國際財務管理期末報告
Q1. 完成國內股票(1支電子股、1支金融股、2支其他產業公司股票)，或 是4個國家的ETF或是大盤指數日資料，過去一年 250個交易日的股價 來完成投資機會集合的製作。
4/6/2017 4/20/2017
5/5/2017 5/19/2017
6/5/2017 6/19/2017
7/3/2017 7/17/2017
7/31/2017 8/14/2017
8/28/2017 9/11/2017
9/25/2017 10/11/2017
10/25/2017 11/8/2017
11/22/2017 12/6/2017
12/20/2017 1/4/2018
1/18/2018 2/1/2018
2/23/2018 3/12/2018
3/26/2018
-0.1500 -0.1000 -0.0500 0.0000 0.0500 0.1000 0.1500
各股報酬率振幅
2454 聯發科 2882 國泰金 1216 統一 4137 麗豐-KY
圖一
表一 說明：
1. 從圖一可以看出麗豐一開始的報酬變動率較小，在 2017年的暑假、年假以 及近期報酬率有較大的變動。
2. 統一為食品產業，屬於民生產業，其彈性較小，因此股價報酬率變動為四 檔股票中最小。
3. 年化標準差為這四檔股票的風險，從表一能夠清楚得知這四檔股票的風險 大小，其關係為麗豐(生技醫療股)>聯發科(電子股)>國泰金(金融股)>統一 (食品股)，另外，從表一也能驗證報酬率與風險為正相關，因為此四檔股 票的報酬率大小也與風險大小關係相同。
表二
-0.1500 -0.1000 -0.0500 0.0000 0.0500 0.1000 0.1500
-0.0800 -0.0600 -0.0400 -0.0200 0.0000 0.0200 0.0400 0.0600 0.0800
聯發科報酬率
國泰金報酬率
圖二
-0.1500 -0.1000 -0.0500 0.0000 0.0500 0.1000 0.1500
-0.0600 -0.0400 -0.0200 0.0000 0.0200 0.0400 0.0600 0.0800
聯發科報酬率
統一報酬率
圖三
-0.1500 -0.1000 -0.0500 0.0000 0.0500 0.1000 0.1500
-0.1500 -0.1000 -0.0500 0.0000 0.0500 0.1000 0.1500
聯發科報酬率
麗豐報酬率
圖四
-0.1000 -0.0500 0.0000 0.0500 0.1000
-0.0600 -0.0400 -0.0200 0.0000 0.0200 0.0400 0.0600 0.0800
國泰金報酬率
統一報酬率
圖五
-0.1000 -0.0500 0.0000 0.0500 0.1000
-0.1500 -0.1000 -0.0500 0.0000 0.0500 0.1000 0.1500
統一報酬率
麗豐報酬率
圖六
-0.0600 -0.0400 -0.0200 0.0000 0.0200 0.0400 0.0600 0.0800
-0.1500 -0.1000 -0.0500 0.0000 0.0500 0.1000 0.1500
統一報酬率
麗豐報酬率
圖七
說明：由表二以及圖二至圖七可以發現不同檔股票彼此之間的關係都是「低度 正相關」。
以年化值計算
聯發科 國泰金 統一 麗豐-KY SUM
權重 W1 W2 W3 W4 W1 +W2+W3+W4=1 限制 0 W≦ 1, W2, W3, W4≦1
投資組合報酬(rp) W1*r1+ W2*r2+ W3*r3+ W4*r4
投資組合風險 (rp_risk)
Var(W1*聯發科+W2*國泰金+W3*統一+W4*麗豐)
= [W12*Var(聯 發 科)+ W22*Var(國 泰 金)+ W32*Var(統 一)+
W12*Var(歷豐)]+
2[W1*W2Cov(聯 發 科,國 泰 金)+ W1*W3Cov(聯 發 科,統 一)+
W1*W4Cov(聯 發 科,麗 豐)+ W2*W3Cov(國 泰 金,統 一)+
W2*W4Cov(國泰金,麗豐)+ W3*W4Cov(統一,麗豐)]
表三
30 筆投資組合權重及其報酬率和風險表
表四
圖八 說明：
在股票選擇方面，電子股為聯發科、金融股為國泰金，其餘兩投資標的分 別選擇食品股-統一以及醫療生技股-麗豐；在股價方面使用「未調整收盤價」，
計算期間為2017年4月5日至2018年4月10日，一共251個交易日。表一為 各股的年化投資報酬率以及年化標準差；表二為其彼此之間的變異數與共變異 數；表三為要計算投資組合報酬與投資組合風險之公式說明；而表四則為利用 表三的公式計算出的在「投資組合固定報酬率」之下，假設投資組合風險須最 小，則在不同的報酬率之下，不同股票應投入多少比重的資產，最後繪製成圖 八-投資機會組合。以下將以四點說明從圖八所獲得的結論。
1. 聯發科與統一這兩檔股票皆在效率前緣的線上，表示在固定的風險下，它 們有較高的報酬率。
2. 雖然國泰金亦有在投資機會集合的線上，但是可以發現當將投資組合風險 固定時，這樣的資產配置將獲得較低的報酬。
3. 從表四中可以觀察出，當投資標的減少時，投資組合風險會變大(由於國泰 金的年化報酬率最低，所以當投資組合報酬率增加時，投資者應該減少該 檔 股 票 的 資 產 配 置 ， 我 們 可 以 發 現 從 第 20 筆 資 料 後 ， 當 報 酬 率 大 於
