ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR RASIO
KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA
PERUSAHAAN PERBANKAN SWASTA
DI BURSA EFEK INDONESIA
TESIS
Oleh
MARINTAN SARAGIH
107017075/Akt
SEKOLAH PASCASARJANA
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2013
SE K O L
A
H
P A
S C
A S A R JA N
Judul Tesis : ANALISIS PENGARUH FAKTOR - FAKTOR
RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN SWASTA DI BURSA EFEK INDONESIA
Nama Mahasiswa : Marintan Saragih
Nomor Pokok : 107017075
Program Studi : Akuntansi
Menyetujui, Komisi Pembimbing :
(Dr. Rina Bukit, SE, M.Si,Ak) (Drs. Zainul Bahri Torong, M.Si,Ak) Ketua Anggota
Ketua Program Studi Direktur,
Tanggal Lulus : 23 Juli 2013 Telah diuji pada
Tanggal : 23 Juli 2013
PANITIA PENGUJI TESIS :
Ketua : Dr. Rina Bukit, SE, M.Si,Ak
Anggota : 1. Drs. Zainul Bahri Torong, M.Si, Ak
2. Prof.Dr.Ade Fatma Lubis,MAFIS,MBA,CPA
3. Drs.Rasdianto, MA,Ak
PERNYATAAN
Judul Tesis
“ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN
SWASTA
DI BURSA EFEK INDONESIA”
Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat
untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Akuntansi Sekolah
Pascasarjana Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil karya
penulis sendiri.
Adapun pengutipan-pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-bagian
tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah penulis
cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila di kemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis
ini bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian
tertentu, penulis bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang
penulis sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundangan
yang berlaku.
Medan, Juli 2013 Penulis,
ANALISIS PENGARUH FAKTOR-FAKTOR RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN SWASTA
DI BURSA EFEK INDONESIA
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini dilakukan untuk menguji dan menganalisis Rasio Likuidatas (Loan to Deposite Ratio), Rasio aktiva produktif (Non Performing Loan), Rasio Rentabilitas (Return on Asset, Return On Equity, Beban Operasional/Pendapatan Operasional dan Net Interest Margin) dan Rasio Solvabilitas (Capital Adequacy Ratio dan Debt Equity Ratio) berpengaruh secara simultan dan parsial terhadap Harga Saham pada perusahaan perbankan swasta di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah kausal komperatif dengan pengujian regresi berganda dengan melakukan uji asumsi klasik sebelum mendapatkan model penelitian yang terbaik. Variabel Independen pada penelitian ini setelah uji faktor sebagai berikut : Rasio aktiva produktif (Non Performing Loan), Rasio Rentabilitas (Return on Asset, Biaya Operasional/Pendapatan Operasional dan Net Interest Margin sedangkan variabel dependennya adalah Harga Saham. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh bank swasta di Indonesia sebanyak 37 bank dan sampel penelitian sebanyak 23 bank. Hasil penelitian ini membuktikan bahwa secara serempak Non Performing Loan, Return on Asset, Beban Operasional/Pendapatan Operasional dan Net Interest Margin berpengaruh terhadap Harga Saham pada perusahaan perbankan swasta yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan secara parsial bahwa Non Performing Loan, Return on Asset, Beban Operasional/Pendapatan Operasional dan Net Interest Margin berpengaruh terhadap Harga Saham pada perusahaan perbankan swasta yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Koefisien determinasi menunjukkan bahwa Non Performing Loan, Return on Asset, Beban Operasional/Pendapatan Operasional dan Net Interest Margin mampu menjelaskan pengaruhnya terhadap Harga Saham sebesar 19,9% dan sisanya sebesar 80,1% dijelaskan oleh variabel bebas lainnya yang tidak termasuk dalam model penelitian ini.
