BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
D. Pembahasan
Hasil uji hipotesis 4 dapat dilihat pada table 4.8, dimana variabel Earnings Before Interest and Taxesmemiliki tingkat signifikansi sebesar 0,460. Nilai sig 0,460 lebih besar dari 0,05 dan nilai t-hitung sebesar -0,518 lebih kecil dari nilai t-tabel 1,678.
Sehingga dapat diartikan bahwa variabel Earnings Before Interest and Taxes(x4) Menerima Hipotesis 0 dan menolak Hipotesis 4 yang berarti Earnings Before Interest and Taxesberpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Harga Saham.
55
nilai signifikansi variable ROA sebesar 0,03 < 0,05, hal ini menunjukkan bahwa variabel ROA berpengaruh terhadap harga saham.
Penelitian ini didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Farida Titik dan Nico Adrian (2014) dengan hasil penelitian ini menunjukan bahwa : (1) Return on Asset (ROA), Return On Equity (ROE), dan Debt Equity Ratio (DER) secara simultan (bersama-sama) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham dengan nilai koefisien determinasi (R2) sebesar 80,07%, (2) Return on Asset (ROA) dan Return On Equity (ROE), secara parsial mempunyai pengaruh yang signifikan dengan nilai koefisien regresi positif terhadap harga saham.
2. Pengaruh Return On Equity terhadap Harga Saham.
ROE merupakan rasio yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan dan memberikan ukuran tingkat 53 efektivitas manajemen suatu perusahaan. yang termasuk dalam rasio ini adalah profit margin on sales, return on investmen, return on equity, dan earning per share. Rasio profitabilitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah return on equity. sebagai indikator kinerja profitabilitas, ROE banyak dipergunakan untuk membandingkan kinerja profitabilitas perusahaan-perusahaan dalam industri yang sama.
Hasil analisis data mengenai pengauh ROE terhadap harga saham menunjukkan bahwa nilai t tabel adalah sebesar 1.678 dan t hitung variabel ROE sebesar -00,518 dari variabel ROE dapat dilihat t hitung >
t tabel dan nilai signifikansi variable ROE sebesar 0,67> 0,05, hal ini menunjukkan bahwa variabel ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Return on Equity (ROE) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini diakibatkan karena mayoritas ROE setiap perusahaan dari tahun 2017 – 2019 banyak mengalami penurunan tetapi harga sahamnya malah mengalami kenaikan. Penyebab ROE suatu perusahaan mengalami penurunan salah satunya yaitu corporate action berupa rights issue atau penerbitan saham baru di pasar modal yang mana akan menambah ekuitas suatu perusahaan dan jumlah laba di tahan juga akan mempengaruhi besaran ROE suatu perusahaan
Penelitian ini didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Arifin &
Agustami (2016), dan Khoiriyah (2018) yang menyatakan bahwa ROE berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
3. Pengaruh Net Profit Margin terhadap Harga Saham.
Net Profit Margin adalah perbandingan antara laba bersih denganpenjualan. Semakin besar NPM, maka kinerja perusahaan akan semakin produktif, sehingga akan meningkatkan kepercayaan investor untuk berapa besar laba bersih yang diperoleh dari setiap penjualan.
Semakin besar rasio ini, maka dianggap semakin baik kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba yang tinggi (Bastian dan Suhardjono 2006: 299).
Hasil analisis data mengenai pengauh NPM terhadap harga saham menunjukkan bahwa nilai t tabel adalah sebesar 1.678 dan t hitung variabel NPMsebesar 1,915 dari variabel NPM dapat dilihat t hitung > t tabel dan nilai signifikansi variable NPM sebesar 0,01< 0,05, hal ini menunjukkan bahwa variabel NPM berpengaruh posittif terhadap harga saham.
