Saran - analisis pasar anomali january effect, the day

BAB IV PENUTUP

B. Saran

Berdasarkan pengamatan dalam penelitian ini, peneliti memberikan beberapa saran:

1. Periode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini ialah 2017-2020, sehingga diharapkan bagi para peneliti di masa mendatang untuk membuat periode penelitian lebih lama lagi demi hasil yang lebih baik.

2. Indeks saham yang digunakan dalam penelitian ini ialah hanya Jakarta Islamix index, sehingga kedepannya diharapkan untuk membuat penelitian

terhadap indeks saham lainnya mengingat masih banyak indeks-indeks saham yang lain.

DAFTAR PUSTAKA

Abdurahman, 1991. Ensiklopedia Ekonomi Keuangan dan Perdagangan, Jakarta:

PT. Pradnya Paramita

Abdul Manan. (2009). Aspek Hukum dalam Penyelenggaraan Investasi di Pasar Modal Syariah Indonesia Edisi Pertama. Jakarta: Kencana Media Prenada Group.

Ahmad, Kamaruddin. (1996). Dasar-dasar Manajemen Investasi. Jakarta: Rineka Cipta.

Anoraga, Pandji dan Piji Pakarti. 2006. Pengantar Pasar Modal. Rineka Cipta.

Jakarta

Arikunto, Suharsimi. (2006). Prosedur Penelitian. Jakarta: Rineka cipta.

Arikunto, Suharsimi. (2019). Prosedur Penelitian. Jakarta: Rineka cipta.

Creswell, John W. (2016). Reseach Design. Yogyakarta: Pustaka Pelajar.

Darmadji, Tjiptono & M. Fakhruddin, Hendy. (2001). Pasar Modal di Indonesia.

Jakarta: Salemba Empat.

Fahmi, Irham. (2012). Pengantar Pasar Modal. Bandung: Alfabeta.

Ghozali, Imam. (2016). Analisis Multivariate dengan program IBM SPSS 23.

Semarang: Universitas Diponegoro.

Husnan, Suad. (2005). Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.

Husnan, Suad. (2005). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Hermuningsih, S. (2012). Pengantar Pasar Modal Indonesia. Yogyakarta: UPP STIEM YKPN.

Ingrid, T. (2009). Bisnis dan Investasi Sistem Syariah. Yogyakarta: Universitas Atma Jaya.

Jogiyanto, Hartono. (2013). Teori Portofolio dan Teori Investasi Edisi Delapan.

Yogyakarta: BPFE.

Jogiyanto, Hartono. (2014). Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Sembilan. Yogyakarta: BPFE.

Jogiyanto, H. (2016). Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Kesebelas.

Yogyakarta: BPFE

Jogiyanto, (2017). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE.

Khairandy, Ridwan. (2009). Perseroan Terbatas Doktrin, Peraturan Perundang- undangan dan Yurisprudensi . Yogyakarta: Kreasi Total Media.

Nawawi, Hadari H & Martini, Mimi H. (1996). Penelitian Terapan. Yogyakarta:

Gadjah Mada University Press.

Nurhayati, S & Wasilah. (2003). Akuntansi Syariah di Indonesia, Jakarta:

Salemba Empat.

Rokhmatussa‟dyah, Ana & Suratman. (2009). Hukum Investasi dan Pasar Modal.

Jakarta: Sinar Grafika.

Salim, & Sutrisno, Budi. (2008). Hukum Investasi di Indonesia. Jakarta: PT Raja Grafindo.

Soemitra, & Andri. (2009). Bank & Lembaga Keuangan Syariah. Jakarta:

PT.Kencana Prenada Media Group.

Sugiyono. (2009). Metode Penelitian Kuantitatif. Bandung: Alfabeta

Sugiyono. (2016) Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung:

Alfabeta.

Sugiono, (2012) Metode Penelitian Bisnis cetakan 16, Alfa Beta. Bandung

Suharto, Babun, dkk. (2018). Pedoman Penulisan Karya Ilmiah. (Jember: IAIN Jember.

Sunariyah. (2006). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal Edisi Kelima.

Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Sutedi, Adrian. (2011). Pasar Modal Syariah Sarana Investasi Keuangan Berdasarkan Prinsip Syariah. Jakarta: Sinar Grafika.

