Dan menyatakan memenuhi persyaratan penerimaan secara lengkap untuk memperoleh gelar sarjana ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Jember. PROFITABILITAS PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH PROGRAM KEPEMILIKAN KARYAWAN PADA Halaman Ahmad Maulid Hamdani; Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Jember. Skripsi ini disusun sebagai salah satu kewajiban akademik untuk menyelesaikan program studi sarjana (S1) pada program studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Jember.
Penulis menyadari bahwa masih terdapat kekurangan dalam penulisan skripsi ini dan jauh dari kesempurnaan, baik karena keterbatasan pengetahuan maupun kemampuan penulis, berkat bantuan Allah SWT dan dorongan dari semua pihak. Nurhayati M.M selaku dosen pembimbing anggota yang selalu memberikan bimbingan, arahan, semangat dan nasehat dalam penyusunan tugas ini; Handriyono, M.Sc. inš., selaku penguji yang memberikan kritik dan saran dalam penyusunan skripsi ini;
Kedua orang tuaku yang tercinta, saudara-saudaraku, seluruh keluarga besarku dan sahabat-sahabatku yang selalu memberikan doa, dukungan dan semangat dalam penyusunan skripsi ini. Kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini yang tidak dapat disebutkan satu persatu, saya ucapkan terima kasih atas bantuannya. Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, baik karena keterbatasan pengetahuan maupun kesalahan pribadi.
Demikian semoga skripsi ini dapat bermanfaat khususnya bagi almamater saya tercinta, serta bagi setiap pembaca pada umumnya.
PENDAHULUAN
- Latar Belakang
- Perumusan Masalah
- Tujuan penelitian
- Manfaat penelitian
Di Indonesia, pada tahun 1999 hanya ada tiga perusahaan publik yang melaksanakan ESOP, dan jumlah ini terus meningkat hingga 90 perusahaan pada tahun 2009 (Asyik, 2013). Karena karyawan juga merupakan pemilik perusahaan, maka hal ini secara langsung maupun tidak langsung menjadi motivasi agar kinerja perusahaan juga diharapkan meningkat. Karena karyawan juga merupakan pemilik perusahaan, Putra (2011) menyatakan bahwa rasa memiliki terhadap perusahaan yang dimiliki karyawan memotivasi karyawan untuk melakukan sesuatu yang dapat meningkatkan keuntungan perusahaan yang berdampak langsung terhadap kinerja perusahaan, hal ini terlihat dari analisis hubungan keuangan perusahaan.
Untuk itu penelitian ini menggunakan variabel ROA, ROE dan NPM pada rasio yang digunakan untuk melihat kinerja perusahaan sebelum dan sesudah ESOP. Penelitian ini menggunakan jangka waktu yang lebih lama dibandingkan penelitian sebelumnya yaitu tiga tahun sebelum dan tiga tahun setelah ESOP. Penggunaan jangka waktu tiga tahun dimaksudkan untuk dapat menganalisis lebih jauh kinerja perusahaan terkait dengan program ESOP yang dilakukan perusahaan.
Penelitian ini meneliti perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI dan melaksanakan program ESOP kecuali perusahaan yang bergerak di bidang keuangan. Penelitian ini merupakan pengembangan analitis dari penelitian-penelitian sebelumnya, baik jangka waktu maupun cakupan sampelnya. Putra (2011) menemukan terdapat perbedaan yang signifikan pada variabel ROA, ROE, NPM, DAR dan TATO kecuali pada variabel Current Ratio.
Setyaningrum (2013) berpendapat bahwa tidak terdapat perbedaan antara ROA, ROE, PBV dan dividen sebelum dan sesudah penerapan ESOP. Berdasarkan uraian tersebut, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah: 'Apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan perusahaan sebelum penerapan ESOP dan setelah penerapan ESOP?' Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis perbedaan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah penerapan Employee Stock Ownership Program (ESOP) pada perusahaan yang terdaftar di BEI.
