FINANCIAL ASPECTS
Lecture Note : Ir. M. Yamin
Siregar, MM
Understanding Financial Aspects
• Investment requires capital in addition to other skills
• Capital is required for:
• Pre investment Cost: managing permits, making business feasibility study
• Investment Cost : purchased of fixed assets (land, Contruction of buildings, machinery, and other fixed assets)
• Operating Costs : when the business is run, for
instance : cost of raw materials, salaries and other
operating costs
Financial Aspect Assessment
1. Sources of funds to be obtained
2. Investment Cost requirement
3. Income Projection and Investment Cost
4. Balance Sheet Projections and P/L Projections
5. Investment Valuation Criteria
6. Financial Ratio
Sumber-sumber Dana
1. Modal Asing (Modal Pinjaman) 1. Pinjaman dari dunia perbankan
2. Pinjaman dari lembaga keuangan : modal ventura, asuransi, leasing, dana pensiun atau lembaga
keuangan lainnya
3. Pinjaman dari perusahaan nonbank
2. Modal Sendiri
1. Setoran dari pemegang saham
2. Cadangan Laba
3. Laba yang belum dibagi
Biaya Kebutuhan Investasi untuk SPBU
N
o Kebutuhan Investasi Jumlah (Rp)
1 Biaya Pra Investasi 250.000.000
2 Biaya pembelian tanah untuk
lokasi SPBU 1.500.000.000
3 Biaya Bangunan dan
Prasarananya 645.000.000
4 Biaya Pembelian Peralatan 515.000.000
5 Inventaris Kantor 20.450.000
Jumlah Kebutuhan Dana 2.930.450.000
Dana Sendiri 1.000.000.000
Dana Pinjaman Bank 1.930.450.000
Arus Kas (Cash Flow)
1. Case : PT. ABC bermaksud mendirikan pabrik dengan nilai investasi senilai Rp. 300.000.000,-.
Seluruhnya dengan modal sendiri. Umur ekonomis 3 tahun dan disusutkan dengan metode garis lurus tanpa nilai sisa (residu).
Perkiraan pendapatan per tahun adalah Rp.
400.000.000,-. Biaya per tahun adalah Rp.
200.000.000,- (belum termasuk penyusutan)
dikenakan pajak 50%. Pertanyaan : Berapa Kas
bersih (proceed) yg diterima pada akhir tahun?
Case-2
2. PT. ABC bermaksud mendirikan pabrik dengan nilai investasi senilai Rp. 300.000.000,-. 50%
dari nilai investasi merupakan modal pinjaman dengan bunga 20% per tahun. Umur ekonomis 3 tahun dan disusutkan dengan metode garis lurus tanpa nilai sisa. Perkiraan pendapatan adalah Rp. 400.000.000,-Biaya Rp.
200.000.000,- (belum termasuk penyusutan)
dikenakan pajak 50%. Pertanyaan : Berapa Kas
bersih (proceed) yang diterima pada akhir
tahun?
Kriteria Penilaian Investasi
1. Payback Period (PP) : teknik penilaian terhadap jangka waktu (periode) pengembalian investasi suatu proyek atau usaha
2. Average Rate of Return (ARR) : Cara untuk mengukur rata- rata pengembalian bunga dengan cara membandingkan rata- rata setelah pajak (EAT) dengan rata-rata investasi
3. Net Present Value (NPV) : Nilai bersih sekarang, merupakan perbandingan antara PV kas bersih dengan PV inverstasi
4. Internal Rate of Return (IRR) : merupakan alat untuk mengukur tingkat pengembalian hasil intern
5. Profitability Index (PI) atau benefit and cost ratio (B/C) : rasio aktivitas jumlah nilai sekarang penerimaan bersih
dengan nilai sekarang pengeluaran investasi selama umur
investasi
Kriteria Penilaian Investasi
6. Rasio-rasio keuangan : likuiditas,
solvabilitas, profitabilitas
Case-3
3. PT. ABC melakukan investasi dibidang SPBU senilai Rp.
5.000.000.000,- dimana sejumlah Rp. 1.000.000.000 merupakan modal kerja. Umur ekonomis 5 tahun dan disusutkan dengan metode garis lurus tanpa nilai sisa. Pengembalian tingkat bunga yang diinginkan (cost of capital) adalah 20%. Perkiraan laba sesudah pajak (EAT) selam 5 tahun masing-masing adalah sbb : 950 juta, 1.100 jta, 1.250 juta. 1.400 juta dan 1.650 juta.
Pertanyaan :
1. Buat tabel cash flow selama umur ekonomis
2. Hitung berapa :
1. Payback Period (PP)
2. Average Rate of Return (ARR)
3. Net Present Value (NPV)
4. Profitability Index (PI)
3. Berikan komentar anda terhadap proyek tsb, jika rata-rat
industri mempunyai PP 3 tahun, ARR 40%, NPV 500 juta dan PI
1,1 kali.