Tandelilin, Eduardus. (2001). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, Edisi Pertama. BPFE, Yogyakarta

Tandelilin, Eduardus. (2010). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio.

Yogyakarta: BPFE,

Widarjono, Agus. (2016). Ekonometrika Pengantar dan Aplikasiaanya Disertai Panduan Eviews. Yogyakarta : UPP STIM.

https://www.idx.co.id/idx-syariah/indeks-saham-syariah/ diakses pada tanggal 24 November 2021

Jurnal dan Skripsi :

Dwi Cahyaningdyah & Rini Setyo Witiastuti, (2010) “ Analisis Monday Effect dan Rogalski Effect di Bursa Efek Jakarta”, Jurnal Dinamika Manajemen Vol 1, 2.

Fitri Aprilia Sari & Eka Ardhani Sisdyani. (2014). “Analisis January Effect di Pasar Modal Indonesia”, E-Jurnal Akutansi Udayana 6, 2.

Fransiska Shasa Yolanda. (2020). Pengujian Anomali Pasar: Fenomena Day Of The Week Effect dan Month Of The Week Effect Pada Saham Idx80 di Bursa Efek Indonesia.

Siti Nurhidayati Nur Indriantoro. (1998). “ Analisis Faktor-Faktor yang Berpengaruh Terhadap Tingkat Underpriced pada Penawaran Perdana di Bursa Efek Jakarta”, Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia Vol 13, 1.

Saraswati Rahardian Yunisa (2015) “Pengaruh The Day of the Week Effect, Week Four Effect dan Rogalski Effect terhadap return saham LQ45 di Bursa Effek Indonesia”.

Fadlilah Andhika (2019) “Pengujian Fenomena anomali pasar: January Effect, The day of the Week effect, dan rogalski effect terhadap return saham”.

Maulana Al Akhsan (2021) “ Pengaruh Seasonal dan Size Effect terhadap return saham LQ-45 di Bursa Effek Indonesia”.

Amrullah, M.Y.L & Khairunnisa. (2019) “Rogalski Effect pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017 (Studi Kasus Indeks Saham Bisnis -27)”.

PERNYATAAN KEASLIAN TULISAN

Yang bertanda tangan di bawah ini :

Nama : Muhammad Nor Sodiq

Nim : E20182200

Jurusan : Ekonomi Syariah/Ekonomi Islam

Perguruan Tinggi : Universitas Islam Negeri KH Achmad Siddiq Jember

Dengan ini menyatakan bahwa skripsi yang berjudul “Analisis Pasar Anomali Januari Effect, The Day of the Week Effect, Rogalski Effect, dan Size Effect, Terhadap Return Portofolio Saham Syariah yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2017-2020.” Secara keseluruhan adalah hasil penelitian karya saya sendiri, kecuali pada bagian-bagian yang dirujuk sumbernya.

Demikian surat pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya untuk digunakan sebagaimana mestinya.

Jember, 30 Juli 2022 Saya yang menyatakan

Muhammad Nor Sodiq E20182200

JUDUL VARIABEL SUB VARIABEL

INDIKATOR SUMBER

DATA

METODOLOGI PENELITIAN

FOKUS PENELITIAN Analisis Pasar

Anomali Januari Effect, The Day of the Week Effect, Rogalski Effect, dan Size Effect, Terhadap Return Portofolio Saham Syariah yang Terdaftar Di Jakarta Islamix Index (JII) Periode 2017-2020

a. Januari Effect b. The Day

of the Week Effect c. Rogalski

Effect d. Size

Effect

1. Definisi

1. Return rata- rata bulan Januari 1. Return rata-

rata harian

1. Return rata- rata Senin bulanan 1. Total aset

perusahaan

1. Informan a) Bursa

Effek Indonesia (Jakarta Islamix Index periode 2017-2020) 2. Referensi

a) Jurnal b) Buku c) E-Book d) Dokum

en Terkait e) Internet

1. Pendekatan Penelitian:

Kuantitatif 2. Metode

Pengumpulan data:

a) Dokumentasi b) Kepustakaan 3. Analisis Data:

a) Statistik Deskriptif b) Analisis

menggunakan SPSS

c) Uji Asumsi Klasik d) Analisis

Regresi Linear Berganda

1. Apakah terdapat Pengaruh January Effect terhadap return saham-saham Syariah yang terdaftar di Jakarta Islamix Index (JII) Periode 2017- 2020?

