SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH FUND SIZE, EXPENSE RATIO, TURNOVER
RATIO, FUND AGE DAN CASH FLOW TERHADAP KINERJA
REKSA DANA SAHAM DI INDONESIA
(PERIODE 2011-2015)
OLEH
FREDI TUPARSO OTNIEL
120502206
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH FUND SIZE, EXPENSE RATIO, TURNOVER
RATIO, FUND AGE DAN CASH FLOW TERHADAP KINERJA
REKSA DANA SAHAM DI INDONESIA
(PERIODE 2011-2015)
Reksa dana adalah sarana investasi yang sederhana dimana setiap orang dengan
tujuan investasi jangka panjang yang sama mengumpulkan dana mereka.
Kemudian mereka menunjuk manajer yang profesional untuk mengelola dana
tersebut sesuai dengan tujuan investasinya. Penelitian ini dilakukan untuk
mengetahui bagaimana pengaruh Fund Size, Expense Ratio, Turnover Tatio, Fund
Age dan Cash Flow terhadap Kinerja Reksa Dana Saham di Indonesia pada
Periode 2011-2015 dengan menggunakan Sharpe’s Index. Data yang digunakan
dalam penelitian ini adalah data bulanan Nilai Aktiva Bersih melalui website
resmi Pusat Informasi Reksa Dana atau Otoritas Jasa Keuangan (OJK) yaitu
aria.bapepam.go.id, dan data Expense Ratio, Turnover Ratio, Fund Age dan Cash
Flow yang dapat dilihat dari 9 prospektus pada website masing-masing sampel.
Metode yang digunakankan untuk menguji hipotesis adalah F Test dan t Test.
Hasil pengujian menunjukan secara simultan variabel Fund Size, Expense Ratio,
Turnover Ratio, Fund Age dan Cash Flow berpengaruh terhadap kinerja Reksa
Dana. Hasil pengujian secara parsial menunjukan Turnover Ratio berpengaruh
positif, Fund Age berpengaruhi negatif signifikan, kemudian Fund Size, Expense
Ratio dan Cash Flow berpengaruh negatif terhadap kinerja Reksa Dana saham
periode 2011-2015.
ABSTRACT
ANALYSIS OF FUND SIZE, EXPENSE RATIO, TURNOVER RATIO,
FUND AGE AND FUND CASH FLOW TO PERFORMANCE
STOCK MUTUAL FUNDS IN INDONESIA
(PERIOD 2011-2015)
Mutual Funds is one of the alternative investments that provide a variety of
advantages: cheap, liquid, easily, professionally managed, that are expected to
provide optimal retun and minimal risk for investors. Investors in mutual funds
investing in stocks will choose mutual funds that provide a high return (which can
be seen from the growth of the Net Asset Value of his). This study was conducted
to determine the effect of fund size, expense ratio, mutual fund age, turnover and
cash flow on the performance of mutual funds using Sharpe's measurements. The
data used in this study are annual data NAV, and mutual funds prospectus of 9
mutual funds in 2011-2015 period. The method that used for testing the
hypothesis are the F-test and t test. The test results showed simultaneous effect on
the Size of the mutual fund, the Expense Ratio, Turnover, Fund Age, and Cash
Flow on the performance of mutual fund shares. While the partial test, the results
showed that Turnover Ratio give a positive effect on the performance of mutual
funds. Fund age give a negative effect and significant on the performance of
mutual funds. Fund Size, Expense Ratio and Cash Flow give a negative effect but
not significant on the performance of mutual funds in 2011-2015.