36.55%時，國泰金的資產配置為0，但是相對的整體投資組合風險開始變
大)。
4. 從表四與圖八中皆可以發現麗豐為高報酬與高風險的投資標的，當投資者 的預期報酬為50.72%時，則應該將所有的資產都配置於該檔，但是相對的 須要承擔較大的風險。
Q2：完成PPP與IFE的實證，也就是任選一個國家與台灣，過去的匯率 、 利率與通膨率至少30筆資料，可以是日資料、月資料還是年資料，繪製 PPP與IFE(或是UIRP)的圖示，也就是Y軸是匯率變動率、X軸是兩國通 膨率或是利率的差距(請用精確的公式，而非只是相減)，並利用迴歸分析 去檢驗虛無假設為：截距為0與斜率為1的檢定。
PPP實證 H0:α=0,β=1
H1:α≠0,β≠1 令方程式為y=a+bx。
註：匯率是以日元賣出價格與日元買入價格的平均數計算變動率。
圖九
圖十 實證結論說明：
由圖九可以看出台灣與日本的匯率以及兩國通膨率差距的關係，以及紅色 線為斜率為1的直線，而藍線則為根據實際資料所繪出的迴歸方程式，以下將 由迴歸分析(圖十)實證是否α=0,β=1，以證明PPP成立。
第 一 、根 據 檢定 可 以 得 出 匯 率 變 動 率 與 兩 國 的 通 膨 率 方程式 為
^y=2.153x+0.001201 ，a=0.001201，b=2.153。而a的P值為0.80657>0.05， 表示母體的α值沒有被拒絕，也就是說0.001201與0並無不同；第二、b值的P 值為0.009443<0.05，代表母體的β≠0，即樣本的b值與斜率=0是有顯著差異的。
但是本題的假設檢定為H0:α=0,β=1；H1:α≠0,β≠1，所以需要做出以下的調 整：(2.15322565-1)/0.772555=1.4927，代表其絕對值為1.4927，雖然根據理論應 以查表的方式檢定是否顯著，但依據經驗法則應跟2相比(<-2或是>2表示顯著)，
所以結論是1.4927<2，表示b=2.153不顯著大於斜率=1，所以換言之，母體的
斜率等於1，PPP成立。
IFE實證 H0:α=0,β=1
H1:α≠0,β≠1 令方程式為y=a+bx。
註：匯率是以日元賣出價格與日元買入價格的平均數計算變動率。
圖十一
圖十二 實證結論說明：
由圖十一可以看出台灣與日本的匯率以及兩國定存利率差距的關係，以及 紅色線為斜率為1的直線，而黑線則為根據實際資料所繪出的迴歸方程式，以 下將由迴歸分析(圖十二)實證是否α=0,β=1，以證明IFE成立。
第 一 、根 據 檢定 可 以 得 出 匯 率 變 動 率 與 兩 國 的 定存利 率 方程式 為
^y=0.294726x−0.30579 ， a= -0.30579 ， b=0.294726 。 而 a 的 P 值 為 0.003451<0.05，表示母體的α值被拒絕，也就是說-0.30579與0是不相同的；
第二、b值的P值為0.003226<0.05，代表母體的β≠0，即樣本的b值與斜率=0 是有顯著差異的。
但是本題的假設檢定為H0:α=0,β=1；H1:α≠0,β≠1，所以需要做出以下的調 整：(0.294726-1)/0.091492=-7.7089，代表其絕對值為-7.7089，雖然根據理論應 以查表的方式檢定是否顯著，但依據經驗法則應跟2相比(<-2或是>2表示顯著)，
所以結論是-7.7089<-2，表示b=0.294726顯著小於斜率=1，所以換言之，母體 的斜率不等於1，IFE不成立。
資料來源：教授課程影片、TEJ股價、通膨率、利率以及匯率資料庫、日 本官方統計局數據資料
附錄一：第一題原始資料表
未調整收盤價(元)
日期 2454 聯發科 2882 國泰金 1216 統一 4137 麗豐-KY 電子股 報酬率 金融股 報酬率 食品股 報酬率 生技醫療股 報酬率 2017/4/
5 220 49 58.2 141.5
2017/4/
6 217
- 0.0136
36
49.05 0.0010
2 57.7 - 0.0085
9
142.5 0.00706 7
2017/4/
7 216.5 - 0.0023
04
48.2
- 0.0173
3
56.2 -0.026 141.5 -0.00702
2017/4/
10 217 0.0023
09 48.75 0.0114
11 56
- 0.0035
6
141 -0.00353
2017/4/
11 212
- 0.0230
41
48
- 0.0153
8
55.3 -
0.0125 140 -0.00709
2017/4/
12 214 0.0094
34 47.95 - 0.0010
4
56.1 0.0144
67 137 -0.02143
2017/4/
13 213
- 0.0046
73
47.95 0 56
- 0.0017
8
138.5 0.01094 9
2017/4/
14 212
- 0.0046
95
47.5
- 0.0093
8
55.8 - 0.0035
7
134 -0.03249
2017/4/
17 211
- 0.0047
17
47.25 - 0.0052
6
56.3 0.0089
61 136 0.01492 5
2017/4/
18 212.5 0.0071
09 46.9
- 0.0074
1
55.9 -
0.0071 136.5 0.00367 6 2017/4/
