BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
H. Hasil Pengujian Hipotesis
Untuk melihat apakah variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen serta membuktikan manakah variabel yang lebih dominan maka di lakukan uji t dan uji f dan koefisiensi beta yang telah di standarisasi.
Pengujian hipotesis yang di gunakan pada penelitian ini menguji bagaimana pengaruh manajemen laba terhadap biaya modal ekuitas.
Variabel yang di gunakan pada penelitian ini adalah manajemen laba dan biaya modal ekuitas dimana proksi manajemen laba menggunakan model
Utami (2005) dan biaya modal ekuitas di proksi menggunakan model botosan (1997).
a. Pengujian hipotesis dengan menggunakan uji t
Pengujian dengan menggunakan uji t bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya pengaruh parsial yang di berikan oleh variabel bebas (X) terhadap variabel terikat (Y) dengan tingkat signifikasi 0,05, untuk mencari hasil uji T maka di gunakan rumus Ttabel = t(a/2:n-k-1) , hasil dari uji T adalah sebagai berikut:
Tabel 4.8 Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
T Sig.
95,0% Confidence Interval for B
B Std. Error Beta Lower Bound Upper Bound
1 (Constant) 2,309 ,663 3,485 ,002 ,923 3,696
Size -,138 ,033 -,668 -4,256 ,000 -,206 -,070
manajemen laba ,212 ,085 ,390 2,488 ,022 ,034 ,390
a. Dependent Variable: biaya modal
Dari hasil pengujian kita dapat memperoleh Ttabel = t(a/2:n-k-1) = (0,025:9)=2,262 yang artinya nilai signifikan sig untuk pengaruh manajemen laba terhadap biaya modal adalah 0,02<0,05 dan nilai t hitung 2,488>t tabel 2,262 sehingga dapat di simpulkan bahwa manajemen laba berpengaruh positif terhadap biaya modal.
b. Pengujian hipotesis dengan menggunakan uji f
Pengujian dengan menggunakan uji f di gunakan untuk melihat ada atau tidaknya pengaruh simultan yang di berikan oleh variabel bebas (X) terhadap variabel terikat (Y) dengan tingkst dgnifikansi 0,05, untuk
mencari hasil uji F maka di gunakan rumus Ftabel = F (k:n-k) , hasil pengujian uji F kita dapat melihat tabel Hasil uji f
Tabel 4.9
ANOVAa
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.
1 Regression 14,278 2 7,139 11,088 ,001b
Residual 12,233 19 ,644
Total 26,511 21
a. Dependent Variable: biaya modal
b. Predictors: (Constant), manajemen laba, size
Dari hasil pengujian kita dapat memperoleh Ftabel = F(1:9)= 5,12, yang artinya untuk pengaruh variabel x secara simultan terhadap variabel Y adalah sebesar 0,001<0,05 dan nilai f hitung 11,088 > f tabel 5,12, sehingga dapat di simpulkan bahwa terdapat pengaruh secara simultan terhadap variabel Y
Hasil pengujian menunjukkan secara statistik bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara variabel manajemen laba dengan biaya modal ekuitas sebesar 53,9% pada tingkat signifikansi 5% dan nilai signifikan size 0,000 menunjukkan nilai signifikan yang postif. Koefisien regresi manajemen laba mempunyai nilai positif, dengan demikian hipotesis (H0) manajemen laba berpengaruh positif terhadap biaya modal maka hipotesis diterima.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa investor pada perusahaan agrikultur yang terdaftar di BEI telah mengantisipasi dengan benar informasi yang terkait dengan manajemen laba. Jika rasio akrual modal kerja semakin meningkat maka semakin meningkat pula biaya modal
ekuitas. Biaya modal ekuitas yang tinggi akan berpengaruh pada harga saham yang rendah, karena biaya modal ekuitas adalah tarif diskonto yang di pakai oleh investor untuk menilai tunaikan aruskas di masa mendatang.
