Latar Belakang
Dalam dunia bisnis yang terus berkembang, perusahaan menghadapi tekanan yang semakin besar untuk meningkatkan kinerja keuangan dan memotivasi karyawannya untuk mencapai tujuan perusahaan. Salah satu pendekatan yang digunakan banyak perusahaan adalah melalui penerapan sistem insentif yang efektif dan pengukuran kinerja keuangan yang akurat. Sistem insentif merupakan serangkaian insentif finansial dan non finansial yang ditawarkan kepada karyawan sebagai imbalan atas pencapaian tujuan yang telah ditentukan.
Sedangkan pengukuran kinerja keuangan adalah proses menganalisis dan mengevaluasi kinerja perusahaan berdasarkan indikator keuangan, seperti pendapatan, laba bersih, pertumbuhan laba, dan efisiensi pengeluaran. Sistem insentif yang efektif dapat meningkatkan motivasi karyawan, mendorong kerja tim, dan meningkatkan produktivitas secara keseluruhan. Sedangkan pengukuran kinerja keuangan yang tepat memberikan gambaran akurat mengenai kesehatan keuangan perusahaan, membantu manajemen mengambil keputusan strategis dan memberikan gambaran kepada pemangku kepentingan eksternal, seperti investor dan kreditor.
Namun, di tengah kompleksitas dinamika pasar global dan perubahan peraturan bisnis, perusahaan seringkali menghadapi tantangan dalam merancang sistem insentif yang tepat dan memahami dampaknya terhadap kinerja keuangan perusahaan. Pertanyaan mendalam muncul, seperti sejauh mana sistem penghargaan yang efektif dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan dan sejauh mana pengukuran kinerja keuangan dapat mempengaruhi desain sistem penghargaan.
Rumusan Masalah
Tujuan Penulisan
SISTEM INSENTIF
Rencana opsi saham memberi karyawan hak untuk membeli sejumlah saham perusahaan dengan harga tertentu (misalnya, harga pelaksanaan) selama periode tertentu (setelah opsi vest tetapi sebelum masa berlakunya berakhir). Meskipun ketentuan opsi saham sangat bervariasi antar perusahaan, sebagian besar opsi dijamin sesuai dengan uang (harga pelaksanaan sama dengan harga saham pada hari pemberian) dengan tingkat vesting 3-5 tahun (sepertiga, seperempat, atau seperlima dari opsi yang dijamin, masing-masing pada akhir tiga, empat atau lima tahun pertama) dan periode vesting 10 tahun (peluang tersebut berakhir 10 tahun setelah diberikan). Ketika harga saham berada di atas harga pelaksanaan opsi, yaitu ketika opsi saham mengalami keuntungan, maka karyawan dapat melaksanakan opsi vested tersebut dan menahan saham tersebut atau menjualnya kembali.
Meskipun karyawan mungkin menginginkan opsi saham karena besarnya potensi keuntungannya, opsi saham juga memiliki beberapa fitur yang menarik bagi perusahaan. Dari sudut pandang insentif, karyawan hanya mendapatkan keuntungan jika harga saham meningkat, sehingga opsi saham memotivasi karyawan untuk meningkatkan harga saham perusahaan. Selain itu, potensi pembagian kepemilikan yang terkait dengan opsi saham juga mempengaruhi kesesuaian kesehatan karyawan dengan masa depan perusahaan.
Hal ini membuat opsi saham memungkinkan karyawan untuk berpikir seperti pemilik, sekaligus meningkatkan retensi talenta. Opsi saham memungkinkan perusahaan untuk memberikan kompensasi insentif tanpa mengeluarkan uang tunai, yang biasanya membuat opsi saham menarik bagi perusahaan yang memiliki keterbatasan finansial. Faktanya, opsi saham menciptakan arus kas positif bagi perusahaan ketika karyawan melaksanakan opsinya (tidak hanya disebabkan oleh pembelian saham, tetapi juga oleh pajak dikurangi biaya kompensasi dalam jumlah yang berbeda antara harga pelaksanaan opsi dan harga pelaksanaan opsi. harga pasar saham).
Pemberian opsi saham mengacu pada potensi penerbitan saham di masa depan sehingga menyebabkan dilusi dan menyebabkan harga saham turun. Opsi saham juga dikritik karena mengimbangi keuntungan tak terduga yang disebabkan oleh perbaikan harga saham di seluruh pasar dibandingkan dengan kinerja perusahaan yang kuat. Sebaliknya, opsi saham juga dapat tenggelam karena kondisi pasar saham yang sulit dibandingkan dengan kinerja bisnis yang buruk dan karena moral serta retensi perusahaan melemah. masalah Ketika kinerja perusahaan buruk dan harga pasar lemah, opsi saham memiliki nilai yang kecil dan cenderung meningkatkan motivasi untuk berdagang. Selain itu, mengingat likuiditas opsi saham yang relatif tinggi (karena periode vesting yang pendek) dan seringkali sejumlah besar opsi saham yang dilaksanakan oleh CEO, mungkin ada insentif untuk mengambil tindakan yang meningkatkan harga pasar dalam jangka pendek namun membiarkan pemegang saham berada dalam ketidakpastian. menyebabkan kerusakan jangka panjang. dalam jangka panjang, lama setelah opsi dicairkan. Dalam isu ini, alasan mengapa opsi saham membantu menciptakan nilai bagi pemegang saham masih diperdebatkan, terutama di zaman sekarang ini.
