Saran untu k Peneliti berikutnya

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.2.3. Saran untu k Peneliti berikutnya

1. Periode penelitian sebaiknya diperpanjang, karena dikhawatirkan peningkatan atau penurunan harga saham perusahaan minyak dan gas bumi di Indonesia disebabkan oleh investor yang mengambil keuntungan jangka pendek saja a tau merupakan investor yang berspekulatif.

2. Model penelitian yang digunakan sebaiknya dapat dimodifikasi lebih lanjut, karena dikhawatirkan bila periode waktu diperpanjang, maka akan tidak terpenuhinya asumsi klasik yang disyaratkan oleh model regresi.

3. Variabel penelitian diperbanyak, karena berdasarkan rumor yang didapat, peningkatan atau penurunan harga saham perusahaan minyak, khususnya Medea ada faktor lain, yaitu faktor utang dan dividend, maupun faktor

'

finansiallainnya dan juga size perusahaan.

Pengaruh Pergerakan Harga..., Mochammad Hasmi, Ak.-IBS, 2008

Anonim (2008). [URL: www. wikipedia.org diunduh pada pukul 19.00 WIB, 8 April 2008].

Adler, M & Dumas, B (1984). Exposure to Currency Risk: Definition and Measurement. Financial Management (Summer), hal41-50.

Anderson, David R., et al (2002). Statistics for Business and Economics,

^Btlz

Edition. USA: South-Western.

Anoraga, P & Pakarti, P (2006). Pengantar Pasar Modal. Jakarta: PT. Rineka Cipta.

Boedie, Zvi, et al. (2005). Essentials of Investment,

^6th

Edition. New York: The McGraw-Hill Companies, Inc.

Click, Reid (2001). Foreign Exchange and Oil Price Exposure in the Long Run:

An Application to Oil Company Value. Washington: The George Washington University.

Gujarati, D & Zain, S (2003). Ekonometrika Dasar. Jakarta: Erlangga.

Budilaksono, Agung. (2005). Ana/isis Pengarulz Nilai Tukar Rupiah, Kepemilikan Saham Oleh Investor Asing dan SBI Terhadap Pergerakan lndeks Harga Saham Gabungan (/HSG) di Bursa Efeklakarta (BEl).

International Energy Agency-lEA (2008). Oil Nlarket Report: A J1.1onthly Oil

Market and Stocks Assessment. New York: Library lEA.

edition. New Jersey: Pearson Education, Inc.

Jones, Charles P (2007). Investments: Analysis and Management, 11! Edition.

Singapore: John Wiley & Sons, Inc.

Lanza, A & Manera, M (2003). Long Run Models of Oil Stock Prices. Journal of Finance, hal. 1-13.

Bank Indonesia (2007). Laporan Perekonomian Indonesia 2007. Bank Indonesia.

Laporan Tahunan PT.Energi Mega Persada 2007. PT.Energi Mega Persada.

Laporan Tahunan PT.Medco Energi Internasional 2007. PT.Medco Energi Intemasional.

Muhammad, N & Rasheed A (2002). Stock Prices and Exchange Rate: Are They Related? Evidance from South Asian Countries. The Pakistan Development Review (winter), hal535-547.

Nasution, Asmila D. (2001). Analisis Hubungan antara Harga Salzam dan Nilai Tukar (Tesis]. Jakarta: FE. Universitas Indonesia.

Purnawan, Agnes Maria (2006). Analisa Pengaruh Pergerakan Nfinyak .Nfentalz Dunia, Kurs dan JHSG terhadap Pergerakan Harga Saham - Sa/tam Pertambangan di BE.! [Skkpsi]. Jakarta: FE. Universitas Indonesia.

Pengaruh Pergerakan Harga..., Mochammad Hasmi, Ak.-IBS, 2008

John Wiley & Sons Inc.

Setiawan, Andi (2002). Analisa Pergerakan IHSG dan Hubwzgan dengan Suku Bunga dan Kurs [Skripsi]. Jakarta: FE. Universitas Indonesia.

Sidabutar, Bernard BH (2002). Efek Asimetris dari Pergerakan Nilai Tukar IDR! USD terhadap Harga Saham di BEl Periode 1996-2001 [Tesis].

Jakarta: FE. Universitas Indonesia.

Sjahrir (1995). Tinjauan Pasar Modal. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.

STIE IBS (2007). Pedoman dan Teknik Penyusunan Skripsi. Jakarta: STIE IBS .

Tuto, Lona Roseline (2006). Pengaruh Fluktuasi Harga Minyak terhadap Variabel Makroekonomi (Tingkat Output, Tingkat Harga, Jumlah Uang Beredar, Nilai Impor dan Nilai Ekspor); Studi Kasus di Indonesia Talum 1983./-2005./1 [Skripsi]. Jakarta: FE. Universitas Indonesia.

URL: http://www.bloomberg.com , diunduh pada pukul 20.00 WIB, 23 Juli 2008.

URL: www.idr:.co.id, diunduh pada pukul20.00 WIB, 1 Juni 2008.

