23
ANALISIS MODAL KERJA DAN LIKUIDITAS UNTUK MENGETAHUI PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE
YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE TAHUN 2009-2012
SKRIPSI
Diajukan Guna Memenuhi Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Pada Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi
Universitas Katolik Widya Karya Malang
DISUSUN OLEH :
RENATO BASTIAN MANURUNG NIM : 200912947
UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA KARYA MALANG FAKULTAS EKONOMI
JURUSAN AKUNTANSI
2014
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
Nama : Renato Bastian Manurung
NIM : 200912947
Universitas : Universitas Katolik Widya Karya Malang
Fakultas : Ekonomi
Jurusan : Akuntansi
Tempat, tanggal lahir : Pematangsiantar, 30 Maret 1988
Alamat : Jl. Musa Sinaga No. 115 Kel. Pematang Simalungun
Kec. Siantar Kab. Simalungun. Sumatera Utara Nama Orang Tua
Ayah : Tarli Manurung
Ibu : Rukiyah Siahaan
Riwayat Pendidikan :
1. SD RK Budi Mulia 3 – Pematangsiantar (Tahun 1994 – 2000) 2. SMP Swasta Assisi – Kab. Simalungun (Tahun 2000 – 2003) 3. SMA Negeri 3 – Pematangsiantar (Tahun 2003 – 2006) 4. Unversitas Brawijaya – Malang (Tahun 2007 – 2009)
5. Tercatat sebagai mahasiswa Universitas Katolik Widya Karya Malang angkatan tahun 2009/2010
KATA PENGANTAR
Pertama-tama penulis ingin mengucapkan puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas Rahmat dan Karunia-Nya yang telah diberikan kepada penulis, baik secara jasmani maupun rohani sehingga penulis dapat menyusun, mengadakan penelitian serta menyelesaikan penulisan skripsi ini dengan baik.
Skripsi ini penulis susun sebagai salah satu syarat untuk mendapatkan gelar Sarjana Ekonomi di Universitas Katolik Widya Karya. Walaupun terdapat hambatan dan kesulitan yang harus penulis hadapi dalam penyusunan skripsi ini, namun semuanya itu telah berhasil penulis lewati dengan bantuan dari berbagai pihak.
Bantuan itu baik berupa bantuan moril, bimbingan, dorongan, semangat, dan doa yang diberikan dalam menyelesaikan skripsi ini.
Pada kesempatan ini, penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah membantu. Baik secara langsung maupun tidak langsung sehingga skripsi ini dapat selesai, yaitu kepada:
1. Bapak Drs. Tony Susanto, AK.,CPA Selaku dosen pembimbing I 2. Ibu Dra. Lis. Lestari S ., M. Si Selaku dosen pembimbing II 3. Ibu Dra. Silvia Indrarini, M.M., Ak Selaku penguji sidang skripsi
4. Ibu Ratih pegawai Bursa Efek Indonesia (BEI) Universitas Negeri Malang yang telah banyak memberikan bantuan dan kerja samanya selama penulis melakukan penelitian dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik dari semua pihak agar dapat menjadi bahan pertimbangan bagi penulis. Penulis berharap agar skripsi ini bermanfaat bagi rekan mahasiswa dan pihak yang berkepentingan guna menambah wawasan dan pengetahuan pembaca.
