commit to user
PENGARUH KUALITAS AUDIT TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
(MANAJEMEN LABA SEBAGAI VARIABEL INTERVENING)
TESIS
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat Guna Mencapai Derajat Magister Sains Program Studi Magister Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Oleh :
CAHAYA NUGRAHANI
NIM S 4309003
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
commit to user
KATA PENGANTAR
Bismillahirrahmanirrahiim.
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Alhamdulillah, puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT
yang senantiasa melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penelitian dan
penulisan tesis ini dapat terselesaikan dengan baik.
Tesis yang berjudul “Pengaruh Kualitas Audit Terhadap Nilai Perusahaan
(Manajemen Laba Sebagai Variabel Intervening)” ini merupakan tugas akhir
dalam rangka memperoleh gelar Magister Sains (M.Si) dalam Program Ilmu
Akuntansi di Program Magister Akuntansi Universitas Sebelas Maret Surakarta
(UNS).
Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan terima kasih kepada:
1. Prof. Dr. Ravik Karsidi, M.S, selaku Rektor Universitas Sebelas Maret
Surakarta.
2. Prof. Dr. Ir. Ahmad Yunus, M.S, selaku Direktur Program Pasca Sarjana
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Dr. Wisnu Untoro, M.S, selaku Rektor Universitas Sebelas Maret
Surakarta.
4. Dr. Payamta, M.Si, Ak, CPA, selaku Ketua Program Studi Magister
commit to user
ilmu dan meluangkan waktu untuk membimbing penulis hingga tesis ini
selesai.
5. Drs. Eko Arief Sudaryono, M.Si, Ak, BKP, selaku dosen pembimbing II,
yang telah memberi bimbingan dan pengarahan kepada penulis.
6. Prof. Dr. Rahmawati, M.Si, Ak, yang telah memberikan bimbingan kepada
penulis.
7. Seluruh dosen-dosen pengajar yang telah berbagi ilmu serta pengalaman
selama perkuliahan, yang sangat bermanfaat bagi penulis dalam
menambah ilmu pengetahuan.
8. Seluruh staff administrasi Maksi UNS dan teman-teman angkatan VIII,
yang telah memberikan dukungan dan kerjasamanya sejak awal
perkuliahan hingga selesai.
9. Ayahanda Ir. Karl Kasmiyanto dan Ibunda Sri Suprapti (almh) tercinta,
terimakasih untuk doa dan motivasinya yang tidak habis-habisnya untuk
ananda.
10.Anak-anakku, Fyananda Jazzmina dan Bimantara Febrian, kalianlah
semangat mama...
11.Seluruh keluarga besar yang selalu memberi dukungan moril dan materiil.
Kakakku, Bayu Kalpikotomo dan keluarga, adik-adikku, Diana Septiyanti
dan keluarga, Ilham Nugroho dan keluarga. Terimakasih yang tidak
commit to user
12.Serta kepada seluruh pihak yang tidak mungkin penulis sebutkan satu
persatu dalam tulisan ini. Semoga amal baiknya dibalas oleh Allah SWT,
dengan cara dimudahkan segala urusannya dunia dan akhirat, dan
dilimpahkan rizqinya Barokah, Amin.
Penulis berharap semoga tulisan tesis ini dapat berguna bagi pihak-pihak
lain yang berkepentingan dalam perkembangan dan pengembangan ilmu
akuntansi yang sejalan dengan perkembangan perusahaan-perusahaan publik di
Indonesia.
Penulis menyadari, bahwa setiap hasil karya manusia, meskipun
dipersiapkan dengan sebaik apapun, pasti masih jauh dari sempurna serta banyak
mengandung kelemahan dan kesalahan. Semua itu tidak lepas dari kodrat manusia
yang memiliki keterbatasan pengetahuan dan pengalaman. Untuk itu, penulis
sangat menghargai kritik dan saran dari seluruh pembaca demi membangun
wacana yang konstruktif.
Penulis mohon maaf atas segala kelemahan dan kesalahan yang dikandung
di dalam tesis ini.
Wassalamu’alaikum wr., wb.
Klaten, 9 Juli 2012
Penulis
Cahaya Nugrahani
commit to user
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
PERNYATAAN KEASLIAN TESIS ... ii
HALAMAN PERSETUJUAN TESIS ... iii
HALAMAN PENGESAHAN ... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ... v
HALAMAN MOTTO ... vi
ABSTRAKSI ... vii
ABSTRACT ... viii
KATA PENGANTAR ... ix
DAFTAR ISI ... xii
DAFTAR TABEL ... xv
DAFTAR GAMBAR ... xvi
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang ... 1
B. Perumusan Masalah ... 6
C. Tujuan Penelitian ... 7
D. Manfaat Penelitian ... 7
commit to user
1. Teori Keagenan (Agency Theory) ... 8
2. Manajemen Laba ... 10
3. Kualitas Audit ... 20
4. Nilai Perusahaan ... 23
B. Pengembangan Hipotesis ... 27
1. Kualitas Audit dan Manajemen Laba ... 27
2. Manajemen Laba dan Nilai Perusahaan ... 28
3. Kualitas Audit, Nilai Perusahaan dan Manajemen Laba ... 30
BAB III METODE PENELITIAN A. Populasi dan Sampel ... 33
B. Jenis dan Sumber Data ... 33
C. Definisi Operasional Penelitian ... 34
1. Variabel Bebas ... 34
2. Variabel Terikat ... 34
3. Variabel Mediasi (Intervening) ... 35
4. Variabel Kontrol ... 37
D. Analisis Data ... 37
1. Analisis Statistik Deskriptif ... 38
2. Uji Asumsi Klasik ... 39
3. Uji Hipotesis ... 41
commit to user
B. Statistik Deskriptif ... 47
C. Pengujian Asumsi Klasik ... 48
D. Pengujian Hipotesis ... 52
BAB V PENUTUP A. Kesimpulan ... 61
B. Keterbatasan ... 62
C. Saran ... 63
D. Implikasi ... 64
DAFTAR PUSTAKA ... 66
commit to user
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1 Penentuan Jumlah Sampel ... 46
Tabel 2 Statistik Deskriptif ... 47
Tabel 3 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test ……… 49
Tabel 4 Hasil Uji Multikolinearitas ……….………… 50
Tabel 5 Hasil Uji Heterokedastisitas ……….. 51
Tabel 6 Hasil Uji Autokorelasi ………. .. 52
Tabel 7 Hasil Analisa Regresi untuk Hipotesis Pertama ….…………. 53
Tabel 8 Hasil Analisa Regresi untuk Hipotesis Kedua ………….…... 55
Tabel 9 Hasil Analisa Regresi Persamaan (3) untuk Hipotesis Ketiga ………. 57
commit to user
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 1 Kerangka Pemikiran Teoritis ... 32
commit to user
Tujuan penelitian adalah untuk membuktikan secara empiris adanya pengaruh kualitas audit terhadap praktik manajemen laba, untuk membuktikan adanya pengaruh manajemen laba terhadap nilai perusahaan, selain itu juga untuk membuktikan adanya pengaruh kualitas audit terhadap nilai perusahaan dengan manajemen laba sebagai variabel intervening .
Sampel penelitian ini adalah perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2007 - 2010. Sampel dipilih menggunakan metode purposive sampling dan diperoleh 73 perusahaan yang menjadi sampel. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan analisis regresi berganda dan analisis jalur untuk hipotesis ketiga.
Hasil penelitian membuktikan bahwa variabel kualitas audit tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap manajemen laba secara individual. Sedangkan pengaruh manajemen laba terhadap nilai perusahaan, diterima karena terbukti variabel Discretionnary Accruals berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan path analysis yang dilakukan dapat disimpulkan bahwa manajemen laba tidak dapat berperan sebagai variabel intervening pada pengaruh kualitas audit terhadap nilai perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh nilai standardized beta coefficient dari pengaruh langsung pada kualitas audit terhadap nilai perusahaan tidaklah signifikan dan nilai standardized beta coefficient dari pengaruh langsung kualitas audit terhadap nilai perusahaan lebih besar daripada nilai standardized beta coefficient pengaruh tidak langsung kualitas audit terhadap nilai perusahaan melalui manajemen laba.
commit to user firm value mediated by the earnings management.
The samples of this research are primarily company listed on the Indonesia Stock Exchange in the year ended 2007 up to 2010. The sample was selected using purposive sampling method and obtained a sample of 73 companies. Hypothesis is tested by using multiple regression analysis and path analysis for the third hypothesis.