Jawab :
Case 4 :
• PT. Andhika Mahardika bermaksud mendirikan Perusahaan Angkot dengan membeli 60 unit Suzuki @Rp. 150.000.000,-, 20% dari total investasi tsb merupakan modal pinjaman dari Bank Mandiri dengan bunga 10% per tahun.
Umur ekonomis angkot 5 tahun dan disusutkan dengan metode garis lurus dan pada akhir tahun kelima angkot masih laku dijual @Rp. 25.000.000,- per unit.
Pendapatan selama 5 tahun berturut-turut diperkirakan : Tahun 1 Rp 3.500. juta, tahun 2 Rp 4.000 juta, tahun 3 Rp 4.500 juta, tahun 4 Rp 4.000 juta, tahun 5 Rp 3.500 juta. Sedangkan biaya per tahun belum termasuk penyusutan adalah : tahun 1 Rp 700 juta, tahun 2 Rp 900 juta, tahun ke 3 Rp 1.000 juta, tahun 4 Rp 1.200 juta, tahun 5 Rp 1.100 juta. Keuntungan yang diharapkan adalah 25 % dan pajak 10%. Pertanyaan:
1. Buat Cash Flow secara lengkap
2. Apakah bisnis tsb layak atau tidak dijalankan dengan pertimbangan a. Payback Period (PP)
b. Average Rate of Return (ARR) c. Net Present Value (NPV) d. Profitability Index (PI)
3. Berikan komentar anda thd investasi ini. Apakah layak untuk dijalankann?
Standar industri untuk PP 3 tahun, ARR 30%, NPV Rp. 1M dan PI 1,1 kali
Jawab :
PR 1 :
1. PT. Ayam Kinantan melakukan investasi dibidang SPBU (Stasiun Pengisian Bahan Bakar Umum) senilai Rp. 6.000.000.000 dimana sejumlah Rp. 1.000.000.000 merupakan modal kerja. Umur ekonomis 5 tahun dan disusutkan dengan metode garis lurus tanpa nilai sisa.
Pengembalian tingkat bunga yang diinginkan (cost of capital) adalah 20%. Perkiraan laba sesudah pajak (EAT = Earning After Tax) selama 5 tahun masing-masing adalah sbb : 1.050 juta, 1250 juta, 1.400 juta, 1.550 juta dan 1.800 juta. Discount Factor (DF) 20% untuk tahun 2004, 2005, 2006, 2007 dan 2008 berturut-turut adalah sbb : 0,833 : 0,694: 0,579: 0,482 dan 0,402. Pertanyaan :
1. Buat tabel cash flow selama umur ekonomis 2. Hitung berapa :
1. Net Present Value (NPV) 2. Payback Period (PP)
3. Average Rate of Return (ARR) 4. Profitability Index (PI)
3. Bagaimana analisa anda apakah investasi ini BAIK/TIDAK BAIK jika rata-rata industri NPV 500 juta, PP 3,5 tahun, ARR 40% dan PI 120%
PR 2 :
• PT. Gunung Mas bermaksud mendirikan Perusahaan Taxi dengan membeli 50 unit Suzuki @Rp. 200.0000.000,-, 20% dari total investasi tsb merupakan modal pinjaman dari Bank Central Asia (BCA) dengan bunga 12% per tahun. Umur ekonomis taxi 5 tahun dan disusutkan dengan metode garis lurus dan pada akhir tahun kelima angkot masih laku dijual @Rp. 40.000.000,- per unit. Pendapatan selama 5 tahun berturut-turut diperkirakan : Tahun 1 Rp 4.500. juta, tahun 2 Rp 5.000 juta, tahun 3 Rp 6.500 juta, tahun 4 Rp 8.000 juta, tahun 5 Rp 8.500 juta.
Sedangkan biaya per tahun belum termasuk penyusutan adalah : tahun 1 Rp 900 juta, tahun 2 Rp 1.100 juta, tahun ke 3 Rp 1.300 juta, tahun 4 Rp 1.500 juta, tahun 5 Rp 1.800 juta. Keuntungan yang diharapkan adalah 30 % dan pajak 10%.
Pertanyaan:
1. Buat Cash Flow secara lengkap
2. Apakah bisnis tsb layak atau tidak dijalankan dengan pertimbangan a. Payback Period (PP)
b. Average Rate of Return (ARR) c. Net Present Value (NPV) d. Profitability Index (PI)
3. Standar industri untuk PP 3,5 tahun, ARR 35%, NPV Rp. 1,2 M dan PI 1,3 kali
