(dalam AS$ ribu)
Perseroan memberikan jaminan pembayaran yang tepat waktu untuk menjaga hubungan dengan pemasok, sepanjang seluruh prosedur dan dokumen penagihan lengkap. Perseroan mengandalkan dukungan teknologi informasi untuk pengadaan yang terus dikembangkan untuk melakukan verifikasi dokumen guna memperoleh kualitas jasa dan barang yang baik dengan harga kompetitif serta untuk memonitor dan mendapatkan pemasok yang bermutu. Disamping itu, Perseroan mendapat fasilitas kredit yang menarik dari pemasok pipa karena hubungan yang sudah terjalin baik selama ini.
2014 % 2013 % Changes
Short term loans 11,77%11.540 0,00%
Trade payables 76.838 78,38% 90.455 81,66% -15,05%
Other payables 130 0,13% 139 0,13% -6,47%
Dividends payable 168 0,17% 106 0,10% 58,49%
Accrued expenses 3,72%3.646 4.930 4,45% -26,04%
Short term employee benefits
liability 1,60%1.569 1.448 1,31% 8,36%
Utang kepada pihal berelasi 105 0,11% 3 0,00% 3.400,00%
Taxes payable 1,63%1.601 5.904 5,33% -72,88%
Advances from customers 125 0,13% 722 0,65% -82,69%
Current maturities of long term
debts 2,35%2.306 7.061 6,37% -67,34%
Total Current Liabilities 98.028 100,00% 100,00%110.768 -11,50%
2014 % 2013 % Changes Collectibility Current 10.359 13,48% 10,01%9.057 14,38% 31 - 90 days 6.072 7,90% 14,34%12.970 -53,18% 91 - 180 days 11.850 15,42% 30,04%27.177 -56,40% 181 - 360 days 18.721 24,36% 26,79%24.235 -22,75%
More than 360 days 29.836 38,83% 18,81%17.016 75,34%
Taxes Payable
Taxes payable position at year end 2014 decrease by 72.88% of US$1.60 million compared to the previous year of US$5.90 million. The decrease was caused by decreasing in profit for the year 2014, thus the estimated income tax in 2014 decreased.
Accrued Expenses
The position of accrued expenses at year end 2014 of US$3.65 million or decreased by 26.04% from the year 2013 of US$4.93 million. Mainly caused by decreasing in royalties, marketing, delivery and blasting process.
Non-Current Liabilities
The composition of non-current liabilities at year end 2014 is dominated by non-current liabilities (net of current liabilities) 56.62% of US$8.82 million and long term employee benefits liability 37.35% of US$5.82 million.
Detail Non-Current Liabilities
(in US$ thousand)
Total non-current liabilities position at year end 2014 increased by 24.75% to be US$15.57 million, mainly due to bank loan to PT Bank OCBC NISP Tbk from associated company PT Sarana Citranusa Kabil.
EQUITY ANALYSIS
CAPITAL AND CAPITAL STRUCTURE
Capital structure is a ratio between equity and liabilities, which consist of short-term debt and long-term debt. Optimal capital structure will maximize the value of the Company. Therefore, the Company establishes a policy to optimum the capital structure in order to maximize the value of the company.
The capital structure of the Company
(in US$ thousand) Utang Pajak
Posisi utang pajak pada akhir tahun 2014 turun sebesar 72,88% menjadi AS$1,60 juta dibandingkan dengan tahun sebelumnya yang tercatat AS$5,90 juta. Penurunan tersebut diakibatkan oleh penurunan laba tahun berjalan 2014, sehingga taksiran pajak penghasilan badan tahun 2014 menurun.
Beban masih harus dibayar
Posisi beban masih harus dibayar pada akhir tahun 2014 sebesar AS$3,65 juta atau turun sebesar 26,04% dari tahun 2013 yang sebesar AS$4,93 juta. Hal ini terutama diakibatkan oleh adanya penurunan biaya royalti, pemasaran, pengiriman dan proses blasting.
Liabilitas Jangka Panjang
Komposisi liabilitas jangka panjang akhir tahun 2014, didominasi oleh pos neraca liabilitas jangka panjang (setelah dikurangi bagian jangka pendek) 56,62% sebesar AS$8,82 juta dan liabilitas imbalan kerja karyawan jangka panjang 37,35% sebesar AS$5,82 juta.