URL: www.bi.go.id, diunduh pada pukul 20.00 WIB, 1 Juni 2008.

URL: www.investorindonesia.com, diunduh pada pukul 19.00 \VIB, 26 Juli 2008.

Tukar Rupiah per Dollar AS terhadap Jndeks Harga Saham Sektor Pertambangan dan Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Jakarta

[Abstrak-Skripsi]. Medan: FE. Universitas Sumatera Utara.

Utomo, Yuni P (2007). Eksplorasi data dan Ana/isis Regresi dengan SPSS.

Surakarta: Muhammadiyah University Press.

Widarjono, Agus (2007). Ekonometrika Teori dan Aplikasi untk Ekonomi dan Bisnis. Yogyakarta: Ekonisia FE.UII.

Winarno, Wing W (2007). Ana/isis Ekonometrika dan Statistika dengan £Views.

Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Yucel, T & Kurt, G (2003). Foreign Exchange Rate Sensitivity and Stock Price:

Estimating Economic Exposure of Turkish Companies. Hall-9.

Pengaruh Pergerakan Harga..., Mochammad Hasmi, Ak.-IBS, 2008

pergerakan nilai _1979-1999 dari sembilan perusahaan tukar mat a uang (data min yak dan gas yang dan harga minyak bulanan) diteliti menunjukkan

mentah terhadap bahwa harga min yak

sembilan oil stock memiliki pengaruh yang

companies di penting bagi ketujuh

Eropa dan perusahaan tersebut

Amerika.

• Bahwa lima harga saham perusahaan min yak (kecuali Mobil) terpengaruh oleh kurs, dimana apresiasi US Dollar diikuti oleh penurunan nilai saham kelima perusahaan tersebut. Untuk perusahaan Eropa, pengaruh yang muncul dari perubahan nilai kurs US Dollar terhadap masing - masing perusahaan berbeda - beda

2. Lanza dan Menganalisa Multivariate 23 Januari • Peningkatan rasio an tara hubungan jangka

cointegration

1998 - ^future ^dan spot price dari Manera (2003) panjang an tara techniques 4 April harga min yak mentah,

stock market 2003 diikuti dengan peningkatan

index, exchange Vector (data pada market value rate dan harga ^Error mingguan) perusahaan

min yak mentah Correction

terhadap harga ^Model • Jika transaksi mata uang

sa ham beberapa (VECM) dalam pasar min yak

perusahaan menggunakan US Dollar,

minyak dan gas maka harga saham dari

non - US companies akan menurun jika us ^Dollar

mengalami apresiasi relatif terhadap mata uang dalam negeri

3. Purnawan (2006) Pengaruh Vector Auto Tahun • Harga min yak mentah pergerakan harga Regression 2003-2005 dunia tidak mempengaruhi min yak mentah (VAR). (data pergerakan harga sa ham dunia, kurs dan harian) perusahaan pertambangan

IHSG terhadap minyak dan gas bumi

pergerakan harga

• Harga min yak

saham - ^saham ^mentah

sektor dunia tidak mempengaruhi

pertambangan di pergerakan harga sa ham

Bursa Efek perusahaan pertambangan

Jakarta batu bara

4. Utami (2007)

5. Muhammad dan Rasheed (2002),

6. Yurel dan Kurt (2003)

7. Setiawan ( 2001)

Pengaruh

fluktuasi harga minyak dunia dan nilai tukar rupiah per dolar AS terhadap indeks harga saham sektor

pertambangan dan industri barang konsumsi di Bursa Efek Jakarta

Menganalisa apakah terdapat hubungan jangka pendek maupun jangka panjang antara harga saham dan nilai tukar mata uang di beberapa negara Asia Selatan.

Sensitivitas Nilai tukar mata uang asing dan harga saham:

pendekatan perusahaan perusahaan Turki

Regresi berganda, dengan mengadakan pengujian uji-F dan uji-t

Kointegrasi Vector Error Correction Model (VECM)

Granger Causality Test.

Regresi linier berganda

Analisa ARIMA

pergerakan IHSG

dan hubungan Afued dengan suku regression bunga dan kurs

Januari 2004- Desember 2006

Januari 1994- Desember 2000 (data bulanan)

Januari 2000 Oktober 2002 (data bulanan)

Juli 1997- JuH 2000

• Harga minyak dunia dan nilai tukar Rupiah per Dolar AS secara simultan dan parsial terdapat pengaruh yang signifikan terhadap indeks harga

saham sektor

pertambangan sebesar 80,4

• Harga minyak dunia dan nilai tukar Rupiah per Dolar AS secara simultan dan parsial terdapat pengaruh yang signifikan terhadap indeks harga saham sektor industri barang konsumsi sebesar 66,2%

Bahwa untuk kasus di Pakistan dan India, tidak terdapat hubungan jangka pendek maupun jangka panjang antara harga saham dan nilai tukar mata uang, sedangkan untuk negara Bangladesh dan Srilanka tidak terdapat hubungan jangka pendek antara harga saham dan nilai tukar mata uang

Bahwa 86 exporter companies, 16 perusahaan (18.6% ) dipengaruhi oleh pergerakan exchange rate secara signifikan. Sedangkan 66 non - exporter companies, hanya dua perusahaan (3%) yang secara signifikan dipengaruhi oleh pergerakan exchange rate

• Dari keempat model yang mewakili empat periode yang berbeda, ternyata tidak ada satu variabel pun yang secara konsisten berpengaruh secara signifikan terhadap IHSG.

