ABSTRACT
The purpose of this study was to assessing of schroders mutual funds performance using seven investment performance assessment methods. The schroders mutual funds will be analyze was the mutual funds was using rupiah currency in transaction, beside it the mutual funds that was active traded during research (2008-2012), beside it the mutual fund that was launching before 2008. The study state the best three of the mutual fund is SDMP II, SDP, and SDI.
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini ialah untuk menilai kinerja reksadana schroders dengan menggunakan 7 metode penilaian kinerja investasi. Produk-produk reksadana schroder yang dianalisis ialah produk-produk reksadana yang menggunakan mata uang rupiah dalam transaksinya, selain itu reksadana yang aktif diperdagangkan selama periode penelitian yaitu tahun 2008-2012, selain itu pula reksadana yang diperdagangkan sebelum tahun 2008. Hasil dari penelitian ini menunjukan bahwa peringkat 3 besar reksadana terbaik ialah SDMP II, SDP, dan SDI
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI ... iii
SURAT PERNYATAAN MENGADAKAN PENELITIAN TIDAKMENGGUNAKAN PERUSAHAAN ... iv
PERNYATAAN PUBLIKASI LAPORAN PENELITIAN ... v
KATA PENGANTAR ... vi
1.2 Identifikasi Masalah ... 4
1.3 Tujuan Penelitian ... 4
1.4 Kontribus Penelitian... 5
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN KERANGKA PEMIKIRAN ... 6
2.1.3 Risiko Reksadana ... 8
2.1.4 Jenis-Jenis Reksadana ... 10
2.1.5 Profil Risiko Investor ... 12
2.1.6 Cara Kerja Reksadana ... 13
2.2 Rerangka Teoritis ... 15
2.3 Rerangka Pemikiran ... 17
2.4 Penelitian Terdahulu ... 20
BAB III METODE PENELITIAN ... 26
3.1 Jenis Penelitian... 26
3.2 Populasi dan Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ... 27
3.3 Teknik Pengumpulan Data ... 28
3.4 Definisi Operasional Variabel... 29
3.4.1 Rate of Return ... 29
3.5 Metode Analisis Data ... 33
3.5.1 Metode Raw Return ... 33
3.5.2 Sharpe Ratio ... 33
3.5.3 Treynor Ratio ... 34
3.5.4 Jensen Ratio ... 34
3.5.1 Information Ratio ... 36
3.5.2 Sortino Ratio ... 37
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 38
4.1 Hasil Penelitian ... 38
4.1.1 Metode Penilaian Kinerja ... 38
4.1.1.1. Metode Raw Return ... 38
4.1.1.2. Sharpe Ratio ... 39
4.1.1.3. Treynor Ratio ... 40
4.1.1.4. Jensen Ratio ... 41
4.1.1.5. Metode M2 ... 42
4.1.1.6. Information Ratio ... 44
4.1.1.7. Sortino Ratio ... 45
4.2 Pembahasan... 46
4.2.1 Pembahasan Hasil Penelitian ... 46
4.2.1.1. Metode Raw Return ... 46
4.2.1.2. Sharpe Ratio ... 47
4.2.1.3. Treynor Ratio ... 47
4.2.1.4. Jensen Ratio ... 48
4.2.1.5. Metode M2 ... 48
4.2.1.6. Information Ratio ... 49
4.2.1.7. Sortino Ratio ... 49
4.2.2 Kinerja Keseluruhan ... 51
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 55
5.1 Simpulan ... 55
5.2 Keterbatasan Penelitian ... 55
5.3 Saran ... 56
DAFTAR PUSTAKA ... 57
LAMPIRAN ... 60
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Pengembalian Keuntungan IHSG Periode 2008-2012 ... 1
Tabel 1.2 Total Dana kelolaan Manajer Investasi Tahun 2008-2011 ... 3
Tabel 3.1 Sampel Produk Reksadana Schroder ... 28