Rincian Liabilitas Jangka Panjang (dalam AS$ ribu)
Secara total posisi liabilitas jangka panjang akhir tahun 2014 mengalami kenaikan 24,75% menjadi sebesar AS$15,57 juta terutama disebabkan oleh pinjaman bank PT Bank OCBC NISP Tbk dari Entitas Anak, PT Sarana Citranusa Kabil.
ANALISA EKUITAS
MODAL DAN STRUKTUR MODAL
Struktur modal merupakan perimbangan dari modal sendiri (ekuitas) dan utang (liabilitas), yang terdiri dari utang jangka pendek dan utang jangka panjang. Struktur modal yang optimal akan memaksimalkan nilai Perseroan. Oleh karena itu, Perseroan menetapkan kebijakan struktur permodalan yang optimal agar dapat memaksimalkan nilai perusahaan.
Struktur modal Perseroan (dalam AS$ ribu)
2014 % 2013 % Changes
Current liabilities 37,72%98.029 40,40%110.768 -11,50%
Non current liabilities 15.569 5,99% 12.480 4,55% 24,75%
Total Liabilities 43,71%113.598 44,96%123.248 -7,83%
Equity 56,29%146.297 55,04%150.903 -3,05%
Total Liabilities and Equity 100,00%259.895 100,00%274.151 -5,20%
2014 % 2013 % Changes
Current maturities of
long term debts 8.815 56,62% 6.383 51,15% 38,10%
Deferred tax liabilities - net 939 6,03% 1.001 8,02% -6,19%
Long term employee benefits
liability 5.815 37,35% 5.096 40,83% 14,11%
Total equity at 31 December 2014 at US$146.30 million or decreased by 3.05% from the previous year of US$150.90 million. Equity consists of Issued and fully paid capital US$37.94 million, additional paid-up capital of US$12.90 million, the difference in foreign currency translation of US$0.28 million and appropriated for general reserve of retained earnings of US$7.61 million and unappropriated of retained earnings of US$87.46 million. Changing in equity for the year 2014 are from profit of the year of US$25.48 million and dividend payment of US$30 million.
Capital Structure Policy
The Company establishes a policy of capital structure that is able to reflect the balance of usage of the capital with loan / debt that consist of short-term debt and long-term debt in order to maximize the value of the company.
The Company manages the capital structure and do adjustments, if necessary, based on changes in economic conditions. To maintain capital structure, the Company adjusts the dividend payment to shareholders or seek funding through loans. No changes in the objectives, policies or process during the year ended December 31, 2014.
DIVIDEND
Average dividend payout ratio for the last 5 years at 83.90%.
NET WORKING CAPITAL
Increasing and good control in operational activity, revenue and management of accounts receivable and cash management, it will increase Company’s net working capital. In overall, net working capital in 2014 decreased by 10.15% from US$87.36 million in 2013 to be US$78.49 million in 2014 due to decreasing in revenue and gross profit margin.
STATEMENT OF INCOME
(in US$ thousand)
In overall, the performance in 2014 decreased, where sales decreased by 15.04% to US$207.44 million, gross profit decreased by 28.89% to US$59 million, operating income decreased by 33.64% to US$34.29 million and profit for the year decreased by 33.41% to US$25.48 million from the year 2013 of US$38.26 million.
Performance achievement in 2014 was exceeded the revised initial target, where actual sales in 2014 of US$207.44 million, increased by 22.03% from the revised initial target of US$170 million, as well as the actual net income in 2014 of US$25.48
Jumlah ekuitas per 31 Desember 2014 adalah sebesar AS$146,30 juta atau menurun 3,05% dari tahun sebelumnya yang sebesar AS$150,90 juta. Ekuitas terdiri atas modal ditempatkan dan disetor penuh sebesar AS$37,94 juta, tambahan modal disetor AS$12,90 juta, selisih kurs karena penjabaran laporan keuangan sebesar AS$0,28 juta dan saldo laba yang dicadangkan sebesar AS$7,61 juta dan saldo laba yang belum dicadangkan sebesar AS$87,46 juta. Perubahan ekuitas di 2014 berasal dari laba tahun berjalan sebesar AS$25,48 juta dan pembagian dividen sebesar AS$30 juta.
