BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.3. Saran
Saran-saran yang dapat diberikan oleh penulis berdasarkan hasil penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Untuk penelitian selanjutnya, sebaiknya dapat menambahkan variabel lainnya seperti kepemilikan perusahaan dan ukuran perusahaan. Dikarenakan masih banyak variabel-variabel yang dapat menentukan kebijakan dividen di sebuah perusahaan.
2. Peneliti selanjutnya diharapkan dapat memperbanyak sampel dalam penelitiannya dengan memperbanyak tahun dari sampel atau dengan memperbanyak perusahaan yang diteliti agar hasilnya lebih akurat antara variabel independen terhadap dependen.
DAFTAR PUSTAKA
Afriani, F., Safitri, E., & Aprilia, R. (2013). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Growth Terhadap Kebijakan Dividen.
Jurnal. Jurusan Manajemen STIE MDP. Palembang.
Arifin, S., & Asyik, N. F. (2015). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Growth Potential, Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen, 4(2), 1– 17. Jurnal. Jurusan Akuntansi STIE SIA. Surabaya.
Attina, J. (2010). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan growth terhadap kebijakan dividen.
Brigham dan Houston. (2011). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (II). Edisi ke 11. Jakarta. Salemba Empat
Deitiana, T. (2011). Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan Dan Dividen Terhadap Harga Saham. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi 13(1): 57- 66.
Dewi, N., & Sedana, I. (2014). Pengaruh struktur modal, likuiditas, dan pertumbuhan terhadap kebijakan dividen di bei, 1739–1752.
Godfrey, et.al. (2010). Accounting Theory : 7th Edition . Australia: John Willey
&Sons Australia, Ltd.
Idawati, I. A. A., & Sudiartha, G. M. (2011). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen perusahaan manufaktur di bei.
E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 1604–1619.
Kasmir. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Ketiga. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Kieso, et al. 2011. Intermediate Accounting Vol 1
Kieso, et al. 2013. Intermediate Accounting : 10th Edition. English : John Willey
& Sons Canada, Ltd.
Listiyana, O. F. (2009). Kecenderungan Manajemen Laba Pada Bursa Efek Indonesia Yang Diprediksi Mengalami Kebangkrutan, 11(1), 19–32.
Marlinah, A. A. N. (2014). Pengaruh Kebijakan Modal Kerja Dan, 16(2), 103–113.
Mawarni, lah ratnadi ni. (2014). Dividen Relatif Stabil Atau Cenderung Naik , Karena Hal Tersebut Investor Beranggapan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 1, 200–208.
Midiastuty, P. P., & Dkk. (2013). Value Relevance of Earnings to Explain Market Value of Firms: A Models Specification Test. Jurnal Akuntansi, 3(2).
Munawir. S. (2007). Analisa Laporan Keuangan. Edisi 4 cetakan ketigabelas.
Liberty. Yogyakarta.
Nurhayati, M. (2013). Profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan pengaruhnya terhadap kebijkan dividen dan nilai perusahaan sektor non jasa.
Jurnal Keuangan Dan Bisnis, 5(2), 144–153.
Parica, Roni dkk. (2013). “Pengaruh Laba Bersih, Arus Kas Operasi, Likuiditas, dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Automotive and Allied Product yang terdaftar di BEI”. Jurnal Akuntansi Universitas Riau Vol.2 No.1.
Putra, A. N. D. A., & Lestari, P. V. (2011). Pengaruh kebijakan dividen, likuiditas, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, 30(38), 190– 201.
Riyanto, Bambang. (2001). “Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan”.
Yogyakarta: BPFE.
Rodoni, Ahmad dan Herni Ali. (2010). “Manajemen Keuangan”. Edisi Pertama, Jakarta: Mitra Wacana Media.
Saidi. (2004). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Go Public di BEJ Tahun 1997-2002, Jurnal Bisnis dan Ekonomi,Vo.XI (1)
Sari, K. A. N., & Sudjarni, L. K. (2015). Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, Bali , Indonesia Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana ( Unud ), Bali , Indonesia ABSTRAK Investasi adalah kegiatan menanamkan sejumlah dana pada saat ini dengan tujuan untuk memperoleh r, 4(10), 3346–3374.
Sartono, Agus. (2001).Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi 4.
Fakultas Ekonomi UGM. Yogyakarta
Suharli,Michell. (2006). Studi Empiris Mengenai Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Harga Saham Terhadap Jumlah Dividen Tunai (studi pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta periode 2002-2003).
Jurnal MAKSI.6(2): h: 243-25.
Sudarsi, S. (2002). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Industri Manufaktur Yang Listed Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi 9(2): 76-88.
Winarno, W. W. (2011). “Analisis Ekonometrika dan Statistika dengan Eviews.
Yogyakarta: STIM YKPN.
Yuniningsih. (2002). Interdependensi Antara Kebijakan Dividend Payout Ratio, Financial Leverage, dan Investasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listed di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi 9(2): 164-182.