57
NPM berpengaruh positif terhadap harga saham, hal ini diakibatkan karena tingkat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dari tahun 2017-2019 cenderung meningkat dimana jika perrusahaan perusahaan mempunyai kemampuan menghasilkan keuntungan bersih, maka para investor akan tertarik membeli saham tersebut, hal ini akan menyebabkan harga pasar akan naik.
Penelitian ini didukung oleh hasil penelitian yang dilakukan oleh Watung& Ilat (2016) yang menunjukkan bahwa NPM berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham.
4. Pengaruh Earning Before Interst and Taxes terhadap Harga Saham.
EBIT adalah laba sebelum bunga dan pajak, atau biasa disebut, pendapatan operasional. EBIT adalah laba sebelum pajak. Investor maupun Kreditor menggunakan perhitungan EBIT ini untuk melihat kondisi kegiatan operasi bisnis inti perusahaan tanpa harus mengkhawatirkan konsekuensi pembayaran atau biaya bunga. Dengan perhitungan EBIT ini, Investor dan Kreditor dapat menilai apakah kegiatan bisnis perusahaan yang bersangkutan dapat berjalan secara efektif. Perhitungan ini juga dapat membantu Kreditor maupun Investor memahami kesehatan perusahaan dan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajibannya.
Hasil analisis data mengenai pengauh EBIT terhadap harga saham menunjukkan bahwa nilai t tabel adalah sebesar 1.678 dan t hitung variabel EBIT sebesar 0,114 dari variabel ROE dapat dilihat t hitung < t tabel dan nilai signifikansi variable EBIT sebesar 0,46> 0,05, hal ini
menunjukkan bahwa variabel EBIT tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil pengujian ini sama dengan hasil penelitian Naryoto (2012) dan Effendi, Affandi, Sidharta (2016), yang menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh rasio Earning Before Interest and Tax to Total Asset terhadap harga saham.
59 BAB V PENUTUP
A. KESIMPULAN
Penelitian ini menguji pengaruh asset dan liabilitas terhadap harga saham pada perusahaan transportasi di Bursa Efek Indonesia. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan transportasi yang terdaftar di BEI dan sampel yang diperoleh diuji menggunakan analisis regresi berganda, statistik deskriptif dan uji asumsi klasik. Kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini adalah :
1. Return on Asset berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga saham. ROA digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan menciptakan keuntungan dari aset-aset yang dikendalikan oleh manajemen. Hal tersebut berarti semakin tinggi nilai ROA menunjukan bahwa kinerja perusahaan semakin baik.
2. Return on Equity berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Harga saham. Penyebab ROE suatu perusahaan mengalami penurunan salah satunya yaitu corporate action berupa rights issue atau penerbitan saham baru di pasar modal yang mana akan menambah ekuitas suatu perusahaan dan jumlah laba di tahan juga akan mempengaruhi besaran ROE suatu perusahaan.
3. Net Profit Margin berpengaruh poositif dan signifikan terhadap Harga saham. Hal tersebut berarti Semakin besar NPM, maka kinerja perusahaan akan semakin produktif, sehingga akan meningkatkan kepercayaan investor untuk berapa besar laba bersih yang diperoleh dari
setiap penjualan.
4. Earning before Interest and Taxes berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham. Hal tersebut berarti Investor maupun Kreditur menggunakan perhitungan EBIT ini hanya untuk melihat kondisi kegiatan operasi bisnis inti perusahaan tanpa harus mengkhawatirkan konsekuensi pembayaran atau biaya bunga. Dengan perhitungan EBIT ini, Investor dan Kreditor hanya dapat menilai apakah kegiatan bisnis perusahaan yang bersangkutan dapat berjalan secara efektif. Namun perhitungan ini tidak dapat membantu Kreditor maupun Investor memahami kesehatan perusahaan dan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajibannya.