THE ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF THE FACTORS OF FINANCIAL RATIO ON SHARE PRICE OF THE PRIVATE BANKING
COMPANIES IN THE INDONESIAN STOCK EXCHANGE
ABSTRACT
The purpose of this study was to simultaneously and partially test and analyze the influence of Liquidity Ratio (Loan to Deposit Ratio), Productive Asset Ratio (Non-Performing Loan), Rentability Ratio (Return on Asset, Return on Equity, Operating Expense/Operating Income and Net Interest Margin) and Solvability Ratio (Capital Adequacy Ration and Debt Equity Ratio) on the share price of the private banking companies in the Indonesian Stock Exchange. The population of this causal comparative study was all of 37 private banks in Indonesia and 23 of them were selected to be the samples for this study. The data obtained were analyzed through multiple regression test by doing classic assumption test before getting the best research model. After the factor test, the independent variables of this study are Productive Asset Ratio (Non-Performing Loan), Rentability Ratio (Return on Asset, Operating Expense/Operating Income and Net Interest Margin) while its dependent variable is Share Price. The result of this study proved that both simultaneously and partially Non-Performing Loan, Return on Asset, Operating Expense/Operating Income, and Net Interest Margin had influence on Share Price of the private banking companies registered in the Indonesian Stock Exchange. The determination coefficient showed that Non-Performing Loan, Return on Asset, Operating Expense/Operating Income, and Net Interest Margin can explain its influence on Share Price for 19.9% and the remaining 80.1% is explained by the other independent variables which are not included in this reseach model.
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur Peneliti ucapkan kehadirat Tuhan Yang Maha Kuasa,
karena dengan Kasih dan Karunia-Nya sehingga Peneliti dapat menyelesaikan
tesis ini dengan judul Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Rasio Keuangan terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Swasta Di Bursa Efek Indonesia.
Dalam penulisan tesis ini, Peneliti telah banyak mendapat bantuan dari berbagai
pihak, dan pada kesempatan ini Peneliti menyampaikan ucapan terima kasih
kepada :
Studi Magister Akuntansi Sekolah Pasca Sarjana Universitas Sumatera Utara
dan juga selaku Ketua Komisi Pembanding yang telah banyak memberikan
masukan untuk perbaikan tesis ini.
4. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak., selaku Sekertaris Program Studi
Magister Akuntansi dan juga selaku Ketua Komisi Pembanding yang telah
banyak memberikan masukan untuk perbaikan tesis ini.
5. Ibu Dr. Rina Bukit, SE, M.Si,Ak selaku Ketua Komisi Pembimbing yang
telah membimbing dan mengarahkan peneliti dalam penulisan tesis ini.
6. Bapak Drs Zainul Bahri Torong, M.Si,Ak selaku Anggota Komisi
Pembimbing yang telah banyak membimbing dan mengarahkan peneliti dalam
penulisan tesis ini.
7. Bapak Drs, Rasdianto, MA,Ak selaku Anggota Komisi Pembanding yang
telah banyak memberikan masukan untuk perbaikan tesis.
8. Seluruh Staf Pengajar dan Staf Administrasi Program Studi Magister
9. Kedua orangtuaku tercinta Ayahanda Sehman Saragih dan Ibunda Dra Aspita
Sitorus terima kasih atas semua kasih sayang dan semangat yang telah
diberikan dalam penyelesaian tesis ini.
10.Terima kasih kepada abang ku Harianto Saragih, SE, MM dan Bani Purba,
Selomitha saragih atas dukungan dalam penyelesaian tesis ini.
11.Terima kasih kepada bang Ramot Batubara, ST yang setia setiap saat
menemani dan memberikan semangat dalam menyelesaikan tesis ini.
12.Rekan-rekan Sekolah Pascasarjana Magister Akuntansi, atas bantuan dan
dukungan selama peneliti menempuh studi dan dalam penulisan tesis ini.
Peneliti menyadari tesis ini belum sempurna. Namun harapan peneliti semoga
tesis ini bermanfaat bagi seluruh pembaca. Semoga kiranya Tuhan memberkati
kita semua, Amin.
