Dengan segala keterbatasan yang telah diungkapkan sebelumnya, maka peneliti memberi beberapa saran sebagai berikut:
1. Pada penelitian selanjutnya diharapkan dapat menambah variabel independen seperty Likuiditas , Profitabilitas, risiko bisnis dan variabel lainnya yang juga mempengaruhi dividend payout ratio maupun kebijakan dividen atau pendanaan suatu perusahaan.
2. Peneliti selanjutnya diharapkan dapat menambah jumlah periode yang digunakan untuk lebih meningkatkan nilai hasil penelitian dengan penelitian terdahulu.
3. Pada penelitian selanjutnya diharapkan dapat menambah sampel yang digunakan dengan tidak memperbesar jumlah kriteria yang digunakan dalam pengambilan sampel sehingga hasil penelitian lebih menunjukkan keadaan perusahaan secara keseluruhan serta dapat memperluas sektor industri dalam penelitian seperti sektor jasa dan keuangan.
DAFTAR PUSTAKA
Ang, R. (1997). Buku Pintar: Pasar Modal Indonesia ( The Intelligent Guide to Indonesian Capital Market). Mediasoft Indonesian.
Natalia, Amy , (2013). Analisis Pengaruh Ownership, Debt to Total Assets, Collateralizable Assets dan Free Cash Flow terhadap Dividend Payout Ratio yang terdaftar di BEI, Skripsi. Universitas Indonesia.
Anil, K. a. (2008). Determinants of Dividend Payout Ratios-A Study of Indian Information Technology Sector ". International Research Journal of Finance and Economics. India.
Brigham, E., & Gapenski, L. (1996). Intermediate Financial Management, Fifth edition-International Edition. The Dryden Press.
Campbel, K. (2001). Ownership Structure and The Operating Performance of Hungarian Firm. Working Paper , No 9.
Christiawan, Y., & Tarigan, J. (Mei 2007). Kepemilikan Manajerial Kebijakan Hutang, Kinerja dan Nilai Perusahaan . Jurnal Akuntansi dan Keuangan , Vol.9 No.1 , 1-8.
Djabid, A. (2009). Kebijakan Deviden dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Utang : Sebuah Perspektif.
Erlina. (2008). Metodologi Penelitian Bisnis : Untuk Akuntansi dan Manajemen Edisi kedua , Cetakan Pertama. Medan: USU Press.
Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. (2011). Buku Pedoman Penulisan Skripsi Dan Komprehensif Program Strata Satu(S1). Medan.
Eugene, F., & Houston, J. F. (2001). Manajemen Keuangan Edisi Kedelapan. Penerbit Erlangga.
Gurajati.D.N. (1997). Basic Econometric 3rd Edition . MC Graw Hill,Inc Gaver, J., & Gaver, K. M. (1993). Additional Evidence on The Association Between The Investment Opportunity Set and Corporate Financing,Dividend and Compensation Policies . Journal Of Accounting and Economics Vol.1 , 233-265.
Ghozali, I. (2005). Aplikasi analisis Multivariate dengan program SPSS. Semarang: Penerbit UNDIP.
Hadi, D., & Hastuti SE, D. (2011). Kamus Terbaru Ekonomi & Binis. Surabaya: Reality Publisher.
Homed, V., & Wachowicz, J. (2010). Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Jensen, M., & Meckling, W. (1976). Theory of the Firm : Managerial Behavior , Agency and Ownership Structure . Journal of Financial Economics , 305-360. Jensen, Solberg and Zorn.(1992). Simultaneous Determination of Insider Ownership, Debt and Dividend policies. Journal of Financial and
QuantitativeAnalysis, vol 27, No.2 (1992), 247-263
Modigliani, F., & Miller, H. (1961). The Cost of Capital Corporation Finance and theory of investment. Journal American Economic Review .
Mollah,A.Sabur.,Keasey and Short. (2000). The Influence of Agency Cost on Dividend Policy in Emerging Market: Evidence from Dhaka Stock Exchange. Journal of Financial Research.
Moeljadi. (2006). Manajemen Keuangan Pendekatan Kuantitatif dan Kualitatif . Jilid Pertama. Malang: Penerbit Bayu Media Publishing.
Mulyono,Budi.(2009). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Insider Ownership, Size, dan Investment Opportunity Set terhadap kebijakan dividen, Skripsi.
Munawir. (2004). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty. Myers, S. (1984). The Capital Structure Puzle. Journal of Finance vol.39.
Arifanto, Nur. (2011). Analisis Pengaruh Agency Cost terhadap Dividend Payout Ratio. Skripsi
Riyanto, B. (2001). Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE.
S.Husnan, & Pudjiastuti, E. (2004). Dasar-Dasar Manajemen.
Sartono, A. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE.
Saxena, Atul K. (1995). Determinant of Dividend Payout Policy: Regulated Versus Unregulated Firms. The Journal of Finance.
Sugiono, A. (2009). Manajemen Keuangan untuk Praktisi Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Zulkifli. (2008). Analisis Faktor-faktor yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEJ. Skripsi Akuntansi , Fakultas Ekonomi , Universitas Sumatera Utara .
