PENGARUH BIAYA AGENSI DAN SIKLUS HIDUP PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA INDUSTRI MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DIBURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2014
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Sebagai Syarat Mencapai Derajat Sarjana S-1
Oleh:
FITRI NOFIAWATI 1202010002
PROGAM STUDI MANAJEMEN SI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
HALAMAN PERSETUJUAN
PENGARUH BIAYA AGENSI DAN SIKLUS HIDUP PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA INDUSTRI MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DIBURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2014
Oleh:
FITRI NOFIAWATI
1202010002
SKRIPSI
Diperiksa dan disetujui oleh:
Pembimbing,
(Akhmad Darmawan, SE, M,Si)
iii
HALAMAN PENGESAHAN
PENGARUH BIAYA AGENSI DAN SIKLUS HIDUP PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA INDUSTRI MANUFAKTUR
YANG TERDAFTAR DIBURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2014
Oleh:
FITRI NOFIAWATI 1202010002
Telah dipertahankan di depan Panitia Ujian Skripsi Pada hari Senin tanggal 15 Februari 2016
SUSUNAN PANITIA UJIAN SKRIPSI Ketua, Sekretaris, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Kaprodi Manajemen S1
(Akhmad Darmawan, SE. M.Si) (Hermin Endratno, SE. M.Si)
(Dra. Tri Septin Muji Rahayu M.Si) NIK. 2160128
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto
(Akhmad Darmawan, SE. M.Si)
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Yang bertanda tangan dibawah ini:
Nama : Fitri Nofiawati
NIM : 1202010002
Program Studi : MANAJEMEN S1
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Universitas : Universitas Muhammadiyah Purwokerto
Menyatakan dengan sebenar – benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya
dan bukan hasil jiplakan dari hasil karya orang lain.
Demikian pernyataan ini saya nyatakan secara jujur, dan apabila kelak
dikemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan, maka saya bersedia
memmpertanggung jawabkan sesuai dengan ketentuan yang berlaku.
Purwokerto, Febuari 2016 Yang menyatakan
Fitri Nofiawati
v
MOTTO
Keberhasilan adalah sebuah proses. Niatmu adalah awal keberhasilan. Peluh
keringatmu adalah penyedapnya. Tetesan air matamu adalah pewarnanya.
Kegagalan disetiap langkahmu adalah pengawetnya, tetap lah bersabar karena
Allah selalu menyertai orang-orang yang penuh kesabaran dalam proses menuju
keberhasilan
Jangan pernah menyerah sebelum berusaha karena untuk mendapatkan
PERSEMBAHAN
Kupersembahkan Skripsi ini untuk:
Kedua orang tuaku tercinta bpk Wasimin dan Ibu Sawikem, sebagai tanda bukti terima kasihku dan hormatku yang tak bisa diungkapkan dengan apapun atas kasih sayang, kerja keras, dukungan, motivasi dan doa yang kalian berikan selama ini
vii ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Biaya Agensi dan Siklus hidup perusahaan terhadap Kebijakan dividen. Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah kebijakan dividen yang diukur dengan
Dividend Payout Ratio, sedangkan variabel independen yang digunakan adalah
Insider Ownership, Collaterizable Asset, Free Cash Flow, Debt to Equity Ratio, Firm Size dan Siklus Hidup Perusahaan.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan Industri Manufaktur yang terdaftar di BEI, tahun 2011 – 2014 yang dipublikasikan di www.idx.co.id, sampel dalam penelitian ini adalah 12 sampel perusahaan. Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah purpose sampling, sedangkan teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi berganda, koefiseien determinasi (R²), uji simultan (Uji F) serta Uji Parsial (Uji t).
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa insider ownership berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Collaterizable asset
berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen. Free cash flow berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen. Debt to equity ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen.
Firm size berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Siklus hidup perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan dividen
ABSTRACT
The study was aimed at knowing the effect of agency cost and firm life cycle toward dividend policy. Dependent variable used in this study was dividend policy that measured by dividend payout ration, and independent variables that used were insider ownership, collaterizable asset, free cash flow, debt to equity ratio, firm size and firm life cycle.