B. SARAN
Setelah mengkaji hasil penelitian ini maka implikasi manajerial yang dapat penulis ajukan adalah sebagai berikut:
1. Bagi pihak Perusahaan, seharusnya lebih meningkatkan Return On Asset karena semakin besar ROA menunjukkan kinerja perusahaan maka semakin baik pula. Dengan cara meningkatkan penjualan tanpa meningkatkan beban dan biaya dapat dijadikan sebagai cara dalam meningkatkan ROA perusahaan.
2. Untuk investor, diharapkan dapat memperhatikan aspek keuangan informasi keuangan suatu perusahaan karena hal tersebut berdampak pada keuntungan dalam berinvestasi.
3. Untuk penulis atau peneliti selanjutnya agar memperbanyak sampel perusahaan yang akan diteliti dan periode pengamatan serta faktor teknis dan variabel fundamental lainnya yang dapat mempengaruhi
61
harga saham.
4. Bagi peneliti selanjutnya, diharapkan dapat memperluas obyek penelitian. Ada baiknya jika variabel penelitian dapat ditambahkan raio keuangan lainnya dan menambahkan faktor eksternal yang memiliki keterkaitan dengan harga saham.
5.
62
DAFTAR PUSTAKA
Amalya, Neneng Tita, 2014. Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Net Profit Margin Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham. ISSN (online) : 2581-2777 & ISSN (print) : 2581-2696. Universitas Pamulang Baridwan, Zaki, 2013. Intermediate Accounting, Cetakan Kedua. Yogyakarta:
BPFE-Yogyakarta.
Bodnar, George H, and William S. Hopwood, 2013. Accounting Information System. Yogyakarta:ANDI.
Dwiyanto Bambang Sugeng, 2014. Analisis Pengaruh Ratio Keuangan dengan Harga Saham pada Perusahaan Properti di Bursa Efek Indonesia. Jurnal MAKSIPRENEUR, Vol. I, No. 2. Fakultas Ekonomi Universitas Proklamasi 45,Yogyakarta
Fahmi, Irham, 2015. Analisis Kinerja Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fitri Sofi Alfia, 2018. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Indonesia Vol 15, No 2 2018. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi IPWI Jakarta
Ghozali, Imam. 2011, Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS.
Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanafi, Mahmud M, dan Abdul Halim, 2014. Analisis LaporanKeuangan YogyakartaUPPSTIMYKPN
Hery, 2014. Pengendalian Akuntansi dan Manajemen. Kencana, Jakarta
Hutami Rescyana Putri, 2012. Pengaruh Dividend per Share, Return on Equity dan Net Profit Margin terhadap Harga Saham Perusahan Industri Manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2006-2010.
Jurnal Nominal / Volume I Nomor I / Tahun 2012. Fakultas Ekonomi Universitas NegeriYogyakarta.
Islahuzzaman, 2012. Istilah-istilah Akuntansi & Auditing. Edisi Kesatu.
Bumi.Aksara.
Jogiyanto, 2014. Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi ke 10).Yogyakarta.
BPFE.
Jumingan, 2011. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Bumi Aksara.
Karti Hans, 2012. Akuntansi Keuangan, Jakarta: Salemba Empat
63
Kasmir, 2014. Manajemen Perbankan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Maulana Robi, 2015. Pengaruh sistem informasi akuntansi dan pengendalian internal penjualan terhadap efektifitas target penjualan perusahaan yang terdaftar Bei. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Akuntansi. Vol. 1. No.2. Juni 2015.
Munawir, 2010. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Kelima Belas.
Yogyakarta: Liberty Yogyakarta
Priatinah, Denies dan Prabandaru Adhe Kusuma, 2012. “Pengaruh Return on Investmen (ROI), Earning per Share (EPS), dan Dividen per Share (DPS) terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Nominal Volume 1 nomor 1, 50-64.
Rianti, Ina, 2014, Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Kepemilikan Institusional, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Ketepatan Waktu Pelaporan Keuangan., Jurnal Akuntansi, Universitas Negeri Padang.
Samsul, Mohamad, 2015. Pasar Modal Manajemen Portofolio.