Karena nilai penuh dari penghargaan saham hampir sama dengan saham terbatas, yang risikonya lebih kecil dibandingkan dengan opsi saham, perusahaan dapat menerbitkan lebih sedikit saham, dibandingkan menggunakan opsi saham, sehingga mengurangi dilusi. Terlepas dari variasinya, gagasan utama di balik skema opsi saham alternatif adalah untuk memberikan insentif yang lebih kuat untuk memaksimalkan nilai pemegang saham dengan menaikkan garis peningkatan harga saham sebelum opsi dilaksanakan (dalam kasus opsi preemptive dan opsi terindeks) atau dengan menaikkan kondisi barat. . garis dan bagian yang dihasilkan (seperti dalam kasus opsi yang didukung kinerja). Di sisi lain, beberapa bentuk insentif moneter seperti opsi saham mempunyai dampak yang besar, terutama bagi karyawan.
Misalnya, tindakan yang menyebabkan sedikit penurunan harga saham pada saat opsi saham diberikan dapat membuat perbedaan besar setelah saham tersebut masuk dalam uang (in the money). Selain itu, penerapan sistem opsi saham juga dapat meningkatkan keberhasilan dan nilai perusahaan dengan menyelaraskan kepentingan pribadi karyawan yang terlibat dengan pemegang saham perusahaan.
PENGUKURAN KINERJA KEUANGAN DAN PENGARUHNYA
- Penciptaan Nilai
- Kinerja Tindakan Pasar
- Pengukuran Akuntansi Kinerja
- Investasi dan Operasi Myopia
- Ukuran Kinerja Return of Investmen (ROI)
- Pengukuran Laba Residual Sebagai Solusi Yang Tepat Untuk Masalah
- Studi Kasus Pada Berkhsire Industries PLC
Pertama, keuntungan dan keuntungan akuntansi dapat diukur dalam waktu (dalam periode jangka pendek) dengan relatif akurat dan obyektif.Aturan akuntansi untuk menentukan arus kas masuk dan arus keluar meskipun dalam periode pengukuran yang sangat singkat diatur dan dijelaskan lebih lanjut secara rinci dari pembuat aturan akuntansi. seperti Dewan Standar Akuntansi Internasional (IASB) atau Dewan Standar Akuntansi Keuangan AS (FASB). Oleh karena itu, laba akuntansi dapat diukur dalam periode jangka pendek, misalnya satu bulan, dengan akurasi yang cukup. Dalam hal ini, laba akuntansi menawarkan keunggulan dibandingkan arus kas karena akuntansi berbasis akrual dirancang untuk memberikan kesesuaian yang lebih baik antara arus kas masuk dan arus keluar dari waktu ke waktu.
Ketiga, laba akuntansi berasal dari aturan pengukuran yang seringkali konservatif.Aturan akuntansi mengharuskan pengakuan laba dan pendapatan secara perlahan, namun pengakuan biaya dan kerugian secara cepat. Ukuran kinerja akuntansi dapat menyebabkan manajer bertindak picik dalam mengambil keputusan investasi dan operasional. Manajer yang terus fokus pada akuntabilitas keuntungan atau imbal hasil jangka pendek dapat menyebabkan manajer mengurangi atau menunda investasi yang menjanjikan akan terbayar pada periode pengukuran di masa depan, bahkan ketika investasi tersebut memiliki NPV (net present value) positif dan memenuhi kriteria lain yang memenuhi kriteria tersebut. mereka sangat berharga. Pendapatan yang berada di bawah estimasi pada periode pengukuran awal meningkat karena peraturan akuntansi sengaja dibuat konservatif.
Efek motivasional dari aturan pengukuran yang salah adalah berlawanan dengan intuisi karena manajer yang termotivasi untuk menghasilkan keuntungan atau keuntungan akuntansi tidak dapat melakukan investasi yang berharga (dalam jangka pendek). ROI adalah rasio laba akuntansi yang dihasilkan oleh departemen dibagi dengan investasi yang ada di departemen tersebut. Dengan asumsi inflasi ini, NBV aset lama berada di bawah nilai penggantian karena dibeli selama periode harga.
Sejumlah peneliti dan konsultan berpendapat bahwa penggunaan metrik laba sisa dapat membantu mengatasi keterbatasan suboptimisasi ROI. Sisa keuntungan dihitung dengan mengurangkan keuntungan perubahan modal untuk aset bersih di pusat investasi. Demi fokus, usulan ini tidak kami bawa ke dalam pembahasan di bawah ini, meskipun mudah diterapkan, karena tidak mengubah dasar penghitungan sisa keuntungan; hal ini hanya akan membuat mereka memenuhi profil risiko masing-masing divisi.
Jika biaya keuntungan sisa menjadi sama dengan tingkat pengembalian investasi yang disyaratkan perusahaan, ukuran keuntungan sisa memberikan insentif yang sama kepada semua manajer pusat investasi untuk berinvestasi. Dengan memperhitungkan biaya pembiayaan utang dan ekuitas (seperti menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan), laba sisa menghilangkan godaan bagi manajer untuk meningkatkan leverage entitas melalui pembiayaan utang. Laba ditahan tidak mengatasi penyimpangan yang sering disebabkan oleh manajer yang melakukan investasi baru pada aset tetap.
Beberapa investasi yang diinginkan pada awalnya mengurangi sisa pendapatan tetapi kemudian akan meningkatkan sisa pendapatan seiring berjalannya waktu seiring dengan bertambahnya usia aset tetap dan penurunan nilainya. Sebuah perusahaan konsultan, Stern Stewart & Company, merekomendasikan ukuran yang disebut Economic Value Added (EVA), yang menggabungkan beberapa modifikasi model akuntansi standar ke dalam jenis ukuran pendapatan sisa.