Tabel 4.1 Peringkat Reksadana Schroder Metode Raw Return ... 38
Tabel 4.2 Peringkat Reksadana Schroder Metode Sharpe Ratio ... 40
Tabel 4.3 Peringkat Reksadana Schroder Metode Treynor Ratio ... 41
Tabel 4.4 Peringkat Reksadana Schroder Metode Jensen Ratio ... 42
Tabel 4.5 Peringkat Reksadana Schroder Metode M2 ... 43
Tabel 4.6 Peringkat Reksadana Schroder Metode Information Ratio ... 44
Tabel 4.7 Peringkat Reksadana Schroder Metode Sortino ... 45
DAFTAR LAMPIRAN
A. Hasil perhitungan metode Raw Return ... 60
B. Hasil Perhitungan metode sharpe... 67
C. Hasil Perhitungan metode treynor ... 78
D. Hasil Perhitungan metode jensen ... 89
E. Hasil Perhitungan metode sortino ... 100
F. Hasil Penelitian metode information ratio ... 111
BAB 1 PENDAHULUAN
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang
Setiap individu pasti memiliki tujuan dalam hidupnya termasuk di dalamnya tujuan keuangan yang ingin dicapai, seperti memiliki sebuah rumah pribadi atau memiliki sebuah mobil mewah dan masih banyak tujuan lainnya. Untuk mencapai tujuan tersebut, sebagian orangakan berusaha untuk menyisihkan sebagian dari pendapatan yang mereka hasilkan untuk mewujudkan impian mereka tersebut, namun pada kenyataannya uang yang kita tabung nilainya akan semakin turun disebabkan oleh inflasi. Inflasi merupakan kenaikan harga secara terus-menerus dan kenaikan harga yang terjadi pada seluruh kelompok barang dan jasa (Pohan, 2008). Sumber lain mengartikan inflasi sebagai kecenderungan dari harga-harga untuk naik secara umum dan terus-menerus (Sukirno, 2002).
BAB 1 PENDAHULUAN 2
Namun dengan demikian masih banyak orang takut untuk berinvestasi didalam pasar modal karena beberapa alasan seperti, fluktuasi yang tajam, minimnya pengetahuan dalam berinvestasi di dalam pasar modal, dan masih banyak alasan lain yang membuat investor mengurungkan niatnya.
BAB 1 PENDAHULUAN 3
Tabel 1.2
Total Dana kelolaan Manajer Investasi Tahun 2008-2011 Tahun Jumlah NAB (Dalam Triliun Rupiah)
2008 74,06 manajer investasi dengan ratusan produk reksadana yang mereka tawarkan kepada investor. Hal ini tentu saja membuat investor kesulitan untuk memilih produk reksadana. Kisman (2010) manajer investasi Credit Suisse Singapore menyatakan beberapa hal yang perlu diperhatikan dalam memilih suatu reksadana yaitu :
- Kredibilitas dari perusahaan manajer investasi yang mengelola reksadana. Dengan kredibilitas yang baik maka tentu saja investor akan lebih tenang untuk menginvestasikan uangnya di perusahaan tersebut.
BAB 1 PENDAHULUAN 4
- Kinerja reksadana selama 3-5 tahun kebelakang, hal ini dilakukan untuk melihat kinerja masa lalu atas tim investasi yang mengelola reksadana tersebut.
Berdasarkan kriteria di atas peneliti mengambil perusahaan Schroder Investment Management Indonesia sebagai objek penelitian, hal ini dikarenakan dari tahun 2008-2012 schroder menempati peringkat satu atas total dana kelolaan, dan perusahaan ini pun memiliki kredibilitas yang tinggi karena berhasil meraih beberapa penghargaan namun demikian, hal tersebut belum tentu menjadi jaminan bahwa perusahaan ini berkinerja baik.