Pengaruh Pergerakan Harga..., Mochammad Hasmi, Ak.-IBS, 2008

8. Asmila (200 1) Hubungan antara nilai tukar dan harga saham

Error Correction Model

(ECM)

April 1998·

Oktober 2000 (data bar ian)

yaitu kurang dari 10%

• Variabel kurs US Dollar pada dua periode permodelan, yaitu juli 1999 - Juli 2000 dan Juli 1997 - Juli 1998 ternyata signifikan dalam mempengaruhi pergerakan IHSG

• Perubahan nilai tukar empat negara sampel penelitian memiliki efek jangka panjang yang tidak searah dengan indeks harga saham. Sedangkan untuk jangka pendek, terdapat hubungan yang tidak searah juga bagi Thailand dan Singapura dan bagi Filipina memiliki hubungan searah (positif)

• Bagi Indonesia, ternyata uji F joint hypothesis menunjukkan tidak signifikan adanya pengaruh (causality) jangka pendek atas perubahan nilai tukar terhadap indeks harga saham.

• Untuk jangka panjang, perubahan indeks harga saham terhadap nilai tukar tiga negara, yaitu Indonesia, Thailand dan Singapura menunjukkan tidak signifikan, sedangkan Filipina menunjukkan pengaruh yang searah (positif).

• Secara umum, dapat

disimpulkan bahwa nilai

tukar leading terhadap

indeks harga saham

Sumber: Data diolah, 24 Agustus 2008

• Pengaruh nilai tukar

• IDRIUSD pada umumnya cukup signifikan dengan korelasi positif, sedangkan yang terjadi pada sektor industri infrastruktur berakibat sebaliknya

Pengaruh Pergerakan Harga..., Mochammad Hasmi, Ak.-IBS, 2008

HARGA MINYAK

SAHAM ENERGI SAHAM MEDCO NYMEX NILAI TUKAR

Rp/lbr saham ^- Rp/lbr saham Rp/barrel USD/RP

520 3,425 549,145 8,950

- 510 2,950 - - - - 509,017 - 9,030

1~---

- - -- ₅₆₀ -- ·---

^~---

---

3,625 468,879 9 ,110

- ^.... --- --- - ^--- ^- ---

550 - 3,400 - 466,050 - 9,070

670 3,425 49 5,596 9,130

660 3,625 - 536, 296 9,085

- - - - ₆₇₀ ^{- -} --- _3,450 -- - · _525,782 _9,050

-- - - ^-

710 3,600 528,960 9,064

- - · --

680 3,850 559,263 9,065

-- ^- ^--·--

^~-

--- -· _____

^..,^...

_-· _---

640 3,575 555,407 9,200

- - ^-- - .. - -

^{- -} ^·^- ^·-·----~

- ^-

^·-·-^.... ^~--·

^--- ^-·- ---· - -

- -

640 3,825 542,915 9,170

---

630 3,750 523,675 9,185

-

620 3,575 575,689 9,105

- --- -·

600 3,650 603,747 9,110

- ^- ^-

660 3,625 562,201 9,095

- -- ^{· - -}

9,098

640 3,475 581, 586

- -

610 3,525 602,300 9,096

--

- -

- - ^- _599, ₈₀₁ _9,083

610 3,550

·- ^. -

- _3, ₅₀₀ ^- _548,251 _8,875

610 - - - - - ^- --- --

8,778

- - _3,725 _551,022

640 ---

^---~---

--- --- -- ^--- _585,495 _8,791

--- --- _3,625

640 -- - - - · - ^- ^·- ^- ^·-·-- ^- -- ^.. ---·

-·- - - - - --- -

552,499 8,705

3,575

730 --- ^-

8,779

- - _3,525 584,171

720 - - 598,546 -- -- - 9,028

-- ₇₂₀ _3,550

- - -

- - - - ^- 3,575 623, 261 8,976

740 - - - -- - 9 ,023

3,525 627,324

800 _- - ^- _644,360 _9,019

3,525

820 _{- - -} -- - - _654,908 •. --- _9,027

- -- _3,650

840 --- -- ^. -

- ^-

^-~

_4,100 ^673,212 ⁹ ^,050

870 684,345 9,093

4,200 -

920 - 4,050 722,035 9 ,186

900 -

675,851 9,332

3,925

~ --

820 - _680,155 ₉ _,3 ₅₀

3,350

710 -- _673,791 ^- _9,4 ₂ ₇

4, 150

- 790 -- ^- ^3,900 ---·-- 678, 101 _- 9,3

-

- ₇₈₀

1,190 4,750 718,292 9,045

-

^{- . -} ^-- ^-- ^.

