Pengantar Pasar Modal Emisi Surat Berh

(1)

M

A

N

AJ

E

M

E

N

KEUANGAN I

Pengantar

Pasar Modal

(2)

Ni LUH Putu Eka Damayanti 12.32.121.112

(3)

EMISI SURAT

BERHARGA

(4)

Salah satu alternative sumber pembiayaan perusahaan adalah pasar modal, baik

pasar modal dalam negeri maupun luar negeri.

Cara perusahaan untuk melakukan penawaran efek yang disebut dengan

(5)

Penawaran Terbatas (

Private

Placement

)

• Private Placement

(Penawaran Terbatas)

adalah penawaran surat berharga pada

kalangan terbatas dimana perusahan

menghindari peraturan-peraturan yang

seharusnya diikuti dalam prosedur emisi

umum di pasar modal.

(6)

Keuntungan Emisi Surat Berharga

Tipe

Private Placement

Emisi surat berharga tipe ini mempunya keuntungan sebagai berikut :

a. Biaya emisi relative lebih kecil dibandingkan dengan penawaran umum (public issue).

b. Kontrak sekuritas dirancang sesuai kebutuhan perusahaan.

(7)

Penawaran Umum (

Public Issue

)

Penawaran umum (public issue) merupakan cara menawarkan surat berharga di pasar modal yang

sering dilakukan, secara umum pada pasar surat berharga dan harus mendapat ijin dari badan

yang mempunyai otoritas yang berwenang. Penjamin emisi memainkan peran yang sangat

penting dalam emisi umum yang

memperjelaskan gambaran bahwa penawaran umum (public issue) cukup rumit dan

(8)

Penawaran umum (

public issue

) dibagi

menjadi dua yaitu :

• _{General Cash Offer}

merupakan

emisi

umum

yang

ditawarkan pada masyarakat, pada

umumnya diperdagangkan di pasar

modal.

• _{Bukti Right (}

_{Right Issue}

₎

(9)

Peran Penjamin Emisi (

Underwriter

)

 _{Penjamin emisi merupakan lembaga yang}

mempunyai peran kunci pada setiap emisi efek di pasar modal.

 _Dalam _menjalankan _fungsinya, _para

penjamin emisi menjaga citra baik dirinya sebagai professional dan memiliki integrasi tinggi dimata masyarakat.

 _{Segala kesalahan penyajian informasi yang}

(10)

Dalam melaksanakan fungsinya para penjamin emisi melakukan kegiatan antara lain sebagai berikut :

• _{Membantu emiten mempersiapkan pernyataan}

pendaftaran emisi berikut dokumen pendukungnya.

• _{Memberi konsultasi dibidang keuangan.}

• _{Melakukan penjaminan terhadap efek yang}

diemisikan.

• _{Melakukan evaluasi terhadap kondisi perusahaan} • _Bersama-sama _emiten _menentukan _harga

(11)

Ditinjau dari segi bobot dan tanggung

jawabnya sebagai penjamin emisi

kepada

emiten,

penjamin

dapat

dibedakan menjadi 3 yaitu :

1. Penjamin Emisi dengan Kesanggupan

Penuh

(

full

commitment

underwriting

)

2. Penjamin Emisi dengan Kesanggupan

Terbaik (

best effort underwriting

)

(12)

Jenis – Jenis Penjamin Emisi

1. Penjamin Emisi Utama (Lead Underwriter)

Penjamin utama emisi ini berbentuk kontak dengan emiten dalam suatu perjanjian dengan memberikan jaminan penjualan surat berharga dan pembayaran seluh nilai surat berharga kepada emiten.

2. Penjamin Pelaksana Emisi (Managing Underwriter)

Penjamin pelaksana emisi ini mengkoordinir pengelolaan serta penyelenggaraan emisi surat berharga.