I. Pembahasan
Berdasarkan hasil penelitian tentang Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Biaya Modal Pada Perusahaan Agrikultur yang Terdaftar di Bursa efek Indonesia dapat di buat pembahasan sebagai berikut :
Hipotesis dari penelitian ini adalah Manajemen Laba berpengaruh positif terhadap Biaya Modal. Dari hipotesis ini dapat di artikan bahwa Manajemen Laba Berdasarkan hasil uji simultan (uji F) pada tabel 4.8 menunjukkan bahwa Manajemen Laba berpengaruh terhadap Biaya Modal. Penelitian ini sesuai dengan penelitian sebelumnya, Wiwik Utami (2005) bahwa Manajemen Laba berpengaruh positif terhadap Biaya Modal.
Berdasarkan pada data yang di kumpulkan dan pengujian regresi berganda yang telah di lakukan maka dapat di ambil kesimpulan bahwa Manajemen Laba berpengaruh positif dan signifikan terhadap Biaya Modal. Manajemen Laba berbanding lurus terhadap Biaya Modal, semakin tinggi akrual modal kerjanya maka semakin tinggi pula biaya modal ekuitasnya.
BAB V PENUTUP
A. Kesimpulan
1. Manajemen laba adalah cara yang di lakukan oleh manajer untuk menaikkan atau menurunkan laba perusahaan agar dapat memuaskan para pemegang saham.
2. Biaya modal ekuitas adalah pengorbanan yang harus di keluarkan oleh perusahaan baik itu untuk investasi, operasional perusahaan dan kepentingan lainnya
3. Kesimpulan yang dapat di ambil dari hasil penelitian ini adalah bahwa manajemen laba berpengaruh positif terhadap biaya modal yang artinya apabila semakin tinggi akrual mdoal kerja maka semakin tinggi pula biaya modal ekuitasnya.
4. Selain itu manajemen laba yang di proksi dengan rasio akrual modal kerja dengan penjualan terbukti memberikan kontribusi yang paling besar dalam menjelaskan variasi biaya modal ekuitas.
B. Saran
1. Perlu melakukan peningkatan penelitian lanjutan yang menggabungkan dengan perusahaan sektor lain.
2. Pada penelitian berikutnya peneliti menyarankan variabel lain dalam melakukan penelitian yang kemungkinan dapat berpengaruh pada biaya modal ekuitas perusahaan.
3. Peneliti menyarankan agar lebih memperdalam periode penelitian agar dapat lebih akurat dalam melakukan penelitian dan lebih akurat dalam menjelaskan hubungan antara variabel yang di teliti.
4. Untuk peneliti selanjutnya agar menggabungkan nilai buku perusahaan yang memiliki nilai buku positif dan negatif untuk di teliti.
DAFTAR PUSTAKA
Christiani Ingrid, Nugrahanti Widi Yeterina. 2014. Pengaruh Kualitas Audit Terhadap Manajemen. Vol. 16, No. 01 Hlm. 52-62
Jurnalakuntansi.petra.ac.id/index.php/aku/article/view/19157/18749
Chancera Meutya Dhiba. 2011. Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Biaya Modal Ekuitas pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) 2008-2009. Skripsi Tidak Diterbitkan. Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro Semarang
http://eprints.undip.ac.id/29299/1/Skripsi003.pdf
Efrina Mia, Faisal. 2017. Pengaruh Kualitas Laba Dan Likuiditas Saham Terhadap Biaya Modal Ekuitas Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Vol 02 Hal. 31-50.
www.jim.unsyiah.ac.id/EKM/article/dowload/1895/3259.
Healy and Wahten. 1999. Manajemen Laba Terjemahan (Teori dan Model Emnpiris).
Oleh H. Sri Sulistyanto. Jakarta PT. GRamedia Widiasarana Indoensia
Indriani Poppy, Darmawan Jaka, Nurhawa Siti. 2014. Analisis Manejemn Laba Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Vol. 05, No. 1 Hlm. 19- 32
http://jurnal.ubl.ac.id/index.php/jak/article/view/445/425
Jumirin . 2011 Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Biaya Modal Ekuitas Pada Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Vol 11 Hlm.02.
Jurnal.umsu.ac.id/index.php/akuntan/article/download//410/pdf_43
Kholmi Masiyah. 2010. Akuntabilitas Dalam Perspektif Teori Agensi.Vol. 02, No. 02 Hlm.