Malang, 26 Juni 2014
Penulis
Renato Bastian Manurung
DAFTAR ISI
Halaman Judul ... i
Surat Tanda Persetujuan Skripsi ... ii
Surat Pengesahan Skripsi ... iii
Surat Keterangan Penelitian ... iv
Surat Pernyataan Bebas Plagiat ... v
Daftar Riwayat Hidup ... vi
Kata Pengantar ... vii
Daftar Isi ... ix
Daftar Gambar... xii
Daftar Tabel ... xv
Abstraksi ... xviii
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang ... 1
B. Rumusan Masalah ... 5
C. Tujuan Dan Manfaat Penelitian ... 5
BAB II LANDASAN TEORI ... 7
A. Penelitian Terdahulu ... 7
B. Teori ... 9
1. Modal Kerja ... 9
2. Likuiditas ... 9
3. Profitabilitas ... 11
4. Efisiensi Modal Kerja ... 14
5. Kerangka Pikir ... 17
BAB III METODE PENELITIAN ... 18
A. Jenis Penelitian ... 18
B. Lokasi Penelitian ... 18
C. Ruang Lingkup Penelitian ... 18
D. Populasi Sampel dan Kriteria Pemilihan Sampel ... 19
E. Sumber Data ... 20
F. Jenis Data ... 20
G. Metode dan Teknik Pengumpulan Data ... 20
1. Metode Pengumpulan Data ... 20
2. Teknik Pengumpulan Data ... 20
H. Teknik Analisa Data ... 21
BAB IV ANALISA DAN INTERPRETASI DATA ... 23
A. Gambaran Umum Perusahaan ... 23
1. Kondisi Umum PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 23
2. Kondisi Umum PT. Ciputra Property Tbk ... 27
3. Kondisi Umum PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 31
B. Analisa Dan Interpretasi Data ... 35
1. Penyajian Data ... 35
a. PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 35
b. PT. Ciputra Property Tbk ... 40
c. PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 45
2. Pemecahan Masalah ... 49
a. Menghitung dan Menganalisa Rasio keuangan Perusahaan ... 49
1) Rasio Likuiditas ... 49
a) PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 49
b) PT. Ciputra Property Tbk ... 55
c) PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 61
2) Rasio Profitabilitas ... 67
a) PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 67
b) PT. Ciputra Property Tbk ... 79
c) PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 91
3) Rasio Modal Kerja ... 103
a) PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 103
b) PT. Ciputra Property Tbk ... 112
c) PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 121
b. Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan ... 133
C. Hasil yang Diharapkan ... 144
BAB V PENUTUP ... 145
A. Kesimpulan ... 145
B. Saran ... 148
DAFTAR PUSTAKA ... 156
LAMPIRAN DATA ... 159
DAFTAR GAMBAR
Gambar Kerangka Pikir ... 17
Gambar Struktur Organisasi PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 26
Gambar Struktur Organisasi PT. Ciputra Property Tbk ... 30
Gambar Struktur Organisasi PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 34
Gambar Kurva Trend Current Ratio PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 52
Gambar Kurva Trend Quick Ratio PT. Alam Sutera Realty Tbk... 55
Gambar Kurva Trend Current Ratio PT. Ciputra Property Tbk ... 58
Gambar Kurva Trend Quick Ratio PT. Ciputra Property Tbk ... 61
Gambar Kurva Trend Current Ratio PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 64
Gambar Kurva Trend Quick Ratio PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 67
Gambar Kurva Gross Profit Margin PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 70
Gambar Kurva Net Profit Margin PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 73
Gambar Kurva Return On Investmen PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 76
Gambar Kurva Return On Equity PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 79
Gambar Kurva Gross Profit Margin PT. Ciputra Property Tbk ... 82
Gambar Kurva Net Profit Margin PT. Ciputra Property Tbk ... 85
Gambar Kurva Return On Investmen PT. Ciputra Property Tbk ... 88
Gambar Kurva Return On Equity PT. Ciputra Property Tbk ... 91
Gambar Kurva Gross Profit Margin PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 94
Gambar Kurva Net Profit Margin PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 96
Gambar Kurva Return On Investmen PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 100
Gambar Kurva Return On Equity PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 103
Gambar Kurva Working Capital Turnover PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 106
Gambar Kurva Inventory Turnover PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 109
Gambar Kurva Receivable Turnover PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 112
Gambar Kurva Working Capital Turnover PT. Ciputra Property Tbk ... 115
Gambar Kurva Inventory Turnover PT. Ciputra Property Tbk ... 118
Gambar Kurva Receivable Turnover PT. Ciputra Property Tbk ... 121
Gambar Kurva Working Capital Turnover PT. . Bukit Darmo Property Tbk ... 124
Gambar Kurva Inventory Turnover PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 127
