Abbas, D. S., Hakim, M. Z., & Humairah, T. P. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan. UM Jember Press, 5(1), 339–351. https://doi.org/10.32528/psneb.v0i0.5186
Andiyani, S., & Sugiyono. (2018). Pengaruh Rasio Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Food and Beverage di (BEI). Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 9(8), 1–16.
Andriani, N. D., & Panglipurningrum, Y. S. (2018). Profitabilitas, Likuiditas, dan Rasio Aktivitas Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batubara yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2018. Buana Akuntansi, 5(2), 69–84. https://doi.org/10.36805/akuntansi.v5i2.1117
Anggraini, S., & Widhiastuti, R. N. (2020). Analisis Pengaruh Profitabilitas,
Likuiditas, Leverage dan Aktivitas Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Pertambangan di BEI Periode 2015-2018. Kompleksitas, IX(36), 1–11.
Ansofino, Jolianis, Yolamalinda, & Arfilindo, H. (2016). Buku Ajar Ekonometrika (1st ed.). Yogyakarta: Deepublish.
Anwar, M. (2019). Dasar- Dasar Manajeman Keuangan Perusahaan (1st ed.).
Jakarta: Prenada Media Grup.
Ardianto, M. J., Chabachib, M., & Mawardi, W. (2015). Pengaruh Kepemilikan Institusional, DER, ROA, dan CR Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening. E-Jurnal Undip, 5(1), 1–10.
Baltagi, B. H. (2005). Econometric Analysis of Panel Data. England: John Wiley &
96
Sons Ltd, The Atrium, Southern Gate, Chichester, West Sussex.
Blundell, R., Bond, S., Devereux, M., & Schiantarelli, F. (1992). Investment and Tobin ’ s Q. Journal of Econometrics, 51, 233–257.
Chen, M. H., Tsai, H., & Wan, Q. (2018). The Effects of Institutional Holdings and State Ownership on Hotel Firm Performance in China. Journal of China Tourism Research, 14(1), 20–41.
https://doi.org/10.1080/19388160.2017.1410266
Dewi, I. R., Handayani, S. R., & Nuzula, N. F. (2014). Pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan melalui corporate governance. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 17(1), 1–9.
Dwiastuti, D. S., & Dillak, V. J. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Hutang, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ecodemica: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Dan Bisnis, 3(1), 1–10.
https://doi.org/http://doi.org/10.17509/jaset.v11i1.16841
Dzahabiyya, J., Jhoansyah, D., & Danial, R. D. M. (2020). Analisis Nilai Perusahaan dengan Model Rasio Tobin’s Q. JAD: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan Dewantara, 4(1), 46–55. https://doi.org/http://doi.org/10.26533/jad.v3i1.520 Effendi, M. S., & Rostanti, M. (2018). Pengaruh Return On Equity, Debt to Equity
Ratio, Current Ratio dan Inflasi Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Property dan Real Estate yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2018. Jurnal IKRA-ITH Ekonomika, 2(3), 111–121.
Fahmi, I. (2018). Pengantar Manajemen Keuangan (4th ed.). Bandung: Alfabeta.
Firdaus, M. (2018). Aplikasi Ekonometrika untuk Data Panel dan Time Series (7th ed.). Bogor: PT Penerbit IPB Press.
97
Firmansyah, A., Aktaviana, N., & Apriliani, D. (2018). Manufaktur ( Study Empiris 4 Perusahaan Yang Terdaftar di BEI ). Jurnal Bisnisman: Riset Bisnis Dan
Manajemen, 3(1), 42–53.
Ghozali, I. (2009). Aplikasi Analisis Multivariate dengan program SPSS (9th ed.).
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan program IBM SPSS 25 (9th ed.). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Halim. (2015). Auditing: dasar-dasar audit laporan keuangan. Yogyakarta: YKPN.
Hamidah. (2019). Manajemen Keuangan (1st ed.). Jakarta: Mitra Wacana Media.
Hanafiyah, F., Mardani, R. M., & Wahono, B. (2018). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan sub-sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2015-2018. Jurnal Riset Manajemen, 9(6), 155–165. www.fe.unisma.ac.id Harahap, S. S. (2010). Analisa Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja
Grafindo Persada.
Harmono. (2016). Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard Pendekaan Teori, Kasus dan Riset Bisnis (5th ed.). Jakarta: PT Bumi Aksara.
Hastuti. (2020). Financial Management (1st ed.). Yogyakarta: CV Budi Utama.
Husnan, S. (1997). Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Pendek) (4th ed.). Yogyakarta: BPFEE.