357-370
ejournal.umm.ac.id/index.php/article/download/4694/pdf
Murwaningsari Etty. 2012. Faktor-Faktor Yang Mempengaruh Cost Of Capital. Vol 22 Hlm No. 02
https://e-journal.unair.ac.id/JEBA/article/view/4322/2958
Nafiah Zumrotun. 2013. Manajemen Laba Ditinjau Dari Sudut Pandang Praktisi Dan Akademisi. Vol. 05 No. 02 Tahun 2013
http://jurnal3.stiesemarang.ac.id/index.php/jurnal/article/view/145/116
Perwira Baskara Adi, Darsono. 2005. Analisis Pengaruh Manajemen Laba dan Aasimetri Informasi Terhadap Cost Of Equity Capital (Studi pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-2013), Vol. 04, No. 04 Tahun 2005
https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/9554/9277
Setijaningsih Tundjung Herlin. 2012. Teori Akuntansi Positif dan Konsekuensi Ekonomi.
Vol. 26, No. 03 Tahun 2012
https://www.studocu.com>universitas brawijaya> accounting
Utami Wiwik. 2005. Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Biaya Modal Ekuitas (Studi pada perusahaan Publik Sektor Mnaufaktur)
https://smartaccounting.files.wordpress.com/2011/03/kakpm-04.pdf
Nawawi dan Martini Pengertian observasi menurut para ahli dan secara umum.google search
https://www.zonareferensi.com/pengertian-observasi/
Sugiyono.(2013:240) pengertian teknin dokumentasi.google search
http://rayendar.blogspot.com/2015/06/metode-penelitian-menurut-sugiyono- 2013.html
Widoatmojo.2015. Pengetahuan Pasar Modal Untuk Konteks Indonesia. Jakarta : Kompas Gramedia
R.A. Supriyono 2018 Akuntansi keperilakuan : Gadjah Mada University Press James C. Van Horne dan John M. Wachowicz, JR. Fundamental of Financial
Management (Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan) : Salemba Empat
L A M
P I R
A
N
Aktiva Lancar, Hutang Lancar Dan Kas 2016-2017
No Nama Perusahaan Aktiva Lancar Hutang Lancar Kas
2016 2017 2016 2017 2016 2017
1 Multi Agro Gemilang Plantation.Tbk
113.407.221.547
452.679.836.667
297.675.509.149
275.142.390.216
981.914.253
2.176.158.491
2 Provident Agro.Tbk
1.060.441.342
2.296.516.381
330.446.795
324.526.289
439.520.994
117.908.238
3 Smart.Tbk
11.246.586
85.163.493
88.356.807
8.465.263
350.467
615.915
4 Bisi International Tbk 2.041.909
8.041.770
301.524
362.250
379.593
535.617 5 Dharma Samudera Fishing Ind.
Tbk
175.610.042.112
2.014.552.103.599
122.215.578.591
322.105.007.314
6.412.109.441
79.022.236.508 6 Pt. Pp London Sunatra
Indonesia.Tbk
1.919.661
13.168.414
780.627
416.258
1.140.614
1.633.460 7 Pt. Tunas Baru Lampung.Tbk
5.058.143
25.143.894
4.583.285
4.637.979
126.377
125.992 8 Pt. J.A. Wattie.Tbk
190.298.855.080
1.525.500.834.468
645.953.132.608
1.274.614.033.145
5.988.482.405
6.789.351.300 9 Pt. Darma Satya Nusantara.Tbk
1.753.048
17.739.837
1.961.618
1.724.895
251.218
381.055 10 Pt. Eagle High Plantation.Tbk
1.377.424
3.439.366
2.368.056
2.652.447
129.367
85.122 11 Gozco Plantation.Tbk
148.387
209.820
288.173
260.500
46.954
75.047
