KONTRAK BERJANGKA
Pertanyaan 47 Pertanyaan 47
Ringkasan
2-13 Apa yang dimaksud dengan istilah sekuritas derivatif?
2-8 Apa keuntungan dan kerugian obligasi Treasury?
ÿ Aset keuangan yang tidak dapat dipasarkan, yang dimiliki secara luas oleh investor, termasuk tabungan, sertifikat deposito yang tidak dapat dinegosiasikan, rekening deposito pasar uang, dan obligasi tabungan AS.
2-12 Apakah semua saham biasa membayar dividen? Siapa yang memutuskan?
2-11 Mengapa pemegang saham biasa disebut sebagai a
ÿ Saham preferen, meskipun secara teknis merupakan sekuritas ekuitas, sering dianggap oleh investor sebagai jenis sekuritas pendapatan tetap karena dividen yang dinyatakan (dan tetap).
2-7 Apa artinya mengatakan bahwa investor di Ginnie Maes menghadapi risiko penebusan dini?
2-5 Dari sudut pandang penerbit, apa perbedaan antara Fannie Mae dan Ginnie Mae?
ÿ Sekuritas pendapatan tetap, salah satu dari dua jenis utama sekuritas pasar modal, memiliki jadwal pembayaran dan/atau pembayaran yang ditentukan. Mereka termasuk
2-10 Mengapa saham preferen disebut sebagai sekuritas “hibrid”?
2-3 Bedakan antara sertifikat deposito yang dapat dinegosiasikan dan sertifikat deposito yang dibahas di bagian “Efek yang Tidak Dapat Dipasarkan”.
ÿ Alternatif investasi yang penting bagi investor antara lain nonmarketable asset, instrumen pasar uang, surat berharga pasar modal (terbagi atas surat berharga pendapatan tetap dan surat berharga ekuitas), surat berharga derivatif, dan investasi tidak langsung berupa saham perusahaan investasi.
ÿ Investasi pasar modal memiliki jangka waktu lebih dari satu tahun.
2-16 Mengapa kita memperkirakan tarif Treasury bill 6 bulan kurang dari tarif CD 6 bulan atau tarif kertas komersial enam bulan?
2-9 Apakah ada hubungan antara obligasi tabungan ÿ Investasi pasar uang, dicirikan sebagai investasi jangka pendek, sangat
likuid, sangat aman, termasuk (namun tidak terbatas pada) surat utang negara, sertifikat deposito (CD) yang dapat dinegosiasikan, surat berharga komersial, dan akseptasi bankir. Tiga yang pertama adalah kewajiban (IOU) masing-masing dari pemerintah federal, bank, dan perusahaan.
2-14 Apa yang dimaksud dengan istilah sekuritisasi?
2-1 Apa yang dimaksud dengan investasi “tidak langsung”?
Preferred tidak memiliki tanggal jatuh tempo, tetapi dapat dihentikan melalui panggilan atau cara lain.
"penggugat sisa"?
ÿ Kontrak berjangka menyediakan pertukaran aset tertentu di masa depan antara pembeli dan penjual. Inovasi terbaru adalah opsi untuk masa depan.
saham.
2-4 Sebutkan empat penerbit obligasi yang dibahas dalam bab ini.
Menurut Anda mana yang paling berisiko sebagai proposisi umum?
2-6 Sebutkan dan jelaskan perbedaan antara dua jenis surat berharga kota.
empat jenis obligasi: pemerintah AS, agen federal, kota, dan obligasi korporasi. ÿ Efek ekuitas termasuk saham
preferen dan saham biasa
2-15 Berikan setidaknya dua contoh sekuritas beragun aset.
ÿ Sekuritas derivatif termasuk opsi dan masa depan. ÿ Opsi memungkinkan pembeli dan penjual (penulis) untuk berspekulasi dan/
atau melindungi pergerakan harga saham yang klaim ini tersedia.
Panggilan (penempatan) adalah hak multi-bulan untuk membeli (menjual) saham biasa dengan harga tertentu.
dan obligasi Treasury AS?
2-2 Apa artinya tagihan Treasury dijual dengan harga diskon?
ÿ Saham biasa (ekuitas) mewakili kepemilikan korporasi. Pemegang saham adalah penggugat residual baik dari segi pendapatan maupun aset.
Pertanyaan 47
Masalah
aliran perusahaan
2-22 Apa keuntungan dan kerugian menjadi pemegang saham biasa IBM dibandingkan dengan menjadi pemegang obligasi?