19
214 0.0070 59
46.2 - 0.0149
55 -
0.0161
136.5 0
3 2017/4/
20 215 0.0046
73 46.75 0.0119
05 55.1 0.0018
18 139 0.01831 5 2017/4/
21 215 0.0000
00 47.2 0.0096
26 55.7 0.0108
89 140.5 0.01079 1 2017/4/
24 215 0.0000
00 47.3 0.0021
19 55.9 0.0035
91 139 -0.01068 2017/4/
25 215 0.0000
00 48.5 0.0253
7 56.5 0.0107
33 139.5 0.00359 7 2017/4/
26 213.5 - 0.0069
77
48.6 0.0020
62 56.3 - 0.0035
4
140.5 0.00716 8
2017/4/
27 217 0.0163
93 48.55 - 0.0010
3
56.3 0 142.5 0.01423 5
2017/4/
28 217 0.0000
00 48.4
- 0.0030
9
55.7 - 0.0106
6
145 0.01754 4 2017/5/
2 221.5 0.0207
37 49 0.0123
97 56.1 0.0071
81 143 -0.01379 2017/5/
3 218.5 - 0.0135
44
49.25 0.0051
02 56
- 0.0017
8
143 0
2017/5/
4 218
- 0.0022
88
49.3 0.0010
15 55.5 - 0.0089
3
144 0.00699 3
2017/5/
5 216
- 0.0091
74
48.75 - 0.0111
6
56.2 0.0126
13 141.5 -0.01736
2017/5/
8 212.5 - 0.0162
04
49 0.0051
28 56.3 0.0017
79 136.5 -0.03534
2017/5/
9 208
- 0.0211
76
48.95 - 0.0010
2
56.1 - 0.0035
5
132.5 -0.0293
2017/5/
10 209 0.0048
08 48.95 0 56.9 0.0142
6 135.5 0.02264 2
2017/5/
11 213.5 0.0215
31 49.2 0.0051
07 57.5 0.0105
45 138.5 0.02214 2017/5/
12 214.5 0.0046
84 49.15 - 0.0010
2
57 -
0.0087 138.5 0 2017/5/
15 214.5 0.0000
00 49.8 0.0132
25 57 0 143 0.03249
1 2017/5/
16 211.5 - 0.0139
86
50.2 0.0080
32 57.6 0.0105
26 144 0.00699 3
2017/5/
17 213 0.0070
92 50.3 0.0019
92 57.5 - 0.0017
4
142.5 -0.01042
2017/5/
18 213 0.0000
00 49.5 -0.0159 57.5 0 141.5 -0.00702 2017/5/
19 212.5 - 0.0023
47
49.1
- 0.0080
8
57.4 - 0.0017
4
143 0.01060 1
2017/5/
22 209
- 0.0164
71
48.8
- 0.0061
1
56.7 -
0.0122 140 -0.02098
2017/5/
23 208
- 0.0047
85
48.5
- 0.0061
5
57 0.0052
91 139 -0.00714
2017/5/
24 216.5 0.0408
65 48.4
- 0.0020
6
57.4 0.0070
18 137 -0.01439 2017/5/
25 228.5 0.0554
27 48.6 0.0041
32 59.5 0.0365
85 139.5 0.01824 8 2017/5/
26 229.5 0.0043
76 48
- 0.0123
5
60.6 0.0184
87 137 -0.01792
2017/5/
31 230 0.0021
79 47.1
- 0.0187
5
60.1 - 0.0082
5
136.5 -0.00365
2017/6/
1
228 -
0.0086
47.3 0.0042 46
59.6 - 0.0083
135 -0.01099
96 2 2017/6/
2 234 0.0263
16 47.55 0.0052
85 60 0.0067
11 138 0.02222 2 2017/6/
3 235.5 0.0064
10 47.55 0 59.7 -0.005 139.5 0.01087 2017/6/
5 243 0.0318
47 47.7 0.0031
55 59.5 - 0.0033
5
139.5 0
2017/6/
6 245 0.0082
30 47.15 - 0.0115
3
59.5 0 138 -0.01075
2017/6/
7 252 0.0285
71 47.25 0.0021