The research reveals that the audit quality variable has no significant effect on earnings management, individually. While the effect of earnings management on firm value, accepted as proven Discretionnary Accruals has positive significant effect on firm value. Based on path analysis carried out it can be concluded that earnings management can not act as an intervening variable in the influence of the quality audit on firm value. It is shown by standardized beta coefficient of a direct influence of the audit quality on firm value is not significant and standardized beta coefficient of the direct influence of the quality audit on firm value is larger than the standardized beta coefficient indirectly influence the quality of audits of the firm value through by earnings management .
commit to user
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Laporan keuangan merupakan media komunikasi yang digunakan untuk
menghubungkan pihak-pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan. Hal ini
disebabkan karena di dalam laporan keuangan terdapat informasi- informasi yang
dibutuhkan oleh pihak-pihak yang berkepentingan dengan perusahaan.
Pihak-pihak yang berkepentingan berdasarkan teori keagenan dapat dibedakan menjadi
dua kelompok besar, yaitu pihak internal sebagai agen dan eksternal sebagai
prinsipal. Pihak internal yaitu manajemen. Sedangkan pihak eksternal adalah
pemegang saham, kreditur, pemerintah, karyawan, pemasok, konsumen, dan
masyarakat umum lainnya. Laporan keuangan ini nantinya akan digunakan untuk
memenuhi kebutuhan informasi para pemakainya. Menurut Standar Pernyataan
Akuntansi Keuangan No 1 tentang penyajian laporan keuangan (2004: 07),
laporan keuangan yang lengkap meliputi neraca, laporan laba rugi, laporan
perubahan ekuitas, laporan arus kas dan catatan atas laporan keuangan.
Laporan keuangan perusahaan ini memiliki fungsi yang penting, baik bagi
issuer, penjamin emisi maupun investor. Bagi issuer dan penjamin emisi, laporan
keuangan penting karena merupakan salah satu sumber informasi utama untuk
menilai penentuan harga saham dalam proses IPO. Laporan keuangan juga
penting bagi para investor karena merupakan sumber informasi dalam
commit to user
untuk mempertanggungjawabkan apa yang dilakukan oleh manajemen atas
sumber daya pemilik (Belkaoui, 1993).
Seluruh bagian laporan keuangan seperti neraca, laporan laba rugi, laporan
arus kas dan catatan atas laporan keuangan perusahaan merupakan bagian penting
yang saling melengkapi. Bagian dari laporan keuangan tersebut dapat dipakai
sebagai salah satu parameter untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan.
Statement of Financial Accounting Concept (SFAC) No. 1 menyebutkan bahwa
informasi laba merupakan faktor penting dalam menaksir kinerja atau
pertanggungjawaban manajemen dan informasi laba tersebut membantu pemilik
atau pihak lain untuk melakukan penaksiran atas earning power perusahaan di
masa yang akan datang (Financial Accounting Standard Board, 1987).
Pada prakteknya yang banyak menjadi perhatian investor dan calon
investor dalam laporan keuangan hanya terpusat pada laba (earning) perusahaan
(Muid dan Catur, 2005) karena pada dasarnya laba yang dilaporkan oleh
manajemen merupakan sinyal bagi para pengguna laporan keuangan terutama
investor mengenai laba perusahaan di masa datang. Oleh karena itu, pengguna
laporan keuangan dapat memprediksi laba yang akan datang berdasarkan sinyal
yang disediakan oleh manajemen melalui laba yang dilaporkan pada periode
berjalan.. Perhatian investor yang sering terpusat pada informasi laba tanpa
memperhatikan prosedur yang digunakan untuk menghasilkan informasi laba
tersebut mendorong manajer untuk melakukan manajemen atas laba (manajemen
laba). Manajemen laba adalah suatu tindakan yang dilakukan oleh pihak
commit to user
tertentu dengan tujuan untuk memaksimalkan kesejahteraan dan atau nilai
perusahaan. Manajemen laba dapat dilakukan dengan memanfaatkan kelonggaran
penggunaan metode dan prosedur akuntansi (Scott, 2003).
Manajemen laba dapat dideteksi dengan menghitung nilai Discretionary
Accruals (DAit), yaitu komponen akrual yang berada dalam kebijakan manajemen,
artinya manajer memberikan intervensinya dalam proses pelaporan keuangan. Jika
nilai DAit > 0, maka perusahaan melakukan manajemen laba dengan memperbesar
laba yang dilaporkan. Begitu pula sebaliknya, nilai DAit < 0 menunjukkan bahwa
perusahaan melakukan manajemen laba dengan memperkecil laba yang
dilaporkan.
Tujuan utama perusahaan adalah meningkatkan nilai perusahaan melalui
peningkatan kemakmuran pemilik atau para pemegang saham (Brigham, 1996).
Nilai perusahaan dapat dilihat melalui nilai pasar atau nilai buku perusahaan dari
ekuitasnya. Nilai buku merupakan nilai dari kekayaan, hutang, dan ekuitas
perusahaan berdasarkan pencatatan historis. Sedangkan nilai pasar merupakan
presepsi pasar yang berasal dari investor, kreditur, dan stakeholder lain terhadap
kondisi perusahaan dan biasanya tercermin pada nilai pasar saham perusahaan.
Selain itu, nilai pasar bisa menjadi ukuran nilai perusahaan. Suatu perusahaan
dikatakan memiliki nilai yang baik jika kinerja perusahaannya juga baik. Nilai
perusahaan dapat tercermin dari harga sahamnya.
Jika harga saham perusahaan tinggi maka dapat disimpulkan bahwa nilai
commit to user
meningkatkan kinerja perusahaan. Salah satu cara dengan menerapkan praktik
corporate governance.
Manajemen dapat meningkatkan nilai perusahaan melalui pengungkapan
informasi tambahan dalam laporan keuangan namun peningkatan pengungkapan
laporan keuangan akan mengurangi asimetri informasi sehingga peluang
manajemen untuk melakukan manajemen laba semakin kecil. Perusahaan yang
melakukan manajemen laba akan mengungkapkan lebih sedikit informasi dalam
laporan keuangan agar tindakannya tidak mudah terdeteksi. Namun terdapat
kemungkinan sebaliknya, jika manajemen laba dilakukan untuk tujuan
mengkomunikasikan informasi dan meningkatkan nilai perusahaan, maka
seharusnya hubungan yang terjadi adalah positif.
Penelitian tentang manajemen laba dan hubungannya dengan nilai
perusahaan telah dilakukan sebelumnya oleh Rachmawati dan Triatmoko (2007).
Penelitian tersebut menguji pengaruh investment opportunity set dan mekanisme
corporate governance terhadap kualitas laba dan nilai perusahaan. Kualitas laba
diukur dengan discretionary accrual dengan menggunakan Modified Jones Model
karena model ini dianggap lebih baik diantara model lain untuk mengukur
manajemen laba, sedangkan nilai perusahaan diukur dengan Price Book Value
(PBV) yang merupakan nilai yang diberikan pasar keuangan kepada manajemen
dan organisasi perusahaan sebagai sebuah perusahaan yang terus tumbuh.
Dalam jangka panjang, tujuan perusahaan adalah mengoptimalkan nilai
perusahaan. Semakin tinggi nilai perusahaan menggambarkan semakin sejahtera
commit to user
dari harga pasar sahamnya (Fama, 1978). Jensen (2001) menjelaskan bahwa untuk
memaksimumkan nilai perusahaan tidak hanya nilai ekuitas saja yang harus
diperhatikan, tetapi juga semua klaim keuangan seperti hutang, warran, maupun
saham preferen. Penyatuan kepentingan pemegang saham, debtholders, dan
manajemen yang notabene merupakan pihak-pihak yang mempunyai kepentingan
terhadap tujuan perusahaan seringkali menimbulkan masalah-masalah (agency
problem). Agency problem dapat dipengaruhi oleh struktur kepemilikan
(kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional). Struktur kepemilikan oleh
beberapa peneliti dipercaya mampu mempengaruhi jalannya perusahaan yang
pada akhirnya berpengaruh pada kinerja perusahaan dalam mencapai tujuan
perusahaan yaitu maksimalisasi nilai perusahaan.