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi berbagai pihak yaitu akademisi dan peneliti selanjutnya, perusahaan dan investor. Hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bahan referensi dan dapat memberikan kontribusi pada penelitian-penelitian lain di masa yang akan datang. Sebagai gambaran bagi investor agar dapat melakukan pertimbangan sebelum berinvestasi pada perusahaan yang menerapkan ESOP (Employee Stock Ownership Programs).
TINJAUAN PUSTAKA
- Landasan Teori
- Penelitian Terdahulu
- Kerangka Konseptual Penelitian
- Pengembangan Hipotesis Penelitian
Dengan demikian secara langsung berpengaruh terhadap kinerja perusahaan yang ditunjukkan oleh analisis rasio keuangan perusahaan. 2012) berpendapat bahwa penggunaan ESO memaksimalkan keuntungan jangka panjang perusahaan dengan menciptakan jarak yang lebih besar antara kepentingan perusahaan dan kepentingan individu. Gambaran mengenai bagaimana kondisi keuangan suatu perusahaan berkaitan dengan pengumpulan dan penyaluran dana perusahaan, yang dapat diukur dengan berbagai indikator seperti likuiditas, kecukupan modal, dan profitabilitas perusahaan dalam jangka waktu tertentu, disebut juga dengan kinerja keuangan (Jumingan, 2006: 239). Dengan menggunakan rasio NPM dapat menunjukkan persentase laba operasional yang dihasilkan dari penjualan.
Perusahaan melaksanakan ESOP untuk mengurangi potensi biaya keagenan yang timbul akibat konflik kepentingan antara prinsipal dan agen. Karyawan terpilih bisa mendapatkan hibah saham perusahaan yang disediakan oleh perusahaan tempat karyawan tersebut bekerja. Keuntungan dari program ini adalah Stock Option menghubungkan imbalan yang diberikan perusahaan kepada karyawan dengan kesuksesan perusahaan di masa depan.
Jumlah perusahaan yang dijadikan sampel adalah delapan perusahaan manufaktur yang melakukan ESOP dan delapan perusahaan yang tidak melakukan ESOP. Ririn dan Dian (2012) membandingkan bank yang melakukan ESOP dengan bank yang tidak melakukan ESOP dalam jangka waktu tertentu. Namun rasio BOPO dan LDR berbeda secara signifikan antara perusahaan yang melakukan ESOP dan yang tidak.
Setyaningrum (2013) meneliti tiga perusahaan yang melaksanakan program ESOP dan tiga perusahaan yang tidak melaksanakan program ESOP, dengan menggunakan periode waktu tiga tahun sebelum dan sesudah ESOP. Hasil penelitian ini adalah tidak terdapat perbedaan ROA, ROE, PBV dan dividen antara perusahaan yang melaksanakan program ESOP dan perusahaan yang tidak melaksanakan program ESOP, serta tidak terdapat perbedaan ROA, ROE. , PBV. , dan dividen sebelum perusahaan melaksanakan program ESOP dan setelah penerapan ESOP. Hasil penelitian ini menunjukkan terdapat perbedaan ROA perusahaan sebelum penerapan ESOP dan ROA setelah penerapan ESOP.
Seluruh variabel berbeda secara signifikan antara perusahaan yang menyelenggarakan ESOP dengan yang tidak, kecuali variabel Current Ratio yang tidak terdapat perbedaan yang signifikan. Santhi dan Astika (2015) menyatakan terdapat perbedaan ROA perusahaan sebelum melakukan ESOP, namun Setyaningrum (2013) menyatakan tidak terdapat perbedaan ROA sebelum dan sesudah ESOP. Berdasarkan temuan tersebut terlihat jelas bahwa terdapat perbedaan hasil penelitian mengenai penerapan ESOP pada variabel ROA.
Berdasarkan temuan tersebut terlihat jelas bahwa terdapat perbedaan hasil penelitian mengenai penerapan ESOP pada variabel ROE. Putra (2011) menyatakan terdapat perbedaan rasio NPM antara perusahaan yang melakukan ESOP dengan yang tidak.
