BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN
B. Analisis Data
1. Analisis Regresi
Dari hasil analisis regresi yang dilakukan, didapat hasil bahwa apabila terdapat perubahan harga emas maka juga terjadi perubahan pada volume kontrak berjangka.
a. Tahun 2008
Ini adalah tahun pertama kontrak berjangka perdagangan emas. Dikarenakan hal tersebut bursa kontrak berjangka baru aktif, dalam arti terjadi perdagangan yang efektif pada bulan November dan Desember.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
1) November 2008
Tabel 4.13
Hasil Regresi Harga Emas Terhadap Kontrak Berjangka
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -37.414 6.995 -5.348 .000 Nov .144 .025 .804 5.736 .000
a. Dependent Variable: VolNov
Dari tabel diatas terlihat bahwa nilai X adalah 0,144 dan Y konstanta adalah -37,414. Hal itu menunjukkan bahwa: a) Jika harga emas mengalami perubahan sebesar 1 point maka berdagangan jangka panjang akan mengalami perubahan sebesar 0,144.
b) Jika harga emas tetap/tidak ada perubahan maka
volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 37,414. Dengan kata lain jika harga emas tetap maka volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar -37,414.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
2) Desember 2008
Tabel 4.14
Hasil Regresi Harga Emas Terhadap Kontrak Berjangka
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 6.789 16.178 .420 .679 Dec -.012 .055 -.046 -.210 .836
a. Dependent Variable: VolDec
Dari tabel diatas terlihat bahwa nilai X adalah -0,012 dan Y konstanta adalah 6,789. Hal itu menunjukkan bahwa: a) Jika harga emas mengalami perubahan sebesar 1 point
maka berdagangan jangka panjang akan mengalami perubahan negatif sebesar 0,012.
b) Jika harga emas tetap/tidak ada perubahan maka
volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 6,789. Dengan kata lain jika harga emas tetap maka volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 6,789.
Pada tahun ini terlihat bahwa perubahan yamg terjadi pada harga emas menyebabkan perubahan pada volume kontrak berjangka
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
3) Regresi Tahunan 2008
Tabel 4.15
Hasil Regresi Harga Emas Terhadap Kontrak Berjangka
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .449 .344 1.307 .221 Harga08 6.300 6.805 .281 .926 .376
a. Dependent Variable: Volume08
Dari tabel diatas terlihat bahwa nilai X adalah 6,300 dan Y konstanta adalah 0,449. Hal itu menunjukkan bahwa: c) Jika harga emas mengalami perubahan sebesar 1 point
maka berdagangan jangka panjang akan mengalami perubahan negatif sebesar 6,300.
d) Jika harga emas tetap/tidak ada perubahan maka
volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 0,449. Dengan kata lain jika harga emas tetap maka volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 0,449.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id b. Tahun 2009
Ini adalah tahun kedua kontrak berjangka perdagangan emas. Pada tahun ini hampir sepanjang tahun terjadi transaksi. Efektifitas bursa lebih dapat dianalisa pada tahun ini.
1) Januari 2009
Tabel 4.16
Hasil Regresi Harga Emas Terhadap Kontrak Berjangka
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3.397 .328 10.342 .000 Jan 10.169 24.051 .097 .423 .677
a. Dependent Variable: VolJan
Dari tabel diatas terlihat bahwa nilai X adalah 10,169 dan Y konstanta adalah 3,398. Hal itu menunjukkan bahwa : a) Jika harga emas mengalami perubahan sebesar 1 point
maka berdagangan jangka panjang akan mengalami perubahan sebesar 10,169.
b) Jika harga emas tetap/tidak ada perubahan maka
volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,397. Dengan kata lain jika harga emas tetap
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id maka volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,397.