Akuntan publik sebagai pihak independen yang memberikan opini
kewajaran terhadap laporan keuangan emiten juga menjadi salah satu pihak yang
mau tidak mau ikut bertanggung jawab atas merebaknya kasus-kasus manipulasi
akuntansi. Akibatnya peristiwa tuntutan hukum terhadap kantor akuntan juga ikut
meningkat dalam beberapa tahun terakhir ini (Krishnan, 1997). Lebih jauh
disebutkan bahwa kos hukum yang harus dibayarkan kantor akuntan big 6
meningkat dari tujuh persen pada tahun 1990 menjadi 19.4% pada tahun 1993
(Public Accounting Report, 1994).
Penelitian tentang kualitas Kantor Akuntan Publik, mengenai independensi
auditor, KAP brand name (big four) dan spesialisasi industri auditor belum
banyak dilakukan, sehingga penelitian ini akan menguji pengaruh kualitas audit
commit to user
Mayangsari (2003) mendukung hipotesa bahwa spesialisasi industri auditor
berpengaruh positif terhadap integritas laporan keuangan. Hasil lain menunjukkan
bahwa independensi berpengaruh negatif terhadap integritas laporan keuangan
dan mekanisme corporate governance berpengaruh secara statistis signifikan
terhadap integritas laporan keuangan meskipun tidak sesuai dengan tanda yang
diajukan dalam hipotesis.
Penelitian ini akan menguji pengaruh kualitas audit terhadap nilai
perusahaan yang dimediasi oleh manajemen laba. Adapun yang membedakan
dengan penelitian-penelitian sebelumnya, adalah mengenai variabel kualitas KAP
yang dalam penelitian ini menggunakan variabel independensi auditor.
Penulis menganggap penelitian ini penting karena sebagian besar
penelitian mengenai manajemen laba menguji hubungan atau pengaruh
manajemen laba dengan return saham sehingga penelitian ini mencoba menguji
kemungkinan adanya pengaruh manajemen laba terhadap nilai perusahaan.
B. Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah di disebutkan diatas, maka terdapat
beberapa permasalahan yang akan di teliti, yaitu :
1. Apakah ada pengaruh kualitas audit terhadap manajemen laba?
2. Apakah ada pengaruh manajemen laba terhadap nilai perusahaan ?
commit to user
C. Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian ini adalah :
1. Untuk membuktikan adanya pengaruh kualitas audit terhadap praktik
manajemen laba.
2. Untuk membuktikan adanya pengaruh manajemen laba terhadap nilai
perusahaan.
3. Untuk membuktikan adanya pengaruh kualitas audit terhadap nilai
perusahaan.
D. Manfaat Penelitian
Penelitian ini diharapkan mempunyai kontribusi bagi pihak-pihak yang
berkepentingan, yaitu ;
1. Bagi para pemakai laporan keuangan dan manajemen perusahaan
memahami peranan kualitas audit terhadap praktek manajemen laba yang
dilakukan yang perusahaan dalam upaya meningkatkan nilai perusahaan.
2. Bagi perkembangan ilmu akuntansi, sebagai suatu bahan kajian dan
commit to user
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
A. Tinjauan Pustaka
1. Teori Keagenan (Agency Theory)
Konsep manajemen laba dapat dijelaskan menggunakan pendekatan
teori keagenan yang terkait dengan hubungan atau kontrak diantara para
anggota perusahaan, terutama hubungan antara pemilik (principal) dengan
manajemen (agent). Jensen dan Meckling (1976) mendefinisikan hubungan
keagenan sebagai sebuah kontrak antara satu orang atau lebih pemilik
(principal) yang menyewa orang lain (agent) untuk melakukan beberapa jasa
atas nama pemilik yang meliputi pendelegasian wewenang pengambilan
keputusan kepada agen. Michelson et al (1995) dalam Sudjito AD (2006)
mendefinisikan keagenan sebagai suatu hubungan berdasarkan persetujuan
antara dua pihak, dimana manajemen (agent) setuju untuk bertindak atas nama
pihak lain yaitu pemilik (principal). Pemilik akan mendelegasikan
tanggungjawab kepada manajemen, dan manajemen setuju untuk bertindak
atas perintah atau wewenang yang diberikan pemilik.
Principal dan agent diasumsikan sebagai pihak-pihak yang
mempunyai rasio ekonomi dan dimotivasi oleh kepentingan pribadi sehingga,
walau terdapat kontrak, agent tidak akan melakukan hal yang terbaik untuk
kepentingan pemilik. Hal ini disebabkan agent juga memiliki kepentingan
commit to user
Informasi dalam teori agensi digunakan untuk pengambilan keputusan
oleh prinsipal dan agen, serta untuk mengevaluasi dan membagi hasil sesuai
kontrak kerja yang telah disetujui. Hal ini dapat memotivasi agen untuk
berusaha seoptimal mungkin dan menyajikan laporan akuntansi sesuai dengan
harapan prinsipal sehingga dapat meningkatkan kepercayaan prinsipal kepada
agen.
Dalam hubungan antara agen dan prinsipal, akan timbul masalah jika
terdapat informasi yang asimetri (information asymetry). Scott (2003)
menyatakan apabila beberapa pihak yang terkait dalam transaksi bisnis lebih
memiliki informasi daripada pihak lainnya, maka kondisi tersebut dikatakan
sebagai asimetri informasi. Asimetri informasi dapat berupa informasi yang
terdistribusi dengan tidak merata diantara agen dan prinsipal, serta tidak
mungkinnya prinsipal untuk mengamati secara langsung usaha yang dilakukan
oleh agen. Hal ini menyebabkan agen cenderung melakukan perilaku yang
tidak semestinya (disfunctional behaviour).
Salah satu disfunctional behaviour yang dilakukan agen adalah
pemanipulasian data dalam laporan keuangan agar sesuai dengan harapan
principal meskipun laporan tersebut tidak menggambarkan kondisi perusahaan
yang sebenarnya.
Menurut Herawaty (2008) teori keagenan memberikan pandangan
bahwa masalah earnings management dapat diminimumkan dengan
commit to user
Praktek earnings management oleh manajemen dapat diminimumkan
melalui mekanisme monitoring untuk menyelaraskan perbedaan kepentingan
agen dan principal antara lain dengan;
a. Memperbesar kepemilikan saham perusahaan oleh manajemen
(managerial ownership) (Jensen Meckling 1976)
b. Kepemilikan saham oleh institusional karena mereka dianggap sebagai
sophisticated investor dengan jumlah kepemilikan yang cukup signifikan
dapat memonitor manajemen yang dampak mengurangi motivasi manajer
untuk melakukan earning management. (Pratana dan Mas'ud 2003).
c. Klasifikasi akuntan publik yang dilihat dari peran auditor yang memiliki
kompensasi yang memadai dan sikap independen sehingga menjadi pihak
yang dapat memberikan kepastian terhadap integritas angka-angka
akuntansi yang dilaporkan manajemen (Mayangsari 2003).
2. Manajemen laba
Penelitian mengenai Manajemen laba (Earnings Management)
merupakan bagian dari Teori Akuntansi Positif (Possitive Accounting Theory)
yang merupakan teori yang membahas tentang pemilihan prinsip akuntansi
oleh manajer dan bagaimana manajer bereaksi atas standar akuntansi yang
diajukan (Scott, 2003). Kemudian, Teori Akuntansi Positif mencoba
menjelaskan dan memprediksikan praktik akuntansi yang dilakukan dalam
commit to user
Healy dan Wahlen (1999) dalam Gumanti (2000)menyatakan bahwa
manajemen laba terjadi ketika eksekutif suatu badan usaha menggunakan
kebijakan dalam menyusun laporan keuangan dan membentuk transaksi untuk
mengubah laporan keuangan. Tujuannya adalah memanipulasi besaran laba
yang dilaporkan kepada para pemegang saham dan mempengaruhi hasil
perjanjian yang bergantung pada angka-angka akuntansi yang dilaporkan.
a. Motivasi Manajemen Laba
Watts dan Zimmerman (1990) mengajukan tiga hipotesis sehubungan
dengan Teori Akuntansi Positif, yang didasarkan atas pemikiran bahwa
manajer akan memilih standar akuntansi yang paling menguntungkan diri
mereka sendiri. Ketiga hipotesis tersebut adalah Bonus Plan Hypothesis, Debt
Covenant Hypothesis dan Political Cost Hypothesis.