Lampiran 1: Sampel Perusahaan
No Kode
Nama Perusahaan Saham
1 ADRO Adaro Energy
2 ITMG Indonesia Tambang Raya Megah
3 ASII Astra Internasional
4 AUTO Astra Otosports
5 BBCA Bank Central Asia
6 BBNI Bank Negara Indonesia
7 BBRI Bank Republik Indonesia
8 BBTN Bank Tabungan Negara
9 BDMN Bank Danamon
10 BJBR Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat
11 BMRI Bank Mandiri
12 BSDE Bumi Serpong Damai
13 CTRA Ciputra Development
14 KIJA Kawasan Industri Jababeka
15 UNTR United Tractors
16 UNVR Unilever Indonesia
LAMPIRAN 2: Data Keuangan Perusahaan
TOTAL No Kode Nama Perusahaan Tahun DPR ROA DER Likuiditas ASSET
Adaro Energy TBK
1 ADRO (dollar) 2012 35.15 6.18 1.23 1.57 8.94%
2013 28.77 3.4 1.11 1.77 27.67%
2014 30.24 2.86 0.97 1.64 -3.46%
2015 32.8 2.53 0.78 2.40 3.05%
2016 25.62 5.22 0.72 2.47 6.62%
Indonesia Tambang
2 ITMG Raya Megah (dollar) 2012 84.65 28.97 0.49 2.22 -5.53%
2013 210.99 16.56 0.44 1.99 18.46%
2014 79.19 15.31 0.45 1.56 -4.82%
2015 99.26 5.36 0.41 1.80 6.23%
2016 54.25 5.92 0.34 2.12 -11.59%
Astra International
3 ASII TBK (dollar) 2012 45.03 12.48 1.03 1.40 18.12%
2013 45.04 10.42 1.02 1.24 17.40%
2014 45.59 9.37 0.96 1.31 10.30%
2015 49.54 6.36 0.94 1.38 3.99%
2016 14.69 6.99 0.93 1.24 6.69%
ASTRA OTOSPORTS
4 AUTO TBK (rupiah) 2012 29.53 12.79 0.62 1.16 27.52%
2013 50.53 8.39 0.32 1.84 42.06%
2014 53.08 6.65 0.42 1.33 13.97%
2015 40.85 2.25 0.41 1.32 -0.29%
2016 15.29 2.35 0.43 1.51 2.79%
Bank Central Asia
5 BBCA (rupiah) 2012 24.08 2.65 7.52 0.99 15.99%
2013 28.54 2.87 6.76 1.02 12.03%
2014 29.61 2.99 6.06 0.99 11.31%
2015 7.53 3.03 5.6 1.06 7.59%
2016 8.38 3.05 4.97 0.98 13.86%
Bank Negara
6 BBNI Indonesia(rupiah) 2012 30 2.11 6.66 0.71 11.45%
2013 13.05 2.34 7.11 0.79 16.01%
2014 25 2.6 5.59 0.85 7.74%
2015 25.2 1.8 5.26 0.79 22.09%
2016 19.9 1.89 5.52 0.85 18.57%
Bank Republik
7 BBRI Indonesia(rupiah) 2012 29.74 3.39 7.5 0.71 17.33%
2013 29.74 3.41 6.89 0.77 13.58%
2014 30 3.02 7.21 0.68 28.07%
2015 30.27 2.89 6.76 0.73 9.54%
2016 30.1 2.61 5.84 0.74 14.25%
Bank Tabungan
8 BBTN Negara(rupiah) 2012 29.41 1.22 9.87 1.00 25.39%
2013 30 1.19 10.35 0.85 17.38%
2014 19.48 0.79 10.8 0.89 10.23%
2015 19.99 1.08 11.4 0.89 18.83%
2016 14 1.22 10.2 0.85 24.66%
2014 24.32 1.37 4.93 1.15 6.23%
2015 22.25 1.31 4.5 1.17 -3.91%
2016 29.7 1.6 3.79 1.22 -7.11%
Bank Pembangunan
10 BJBR Daerah Jawa Barat 2012 55.63 1.68 10.28 1.12 30.11%
2013 55.16 1.94 9.56 1.14 0.17%
2014 62.2 1.48 9.02 1.17 6.87%
2015 59.71 1.56 9.81 1.16 16.96%
2016 58.71 1.15 8.99 1.14 14.51%
11 BMRI Bank Mandiri 2012 30 2.52 7.31 1.24 15.17%
2013 30 2.57 7.26 1.24 15.34%
2014 25 2.42 7.16 1.24 16.63%
2015 30 2.32 6.16 1.22 6.44%
2016 44.18 1.41 5.38 1.23 14.14%
Bumi Serpong
12 BSDE Damai 2012 17.75 8.83 0.59 2.90 31.04%
2013 9.03 12.87 0.68 2.67 34.71%
2014 6.9 14.2 0.52 2.06 24.64%
2015 4.09 6.53 0.63 2.73 28.03%
2016 5.35 3.5 0.59 2.94 3.22%
Ciputra
13 CTRA Development 2012 21.43 5.65 0.77 1.56 30.36%
2013 20.39 7.03 1.06 1.36 33.89%
2014 35.23 7.71 1.04 1.47 15.75%
2015 11.59 7.18 1.01 1.50 12.78%
2016 10.11 2.44 1.02 1.88 4.36%
Kawasan Industri
14 KIJA Jababeka 2012 7.01 5.37 0.78 3.65 26.45%
2013 6.76 1.27 0.97 2.87 16.63%
2014 6.66 4.63 0.82 5.04 3.03%
2015 8.47 3.4 0.96 6.35 14.53%
2016 7.67 3.38 0.86 6.45 4.79%