Terdapat beberapa metode penilaian investasi yang biasa digunakan secara umum, yaitu metode sharpe, treynor, dan jensen. Tetapi pada kenyataannya banyak sekali metode penilaian investasi selain metode diatas. Seperti raw return, sortino, information ratio, M2 dan masih banyak yang lain. Berdasarkan alasan tersebut peneliti berkeinginan untuk meneliti kinerja reksadana schroder dana menyusun penelitian dengan judul “Penilaian Kinerja Reksadana Schroder Dengan Menggunakan 7 Metode Penilaian Kinerja Investasi (Periode 2008-2012)”
1.2.Identifikasi Masalah
“Bagaimana kinerja tujuh reksadana Schroder tahun 2008-2012 dengan
menggunakan 7 metode penilaian kinerja investasi (Raw Return, Sharpe, Treynor, Jensen, Sortino, Information Ratio, & M2)
1.3.Tujuan Penelitian
BAB 1 PENDAHULUAN 5
1.4. Kontribusi Penelitian a. Bagi Investor
Penelitian diharapkan dapat menjadi salah satu pertimbangan investor dalam memutuskan produk investasi reksadana Schroder yang layak untuk dipilih.
b. Bagi Akademisi
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
BAB V
SIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan
Setelah melihat peringkat diatas maka dapat diambil kesimpulan bahwa reksadana schroder dana mantap plus II menempati peringkat pertama sebagai reksadan terbaik disusul oleh reksadana schroder dana prestasi dan schroder dana idaman di posisi ke tiga. Hal ini sesuai dengan peringkat yang diberikan morningstar sebagai salah satu badan penilaian investasi terkemuka di dunia yang memberikan 4 bintang dari skala 5 kepada ketiga reksadana diatas.
Selain itu dalam penelitian ini juga peneliti menemukan kinerja reksadana saham kalah baik bila dibandingkan dengan reksadana lain dalam kondisi pasar yang sedang turun (contoh 2008) dalam tahun tersebut ditemukan kinerja reksadana pendapatan tetap lebih baik bila dibandingkan dengan saham. Diharapkan dengan penelitian ini investor dapat mempertimbangkan sebelum masuk berinvestasi kedalam insturmen reksadana.
5.2. Keterbatasan Penelitian
Dalam melakukan penelitian ini terdapat beberapa kekurangan yang terdapat didalamnya yaitu :
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 56
- Keterbatasan peneliti dalam mengolah data yang masih menggunakan excell
5.3. Saran
Diharapkan pada penelitian selanjutnya terdapat beberapa hal yang dapat diperbaiki :
- Terfokus akan produk reksadana yang ada sehingga lebih jelas melihat kinerjanya
- Tidak terfokus kepada satu manajer investasi saja dan melihat kepada manajer investasi lain dengan produk yang sejenis yang mereka tawarkan sebagai pembanding
- Lebih menggunakan perhitungan yang lebih baik dari excell dalam perhitungan nya.
DAFTAR PUSTAKA
DAFTAR PUSTAKA
BI Rate tahun 2008-2012 yang diunduh dari http://www.bps.go.id pada tanggal 19 september 2013
Cooper, Donald R dan Emory, C William. 1999. Metode Penelitian Bisnis. Edisi kelima. Jilid 1. Erlangga Jakarta.
Dariyus, 2012. Apakah kinerja dan risiko reksadana syariah lebih baik dibandingkan dengan reksadana konvesional. Jurnal Orasi Bisnis Edisi ke-VIII, November 2012.
Data IHSG tahun 2008-2012 yang diunduh dari yahoo finance pada tanggal 8 oktober 2013 Data Inflasi tahun 2008-2012 yang diunduh dari http://www.bps.go.id pada tanggal 19
september 2013
Elisabet, 2007. Analisis kinerja reksadana saham berdasarkan ukuran sharpe, treynor, dan jensen pada periode 1 november 2004 – 28 oktober 2005 Masters thesis, Program Pascasarjana Universitas Binus.(Tidak Dipublikasikan)
Fatimah, 2010. Studi Komparatif pengukuran kinerja reksadana syariah dan reksadana konvensional berdasarkan tingkat return dan risiko. Skripsi thesis, UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta (Tidak Dipublikasikan).