21 60.4 0.0151
26 136.5 -0.01087 2017/6/
8 254 0.0079
37 47.05 - 0.0042
3
59.2 - 0.0198
7
136 -0.00366
2017/6/
9 250.5 - 0.0137
80
46.8
- 0.0053
1
58.8 - 0.0067
6
135 -0.00735
2017/6/
12 248.5 - 0.0079
84
47.7 0.0192
31 58.5 -
0.0051 134.5 -0.0037
2017/6/
13 247
- 0.0060
36
48 0.0062
89 59.3 0.0136
75 135 0.00371 7 2017/6/
14 250 0.0121
46 47.4 -0.0125 59.5 0.0033
73 132 -0.02222 2017/6/
15 251 0.0040
00 47.75 0.0073
84 58.7 - 0.0134
5
131 -0.00758
2017/6/
16 253 0.0079
68 47.7
- 0.0010
5
58.6 -
0.0017 132.5 0.01145
2017/6/
19 255.5 0.0098
81 48.4 0.0146
75 58.5 - 0.0017
1
133 0.00377 4 2017/6/ 257.5 0.0078 49 0.0123 58.6 0.0017 131.5 -0.01128
20 28 97 09 2017/6/
21 269.5 0.0466
02 48.95 - 0.0010
2
59.2 0.0102
39 134 0.01901 1 2017/6/
22 271 0.0055
66 49.3 0.0071
5 60.5 0.0219
59 140.5 0.04850 7 2017/6/
23 265.5 - 0.0202
95
49
- 0.0060
9
60.6 0.0016
53 140 -0.00356 2017/6/
26 269.5 0.0150
66 50.4 0.0285
71 61 0.0066
01 139.5 -0.00357 2017/6/
27 270 0.0018
55 50.4 0 61.2 0.0032
79 141.5 0.01433 7 2017/6/
28 264
- 0.0222
22
50.2
- 0.0039
7
61.5 0.0049
02 139.5 -0.01413
2017/6/
29 267.5 0.0132
58 50.6 0.0079
68 60.6 - 0.0146
3
139 -0.00358
2017/6/
30 260.5 - 0.0261
68
50.1
- 0.0098
8
61 0.0066
01 140 0.00719 4
2017/7/
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2017/11
/24 326
- 0.0030
58
53.6
- 0.0128
9
64
- 0.0108
2
137 0
2017/11
/27 330.5 0.0138
04 52.4
- 0.0223
9
63.3 - 0.0109
4
139 0.01459 9
2017/11
/28 331 0.0015
13 52.2
- 0.0038
2
63.5 0.0031
6 142 0.02158
3 2017/11
/29 334.5 0.0105
74 52.6 0.0076
63 63.5 0 143.5 0.01056 3 2017/11
/30 326
- 0.0254
11
51.7
- 0.0171
1
63.7 0.0031
5 143 -0.00348
2017/12
/1 315
- 0.0337
42
54.3 0.0502
9 64.3 0.0094
19 137 -0.04196
2017/12
/4 320 0.0158
73 55 0.0128
91 62.9 - 0.0217
7
142.5 0.04014 6
2017/12
/5 318
- 0.0062
50
54.5
- 0.0090
9
64 0.0174
88 138.5 -0.02807 2017/12 286.5 - 53.7 - 64.7 0.0109 141 0.01805
/6 0.0990 57
0.0146
8 38 1
2017/12
/7 287.5 0.0034
90 52.8
- 0.0167
6
64.7 0 138.5 -0.01773
2017/12
/8 296 0.0295
65 53.5 0.0132
58 65.1 0.0061
82 140 0.01083 2017/12
/11 299.5 0.0118
24 53.5 0 64.5
- 0.0092
2
152 0.08571 4
2017/12
/12 296
- 0.0116
86
53
- 0.0093
5
64.7 0.0031
01 154 0.01315 8
2017/12
/13 291
- 0.0168
92
53.3 0.0056
6 65.5 0.0123
65 159 0.03246 8
2017/12
/14 289.5 - 0.0051
55
54.3 0.0187
62 66.5 0.0152
