PENGARUH KINERJA LINGKUNGAN TERHADAP CORPORATE FINANCIAL PERFORMANCE DENGAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY
DISCLOSURE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
OLEH : DEVI WULANDARI
NIM. 709520003
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING ... i
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN ... ii
ABSTRAK ... iii
ABSTRACT ... iv
KATA PENGANTAR ... v
DAFTAR ISI ... viii
DAFTAR TABEL... xiv
DAFTAR GAMBAR ... xv
DAFTAR LAMPIRAN ... xvi
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Identifikasi Masalah ... 6
1.3 Pembatasan Masalah ... 6
1.4 Rumusan Masalah ... 7
1.5 Tujuan Penelitian ... 7
1.6 Manfaat Penelitian ... 8
BAB II KAJIAN PUSTAKA ... 9
2.1 Kerangka Teoritis ... 9
2.1.1 Teori Legitimasi (Legitimacy Theory) ... 8
2.1.2 Teori Pesinyalan (Signalling Theory) ... 12
2.1.4 Corporate Social Responsibility (CSR) ... 16
2.1.5 Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR Disclosure) ... 18
2.1.6 Corporate Financial Performance (CFP) ... 20
2.1.7 Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Corporate Financial Performance (CFP) ... 22
2.1.8 Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure ... 24
2.1.9 Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure Terhadap Corporate Financial Performance (CFP) ... 25
2.2.0 Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Corporate Financial Performance Melalui Corporate Social Responsibility Disclosure ... 26
2.2 Penelitian Terdahulu ... 27
2.3 Kerangka Berpikir ... 30
2.4 Hipotesis ... 31
BAB III METODE PENELITIAN ... 32
3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ... 32
3.2 Populasi dan Sampel ... 32
3.3 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ... 33
3.3.1 Variabel Penelitian ... 33
3.3.2 Definisi Operasional ... 33
3.3.2.1 Kinerja Lingkungan ... 33
3.3.2.2 Corporate Social Responsibility Disclosure ... 34
3.4 Jenis dan Sumber Data ... 36
3.5 Teknik Pengumpulan Data ... 36
3.6 Teknik Analisis Data ... 36
3.6.1 Statistik Deskriptif... 36
3.6.2 Pengujian Asumsi Klasik ... 37
3.6.2.1 Uji Normalitas Data ... 37
3.6.2.2 Uji Multikolinearitas ... 38
3.6.2.3 Uji Heteroskedastisitas ... 38
3.6.2.4 Uji Autokorelasi ... 38
3.6.3 Analisis Regresi... 39
3.6.4 Uji Hipotesis ... 40
3.6.4.1 Uji Koefisien Determinasi ... 40
3.6.4.2 Uji Statistik f (f-test) ... 41
3.6.4.3 Uji Statistik t (t-test) ... 41
3.6.5 Analisis Jalur ... 42
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN... 44
4.1 Hasil Penelitian ... 44
4.1.1 Gambaran umum sampel ... 44
4.1.2 PengumpulanData ... 45
4.1.2.1 Kinerja Lingkungan (KL) ... 45
4.1.2.2 Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure ... 47
4.1.3.3 Corporate Financial Performance (CFP) ... 48
4.1.3.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 50
4.1.4 Pengujian Asumsi Klasik ... 51
4.1.4.1 Uji Normalitas ... 51
4.1.4.2 Uji Multikolinieritas ... 52
4.1.4.3 Uji Heteroskedastisitas ... 53
4.1.4.4 Uji Autokorelasi ... 54
4.1.5 Analisis Regresi ... 54
4.1.5.1 Analisis Regresi Berganda ... 54
4.1.6 Uji Hipotesis ... 56
4.1.6.1 Koefisien Determinasi ... 56
4.1.6.2 Uji Signifikan Simultan (Uji Statistik F) ... 56
4.1.6.3 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ... 57
4.1.7 Analisis Jalur (Path Analisis) ... 59
4.2 Pembahasan ... 61
4.2.1 Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Corporate Financial Performance (CFP) ... 61
4.2.2 Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure ... 63
4.2.3 Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Corporate Financial Performance (CFP) ... 64
4.2.4 Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Corporate Financial Performance (CFP) Melalui Corporate Social Responsibility Disclosure ... 65
BAB V PENUTUP ... 68
5.2 Saran ... 68
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Kriteria Peringkat PROPER ... 15