-

1,300 4,700 796,738 9,071

--- - --

1,230 4,675 802,312 9,117

~--

-- ^--

^~~-

^- ---

1,340 4,725 855,238 9,099

---

^-·. ^--^- ^- ^.^- ^..^-

1,450 6,100 863,488 9,142

- -

^..

^-- ^- ^- ^- ^---

1,370 5,550 871,734 9,167

- -

1,330 5,400 883,370 9,288

- -

1,350 5,400 919,748 9,367

- - -

1,430 5,300 840,050 9,359

-

1,490 5,300 818,679 9,272

--- ---- --· ^-

^·~-- ^·^--·

---

1,490 5,150 853,372 9,369

-~-

- - - - -- - ^{- -}

^-- ---

1,480 5,400 938,122 9,370

-- ^- ^·- -

1,510 5,250 903,450 9,454

-

1,310 4,400 892,451 9,427

- - ^- ^· ^--- ^- ^-

1,310 4,250 853,575 9,453

-- ^--- _1,360 _3,975 854,760

9,347

- ^-

- -

1,330 3,725 835,026 9,230

·-·- __ ^.. _ ^{--- ---} ---

--

^~-

- ^- ^-

1,270 4,175 869,170 9,241

-- - -

^-~-

^-- ---·- ^-- ^---··--- ^- ^-- ^- ^_ ^_ ^_____

^...

_ ----

1,310 4,250 918,392 9,137

- -- ^-

-- -

1,360 4,125 915,099 9,176

--- --

- --

1,370 3,775 937,725 9,107

--· - - ^- ^-

1,270 3,550 987,717 9,108

- --

1,120 3,250 1,018,481 9,262

- - ^{- -}

- 934,463 9,186

1,160 3,400 - -

---- ^--- - - -

1,000 2,925 940,936 9, 217

---- ^- ^-- ^{- -} ^.. ^--- ^.

· - - - -

1,020 3,375 1,010,610 9 ,218

- -..

-

1,060 3,900 1,032,998 9,197

. . . .

-

1,010 3,850 1,085,515 9,194

---t ---- --

^~-

~---

---·-

1,060 4,000 1,102,594 9,239

- ^-

1,100 4,275 1,113,562 9, 236

-· -

1,090 4,875 1,156,457 9,263

- ---

4,825 1,186,901 9,296

1,130

- 5,050 - 1,209,773 ^- ^-- 9,342 ^-.

1,110

Pengaruh Pergerakan Harga..., Mochammad Hasmi, Ak.-IBS, 2008

1or---~~:-~ ~~---~

8

6

4

-400

2. Uji Multikolinearitas

UnstandardiZed Coemclents

l..Mndei B Std. Error

1 (Constanl) -3940.312 1496 794

Harga_Minyak .001 000

Nilai_Tukar .452 168

a. Dependent Variable: Saham_ENRG

ModAl

I I 1

-200 0 200 400

I ^D

^Residuals

I

CoeffiCients'

Series: Residuals Sample 1 74 Observations 7 4 Mean

Median Maximum Minimum Std. Dev.

Skewness Kurtosis Jarque-Bera Probability

-2.97e-13 -22.39741 379.9163 -406.6839 196.8550 0.176823 2.199932 2.359291 0.307388

Standardized

Coemclents 95% Conndence lnteml forB Correlations

Beta

.624 .236

I -2.650

7.129 2 698

Sia.

.010 .000 .009

LINII!r Bound Uooer Bound -6904.895 -975.730

.001 .001

118 786

Coefficient Correlations•

Nilai Tukar

Zero-order Parti:~l

.743 .646

550 305

Harga Minvak 1 Correlations Nilai_ Tukar

Harga Minyak

1.000 -.503

-.503 1.000 Covariances Nilai_ Tukar .028

Harga Minyak -1.238E-5 a. Dependent Variable: Saham_ENRG

-1.238E-5 2.161 E-8

Colllnearltl StaHsflcs Part Tolerance V1F

.539 .747 1 339

204 747 1 338

F-statistic Obs*R-squared

Test Equation:

Dependent Variable: RESID"2 Method: Least Squares

Date: 07/09/08 Time: 10:58 Sample: 1 74

Included observations: 7 4 Variable

c

HARGA_MINYAK HARGA MINYAK"2

HARGA_MINYAK*NILAI_ TUKAR NILAI TUKAR

NILAI TUKAR"2 A-squared

Adjusted A-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat

12.89676 36.01799

Coefficient 199897.8 0.484777 1.74E-07 -6.74E-05 -124.7389 0.011686 0.486730 0.448989 31296.56 6.66E+10 -867.8663 0.884570

Prob. F(5,68)

Prob. Chi-Square(5)

Std. Error t-Statistic 11062950 0.018069 2.933066 0.165280 1.34E-07 1.301695 0.000334 -0 .201640 2557.217 -0.048779 0.148295 0.078801 Mean dependent var S.D.dependentvar Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic

Prob(F-statistic)

0.000000 0.000001

Prob.