The populations were the manufacture industries listed on Indonesia Stock Exchange in the period of 2011 – 2014 and published on www.idx.co.id. The samples were 12 firm. The data were collected by using purposive sampling technique and were analyzed by using descriptive statistic, classical assumption test, multiple regression analysis, determination coefficient (R²), simultaneous test (F test) and partial test (t test)
The result showed that insider ownership affected negatively and significantly toward dividend policy. Collaterizable asset affected positively and unsignificantly toward dividend policy. Free cash flow affected positively and unsignificantly toward dividend policy. Debt to equity ratio affected negatively and unsignificantly toward dividend policy. Firm size affected positively and significantly toward dividend policy. Firm life cycle affected negatively and significantly toward dividend policy.
ix
KATA PENGANTAR
Alhamdulilahirobbil’alamin segala puji dan syukur kami panjatkan kehadirat
Allah SWT atas berkat, rahmat dan karunianya sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Pengaruh Biaya Agensi dan Siklus Hidup Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen pada perusahaan Industri Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011 – 2014”. Tugas akhir ini disusun untuk memenuhi persyaratan akademis untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen S1 Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto
Dalam penyusunan skripsi ini penulis menyadari dalam menyusun skripsi
tidak lepas dari doa, bantuan, bimbingan, petunjuk, dan saran dari semua pihak.
Untuk itu, penulis dengan segala kerendahan hati ingin mengucapkan banyak
terima kasih yang setulus-tulusnya kepada yang terhormat:
1. Sembah sujudku pada Allah SWT, yang selalu mencurahkan rahmat, hidayah
nikmat, memberikan saya kemudahan melalui semangat, kesehatan, dan
inspirasi yang membuat saya terus bekerja keras untuk mencapai hasil yang
terbaik.
2. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Dr. H. Syamsuhadi Irysad,
SH, M.H.
3. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto,
Akhmad Darmawan, S.E, M.Si.
4. Akmad Darmawan SE, M.Si selaku dosen pembimbing yang telah meluangkan
memberikan kritik dan masukan sehingga penulis dapat menyelesaiakn skripsi
ini dengan sempurna
5. Wida Purwidianti SE, M,Sc dan Dra. Tri Septin M,Si selaku penguji yang telah
meluangkan waktu dan memberikan masukan – masukan serta saran untuk
kesempurnaan skripsi ini.
6. Bapak dan Ibu Dosen di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Purwokerto yang telah sabar membimbing, mengajar saya
dengan memberikan ilmu yang sangat bermanfaat selama saya menjadi
mahasiswa, serta tata usaha yang telah membantu dalam kelancaran proses
belajar dan mengajar di kampus.
7. Kedua orang tuaku tercinta, terima kasih karna selalu memberikan dukungan,
motivasi, semangat dan doa selama ini, serta kasih sayang dan perhatian
kepadaku sampai sekarang ini
8. Keenam kakaku, terima kasih karena selalu memberikan dukungan dan
semangat serta doa sampai saat ini
9. Sahabat-sahabatku tersayang Andi, tiwi, dita dan anjang terima kasih buat
kasih sayang, dukungan dan perhatian yang selalu berikan
10.Teman – teman terbaikku di Manajemen Reka, Resa, Selvi, Ella, Fitri, dan
Yani terima kasih buat kerjasama, dukungan, perhatian dan bantuan kalian
selama ini
11.Teman – teman Manajemen B angkatan 2012 terimakasih buat dukungan dan
xi
memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini.
Semoga Allah SWT selalu senantiasa melimpahkan rahmat, hidayah serta
karunia-Nya kepada kita semua. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat
bermanfaat bagi penulis dan khususnya bagi para pembaca umumnya.