67 158 -0.00629
2017/12
/15 285
- 0.0155
44
53.7
- 0.0110
5
66.4 -
0.0015 162 0.02531 6
2017/12
/18 287.5 0.0087
72 53.4
- 0.0055
9
65.7 - 0.0105
4
159.5 -0.01543
2017/12
/19 294 0.0226
09 54.4 0.0187
27 64.4 - 0.0197
9
156 -0.02194
2017/12
/20 292.5 - 0.0051
02
54
- 0.0073
5
65.1 0.0108
7 159 0.01923
1
2017/12
/21 290
- 0.0085
47
53.8 -0.0037 64.9 - 0.0030
7
157.5 -0.00943
2017/12
/22 290.5 0.0017
24 53.9 0.0018
59 65.3 0.0061
63 160 0.01587 3
2017/12 287 - 53.5 - 65 - 154 -0.0375
/25 0.0120 48
0.0074 2
0.0045 9 2017/12
/26 280
- 0.0243
90
52.9
- 0.0112
1
64.7 - 0.0046
2
146 -0.05195
2017/12
/27 283 0.0107
14 53.8 0.0170
13 65.2 0.0077
28 149.5 0.02397 3 2017/12
/28 286 0.0106
01 53.8 0 66.2 0.0153
37 148.5 -0.00669 2017/12
/29 294 0.0279
72 53.5
- 0.0055
8
66
- 0.0030
2
150.5 0.01346 8
2018/1/
2 291.5 - 0.0085
03
54.2 0.0130
84 67.2 0.0181
82 149 -0.00997 2018/1/
3 300.5 0.0308
75 55.2 0.0184
5 67.5 0.0044
64 148.5 -0.00336 2018/1/
4 307 0.0216
31 55.4 0.0036
23 67.5 0 143 -0.03704
2018/1/
5 300
- 0.0228
01
55.7 0.0054
15 67.3 - 0.0029
6
144 0.00699 3
2018/1/
8 298
- 0.0066
67
55.7 0 67.9 0.0089
15 146 0.01388 9
2018/1/
9 304 0.0201
34 55.8 0.0017
95 67.6 - 0.0044
2
131.5 -0.09932
2018/1/
10 309.5 0.0180
92 55.6
- 0.0035
8
67.6 0 133 0.01140
7
2018/1/
11 306
- 0.0113
09
55.4 -0.0036 67.9 0.0044
38 129.5 -0.02632 2018/1/
12 309.5 0.0114
38 55.6 0.0036
1 68.1 0.0029
46 131.5 0.01544 4 2018/1/ 313 0.0113 56.5 0.0161 68.7 0.0088 134 0.01901
15 09 87 11 1 2018/1/
16 312
- 0.0031
95
56.6 0.0017
7 68.3 - 0.0058
2
133 -0.00746
2018/1/
17 306.5 - 0.0176
28
56.3 -0.0053 67.6 - 0.0102
5
135 0.01503 8 2018/1/
18 319.5 0.0424
14 55.9 -0.0071 68.2 0.0088
76 135 0
2018/1/
19 319
- 0.0015
65
56 0.0017
89 69.2 0.0146
63 133.5 -0.01111
2018/1/
22 319 0.0000
00 55.6
- 0.0071
4
69.9 0.0101
16 129.5 -0.02996
2018/1/
23 318
- 0.0031
35
56 0.0071
94 69.1 - 0.0114
4
132.5 0.02316 6
2018/1/
24 307.5 - 0.0330
19
55.7
- 0.0053
6
68.4 - 0.0101
3
131.5 -0.00755
2018/1/
25 305.5 - 0.0065
04
55.6 -0.0018 68.7 0.0043
86 131.5 0
2018/1/
26 308 0.0081
83 54.7
- 0.0161
9
67.5 - 0.0174
7
134 0.01901 1 2018/1/
29 308 0.0000
00 55.2 0.0091
41 69.2 0.0251
85 138.5 0.03358 2 2018/1/
30 299
- 0.0292
21
54.4
- 0.0144
9
69.4 0.0028
9 139.5 0.00722 2018/1/
31 299 0.0000
00 54.6 0.0036
76 70 0.0086