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur hanya bagi Tuhan Yang Maha Esa, oleh karena
anugerah-Nya akhirnya penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi dengan judul
“Analisis Pengaruh Fund Size, Expense Ratio, Turnover Ratio, Fund Age dan
Cash Flow Terhadap Kinerja Reksa Dana Saham di Indonesia (Periode
2011-2015)” sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Peneliti menyadari bahwa proses penyelesaian skripsi ini tidak pernah lepas dari
semangat, doa, dan dukungan berbagai pihak. Ucapan terima kasih yang tak
terhingga kepada kedua orangtua peneliti, Ayahanda Jason Sijabat dan Ibunda
Nelly Br.Sinaga yang senantiasa selalu memberikan dukungan baik berupa doa
maupun materil serta memberikan motivasi bagi peneliti agar lebih semangat
selama proses pengerjaan skripsi ini. Peneliti juga mengucapkan terimakasih yang
setulusnya kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. Ramli,SE,MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, M.E., dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Ketua
dan Sekertaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
3.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E., M.Si., dan Ibu Dra. Friska Sipayung,
M.Si selaku Ketua dan Sekertaris Program Studi Manajemen Fakultas
4.
Bapak Dr. Muslich Lufti, SE, MBA selaku Dosen Pembimbing yang telah
bersedia memberikan waktu, saran, serta motivasi sehingga peneliti dapat
menyelesaikan skripsi ini.
5.
Bapak Drs. Syahyunan M.Si., selaku Dosen Penguji yang senantiasa
memberikan saran demi perbaikan dan kesempurnaan skripsi ini.
6.
Seluruh Dosen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara serta kepada seluruh staf dan pegawai yang telah memberikan
bantuan dalam penyelasaian skripsi ini.
7.
Saudara- saudara saya Kakak Desi, Yanti, Eni, Abang Idut, dan Samuel.
8.
Teman dalam perkuliahan Sri, Lia, Supia, Rio, Valentino, Ronald, Wandi,
Johanes, Melki, Fauziah, Elma, Eva, Ruth. Kawan dari kost Piter, Andrianus,
Glorymen, Dessi, Lastio, Gane, Amen, Hara. Kakak koordinator pelayan
pemuda Kak Siska.
Peneliti menyadari bahwa karya ini masih jauh dari sempurna, Oleh karena
itu peneliti mengharapkan kritik dan saran yang membangun dari semua pihak
demi perbaikan karya ini. Akhir kata, peneliti berharap skripsi ini dapat
bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan di kemudian hari. Terima
Kasih.
Medan, September 2016
Peneliti
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ... ABSTRACT... KATA PENGANTAR……….. DAFTAR ISI ... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN...
BAB 1 PENDAHULUAN... 1.1 Latar Belakang...
1.2 Rumusan Masalah... 1.3 Tujuan Penelitian... 1.4 Manfaat Penelitian...
BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 2.1 Reksa Dana...
2.1.1 Pengertian Reksa Dana... 2.1.2 Pengelolaan Reksa Dana... 2.1.3 Jenis Reksa Dana...………... 2.1.4 Kinerja Reksa Dana... 2.1.5 Fund Size... 2.1.6 Expense Ratio... 2.1.7 Turnover Ratio... 2.1.8 Fund Age... 2.1.9 Cash Flow... 2.2 Penelitian Terdahulu... 2.3 Kerangka Konseptual... 2.4 Hipotesis...
BAB III METODE PENELITIAN... 3.1 Jenis Penelitian...
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian... 3.3 Batasan Operasional... 3.4 Definisi Operasional Variabel... 3.4.1 Variabel Dependen... 3.4.2 Variabel Independen... 3.4.2.1 Fund Size... 3.4.2.2 Expense Ratio... 3.4.2.3 Turnover Ratio... 3.4.2.4 Fund Age... 3.4.2.5 Cash Flow...
3.8.1 Uji Normalitas... 3.8.2 Uji Multikolinieritas... 3.8.2 Uji Heteroskedastisitas... 3.8.2 Uji Autikolerasi... 3.9 Teknik Analisis Data... 3.9.1 Analisis Deskriptif... 3.9.2 Pemilihan Model Data Panel... 3.9.3. Analisis Regresi Linear Berganda... 3.10 Pengujian Hipotesis... 3.10.1 Uji Signifikasi Parsial (Uji Statistik-t)... 3.10.2 Uji Signifikasi Simultan (Uji Statistik-F)... 3.10.3 Uji Determinasi (Uji-R2)...
