Suyanto, S.E., M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universtas Sarjanawiyata Tamansiswa.

3. Ibu Sri Ayem, SE., M.Sc., Ak., CA selaku Ketua program studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa

4. Ibu Teguh Erawati SE., M.Sc., Ak, CA., ACPA , selaku Dosen Pembimbing I yang telah meluangkan waktu dan pikiran dalam memberikan bimbingan kepada penulis khususnya dalam penyusunan skripsi ini.

(11)

x

5. Ibu Dr. Dewi Kusuma Wardani, SE., S.Psi., M.Sc., CA., CRM., BKP., ACPA selaku Dosen Pembimbing II yang telah meluangkan waktu dan pikiran dalam memberikan bimbingan kepada penulis khususnya dalam penyusunan skripsi ini.

6. Seluruh Dosen dan Staff Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu.

7. Kedua orang tua tercinta, Alm. Bapak Sujadi dan Ibu Sri Gunawati yang telah memberikan semangat, dukungan, kasih sayang dan doa terbaik untuk peneliti.

8. Kedua kakak beserta keponakan yang selalu memberikan semangat dan candaannya.

9. Sahabat-sahabatku yang sudah seperti keluarga kedua, Arvin, Farid, Abdurrahaman, Iksan, Anton, Titul, dan Fajri yang selalu memberikan semangat, ilmu, dan sebagai tempat diskusi. Thanks bro!

10. Teman-teman Akuntansi Reguler A2 (2015), terutama Malta, Mahendra, Tiara, Bernadeta, Fitri, Nunik, dan Wisnu, terimakasih atas bantuannya, baik segi moril maupun materil dan juga memori yang tercipta selama lebih kurang 4 tahun yang tak akan terlupa.

11. Teman-teman KKN UST 2018 Padepokan 46 dan juga ibu Zahro beserta adik Salma.

12. Terkhusus untuk partner saya dalam mengerjakan skripsi ini, thanks M!

13. Semua pihak yang telah mendukung dalam penyusunan skripsi ini.

(12)

xi

Semoga Allah SWT melimpahkan rahmat-Nya dan membalas semua amal kebaikan mereka. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, karena terbatasnya kemampuan dan pengalaman penulis. Oleh karena itu, segala kritik dan saran yang membangun akan penulis terima dengan senang hati. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi semua pihak yang berkepentingan.

Yogyakarta, 28 Juni 2019 Penulis

Yoga Tunjung Nugroho

(13)

xii DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PERSETUJUAN ... ii

HALAMAN PENGESAHAN ... iii

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH ... iv

HALAMAN MOTTO ... v

HALAMAN PERSEMBAHAN ... vi

INTISARI ... vii

ABSTRAK ... viii

KATA PENGANTAR ... ix

DAFTAR ISI ... xii

DAFTAR TABEL ... xvi

DAFTAR GAMBAR ... xvii

DAFTAR LAMPIRAN ... xviii

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang Masalah ... 1

1.2 Rumusan Masalah ... 5

1.3 Batasan Masalah... 6

1.4 Tujuan Penelitian ... 6

1.5 Manfaat Penelitian ... 6

1.6 Sistematika Penulisan ... 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 9

2.1 Landasan Teori ... 9

(14)

xiii

2.1.1 Teori Keagenan ... 9

2.1.2 Teori Sinyal ... 10

2.1.3 Nilai Perusahaan... 11

2.1.4 Keputusan Investasi ... 12

2.1.5 Kepemilikan Manajerial ... 14

2.2 Penelitian Terdahulu ... 15

2.3 Pengembangan Hipotesis ... 17

2.3.1 Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan ... 17

2.3.2 Pengaruh Kepemilikan Manajerial Sebagai Variabel Moderating dalam Hubungan antara Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. ... 18

