1 | S y a r i a h s a h a m . c o m OUTLOOK SEKTOR MIGAS & PENDUKUNGNYA
Hermanto Sardan (Founder Demokrasi Saham)
Malam semua
baru bisa duduk santai ini
kita mulai ya
Ok, malam ini kita diskusi sektor MIGAS beserta turunannya (pendukungnya)
Kenapa kita perlu diskusikan ini, beberapa hal yang menarik :
1. Negara OPEC sudah deal pangkas produksi
2. Negara Produsen MIGAS dunia NON OPEC lakukan hal yang sama
3. Penguatan atas poin 1 dan poin 2, akan disusun mekanisme kontrol atas apa yang sudah
disepakati dengan ketat, sehingga keputusan diatas tidak hanya berhenti diatas meja saja
4. Bank Dunia sudah memasukkan komoditas termasuk didalamnya komuditas energy dalam
outlook negatif di tahun 2017. Ini tentu luar biasa, sektor yang 2 tahun berturut2 terpuruk, lalu
mendapatan outlook positif, inilah kondisi reversal yang kita tunggu2
5. Poin kelima ini akan saya update kembali nanti, saya sendiri beserta temen2 di Ikatan Pekerja
Migas juga masih mengumpulkan data pasca Trump dilantik. Ini terkait Poros Trump-Putin yang
akan memperkuat sektor MIGAS, khususnya dari sektor penguatan harga. Tidak terlalu pusing,
intinya, harga akan menguat
6. Dari sisi Technical, mungkin rekan2 yang pakar technical bisa memberikan masukan setelah
materi saya selesaikan. Posisi crude oil saat ini berada di support terkuat USD 50/bbl, yang dulu
2 | S y a r i a h s a h a m . c o m Ok, itu 6 poin kondisi pendukung, lalu sebenarnya APA HAL PALING PENTING, KENAPA KITA
PERLU KITA DISKUSIKAN SEKTOR INI
Hal paling penting dan mendasar buat kita para trader dan investor saham adalah, MAYORITAS
EMITEN MIGAS SAAT INI BERADA DI HARGA SUPER DISCOUNT, ini kira2 seperti saya saat beli
NEGO BUMI di 38 dan ENRG di 19. Anda akan menyesal melihat sekarang BUMI mendekati 500
dan kita tidak menikmati profit yang maksimal di sana
Jangan sampai bengong lagi nanti saat emiten2 ini naik tinggi dan kita hanya simpan lot mini,
itupun sudah diharga atas, karena keterbatasan kita akan potensi di sektor ini
Ok, sekarang apa yang harus kita ketahui ?
---- SEKTOR MIGAS DI INDONESIA —--
Di Dunia MIGAS kita, ada beberapa hal pokok yang wajib kita ketahui supaya kedepan saat baca2
analisa atau berita lebih gampang mencerna. Karena MIGAS ini jadi sektor vital, jadi rekan2
harusnya bisa menemukan banyak info dan news mengenai MIGAS diluar patron2 media
investasi, banyak media non investasi, non bisnis yang membahas MIGAS juga, justru itu info2
bagus
1. SKK MIGAS, ini Lembaga Pemerintah yang menjadi Regulator dan sekaligus perwakilan
Pemerintah dalam mengelola sektor MIGAS. Dulu namanya BP MIGAS dan Independen
dibawah RI1. Nah, sejak kalah di MA oleh PP Muhammadiah, namanya diganti SKK MIGAS
dan posisinya dibawah Kementrian ESDM. Jadi blok2 minyak yang ada ini semua milik
Pemerintah, nah teknis operasionalnya, SKK MIGAS-lah yang menjadi Pemilik, kira2 begitu
3 | S y a r i a h s a h a m . c o m 2. KKKS (Kontraktor Kontrak KerjaSama), ini para Oil Company yang bekerja di Indonesia,
baik milik Pemerintah, Swasta, Lokal dan Asing. ... Gampangnya ini ada MEDC, PHE
(Pertamina), ENRG, BIPI, SUGI, CNOOC, PetroChina, Conoco, TOTAL, dll
3. Kontraktor Pendukung Kegiatan Hulu MIGAS, ini para perusahaan yang bekerja untuk
KKKS disisi hulu, service yang mereka berikan adalah semua kegiatan yang dilakukan oleh
KKKS di hulu, mulai explorasi s.d produksi. ... Gampangnya disini ada WINS, LEAD, RIGS,
SHIP, SOCI (porsi kecil), RUIS, ARTI, INDY (di Tripatra), ELSA, dan beberapa perusahaan
besar yang tidak listed di BEI
4. PTK-007 (Pedoman Tata Kerja nomor 007), ini adalah Regulasi penting yang ada di dunia
MIGAS, regulasi ini dikeluarkan oleh SKK MIGAS yang mengatur bagaimana cara tender
(pengadaan barang dan jasa) di lingkungan hulu MIGAS
4 hal inilah yang perlu kita pahami dengan clear, jadi nanti paham bedanya Conoco Philip
dengan ELSA apa
1. SKK MIGAS tidak kita analisa, karena ini punya Pemerintah, tidak ada sahamnya, naik
turun harga minyak tidak ada pengaruh buat mereka, naik turun produksi juga tidak ada
pengaruh buat mereka bagi kita, paling2 dimaki2 DPR aja