Medan, Juni 2013
Peneliti,
RIWAYAT HIDUP
1. Nama : Marintan Saragih
2. Tempat/Tanggal Lahir : Pematangsiantar, 14 Juni 1987
3. Pekerjaan : Mahasiswa
4. Agama : Kristen Protestan
5. Orang Tua
a. Sehman Saragih
b. Dra Aspita Sitorus
6. Alamat : Jalan Perwira No 88 Pematangsiantar
7. Pendidikan
a. SD : SD GKPS 2 Pematangsiantar
b. SMP : SMP Cinta Rakyat 2 Pematangsiantar
c. SMA : SMA Methodist Pematangsiantar
d. S1 : Universitas HKBP Nommensen Medan
e. S2 : Program Studi Magister Akuntansi Sekolah Pascasarjana
DAFTAR ISI
1.1 Latar Belakang Penelitian ... 1
1.2 Perumusan Masalah ... 11
1.3 Tujuan Penelitian ... 11
1.4 Manfaat Penelitian ... 12
1.5 Originalitas ... 12
BAB II TINJAUAN KEPUSTAKAAN... 14
2.1 Harga Saham ... 14
2.2 Rasio Keuangan ... 18
2.2.1 Pengertian Rasio Keuangan ... 18
2.2.2 Jenis-jenis rasio keuangan ... 18
2.2.3 Loan to Deposit Ratio (LDR ... 20
2.2.4 Non Performing Loan (NPL) ... 21
2.2.5 Return on Asset (ROA) ... 23
2.2.6 Return on Equity (ROE) ... 25
2.2.7 Biaya Operasional/Pendapatan Operasional (BOPO) ... 26
2.2.8 Net Interest Margin (NIM) ... 26
2.2.9 Capital Adequacy Ratio (CAR)... ... 27
2.2.10 Debt to Equity Ratio (DER) ... 29
2.3 Review Peneliti Terdahulu ... 29
BAB III KERANGKA KONSEPTUAL... 32
3.1 Kerangka Konseptual ... 32
BAB IV METODE PENELITIAN... 40
4.1 Jenis Penelitian ... 40
4.2 Lokasi dan Waktu Penelitian ... 40
4.3 Populasi dan Sampel ... 41
4.4 Metode Pengumpulan Data ... 43
4.5 Definisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel... 44
4.6.4.1 Uji Simultan (Uji Statistik F) ... 51
4.6.4.2 Uji Parsial (Uji Statistik t) ... 51
4.6.4.3 Uji R Squared (R2)... 52
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 53
5.1 Hasil Penelitian ... 53
5.1.1 Hasil Uji Faktor ... 53
5.1.2 Kerangka Konsep Setelah Uji Faktor ... 56
5.1.3 Hipotesis Penelitian Setelah Uji Faktor ... 56
5.1.4 Statistik Deskriptif……….. 57
5.2 Hasil Pengujian Asumsi Klasik ... 59
5.2.1 Hasil Pengujian Asumsi Normalitas ... 60
5.2.1.1 Pengujian Normalitas Data ... 60
5.2.1.2 Hasil Pengujian Asumsi Heterokedastisitas Model ... 61
5.2.1.3 Hasil Pengujian Asumsi Autokorelasi Model ... 63
5.2.1.4 Hasil Pengujian Asumsi Multikolinieritas Model ... 63
5.3 Hasil Analisis Data ... 64
5.3.1 Persamaan Regresi ... 64
5.3.2 Pengujian Hipotesis ... 65
5.4.2 Pengaruh Non Performing Loan terhadap Harga Saham... 70
5.4.3 Pengaruh Return on Asset terhadap Harga Saham... 70
5.4.4 Pengaruh Biaya Operasional/Pendapatan Operasional terhadap Harga Saham... 71
5.4.5 Pengaruh Net Interest Margin terhadap Harga Saham... 72
DAFTAR TABEL
No. Judul Halaman
Tabel 2.1 Review Peneliti Terdahulu... 30
Tabel 4.1 Proses Pengambilan Sampel ... 42
Tabel 4.2 Daftar Nama Sampel Perusahaan ... 42
Tabel 4.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 45
Tabel 5.1 Uji Faktor dengan KMO and Bartlett's Test... 53
Tabel 5.2 Anti-image Matrices Pertama... 54
Tabel 5.3 Uji Faktor dengan KMO and Bartlett's Test... 55
Tabel 5.4 Anti-image Matrices Kedua... 55
Tabel 5.5 Analisis Deskriptif Penelitian... 57
Tabel 5.6 Deskripsi Variabel Penelitian Bank Swasta Nasional (setelah Transformasi ln) ... 59
Tabel 5.7 Hasil Pengujian Normalitas Model dengan One-Sample Kolmogorov Smirnov ... 61
Tabel 5.8 Hasil Uji Glejser Model ... 62
Tabel 5.9 Hasil Pengujian Asumsi Autokorelasi Model... 63
Tabel 5.10 Hasil Pengujian Asumsi Multikolinieritas Model... 63
Tabel 5.11 Persamaan Regresi Model ... 64
Tabel 5.12 Uji Statistik F Model ... 66
Tabel 5.13 Uji Statistik t... 67
Gambar 3.1 Kerangka Konseptual Sebelum Uji Faktor... 32
Gambar 5.1 Kerangka Konseptual Setelah Uji Faktor... 56
Gambar 5.2 Normal PP Plot Residual Model... 60