Jakarta:Erlangga. Sanusi, Anwar, 2011. Metode Penelitian Bisnis, Salemba Empat, Jakarta.
Sofyan Syafri, 2014. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Edisi.
Pertama.Jakarta: Rajawali Pers.
Sudana, I Made, 2015. Manajemen Keuangan Perusahaan. Edisi Kedua.Jakarta: Erlangga.
Subiyantoro Edi, 2015. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham (Kasus Perusahaan Jasa Perhotelan yang terdaftar di bursa Efek Indonesia). Jurnal Manajemen & Kewirausahaan Vol. 5, No. 2.
Universitas Kristen Petra.
Sunariyah, 2013. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal (Edisi 6). Penerbit : UPP. Tiningrum, 2013. Analisis Pengaruh Capital Adequacy Ratio, Non Performing
Loan dan Loan 2018. to Deposit Ratio Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Perbankan. Jurnal Universitas Udayana, 885–902.
Walter, Harrison Jr, 2011. Akuntansi Keuangan. Edisi Revisi 2011.
Jakarta:Rajawali Pers.
Werner R Murhadi, 2013. Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi.Saham. Jakarta: Salemba Empat.
Wibisono, Dermawan, 2000. Metode Penelitian & Analisis Data. PT.Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Widjayanto Nugroho, 2013. Sistem Informasi Akuntansi. Jakarta:
Universitas.Indonesia.
65
L A M
P
I
R
A
N
Pengungkapan Nilai Harga Saham
No
Kode Perusahaan
Harga Saham
2017 2018 2019
1 ADES 885,00 920,00 1.045,00
2 AISA 476,00 168,00 168,00
3 BTEK 140,00 150,00 50,00
4 BUDI 94,00 96,00 103,00
5 CEKA 1.290,00 1.375,00 1.670,00
6 ICBP 8.900,00 10.450,00 11.150,00
7 IIKP 330,00 240,00 50,00
8 ALTO 388,00 400,00 398,00
9 MGNA 77,00 50,00 50,00
10 MLBI 13.675,00 16.000,00 15.500,00
11 MYOR 2.020,00 2.620,00 2.050,00
12 ROTI 1.275,00 1.200,00 1.300,00
13 SKBM 715,00 695,00 410,00
14 SKLT 1.100,00 1.500,00 1.610,00
15 STTP 4.360,00 3.750,00 4.500,00
16 TBLA 1.225,00 865,00 995,00
17 ULTJ 1.295,00 1.350,00 1.680,00
Pengungkapan Nilai Return On Asset (ROA)
No Kode Perusahaan ROA
2017 2018 2019
1 ADES 0,046 0,06 0,102
2 AISA 0,006 0,011 0,257
3 BTEK 0,008 0,015 0,017
4 BUDI 0,016 0,015 0,020
5 CEKA 0,077 0,079 0,155
6 ICBP 0,112 0,136 0,138
7 IIKP 0,015 0,027 O,222
8 ALTO 0,037 0,026 0,038
9 MGNA 0,121 0,053 0,135
10 MLBI 0,053 0,424 0,416
11 MYOR 0,109 0,100 0,107
12 ROTI 0,030 0,029 0,051
13 SKBM 0,016 0,009 0,001
14 SKLT 0,036 0,043 0,057
15 STTP 0,092 0,097 0,167
16 TBLA 0,068 0,047 0,038
17 ULTJ 0,139 0,126 0,156
67
Pengungkapan Nilai Return On Equity
No Kode Perusahaan ROE
2017 2018 2019
1 ADES 0,090 0,110 0,148
2 AISA 3,322 5,932 0,308
3 BTEK 0,022 0,034 0,039
4 BUDI 0,038 0,041 0,047
5 CEKA 0,077 0,095 0,190
6 ICBP 0,174 0,205 0,201
7 IIKP 0,016 0,029 0,238
8 ALTO 0,098 0,074 0,110
9 MGNA 0,509 0,657 0,114
10 MLBI 1,241 1,049 1,052
11 MYOR 0,222 0,206 0,206