1) Bonus Plan Hypothesis
Hipotesis ini menyatakan bahwa manajer yang memiliki perjanjian
bonus dengan pemilik perusahaan lebih menyukai metode akuntansi yang
meningkatkan pendapatan tahun berjalan.. Jika besar bonus yang akan
didapat manajer didasarkan pada besarnya laba yang dihasilkan, manajer
diprediksi akan memilih metode akuntansi yang dapat menaikkan laba
sehingga meningkat pula bonus yang diperoleh.
Apabila perjanjian bonus bagi manajer memiliki batas atas untuk
jumlah yang dapat diterima, maka laba suatu periode yang lebih tinggi dari
batas atas target laba untuk mendapatkan bonus akan memberi inisiatif
commit to user
tersebut dan mentransfer laba pada periode berikutnya. Kelebihan laba
sesungguhnya dengan laba yang dilaporkan akan disajikan pada tahun
berikutnya. Upaya ini membuat manajer cenderung akan selalu
memperoleh bonus di setiap periode.
2) Debt Covenant Hypothesis
Hipotesis ini menyatakan bahwa perusahaan dengan debt covenant
yang didasarkan atas angka-angka laporan keuangan akan menghindari
kondisi gagal bayar (default) dengan cara menggeser laba di masa
mendatang untuk dilaporkan sebagai laba tahun berjalan.
Dengan memilih metode akuntansi yang dapat memindahkan
pengakuan laba untuk periode mendatang ke periode sekarang maka
perusahaan akan mempunyai leverage ratio yang kecil, sehingga
menurunkan kemungkinan default technic (gagal bayar). Seperti diketahui
bahwa banyak perjanjian hutang mensyaratkan peminjam untuk mematuhi
atau mempertahankan rasio hutang atas modal, modal kerja, ekuitas
pemegang saham dan sebagainya selama masa perjanjian, jika perjanjian
tersebut dilanggar, perjanjian hutang mungkin memberikan penalti, seperti
kendala dalam pinjaman tambahan.
Perjanjian hutang memiliki syarat yang harus dipenuhi yang
mencakup kesediaan debitur untuk mempertahankan rasio-rasio akuntansi
seperti debt to equity ratio, rasio modal kerja minimum, serta
batasan-batasan lain yang umumnya dikaitkan dengan data akuntansi perusahaan.
commit to user
deviden atau pembatasan penambahan hutang. Laba yang tinggi
diharapkan dapat mengurangi kemungkinan terjadinya pelanggaran syarat
perjanjian hutang. Manajer diprediksi akan cenderung untuk memilih
kebijakan akuntansi yang meningkatkan laba.
3) Political Cost Hypothesis
Hipotesis ini menyatakan bahwa perusahaan yang berhadapan
dengan biaya politis cenderung untuk menurunkan laba dengan tujuan
untuk meminimalkan biaya politik yang harus mereka tanggung (Scott,
2003). Biaya politik menyangkut semua biaya (transfer kekayaan) yang
harus ditanggung perusahaan terkait dengan tindakan politis seperti anti
trust, subsidi pemerintah, pajak dan tarif, persaingan dengan perusahaan
asing, serta regulasi-regulasi lain (Watts dan Zimmerman, 1978).
Manajemen laba bisa digunakan untuk mengatasi persaingan dengan
perusahaan asing. Untuk memperoleh proteksi tersebut, perusahaan akan
memilih kebijakan akuntansi yang menurunkan laba sehingga laba mereka
tampak turun sebagai akibat persaingan dengan perusahaan asing tersebut.
Teori motivasi manajemen laba yang lain adalah teori yang
dikemukakan oleh Healy dan Wahlen (1999) dalam Gumanti (2000). Teori
tersebut disebutkan tiga motivasi manajer untuk melakukan manajemen laba,
yaitu:
1) Capital Market Motivations
Investor menggunakan informasi keuangan sebagai dasar dalam
commit to user
laba agar dapat mempengaruhi kinerja harga saham perusahaan dalam
jangka pendek. Ada beberapa alasan khusus yang mendasari motivasi ini,
yaitu:
a) Management Buyouts
Informasi laba sangat penting untuk penilaian dalam management
buyouts. Manajer memilih untuk menurunkan labadengan tujuan agar
harga saham turun sehingga dana yang dikeluarkan untuk membeli
saham oleh manajemen dapat ditekan sedikit mungkin
b) Penawaran Saham
Menurut penelitian yang dilakukan oleh Gumanti (2001), manajer
melakukan manajemen laba pada saat IPO yaitu terjadi 2 tahun
sebelum go public.
c) Ramalan Laba Manajemen dan Analis Keuangan (financial analyst
expectation and management earnings forecast)
Manajemen laba dilakukan manajer untuk memenuhi target dari
ramalan laba yang dilakukan oleh analis keuangan. Healy dan Wahlen
(1999) dalam Gumanti (2000) menemukan bahwa manajer melakukan
manajemen laba untuk mencegah menurunnya nilai pasar atas saham
mereka karena laba yang dilaporkan lebih rendah dari harapan para
analis keuangan.
2) Contracting Management
Kontrak pada dasarnya menggunakan data keuangan sebagai
commit to user
menghindari sanksi kontrak akibat data keuangan yang tak sesuai dengan
persyaratan. Ada 2 macam kontrak, yaitu:
a) Kontrak Pinjaman (lending contract)
Kontrak ini dibuat untuk membatasi tindakan manajemen yang
akan menguntungkan pemegang saham perusahaan namun kontrak ini
merugikan para kreditur. Apabila kontrak dilanggar, perusahaan akan
dikenakan sanksi, seperti pembatasan atas pembayaran deviden dan
penangguhan atau pembatasan penambahan hutang. Kondisi keuangan
perusahaan yang hampir melanggar kontrak dapat memotivasi manajer
untuk melakukan manajemen laba. Yaitu menaikkan laba satu tahun
sebelum pelanggaran kontrak pinjaman (Healy dan Wahlen, 1999)
dalam Gumanti (2000).
b) Kontrak Kompensasi Manajemen (Management Compesation
Contracts)
Kompensasi yang dijanjikan atas laba yang dihasilkan
perusahaan mendorong manajer untuk melakukan manajemen laba.
Manajer menaikkan laba yang dilaporkan untuk memenuhi target laba
dalam kontrak bonus mereka. Manajer akan memilih prosedur yang
akan menaikkan laba sehingga meningkatkan bonus mereka. Menurut
Scott (2003:380), pada saat CEO (Chief Executive Officer) akan
dipensiun juga terjadi manajemen laba untuk memaksimalkan bonus
yang akan diterima dan untuk menunda masa pensiun atau pemecatan
commit to user 3) Regulatory Motivations
Ada dua bentuk peraturan yang memotivasi manajer untuk melakukan
manajeman laba menurut Healy dan Wahlen (1999) dalam Gumanti
(2000), yaitu:
a) Industry Specific Regulations
Di Amerika Serikat, setiap industri memiliki aturan yang
berbeda. Industri perbankan harus memelihara rasio kecukupan modal
yang dinyatakan dalam angka-angka akuntansi. Sedang dalam industri
asuransi, insurer harus memenuhi batas minimum kesejahteraan
financial (financial health). Peraturan-peraturan inilah yang akan
mendorong manajer untuk melakukan manajeman laba agar dapat
memenuhi peraturan yang ditetapkan. Beberapa studi menemukan
bahwa bank yang mendekati batas modal minimum menurunkan
penghapusan kerugian piutang dan mengakui keuntungan yang tidak
normal dari portofolio sekuritasnya.
b) Anti Trust and Other Regulations
Manajemen laba dilakukan manajer berkaitan dengan investigasi
anti trust, subsidi pemerintah, persaingan dengan perusahaan asing,
serta regulasi lain. Cahan (1992) dalam Gumanti (2000) meneliti
perusahaan terkait dengan UU anti trust yang melarang untuk
melakukan monopoli dengan indikasi laba yang dilaporkan adalah
commit to user
untuk meminimalkan resiko tuduhan bahwa perusahaan melakukan
monopoli.
b. Tujuan Manajemen Laba
Scott (2003) membagi tujuan manajer untuk melakukan manajemen laba
sebagai berikut :
1) Rencana Bonus (Bonus Plan)
Untuk memaksimalkan bonus yang diterimanya, manajer
mempunyai motif untuk melakukan manajemen laba secara oportunis
dalam meningkatkan laba perusahaan. Watts dan Zimmerman (1986)
menyebutkan bahwa semakin tinggi insentif manajemen yang
didasarkan pada laba, semakin besar insentif untuk melakukan
manjemen laba.