Gambar Kurva Receivable Turnover PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 130
Gambar kurva trend current ratio ketiga perusahaan ... 134
Gambar kurva trend quick ratio ketiga perusahaan ... 136
Gambar kurva trend working capital turnover ketiga perusahaan ... 137
Gambar kurva trend inventory turnover ketiga perusahaan... 139
Gambar kurva trend receivable turnover ketiga perusahaan ... 142
Gambar kurva trend gross profit margin ketiga perusahaan ... 144
Gambar kurva trend net profit margin ketiga perusahaan ... 145
Gambar kurva trend return on equity ketiga perusahaan ... 147
Gambar kurva trend return on investment ketiga perusahaan ... 149
DAFTAR TABEL
Tabel IV. 1 Tabel Aset Lancar PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 35
Tabel IV. 2 Tabel Kewajiban Lancar PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 36
Tabel IV. 3 Tabel Ekuitas PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 37
Tabel IV. 4 Tabel Laporan Laba Rugi PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 38
Tabel IV. 5 Tabel Aset Lancar PT. Ciputra Property Tbk ... 40
Tabel IV. 6 Tabel Kewajiban Lancar PT. Ciputra Property Tbk ... 41
Tabel IV. 7 Tabel Ekuitas PT. Ciputra Property Tbk ... 42
Tabel IV. 8 Tabel Laporan Laba Rugi PT. Ciputra Property Tbk ... 43
Tabel IV. 9 Tabel Aset Lancar PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 45
Tabel IV. 10 Tabel Kewajiban Lancar PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 46
Tabel IV. 11 Tabel Ekuitas PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 47
Tabel IV. 12 Tabel Laporan Laba Rugi PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 48
Tabel IV. 13 Current Ratio PT. Alam Sutera Realty Tbk... 50
Tabel IV. 14 Quick Ratio PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 53
Tabel IV. 15 Current Ratio PT. Ciputra Property Tbk ... 56
Tabel IV. 16 Quick Ratio PT. Ciputra Property Tbk ... 59
Tabel IV. 17 Current PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 62
Tabel IV. 18 Quick PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 65
Tabel IV. 19 Gross Profit Margin PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 68
Tabel IV. 20 Net Profit Margin PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 71
Tabel IV. 21 Return On Investment PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 74
Tabel IV. 22 Return On Equity PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 77
Tabel IV. 23 Gross Profit Margin PT. Ciputra Property Tbk ... 80
Tabel IV. 24 Net Profit Margin PT. Ciputra Property Tbk ... 83
Tabel IV. 25 Return On Investment PT. Ciputra Property Tbk ... 86
Tabel IV. 26 Return On Equity PT. Ciputra Property Tbk ... 89
Tabel IV. 27 Gross Profit Margin PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 92
Tabel IV. 28 Net Profit Margin PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 95
Tabel IV. 29 Return On Investment PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 98
Tabel IV. 30 Return On Equity PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 101
Tabel IV. 31 Working Capital Turnover PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 104
Tabel IV. 32 Inventory Turnover PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 107
Tabel IV. 33 Receivable Turnover PT. Alam Sutera Realty Tbk ... 110
Tabel IV. 34 Working Capital Turnover PT. Ciputra Property Tbk ... 113
Tabel IV. 35 Inventory Turnover PT. Ciputra Property Tbk ... 116
Tabel IV. 36 Receivable Turnover PT. Ciputra Property Tbk ... 119
Tabel IV. 37 Working Capital Turnover PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 122
Tabel IV. 38 Inventory Turnover PT. Bukit Darmo Property Tbk ... 124
Tabel IV. 39 Receivable Turnover PT. Bukit Darmo Property Tbk... 128
ANALISIS MODAL KERJA DAN LIKUIDITAS UNTUK MENGETAHUI PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BEI
PERIODE TAHUN 2009-2012
ABSTRAKSI
Tujuan dari penelitian untuk menilai kinerja keuangan pada perusahaan property dan real estate (PT. Alam Sutera Realty Tbk, PT. Ciputra Property Tbk dan PT. Bukit Darmo Property Tbk) yang terdaftar di BEI periode tahun 2009-2012. Jenis penelitian adalah dokumentasi pada BEI, sumber data berupa data sekunder, penilaian kinerja keuangan dengan menggunakan analisis rasio khususnya rasio modal kerja, rasio likuiditas dan rasio profitabilitas.
Hasil analisis menunjukkan dari 3 (tiga) perusahaan property dan real estate yang terdaftar di BEI pada periode tahun 2009-2012 yang memliki nilai yang paling baik dari ketiga rasio analisis (rasio modal kerja, likuiditas dan profitabilitas) adalah PT. Ciputra Property Tbk, diikuti oleh PT. Alam Suteta Realty Tbk dan yang terakhir adalah PT. Bukit Darmo Property Tbk.