Husnan, S., & Pudjiastuti, E. (2006). Dasar- Dasar Manajemen Keuangan (5th ed.).
Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
98
Husnan, S., & Pudjiastuti, E. (2018). Dasar - Dasar Manajemen keuangan (7th ed.).
Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Ismayani, A. (2019). Metodologi Penelitian (1st ed.). Aceh: Syiah Kuala University Press.
Jumiari, N. K. V., & Julianto, I. P. (2020). Pengaruh Intellectual Capital, Kinerja Keuangan, dan Kebijakan Keuangan Terhadap Nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika, 10(3), 276–287.
https://doi.org/http://dx.doi.org/10.23887/jiah.v10i3.26199
Kahfi, M. F., Pratomo, D., & Aminah, W. (2018). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio , Total Assets Turnover dan Return On Equity Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food and
Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2011 – 2016). E-Proceeding of Management, 5(1), 566–574.
Kansil, L. A., Rate, P. Van, & Tulung, J. E. (2021). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi,
Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 9(3), 232–241.
https://doi.org/https://doi.org/10.35794/emba.v9i3.34665
Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan (1st ed.). Jakarta: Kencana Prenada Media Grup.
Keown, A. J., Martin, J. D., William, P. J., & JR Scott, D. F. (2008). Manajemen Keuangan (10th ed.). Jakarta: PT Mancana Jaya Cemerlang.
Kim, S. H., & Kim, T. (2020). Investment and adjustment costs of Korean firms in view of Tobin’s q. Asia-Pacific Journal of Accounting and Economics, 27(3),
99
300–311. https://doi.org/10.1080/16081625.2018.1540940
Koundouri, P., & Sachs, J. (2021). The role of patient finance and fiscal policy in the European COVID recovery. Transformations for the Joint Implementation of Agenda 2030 for Sustainable Development and the European Green Deal, 74–
81. http://www.jstor.org/stable/resrep29196.8
Kuncoro, M. (2011). Metode Kuantitatif teori dan aplikasi untuk bisnisn dan ekonomi (4th ed.). yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Kuncoro, M. (2013). Metode Riset Untuk Bisnis dan Ekonomi (3rd ed.). Jakarta:
Erlangga.
Kurniawan, A., & Puspitaningtyas, Z. (2016). Metode penelitian kuantitatif.
Yogyakarta: Pandiva Buku.
Li, S., Li, T., Yang, J., & Zhao, S. (2021). Tobin’s q and corporate investment with a pandemic shock . Economics Letters, 209, 110141.
https://doi.org/10.1016/j.econlet.2021.110141
Lukman, M. (2018). Keuangan Korporat (Teori dan Praktik di Indonesia) (1st ed.).
Jakarta: PT Bumi Aksara.
Maryati, S., & Achmad Sidiq, P. (2020). Pengaruh Enterprise Risk Management Disclosure, Intellectual Capital Disclosure dan Debt to Asset Ratio terhadap Nilai Perusahaan. BUDGETING : Journal of Business, Management and Accounting, 1(2), 147–162. https://doi.org/10.31539/budgeting.v1i2.806 Maulana, I. (2020). Analisis Pengaruh Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan
Manajerial Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja Perusahaan Jasa Keuangan Di Indonesia. Jurnal REKSA: Rekayasa Keuangan, Syariah Dan Audit, 7(1), 11–24. https://doi.org/10.12928/j.reksa.v7i1.2455
100
Nachrowi, D., & Usman, H. (2006). Pendekatan populer dan Praktis Ekonometrika Untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan. Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Nafisah, N. I., & Halim, A. (2018). Pengaruh ROA, DER, CR, ROE, PER, TATO, dan EPS Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi (JRMA), 6(2), 1–17.
http://ejournal.unikama.ac.id/index.php/jrma
Nasution, D. A. D., Erlina, E., & Muda, I. (2020). Dampak Pandemi COVID-19 terhadap Perekonomian Indonesia. Jurnal Benefita, 5(2), 212–224.
https://doi.org/10.22216/jbe.v5i2.5313
Noviyanti, D., & Ruslim, H. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Rasio Aktivitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 3(1), 34–41. http://journal.untar.ac.id/index.php/JMDK
Pangestuti, D. C. (2018). Pengaruh Eps, Der Dan Roa Terhadap Tobin’s Q Pada Perusahaan Pertambangan Dan Energi Yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Mitra Manajemen, 2(5), 449–464.
https://doi.org/10.52160/ejmm.v2i5.136
Pramana, I., Agun, D., & Mustanda, I. K. (2016). Pengaruh Profitabilitas Dan Size Terhadap Nilai Perusahaan Dengan CSR Sebagai Variabel Pemoderasi. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 5(1), 561–594.