2) Kontrak Hutang Jangka Panjang (Debt Covenant)
Hubungan positif antara manajemen laba dan hutang perusahaan
dinyatakan oleh Watts dan Zimmerman (1986) yang menyatakan
perusahaan akan melakukan manajemen laba secara agresif untuk
mencegah pelanggaran terhadap kontrak hutang.
3) Motivasi Politik (Political Motivation)
Motif politis dalam melakukan manajemen laba sering
digambarkan dengan ukuran (size) perusahaan dengan alasan bahwa
semakin besar perusahaan maka semakin besar perhatian pemerintah
terhadap kinerja perusahaan tersebut. Watts dan Zimmerman (1986)
commit to user
banyak kebijakan yang akan menyebabkan laba menurun
(income-decreasing earnings management).
4) Pergantian CEO
Pada saat terjadi pergantian direksi pada perusahaan, direksi yang
akan diganti memiliki motif melakukan manajemen laba untuk
memaksimumkan bonus yang akan diterimanya. Demikian pola
dengan direksi yang kinerjanya kurang baik, akan cenderung
memaksimalkan laba untuk mencegah atau membatalkan
pemecatannya.
5) Penawaran Saham Perdana (Initial Public Offering)
Teoh et al (1998) menemukan discretionary current accrual
disekitar IPO lebih tinggi untuk perusahaan yang sedang melakukan
IPO dibandingkan perusahaan yang tidak sedang melakukan IPO (non
issuer) yang dapat disimpulkan bahwa perusahaan yang sedang IPO
melakukan manajemen lana. Hal yang sama terjadi pula pada saat
melakukan seasoned equity offerings (SEO).
6) Pengkomunikasian Informasi (To Communicate Information to
Investors)
Manajer terdorong untuk melakukan manajemen laba agar
laporan keuangan perusahaan terlihat lebih baik. Hal tersebut karena
kecenderungan investor untuk melihat laporan keuangan dalam
menilai suatu perusahaan. Umumnya investor lebih tertarik pada
commit to user
laba yang dilaporkan saat ini untuk meninjau kembali kemungkinan
yang terjadi di masa yang akan datang.
c. Pendekatan dalam Memprediksi Manajemen Laba
Menurut Sulistyanto (2008) secara umum ada tiga pendekatan yang
dihasilkan para peneliti untuk mendeteksi manajemen laba, yaitu model yang
berbasis aggregate accrual, spesific accruals dan distribution of earnings.
1) Model Berbasis Aggregate Accrual
Model ini pertama kali kembangkan oleh Healy (1985), De Angelo
(1986) dan Jones (1991), dilanjutnya oleh Dechow, Sloan dan Sweeney
(1995). Model ini menggunakan discretionary accruals sebagai proksi
manajemen laba.
2) Model Berbasis Spesific Accruals
Model ini merupakan model pendekatan yang menghitung akrual
sebagai proksi manajemen laba dengan menggunakan item atau komponen
laporan keuangan tertentu dari industri tertentu, misalnya piutang tak
tertagih dari sektor industri manufaktur atau cadangan kerugian piutang
dari industri asuransi dan lain sebagainya. Model ini dikembangkan oleh
McNichols dan Wilson (2000).
3) Model Berbasis Distribution of Earnings After Management
Model ini dikembangkan oleh Burgtahler dan Dichev (1997) serta
Degeorge, Patel dan Zeckhauser (1999). Pendekatan ini dikembangkan
dengan melakukan pengujian secara statistik terhadap komponen laba
commit to user
Penelitian Kang dan Sivaramakrishnan (1995) menyatakan bahwa
terdapat pendekatan lain yang dapat digunakan untuk mendeteksi manajemen
laba, yaitu dengan pendekatan Instrumental Variable (IV), dan mereka
mengklaim bahwa model deteksi IV lebih baik dari beberapa model
sebelumnya karena pendekatan tersebut dapat mengurangi masalah
variabel-variabel yang hilang (omitted variables problems) dan bias-bias yang terkait,
dengan memunculkan regressor selain penjualan, yaitu kos barang terjual
(cost of good sold) dan biaya operasi lainnya.
3. Kualitas Audit
Laporan keuangan auditan yang berkualitas yang dilakukan oleh auditor
yang berkualitas akan lebih disukai oleh investor, sehingga pasar akan
bereaksi positif jika laporan keuangan diaudit oleh auditor yang berkualitas.
Auditing adalah bentuk monitoring yang dilakukan oleh perusahaan untuk
menurunkan kos keagenan (agency cost) perusahaan dengan pemegang hutang
(bond-holder) dan pemegang saham (Jensen dan Meckling, 1976). Auditing
menjadi bernilai karena dapat menurunkan pelaporan yang salah
(misreporting) atas informasi akuntansi.
DeAngelo (1981) mendefinisikan kualitas audit sebagai kemampuan
auditor untuk menemukan kesalahan atau kecurangan dalam sistem akuntansi
dan tekanan dari klien untuk menutup buku secara selektif walaupun
kecurangan telah ditemukan. DeAngelo juga menyatakan kualitas audit
commit to user
KAP Big Six diasumsikan menyediakan kualitas audit yang lebih tinggi
daripada KAP Non Big Six karena menginvestasikan lebih banyak waktu
dalam reputasi dan pengalaman serta termotivasi mendapatkan return dari
investasinya.
KAP yang besar dan memiliki jumlah klien yang banyak akan berusaha
mempertahankan reputasinya dengan menghasilkan kualitas audit yang lebih
baik, karena kalau reputasinya turun maka KAP tersebut akan mengalami
kerugian yang lebih besar. Watts dan Zimmerman (1986) juga menyatakan
bahwa faktor ukuran KAP berpengaruh terhadap kualitas audit sebab KAP
yang besar lebih mampu dalam mengawasi auditor secara individual dan
mendeteksi opportunistic behaviour.
Kode Etik Akuntan tahun 1994 menyebutkan bahwa independensi
adalah sikap yang diharapkan dari seorang akuntan publik untuk tidak
mempunyai kepentingan pribadi dalam pelaksanaan tugasnya, yang
bertentangan dengan prinsip integritas dan obyektivitas.
Auditor akan melakukan audit dimana nantinya kesalahan yang bersifat
material dari suatu laporan keuangan dapat ditemukan. Proses audit yang
dilakukan oleh auditor diartikan sebagai proses akumulasi dan evaluasi bahan
bukti tentang informasi untuk menentukan dan melaporkan tingkat kesesuaian
antara informasi yang ada dan kriteria yang ditetapkan (Arens dan Loebbecke,
2000).
Reputasi auditor sering digunakan sebagai proksi dari kualitas audit dan
commit to user
dan independensi masih jarang digunakan untuk melihat seberapa besar
kualitas audit secara aktual (Ruiz Barbadillo et al, 2004). Reputasi auditor
didasarkan pada kepercayaan pemakai jasa auditor bahwa auditor memiliki
kekuatan monitoring yang secara umum tidak dapat diamati.
Oleh karena itu, penelitian ini menggunakan Independensi auditor
sebagai proksi dari kualitas audit. Independensi juga sangat erat kaitannya
dengan hubungan dengan klien, yang mana kali ini telah dinyatakan dalam
keputusan Menteri Keuangan RI no. 423/KMK.02/2008 tentang Jasa Akuntan
Publik. Dalam keputusan tersebut dinyatakan bahwa pemberian jasa audit
umum atas laporan keuangan dan suatu entitas dapat dilakukan oleh Kantor
Akuntan Publik paling lama lima tahun buku berturut-turut dan oleh akuntan
publik paling lama untuk tiga tahun buku berturut-turut.
Independensi auditor merupakan snatu hal penting yang sejak lama
menjadi pembicaraan baik di kalangan praktisi, pembuat kebijakan ataupun
para akademisi. Hal ini dikarenakan pendapat yang diberikan oleh auditor
berkaitan dengan kepentingan banyak pihak. Namun demikian pendapat yang
diberikan oleh auditor terhadap laporan keuangan suatu perusahan tidak akan
mempunyai nilai apabila auditor tersebut dianggap tidak memiliki
independensi oleh para pengguna laporan keuangan.
4. Nilai Perusahaan
Dalam jangka panjang, tujuan perusahaan adalah mengoptimalkan nilai
commit to user
sejahtera pula pemiliknya (Wahyudi dan Pawestri, 2006). Nilai perusahaan
akan tercermin dari harga pasar sahamnya (Fama, 1978). Jensen & Meckling
(1986) menjelaskan bahwa untuk memaksimumkan nilai perusahaan tidak
hanya nilai ekuitas saja yang harus diperhatikan, tetapi juga semua klaim
keuangan seperti hutang, warran, maupun saham preferen.