0.9856 0.8692 0.1974 0 .8408 0.9612 0.9374 38228 .20 42161 .55 23 . 61801

23 .80482

12.89676 0.000000

Pengaruh Pergerakan Harga..., Mochammad Hasmi, Ak.-IBS, 2008

Obs*A-squared

Test Equation:

63.89259

Dependent Variable: AESID Method: Least Squares Date: 07/09/08 Time: 11:26 Sample: 1 74

Included observations: 7 4

Prob. Chi-Square(2)

Presample missing value lagged residuals set to zero.

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic

c ^854.6042 ^579.4083 ^1.474960

HAAGA_MINYAK -2.51 E-05 5.52E-05 -0.454765 NILAI TUKAR -0.091687 0.065099 -1.408434 AESID(-1) 1.062168 0.119388 8.896758 AESID(-2) -0.113185 0.125620 -0.901006 A-squared 0.863413 Mean dependent var Adjusted A-squared 0.855495 S.D. dependent var S.E. of regression 74.83200 Akaike info criterion Sum squared resid 386388.1 Schwarz criterion Log likelihood -421.7412 F-statistic

Durbin-Watson stat 1.824869 Prob(F-statistic)

0.000000

Pro b.

0.1448 0.6507 0.1635 0.0000 0.3707 -2.97E-13 196.8550 11.53354

11 .68922

109.0435

0.000000

·I**** I · *1. 4 0.566 -0 . 140 169.68 0 .000

· I*** · *I· 5 0.432 -0.178 184.86 0.000

. I** . I. 6 0.312 -0.003 192.93 0 .000

·I** · I*· ^{7 0} ^. 243 0.133 197.90 0.000

. I· ·1 . 8 0.169 -0.105 200.34 0.000

.I· ·1. 9 0 .080 -0.089 200.89 0.000

·I. . I. 10 0.008 -0. 020 200.90 0.000

·I · · *I · ^{11 -0.} 049 -0.070 201.12 0.000

.1 · · I· 12 -0.088 0.078 201.82 0.000

. *1· . I . 13 -0.116 0.034 203 .05 0.000

· I· · I· 14 -0.140 -0.074 204.90 0.000

·*I· . I. 15 -0.144 0.046 206.87 0.000

. 1 · ·I· 16 -0.148 -0.067 208 .98 0.000

·I· ·I· 17 -0.171 -0.128 211 .88 0.000

· I· ·I· 18 -0.183 0.075 215.25 0.000

**1 . · *1 . 19 -0.196 -0.090 219.17 0.000

**1 . . I. 20 -0.213 -0.053 223.89 0.000

**I · · *I· 21 -0.243 -0.071 230.18 0.000

**I· ·*I· 22 -0.273 -0.082 238.26 0.000

**1 . . I . 23 -0.287 -0.006 247.34 0.000

***I · ·*I · 24 -0.320 -0.104 258.84 0.000

***1 . ·I*· 25 -0.331 0 .089 271.40 0.000

***1. . I . I 26 -0.326 -0.030 283.84 0.000

***I· . I . I 27 -0.321 -0.044 296.17 0.000

**I · . I . I ^{28 -0} ^.315 ^- 0.045 308.34 0.000

I· ·I I ²⁹ ^{-0.255 0} .285 316.46 0.000

· 1 . · I· I ³⁰ ^-0.188 -0.087 320.97 0.000

· *I · . I . I ³¹ ^{-0.136 0} .017 323.40 0.000

. *j . . I . I ³² ^{-0.083 0} .034 324.32 0.000

Pengaruh Pergerakan Harga..., Mochammad Hasmi, Ak.-IBS, 2008

Date: 07/09/08 Time: 11 :41 Sample: 1 74

Included observations: 7 4

Variable Coefficient

c ^-3940.312

HARGA_MINYAK 0.001048 NILAI_TUKAR 0.452063

A-squared 0.593276

Adjusted A-squared 0.581819 S.E. of regression 199.6083 Sum squared resid 2828887.

Log likelihood -495.4006 Durbin-Watson stat 0.146826

2. Model Autoregressive

Dependent Variable: SAHAM_ENRG Method: Least Squares

Date: 07/09/08 Time: 11 :41 Sample (adjusted): 2 74

Std. Error t-Statistic Pro b.

1486.794 -2.650208 0.0099 0.000147 7.127584 0 .0000 0.167564 2.697857 0.0087 Mean dependent var 963.4595 S.D. dependent var 308.6716 Akaike info criterion 13.47029 Schwarz criterion 13.56369 F -statistic 51.78287 Prob{F-statistic) 0.000000

Included observations: 73 after adjustments Convergence achieved after 12 iterations

White Heteroskedasticity-Consistent Standard Errors & Covariance

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Pro b.

c ^2404.727 ^879.1233 ^2.735369 ^0.0079

HARGA MINYAK 0 .000681 0.000261 2.608393 0.0111 NILAI_ TUKAR -0 .202853 0.090307 -2.246272 0 .0279

AA(1) 0 .959844 0.028587 33 .57633 0.0000

A-squared 0.961537 Mean dependent var 969.5342

Adjusted A-squared 0.959865 S.D.dependentvar 306.3213

S.E. of regression 61.36752 Akaike info criterion 11 .12487

Sum squared resid 259852 .1 Schwarz criterion 11 .25038

Log likelihood -402.0579 F-statistic 574.9825

Durbin-Watson stat 1.680118 Prob(F-statistic) 0 .000000

12 10

8 6

4 2

DODD DO omoo

-1000

_I_ I I

-500 0 500

1o'oo

I ^D

^Residuals

I

2. Uji Multikolinearitas

Coetllcient~

standardiZed

0

1500

Series: Residuals Sample 1 74 Observations 7 4 Mean

Median Maximum Minimum Std. Dev.

