BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
5.3 Saran
1.! Bagi perusahaan
Perusahaan diharapkan dapat membagikan dividen kepada pemegang saham karena hal tersebut merupakan daya tarik bagi investor. Sebaiknya perusahaan terus meningkatkan profitabilitas, agar perusahaan dikenal dan menarik bagi para calon investor. Diharapkan perusahaan di kelola dengan lebih baik lagi. Terutama dalam pengambilan keputusan kebijakan hutang, karena hasil penelitian ini menunjukkan kebijakan hutang memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan. Dimana hasil ini dapat menjadi sinyal bagi calon investor.
2.! Bagi Peneliti Selanjutnya
Untuk peneliti selanjutnya, diharapkan bisa memperluas penelitian dengan menambah atau mengubah objek penelitian. Dapat menggunakan proksi lain dalam menghitung variabel nilai perusahaan karena nilai perusahaan memiliki beberapa proksi lain seperti PBV dan PER. Dan menambah periode waktu untuk menguatkan hasil penelitian.
DAFTAR PUSTAKA
Anton, S. G. (2017). The Impact of Dividend Policy on Firm Value. A Panel Data Analysis of Romanian Listed Firms. Journal of Public Administration, Finance and Law, 10, 107-112.
Bareksa. (2014). Chart of The Day: Manufaktur & ASII Ambrol krn BBM Naik, Tapi Tidak dengan Properti. Diperoleh 4 Agustus 2018 dari https://www.bareksa.com/id/text/2014/11/21/chart-of-the-day-manufaktur- asii-ambrol-krn-bbm-naik-tapi-tidak-dgn-properti/8471/news.
Bareksa. (2015). Sektor Aneka Industri & Keuangan Paling Cepat Rebound Pasca Penurunan IHSG. Diperoleh 4 Agustus 2018 dari https://www.bareksa.com/id/text/2015/08/14/sektor-aneka-industri-keuangan- paling-cepat-rebound-pasca-penurunan-ihsg/11203/news.
Brigham, E., & Houston, joel f. (2011). Manajemen Keuangan (kedelapan).
Jakarta: Erlangga.
Dewi, A. S. M., & Wirajaya, A. (2013). Pengaruh struktur modal, profitabilitas dan ukuran perusahaan pada nilai perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 358-372.
Fahmi, I. (2012). Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fiaska, D. (2005). Tobins’q: Valuing Small capitalization company. Crystal Equity Research.
Gayatri, N. L. P. R., & Mustanda, I. K. (2013). Pengaruh struktur modal, kebijakan dividen dan keputusan investasi terhadap Nilai perusahaan. E-jurnal Manajemen Universitas Udayana, Vol. 3, No. 6.
Ghozali, I. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS.
Semarang: Universitas Diponegoro.
Gujarati, D. N. (2007). Dasar – Dasar Ekonometrika. Jakarta: Erlangga.
Hasnawati, S. (2005). Dampak set peluang investasi terhadap nilai perusahaan publik di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia, 9(2).
Horne, J.C. Van, & Wachowickz, J.M. (2005) . Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan (keduabelas). Jakarta: Salemba Empat.
Herawati, T. (2013). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen, 2(02).
Indonesia-Investments. (2017). Industri Manufaktur Otomotif Indonesia.
Diperoleh 1 Juni 2018 dari https://www.indonesia- investments.com/id/bisnis/industri-sektor/otomotif/item6047.
Mardiyati, U., Ahmad, G.N., & Putri, R (2012). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), Vol. 3(1), No. 1.
Meidiawati, K., & Mildawati, T. (2017). Pengaruh Size, Growth, Profitabilitas, Struktur Modal, Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 5(2).
Moniaga, F. (2013). Struktur Modal, Profitabilitas dan Struktur Biaya Terhadap Nilai Perusahaan Industri Keramik, Porcelen dan Kaca Periode 2007- 2011. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 1(4).
Murhadi, W. R. (2010). Good corporate governance and earning management practices: An Indonesian cases.
Nisa, R. C. (2017). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen Bisnis Indonesia (JMBI), 6(1), 92-102.
Nofrita, R. (2013). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Deviden sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI). Jurnal Akuntansi, 1(1).
Prasetyorini, B. F. (2013). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, price earning ratio dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen, 1(1), 183-196.
Rachmawati, Arinie. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, dan Umur Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Industri Keuangan Non Bank Periode 2014 – 2016.
Rakhimsyah, L. A., & Gunawan, B. (2011). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Nilai Perusahaan. InFestasi, 7(1), 31-45.