Rendahnya kualitas laba akan dapat membuat kesalahan pembuatan
keputusan para pemakainya seperti investor dan kreditor, sehingga nilai
perusahaan akan berkurang (Siallagan dan Machfoedz, 2006) menyatakan
nilai perusahaan akan tercermin dari harga pasar sahamnya. Laba sebagai
bagian dari laporan keuangan yang tidak menyajikan fakta yang sebenarnya
tentang kondisi ekonomis perusahaan dapat diragukan kualitasnya.
Laba yang tidak menunjukkan informasi yang sebenarnya tentang
kinerja manajemen dapat menyesatkan pihak pengguna laporan. Jika laba
seperti ini digunakan oleh investor untuk membentuk nilai pasar perusahaan,
maka laba tidak dapat menjelaskan nilai pasar perusahaan yang sebenarnya
(Boediono, 2005)
Nilai perusahaan diukur dari nilai pasar wajar dari harga saham. Bagi
perusahaan yang sudah go public maka nilai pasar wajar perusahaan
ditentukan mekanisme permintaan dan penawaran di bursa, yang tercermin
dalam listing price. Harga pasar merupakan cerminan berbagai keputusan dan
kebijakan manajemen.
Suatu perusahaan dikatakan memiliki nilai yang baik jika kinerja
commit to user
sahamnya. Jika nilai perusahaan tinggi maka dapat disimpulkan bahwa nilai
perusahaan tersebut juga baik. Tujuan utama perusahaan adalah meningkatkan
nilai perusahaan melalui peningkatan kemakmuran pemilik atau para
pemegang saham (Brigham, 1996).
Untuk mengukur nilai perusahaan ada beberapa rasio yang dapat
digunakan, salah satu alternatif yang dapat digunakan adalah dengan
menggunakan Tobin’s Q. Rasio ini dikembangkan oleh Tobin (1967) dan
dinilai dapat memberikan informasi yang paling baik, karena rasio ini dapat
menjelaskan berbagai fenomena dalam kegiatan perusahaan seperti terjadinya
perbedaan crossectional dalam pengambilan keputusan investasi dan
diversifikasi, hubungan antar kepemilikan saham manajemen dan nilai
perusahaan, hubungan antara kinerja manajemen dengan keuntungan dalam
akuisisi dan kebijakan pendanaan, dividen dan kompensasi.
Black et al. (2003) dalam Herawaty (2008) menyatakan bahwa rasio Q
yang digunakan, memasukkan semua unsur hutang dan modal saham
perusahaan, tidak hanya unsur saham biasa. Aset yang diperhitungkan dalam
Tobins’Q juga menunjukkan semua aset perusahaan tidak hanya ekuitas
perusahaan. Brealey dan Myers (dalam Praditia, 2004) menyebutkan bahwa
perusahaan dengan nilai Q yang tinggi biasanya memiliki brand image
perusahaan yang sangat kuat, sedangkan perusahaan yang memiliki nilai Q
yang rendah umumnya berada pada industri yang sangat kompetitif atau
commit to user
Herawaty (2008) menyatakan bahwa jika rasio-q di atas satu, ini
menunjukkan bahwa investasi dalam aktiva menghasilkan laba yang
memberikan nilai yang lebih tinggi daripada pengeluaran investasi, hal ini
akan merangsang investasi baru. Jika rasio-q di bawah satu, investasi dalam
aktiva tidaklah menarik. Secara umum Tobin’s Q hampir sama dengan market
to book ratio, namun menurut James Tobins (Praditia, 2004), Tobin’s Q
memiliki karakteristik yang berbeda antara lain:
1. Replacement Cost vs Book Value
Tobin’s Q menggunakan (estimated) replacement cost sebagai
denominator, sedangkan market to book ratio menggunakan book value of
total equity. Penggunaan replacement cost membuat nilai yang digunakan
untuk menentukan Tobin’s Q memasukkan berbagai faktor, sehingga nilai
yang digunakan mencerminkan nilai pasar dari aset yang sebenarnya di
masa kini, salah satu faktor tersebut adalah inflasi. Proses perhitungan
untuk menentukan replacement cost merupakan suatu proses yang panjang
dan rumit, Black et al. (2003) dalam Herawaty (2008) menggunakan book
value of total assets sebagai pendekatan terhadap replacement cost. Hasil
penelitian menunjukkan bahwa perbedaan nilai replacement cost dengan
nilai book value of total assets tidak signifikan sehingga kedua variabel
tersebut saling menggantikan.
2. Total Asset vs Total Equity
Market-to-book-value hanya menggunakan faktor ekuitas (saham biasa
commit to user
menunjukkan bahwa market-to-book-ratio hanya memerhatikan satu tipe
investor saja, yaitu investor dalam bentuk saham, baik saham biasa
maupun saham preferen. Tobins’ Q memberikan wawasan yang lebih luas
terhadap pengertian investor. Perusahaan sebagai entitas ekonomi, tidak
hanya menggunakan ekuitas dalam mendanai kegiatan operasionalnya,
namun juga dari sumber lain seperti hutang, baik jangka pendek maupun
jangka panjang. Oleh karena itu, penilaian yang dibutuhkan perusahaan
tidak hanya dari investor ekuitas saja, tetapi juga dari kreditor. Semakin
besar pinjaman yang diberikan oleh kreditur, menunjukkan bahwa
semakin tinggi kepercayaan yang diberikan. Hal ini menunjukkan bahwa
perusahaan memiliki nilai pasar yang lebih besar lagi. Dengan dasar
tersebut, Tobin’s Q menggunakan market value of total asset.
Jadi rasio-q merupakan ukuran yang lebih teliti tentang seberapa efektif
manajemen memanfaatkan sumber-sumber daya ekonomis dalam
kekuasaannya. Penelitian yang dilakukan oleh Copeland (2002), Lindenberg
dan Rose (1981) yang dikutip oleh Herawaty (2008), menunjukkan bagaimana
rasio-q dapat diterapkan pada masing-masing perusahaan. Mereka
menemukan bahwa beberapa perusahaan dapat mempertahankan rasio-q yang
lebih besar dari satu. Teori ekonomi mengatakan bahwa rasio-q yang lebih
besar dari satu akan menarik arus sumber daya dan kompetisi baru sampai
commit to user
B. Pengembangan Hipotesis
1. Kualitas Audit dan Manajemen Laba
Audit berkualitas tinggi berperan sebagai penghalang efektif manajemen
laba karena reputasi manajemen akan rusak dan nilai perusahaan akan turun
apabila terbukti ada kesalahan pelaporan sehingga diprediksikan manajemen
laba lebih banyak terjadi pada perusahaan yang memiliki auditor berkualitas
rendah.
DeAngelo (1981) mendefinisikan kualitas audit sebagai kemampuan
auditor untuk menemukan kesalahan atau kecurangan dalam sistem akuntansi
dan tekanan dari klien untuk menutup buku secara selektif walaupun
kecurangan telah ditemukan. DeAngelo juga menyatakan bahwa kualitas audit
berkaitan dengan independensi dan dapat diproksikan dengan ukuran auditor.
KAP Big Six diasumsikan menyediakan kualitas audit yang lebih tinggi
daripada KAP Non Big Six karena menginvestasikan lebih banyak waktu
dalam reputasi dan pengalaman, serta termotivasi untuk mendapatkan return
dari investasinya.
Pengauditan merupakan proses untuk mengurangi ketidakselarasan
informasi yang terdapat antara manajemen dan pemegang saham dengan
menggunakan pihak luar untuk memberikan pengesahan terhadap laporan
keuangan. Penelitian di luar Indonesia dilakukan oleh Krishnan (2000)
menyatakan bahwa akrual diskresioner dan return saham lebih tinggi pada
perusahaan yang diaudit oleh KAP Non Big Six daripada perusahaan yang
commit to user
Penelitian Meutia (2004) menguji apakah independensi berpengaruh
pada manajemen laba pada perusahaan yang diaudit KAP Big Five dan Non
Big Five. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa KAP Big Five lebih
berkualitas dalam mendeteksi berlakunya manajemen laba di dalam suatu
perusahaan.
Hipotesis pertama sehubungan dengan kualitas audit dan manajemen
laba adalah :
H1 : Ada pengaruh kualitas audit terhadap manajemen laba.