Kebijakan Struktur Modal
Perseroan menetapkan kebijakan struktur modal yang mampu mencerminkan perimbangan antara penggunaan komposisi modal sendiri dengan pinjaman/utang yang terdiri dari utang jangka pendek dan utang jangka panjang agar dapat memaksimalkan nilai perusahaan. Perseroan mengelola struktur permodalan dan melakukan penyesuaian, bila diperlukan, berdasarkan perubahan kondisi ekonomi. Untuk memelihara dan menyesuaikan struktur permodalan, Perseroan menyesuaikan pembayaran dividen kepada pemegang saham atau mengusahakan pendanaan melalui pinjaman. Tidak ada perubahan atas tujuan, kebijakan maupun proses selama tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2014.
DIVIDEN
Rata-rata dividen payout ratio untuk 5 tahun terakhir sebesar 83,90%.
MODAL KERJA BERSIH
Semakin meningkatnya aktivitas operasional, pendapatan serta pengelolaan piutang usaha dan manajemen kas yang lebih baik, maka modal kerja bersih Perseroan akan meningkat. Secara keseluruhan modal kerja bersih Perseroan tahun 2014 menurun sebesar 10,15% dari AS$87,36 juta pada tahun 2013 menjadi AS$78,49 juta pada tahun 2014 dikarenakan penurunan pendapatan dan margin laba kotor.
LAPORAN LABA RUGI (dalam AS$ ribu)
Secara keseluruhan, kinerja tahun 2014 menurun, dimana penjualan turun sebesar 15,04% menjadi AS$207,44 juta, laba kotor menurun 28,89% menjadi AS$59 juta, laba usaha menurun 33,64% menjadi AS$34,29 juta dan laba tahun berjalan turun 33,41% menjadi AS$25,48 juta dari tahun 2013 sebesar AS$38,26 juta.
Pencapaian kinerja tahun 2014 ini melebihi revisi target awal yang dicanangkan, dimana realisasi penjualan tahun 2014 sebesar AS$207,44 juta, naik sebesar 22,03% dari revisi target awal sebesar AS$170 juta, demikian juga
2014 2013 Changes Target 2014 Changes
Revenue 207.443 244.170 -15,04% 170.000 22,03%
Gross Profit 58.899 82.831 -28,89%
Income from Operations 34.285 51.662 -33,64%
- -
- -
million, increased by 27.41% from the revised initial target of US$20 million.
However, the Company knows that the challenge barrier in 2015 will increase, considering factors that might arise as following : - World political and economic situation is unstable - World oil price drop
Also, the business competition is tighter in domestic market with the growth of the threading industry and pipe processing.
With the obstacle factor, the Company establish 2015 Budget conservatively with the target:
Revenue US$ 187 million
EBITDA US$ 37 million
Net Income US$ 28 million
REVENUE FROM SALES AND SERVICES
In 2014, the Company achieves revenues of US$207.44 million or decreased by 15.04% from year 2013 amounted to US$ 244.17 million. The details as shown in the table:
REVENUE
(in US $ thousand)
The Company’s revenues in 2014 is mainly derived from revenue of sales of pipe materials, pipe processing services and pipe accessories sales of US$190.50 million or 91.83% of total revenue. This is decreased by 15.19% compared to 2013 of US$244.63 million. Revenue from transportation services contribution comes from Subsidiary, PT Sarana CIitranusa Kabil and its subsidiaries. While technical support services revenue is derived from subsidiaries from abroad, namely NSCT Premium Tubulars BV and its subsidiaries and NS Connection Technology Pte Ltd.
If reviewed from composition of exports and local marketing, revenue in 2014 is mainly derived from domestic of US$106.81 million or 51.49% of total revenue and decreased by 2.82% from the year 2013 amounted to US$109.91 million.
Meanwhile, export sales of US$100.64 million or 48.51% of total revenue and decreased by 25.05% from the year 2013 amounted to US$134.26 million.
(in US $ thousand) dengan realisasi laba bersih tahun 2014 sebesar AS$25,48
juta, naik 27,41% dari revisi target awal sebesar AS$ 20 juta. Namun demikian, Perseroan merasa bahwa tantangan tahun 2015 akan bertambah, mengingat faktor yang mungkin akan timbul antara lain :
- Situasi politik dan ekonomi yang belum stabil di dunia internasional
- Jatuhnya harga minyak dunia
Ditambah dengan persaingan usaha yang semakin ketat di pasar lokal dengan tumbuhnya industri penguliran dan pemrosesan pipa.