46 143 0.02509 2018/2/
1 307 0.0267
56 54.8 0.0036
63 70.3 0.0042
86 142 -0.00699
2018/2/ 304.5 - 54.7 - 69 - 143.5 0.01056
2 0.0081 43
0.0018 2
0.0184
9 3
2018/2/
5 299
- 0.0180
62
54.1
- 0.0109
7
68.3 - 0.0101
4
140.5 -0.02091
2018/2/
6 286.5 - 0.0418
06
50.8 -0.061 65.7 - 0.0380
7
126.5 -0.09964
2018/2/
7 284.5 - 0.0069
81
52.7 0.0374
02 66.8 0.0167
43 139 0.09881 4
2018/2/
8 286 0.0052
72 53.3 0.0113
85 66.6 - 0.0029
9
135.5 -0.02518
2018/2/
9 283
- 0.0104
90
52.8
- 0.0093
8
66
- 0.0090
1
134.5 -0.00738
2018/2/
12 285 0.0070
67 53 0.0037
88 65.5 - 0.0075
8
133 -0.01115
2018/2/
21 304.5 0.0684
21 54 0.0188
68 69.2 0.0564
89 142 0.06766 9 2018/2/
22 302
- 0.0082
10
54.2 0.0037
04 66.8 - 0.0346
8
148 0.04225 4
2018/2/
23 300.5 - 0.0049
67
54.7 0.0092
25 66.8 0 147 -0.00676
2018/2/
26 296.5 - 0.0133
11
54.3
- 0.0073
1
68.4 0.0239
52 150.5 0.02381 2018/2/
27 301 0.0151
77 54.5 0.0036
83 69 0.0087
72 149 -0.00997 2018/3/
1 299.5 - 0.0049
83
53.9
- 0.0110
1
69.3 0.0043
48 150 0.00671 1 2018/3/ 302.5 0.0100 53.3 - 68.7 - 146 -0.02667
2 17 0.0111 3
0.0086 6 2018/3/
5 295
- 0.0247
93
52.6
- 0.0131
3
67.8 -
0.0131 145.5 -0.00342
2018/3/
6 301 0.0203
39 52.8 0.0038
02 67.5 - 0.0044
2
143.5 -0.01375
2018/3/
7 300
- 0.0033
22
52.5
- 0.0056
8
69 0.0222
22 151.5 0.05574 9
2018/3/
8 309.5 0.0316
67 52.4 -0.0019 68.5 - 0.0072
5
150.5 -0.0066
2018/3/
9 310.5 0.0032
31 52
- 0.0076
3
68.2 - 0.0043
8
154 0.02325 6 2018/3/
12 317 0.0209
34 54.5 0.0480
77 69.6 0.0205
28 157.5 0.02272 7 2018/3/
13 319 0.0063
09 53.9
- 0.0110
1
69.8 0.0028
74 156 -0.00952
2018/3/
14 313.5 - 0.0172
41
53.9 0 69.3
- 0.0071
6
159 0.01923 1
2018/3/
15 318 0.0143
54 53.4
- 0.0092
8
69
- 0.0043
3
158.5 -0.00314
2018/3/
16 317
- 0.0031
45
53.4 0 70.1 0.0159
42 161.5 0.01892 7
2018/3/
19 334 0.0536
28 53.6 0.0037
45 69.3 - 0.0114
1
166.5 0.03096
2018/3/
20 342.5 0.0254
49 53.2
- 0.0074
6
68.1 - 0.0173
2
164.5 -0.01201
2018/3/
21 336
- 0.0189
78
53.4 0.0037
59 68.8 0.0102
79 167 0.01519 8
2018/3/
22 336 0.0000
00 53.4 0 68.6
- 0.0029
1
160 -0.04192
2018/3/
23 328
- 0.0238
10
52.2
- 0.0224
7
68
- 0.0087
5
165 0.03125
2018/3/
26 347 0.0579
27 52.8 0.0114
94 68 0 181.5 0.1
2018/3/
27 342.5 - 0.0129
68
53.3 0.0094
7 68.2 0.0029
41 180 -0.00826
2018/3/
28 333
- 0.0277
37
52.5
- 0.0150
1
68
- 0.0029
3
198 0.1