2.4 Kerangka Pikir ... 20

BAB III METODE PENELITIAN ... 22

3.1 Sifat Penelitian ... 22

3.2 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel ... 22

3.2.1 Variabel Dependen (Y) ... 22

3.2.2 Variabel Independen (X) ... 23

3.2.3 Variabel Moderating (Z) ... 23

3.3 Populasi dan Sampel ... 24

3.3.1 Populasi. ... 24

3.3.2 Sampel. ... 25

3.4 Sumber dan Metode Pengumpulan Data ... 25

3.5 Teknik Analisis Data ... 26

3.5.1 Statistik Deskriptif. ... 26

3.5.2 Uji Asumsi Klasik ... 26

(15)

xiv

a. Uji Normalitas ... 26

b. Uji Multikolinieritas ... 27

c. Uji Heteroskedasitisitas ... 27

d. Uji Autokorelasi ... 28

3.5.3 Pengujian Hipotesis ... 29

a. Pengujian Hipotesis 1 ... 29

b. Pengujian Hipotesis 2 ... 29

c. Uji Parsial (Uji t) ... 30

d. Uji Fit Model. ... 31

e. Koefisien Determinasi (R²) ... 31

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 32

4.1 Data Umum ... 32

4.2 Data Penelitian. ... 33

4.3 Analisis Data ... 35

4.2.1. Statistik Deskriptif ... 35

4.2.2. Uji Asumsi Klasik ... 36

a. Uji Normalitas ... 36

b. Uji Multikolinieritas ... 37

c. Uji Heteroskedastisitas ... 39

d. Uji Autokorelasi ... 40

4.2.3. Pengujian Hipotesis ... 41

a. Hasil Uji Hipotesis 1 ... 41

1) Analisis Regresi Sederhana. ... 41

2) Uji Koefisien Determinasi. ... 42

b. Hasil Uji Hipotesis 2 ... 43

1) Moderating Regression Analysis (MRA) ... 43

2) Uji Koefisien Determinasi. ... 45

3) Uji Fit Model. ... 46

4.4 Hasil dan Pembahasan ... 47

(16)

xv

4.3.1. Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai perusahaan ... 47

4.3.2. Kepemilikan Manajerial Memperlemah Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan ... 48

BAB V PENUTUP ... 50

5.1 Kesimpulan ... 50

5.2 Implikasi Penelitian ... 51

5.3 Keterbatasan Penelitian ... 52

5.4 Saran ... 53

DAFTAR PUSTAKA ... 54

LAMPIRAN ... 60

(17)

xvi

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu. ... 15

Tabel 4.1 Daftar Perusahaan ... 33

Tabel 4.2 Data Pemilihan Sampel ... 34

Tabel 4.3 Hasil Uji Statistik Deskriptif. ... 35

Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas ... 37

Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinieritas. ... 38

Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskesdastistas. ... 39

Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelaasi ... 40

Tabel 4.8 Hasil Uji Analisis Regresi Sederhana ... 41

Tabel 4.9 Hasil Uji Koefesien Determinasi. ... 43

Tabel 4.10 Hasil Uji MRA. ... 44

Tabel 4.11 Hasil Uji Koefesien Determinasi ... 45

Tabel 4.12 Hasil Uji Fit Model ... 46

(18)

xvii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pikir... 20

(19)

xviii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Hasil Pemilihan Sampel dan Sampel Penelitian ... 60

Lampiran 2 Tabulasi Data ... 61

a. Keputusan Investasi ... 61

b. Kepemilikan Manajerial ... 62

c. Nilai Perusahaan ... 64

Lampiran 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif ... 67

Lampiran 4 Hasil Uji Asumsi Klasik ... 68

a. Uji Normalitas ... 68

b. Uji Multikolinieritas ... 68

c. Uji Heteroskedastisitas ... 69

d. Uji Autokorelasi ... 70

Lampiran 5 Hasil Uji Hipotesis 1 dan 2 ... 71

a. Hipotesis 1 ... 71

1) Uji Analisis Regresi Sederhana ... 71

2) Uji Koefisien Determinasi ... 71

b. Hipotesis 2 ... 71

1) Uji MRA ... 71

2) Uji Koefisien Determinasi ... 72

3) Uji Fit Model ... 72