A. keduanya adalah efek ekuitas b.
keduanya membayar dividen tetap dan tetap c.
pengembalian yang diharapkan untuk masing-masing dapat diperkirakan dengan presisi untuk periode
berikutnya d. keduanya memiliki klaim yang sama atas pendapatan
2-28 Pertimbangkan obligasi korporasi dengan peringkat AAA versus obligasi korporasi lain dengan peringkat hanya BBB. Bisakah Anda mengatakan dengan keyakinan penuh bahwa obligasi pertama tidak akan gagal bayar, sedangkan untuk obligasi kedua ada kemungkinan gagal bayar yang masuk akal?
2-17 Mengapa provisi penarikan obligasi pada umumnya merugikan pemegang obligasi?
2-23 Asumsikan bahwa perusahaan yang sahamnya Anda minati akan segera membayar dividen triwulanan reguler. Anda menentukan bahwa dividen sebesar $3,20 diindikasikan untuk saham ini.
Dewan direksi telah mengumumkan pembayaran dividen pada 1 September, dengan pemegang rekor tanggal 15 Agustus.
2-29 Imbal hasil obligasi pemerintah daerah dinyatakan setelah pajak, sedangkan imbal hasil obligasi korporasi dinyatakan sebelum pajak. Setuju atau tidak setuju, dan nyatakan alasan Anda.
C. Baik perusahaan maupun pemerintah kota dinilai. D.
Peringkat adalah pendapat terkini tentang kualitas relatif obligasi.
2-3 Asumsikan seorang investor berada dalam kelompok pajak federal 15 persen dan menghadapi tarif pajak negara bagian marjinal 6 persen. Berapa TEY gabungan untuk obligasi daerah yang membayar 5,5 persen?
2-20 Apa itu ADR? Keuntungan apa yang mereka tawarkan kepada investor?
D. dapat digambarkan sebagai penggugat residual
pada keamanan untuk menyamai hasil obligasi daerah sebesar 7,5 persen?
2-21 Apa nilai bagi investor saham dividen dan split?
2-27 Mengapa RUU Perbendaharaan Negara berfungsi sebagai patokan keamanan?
bawaan.
2-2 Asumsikan seorang investor termasuk golongan pajak 15 persen? Hal-hal lain yang sama, setelah pajak dibayarkan, apakah investor ini lebih memilih obligasi korporasi yang membayar 8 persen atau obligasi daerah yang membayar 6,5 persen?
2-18 Apakah investor tipikal lebih cenderung memegang nol kupon obligasi di akun kena pajak atau akun tidak kena pajak?
Mengapa?
2-26 Pemegang saham biasa 2-19 Apa potensi keuntungan dan kerugian DAN (Direct Access
Notes) untuk investor dibandingkan dengan obligasi konvensional?
A. dijamin pengembalian dividen tertentu b. senior (yaitu, peringkat di atas) pemegang utang dalam hal
pembayaran c. mengambil risiko yang relatif kecil pada tahun tertentu
Kapan Anda harus membeli saham untuk menerima dividen ini, dan berapa banyak yang akan Anda terima jika Anda membeli 150 saham?
A. Empat kategori pertama mewakili sekuritas kelas investasi.
2-1 Dengan asumsi seorang investor berada dalam kelompok pajak 25 persen, apa yang setara dengan kena pajak harus diperoleh 2-25 Saham preferen dan saham biasa serupa dalam hal itu
2-24 Berkenaan dengan peringkat obligasi, manakah dari pernyataan berikut ini yang SALAH?
B. Peringkat mencerminkan probabilitas absolut dari
/
/
7
Harga dolar
C C.
A
$10.000 Harga per $1 dari Nilai Par
4,50%
4 1
$1.000
Hasil yang Dibutuhkan oleh Pasar
7,15%
Tingkat Kupon 86 11/32
6,20%
D.
0%
Latihan Spreadsheet 49
102 7/8
e
B. B
$100.000 Nilai nominal
4%
A.
5,00%
$5.000 Harga Dikutip
2 % 5 7/8%
109 16/9
Masalah
7,25%
e.
D
8 3/8%
98 1/6
1
CFA
pajak).
2-4 Diberikan informasi pada kolom pertama dan ketiga, lengkapi tabel pada kolom kedua dan
B. Untuk seorang investor dalam kelompok pajak 33 persen, apa yang harus dia peroleh dari obligasi daerah kolom keempat:
sel-sel ini.