2. Apakah terdapat Pengaruh The Day of the Week Effect terhadap return saham-saham Syariah yang terdaftar di Jakarta Islamix Index (JII) Periode 2017- 2020?

3. Apakah terdapat Pengaruh Rogalski Effect terhadap return saham-saham Syariah yang terdaftar di Jakarta Islamix Index (JII) Periode 2017-

Pengaruh Size Effect terhadap return saham-saham Syariah yang terdaftar di Jakarta Islamix Index (JII) Periode 2017- 2020?

5. Apakah Anomali pasar January Effect, The Day Of the Week Effect, Rogalski Effect, dan Size Effect Berpengaruh

signifikan terhadap kemungkinan return yang akan diterima oleh investor pada saham-saham Syariah yang terdaftar di Jakarta Islamix Index (JII) Periode 2017- 2020?.

Total asset perusahaan 2017-2020 (dalam rupiah)

Kode 2017 2018 2019 2020

ADR O

99,894,311,570,00 0

103,509,545,629, 000

105,801,611,780, 000

93,552,742,891,0 00 AKR

16,832,200,000,00 0

19,940,850,599,0 00

21,409,046,173,0 00

18,683,572,815,0 00 ANT

30,014,273,452,00 0

32,195,350,845,0 00

30,194,907,730,0 00

31,729,512,995,0 00 EXC

56,321,441,000,00 0

57,613,954,000,0 00

62,725,242,000,0 00

67,744,797,000,0 00 ICBP 31,619,514,000,00

34,367,153,000,0 00

38,709,314,000,0 00

103,588,325,000, 000 INCO 32,025,287,595,00

32,053,170,612,0 00

32,584,252,672,0 00

33,932,518,249,0 00 INDF 88,400,877,000,00

96,537,796,000,0 00

96,198,550,000,0 00

163,136,516,000, 000 KLB

16,616,239,416,33 5

18,146,206,145,3 69

20,264,726,862,5 84

22,564,300,317,3 74 PTB

21,987,482,000,00 0

24,172,933,000,0 00

26,098,052,000,0 00

24,056,755,000,0 00 TLK

198,484,000,000,0 00

206,196,000,000, 000

221,208,000,000, 000

246,943,000,000, 000 UNT

82,262,093,000,00 0

116,281,017,000, 000

111,713,375,000, 000

99,800,963,000,0 00 UNV

18,906,413,000,00 0

19,522,970,000,0 00

20,649,371,000,0 00

20,534,632,000,0 00 WIK

45,683,774,302,00 0.00

59,230,001,239,0 00

62,110,847,154,0 00

68,109,185,213,0 00 Sumber : www.idx.co.id

Data sampel hitung uji panel periode 2017-2020 KODE TAHUN January

Effect The Day of the week Effect Rogalski

Effect Size Effect Return ADRO 2017 0.002406027 0.005056024 0.002406027 32.23513386 0.000596124 ADRO 2018 0.064384852 -0.00437003 0.064384852 32.27068495 0.001481204 ADRO 2019 0.036638208 0.004002493 0.036638208 32.29258687 -0.00142628

ADRO 2020

0.042561624 0.000285051 0.042561624 32.16954649 0.000260757 AKRA 2017 0.021872211 0.002262845 0.021872211 30.45431483 -0.00025181 AKRA 2018 0.001772681 -0.007444707 0.001772681 30.62379154 -0.00148585 AKRA 2019 0.045958187 -0.003734796 0.45958187 30.69483467 0.000348889

AKRA 2020

0.034785807 -0.00638148 -0.034785807 32.55866579 -0.00080495

ANTM 2017

0.021111322 0.000893513 -0.021111322 31.03269417

- 0.000486452 ANTM 2018 0.077886493 0.000391939 0.077886493 31.10284317 0.001398743 ANTM 2019 0.045001073 0.001750446 0.045001073 31.03869441 0.000806964

ANTM 2020

0.026547099 0.003418071 -0.026547099 31.08826837 0.002460697 EXCL 2017 0.048157985 -0.002509654 0.048157985 31.66209641 -0.0002558 EXCL 2018 0.017924201 -0.003023318 0.017924201 31.68478591 -0.00116954 EXCL 2019 0.019951692 -0.001049327 0.019951169 31.76978507 0.002500704

