Research Title: The Impact of Information Content on Abnormal Returns of Listed Companies on the Stock Exchange of Thailand. This research will study the impact of information content on abnormal returns and its effect by comparing the different risk exposures and different sizes of firms. The samples used in the study are the companies listed on the stock exchange in Thailand during 2006-2010, a total of 392 companies.
The results of the analysis indicated that accounting profits, income taxes and operating cash flows have a positive effect on abnormal returns, while interest income, costs of sales and accruals have a negative effect. The results of the analysis for subgroups are as follows: (1) for the low-risk companies; Accounting gains, income taxes and cash flow from operating activities positively impacted abnormal returns, while interest income had a negative impact. In addition, firm size, measured by assets, was found to have more mitigating effects than measured by risk exposure.
The findings show that investors can benefit from accounting information presented in financial statements for their stock market decision. The results are also useful in applications to users of financial statements in data analysis, development of accounting standards in Thailand, and financial statement disclosures.
บทที่ 1 บทน า
ความเป็นมาและความส าคัญของปัญหา
วัตถุประสงค์ของการวิจัย
ค าถามการวิจัย
สมมติฐานการวิจัย
นิยามศัพท์
ประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับ
บทที่ 2
วรรณกรรมที่เกี่ยวข้อง
Rmt = ผลตอบแทนรวมของตลาด ณ เวลา t SIt = ดัชนีราคาหุ้นของตลาด ณ เวลา t มูลค่าตามบัญชีของหุ้นสามัญ 1 หุ้น สะท้อนถึงราคาหุ้นที่ผู้ลงทุนยินดีจ่าย ณ ขณะนั้น ซึ่งเป็นจำนวนหลายเท่าของมูลค่าตามบัญชี ดังนั้นเพื่อควบคุมผลกระทบต่อความเสี่ยงและระดับการเติบโตในแต่ละอุตสาหกรรม (Aboody et al. ., 1999; Sloan, 1996) จากงานวิจัยของ Beaver and Ryan (1993) และ Fama and French (1992) พบว่า ว่าอัตราส่วนของราคาตลาดต่อมูลค่าตามบัญชีเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีที่สุดตามหลักการ เศรษฐศาสตร์ในการพิจารณาผลตอบแทนของหลักทรัพย์ ได้แก่ Billings and Morton (2001), Easton et al.
ประชากรและกลุ่มตัวอย่าง
การเก็บรวบรวมข้อมูล
- กระแสเงินสดจากกิจกรรม ด าเนินงาน
- ผลตอบแทนเกินปกติ
- ก าไรทางบัญชี
- กระแสเงินสดจากกิจกรรมด าเนินงาน
- ราคาตลาดต่อมูลค่าทางบัญชี
- ราคาตลาดต่อก าไร
ผลตอบแทนพิเศษ ณ วันที่ 0 (AR0) เป็นความผิดพลาดในการประมาณอัตราผลตอบแทนของบริษัท โดยคำนวณจาก Market Model ของ Sharp (1964) ที่กล่าวไว้ อัตราผลตอบแทนของบริษัทคำนวณจาก Market Model ของ Sharp (1964) ดังกล่าวข้างต้น
บทที่ 4
ผลการวิเคราะห์ข้อมูล
การตรวจสอบสมมติฐานของการวิเคราะห์การถดถอยเชิงพหุคูณ
การทดสอบสมมติฐาน
บทที่ 5
สรุป อภิปรายผล และข้อเสนอแนะ
สรุปผลการวิจัย
การอภิปรายผล
บรรณานุกรม
ARCH Effects and Cointegration: Is the Foreign Exchange Market Efficient?”. Journal of Banking and Finance. The investment performance of common stocks relative to their price-earnings ratios: A test of the efficient market hypothesis. Journal of Finance. An Empirical Investigation of the Possibility of Stochastic Systematic Risk in Market Modeling.” Business Journal.
Public disclosure information, firm size, analyst following, and market reactions to earnings announcements.” Journal of Business Finance and Accounting. The impact of demand volatility and leverage on the systematic risk of common stocks.” Journal of Business Finance and Accounting. Changes in the value relevance of earnings and book values over the past forty years." Journal of Accounting and Economics.
Accounting Earnings and Cash Flows as Measures of Firm Performance: The Role of Accounting Accruals." Journal of Accounting and Finance. Accounting Choice Decisions and Uneven Firms: Further Evidence on the Debt/Equity Hypothesis." Journal of financial and strategic decision making. The value relevance of accounting information during a financial crisis: Thailand and the 1997 decline in the value of the baht." Journal of International Financial Management and Accounting.
The nature of information in accruals and cash flows in an emerging capital market: the case of China." The International Journal of Accounting. Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency. Het Financieel Dagblad On the utility of income and income research: lessons and clues from two decades of empirical research.” Journal of accounting research.
Stock Markets and Personal Taxation: The Dividend Day Behavior of Closing Stock Prices." Journal of Banking & Finance. Miscellaneous Information, The Variation in UK Stock Returns and Earnings Announcements." Journal of Business Finance & Accounting. Earnings Management and Corporate Governance: The Role of the Board of Directors and the Audit Committee.” Journal of Corporate Finance.
ภาคผนวก
ภาคผนวก ก
การตรวจสอบการกระจายของข้อมูล
การกระจายของข้อมูล EARN
การกระจายของข้อมูล INTER
การกระจายของข้อมูล TAX
การกระจายของข้อมูล COST
การกระจายของข้อมูล ACCRU
การกระจายของข้อมูล CASH
การกระจายของข้อมูล MTB
การกระจายของข้อมูล PE
การกระจายของข้อมูล AR
ภาคผนวก ข
การตรวจสอบความแปรปรวนที่สม ่าเสมอ และค่าออกนอกกลุ่ม
ภาคผนวก ค
การตรวจสอบความเป็นเส้นตรง