2-5 Untuk setiap terbitan berikut, tunjukkan apakah harga terbitan harus nilai nominal,
A. Untuk seorang investor dalam golongan pajak 28 persen, berapa kira-kira titik ketidakpeduliannya di atas nilai pari, atau di bawah nilai pari:
antara imbal hasil obligasi korporasi dan obligasi daerah yang menghasilkan 4,75 persen (abaikan negara bagian kolom, Anda harus dapat menyalin sel ini ke kolom, dengan demikian menyelesaikan untuk semua
hasil di kolom itu. Perhatikan bahwa Anda mungkin ingin menggunakan alamat absolut untuk salah satu dari CFA
2-1 Selesaikan untuk imbal hasil setara kena pajak yang diberikan imbal hasil berikut pada obligasi daerah dan
setara dengan obligasi korporasi yang menghasilkan 9,7 persen?
tarif pajak marjinal. Setelah Anda menyiapkan sel dengan benar untuk hasil pertama dalam tarif pajak apa pun
Latihan Spreadsheet
aset.
hasil di kolom "Hasil".
A. Saham mana yang memiliki hasil dividen tertinggi? Menurut Anda mengapa ini terjadi?
satu sama lain karena mereka adalah aset jangka pendek, aset berkualitas sangat tinggi dengan sedikit risiko 2-3 Dengan menggunakan spreadsheet di bawah ini, hitung dividen dolar untuk masing-masing lima perusahaan dan
bawaan.
tempatkan jawaban Anda di kolom “Dividen”. Kemudian menghitung hasil dividen dan tempat 2-2 Menggunakan spreadsheet, tentukan berapa nilai investasi $3.000 dalam CD setelah satu
diidentifikasi satu sama lain. Aset keuangan yang tidak dapat dipasarkan harus ditangani oleh pemilik tahun jika suku bunga dinyatakan 1,5 persen dan bunga majemuk bulanan,
2-2 Anda harus mengharapkan imbal hasil sekuritas pasar uang berada dalam beberapa persepuluh persen triwulanan, dan tahunan.
B. Saham mana yang memiliki rasio P/E tertinggi?
2-1 Sekuritas pasar uang dapat dijual di pasar keuangan, di mana tidak ada pembeli atau penjual
Dividen 4.25
6.5
2.00
0,75 Pendapatan
6 Yld.
21.07
1.3 28.95
5.5
0,33
Verizon
0,28 Tarif pajak marjinal
5.25
3.02 Pfizer
2.2 7
4.75
PE
Energi Adipati
21.97
0,23 Pembayaran 6.25
4
35.18
0,70 38.26
5.75
Munc. 0,35
Harga
0,38 0,15
Sumur Fargo Microsoft
5
0,25
1.38
0,55
Menghasilkan
6.75 4.5
Memeriksa Pemahaman Anda
Memeriksa Pemahaman Anda 51
2-3 RUU Perbendaharaan Negara adalah tolok ukur keamanan bagi ekonomi karena tagihan dilelang setiap minggu, dan tarif yang ditawarkan mencerminkan kondisi permintaan dan penawaran saat ini untuk dana jangka pendek tanpa risiko kredit. Suku bunga lainnya ditingkatkan dari suku bunga jangka pendek tanpa risiko ini dengan menambahkan premi waktu dan risiko.
2-7 Saham preferen dapat memiliki pengembalian yang diharapkan lebih tinggi dan tidak memiliki tanggal jatuh tempo. Juga, saham pilihan bisa jauh lebih mudah untuk dibeli dan dijual daripada obligasi individual.
2-4 Tidak, karena peringkat obligasi merupakan ukuran dari probabilitas default relatif. Ada beberapa kemungkinan mutlak, meskipun sangat kecil, bahwa obligasi AAA akan gagal bayar.
2-5 Setuju. Imbal hasil obligasi daerah harus disesuaikan dengan basis sebelum pajak agar sebanding
2-8 D/P adalah hasil dividen, dividen dibagi dengan harga saat ini; D/E adalah rasio pembayaran, dividen dibagi pendapatan. P/E adalah harga dibagi dengan laba dan menunjukkan kelipatan laba yang dibayar investor untuk suatu saham.
2-9 Tidak. ADR tidak melibatkan mata uang asing, melainkan dinyatakan dalam dolar.
terhadap imbal hasil obligasi korporasi. Ini dilakukan dengan menghitung TEY.
2-6 Investor yang menghindari risiko dapat membeli obligasi sampah, atau aset keuangan apa pun, jika mereka mengharapkan kompensasi yang memadai atas risiko tersebut. Semakin besar risikonya, semakin besar pengembalian yang diharapkan.