Tabel 2.2 Penelitian Terdahulu ... 28
Tabel 4.1 Nama-nama perusahaan yang menjadi sampel ... 45
Tabel 4.2 Kinerja lingkungan ... 46
Tabel 4.3 Nilai Corporate Social Responsbility (CSR) ... 48
Tabel 4.4 Nilai Corporate Financial Performance (CFP) ... 49
Tabel 4.5 Deskriptif Statistik ... 50
Tabel 4.6 Hasil Uji Normalitas ... 52
Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolinieritas ... 52
Tabel 4.8 Uji Heteroskedastisitas ... 53
Tabel 4.9 Hasil Uji Autokorelasi ... 54
Tabel 4.10 Hasil Persamaan Regresi Berganda ... 55
Tabel 4.11 Hasil Uji Koefisien Determinasi ... 56
Tabel 4.12 Hasil Uji Simultan ... 57
Tabel 4.13 Hasil Uji Parsial ( Uji t) ... 58
Tabel 4.14 Hasil Model 1 ... 59
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Model Hubungan Kinerja Lingkungan, Corporate
Social Responsibility Disclosure dan Corporate Financial
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN A Tabulasi Data
LAMPIRAN B Hasil Output SPSS
1
BAB I PENDAHULUAN
1. 1 Latar Belakang
Pencemaran lingkungan di Indonesia kini semakin parah. Ini merupakan
dampak dari pengelolaan lingkungan yang tidak sesuai dengan standar yang telah
ditetapkan. Kurangnya perhatian perusahaan terhadap dampak-dampak sosial
yang timbul sebagai akibat aktivitas industrinya menyebabkan pencemaran
lingkungan semakin tidak dapat dikendalikan. Di antaranya adalah saat
memperoleh bahan baku, proses produksi, dan hasil produksi yang efeknya
menyebabkan pencemaran lingkungan seperti pencemaran udara, air, limbah dan
sebagainya.
Permasalahan tersebut mendorong banyak pihak untuk melakukan upaya
untuk mengatasi kerusakan lingkungan. Di antaranya konsumen, stakeholder,
pemerintah dan pihak terkait dalam lingkungan hidup baik secara independen,
nasional maupun internasional seperti United States Environmental Protection
Agency (US EPA) yang mengeluarkan data Toxic Inventory (TRI), International
Organization for Standardization yang menetapkan ISO 14000, United Nation
(PBB) melalui United Nations Environment Programme (UNEP) dan United
Nations Framework Convention on Climate Change (UNFCCC), Global
Reporting Intiative (GRI) yang mengeluarkan pedoman pelaporan pengungkapan
lingkungan sukarela, dan yang lainnya.
Pemerintah Indonesia telah lama menetapkan peraturan berkenaan dengan
pencemaran lingkungan. Kebijakan ini diatur dalam Pelita Ketujuh TAP MPR
2
“Kebijakan sektor lingkungan hidup, antara lain, mengenai pembangunan lingkungan hidup diarahkan agar lingkungan hidup tetap berfungsi sebagai pendukung dan penyangga ekosistem kehidupan dan terwujudnya keseimbangan, keselarasan, dan keserasian yang dinamis antara sistem ekologi, sosial ekonomi, dan sosial budaya agar dapat menjamin
pembangunan nasional yang berkelanjutan” (GBHN, 1998).
Selain itu Undang Undang Republik Indonesia No. 23 Tahun 1997 tentang
Pengelolaan Lingkungan Hidup Pasal 5 menyatakan : 1) setiap orang mempunyai
hak yang sama atas lingkungan hidup yang baik dan sehat, 2) setiap orang
mempunyai hak atas informasi lingkungan hidup yang berkaitan dengan peran
dalam pengelolaan lingkungan hidup, 3) setiap orang mempunyai hak untuk
berperan dalam rangka pengelolaan lingkungan hidup sesuai dengan peraturan
perundang-undangan yang berlaku.
Guna melengkapi peraturan-peraturan yang sudah ada maka pemerintah
melalui Kementrian Lingkungan hidup membentuk Program Penilaian Peringkat
Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup (PROPER) yang telah
dilaksanakan oleh sejak tahun 2002 di bidang pengendalian dampak lingkungan
untuk meningkatkan peran perusahaan dalam program pelestarian lingkungan
hidup. Kinerja lingkungan perusahaan diukur menggunakan warna mulai dari
yang paling baik yaitu emas, hijau, biru, merah dan yang terburuk adalah hitam.
Dengan seperti ini masyarakat akan dengan mudah untuk mengetahui bagaimana
tingkat penataan kinerja lingkungan perusahaan.