12 ROTI 0,030 0,029 0,076
13 SKBM 0,016 0,009 0,001
14 SKLT 0,075 0,094 0,118
15 STTP 0,156 0,155 0,225
16 TBLA 0,23 0,16 0,123
17 ULTJ 0,171 0,147 0,157
Pengungkapan Niali Net Profit Margin
No Kode Perusahaan NPM
2017 2018 2019
1 ADES 0,470 0,066 0,101
2 AISA 0,002 12,930 0,318
3 BTEK 0,048 0,085 0,120
4 BUDI 0,018 0,019 0,020
5 CEKA 0,025 0,026 0,069
6 ICBP 0,100 0,121 0,127
7 IIKP 0,218 0,446 4,261
8 ALTO 0,142 0,084 0,118
9 MGNA 0,137 0,042 0,284
10 MLBI 0,390 0,336 0,325
11 MYOR 0,078 0,096 0,081
12 ROTI 0,054 0,046 0,071
13 SKBM 0,014 0,008 0,00
14 SKLT 0,025 0,031 0,035
15 STTP 0,062 0,090 0,171
16 TBLA 0,115 0,089 0,074
17 ULTJ 0,115 0,128 0,211
Pengungkapan Nilai Earnings Before Interst and Taxes No Kode
Perusahaan
ROE
2017 2018 2019
1 ADES 38.242.000.000 52.958.000.000 83.885.000.000 2 AISA 11.127.000.000 20.472.000.000 479.969.000.000 3 BTEK 42.843.793.031 76.001.730.866 83.843.800.594 4 BUDI 45.691.000.000 50.467.000.000 60.021.000.000 5 CEKA 107.420.886.839 92.649.656.775 215.459.200.242 6 ICBP 3.543.173.000 4.658.781.000 5.360.029.000 7 IIKP 4.672.905.718 7.932.881.586 85.544.158.340 8 ALTO 41.170.844.444 28.776.887.750 41.931.497.727 9 MGNA 27.276.121.994 10.877.700.259 12.028.224.602 10 MLBI 1.322.067.000 1.224.807.000 1.206.059.000 11 MYOR 1.630.953.830.893 1.760.434.280.304 2.039.404.206.764 12 ROTI 135.364.021.139 127.171.436.363 236.518.557.420 13 SKBM 25.880.464.791 15.954.632.472 957.169.058 14 SKLT 22.970.715.348 31.954.131.252 44.943.627.900 15 STTP 216.024.079.834 255.088.886.019 482.590.522.840 16 TBLA 978.969.000.000 764.380.000.000 661.034.000.000 17 ULTJ 718.402.000.000 701.607.000.000 1.030.191.000
Uji Regresi Linear Berganda
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients B Std. Error
1
(Constant) 21.179 5.943
ROA .602 .326
ROE -.101 .196
NPM .408 .213
EBIT -.064 .087
a. Dependent Variable: Harga Saham
69
Uji Normalitas One KS
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
N 25
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation 29876.78434906
Most Extreme Differences Absolute .232
Positive .232
Negative -.131
Test Statistic .232
Asymp. Sig. (2-tailed) .09c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Uji Signifikan t
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig.
B Std. Error Beta
1 (Constant) 21.179 5.943 3.564 .001
ROA .602 .326 .056 1.846 .036
ROE -.101 .196 -.099 -.518 .607
NPM .408 .213 .077 1.915 .014
EBIT -.064 .087 -.114 -.744 .460
a. Dependent Variable: Harga Saham
Uji Koefisien determinasi Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate
1 .502a .252 .090 32728.37747
a. Predictors: (Constant), EBIT (X4), NPM (X3), ROA (X1), ROE (X2) b. Dependent Variable: HARGA SAHAM (Y)
71