2) Mei 2009
Tabel 4.17
Hasil Regresi Harga Emas Terhadap Kontrak Berjangka
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 4.244 .286 14.829 .000 Mei -66.375 44.061 -.327 -1.506 .148
a. Dependent Variable: VolMei
Dari tabel diatas terlihat bahwa nilai X adalah -66,375 dan Y konstanta adalah 4,244. Hal itu menunjukkan bahwa : a) Jika harga emas mengalami perubahan sebesar 1 point
maka berdagangan jangka panjang akan mengalami perubahan negatif sebesar 66,375.
b) Jika harga emas tetap/tidak ada perubahan maka
volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 4,244. Dengan kata lain jika harga emas tetap maka volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 4,244.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
3) Agustus 2009
Tabel 4.18
Hasil Regresi Harga Emas Terhadap Kontrak Berjangka
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3.391 .430 7.879 .000 Aug 139.529 73.916 .389 1.888 .074
a. Dependent Variable: VolAug
Dari tabel diatas terlihat bahwa nilai X adalah 139,529 dan Y konstanta adalah 3,391. Hal itu menunjukkan bahwa: a) Jika harga emas mengalami perubahan sebesar 1 point
maka berdagangan jangka panjang akan mengalami perubahan sebesar 139,529.
b) Jika harga emas tetap/tidak ada perubahan maka
volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,391. Dengan kata lain jika harga emas tetap maka volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,391.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
4) Desember 2009
Tabel 4.19
Hasil Regresi Harga Emas Terhadap Kontrak Berjangka
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3.253 .514 6.324 .000 Dec -20.118 43.812 -.102 -.459 .651
a. Dependent Variable: VolDec
Dari tabel diatas terlihat bahwa nilai X adalah -20,118 dan Y konstanta adalah 3,253. Hal itu menunjukkan bahwa: a) Jika harga emas mengalami perubahan sebesar 1 point
maka berdagangan jangka panjang akan mengalami perubahan negatif sebesar 20,118.
b) Jika harga emas tetap/tidak ada perubahan maka
volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,253. Dengan kata lain jika harga emas tetap maka volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,253.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
5) Regresi Tahunan 2009
Tabel 4.20
Hasil Regresi Harga Emas Terhadap Kontrak Berjangka
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3.697 .331 11.162 .000 Harga09 448.276 1135.892 .124 .395 .701
a. Dependent Variable: Volume09
Dari tabel diatas terlihat bahwa nilai X adalah 448,276 dan Y konstanta adalah 3,697. Hal itu menunjukkan bahwa: a) Jika harga emas mengalami perubahan sebesar 1 point
maka berdagangan jangka panjang akan mengalami perubahan sebesar 448,276.
b) Jika harga emas tetap/tidak ada perubahan maka
volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,697. Dengan kata lain jika harga emas tetap maka volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,697.
Pada tahun 2009 juga terjadi hal yang sama seperti pada tahun 2008, dimana jika terdapat perubahan pada harga emas akan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Adapun hasil analisis regresi selengkap dari bulan bulan Januari hingga Desembe 2009 dapat dilihat pada lampiran.
c. Tahun 2010
Ini adalah tahun kedua kontrak berjangka perdagangan emas. Pada tahun ini hampir sepanjang tahun terjadi transaksi. Efektifitas bursa lebih dapat dianalisa pada tahun ini.
1) Januari 2010
Tabel 4.21
Hasil Regresi Harga Emas Terhadap Kontrak Berjangka
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2.704 .353 7.668 .000 Jan -76.058 63.756 -.271 -1.193 .248
a. Dependent Variable: VolJan
Dari tabel diatas terlihat bahwa nilai X adalah -76,058 dan Y konstanta adalah 2,704. Hal itu menunjukkan bahwa : c) Jika harga emas mengalami perubahan sebesar 1 point
maka berdagangan jangka panjang akan mengalami perubahan negatif sebesar 76,058.
d) Jika harga emas tetap/tidak ada perubahan maka
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id sebesar 2,704. Dengan kata lain jika harga emas tetap maka volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 2,704.
2) Juni 2010
Tabel 4.22
Hasil Regresi Harga Emas Terhadap Kontrak Berjangka
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3.142 .501 6.275 .000 Jun -21.192 74.876 -.063 -.283 .780
a. Dependent Variable: VolJun
Dari tabel diatas terlihat bahwa nilai X adalah -21,192 dan Y konstanta adalah 3,142. Hal itu menunjukkan bahwa : c) Jika harga emas mengalami perubahan sebesar 1 point
maka berdagangan jangka panjang akan mengalami perubahan negatif sebesar 21,192.
d) Jika harga emas tetap/tidak ada perubahan maka
volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,142. Dengan kata lain jika harga emas tetap
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id maka volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,142.