Perubahan Aktiva Lancar, Hutang Lancar Dank As 2016-2017
No Nama Perusahaan Aktiva Lancar Hutang Lancar Kas Akrual Modal Kerja Penjualan
1 Multi Agro Gemilang Plantation.Tbk 339.272.615.120 -22.533.118.933 1.194.244.238 360.611.489.815 69.380.928.587
2 Provident Agro.Tbk 1.236.075.039 -5.920.506 -321.612.756 1.563.608.301 759.994.916
3 Smart.Tbk 73.916.907 -79.891.544 265.448 153.543.003 Rp35.318.102
4 Bisi International Tbk 5.999.861 60.726 156.024 5.783.111 2.310.290,00
5 Dharma Samudera Fishing Ind. Tbk 1.838.942.061.487 199.889.428.723 72.610.127.067 1.566.442.505.697 647.380.916.462,00
6 Pt. Pp London Sunatra Indonesia.Tbk 11.248.753 -364.369 492.846 11.120.276 4.738.022,00
7 Pt. Tunas Baru Lampung.Tbk 20.085.751 54.694 -385 20.031.442 8.974.708,00
8 Pt. J.A. Wattie.Tbk 1.335.201.979.388 628.660.900.537 800.868.895 705.740.209.956 555.139.580.764,00
9 Pt. Darma Satya Nusantara.Tbk 15.986.789 -236.723 129.837 16.093.675 5.159.911,00
10 Pt. Eagle High Plantation.Tbk 2.061.942 284.391 -44.245 1.821.796 3.045.954,00
11 Gozco Plantation.Tbk 61.433 -27.673 28.093 61.013 646.945
Aktiva Lancar, Hutang Lancar Dan Kas 2017-2018
No Nama Perusahaan
Aktiva Lancar Hutang Lancar Kas
2018 2017 2018 2017 2018 2017
1 Multi Agro Gemilang Plantation.Tbk
332.147.049.412
212.679.836.667
271.139.997.723
275.142.390.216
1.394.930.070
2.176.158.491
2 Provident Agro.Tbk
158.440.107
429.304.199
882.794.199
324.526.289
898.438.402
117.908.238
3 Smart.Tbk
12.602.204
51.473.165
8.452.099
8.465.263
648.644
615.915 4 Bisi International Tbk
2.168.084
5.385.770
395.388
362.250
94.489
535.617 5 Dharma Samudera Fishing Ind. Tbk
20.160.534.902
214.552.103.599
177.077.199.876
152.205.007.314
3.293.014.447
18.022.236.508 6 Pt. Pp London Sunatra Indonesia.Tbk
1.924.027
2.298.825
5.244.814
416.258
1.263.456
1.663.460 7 Pt. Tunas Baru Lampung.Tbk
2.803.335
5.142.894
3.300.644
4.637.979
224.334
125.992 8 Pt. J.A. Wattie.Tbk
15.290.120.906
95.500.834.468
759.942.626.416
114.614.033.145
112.769.513.214
46.789.351.300 9 Pt. Darma Satya Nusantara.Tbk
12.117.920
1.239.837
42.321.028
19.924.895
523.895
8.381.055 10 Pt. Eagle High Plantation.Tbk
1.022.789
1.139.366
2.960.039
2.652.447
21.498
85.122 11 Gozco Plantation.Tbk
209.820
238.035
260.500
343.336
75.047
6.819
Perubahan Aktiva Lancar, Hutang Lancar Dank As 2017-2018
No Nama Perusahaan Aktiva Lancar Hutang Lancar Kas Akrual Modal Kerja Penjualan
1 Multi Agro Gemilang Plantation.Tbk 119.467.212.745 -4.002.392.493 -781.228.421 124.250.833.659 175.631.681.999
2 Provident Agro.Tbk -270.864.092 558.267.910 780.530.164 -1.609.662.166 446.646.667
3 Smart.Tbk -38.870.961 -13.164 32.729 -38.890.526 37.391.643
4 Bisi International Tbk -3.217.686 33.138 -441.128 -2.809.696 2.265.615
5 Dharma Samudera Fishing Ind. Tbk -194.391.568.697 24.872.192.562 -14.729.222.061 -204.534.539.198 652.519.543.510
6 Pt. Pp London Sunatra Indonesia.Tbk -374.798 4.828.556 -400.004 -4.803.350 4.019.846