Undang- Undang No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas pasal 74
3
1. Perseroan yang menjalankan kegiatan usahannya di bidang dan /atau
berkaitan dengan sumber daya alam wajib melaksanakan tanggung jawab
sosial dan lingkungan,
2. Tanggung jawab sosial dan lingkungan sebagaimana yang dimaksud pada
ayat (1) merupakan kewajiban perseroan yang dianggarkan dan
diperhitungkan sebagai biaya perseroan yang pelaksanaannya dilakukan
dalam memperhatikan kepatutan dan kewajaran,
3. Perseroan yang tidak melaksanakan kewajiban sebagaimana dimaksud
pada ayat (1) dikenai sanksi sesuai dengan ketentuan peraturan
perundang-undangan,
4. Ketentuan lebih lanjut mengenai tanggungjawab sosial dan lingkungan
diatur dengan peraturan pemerintah.
Pengungkapan kinerja lingkungan sebagai tanggung jawab sosial
perusahaan dapat mempengaruhi kinerja finansial perusahaan. Perusahaan akan
mengungkapkan suatu informasi jika informasi tersebut akan meningkatkan nilai
perusahaan (Verecchia, 1983, dalam Basamalah et al., 2005). Pandangan bahwa
suatu perusahan yang melakukan kinerja lingkungan yang baik akan melakukan
pengungkapan yang tinggi diharap dapat menjadi bahan pertimbangan investor
untuk tidak hanya melihat kinerja perusahaan dari segi finansial saja tetapi kinerja
lingkungan yang dilakukan pun perlu diperhatikan.
Hal ini menunjukan bahwa perusahaan yang menerapkan CSR
mengharapkan mendapat respon positif dari pelaku pasar. Pengungkapan CSR
4
report). Hal ini dilakukan untuk memperoleh legitimasi sosial dan
memaksimalkan kekuatan keuangannya dalam jangka panjang (Kiroyan, 2006,
dalam sayekti, 2007).
Dalam hal ini perusahaan manufaktur memiliki kontribusi yang cukup
besar dalam masalah-masalah seperti polusi, limbah, keamanan produk dan tenaga
kerja. Ini disebabkan karena perusahaan manufaktur adalah perusahaan yang
paling banyak berinteraksi dengan masyarakat. Di lihat dari produksinya
perusahaan manufaktur mau tidak mau akan menghasilkan limbah produksi dan
hal ini berhubungan erat dengan masalah pencemaran lingkungan. Proses
produksi yang dilakukan perusahaan manufaktur juga mengharuskan mereka
untuk memiliki tenaga kerja bagian produksi dan ini erat kaitannya dengan
masalah keselamatan kerja. Selain itu perusahaan manufaktur adalah perusahaan
yang menjual produk kepada konsumen sehingga isu keselamatan dan keamanan
produk menjadi penting untuk diungkapkan kepada masyarakat. Hal–hal inilah
yang membedakan perusahaan manufaktur dari perusahaan lainnya misalnya
perbankan dan hal ini menjadi alasan yang kuat untuk dilakukannya penelitian
tentang pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan pada perusahaan
manufaktur.
Penelitian sebelumnya Al-Tuwaijri, et al. (2003) yang telah meneliti kaitan
antara variabel kinerja lingkungan dan kinerja finansial (CFP) menemukan
hubungan positif signifikan begitu pula dengan penelitian Suratno et al (2006)
yang menemukan hubungan positif signifikan antara hubungan kinerja lingkungan
5
proposisi dari Porter dan van der Linde (1995) bahwa kinerja lingkungan yang
baik akan diberi penghargaan di pasar. Penelitian mengenai hubungan antara
kinerja lingkungan dengan kinerja finansial juga dilakukan oleh Rakhiemah dan
Agustia (2009), mereka tidak menemukan hubungan yang positif dan signifikan
ternyata kinerja lingkungan bukanlah salah satu faktor yang menentukan fluktuasi
harga saham dan besarnya dividen yang dibagikan pada suatu periode. Hal ini
diduga karena kondisi yang terjadi di indonesia sangat berbeda dengan yang
terjadi di beberapa negara lain terutama di negara barat berkaitan dengan perilaku
para pelaku di pasar modal indonesia.
Penelitian sebelumnya Al-Tuwaijri, et al. (2003), Suratno et al. (2006),
Heru Sulistyo (2008) yang menemukan hubungan positif dan signifikan antara
CSR disclosure dengan kinerja finansial. Sebaliknya, temuan di atas tidak
konsisten dengan temuan Rakhiemah dan Agustia (2009) yang menemukan
hubungan tidak signifikan antara CSR disclosure dengan kinerja finansial, dan
Sudaryanto (2011) menemukan bahwa Corporate Social Responsibility
Disclosure secara signifikan berpengaruh terhadap kinerja finansial perusahaan.