15 UNTR United Tractors 2012 53.57 11.44 0.56 1.95 8.31%
2013 53.25 8.37 0.61 1.91 14.04%
2014 64.95 8.03 0.56 2.06 5.11%
2015 66.89 4.52 0.57 2.15 2.36%
2016 10.66 7.98 0.5 2.30 3.69%
16 UNVR Unilever Indonesia 2012 99.96 40.38 2.02 0.67 14.34%
2013 99.93 71.51 2.14 0.70 -37.54%
2014 44.67 40.18 2.11 0.71 90.79%
2015 99.88 37.2 2.26 0.65 10.15%
2016 44.77 38.16 2.56 0.61 6.46%
DPR ROA DER CR GROWTH
Mean 0.339906 0.071919 0.037231 0.015783 0.134904
Median 0.297400 0.032150 0.020650 0.012390 0.137165
Maximum 0.999600 0.715100 0.114000 0.064452 0.907854
Minimum 0.040900 0.007900 0.003200 0.006056 -0.375447
Std. Dev. 0.229467 0.111564 0.034512 0.010926 0.147031
Skewness 1.196854 3.679821 0.655382 2.737801 1.423267
Kurtosis 4.338879 18.07318 2.024127 11.67021 12.69007
Jarque-Bera 24.44790 914.4369 8.678906 341.7531 331.5007
Probability 0.000005 0.000000 0.013044 0.000000 0.000000
Sum 26.51270 5.609700 2.904000 1.231049 10.52250
Sum Sq. Dev. 4.054449 0.958374 0.091712 0.009192 1.664591
Observations 78 78 78 78 78
Lampiran 4: Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests
Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 3.435491 (15,58) 0.0004
Cross-section Chi-square 49.590612 15 0.0000
Date: 08/06/17 Time: 21:04 Sample: 2012 2016
Periods included: 5
Cross-sections included: 16
Total panel (unbalanced) observations: 78
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
ROA 0.989186 0.208647 4.740962 0.0000
DER -0.088712 0.760019 -0.116724 0.9074
CR -5.739417 2.311900 -2.482554 0.0153
GROWTH -0.348740 0.142436 -2.448392 0.0168
C 0.409697 0.070914 5.777414 0.0000
R-squared 0.396129 Mean dependent var 0.339906 Adjusted R-squared 0.363040 S.D. dependent var 0.229467 S.E. of regression 0.183137 Akaike info criterion -0.495206 Sum squared resid 2.448366 Schwarz criterion -0.344135 Log likelihood 24.31303 Hannan-Quinn criter. -0.434729 F-statistic 11.97167 Durbin-Watson stat 1.353730 Prob(F-statistic) 0.000000
Lampiran 5: Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Chi-Sq.
Test Summary Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 11.559777 4 0.0209
Series: Standardized Residuals Sample 2012 2016
8 Observations 78
Mean -9.25e-18
6 Median -0.003003
Maximum 0.241851 Minimum -0.268096
4 Std. Dev. 0.127060
Skewness -0.050726 Kurtosis 1.992261 2
Jarque-Bera 3.333946
Probability 0.188818 0
-0.2 -0.1 0.0 0.1 0.2
Lampiran 7: Uji Multikolinieritas
ROA DER CR GROWTH
ROA 1 -0.30062415266196 -0.1416948932894 -0.039730582757532 DER -0.300624152661965 1 -0.47692615133353 0.076195398571067
CR -0.141694893289425 -0.47692615133353 1 -0.053795303509873 GROWTH -0.039730582757532 0.076195398571067 -0.05379530350987 1
Lampiran 8: Uji Autokorelasi
Dependent Variable: DPR
Method: Panel EGLS (Cross-section weights) Date: 08/06/17 Time: 13:49
Sample: 2012 2016 Periods included: 5
Cross-sections included: 16
Total panel (unbalanced) observations: 78 Linear estimation after one-step weighting matrix
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
ROA 0.282935 0.306688 0.922549 0.3601
DER 0.562991 0.263631 2.135530 0.0370
CR -9.426616 1.327732 -7.099789 0.0000 GROWTH -0.043267 0.054637 -0.791908 0.4316
C 0.453212 0.038601 11.74106 0.0000
Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)