Purwokerto,
Yang menyatakan
Fitri Nofiawati
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJIAN SKRIPSI ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI ... iv
MOTTO ... v
1.5 Manfaat dan Kegunaan Penelitian ... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 10
2.1 Landasan Teori ... 10
2.1.1 Teori Keagenan ... 10
xiii
3.4 Populasi dan Sampel………. 31
3.5 Teknik Sampling ... 32
3.6 Definisi Operasional ... 32
3.6.1 Variabel Dependen ... 32
3.6.1.1Kebijakan Dividen ... 33
3.6.2 Varibel Independen ... 33
3.6.2.1 Insider Ownership ... 33
3.6.2.3 Free Cash Flow ... 34
3.6.2.4 Debt to Equity Ratio ... 34
3.6.2.5 Firm Size ... 35
3.6.2.6 Siklus Hidup Perusahaan ... 35
3.7 Metode Analisis Data ... 36
3.7.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 36
3.7.2 Metode Regresi Linear Berganda ... 36
3.7.3 Uji Asumsi Klasik ... 37
3.7.3.1 Uji Multikolonieritas... 37
3.7.3.2 Uji Autokorelasi ... 38
3.7.3.3 Uji Heteroskesdastisitas ... 39
3.7.3.4 Uji Normalitas ... 39
3.7.4 Menilai Goodness Of Fit Model ... 39
3.7.5 Uji Statistik t (Uji t) ... 40
3.7.5.1 Pengujian Hipotesis Pertama ... 40
3.7.5.2 Pengujian Hipotesis Kedua ... 41
3.7.5.3 Pengujian Hipotesis Ketiga ... 42
3.7.5.4 Pengujian Hipotesis Keempat ... 43
3.7.5.5 Pengujian Hipotesisi Kelima ... 44
3.7.5.6 Pengujian Hipotesis Keenam ... 45
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 47
4.1 Hasil Penelitian ... 47
4.1.1 Populasi dan Sampel ... 47
4.1.2 Analisis Statistik Deskriptif ... 49
xv
4.1.4 Uji Asumsi Klasik ... 55
4.1.4.1Uji Multikolonieritas... 56
4.1.4.2 Uji Autokorelasi ... 57
4.1.4.3 Uji Heteroskesdastisitas ... 58
4.1.4.4 Uji Normalitas ... 59
4.1.5 Uji Goodness of Fit Model ... 60
4.1.5.1 Uji Koefisien Determinasi ... 60
4.1.5.2 Uji Simultan (Uji F) ... 61
4.1.6 Uji Statistik (Uji t) ... 62
4.2 Pembahasan ... 74
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 82
5.1 Simpulan ... 82
5.2 Saran ... 83
DAFTAR PUSTAKA ... 85
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Tabel Kriteria Sampel ... 47
Tabel 4.2 Daftar Sampel Perusahaan ... 48
Tabel 4.3 Analisis Statistik Deskriptif ... 49
Tabel 4.4 Regresi Linear Berganda ... 54
Tabel 4.5 Uji Multikolonieritas ... 56
Tabel 4.6 Uji Autokorelasi ... 57
Tabel 4.7 Uji Heteroskesdastisitas ... 58
Tabel 4.8 Uji Normalitas ... 59
Tabel 4.9 Koefisisen Determinasi ... 60
Tabel 4.10 Uji Simultan (Uji F) ... 61
Tabel 4.11 Uji Parsial (Uji t) ... 62
xvii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ... 28
Gambar 4.1 Kurva penerimaan Hipotesis Pertama ... 65
Gambar 4.2 Kurva Penolakan Hipotesis Kedua ... 66
Gambar 4.3 Kurva Penolakan Hipotesis Ketiga ... 68
Gambar 4.4 Kurva Penolakan Hipotesis Keempat ... 70
Gambar 4.5 Kurva Penolakan Hipotesis Kelima ... 72
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran I Sampel Perusahaan ... 89
Lampiran II Tabel Input Rekapitulasi Variabel ... 90
Lampiran III Tabel Perhitungan Dividend Payout Ratio ... 93
Lampiran IV Tabel Perhitungan Insider Ownership ... 96
Lampiran V Tabel Perhitungan Collaterizable Asset ... 98
Lampiran VI Tabel Perhitungan Free Cash Flow ... 100
Lampiran VII Tabel Perhitungan Debt to Equity Ratio ... 110
Lampiran VIII Tabel Perhitungan Firm Size ... 113
Lampiran IX Tabel Perhitungan Siklus Hidup Perusahaan ... 115
Lampiran X Input Data SPSS ... 117
Lampiran XI Output Statistik Deskriptif ... 119
Lampiran XII Output Regresi Linear Berganda ... 119
Lampiran XIII Output Uji Asumsi KLasik ... 120
Lampira XIV Output Goodness of Fit Model ... 122