Kata kunci: Analisis, Rasio Keuangan, Kinerja Keuangan
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Mengutip pendapat Marwan Hendry seorang pengamat ekonomi dan bisnis dalam suatu wawancara yang dilakukan oleh wartawan jawa pos pada tanggal 23/05/2008 di halaman ekonomi dan bisnis yang berjudul “meningkatnya minat investor pada bisnis property” mengatakan :
“Property dan real estate merupakan salah satu sektor bisnis yang sangat berkembang pesat saat ini. Kebutuhan manusia akan tempat tinggal juga meningkat karna jumlah penduduk yang semakin tinggi sementara luas wilayah yang akan dijadikan tempat tinggal tidak bertambah. Dalam melaksanakan aktivitasnya sehari- hari, manusia tidaklah dapat terlepas dari sektor ini, misalnya kantor atau pabrik tempat masyarakat bekerja, pusat perbelanjaan tempat masyarakat membeli keperluan sehari-hari, rumah sakit tempat masyarakat dirawat ketika sakit, taman hiburan tempat masyarakat mengisi waktu liburnya, sekolah atau universitas tempat masyarakat mengajar maupun menimba ilmu, serta property dan real estate lain yang selalu berhubungan dengan aktivitas manusia sehari-hari, dan yang paling penting adalah rumah atau apartemen tempat manusia tinggal”.
Property dan real estate khususnya perumahan merupakan kebutuhan
papan yang merupakan salah satu kebutuhan dasar (primer) manusia, disamping kebutuhan akan pangan dan sandang, sehingga setiap orang harus berhubungan dengan bagian dari property dan real estate yang satu ini. Bagaimanapun kondisi perekonomian yang sedang terjadi, semua orang harus memiliki rumah tempat tinggal untuk memenuhi salah satu kebutuhan utama.
Pertumbuhan sektor property dan real estate yang ditandai dengan kenaikan harga tanah dan bangunan yang lebih tinggi dari laju inflasi setiap tahunnya menyebabkan semakin banyak investor yang tertarik untuk melakukan investasi di sektor ini. Property dan real estate merupakan aset yang memiliki nilai investasi yang tinggi, dan dinilai cukup aman dan stabil. Harga property dan real estate (khususnya rumah) mengalami kenaikan sekitar 10% setiap tahunnya.
Sebab itu, sebuah rumah memiliki potensi mengalami kenaikan harga dua kali lipat dalam 5-10 tahun ke depan.
Kenaikan harga ini disebabkan oleh ketersediaan tanah bersifat yang tetap, sementara permintaannya cenderung meningkat setiap tahunnya, sejalan dengan pertambahan jumlah penduduk. Pertumbuhan jumlah penduduk menyebabkan kebutuhan akan tempat tinggal, perkantoran, pusat perbelanjaan, taman hiburan, dan kebutuhan akan sektor property dan real estate lainnya juga mengalami kenaikan. Selain itu, harga tanah tidaklah ditentukan oleh pasar, tetapi oleh orang yang memiliki tanah.
Marwan Hendry seorang pengamat ekonomi dan bisnis juga menambahkan pendapatnya :
“Akhir-akhir ini property dan real estate tumbuh dengan pesat.
Hal ini dapat dilihat dari banyaknya pembangunan rumah dan toko (ruko), apartemen, pusat perbelanjaan, pusat perkantoran, kondominium, dan perumahan. Maraknya pembangunan ini menandakan bahwa terdapat pasar yang cukup besar bagi sektor property dan real estate di Indonesia. Hal ini merupakan informasi yang positif bagi para investor, yang kemudian meresponnya dengan membeli saham perusahaan property dan real estate di pasar modal”.
Modal kerja merupakan dana yang diperlukan untuk memenuhi kebutuhan operasi perusahaan. Misalkan untuk memberikan uang muka, pembelian bahan baku, membayar upah buruh, gaji, pegawai dan lain sebagainya, di mana uang atau dana yang telah dikeluarkan itu diharapkan akan kembali lagi masuk dalam perusahaan dalam waktu yang pendek melalui hasil penjualan produksinya (Edward J. Blocher, 2007). Uang yang masuk berasal dari penjualan produk tersebut akan segera dikeluarkan lagi untuk membiayai operasi selanjutnya. Dana yang dikomitmenkan sebagai modal kerja, walaupun tidak digunakan, tetap tidak boleh dimanfaatkan untuk keperluan yang lain (Edward J.
Blocher, 2007).