EXCL 2020

0.006000902 -0.004216047 -0.006000902 31.84676878 0.002288963

ICBP 2017

0.002115016 -0.000467962 -0.002115016 31.08479558 0.000201412

ICBP 2018

0.002675207 -0.00028139 -0.002675207 31.16812237 0.000961339 ICBP 2019 0.007633941 -0.000337297 0.007633941 31.28710136 0.000420712 ICBP 2020 0.011094327 -0.003472044 0.011094327 32.27144575 -0.00027639

INCO 2017

0.035569152 0.006580741 -0.035569152 31.09754694 0.0021487 INCO 2018 0.067300563 -0.002100587 0.067300563 31.09841722 0.0010468

INCO 2019 0.02308 -0.001604428 0.02308 31.11485024 0.0008444

INCO 2020

0.026963319 0.005673098 -0.026963319 31.15539491 0.0018984

INDF 2017

0.002877737 0.003104006 -0.002877737 32.1129003

- 0.000667124 INDF 2018 0.011679036 -0.001751768 0.011679036 32.20095572 0.000137754 INDF 2019 0.008364368 0.00081132 0.008364368 32.1974354 0.000458391 INDF 2020 0.006333036 -0.002664403 0.006333036 32.72560849

- 0.000429767

KLBF 2017 - -0.000569355 -0.006576559 30.44140161 0.000614392

0.006576559

KLBF 2018 0.006112097 0.001029649 0.006112097 30.52948263 -0.00017853

KLBF 2019 0.014701151 -0.001278628 0.014701151 30.6399029

- 0.000465439 KLBF 2020 -0.01531824 -0.002789367 -0.01531824 30.74739014 -0.00207141

PTBA 2017

0.019296375 0.003661103 -0.019296375 30.72149441 0.000210048 PTBA 2018 0.064978128 0.000663901 0.064978128 30.81625465 0.00294311 PTBA 2019 0.003090171 0.000276014 0.003090171 30.89288179 -0.00194966

PTBA 2020

0.039248741 -0.008627289 -0.039248741 30.81143695 0.000142913 TLKM 2017 -0.00600049 0.0002213 -0.00600049 32.92172961 0.000207864

TLKM 2018

0.010589382 0.00360875 -0.010589382 32.95984829

- 0.000553852

TLKM 2019 0.002818 -0.000745059 0.002818 33.03012455 0.000372252

TLKM 2020 -0.00788967 -0.008645299 -0.00788967 33.14017866

- 0.000613688 UNTR 2017 0.010506116 0.005120859 0.01506116 32.04093152 0.002105925 UNTR 2018 0.030555573 -0.006117563 0.030555573 32.38703094

- 0.000858457

UNTR 2019

0.008884673 0.000124725 -0.008884673 32.34695756 -0.00078872

UNTR 2020

0.017452972 -0.009715175 -0.017452972 32.23419895 0.000881459 UNVR 2017 0.012899893 -0.19912016 0.012899893 30.57052229 0.013461765 UNVR 2018 0.004871329 0.004575338 0.004871329 30.60261284 0.007832818 UNVR 2019 0.01339381 0.021394037 0.01339381 30.65870597 0.004585398

UNVR 2020

0.003713891 0.015852116 -0.003713891 30.65313394 0.009138662

WIKA 2017 0.008558212 0.001882473 0.008558212 31.4527643

- 0.002951023 WIKA 2018 0.063954911 0.003784101 0.063954911 31.71244931 0.000747054 WIKA 2019 0.035347303 -0.005394323 0.035347303 31.75994176 0.001164443

WIKA 2020

0.013042269 -0.005564481 -0.013042269 31.8521332

- 0.001494275

Statistik Deskriptif

RETURN

JANUARY EFFECT

THE DAY OF THE WEEK EFFECT

ROGALSKI EFFECT

SIZE EFFECT

Mean 0.000875 0.008462 -0.003799 0.018141 31.53776

Median 0.000305 0.005492 -0.000309 0.006223 31.36993

Maximum 0.013462 0.077886 0.021394 0.459582 33.14018

Minimum

0.002951 -0.042562 -0.19912 -0.039249 30.4414

Std. Dev. 0.002754 0.028523 0.028143 0.068216 0.783226

Uji Common Effect

Variable Coefficient

Std.