2018/3/
29 331
- 0.0060
06
51.8
- 0.0133
3
68.3 0.0044
12 195.5 -0.01263 2018/3/
30 340 0.0271
90 51.9 0.0019
31 68.5 0.0029
28 200 0.02301 8 2018/3/
31 340.5 0.0014
71 52.5 0.0115
61 69 0.0072
99 202.5 0.0125 2018/4/
2 336.5 - 0.0117
47
52.5 0 69.4 0.0057
97 204.5 0.00987 7
2018/4/
3 328
- 0.0252
60
52
- 0.0095
2
68.2 - 0.0172
9
206 0.00733 5
2018/4/
9 327.5 - 0.0015
24
53 0.0192
31 70.2 0.0293
26 225.5 0.09466
2018/4/
10 327
- 0.0015
27
53 0 70.6 0.0056
98 213 -0.05543
附錄二：第二題原始資料表 PPP 實證
年月 台灣通膨率 日本通膨率 (Id-If)/
(1+If) 匯率變動率 2015/8/3
1 0.006281 0.000999 0.005 0.059 2015/9/3
0 0.006846 0.000998 0.006 0.015 2015/10/
30 0.000900 -0.000997 0.002 -0.011 2015/11/
30 -0.006893 -0.002994 -0.004 -0.016 2015/12/
31 -0.007846 -0.001001 -0.007 0.033 2016/1/3
0 -0.005171 -0.003006 -0.002 0.005 2016/2/2
6 0.019364 0.001005 0.018 0.070 2016/3/3
1 -0.006099 0.001004 -0.007 -0.029 2016/4/2
9 0.003219 0.002006 0.001 0.050 2016/5/3
1 -0.003810 0.001001 -0.005 -0.024 2016/6/3
0 0.003523 -0.001000 0.005 0.068 2016/7/2
9 0.002307 -0.003003 0.005 -0.020 2016/8/3
1 -0.000400 0.001004 -0.001 -0.001 2016/9/3
0 0.004605 0.001003 0.004 0.009 2016/10/
31 0.014449 0.006012 0.008 -0.031 2016/11/ -0.004224 0.000000 -0.004 -0.061
30 2016/12/
30 -0.013515 -0.002988 -0.011 -0.024 2017/1/2
4 0.003200 -0.000999 0.004 0.005 2017/2/2
4 -0.003589 -0.002000 -0.002 -0.018 2017/3/3
1 -0.003701 0.001002 -0.005 -0.003 2017/4/2
8 0.002410 0.004004 -0.002 0.001 2017/5/3
1 0.001102 0.000997 0.000 0.000 2017/6/3
0 0.007605 -0.001992 0.010 0.001 2017/7/3
1 0.000000 -0.000998 0.001 0.004 2017/8/3
1 0.001490 0.001998 -0.001 0.000 2017/9/3
0 -0.000099 0.001994 -0.002 -0.012 2017/10/
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29 -0.010717 0.002973 -0.014 -0.008 2018/1/3
1 0.005764 0.000988 0.005 0.012
IFE 實證
年月 臺灣一年定存利率 日本一年定存利率 (id-if)/
(1+if) 匯率變動率 2015/8/3
1 1.3 0.05 1.19 0.06
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0 2015/10/
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2015/11/
30 1.23 0.05 1.12 -0.02
2015/12/
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2016/1/3
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2016/5/3
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2016/12/
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2018/1/3
1 1.015 0.002 1.01 0.01