Penelitian mengenai kinerja lingkungan terhadap kinerja finansial menarik
untuk diteliti kembali, mengingat penelitian sebelumnya berbeda-beda dalam hasil
penelitiannya sehingga penelitian ini mencoba menguji kembali dengan judul
6
1. 2 Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan maka yang menjadi
identifikasi masalah dalam penelitian ini adalah:
1. Apakah kinerja lingkungan memiliki pengaruh terhadap corporate
financial performance pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek
Indonesia (BEI)?
2. Apakah kinerja lingkungan memiliki pengaruh terhadap corporate social
responsibility disclosure pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek
Indonesia (BEI)?
3. Apakah corporate social responsibility disclosure memiliki pengaruh
terhadap corporate financial performance pada perusahaan manufaktur di
Bursa Efek Indonesia (BEI)?
4. Apakah kinerja lingkungan memiliki pengaruh terhadap corporate
financial performance melalui corporate social responsibility disclosure
pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
1. 3 Pembatasan Masalah
Penelitian ini dibatasi pada pengaruh kinerja lingkungan terhadap
corporate financial performance dengan corporate social responsibility
disclosure sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang
7
1. 4 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah, identifikasi masalah dan pembatasan
masalah diatas, maka yang menjadi rumusan masalah dalam penelitian ini adalah
1. Apakah kinerja lingkungan berpengaruh secara signifikan terhadap
corporate financial performance pada perusahaan manufaktur di Bursa
Efek Indonesia (BEI)?
2. Apakah Kinerja lingkungan berpengaruh secara signifikan terhadap
corporate social responsibility disclosure pada perusahaan manufaktur di
Bursa Efek Indonesia (BEI)?
3. Apakah corporate social responsibility disclosure berpengaruh secara
signifikan terhadap corporate financial performance pada perusahaan
manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI)?
4. Apakah kinerja lingkungan dapat berpengaruh secara tidak langsung
terhadap corporate financial performance melalui corporate social
responsibility disclosure pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek
Indonesia (BEI)?
1. 4 Tujuan Penelitian
Berdasarkan masalah yang telah diuraikan maka yang menjadi tujuan
penelitian ini adalah:
1. Untuk mengetahui apakah kinerja lingkungan berpengaruh signifikan
terhadap corporate financial performance pada perusahaan manufaktur di
8
2. Untuk mengetahui apakah kinerja lingkungan berpengaruh signifikan
terhadap corporate social responsibility disclosure pada perusahaan
manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI).
3. Untuk mengetahui apakah corporate social responsibility disclosure
berpengaruh signifikan terhadap corporate financial performance pada
perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI).
4. Untuk mengetahui apakah kinerja lingkungan berpengaruh terhadap
corporate financial performance melalui corporate social responsibility
disclosure pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI).
5.
1. 5 Manfaat Penelitian 1. Bagi bidang akuntansi
Hasil penelitian ini ditujukan untuk dapat menambah referensi bagi
penelitian selanjutnya dalam bidang akuntansi lingkungan terkait dengan
kinerja lingkungan, pengungkapan CFP dan CSR disclosure.
2. Bagi perusahaan
Penelitian ini diharapkan dapat menjadi pertimbangan perusahaan dalam
melaksanakan tanggung jawab perusahaan terhadap lingkungannya yang
akan mempengaruhi nilai perusahaan.
3. Bagi pemerintah
Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan dalam
pembuatan kebijakan yang terkait dengan tanggung jawab sosial terutama
68
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan
Berdasarkan pengelolaan data dan pengujian data yang mengacu pada
masalah dan tujuan penelitian, maka dapat disimpulkan bahwa :
1. Kinerja lingkungan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Corporate
Financial Performance (CFP) pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek
Indonesia (BEI).
2. Kinerja lingkungan berpengaruh secara signifikan terhadap Corporate Social
Responsibility (CSR) Disclosure pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek
Indonesia (BEI).
3. Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure tidak berpengaruh secara
signifikan terhadap Corporate Financial Performance (CFP) pada perusahaan
manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI).
4. Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure secara tidak langsung
dapat mempengaruhi hubungan kinerja lingkungan dengan Corporate
Financial Performance (CFP) Disclosure pada perusahaan manufaktur di
Bursa Efek Indonesia (BEI).