3) Regresi Tahunan 2010
Tabel 4.23
Hasil Regresi Harga Emas Terhadap Kontrak Berjangka
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 3.146 .219 14.385 .000 Harga10 -1.015 2.085 -.152 -.487 .637
a. Dependent Variable: Volume10
Dari tabel diatas terlihat bahwa nilai X adalah -1,015 dan Y konstanta adalah 3,146. Hal itu menunjukkan bahwa: c) Jika harga emas mengalami perubahan sebesar 1 point
maka berdagangan akan mengalami perubahan negatif sebesar 1,015.
d) Jika harga emas tetap/tidak ada perubahan maka
volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,146. Dengan kata lain jika harga emas tetap maka volume perdagangan akan mengalami perubahan sebesar 3,146.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Pada tahun ini terlihat bahwa harga emas memberikan pengaruh terhadap volume kontrak.
Adapun hasil analisis regresi selengkap dari bulan bulan Januari hingga Desember 2010 dapat dilihat pada lampiran.
2. Uji t
Uji t dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel independent terhadap dependet. Dengan hipotesis untuk uji t sebagai berikut:
a. Jika signifikansi < 0,05 maka diterima yang artinya ada pengaruh antara harga emas terhadap volume perdagangan berjangka emas. Setelah dilakukan analisis menggunakan software SPSS for window maka hasil analisis tersebut adalah :
a. Tahun 2008
Uji t untuk tahun 2008 terlihat dalam tabel dibawah ini. Tabel 4.24
Hasil uji t Harga Emas Terhadap Volume Kontrak Tahun 2008
One-Sample Test
Test Value = 0
T df Sig. (2-tailed) Mean Difference
95% Confidence Interval of the Difference
Lower Upper
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id Pada tabel 4.14 terlihat bahwa seluruh nilai signifikansi untuk tahun 2008 lebih besaar dari 0,05. Dengan nilai signifikansi yang lebih besar dari 0,05 maka dapat dikatakan bahwa harga emas tidak mempengaruhi volume transaksi berjangka. Hal ini dapat juga disebabkan karena pada tahun ini berdagangan emas baru dibuka sehingga belum banyak yang melakukan investasi dengan emas.
b. Tahun 2009
Uji t untuk tahun 2009 terlihat dalam tabel 4.25 dibawah ini. Tabel 4.25
Hasil uji t Harga Emas Terhadap Volume Kontrak Tahun 2009
One-Sample Test
Test Value = 0
T df Sig. (2-tailed) Mean Difference
95% Confidence Interval of the Difference
Lower Upper
Harga09 -2.765 11 .018 -.000383 -.00069 -.00008
Pada tabel terlihat bahwa seluruh nilai signifikansi untuk tahun 2009 lebih kecil dari 0,05. Dengan nilai signifikansi yang lebih kecil dari 0,05 maka dapat dikatakan bahwa harga emas mempengaruhi volume transaksi berjangka.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
c. Tahun 2010
Uji t untuk tahun 2010 terlihat dalam tabel 4.26 dibawah ini. Tabel 4.26
Hasil uji t Harga Emas Terhadap Volume Kontrak Tahun 2010
One-Sample Test
Test Value = 0
95% Confidence Interval of the Difference
T df Sig. (2-tailed) Mean Difference Lower Upper
Harga10 -.640 11 .535 -.019875 -.08824 .04849
Vol10 -.274 8 .791 -.037100 -.34880 .27460
Pada tabel 4.16 terlihat bahwa seluruh nilai signifikansi untuk tahun 2010 lebih besar dari 0,05. Dengan nilai signifikansi yang lebih besar dari 0,05 maka dapat dikatakan bahwa harga emas tidak mempengaruhi volume transaksi berjangka.
B. Pembahasan
Harga emas yang terus mengalami kenaikan setiap tahun adalah salah satu alasan mengapa investasi dengan menggunakan emas adalah pilihan terbaik. Kenaikan harga emas selama 10 (sepuluh) tahun terakhir dapat dilihat pada lampiran.