Skewness Kurtosis

-1.01 e-12 -111.2908 1428.033 -1274.541 539.0960 0.400094 3.311751 Jarque-Bera 2.273925 Probability 0.320792

Uns1andardized Coemcrents Coefficients 95% Conftdence Interval forB Correlations

B std. Error Beta I Sra. Lower Bound Upper Bound Zero-order Partial Part

1 (Constant) ·8812.675 4071 .651 ·2.164 .034 -16931.316 -694.034

Harga_Minyak _.001 _.000 _.319 _2.799 _.007 _.000 _.002 .482 .315 .276

Nilar_Tukar 1.311 .459 .325 2.857 .006 .396 2.226 .486 .321 .281

a Dependent Variable: Saham_lriEDC

Coefficient Correlations ..

ModP.I Nilai Tukar Harga Minyak

1 Correlations Nilai_ Tukar Harga Minyak Covariances Nilai_ Tukar

Harga Minyak a. Dependent Variable: Saham_MEDC

1.000 -.503 .211 -9.284E-5

-.503 1.000 -9 . 284E-5 1.621 E-7

Collrneantt Stabshcs Tolerance V1F

747 1 338

.747 1 338

Pengaruh Pergerakan Harga..., Mochammad Hasmi, Ak.-IBS, 2008

F-statistic Qbs*R-squared

Test Equation:

Dependent Variable: RESID"2 Method: Least Squares

Date: 07/09/08 Time: 11:06 Sample: 1 74

Included observations: 7 4 Variable

c

HARGA MINYAK HARGA MINYAK"2

5.498759 21 .30548

Coefficient -2.21 E+08 -37.97491

-5.50E-06 HARGA_MINYAK*NILAI_TUKAR 0.005147 NILAI TUKAR 51160.24 NILAI TUKAR"2 -2.987494

A-squared 0 .287912

Adjusted A-squared 0.235552 S.E. of regression 383726.9

Sum squared resid 1.00E+13

Log likelihood -1053.342

Durbin-Watson stat 0.711785

Prob. F(5,68)

Prob. Chi-Square(5)

Std. Error t-Statistic 1.36E+08 -1.631087 35.96230 -1.055964 1.64E-06 -3.354359 0.004101 1.255141 31354 .02 1.631697

1.818249 -1.643061 Mean dependent var S.D.dependentvar Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic

Prob(F-statistic)

0.000261 0.000709

Pro b.

0.1075

0.2947

0.0013

0.2137

0.1074

0.1050

286697.2

438882.6

28.63085

28.81767

5.498759

0.000261

Obs*A-squared

139.4998 Prob. F(2,69)

59.32757 Prob. Chi-Square(2)

Test Equation:

Dependent Variable: AESID Method: Least Squares Date: 07/09/08 Time: 11 :28 Sample: 1 74

Included observations: 74

Presample missing value lagged residuals set to zero.

Variable Coefficient Std . Error t -Statistic

c ^3285.058 ^1942.329 ^1.691299

HARGA MINYAK 0.000195 0.000187 1.044089 NILAI TUKAA -0.373401 0.219261 -1 .703001

AESID(-1) 1.016540 0.118588 8.572022 AESID(-2) -0.133092 0.121760 -1.093075 A-squared 0 .801724 Mean dependent var Adjusted A-squared 0.790230 S.D. dependentvar S.E. of regression 246.9097 Akaike info criterion Sum squared resid 4206544. Schwarz criterion Log likelihood -510.0807 F-statistic

Durbin-Watson stat 1.875652 Prob(F-statistic)

0.000000 0.000000

Pro b.

0 .0953 0.3001 0.0931 0.0000 0.2782 -1 .01E-12 539 .0960 13.92110 14.07678 69.74990 0 .000000

Pengaruh Pergerakan Harga..., Mochammad Hasmi, Ak.-IBS, 2008

·I**** I · I .