Dengan adanya faktor hambatan tsb, Perseroan menetapkan Anggaran tahun 2015 dibuat secara konservatif dengan target :
Pendapatan AS$ 187 juta
EBITDA AS$ 37 juta
Laba Bersih AS$ 28 juta
PENDAPATAN DARI PENJUALAN DAN JASA
Tahun 2014, Perseroan memperoleh pendapatan sebesar AS$207,44 juta atau turun 15,04% dari tahun 2013 sebesar AS$244,17 juta. Rincian ini dapat dilihat pada tabel berikut:
PENDAPATAN (dalam AS$ ribu)
Pendapatan Perseroan tahun 2014 terutama berasal dari penjualan pipa, jasa pemrosesan pipa dan penjualan aksesoris pipa sebesar AS$190,50 juta atau 91,83% dari total pendapatan. Hal ini turun sebesar 15,19% dibanding tahun 2013 sebesar AS$244,63 juta. Kontribusi pendapatan jasa pengangkutan berasal dari Entitas Anak, PT Sarana Citranusa Kabil dan entitas anaknya. Sedangkan pendapatan jasa dukungan teknik berasal dari Entitas Anak yang berasal dari luar negeri, yakni NSCT Premium Tubulars BV dan entitas anaknya dan NS Connection Technology Pte Ltd.
Jika ditinjau dari komposisi pemasaran ekspor dan lokal, pendapatan tahun 2014 terutama berasal dari domestik sebesar AS$106,81 juta atau 51,49% dari total pendapatan dan menurun 2,82% dari tahun 2013 sebesar AS$ 109,91 juta. Sedangkan, pendapatan ekspor sebesar AS$100,64 juta atau 48,51% dari total pendapatan dan menurun 25,05% dari tahun 2013 sebesar AS$134,26 juta.
(dalam AS$ ribu)
Export 100.636 48,51% 54,99%134.263 -25,05%
Domestic 106.807 51,49% 45,01%109.907 -2,82%
Total Revenue 207.443 100,00% 244.170 100,00% -15,04%
2014 % 2013 % Changes
2014 % 2013 % Changes
Revenue from sales of pipe materials, pipe processing services and
pipe accessories sales 91,83%190.497 92,00%224.625 -15,19%
Revenue from transportation services 6,17%12.794 7,05%17.222 -25,71%
Revenue from technical support services 4.152 2,00% 2.323 0,95% 78,73%
With the economic condition in 2014 and the tighter business competition, the Company will continue strive to maintain local market share for oil and gas companies and enhance the marketing of the Company’s products abroad.
GROSS PROFIT
(in US$ thousand)
The Company’s gross profit in 2014 amounting to US$59 million with a gross profit margin 28.39% compared to 2013 of US$82.83 million with a gross profit margin of 33.92%. The Company experienced a decrease in gross profit margin in 2014 by 16.30% compared to 2013, it is caused by increasingly tight business competition with the growth of the threading industry and processing pipe and decreasing market share in export.
EXPENSES (OTHER INCOME)
(in US $ thousand)
General and administrative expenses in 2014 of US$23.58 million, increased by 2.79% from the year 2013 of US$22.94 million, this caused by increasing in professional fee of US$598 thousand and warehouse rental of US$419 thousand.
SELLING EXPENSE
(in US $ thousand) Dengan kondisi perekonomian tahun 2014 dan
persaingan usaha yang semakin ketat, Perseroan akan tetap berusaha mempertahankan pangsa pasar lokal untuk perusahaan migas dan meningkatkan pemasaran produk Perseroan di luar negeri.
LABA KOTOR (dalam AS$ ribu)
Laba kotor Perseroan tahun 2014 sebesar AS$59 juta dengan margin laba kotor 28,39% dibanding dengan tahun 2013 sebesar AS$82,83 juta dengan margin laba kotor 33,92%. Perseroan mengalami penurunan margin laba kotor tahun 2014 sebesar 16,30% dibanding tahun 2013, dimana hal ini disebabkan oleh persaingan usaha yang semakin ketat dengan tumbuhnya industri penguliran dan pemrosesan pipa serta penurunan pangsa pasar ekspor.
BEBAN (PENDAPATAN LAIN) (dalam AS$ ribu)
Beban umum dan administrasi tahun 2014 sebesar AS$23,58 juta atau naik 2,79% dari tahun 2013 sebesar AS$22,94 juta, hal ini terutama terjadi adanya peningkatan jasa tenaga ahli sebesar AS$598 ribu dan sewa gudang sebesar AS$419 ribu.