BAB IV HASIL PENELITIAN Dan PEMBAHASAN... 4.1 Gambaran Umum Reksa Dana Saham...
4.1.1 Batavia Dana Saham Optimal... 4.1.2 BNP Paribas Ekuitas ... 4.1.3 BNP Paribas Infrastruktur Plus... 4.1.4 Cimb-Principal Equity Aggressive... 4.1.5 First State IndoEquity Dividend Yield Fund... 4.1.6 First State IndoEquity Sectoral Fund………….... 4.1.7 Manulife Dana Saham……... 4.1.8 Manulife Saham Andalan... 4.1.9 Schroder Dana Prestasi Plus... 4.2 Uji Asumsi Klasik... 4.2.1 Uji Normalitas ... 4.2.2 Uji Multikoloniaritas... 4.2.3 Uji Heterokedastisitas... 4.2.4 Uji Autokolerasi... 4.3 Hasil Analisis Data... 4.3.1 Analisis Deskriptif ... 4.3.2 Pemilihan Model Data Panel... 4.3.3 Analisis Regresi Linear Berganda... 4.3.4 Pengujian Hipotesis... 4.3.4.1 Uji Signifikasi Parsial (Uji-t)... 4.3.4.2 Uji Signifikasi Simultan (Uji-F)... 4.3.4.3 Uji Determinasi (Uji-R2)...
4.4 Pembahasan ...
4.4.1 Pengaruh Fund Size Terhadap Kinerja Reksa Dana...
4.4.2 Pengaruh Expene Ratio Terhadap Kinerja Reksa Dana ...
4.4.3 Pengaruh Turnover Ratio Terhadap Kinerja Reksa Dana...
4.4.4 Pengaruh Funs Age Terhadap Kinerja Reksa Dana...
5.1 Kesimpulan... 5.2 Saran... 5.2.1 Bagi Investor ……... 5.2.2 Bagi Manajer Investasi……... 5.2.3 Bagi Peneliti Selanjutnya……...
DAFTAR PUSTAKA...
LAMPIRAN...
64 65 65 66 68
69
73
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Operasionalisasi Perkembangan Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana dan Total Unit Penyertaan pada Periode
2010-2015... 3 1.2 Komposisi Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana di Indonesia pada
tanggal 29 April 2016... 4 1.3 Tingkat Return Portofolio, Nilai Aktiva Bersih, Umur, Cash Flow,
dan Turnover Portofolio pada tahun 2011-2015………... 5 2.1 Penelitian Terdahulu……… 26 3.1 Operasional Variabel... 36 3.2
4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7
Daftar Produk Reksa Dana yang menjadi sampel dari Penelitian... Uji Multikoloniaritas………... Uji Heterokedastisitas……….. Uji Autokolerasi ……….. Statistik Deskriptif………... Hasil Uji Chow………. Hasil Uji Hausman………... Hasil Pengujian Regresi Linear Berganda Data Panel………….
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
2.1 4.1
Kerangka Konseptual... Hasil Uji Normalitas………...
DAFTAR LAMPIRAN
Daftar Sampel Reksa Dana... Data Bulanan SBI Tahun 2011-2015... Data Kinerja Reksa Dana Saham Tahun 2011-2015... Data Nilai Aktiva bersih Reksa Dana Saham Tahun 2011-2015... Data Expense Ratio Reksa Dana Saham Tahun 2011-2015... Data Turnover Ratio Reksa Dana Saham Tahun 2011-2015... Data Fund Age Reksa Dana Saham Tahun 2011-2015... Data Cash Flow Reksa Dana Saham Tahun 2011-2015... Common Effect Model (CEM)... Fixed Effect Model (FEM)... Uji Chow... Random Effect Model (REM)……….... Uji Hausman………..