. I* I I. ^{5 0} ^. ⁴⁰⁹ ^-0 ^{.193 171} .03 0.000

· I** I . I . 6 0.296 0.015 178.27 0.000

· I** I . I*· 7 0.234 0 .124 182.87 0.000

. I*· I **I· 8 0.157 -0.211 184.96 0 .000

·I . I · *I. 9 0.050 -0.120 185.18 0.000

. I . I . I . 10 -0.048 -0.015 185.38 0.000

· *I· I . I . 11 -0.113 -0 .036 186.53 0.000

I· I I· ^{12 -0} .213 -0.279 190.65 0.000

**I · I · I*· 13 -0.307 0.072 199.33 0.000

***I· I . I. 14 -0.359 -0.001 211.40 0 .000

***I . I .*1 . 15 -0.393 -0.162 226.14 0 .000

***I · I . I · 16 -0.429 0.025 243.95 0.000

****I. I . I . 17 -0.465 -0.048 265.26 0.000

*I· I ·I 18 -0.418 0.215 282.81 0.000

***1. I ·I· 19 -0.350 0.014 295.31 0.000

**I . I .*1. 20 -0.318 -0.118 305.83 0 .000

**I. I · *I· 21 -0.307 -0.062 315.82 0.000

**I · I . I . 22 -0.263 0 . 049 323.32 0.000

**I · I · I . 23 -0.202 0 .043 327.81 0 .000

· I · I .1. 24 -0.171 -0.084 331 .11 0.000

·*I· I . I . 25 -0.145 -0.030 333.52 0.000

· *I · I . I. ²⁶ -0.098 -0.016 334.66 0 .000

· I . I . I. ²⁷ -0.038 0.005 334.83 0 .000

· I . I ·I . 28 -0.009 -0.019 334.84 0.000

· I . I ·I*· ^{29 0} ^{.046 0} .120 335.10 0.000

· I· I · I · ^{30 0} ^. ⁰⁹⁶ -0.135 336.29 0 .000

· I· I · I· ^{31 0} ^.107 -0.099 337.79 0 .000

· I*· I · I . ³² ^0.089 -0.006 338 .85 0 .000

Dalam dokumen dan nilai tukar rupiah terhadap barga saham - IBS Repository (Halaman 89-109)

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.2.3. Saran untu k Peneliti berikutnya

1. Periode penelitian sebaiknya diperpanjang, karena dikhawatirkan peningkatan atau penurunan harga saham perusahaan minyak dan gas bumi di Indonesia disebabkan oleh investor yang mengambil keuntungan jangka pendek saja a tau merupakan investor yang berspekulatif.

2. Model penelitian yang digunakan sebaiknya dapat dimodifikasi lebih lanjut, karena dikhawatirkan bila periode waktu diperpanjang, maka akan tidak terpenuhinya asumsi klasik yang disyaratkan oleh model regresi.

3. Variabel penelitian diperbanyak, karena berdasarkan rumor yang didapat, peningkatan atau penurunan harga saham perusahaan minyak, khususnya Medea ada faktor lain, yaitu faktor utang dan dividend, maupun faktor

'

finansiallainnya dan juga size perusahaan.

Anonim (2008). [URL: www. wikipedia.org diunduh pada pukul 19.00 WIB, 8 April 2008].

Adler, M & Dumas, B (1984). Exposure to Currency Risk: Definition and Measurement. Financial Management (Summer), hal41-50.

Anderson, David R., et al (2002). Statistics for Business and Economics,

Edition. USA: South-Western.

Anoraga, P & Pakarti, P (2006). Pengantar Pasar Modal. Jakarta: PT. Rineka Cipta.

Boedie, Zvi, et al. (2005). Essentials of Investment,

Edition. New York: The McGraw-Hill Companies, Inc.

Click, Reid (2001). Foreign Exchange and Oil Price Exposure in the Long Run:

An Application to Oil Company Value. Washington: The George Washington University.

Gujarati, D & Zain, S (2003). Ekonometrika Dasar. Jakarta: Erlangga.

Budilaksono, Agung. (2005). Ana/isis Pengarulz Nilai Tukar Rupiah, Kepemilikan Saham Oleh Investor Asing dan SBI Terhadap Pergerakan lndeks Harga Saham Gabungan (/HSG) di Bursa Efeklakarta (BEl).

International Energy Agency-lEA (2008). Oil Nlarket Report: A J1.1onthly Oil

Market and Stocks Assessment. New York: Library lEA.

edition. New Jersey: Pearson Education, Inc.

Jones, Charles P (2007). Investments: Analysis and Management, 11! Edition.

Singapore: John Wiley & Sons, Inc.

Lanza, A & Manera, M (2003). Long Run Models of Oil Stock Prices. Journal of Finance, hal. 1-13.

Bank Indonesia (2007). Laporan Perekonomian Indonesia 2007. Bank Indonesia.

Laporan Tahunan PT.Energi Mega Persada 2007. PT.Energi Mega Persada.

Laporan Tahunan PT.Medco Energi Internasional 2007. PT.Medco Energi Intemasional.

Muhammad, N & Rasheed A (2002). Stock Prices and Exchange Rate: Are They Related? Evidance from South Asian Countries. The Pakistan Development Review (winter), hal535-547.

Nasution, Asmila D. (2001). Analisis Hubungan antara Harga Salzam dan Nilai Tukar (Tesis]. Jakarta: FE. Universitas Indonesia.