Permintaan akan emas yang selalu meningkat setiap tahunnya sangat dipengaruhi oleh inflasi, semakin tinggi inflasi maka akan semakin tinggi harga
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id emas. Selain itu permintaan pasar yang terus bertambah sedangngkan jumlah kandungan emas dalam bumi yang terus berkurang juga menjadi pendorong tingginya harga emas.
Faktor geografis, budaya, juga masih banyaknya orang yang menyukai perhiasan yang terbuat dari emas menjadi pendorong harga emas yang selalu bertambah tinggi.
Grafik mengenai permintaan dan ketersediaan emas, permintaan pasar akan emas, kondisi geografis yang berkenaan dengan emas selengkapnya dapat dilihat pada lampiran.
Dari hasil analisis yang didapat maka :
1. Analisis Regresi
Dari hasil analisis regresi dari tahun 2008 hingga 2010 maka dapat dilihat bahwa adanya perubahan volatilitas harga emas juga menyebabkan perubahan perubahan pada volume kontrak berjangka emas. Perubahan yang terjadi baik pada harga emas maupun volume kontrak berjangka dapat berupa perubahan positif maupun perubahan negative.
2. Uji t
Dari hasil uji t dengan ketentuan juga signifiansi atau probabilitas diatas 0,05 maka tidak ada pengaruh antara harga emas dengan volume perdangan dan jika nilai signifikansi atau probabilitas kurang dari 0,05 maka terdapat pengaruh antara harga emas dengan volume perdagangan. Dari hasil analisis pertahun selama tahun 2008 hingga 2010, didapat
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id bahwa seluruh nilai signifikansi lebih dari 0,05, hal tersebut berarti bahwa volume perdagangan jangka panjang tidak dipengaruhi oleh harga emas.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
A. Kesimpulan
Setalah dilakukan analisis dan pembahasan maka kesimpulan yang dapat peneliti ambil adalah :
1. Hasil analisis perbandingan harga emas fisik dan harga emas berjangka, menunjukkan bahwa harga emas berjangka lebih tinggi, volatilitas harga emas berjangka juga lebih stabil dibandingkan dengan emas fisik.
2. Terdapat pengaruh antara harga emas dengan volume perdagangan.
Perubahan harga emas akan memberikan pengaruh terhadap volume perdagangan, hal ini dapat dilihat dari hasil uji regresi yang menunjukkan jika harga emas mengalami perubahan yang kecil atau memberikan nilai negatif maka volume perdagangan akan bertambah, dan jika harga emas mengalami perubahan yang cukup besar maka volume perdagangan akan menurun.
3. Adanya pengaruh yang diberikan oleh harga emas terhadap volume
perdagangan. Dari hasil uji t seluruh nilai signifikansi berada dibawah nilai alpha dan hal ini menunjukkan bahwa harga emas tidak memberikan pengaruh terhadap volume perdagangan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
B. Keterbatasan Penelitian
Beberapa keterbatasan yang peneliti alami pada saat melakukan penelitian ini adalah :
1. Data dan penelitian terdahulu yang berkenaan dengan Perdagangan
Kontrak Berjangka Emas masih sedikit sehingga referensi yang peneliti miliki juga minim.
2. Perdagangan Kontrak Berjangka Emas adalah hal baru sehingga data mengenai harga dan volatilitas volume berdagangan juga masih sedikit. 3. Keterbatasan data mengenai harga dan volume perdagangan disebabkan
karena masyarakat belum banyak mengenal Perdagangan Kontrak Berjangka Emas
C. Saran
Adapun beberapa saran yang dapat penulis sampaikan adalah sebagai berikut : 1. Volatilitas harga emas yang cenderung stabil dan terus mengalami
kenaikan dapat dijadikan sarana investasi yang lain dari yang selama ini dikenal.
2. Perlu adanya penelitian lanjutan yang berkenaan dengan volume
berdagangan jangka panjang emas dengan variabel yang lebih luas misalnya dibandingkan dengan transaksi perdagangan jangka panjang emas dinegara lain sehingga akan diketahui seberapa besar pengaruh harga terhadap volumesecara lebih objektif.