Sebagian besar kegiatan harian manajer keuangan berhubungan dengan pengelolaan modal kerja dan likuiditas untuk menghasilkan keuntungan. Suatu yang pekerjaan yang tampak sederhana, tetapi apabila tidak dikelola dengan sungguh-sungguh akan berpeluang memperburuk tingkat likuiditas yang pada akhirnya memungkinkan perusahaan mengalami kebangkrutan (Mardiyanto, 2008)
Oleh karena itu, perusahaan dituntut untuk selalu meningkatkan efisiensi kerjanya sehingga dicapai tujuan yang diharapkan oleh perusahaan yaitu mencapai laba yang optimal.
Kebijakan modal kerja mencakup dua hal (Mardiyanto, 2008), yaitu : 1. Jumlah aktiva lancar yang dikehendaki, dan
2. Bagaimana aktiva itu akan dibiayai.
Kebijakan modal kerja sebenarnya bertujuan mencapai bauran yang optimal antara likuiditas dan profitabilitas. Dengan kata lain, kebijakan modal kerja dimaksudkan untuk mencapai tingkat likuiditas dan profitabilitas tertentu sesuai dengan tingkat resiko yang disediakan untuk ditanggung oleh perusahaan (Mardiyanto, 2008).
Indikator adanya manajemen modal kerja yang baik adalah adanya efisiensi modal kerja. Efisiensi modal kerja yang dimaksudkan adalah penggunaan sumber-sumber modal kerja yang tepat guna. Modal kerja dapat dilihat dari perputaran modal kerja (working capital turnover), perputaran piutang (receivable turnover) dan perputaran persediaaan (inventory turnover). Perputaran modal kerja dimulai dari saat kas diinvestasikan dalam komponen modal kerja sampai kemudian kembali menjadi kas. Semakin pendek periode perputaran modal kerja, semakin cepat perputarannya sehingga perputaran modal kerja semakin tinggi dan perusahaan semakin efisien yang pada akhirnya profitabilitas perusahaan semakin meningkat (Tunggal, 2009).
Dalam menentukan kebijakan modal kerja yang efisien, perusahaan dihadapkan pada masalah adanya pertukaran (trade off) antara faktor likuiditas dan profitabilitas. Jika perusahaan memutuskan menetapkan modal kerja dalam jumlah yang besar, kemungkinan tingkat likuiditas akan terjaga namun kesempatan untuk memperoleh laba yang besar akan menurun yang pada akhirnya berdampak pada menurunnya profitabilitas. Sebaliknya jika perusahaan ingin memaksimalkan profitabilitas, kemungkinan dapat mempengaruhi tingkat
likuiditas perusahaan. Semakin tinggi likuiditas, maka semakin baiklah posisi perusahaan dimata kreditur (Van Horne, 2011).
Berdasarkan gambaran tersebut penulis tertarik untuk melakukan penelitian yang berjudul “ANALISIS MODAL KERJA DAN LIKUIDITAS
UNTUK MENGETAHUI PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN
PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE TAHUN 2009-2012”.
B. Rumusan Masalah
“Bagaimana kinerja keuangan pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di BEI periode tahun 2009-2012?”
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian 1. Tujuan Penelitian
“Tujuan penelitian diadakan untuk mengetahui kemampuan pada perusahaan real estate dan property yang terdaftar di BEI periode tahun 2009- 2012 dalam memperoleh yang ditinjau dari beberapa aspek keuangan yang meliputi modal kerja dan likuiditas”.
2. Manfaat Penelitian a) Bagi perusahaan
Hasil analisis dapat memberikan informasi bagi perusahaan yang digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam menetapkan suatu
kebijakan dan memproyeksikan besarnya jumlah keuntungan yang akan dihasilkan dimasa yang akan datang.
b) Bagi Investor
Hasil analisis dapat memberikan informasi bagi para investor untuk menilai perusahaan yang lebih baik untuk menanamkan modal dan dana yang akan diberikan pada perusahaan yang akan dipilih.
c) Bagi penulis
Hasil analisis dapat menambah pengetahuan dan wawasan penulis tentang kinerja perusahaan dalam mengelola modal kerja dan likuiditas terhadap profitabilitas pada perusahaan real estate dan property yang terdaftar di BEI periode 2009-2012.
d) Bagi pihak lain
Hasil analisis ini dapat digunakan sebagai studi pembelajaran perbandingan di dalam pembuatan karya ilmiah Analisa modal kerja dan likuiditas terhadap profitabilitas pada perushaan real estate dan property yang terdaftar di BEI periode 2009-2012.