Error t-

Statistic Prob.

C 0.0308 0.0130 2.3717 0.0219

JANUARY_EFFECT 0.0070 0.0131 0.5339 0.5959

THE_DAY_OF_THE_WEEK_EFFECT -0.0509 0.0113 -4.4946 0.0000

ROGALSKI_EFFECT -0.0033 0.0055 -0.5903 0.5578

SIZE_EFFECT -0.0010 0.0004 -2.3230 0.0246

Uji Fixed Effect

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 0.010133 0.021613 0.468827 0.6421

JANUARY_EFFECT 0.002821 0.00863 0.326867 0.7457 THE_DAY_OF_THE_WEEK_EFFE -0.028592 0.007427 -3.849939 0.0005 ROGALSKI_EFFECT 0.002093 0.003904 0.53607 0.5953 SIZE_EFFECT -0.000299 0.000685 -0.436578 0.6651

Uji Random Effect

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 0.0299 0.0100 2.9733 0.0046

JANUARY_EFFECT 0.0054 0.0083 0.6485 0.5198

THE_DAY_OF_THE_WEEK_EFFE -0.0421 0.0071 -5.8995 0.0000

ROGALSKI_EFFECT -0.0015 0.0036 -0.4223 0.6747

SIZE_EFFECT -0.0009 0.0003 -2.9081 0.0055

0 1 2 3 4 5 6 7

-0.002 -0.001 0.000 0.001 0.002

Series: Standardized Residuals Sample 2017 2020

Observations 52 Mean 0.000000 Median 6.69e-05 Maximum 0.002348 Minimum -0.002454 Std. Dev. 0.001146 Skewness -0.136350 Kurtosis 2.594357 Jarque-Bera 0.517642 Probability 0.771961

Uji Chow

Effects Test Statistic d.f. Prob.

Cross-section F 7.5053 (12,35) 0.0000

Cross-section Chi-square 66.2207 12.0000 0.0000

Uji Hausman

Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.

Cross-section random 45.953814 4 0.0000

Uji Normalitas

Uji Multikolinearitas

RETU RN

JANUARY_

EFFECT

THE_DAY_OF_THE _WEEK_EFFE

ROGALSKI_

EFFECT

SIZE_EF FECT

RETURN

1.000

000 0.064262 -0.552680 -0.000709

- 0.3265 72

JANUARY_EFFECT

0.064

262 1.000000 -0.023511 0.530751

- 0.0827 03 THE_DAY_OF_THE

_WEEK_EFFE

- 0.552

680 -0.023511 1.000000 -0.005593

0.1168 42 ROGALSKI_EFFECT

0.000 0.530751 -0.005593 1.000000

- 0.1419

709 56

SIZE_EFFECT

- 0.326

572 -0.082703 0.116842 -0.141956

1.0000 00

Uji Heterokedastisitas

Variable Coefficient

Std.

Error

Statistic Prob.

C 0.000241 0.009806 0.024606 0.9805

JANUARY_EFFECT 0.004241 0.003916 1.082963 0.2862 THE_DAY_OF_THE_WEEK_EFFE 0.008078 0.00337 1.397469 0.0922 ROGALSKI_EFFECT -0.00192 0.001771 -1.08413 0.2857

SIZE_EFFECT 2.16E-05 0.000311 0.069628 0.9449

Uji Autokorelasi

Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:

F-statistic 1.235829 Prob. F(4,43) 0.31000

Obs*R-squared 5.361591

Prob. Chi-

Square(4) 0.25220

Uji T, Uji F, dan Koefisien Determinasi Variable Coefficient Std.

Error

Statistic Sig.

C 0.0101 0.0216 0.4688 0.6421

JANUARY EFFECT 0.0028 0.0086 0.3269 0.7457 THE DAY OF_THE

WEEK EFFECT -0.0286 0.0074 -3.8499 0.0005 ROGALSKI EFFECT 0.0021 0.0039 0.5361 0.5953 SIZE EFFECT -0.0003 0.0007 -0.4366 0.6651

R-squared 0.8266

F-statistic 10.4309

Prob(F-statistic) 0.0000

Dalam dokumen analisis pasar anomali january effect, the day (Halaman 98-115)