2. Manajemen Laba dan Nilai Perusahaan
Bagi perusahaan yang menerbitkan saham di pasar modal harga saham
yang ditransaksikan di bursa merupakan indikator nilai perusahaan. Laba yang
tidak menunjukkan informasi yang sebenarnya tentang kinerja manajemen
dapat menyesatkan pihak pengguna laporan. Jika laba seperti ini digunakan
oleh investor untuk membentuk nilai pasar perusahaan, maka laba tidak dapat
menjelaskan nilai pasar perusahaan yang sebenarnya. Bagi investor, laporan
laba dianggap mempunyai informasi untuk menganalisis saham yang
diterbitkan oleh emiten (Boediono, 2005).
Manajer sebagai pengelola perusahaan lebih banyak mengetahui
informasi internal dan prospek perusahaan di masa yang akan datang
dibanding pemilik (pemegang saham) sehingga menimbulkan asimetri
informasi. Manajer diwajibkan memberikan sinyal mengenai kondisi
commit to user
perusahaan melalui pengungkapan informasi akuntansi seperti laporan
keuangan. Laporan keuangan tersebut penting bagi pengguna ekternal
perusahaan karena kelompok itu berada dalam kondisi yang paling tidak tinggi
tingkat kepastiannya.( Ali, 2002)
Asimetri antara manajemen dan pemilik memberikan kesempatan
pada manajer untuk melakukan manajemen laba (Earnings Management) guna
meningkatkan nilai perusahaan pada saat tertentu sehingga dapat menyesatkan
pemilik (pemegang saham) mengenai nilai perusahaan sebenarnya. Sloan
(1996) dalam Herawaty (2008) menguji sifat kandungan informasi komponen
akrual dan komponen aliran kas apakah terefleksi dalam harga saham.
Terbukti bahwa kinerja laba yang berasal dari komponen akrual sebagai
aktifitas Earnings Management memiliki persistensi yang lebih rendah
dibanding aliran kas. Laba yang dilaporkan lebih besar dari aliran kas operasi
yang dapat meningkatkan nilai perusahaan saat ini
Siallagan dan Machfoedz (2006) yang menguji pengaruh kualitas laba
terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang listing di BEJ
pada periode 2000-2004 menyimpulkan bahwa kualitas laba secara positif
berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Dari penjelasan diatas, maka hipotesis yang dapat diajukan adalah:
commit to user
3. Kualitas Audit, Nilai Perusahaan dan Manajemen Laba
Audit merupakan suatu proses untuk mengurangi ketidakselarasan
informasi yang terdapat antara manajer dan para pemegang saham dengan
menggunkan pihak luar untuk memberikan pengesahan terhadap laporan
keuangan. Para pengguna laporan keuangan terutama para pemegang saham
akan mengambil keputusan berdasarkan pada laporan yang telah dibuat oleh
auditor mengenai laporan keuangan suatu perusahaan (Ardiati, 2005). Hal ini
menunjukkan bahwa auditor berperan penting dalam pengesahan laporan
keuangan suatu perusahaan. Oleh karena itu, dengan penggunaan auditor yang
berkualitas diharapkan dapat meningkatkan kredibilitas laporan keuangan
sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan
Pada lampiran Keputusan Ketua Bapepam Nomor Kep-20/PM/2002
terdapat Peraturan nomor VIII.A.2 yang berisikan tentang independensi
akuntan yang memberikan jasa audit di pasar modal. Peraturan tersebut
diantaranya membatasi hubungan auditee dan auditor dalam jangka waktu
tertentu, yaitu emiten harus mengganti kantor akuntan setiap lima tahun dan
setiap tiga tahun untuk auditor. Selain itu, pemberian jasa non audit tertentu,
seperti menjadi konsultan pajak, konsultan manajemen, disamping pemberian
jasa audit pada seorang klien tidak diperkenankan karena dapat mengganggu
independensi auditor.
Teoh (1993) berargumen bahwa kualitas audit berhubungan positif
dengan kualitas earnings, yang diukur dengan Earnings Response Coefficient
commit to user
pengelompokkan auditor big four dengan non big four, dikarenakan salah satu
KAP big five yaitu Arthur Andersen telah dinyatakan collapsed.
Teoh (1993) berargumen bahwa kualitas audit berhubungan positif
dengan kualitas earnings, yang diukur dengan Earnings Response Coefficient
(ERC). Penelitian kali ini menilai kualitas auditor berdasarkan
pengelompokkan auditor big four dengan non big four, dikarenakan salah satu
KAP big five yaitu Arthur Andersen telah dinyatakan collapsed.
Dalam penelitian yang dilakukan Ardiati (2005) menyatakan bahwa
perusahaan yang diaudit oleh KAP BIG 5 memiliki absolute discretionary
accruals yang lebih rendah dibandingkan dengan KAP Non Big 5. Hal ini
membuktikan bahwa KAP Big 5 lebih berkualitas dalam mendeteksi adanya
earnings management dalam suatu perusahaan.
Berdasarkan uraian di atas, hipotesis yang dikemukakan adalah sebagai
berikut :
H3 : Kualitas audit berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan
commit to user
Gambar 1 Kerangka Pemikiran Teoritis
Variabel Bebas Kualitas Audit
Variabel Terikat Nilai Perusahaan
Variabel Kontrol - Ukuran Perusahaan
- Leverage
commit to user
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan go public yang
tercatat di Bursa Efek Indonesia tahun 2007 sampai 2010. Sedangkan sampel
dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan non keuangan yang tercatat di
BEI tahun 2007 sampai 2010. Metode pemilihan sampel dilakukan secara
purposive sampling (purposive random sampling method). Sampel yang dipilih
dengan kriteria sebagai berikut:
1) Perusahaan tidak dikelompokkan kedalam jenis industri jasa keuangan. Hal ini
ditetapkan karena jenis industri keuangan sangat rentan terhadap regulasi dan
memiliki perbedaan karakteristik akrual dibandingkan jenis industri lainnya
2) Perusahaan telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan pada periode penelitian
tidak terjadi delisting (tidak melakukan pencatatan di Bursa )
3) Perusahaan menerbitkan laporan keuangan untuk periode 2007 sampai 2010,
laporan keuangan berakhir 31 Desember dan diaudit.
B. Jenis dan Sumber Data
Data yang diperlukan adalah data sekunder yang berupa :
1) Laporan keuangan tahunan perusahaan publik pada periode 2007 – 2010, yang
terdiri dari neraca, laporan rugi laba, laporan arus kas dan catatan atas laporan
commit to user
Capital Market Directory, yang merupakan rangkuman data laporan keuangan
yang dikeluarkan perusahaan-perusahaan publik.
2) Data mengenai harga saham penutupan diperoleh dari www.idx.co.id.
C. Definisi Operasional Penelitian
1. Variabel Bebas
Audit merupakan suatu proses untuk mengurangi ketidak selarasan
informasi yang terdapat antara manajer dan para pemegang saham dengan
menggunakan pihak luar untuk memberikan pengesahan terhadap laporan
keuangan (Ardiati, 2005). Kualitas audit merupakan hal yang harus
diperhatikan oleh auditor dalam proses pengauditan.
Variabel bebas yang akan diuji dalam penelitian ini adalah kualitas audit.
Variabel ini menggunakan proksi lama penugasan audit yang diukur dengan
menggunakan skala nominal dengan variabel dummy. Nilai 1 untuk mewakili
perusahaan yang menggunakan auditor yang sama dalam 3 tahun, yang berarti
tidak memiliki sikap independen. Nilai 0 untuk perusahaan yang mengganti
auditornya dalam waktu kurang dari 3 tahun, yang berarti memiliki sikap
independen.
2. Variabel Terikat
Variabel dependent merupakan variable terikat dan dipengaruhi oleh
variabel lainnya (Ghozali : 9, 2005). Variabel dependent yang digunakan
dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan. Nilai perusahaan merupakan
commit to user
perusahaan maka dapat menggambarkan semakin sejahtera pula pemiliknya.
Nilai perusahaan dapat dilihat melalui nilai pasar atau nilai buku perusahaan
dari ekuitasnya. Dalam neraca keuangan, ekuitas menggambarkan total modal
perusahaan. Selain itu, nilai pasar bisa menjadi ukuran nilai perusahaan. Nilai
perusahaan merupakan variabel dependent yang dapat diukur dengan
menggunakan rumus Tobin’s Q, dengan rumus sebagai berikut :
D
saham penutupan dikalikan dengan jumlah saham yang beredar
D : Nilai buku dari total hutang
BVE : Nilai buku dari ekuitas (Equity Book Value), yang diperoleh dari
selisih total asset perusahan dengan total kewajiban.