Pramata, I. G. B. A., & Wiksuana, B. I. G. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(2), 1338–1367.
Puopolo, G. W. (2017). The dynamics of Tobin’s Q. Review of Finance, 21(5), 2075–
101 2102. https://doi.org/10.1093/rof/rfw029
Putra, F., & Putra, A. A. (2021). Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham , Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis, 14(1), 1–10.
Putri, D. E., & Sari, E. P. (2020). Dampak CR, DER dan NPM terhadap Tobin`s Perusahaan Sub Sektor Kosmetik dan Barang Keperluan Rumah Tangga yang terdaftar di BEI. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 3(2), 249–255.
https://doi.org/10.36778/jesya.v3i2.195
Putri, R., Zahroh, & Endang, M. (2016). Pengaruh Rasio Likuiditas dan Rasio
Profitabilitas Terhadap Nilai perusahaan (Studi pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2014). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 38(2), 38–45.
https://doi.org/10.22202/economica.2018.v7.i1.2574%0AAbstract
Rahmantio, I., Saifi, M., & Nurlaily, F. (2018). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Return on Asset dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016). Jurnal Administrasi Bisnis, 57(1), 151–159.
http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/2365 Ricardo, J., & Varella, A. (2010). Journal of Economics and Business Tobin ’ s Q and
U. S. Inflation. Journal of Economics and Business, 62, 401–418.
https://doi.org/10.1016/j.jeconbus.2010.04.001
Riza, F. (2018). Pengaruh Corporate Governance, Likuiditas dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Pasar Perusahaan ( Studi Empiris Emiten Yang Mendapat GCG award IICD Tahun 2010-2012). Jurnal Profita, 11(1), 91–105.
https://doi.org/http://dx.doi.org/10.22441/profita.v11.01.007
102
Saputra, R. A., & Fuadati, S. R. (2020). Pengaruh Struktur Modal Likuiditas, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusaaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 10(1), 1–19.
https://doi.org/http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/39 00
Sari, N. M. W., Sukadana, I. W., & Widnyana, I. W. (2021). Pengaruh Corporate Governance, Ukuran Perusahaan, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMAS, 2(1), 201–217.
Sartono, R. A. (2011). Manajemen Keuangan Teori dan aplikasi (4th ed.).
Yogyakarta: BPFEE.
Setiyarini, E. Y., & Azhari, M. (2019a). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan yang Terdaftar Pada Indeks Sri-Kehati Periode 2009-2017. E-Proceeding of Management, 6(1), 485–490.
https://doi.org/http://openlibrarypublications.telkomuniversity,ac.id/indx.php/ma nagement/article/view/8929
Setiyarini, E. Y., & Azhari, M. (2019b). Pengaruh Stuktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan yang Terdaftar pada Indeks Sri-kehati Periode 2009-2017. E-Proceeding of Management, 6(1), 485–490.
Singleton, K. (2018). American Finance Association. The Journal of Finance, 73(6), 3025–3025. https://doi.org/10.1111/jofi.12742
Siregar, M. E. S., Dalimunthe, S., & Trijuniyanto, R. S. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Deviden dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017. Jurnal Riset Manajemen Sains
103 Indonesia (JRMSI), 10(2), 356–385.
https://doi.org/http://doi.org/10.21009/JRMSI
Sugiyono. (2010). Statistik Untuk Penelitian (17th ed.). Bandung: Cv Alvabeta.
Suharsaputra, U. (2012). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan Tindakan.
Bandung: PT Refika Aditama.
Suhendry, W., Toni, N., & Simorangkir, E. N. (2021). Effect of Debt to Equity Ratio and Current Ratio on Company Value with Return on Assets as Intervening Variable in Consumer Goods Industrial Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2015 – 2018 Period. Journal of Economics, Finance and Management Studies, 4(08), 1444–1449. https://doi.org/10.47191/jefms/v4-i8-22 Sujoko, & Soebiantoro, U. (2007). Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage,
Faktor Intern dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan ( Studi Empirik pada Perusahaan Manufaktur dan Non Manufaktur di Bursa Efek Jakarta ).
Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan, 9(1), 41–48.
http://www.petra.ac.id/~puslit/journals/dir.php?DepartmentID=MAN Sutrisno. (2017). Manajemen Keuangan Teori Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta:
Ekonisia.