METODE PENELITIAN
Rancangan Penelitian
Populasi dan Sampel
Jenis dan Sumber Data
Definisi Operasional Variabel
Metode Analisis Data
NPM merupakan rasio yang membandingkan laba bersih dengan penjualan, yang dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Uji Normalitas Data
Uji Hipotesis
Kerangka Pemecahan Masalah
Penelitian diawali dengan pengumpulan data sekunder dari laporan tahunan perusahaan yang melakukan ESOP pada tahun 2011-2014. Jika hasil uji normalitas menunjukkan sebaran data normal maka digunakan uji statistik parametrik uji t berpasangan, namun apabila sebaran data tidak normal maka digunakan uji statistik non parametrik Wilcoxon Rank Test. belajar. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis perbedaan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah penerapan Employee Stock Ownership Program (ESOP) pada perusahaan yang terdaftar di BEI yang melakukan ESOP pada tahun 2011-2014.
Rasio profitabilitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE) dan Net Profit Margin. Tidak terdapat perbedaan rasio Return on Assets (ROA) sebelum perusahaan melakukan ESOP dan setelah perusahaan melakukan ESOP. Tidak terdapat perbedaan rasio return on equity (ROE) sebelum perusahaan melakukan ESOP dan setelah perusahaan melakukan ESOP.
Tidak terdapat perbedaan rasio net profit margin (NPM) sebelum perusahaan melakukan ESOP dan setelah perusahaan melakukan ESOP. Penelitian ini menemukan bahwa tidak terdapat perbedaan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah penerapan ESOP. Oleh karena itu, perusahaan disarankan untuk meningkatkan kinerja perusahaan karena terjadi penurunan nilai rata-rata perusahaan setelah melakukan ESOP pada rasio ROA dan NPM.
Pada penelitian ini ditemukan adanya penurunan nilai rata-rata kinerja keuangan setelah perusahaan melakukan ESOP. Hal ini ditunjukkan dengan nilai rata-rata rasio ROA dan NPM setelah perusahaan melakukan ESOP lebih kecil dibandingkan sebelum perusahaan melakukan ESOP. Oleh karena itu, bagi penelitian selanjutnya diharapkan dapat menambah periode yang digunakan agar jumlah sampel yang dijadikan objek lebih banyak, sehingga diperoleh hasil yang mewakili kondisi saat ini.
Untuk itu disarankan untuk menambah penelitian lebih lanjut mengenai rasio kinerja keuangan perusahaan selain rasio profitabilitas yang tidak digunakan dalam penelitian ini, antara lain rasio aktivitas, rasio solvabilitas, dan rasio likuiditas. Adopsi dan Pemeliharaan Executive Stock Option Plan (ESOP): Penilaian Karakteristik Perusahaan di Indonesia. Fabel ESOP: Dampak rencana kepemilikan saham karyawan terhadap harga saham perusahaan dan kinerja bisnis selanjutnya.
Perbedaan kinerja keuangan bank yang menerapkan dan tidak menerapkan rencana kepemilikan saham karyawan (ESOPs). Analisis perbandingan kinerja perusahaan yang memiliki program kepemilikan saham karyawan (ESOP) dengan perusahaan yang tidak memiliki ESOP (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI).
HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian
- Gambaran Umum Perusahaan Sample Penelitian
- Deskriptif Statistik Variabel Penelitian
Hasil Analisis Data
- Uji Normalitas Data
- Uji Hipotesis Wilcoxon Signed Rank Test
Pembahasan Hasil Penelitian
Keterbatasan Hasil Penelitian
KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
Saran
Kajian Implementasi ESOP (Employee Stock Ownership Program) oleh emiten atau perusahaan publik di pasar modal Indonesia. Pengaruh Employer Stock Option Plans (ESOPs) terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan: Investigasi Empiris pada Simposium Nasional Akuntansi BEJ 9, Padang.