Retno, R. D., & Priatinah, D. (2012). Pengaruh Good Corporate Governance dan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan.
Jurnal Nominal, I(1), 84-103.
Santoso, S. (2009). Panduan lengkap menguasai statistic dengan spss 17.
Jakarta: PT Elex Media Komputindo.
Sekaran, U., & Bougie, R. (2013). Research Methods for Business. United Kingdom: John Wiley & Suns Ltd.
Sudiyatno, B., & Puspitasari, E. (2010). Tobin’s q dan Altman z-score sebagai Indikator Pengukuran Kinerja Perusahaan. Kajian Akuntansi, 2(1)
Sucuahi, W., & Cambarihan, J. M. (2017). Influence of Profitability to the Firm Value of Diversified Companies in the Philippines. Accounting and Finance Research, 5(2), 149.
Sugiyono. (2012). Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif Kualitatif, dan R&D. (Bandung). Alfabeta.
Sumanti, J. C., & Mangantar, M. (2015). Analisis Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 3(1).
Ustianti, N. (2015). Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial, Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen, Keputusan Pendanaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Keuangan dan Perbankan di BEI Tahun 2009-2013). Journal Of Accounting, 1(1).
Widarjono, A. (2009). Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya Edisi 3.
Yogyakarta: Unit Penerbit dan Percetakan STIM YKPN Yogyakarta.
Winarno, W. W. (2015). Analisis Ekonometrika dan Statistika dengan Eviews edisi 4. Yogyakarta: UPP STIM YKPN Yogyakarta.
Wongso, A. (2013). Pengaruh kebijakan dividen, struktur kepemilikan, dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan dalam perspektif teori Agensi dan teori signaling. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, 1(5).
LAMPIRAN
LAMPIRAN I
POPULASI SEKTOR OTOMOTIF DAN KOMPONEN
No Perusahaan Kode Saham
1 Astra Otoprats Tbk AUTO
2 Astra Internasional Tbk ASII
3 Gajah Tunggal Tbk GJTL
4 Indomobil Sukses Internasional Tbk IMAS
5 Indospring Tbk INDS
6 Selamat Sempurna Tbk SMSM
7 Garuda Metalindo Tbk BOLT
8 Indo Kordsa Tbk BRAM
9 Goodyear Indonesia Tbk GDYR
10 Multi Prima Sejahtera Tbk LPIN
11 Multistrada Arah Sarana Tbk MASA 12 Prima Alloy Steel Universal Tbk PRAS
13 Nipress Tbk NIPS
LAMPIRAN II
Data Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Profitabilitas dan Kepemilikan Manajerial
No Nama
Perusahaan
Tahun Tobins Q
DPR DER ROE INSD
1 AUTO 2012 0.04249 0.39773 0.61923 0.21000 0.00070 2 AUTO 2013 0.02702 0.41627 0.32452 0.10600 0.00090 3 AUTO 2014 0.13010! 0.34167! 0.34167! 0.09400! 0.00070!
4 AUTO 2015 0.00985! 0.72727! 0.41364! 0.03200! 0.00090!
5 AUTO 2016
0.03033 0.19540
0.38682! 0.04600! 0.00080!
6 AUTO 2017 0.00266 0.22807 0.37208 0.05100 0.00080 7 ASII 2012 1.20175 0.45000 1.02946 0.25000 0.00040 8 ASII 2013 1.06305 0.45035 1.01524 0.21000 0.00040 9 ASII 2014 1.30436 0.45589 0.96161 0.18000 0.00030 10 ASII 2015 0.98053 0.49537 0.93969 0.12000 0.00040 11 ASII 2016 1.77624 0.44875 0.87165 0.13000 0.00040 12 ASII 2017 2.01700 0.39666 0.89118 0.15000 0.00040 13 GJTL 2012 0.98523 0.03077 1.34920 0.01349 0.00080 14 GJTL 2013 0.58560 0.77143 1.68166 0.01682 0.00080 15 GJTL 2014 0.62005 0.12987 1.86004 0.01860 0.00100 16 GJTL 2015 0.05374 -0.11111 2.24602 0.02246 0.00950