5.2 Saran
Berdasarkan hasil yang diperoleh dalam penelitian ini, maka saran yang dapat
69
1. Penelitian selanjutnya sebaiknya menambahkan variabel-variabel penelitian
yang dapat mempengaruhi kinerja keuangan.
2. Periode pengamatan yang hanya 2 tahun memungkinkan praktek
pengungkapan corporate social responsibility (CSR) Disclosure dan kinerja
lingkungan kurang menggambarkan kondisi yang sebenarnya.
Untuk penelitian selanjutnya disarankan menambah jangka waktu penelitian
70
DAFTAR PUSTAKA
Al-Tuwaijri, Sulaeman A, et al. 2003. “The relationship among Environmental
Disclosure, Environmental Performance, and Economic Performance: A
Simultaneous Equation Approach”. Accounting Organization and Society.
Vol 29. Hal. 447-471.
Bursa Efek Indonesia. 2012. www.idx.co.id
Deegan, C. (2002). “The Legitimsing Effect Of Social and Environmental Disclosure
–A Theoritical Fondation”. Accounting, Auditing, & Accountability Journal
15(3):282-311.
Ghozali, Imam. 2006. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, .Cetakan IV. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gray, Rob, Muhammad Javad, David M. Power dan C. Donald Sinclair. 2001. Social
And Environmental Disclosure and Corporare Characteristics : A Research Note and Extension. Journal of Business Finance and Accounting. Hal. 327 –
356
Hadi, Nor. 2011. Corporate Social Responsibility. Yogyakarta : Graha Ilmu
Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan. Penerbit Salemba Empat.
Jumingan. 2006. Analisis Laporan Keuangan. Bumi Aksara. Jakarta.
Lindrianasari. 2006. “Hubungan antara Kinerja Lingkungan dan Kualitas
pengungkapan Lingkungan dengan Kinerja Ekonomi Perusahaan di
Indonesia”. JAAI Vol. 11, Hal. 159-172.
Muhidin, Ali Sambas. 2011. Dasar-Dasar Metode Statistika Untuk Penelitian. Bandung: Pustaka Setia
O’Donovan, G, 2002, “Environmental Disclosure in the Annual Report, Extending
the Applicability and Predictive Power of Legitimacy Theory”, Accounting,
Auditing and Accountability Journal, Vol. 15, No. 3, Hal. 344- 371.
Patten, DM. 1992. “Exposure, Legitimacy and Social Disclosure”, Journal of
71
Penyussun, Tim. 2010. Mengolah Data Statistik Hasil Penelitian Dengan SPSS 17. Yogyakarta: Andi
Penyusun, Tim. 2012. Buku Pedoman Penulisan Skripsi. Medan: Fakultas Ekonomi
Rakhiemah, Aldilla Noor dan Dian Agustia. 2009. Pengaruh Kinerja Lingkungan
terhadap Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure dan Kinerja Finansial Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Simposium Nasional Akuntansi XII, Palembang.
Sayekti, Yosefa & Wondabio, Ludovicus Sensi. 2007. Pengaruh CSR Disclosure terhadap Earning Response Coeficient. Simposium Nasional Akuntansi X, (26-28 Juli).
Sembiring, Eddy Rismanda. 2005. Karakteristik Perusahaan dan Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial : Studi Empiris pada Perusahaan yang Tercatat Di Bursa Efek Jakarta. Simposium Nasional Akuntansi VIII, Solo, (15 – 16 September).
Suratno, Ignatius Bondan, dkk. 2006. Pengaruh Environmental Performance terhadap
Environmental Disclosure dan Economic Performance (Studi Empiris Pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta Periode 2001-2004).Jurnal Riset Akuntansi Indonesia Vol.10, No.2, Hal 199-214.
Sudaryanto. 2011. “Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Finansial
Perusahaan dengan Corporate Social Responsibility Disclosure sebagai
variabel intervening”. Skripsi. Semarang : FE UNDIP.
Sunyoto, Danang. 2012. Analisis Validitas dan Asumsi Klasik. Yogyakarta: Gava Media
Watson, Kevin et al. 2004. “Impact of Environmental Management System
Implementation on Financial Performance A comparison of two corporate
strategies”. An International Journal Vol. 15 No. 6.
www.menlh.go.id/proper
Zuhroh, Diana dan I Putu Pande Heri Sukmawati. 2003. Analisis Pengaruh Luas Pengungkapan Sosial Dalam Laporan Tahunan Perusahaan Terhadap Reaksi Investor (Studi Kasus Pada Perusahaan – Perusahaan High Profile di BEJ).