2. Hal kedua, yaitu KKKS, darimana mereka mendapatkan uang ?, bagaimana caranya
keuntungan mereka menjadi besar, profit gedhe, PER mengecil, PBV mengecil, lalu harga
saham naik, OK, begini
a. Sampai dengan Desember 2016, di SKK MIGAS menganut sistem Cost Recovery
(selanjutnya saya sebut sebagai CR), apa itu CR, detailnya nanti. Tapi diingat saja,
sampai dengan end of 2016, kita pakai CR
b. Pendapatan KKKS dihitung dari PENDAPATAN PRODUKSI MIGAS dengan RUMUS
(Total produksi MIGAS) x (Harga jual MIGAS) lalu DIKURANGI dengan (BIAYA Explorasi
Produksi). Nah, TOTAL PENDAPATAN DIATAS itu lalu dibagi sesuai prosentase, misal
25% untuk KKKS dan 75% untuk SKK MIGAS
c. Nah, pada poin 2b disitu ada Biaya Explorasi Produksi. Untuk diketahui, biaya inilah
yang dinamakan sebagai CR, ini biaya awalnya ditalangi oleh KKKS, lalu secara berkala,
4 | S y a r i a h s a h a m . c o m ke SKK MIGAS untuk dapatkan penggantian. Jadi kesimpulannya Biaya Explorasi
Produksi itu ditanggung oleh SKK MIGAS
d. Merujuk penjelasan pada 2a s.d 2c, secara sederhana, yang bisa menaikkan
pendapatan KKKS adalah :
1. Volume produksi naik
2. Harga jual MIGAS naik
3. Biaya explorasi produksi turun
e. Nah, sekarang kita cek satu2, apakah Volume naik ?, bagaimana supaya bisa naik ?,
Apakah harga jual bisa naik ?, apakah biaya bisa turun ?, bagaimana caranya bisa turun
?
f. Nah, klo 3 hal diatas itu confirm terjadi dan ada pendukung pasti agar ketiga poin itu
bisa dilakukan, maka apa yang terjadi ??, tau tidak ?
g. Yang akan terjadi jelas, Pendapatan KKKS makin meningkat, profit mampu dicetak,
tidak ada lagi impairment cost yang menjadi beban, dan ujungnya harga saham akan
naik
Misal, supaya semangat, ENRG akan cetak profit lagi ratusan M, atau bahkan bisa
sentuh nilai T, dan harga saham kembali ke 1000 saja, beli di harga 100 pun masih
kenyang
Nah, apakah itu bisa terjadi, nanti dibawah kita bahas bersamaan setelah masing2
5 | S y a r i a h s a h a m . c o m 3. Lalu yang ketiga, yaitu Industri Pendukung Kegiatan Hulu MIGAS, bagaimana mereka2 ini
bisa bangkit ?
a. Industri Pendukung (selanjutnya saya sebut Subcon) ini kan bekerja untuk KKKS, jika
3 poin di KKKS diatas terjadi, atau sedang terjadi, maka sudah pasti OTOMATIS pada
Subcon ini juga naik pendapatannya
b. Contoh misal begini, PHE (Pertamina Hulu Energy), salah satu KKKS milik Pemerintah
ingin menaikkan produksi, ya mau ngga mau Subcon akan kebagian kue duluan, naik
produksi harus tambah rig (ARTI), harus tambah kapal patroli (LEAD), tambah crew
boat (LEAD), tambah AWB (hotel terapung) (LEAD), tambah FSO/FPSO
(SHIP/BULL/SOCI), tambah pekerja (ARTI), tambah jasa konsultan (ARTI), tambah
gedung buat kantor (ARTI)
c. Kan ngga mungkin tiba2 produksi naik tanpa nambah rig, tanpa nambah tanker
penampung (FSO), tanpa nambah pekerja, bener tidak ??, so jadi Subcon akan dapat
berkah
d. Nah, merujuk pada penjelasan diatas, sebenarnya apa sie faktor pendukung supaya
bisnis para subcon lancar ?
1. Kegiatan bisnis para KKKS makin ramai, nambah produksi, nambah cadangan
sumur
2. Harga sewa jasa naik
3. Biaya usaha turun
4. KEMUDAHAN DALAM PROSES TENDER
e. Poin d1 dan d2 ini akan inline dengan kondisi di KKKS, klo di KKKS ramai bisnisnya,
harga minyak naik, maka otomatis poin d1 dan d2 ini akan mengikuti
f. Yang perlu kita ketahui selanjutnya adalah, Apakah BIAYA USAHA BISA TURUN ?, dan
APAKAH KEDEPAN PROSES TENDER2 MAKIN MUDAH ?
g. Nah, jika poin 3f ini juga berjalan lancar, maka praktis para subcon akan cerah,
pendapatan bisa naik dengan cepat, misal nanti Chevron eksekusi proyek IDD di laut
sulawesi setelah minyak touch USD 60, jika proses tender mudah, Chevron tinggal tlp
6 | S y a r i a h s a h a m . c o m piro, langsung kontrak 2 tahun". kan joss itu LEAD balik 1000an. Abis itu boss Chevron
tlp bossnya ARTI "boss, ini gedung sentral senayan penuh, itu RP 2 masih kosong tidak,
klo penuh, RP 3 saya booking 5 tahun ya, saya sewa semua, ngga usah tender2, biar
cepet"
Joss kan ?, pertanyaannya, apakah hal itu bisa terjadi ?, Ok, sesi selanjutnya adalah jawabannya,