No Nama Perusahaan
Tahun Tobins Q
DPR DER ROE INSD
17 GJTL 2016 0.33548 0.02778 2.19720 0.02197 0.01130 18 GJTL 2017 0.21023 0.38462 2.19734 0.02197 0.01130 19 INDS 2012 0.00093 0.37825 0.46474 0.00465 0.00410 20 INDS 2013 0.00042 1.37500 0.25310 0.00253 0.00440 21 INDS 2014 0.00068 0.28497 0.25238 0.00252 0.00440 22 INDS 2015 0.00030 55.00000 0.33084 0.00331 0.00440 23 INDS 2016 0.00022 0.72368 0.19787 0.00198 0.00440 24 INDS 2017 0.00014 0.28736 0.13512 0.00135 0.00440 25 SMSM 2012 0.00071 0.64815 0.70990 0.00710 0.06020 26 SMSM 2013 0.00116 0.65421 0.68962 0.00690 0.08320 27 SMSM 2014 0.00650 0.46125 0.56635 0.00566 0.08320 28 SMSM 2015 0.23561 0.62290 0.54148 0.00541 0.08320 29 SMSM 2016 0.17618 0.20701 0.42700 0.00427 0.07990 30 SMSM 2017 0.09148 0.45977 0.33649 0.00336 0.07980 31 IMAS 2012 0.00176 0.00159 2.07924 0.02079 0.00296 32 IMAS 2013 0.00089 0.00013 2.35067 0.02351 0.00296 33 IMAS 2014 0.00077 0.00006 2.49322 0.02493 0.00104 34 IMAS 2015 0.00076 0.00008 2.71220 0.02712 0.00856 35 IMAS 2016 0.00074 0.00004 2.82027 0.02820 0.00501 36 IMAS 2017 0.00071 0.000032 2.38050 0.02381 0.00671
LAMPIRAN III HASIL OLAH DATA
Uji Chow
Effects!Test! Statistic!!! d.f.!! Prob.!!
! ! ! ! !
! ! ! ! !
Cross3section!F! 30.245522! (5,25)! 0.0000!
Cross3section!Chi3square! 68.351520! 5! 0.0000!
! ! ! ! !
! ! ! ! !
Uji Hausman
Test!Summary!
Chi3Sq.!
Statistic! Chi3Sq.!d.f.! Prob.!!
! ! ! ! !
! ! ! ! !
Cross3section!random! 6.312487! 4! 0.1770!
! ! ! ! !
Uji Normalitas
0 2 4 6 8 10 12 14
'0.75 '0.50 '0.25 0.00 0.25 0.50 0.75 1.00 1.25 1.50
Series:1Standardized1Residuals Sample1201212017
Observations135 Mean111111 '0.021923 Median11 10.009366 Maximum1 11.269131 Minimum1 '0.741442 Std.1Dev.11 10.549129 Skewness11 10.216368 Kurtosis11 12.123751 Jarque'Bera 11.392815 Probability 10.498373
Uji Multikolinearitas
! TOBINSQ! DPR! DER! ROE! INSD!
TOBINSQ! !1.000000! 30.101233! !0.020536! !0.628681! 30.228323!
DPR! 30.101233! !1.000000! 30.175638! 30.115649! 30.063545!
DER! !0.020536! 30.175638! !1.000000! 30.087401! 30.251011!
ROE! !0.628681! 30.115649! 30.087401! !1.000000! 30.343948!
INSD! 30.228323! 30.063545! 30.251011! 30.343948! !1.000000!
Uji Autokorelasi
! Weighted!Statistics! ! !
! ! ! ! !
! ! ! ! !
R3squared! 0.265823!!!!!Mean!dependent!var! 0.038235!
Adjusted!R3squared! 0.167933!!!!!S.D.!dependent!var! 0.182947!
S.E.!of!regression! 0.166516!!!!!Sum!squared!resid! 0.831826!
F3statistic! 2.715526!!!!!Durbin3Watson!stat! 1.783718!
Prob(F3statistic)! 0.048404! ! ! !
Uji Heterokedesitas
Variable! Coefficient! Std.!Error! t3Statistic! Prob.!!!
! ! ! ! !
! ! ! ! !
DPR! 33.41E305! 0.002987! 30.011434! 0.9910!
DER! 30.187834! 0.065613! 32.862771! 0.0076!
ROE! 0.100534! 0.645538! 0.155737! 0.8773!
INSD! 37.238362! 2.124561! 33.406991! 0.0019!
C! 0.780722! 0.113217! 6.895778! 0.0000!
! ! ! ! !
! ! ! ! !
Uji Glejser
F3statistic! 2.072516!!!!!Prob.!F(4,30)! 0.1093!
Obs*R3squared! 7.577743!!!!!Prob.!Chi3Square(4)! 0.1083!
Scaled!explained!SS! 9.551162!!!!!Prob.!Chi3Square(4)! 0.0487!
! ! ! ! !
! ! ! ! !