Indonesia, Bursa Efek. n.d. Company Profile. www.idx.co.id. www.google.com
LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Populasi dan Sampel Penelitian
No Nama Perusahaan Kode Perusahaan KRITERIA Sampel 1 2 3 1. PT. Akasha Wira International Tbk ADES √ √ - -
2. PT.Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk
AISA √ √ √ Sampel
3. PT.Tri Baya Tirta Tbk ALTO √ X X -
4. PT.Davomas abadi Tbk DAVO √ X X -
5. PT.Cahaya Kalbar Tbk CEKA √ √ √ Sampel
6. PT.Delta Djakarta Tbk DLTA √ √ √ Sampel
7. PT.Indofood CBP Sukses Makmur Tbk ICBP √ √ √ Sampel 8. PT.Indofood Sukses Makmur Tbk INDF √ √ √ Sampel 9. PT.Multi Bintang Indonesia MLBI √ √ √ Sampel
10. PT.Mayora Indah Tbk MYOR √ √ √ Sampel
11. PT.Prasidha Aneka Niaga Tbk PSDN √ X X - 12. PT.Nippon Indosari Corpindo Tbk ROTI √ √ √ Sampel 13. PT.Sekar Bumi Tbk SKBM √ X X -
14. PT.Sekar Laut Tbk SKLT √ √ √ Sampel
15. PT.Siantar Top Tbk STTP √ √ √ Sampel
Lampiran 2 Tabulasi hasil perhitungan Collateralizable Assets
Lampiran 3 Tabulasi Hasil Perhitungan Dispersion Of Ownership
No Kode Perusahaan
Nama Perusahaan Collateralizable Asset 2011 2012 2013 1. AISA PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 0,519 0,601 0,513 2. CEKA PT. Cahaya Kalbar Tbk 0,248 0,455 0,208 3. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk 0,17 0,153 0,137 4. ICBP PT. Indofood CBP Sukses
Makmur Tbk
0,434 0,443 0,468 5. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 0,542 0,558 0,584 6. MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk 0,497 0,558 0,72 7. MYOR PT. Mayora Indah Tbk 0,379 0,36 0,338 8. ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk 0,749 1,223 0,8 9. SKLT PT. Sekar Laut Tbk 0,509 0,497 0,486 10. STTP PT. Siantar Top Tbk 0,664 0,544 0,535 11. ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Tbk 0,586 0,506 0,443
No Kode Perusahaan
Nama Perusahaan Dispersion of Ownership 2011 2012 2013 1. AISA PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 0,051 0,148 0,109 2. CEKA PT. Cahaya Kalbar Tbk 0,222 0,187 0,188 3. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk 0,164 0,042 0,25 4. ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur
Tbk
0,25 0,16 0,22 5. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 0,25 0,25 0,25 6. MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk 0,168 0,222 0,26
7. MYOR PT. Mayora Indah Tbk 0,187 0,25 0,23
8. ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk 0,16 0,222 0,16
9. SKLT PT. Sekar Laut Tbk 0,147 0,223 0,139
10. STTP PT. Siantar Top Tbk 0,187 0,187 0,25 11. ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Tbk 0,16 0,17 0,138
Lampiran 4 Tabulasi Hasil Perhitungan Degree of Operating Leverage
No Kode Perusahaan
Nama Perusahaan DOL
2011 2012 2013 1. AISA PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 3,98 2,45 38
2. CEKA PT. Cahaya Kalbar Tbk 40 7,71 9,53
3. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk 6,2 5,45 5,06 4. ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur
Tbk
1,82 39 2,15 5. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 2,27 2,46 3,77 6. MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk 4 4 1,76 7. MYOR PT. Mayora Indah Tbk 3,79 2,77 2,72 8. ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk 2,94 3,38 40
9. SKLT PT. Sekar Laut Tbk 30,86 24,69 24,4
6
10. STTP PT. Siantar Top Tbk 39 3,66 3,21
11. ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Tbk 5,69 2,65 3,15
Lampiran 5 Tabulasi Hasil Perhitungan Investment Opportunity Set
No Kode Perusahaan
Nama Perusahaan IOS
2011 2012 2013 1. AISA PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 7,7 15,2 17,2 2. CEKA PT. Cahaya Kalbar Tbk 0,697 0,83 0,65 3. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk 3,11 6,94 8,06 4. ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur
Tbk
28,7 3,45 4,49 5. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 12,9 15,7 15,5 6. MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk 14,3 4,34 2,95 7. MYOR PT. Mayora Indah Tbk 3,81 4,28 5,06 8. ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk 1,23 2,09 1,31
9. SKLT PT. Sekar Laut Tbk 0,78 0,96 0,89
10. STTP PT. Siantar Top Tbk 1,84 2,37 2,92 11. ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Tbk 2,22 2,29 6,45
Lampiran 6 Tabulasi hasil perhitungan Dividend Payout Ratio
No Kode Perusahaan
Nama Perusahaan DPR
2011 2012 2013 1. AISA PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 0,38 0,22 0,01 2. CEKA PT. Cahaya Kalbar Tbk 0,001 0,37 0,45 3. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk 0,70 0,67 0,68 4. ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur
Tbk
0,50 0,01 0,49 5. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 0,30 0,38 0,33 6. MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk 0,32 0,32 0,42 7. MYOR PT. Mayora Indah Tbk 0,21 0,28 0,40 8. ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk 0,25 0,25 0,09
9. SKLT PT. Sekar Laut Tbk 0,23 0,26 0,30
10. STTP PT. Siantar Top Tbk 0,10 0,32 0,38 11. ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Tbk 0,23 0,37 0,29
Lampiran 7 Output SPSS
Hasil uji Normalitas
Hasil Uji Autokorelasi
Hasil Uji Heterokedastisitas
Hasil Uji Parsial (Uji-t)
Hasil Uji Koefisien Determinasi