7 Pt. Tunas Baru Lampung.Tbk -2.339.559 -1.337.335 98.342 -1.100.566 8.614.889
8 Pt. J.A. Wattie.Tbk -80.210.713.562 645.328.593.271 65.980.161.914 -791.519.468.747 745.508.896.455
9 Pt. Darma Satya Nusantara.Tbk 10.878.083 22.396.133 -7.857.160 -3.660.890 4.761.805
10 Pt. Eagle High Plantation.Tbk -116.577 307.592 -63.624 -360.545 3.083.389
11 Gozco Plantation.Tbk -28.215 -82.836 68.228 -13.607 646.945
Manajemen Laba 2017-2018
No Nama Perusahaan Manajemen Laba
2017 2018
1 Multi Agro Gemilang Plantation.Tbk 5,198 0,707
2 Provident Agro.Tbk 2,057 -3,604
3 Smart.Tbk 4,347 -1,040
4 Bisi International Tbk 2,503 -1,240
5 Dharma Samudera Fishing Ind. Tbk 2,420 -0,313
6 Pt. Pp London Sunatra Indonesia.Tbk 2,347 -1,195
7 Pt. Tunas Baru Lampung.Tbk 2,232 -0,128
8 Pt. J.A. Wattie.Tbk 1,271 -1,062
9 Pt. Darma Satya Nusantara.Tbk 3,119 -0,769
10 Pt. Eagle High Plantation.Tbk 0,598 -0,117
11 Gozco Plantation.Tbk 0,094 -0,021
Biaya Modal 2017-2018
No Nama Perusahaan
Nilai Buku Per Lembar Saham (Bt)
Laba Per Lembar Saham (Et+1)
Harga Saham
Periode (Pt) Bt+Et+1-Pt Biaya Modal
2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018
1 Multi Agro Gemilang
Plantation.Tbk 0,079016707 0,056686386 -18,19 -4,68 100 100 -117,1109833 -103,6233136 -1,171 -1,036
2 Provident Agro.Tbk 1,463668779 1,52397599 9,26 -15,69 15 15 -4,276331221 -29,16602401 -0,285 -1,944
3 Smart.Tbk 20,07564424 21,3237698 412 208 200 200 232,0756442 29,3237698 1,160 0,147
4 Bisi International Tbk 7,33 7,69 134 135 100 100 41,33 42,69 0,413 0,427
5 Dharma Samudera
Fishing Ind. Tbk 0,86 0,98 3,63 4,65 100 100 -95,51 -94,37 -0,955 -0,944
6 Pt. Pp London Sunatra
Indonesia.Tbk 11,9 12,212 108 49 100 100 19,9 -38,788 0,199 -0,388
7 Pt. Tunas Baru
Lampung.Tbk 6,37 7,16 182,17 141,84 125 125 63,54 24 0,508 0,192
8 Pt. J.A. Wattie.Tbk 2,26 1,78 -54,55 -79,07 100 100 -152,29 -177,29 -1,523 -1,773
9 Pt. Darma Satya
Nusantara.Tbk 15,23 16,85 54,3 39,67 20 20 49,53 36,52 2,477 1,826
10 Pt. Eagle High
Plantation.Tbk 1,98 1,92 -7,41 -5,9 100 100 -105,43 -103,98 -1,054 -1,040
11 Gozco Plantation.Tbk 2,501083333 1,784561667 29 59 100 100 -68,49891667 -39,21543833 -0,685 -0,392
Size 2017-2018
No Nama Perusahaan Total Aktiva Size
2017 2018 2017 2018
1 Multi Agro Gemilang Plantation.Tbk 1.199.879.911.267 1.301.381.665.688 28 28
2 Provident Agro.Tbk 2.871.881.898 1.992.544.414 22 21
3 Smart.Tbk 27.356.355 29.310.310 17 17
4 Bisi International Tbk 2.622.336 2.765.010 15 15
5 Dharma Samudera Fishing Ind. Tbk 365.398.170.105 404.997.860.246 27 27
6 Pt. Pp London Sunatra Indonesia.Tbk 9.852.695 10.037.294 16 16
7 Pt. Tunas Baru Lampung.Tbk 14.354.225 16.339.916 16 17
8 Pt. J.A. Wattie.Tbk 3.332.578.333.778 3.442.393.738.873 29 29
9 Pt. Darma Satya Nusantara.Tbk 8.452.115 11.738.892 16 16
10 Pt. Eagle High Plantation.Tbk 16.186.265 16.163.267 17 17
11 Gozco Plantation.Tbk 3.480.256 2.910.873 15 15