Purnawan, Agnes Maria (2006). Analisa Pengaruh Pergerakan Nfinyak .Nfentalz Dunia, Kurs dan JHSG terhadap Pergerakan Harga Saham - Sa/tam Pertambangan di BE.! [Skkpsi]. Jakarta: FE. Universitas Indonesia.

John Wiley & Sons Inc.

Setiawan, Andi (2002). Analisa Pergerakan IHSG dan Hubwzgan dengan Suku Bunga dan Kurs [Skripsi]. Jakarta: FE. Universitas Indonesia.

Sidabutar, Bernard BH (2002). Efek Asimetris dari Pergerakan Nilai Tukar IDR! USD terhadap Harga Saham di BEl Periode 1996-2001 [Tesis].

Jakarta: FE. Universitas Indonesia.

Sjahrir (1995). Tinjauan Pasar Modal. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.

STIE IBS (2007). Pedoman dan Teknik Penyusunan Skripsi. Jakarta: STIE IBS .

Tuto, Lona Roseline (2006). Pengaruh Fluktuasi Harga Minyak terhadap Variabel Makroekonomi (Tingkat Output, Tingkat Harga, Jumlah Uang Beredar, Nilai Impor dan Nilai Ekspor); Studi Kasus di Indonesia Talum 1983./-2005./1 [Skripsi]. Jakarta: FE. Universitas Indonesia.

URL: http://www.bloomberg.com , diunduh pada pukul 20.00 WIB, 23 Juli 2008.

URL: www.idr:.co.id, diunduh pada pukul20.00 WIB, 1 Juni 2008.

URL: www.bi.go.id, diunduh pada pukul 20.00 WIB, 1 Juni 2008.

URL: www.investorindonesia.com, diunduh pada pukul 19.00 \VIB, 26 Juli 2008.

Tukar Rupiah per Dollar AS terhadap Jndeks Harga Saham Sektor Pertambangan dan Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Jakarta

[Abstrak-Skripsi]. Medan: FE. Universitas Sumatera Utara.

Utomo, Yuni P (2007). Eksplorasi data dan Ana/isis Regresi dengan SPSS.

Surakarta: Muhammadiyah University Press.

Widarjono, Agus (2007). Ekonometrika Teori dan Aplikasi untk Ekonomi dan Bisnis. Yogyakarta: Ekonisia FE.UII.

Winarno, Wing W (2007). Ana/isis Ekonometrika dan Statistika dengan £Views.

Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Yucel, T & Kurt, G (2003). Foreign Exchange Rate Sensitivity and Stock Price:

Estimating Economic Exposure of Turkish Companies. Hall-9.

pergerakan nilai 1979-1999 dari sembilan perusahaan tukar mat a uang (data min yak dan gas yang dan harga minyak bulanan) diteliti menunjukkan

mentah terhadap bahwa harga min yak

sembilan oil stock memiliki pengaruh yang

companies di penting bagi ketujuh

Eropa dan perusahaan tersebut

Amerika.

2. Lanza dan Menganalisa Multivariate 23 Januari • Peningkatan rasio an tara hubungan jangka

1998 - future dan spot price dari Manera (2003) panjang an tara techniques 4 April harga min yak mentah,

stock market 2003 diikuti dengan peningkatan

index, exchange Vector (data pada market value rate dan harga Error mingguan) perusahaan

min yak mentah Correction

terhadap harga Model • Jika transaksi mata uang

sa ham beberapa (VECM) dalam pasar min yak

perusahaan menggunakan US Dollar,

minyak dan gas maka harga saham dari

non - US companies akan menurun jika us Dollar

mengalami apresiasi relatif terhadap mata uang dalam negeri

3. Purnawan (2006) Pengaruh Vector Auto Tahun • Harga min yak mentah pergerakan harga Regression 2003-2005 dunia tidak mempengaruhi min yak mentah (VAR). (data pergerakan harga sa ham dunia, kurs dan harian) perusahaan pertambangan

IHSG terhadap minyak dan gas bumi

pergerakan harga

• Harga min yak

saham - saham mentah

sektor dunia tidak mempengaruhi

pertambangan di pergerakan harga sa ham

Bursa Efek perusahaan pertambangan

Jakarta batu bara

4. Utami (2007)

5. Muhammad dan Rasheed (2002),

6. Yurel dan Kurt (2003)

pergerakan nilai _1979-1999 dari sembilan perusahaan tukar mat a uang (data min yak dan gas yang dan harga minyak bulanan) diteliti menunjukkan

1998 - ^future ^dan spot price dari Manera (2003) panjang an tara techniques 4 April harga min yak mentah,

index, exchange Vector (data pada market value rate dan harga ^Error mingguan) perusahaan

terhadap harga ^Model • Jika transaksi mata uang

non - US companies akan menurun jika us ^Dollar

saham - ^saham ^mentah

- - -- ₅₆₀ -- ·---

- ^.... --- --- - ^--- ^- ---

- - - - ₆₇₀ ^{- -} --- _3,450 -- - · _525,782 _9,050

-- - - ^-

-- ^- ^--·--

_-· _---

- - ^-- - .. - -

- ^-

^--- ^-·- ---· - -