Tambunan, M. C. S., Saifi, M., & Hidayat, R. R. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Food and Beverages yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2015) Mei. Jurnal
Administrasi Bisnis (JAB), 53(1), 49–57.
https://doi.org/administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id
Ulfah, M., & Abbas, D. S. (2018). Pengaruh Current Ratio (CR), Total Asset Turnover (TATO), Pertumbuhan Perusahaan (SIZE), Kebijakan Dividen, dan
104
Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. J-Mabisya, 1(1), 87–109.
Wang, S. S., Goh, J. R., Wang, H., & Yang, E. Y. (2021). Government Support for SMEs in Response to COVID-19 : Theoretical Model Using Wang Transform.
Emerald Insigh, 11(3), 406–432. https://doi.org/10.1108/CFRI-05-2021-0088 Widarjono, A. (2018). Ekonometrika Pengantar dan Aplikasinya disertai Panduan
Eviews (5th ed.). Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Winarno, W. W. (2011). Analisis Ekonometrika dan Statistika dengan EViews (3rd ed.). Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Yamali, F. R., & Putri, R. N. (2020). Dampak Covid-19 Terhadap Ekonomi Indonesia. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 4(2), 384–388.
https://doi.org/10.33087/ekonomis.v4i2.179 www.idx.co.id
www.ojk.com
105
LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Variabel Dependen dan Independen
Perusahaan Tahun Y DAR CR ROA ROE SIZE
106
107
108
PTBA 2015 1.067 0.450 1.507 0.121 0.219 30.458 PTBA 2016 1.982 0.432 1.696 0.109 0.192 30.553 PTBA 2017 1.546 0.372 2.529 0.207 0.330 30.721 PTBA 2018 2.202 0.327 2.378 0.212 0.315 30.816 PTBA 2019 1.435 0.294 2.490 0.155 0.219 30.893 PTBA 2020 1.602 0.296 2.160 0.100 0.142 30.811
Lampiran 2 Output Uji Chow
Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 14.145098 (10,80) 0.0000
Cross-section Chi-square 97.744763 10 0.0000
Lampiran 3 Output Uji Hausman
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Test Summary
Chi-Sq.
Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 3.401152 5 0.6384
109
Lampiran 4 Output Uji Lagrange Multiplier
Lagrange Multiplier Tests for Random Effects Null hypotheses: No effects
Alternative hypotheses: Two-sided (Breusch-Pagan) and one-sided (all others) alternatives
Test Hypothesis
Cross-section Time Both
Breusch-Pagan 113.2394 0.898303 114.1377
(0.0000) (0.3432) (0.0000)
Honda 10.64140 -0.947789 6.854418
(0.0000) -- (0.0000)
King-Wu 10.64140 -0.947789 6.404907
(0.0000) -- (0.0000)
Standardized Honda 12.83073 -0.779864 4.620290
(0.0000) -- (0.0000)
Standardized King-Wu 12.83073 -0.779864 4.082372
(0.0000) -- (0.0000)
Gourierioux, et al.* -- -- 113.2394
(< 0.01)
*Mixed chi-square asymptotic critical values:
1% 7.289
5% 4.321
10% 2.952
110
Lampiran 5 Model Terbaik Random Effect Model
Dependent Variable: Y-0.380*Y(-1)
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 5.711961 3.371991 1.693943 0.0937
DAR-0.380*DAR(-1) 3.365103 0.882375 3.813690 0.0003 CR-0.380*CR(-1) 0.356887 0.096720 3.689891 0.0004 ROA-0.380*ROA(-1) 7.878315 1.532369 5.141265 0.0000 SIZE-0.380*SIZE(-1) -0.331801 0.169777 -1.954334 0.0538 ROE-0.380*ROE(-1) -2.220970 0.556917 -3.987973 0.0001
Effects Specification
S.D. Rho
Cross-section random 0.671353 0.6917
Idiosyncratic random 0.448182 0.3083
Weighted Statistics
R-squared 0.616375 Mean dependent var 0.200098
Adjusted R-squared 0.595063 S.D. dependent var 0.697544 S.E. of regression 0.443796 Sum squared resid 17.72593 F-statistic 28.92084 Durbin-Watson stat 2.102956 Prob(F-statistic) 0.000000
Unweighted Statistics
R-squared 0.356200 Mean dependent var 0.908463
Sum squared resid 50.14077 Durbin-Watson stat 0.743444
111
Lampiran 6 Output Uji Normalitas
0
Lampiran 7 Output Uji Multikolinearitas
DAR CR ROA SIZE ROE
Lampiran 8 Output Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey
F-statistic 1.577411 Prob. F(5,100) 0.1733
Obs*R-squared 7.749103 Prob. Chi-Square(5) 0.1706
Scaled explained SS 12.14192 Prob. Chi-Square(5) 0.0329
112