PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KINERJA KEUANGAN Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen, Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan.

(1)

i

PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KINERJA KEUANGAN

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun oleh :

MEGA SUKMA DWI KARTIKASARI B200090186

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

(2)

.T

uuu{ems qeAI

srusrg u?p ruouo{g sgllnryd uu)lec rnq?loEuoIAl

:'ff(I)

Brlr€ln Eulqulqule6

tl0z

lehl

'?u€{ems

'erurJelrp

{n}un lereds npuorueur qelol lnqesrsl rsdrnls e.,v\q€q _{ledepuafuoq ue8uelepueued}

98r060002fl

:qolo sgntlp Euea

"NY\THYSOUtrd

IYAIN dYOYEUtrI NYCNYNfl}T YfUtrNT}T NYO

.Nfl(IAIO

NYXYfIflE)T

.NYvNY(Ntrd NYSfIIndf,)I

.ISYIStrANI

NYSoIn{mI HfluYcNfd,

:ppnf uu8uep rsdr-n1s Ecsqwew rlulol _1uIrp^\eqrp uu8ue1 EpuEIeq Suea IS',

t

(3)

(x'rma

_{trlrDros vsurru)}

?a/

'ueele,{uJod lenqtuotu Euea

g

_0Z_Iaru_?uaprns

'eruuol _er{es

IewqsuBlterng qedrp€.ul,eqnlN sslrsro^rutl qolo u?{ueqlp gued _vez^*uup -re1s8

new rmp srusr8 uep ruouo{g selln{e.{ _IJ"p_{undede rs{u€s euruouou,}_€ryesrsq e,{es uluur 'ue4e1d1f _lrseq_{rsdu4s z./v\.pq}_ue{},{nqlp

ludep

nw

uep pTnqro} _Irerl

u€rynluo{rp ugqedy 'u,{u-requns _ue>1se1e[_u.(es_qe101

e,{uunurss Eue,{ uesmlSurr -uzsel8uu uup uedrp>1-ued4n4 _Ilense{_'prpues_e,(us_etrra1

lrs?r{ u€{edn-rsur mr uB)[qBJos uBp _lenqu,{es Eue,,( rsdr.rls %rqeq e,,(ueuaqes uuEuap ue4e1e,{ue141

NYYHYSNU gd _IYTIN_dY{IYIIU_f,

I

NYCNYOfl)T

YfUtrNDT

NVO

_'Nf,OIAIO

NYXVfI{tr)T

'ItYYNYONtrd

_NVSOIOdMT

,TSYIStrA}{

NYSIIIOdf,}T

HIIUYCNf,d

:

rSdr4s _INPNI

ISNYINnXY

:

uesrunl

98I0S'0C020.90I.9.60

.

_TARTIN

IUYSYXIIUY}I

_IATO_YIlDtnS

Y3f,IA[

:

_?{IIBN

: rur r{B^ruq _{ry ueEuul Epueueq}_Euer(_{e_deg}

ISdIU}TS

NYITSYflX

NYYTYAI{Ufld

ZAILS' €ilu{urns _LtbLtLfitZd_{dlel ansesux}_u?leqedI_{sod IoruoJJ}

IuuA V

,, 7ffi

;*tr##x*,#xg#"1Y##xiffi_ffi--B

(4)

iv

HALAMAN MOTTO

Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kami telah selesai (dari

suatu urusan), kerjakan dengan sungguh

–

sungguh (urusan yang lain), dan hanya kepada

Tuhanmulah hendaknya kamu berharap

(Q.S Al Insyiroh, 6-8)

Hidup sebaiknya seperti bermain bombomcar di arena yang sempit. Dengan mobil

bombomcar yang berjubal, penuh persinggungan, penuh benturan tapi mereka tetap

tersenyum menikmatinya.

(5)

v

HALAMAN PERSEMBAHAN

Sebagai wujud rasa syukur kepada Allah SWT dan terima kasih atas segala rahmatNya yang

telah ia berikan hingga terselesainya skripsi ini dan penulis persembahkan karya ini untuk:



Allah SWT yang memberikan hidup dan memegang kematian setiap makhluk

Tanpa-Nya tulisan ini tiada bermakna. Semoga dari awal proses sampai karya ini

selesai dapat memberikan amalan bagi kita semua. AMIN.



Rasulullah SAW semoga sholawat serta salam selalu tercurahkan kepada Beliau

Nabi Muhammad SAW.



Ayahku dan Ibuku tercinta yang selalu menjaga dan melindungiku dalam setiap

langkah, yang telah memberikan segalanya untukku tanpa mengharap balasan.



Sahabat-sahabatku yang selalu membuatku jadi termotivasi, memberi semangat

dalam segala hal, telah memberi warna dalam hidupku, dan mengajarkanku

tentang cinta kasih.

(6)

vi

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Dengan memanjatkan puji syukur alhamdulillah kehadirat ALLAH SWT yang telah melimpahkan segala rahmat dan hidayahNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul: “PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN”.

Skripsi ini merupakan tugas akhir untuk memenuhi persyaratan dalam rangka memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Allah SWT yang senantiasa melimpahkan segala rahmat dan hidayah-Nya, serta memberikan kemampuan dan kekuatan ditengah lemah dan tak berdayanya seorang hamba.