Gambar cara kerja reksadana yang diunduh dari http://sucorinvestasetmanajemen.com/wp-content/uploads/2012/05/PROSESKERJA.jpg pada tanggal 4 oktober 2013 pada pukul 21.45.
Hartono, Jogiyanto, Metodologi Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalaman-pengalaman, BPFE UGM, 2004.
DAFTAR PUSTAKA 58
Kisman, 2010. Tips Memilih Reksadana yang Tepat yang diunduh dari http://aria.bapepam.go.id/reksadana/files/edukasi/Credit_Suisse_Edyanto_Kisman.
pdf pada tanggal 25 September 2013, pukul 20:07
Kusuma, 2006. Kajian kinerja reksadana saham berdana kelolaan besar. Master Thesis program pasca sarjana, IPB Bogor. (Tidak Dipublikasikan)
Martalena et al. 2011. Pengantar Pasar Modal. Cetakan Pertama Andi Offset. Yogyakarta. Manurung, Adler Haymans. Ke mana investasi?: kiat dan panduan investasi keuangan di
Indonesia. Penerbit Buku Kompas, Maret 2006
NAB harian dan fundfact reksadana Schroders yang diunduh dari http://www.schroders.com /indonesia/fund-centre/prices-and-performance pada tanggal 30 september 2013 Pohan, Aulia. 2008. Potret Kebijakan Moneter Indonesia. Cetakan Pertama. PT. Raja
Grafindo. Jakarta.
Rahardi, 2013. Analisis komparasi pengukuran kinerja reksadana menggunakan metode sharpe, treynor dan M2. Undergraduate thesis, Fakultas Ekonomika dan Bisnis. Universitas Diponegoro. (Tidak Dipublikasikan)
Rudiyanto, 2013. Sukses Finansial Dengan Reksadana. PT Elex Media Komputindo. Jakarta Salamah, 2010. Evaluasi kinerja dan pemeringkat reksadana syariah campuran berdasarkan
metode time weighted rate of return, metode sharpe, metode treynor, dan metode jensen. Skripsi thesis, UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta (Tidak Dipublikasikan). Setyarini, 2007. Analisis kinerja reksadana pendapatan tetap dengan metode sharpe sebagai
dasar keputusan investasi. Skripsi, program sarjana Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim. (Tidak Dipublikasikan).
DAFTAR PUSTAKA 59
Sofyan, 2009. Analisa Perbandingan produk reksadana sebagai dasar pertimbangan berinvestasi dengan menggunakan tolak ukur IHSG dan SBI (Studi Kasus : PT Bank OCBC NISP). Skripsi, program sarjana Universitas Gunadarma. (Tidak Dipublikasikan).
Sugiyono, 2005, Metode Penelitian Kualitatif, Bandung: Alfabeta.
Sugiyono, 2009, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D, Bandung : Alfabeta Suliyanto (2006) , Metode Riset Bisnis, Penerbit Andi,Yogyakarta
Sukirno, Sadono. 2002. Teori Makro Ekonomi. Cetakan Keempat Belas. Rajawali Press. Jakarta.
Total dana kelolaan Manajer Investasi tahun 2008-2012 yang diunduh dari http://aria.bapepam.go.id/reksadana/statistik.asp?page=statistik-nab-mi pada tanggal 23 september 2013 pukul 23.37
Undang-Undang Republik Indonesia No.8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal yang diunduh dari http://www.bapepam.go.id/pasar_modal/regulasi_pm/uu_pm/UU%20No%208 %20Tahun%201995%20tentang%20Pasar%20Modal.pdf pada tanggal 25 September 2013 pukul 23.38