3. Penjamin Peserta Emisi (Co Underwriter)

Penjamin peserta emisi ini tidak bertanggung jawab secara langsung kepada emiten, sebab peserta emisi membuat kontrak dengan emisi utama dalam suatu

(13)

Penetapan Harga Oleh Penjamin

Emisi

Harga saham perdana biasanya dipengaruhi oleh biaya emisi di pasar modal meliputi :

– _{biaya administrasi,}

– _{biaya pencatatan awal,}

– _{biaya untuk mengikuti peraturan pasar yang ditentukan,} – _{biaya penerbitan prospectus untuk publikasi,}

– _{public expose,}_dan – _fee_akuntan.

(14)

Permintaan dan penawaran merupakan

fakta-fakta yang seringkali muncul dan

tidak ada ketentuan umum sebagai

pedoman penetapan harga perdana.

(15)

Proses Go Public

Dalam rangka go public suatu perusahaan harus mengeluarkan prospectus yang merupakan suatu media informasi ke masyarakat. Ada beberapa tujuan dari Go Public yaitu sebagai berikut :

– _{Untuk perluasan usaha}

– _{Untuk mengadakan diversifikasi usaha} – _{Untuk pembayaran kembali hutang}

(16)

Manfaat & Konsekuensi

Penawaran Umum Saham

Adapun manfaat Penawaran Umum Saham berupa :

• _{Dapat menerima dana relative}

besar dan diterima sekaligus,

• Biaya go public dan Proses yang relatif murah,

• _{Pembagian deviden}

berdasarkan keuntungan,

• _{Perusahaan dituntut lebih}

terbuka,

• _{Memberi kesempatan}

masyarakat untuk membeli dan memiliki saham,

• _{Emiten lebih dikenal}

masyarakat.

Selain ada manfaatnya,

Penawaran Umum Saham juga mempunyai konsekuensinya yaitu:

• Keharusan untuk keterbukaan,

• Keharusan mengikuti peraturan pasar modal

mengenai kewajiban melapor,

• Gaya manajemen berubah menjadi formal,

• Kewajiban membayar deviden,

(17)

Manfaat & Konsekuensi

Penawaran Umum Obligasi

Manfaat

• Dapat menerima dana

relative besar dan diterima sekaligus,

• Biaya go public dan Proses relative murah,

• Peningkatan

profesionalisme,

• Obligasi merupakan sumber pembiayaan

jangka waktu min 3 tahun,

• Biasa menggunakan jasa penanggung bila DER

tinggi.

Konsekuensi

• Harus menunjuk wali amanat yang akan mewakili

kepentingan pemegang obligasi,

• Menyisihkan dana pelunasan obligasi,

• Kewajiban melunasi pinjaman pokok dan bunga obligasi dalam waktu yang telah ditentukan emiten dan wali amanat,

(18)

Proses Pencatatan

Di Bursa Efek Indonesia

Emiten

BEI

BAPEPAM

Perjanjian

Pendahuluan

IPO

(19)

Penghapusan Pencatatan Saham

Penghapusan pencatatan saham emiten dari Daftar Efek yang tercatat di Bursa dapat terjadi karena :

a. Permohonan emiten yang bersangkutan (voluntary delisting)

b. Dihapus pencatatan sahamnya oleh Bursa sesuai dengan Peraturan Bursa.

(20)

Prosedur Delisting

Bila emiten mengalami minimal satu

kondisi delisting yaitu :

– _{Pernyataan pendaftarannya dibatalkan}

atau dibekukan oleh BAPEPAM

– _{Emiten mengalami merger atau akuisisi}

– _{Emiten dilikuidasi maka bursa paling}

(21)

Pencatatan Kembali (Relisting)

1. Emiten yang sahamnya dihapuskan dari daftar Efek yang tercatat di Bursa (delisting) dapat mengajukan permohonan pencatatan

sahamnya kembali di Bursa (relisting) paling cepat 6 bulan sejak dihapuskannya pencatatan saham tersebut.

2. Perusahaan yang sahamnya di delisting atas permintaan sendiri dapat mengajukan

(22)