2. Bapak Dr. Triyono, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

(7)

vii

4. Bapak Drs. M. Abdul Aris, M.Si selaku Pembimbing Skripsi dan Pembimbing Akademik yang telah menyediakan waktunya untuk memberikan masukan, bimbingan dan arahan dari awal penyusunan hingga terselesaikannya skripsi ini.

5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan selama menempuh studi.

6. Ayah, Ibu, dan Kakakku yang selalu memberikan doa dan kasih sayang. 7. Teman-teman kelas E, terima kasih.

8. Teman-teman Smaracatur Dewi, Zae, Dita, Elya, Citra terima kasih doa dan dukungan kalian yang begitu besar.

9. Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini dan tidak dapat disebutkan satu persatu.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna dan mempunyai banyak kekurangan. Oleh karena itu, penulis dengan senang hati menerima saran dan kritik yang membangun untuk memperbaiki skripsi ini. Penulis berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan penulis selanjutnya.

Wassalamu’alaikum Wr.Wb

Surakarta, Mei 2013 Penulis

(8)

viii DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN ... ii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ... iii

HALAMAN MOTTO ... iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ... v

KATA PENGANTAR ... vi

DAFTAR ISI ... viii

DAFTAR TABEL ... xi

DAFTAR GAMBAR ... xii

HALAMAN ABSTRAKSI ... xiii

BAB I PENDAHULUAN ... 1

A. Latar Belakang Masalah ... 1

B. Perumusan Masalah ... 5

C. Tujuan Penelitian ... 5

D. Manfaat Penelitian ... 6

E. Sistematika Penulisan ... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 8

A. Nilai Perusahaan... 8

B. Keputusan Investasi ... 9

C. Keputusan Pendanaan ... 12

(9)

ix

2. Teori Asimetri Informasi dan Signaling ... 15

3. Teori Trade-off ... 16

D. Kebijakan Dividen ... 17

1. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ... 18

2. Jenis-Jenis Kebijakan Dividen ... 22

3. Teori Kebijakan Dividen ... 24

E. Kinerja Keuangan... 25

F. Kerangka Pemikiran ... 27

G. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis ... 27

BAB III METODE PENELITIAN... 34

A. Jenis Data dan Sumber Data ... 34

B. Populasi dan Sampel ... 34

C. Variabel Penelitian dan Pengukurannya ... 35

1. Keputusan Investasi ... 35

2. Keputusan Pendanaan ... 36

3. Kebijakan Dividen ... 37

4. Kinerja Keuangan... 37

5. Nilai Perusahaan... 38

D. Teknik Pengujian Data ... 39

1. Uji Asumsi Klasik ... 39

2. Uji Ketepatan Model ... 41

(10)

x

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ... 44

A. Statistik Deskripsi ... 45

B. Analisis Data ... 47

1. Uji Normalitas ... 48

2. Uji Multikolinearitas ... 48

3. Uji Heteroskedastisitas ... 49

4. Uji Autokorelasi ... 50

C. Uji Ketepatan Model ... 51

1. Uji F ... 51

2. Koefisien Determinasi Uji F ... 51

a. Analisis Regresi Linier Berganda ... 51

D. Uji Hipotesis ... 52

1. Uji Regresi Berganda ... 52

2. Hasil Uji Hipotesis ... 53

E. Pembahasan ... 55

BAB V PENUTUP ... 61

A. Kesimpulan ... 61

B. Keterbatasan Penelitian ... 63

C. Saran ... 63 DAFTAR PUSTAKA

(11)

xi

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel IV.1 Kriteria Pemilihan Sampel ... 44

Tabel IV.2 Statistik Deskriptif ... 45

Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas ... 48

Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinearitas ... 49

Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 50

Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi ... 50

Tabel IV.7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda... 52

Tabel IV.7 Hasil Uji Statistik F ... 52

(12)

xii

DAFTAR GAMBAR

(13)

xiii ABSTRAKSI

Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui bukti empiris pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang berasal dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD). Populasi dalam penelitian ini yaitu seluruh perusahaan manufaktur yang go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel penelitian ini ditentukan dengan metode purposive sampling. Alat pengujian yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi berganda. Uji hipotesis akan dilakukan dengan uji t. Sebelum dilakukan pengujian hipotesis akan dilakukan uji F dan koefisien determinasi.

Penelitian ini menggunakan tingkat signifikan sebesar 5%. Penelitian ini menggunakan tingkat signifikan sebesar 5%. Hasil penelitian dapat diketahui bahwa variabel keputusan investasi (MVA) diperoleh nilai p = 0,000 < 0,05 sehingga keputusan investasi berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, variabel keputusan pendanaan (DER) diperoleh nilai p = 0,000 < 0,05 sehingga keputusan pendanaan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, kebijakan dividen (DPR) diperoleh nilai p = 0,000 < 0,05 sehingga kebijakan dividen berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, kinerja keuangan (ROA) diperoleh nilai p = 0,000 < 0,05 sehingga kinerja keuangan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil perhitungan koefisien determinasi diperoleh sebesar 0,938 terhadap nilai perusahaan. Hal ini berarti bahwa variabel keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, dan kinerja keuangan memberikan sumbangan sebesar 93,8% terhadap nilai perusahaan sedangkan sisanya sebesar 6,20% dijelaskan variabel lain di luar model penelitian. Hasil dari uji hipotesis (uji t) bahwa keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, dan kinerja keuangan terbukti berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada taraf signifikan 5%.