2) Variabel Intervening
Variabel intervening (pemediasi) dalam penelitian ini adalah praktik
manajemen laba pada yang diproksikan dengan discretionary accrual dengan
menggunakan model Jones dimodifikasi (modified jones model). Kelebihan
dari model ini adalah memecah total akrual (TAC) menjadi discretionary
accrual (DAC) dan non discretionary accrual (NDAC).
Untuk mendapatkan nilai DAC maka langkah pertama adalah mencari
commit to user
TAit : Total accrual perusahaan i pada tahun t
NIit : Laba bersih (net income) perusahaan i pada tahun t
CFOit : Arus kas operasi (cash flow from operation) perusahaan i pada tahun
t
Selanjutnya dihitung nilai total accrual yang diestimasi dengan persamaan
regresi OLS, yaitu :
DREVit : Perubahan pendapatan perusahaan i pada periode t
DRECit : Perubahan piutang bersih perusahaan i pada periode t
PPEit : Aktiva tetap perusahaan i pada tahun t
a1,a2,a3 : Koefisien regresi
Dengan menggunakan koefisien regresi di atas (a1,a2,a3), maka dapat dihitung
nilai non discretionary accrual dengan rumus :
)
commit to user
a1,a2,a3 : Fitted coeficient yang diperoleh dari hasil regresi persamaan (2)
Discretionary accrual merupakan bagian total accrual yang diperoleh dari
estimasi total accrual dan dihitung sebagai berikut :
it
DACit : Nilai discretionary accrual perusahaan i pada periode t
Apabila perusahaan tidak melakukan manajemen laba maka TAC = NDAC.
Apabila perusahaan melakukan manajemen laba maka DAC > 0
4. Variabel Kontrol
Variable Kontrol atau variabel pelengkap adalah variabel untuk
melengkapi atau mengontrol agar hubungan kausalnya menjadi lebih baik
sehingga diperoleh model empiris yang lengkap (Jogiyanto : 157, 2007).
1. Ukuran Perusahaan
Variabel kontrol ukuran perusahaan (FIRM SIZE) dimasukan kedalam
model untuk memperoleh bukti-bukti empiris apakah variabel tersebut
berinteraksi secara positif signifikan terhadap integritas informasi laporan
keuangan perusahaan. Firm size diproksi ke dalam Ln (Asset) perusahaan
pada tiap akhir tahun pengamatan. Ukuran perusahaan diwakili dengan
commit to user
perusahaan dapat menunjukkan bahwa semakin besar ukuran atau aset
perusahaan berarti semakin besar juga angka ekponensial atau angka
logaritmanya.
2. Leverage
Variabel ini diproksikan dengan leverage dengan menggunakan debt to
total assets, untuk mengetahui sejauh mana aset perusahaan dibelanjai
dengan utang yang berasal dari kreditor dan modal sendiri yang berasal
Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskriptif suatu data yang
dilihat dari rata-rata (mean), standar deviasi, varian, maksimum, minimum,
sum, range, kustorsis, sweakness (kemencengan distribusi). Statistik deskriptif
mendeskripsikan data menjadi sebuah informasi yang lebih jelas dan mudah
dipahami. Stastistik deskriptif digunakan untuk mengembangkan
profilperusahaan yang menjadi sampel. Statistik deskriptif berhubungan
commit to user
2. Uji Asumsi Klasik
Suatu model regresi berganda yang digunakan untuk menguji hipotesa harus
memenuhi asumsi klasik. Uji asumsi klasik tersebut terdiri dari uji normalitas,
uji multikolonieritas, uji autokorelasi dan uji heteroskesdasitas.
a) Uji Normalitas
Uji normalitas data bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,
variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Model
regresi yang baik adalah data yang berdistribusi normal atau mendekati
normal (Ghozali : 147,2007). Untuk mendeteksi apakah data berdistribusi
normal atau tidak, penelitian ini menggunakan analisis statistik. Analisis
statistik merupakan alat statistik yang sering digunakan untuk menguji
normalitas residual yaitu uji statistik non-parametik Kolmogorov-
Smirnov. Dalam mengambil keputusan dilihat dari hasil uji K-S, jika nilai
probabilitas signifikannya lebih besar dari 0,05 maka data terdistribusi
secara normal. Sebaliknya, jika nilai probabilitas signifikannya lebih kecil
dari 0,05 maka data tersebut tidak terdistribusi secara normal.
b) Uji Multikolinearitas
Uji multikolineritas ini diperlukan untuk mengetahui ada tidaknya variabel
independen yang memiliki kemiripan dengan variabel independen lain
dalam satu model. Kemiripan antar variabel independen dalam suatu
model akan menyebabkan terjadinya korelasi yang sangat kuat antara
suatu variabel independen dengan variabel independen yang lain. Selain
commit to user
kebiasaan dalam proses pengambilan kesimpulan mengenai pengaruh pada
uji parsial masing-masing variabel independen terhadap variabel
dependen. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di
antara variabel independen. Uji multikolineritas dilakukan dengan
menghitung nilai variance inflation factor (VIF) dari tiap-tiap variabel
independen. Nilai VIF kurang dari 10 menunjukkan bahwa, korelasi antar
variabel independen masih bisa ditolerir (Ghozali : 95, 2007)
c) Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya korelasi antara
variabel pengganggu pada periode tertentu dengan variabel pengganggu
periode sebelumnya. Autokorelasi muncul karena observasi yang
berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lain. Masalah ini timbul
karena residual tidak bebas dari suatu observasi ke observasi lainnya.
Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi. Uji
Durbin-Watson, di mana hasil pengujian ditentukan berdasarkan nilai
Durbin-Watson.
d) Uji Heterokesdastisitas
Heteroskesdastisitas adalah varian residual yang tidak konstan pada regresi
sehingga akurasi hasil prediksi menjadi meragukan. Uji heteroskedastisitas
bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi
ketidaksamaan variance dari residual satu observasi ke observasi yang
lain. Heteroskesdastisitas menggambarkan nilai hubungan antara nilai
commit to user
regresi yang baik adalah homoskedastisitas atau tidak terjadi
heteroskedastisitas.
3. Uji Hipotesis
Dalam pengujian hipotesis, penelitian ini menggunakan pengujian regresi
linier sederhana, pengujian regresi koefisien parsial dan regresi linier dengan
menggunakan path analysis.
Untuk menguji hipotesis pertama awalnya digunakan regresi
multivariate sebagaimana yang ada di bawah kemudian dilanjutkan dengan
pengujian regresi koefisien parsial untuk mengetahui apakah variabel
independen dan variabel kontrol berpengaruh secara signifikan terhadap
variable dependen, dalam hal ini variabel manajemen laba secara individual.
Persamaan untuk pengujian hipotesis pertama adalah:
DAit= β0+ β1 KAit+ β 2 UPit+ β3 Levit + εit (1)
Keterangan :
DAit : Akrual diskresioner yang diestimasikan
KAit : Kualitas Audit, dengan 1 apabila independen
UPit : Ukuran perusahaan
Levit : Tingkat Leverage
commit to user
Untuk pengujian hipotesis kedua menggunakan pengujian regresi linier
sederhana.
Persamaan untuk pengujian hipotesis kedua adalah:
Qit = a + b1 DAit + e (2)
Keterangan :
Qit : Nilai Perusahaan
a : konstanta
b1 : Koefisien regresi
DAit : Akrual diskresioner yang diestimasikan
ε : error
Pengujian hipotesis ketiga dalam penelitian ini melibatkan variabel
intervening sehingga akan digunakan path analysis. Path analysis digunakan
untuk menelusuri urutan anteseden atau variabel yang mengakibatkan variabel
independen (Sekaran, 2000). Untuk menguji hipotesis ketiga diperlukan dua
persamaan karena pengambilan keputusan atas hipotesis tersebut harus
membandingkan nilai standardized beta coefficient dari pengaruh langsung
kualitas audit terhadap nilai perusahaan dengan nilai standardized beta
coefficient dari pengaruh tidak langsung kualitas audit terhadap nilai
perusahaan melalui manajemen laba sebagai variabel intervening.
Persamaan pertama yang digunakan adalah