BEBAN PENJUALAN (dalam AS$ ribu)
Revenue 207.443 352,20% 294,78%244.170 -15,04%
Cost of revenue (148.544) -252,20% -194,78%(161.339) -7,93%
Gross Profit 100,00%58.899 100,00%82.831 -28,89%
Gross Profit Margin 28,39% 33,92% -16,30%
2014 % 2013 % Changes
Delivery costs 3.588 90,70% 7.945 63,02% -54,84%
Marketing 213 5,38% 4.383 34,76% -95,14%
Others 3,92%155 280 2,22% -44,64%
Total Selling Expenses 3.956 100,00% 12.608 100,00% -68,62%
2014 % 2013 % Changes
2014 2013 Changes
General and administrative expenses 22.94223.583 2,79%
Selling expenses 12.6083.956 -68,62%
Other operating income (4.392)(2.925) -33,40%
Other operating expenses - 12 -100,00%
Equity in net earnings of associated companies (3.318)(1.781) -46,32%
Finance income (83)(216) 160,24%
Finance costs 1.700956 -43,76%
Other Expenses 595
Other comprehensive income:
Difference in foreign currency translation
Selling expenses in 2014 amounting to US$3.96 million, decreased by 68.62% from the year 2013 of US$12.61 million, this is due to delivery of pipe shipments of US$3.59 million that decreased by 54.84% from year 2013 and marketing expenses of US$213 thousand that decreased by 95.14% from year 2013.
OTHER OPERATING INCOME
(in US $ thousands)
Other operating income in 2014 amounting to US$2.93 million, decreased by 33.40% from the year 2013 of US$4.39 million, this is due to decreasing in income from electricity supply and gain on foreign exchange rate.
EQUITY IN NET INCOME OF ASSOCIATED COMPANIES (in US$ thousand)
Equity in net income of associated companies in 2014 amounting to US$1.78 million, decreased by 46.32% from the year 2013 of US$3.32 million, this is due to a decrease business in associated company PT H-Tech Oilfield Equipment located in Batam with share ownership of 45.65% and 48% Citra Sumit Valind Investment Pte Ltd which registered in Singapore, both engage in business of threading pipe, due to global economic conditions are less conducive, especially in oil and gas industry.
Income for the year
Consolidated net profit for current year is US$25.48 million (2013: US$38.26 million) decreased by 33.41% due to decreasing in sales for export market of 25.05% compared with 2013.
Earnings per share
Earnings per share at year end 2014 and 2013 are US$0.0318 and US$0.0478 respectively, calculated by the total listed shares.
Beban penjualan tahun 2014 sebesar AS$3,96 juta atau turun 68,62% dari tahun 2013 sebesar AS$12,61 juta, hal ini akibat beban pengiriman pipa sebesar AS$3,59 juta yang turun sebesar 54,84% dari tahun 2013 dan beban pemasaran sebesar AS$213 ribu yang turun sebesar 95,14% dari tahun 2013.
PENDAPATAN OPERASI LAINNYA (dalam AS$ ribu)
Pendapatan operasi lainnya tahun 2014 sebesar AS$2,93 juta atau turun 33,40% dari tahun 2013 sebesar AS$4,39 juta, hal ini akibat penurunan pendapatan suplai listrik dan keuntungan selisih nilai tukar.
BAGIAN ATAS LABA NETO ENTITAS ASOSIASI (dalam AS$ ribu)
Bagian atas laba neto asosiasi tahun 2014 sebesar AS$1,78 juta atau turun 46,32% dari tahun 2013 sebesar AS$3,32 juta, hal ini akibat adanya penurunan bisnis usaha entitas asosiasi PT H-Tech Oilfield Equipment yang berada di Batam dengan presentasi kepemilikan saham sebesar 45,65% dan Citra Sumit Valind Investment Pte Ltd yang terdaftar di Singapura dengan porsi kepemilikan saham sebesar 48%, dimana keduanya bergerak dibidang penguliran pipa, akibat kondisi perekonomian dunia yang kurang kondusif, khususnya industri migas.
Laba tahun berjalan
Laba neto tahun berjalan konsolidasian sebesar AS$25,48 juta (2013: AS$ 38,26 juta) turun 33,41%, akibat penurunan penjualan di pasar ekspor sebesar 25,05% dibandingkan tahun 2013.
Laba neto per saham
Laba neto per saham pada akhir tahun 2014 dan 2013 masing-masing sebesar AS$0,0318 dan AS$0,0478 dihitung dari jumlah saham yang beredar.
2014 % 2013 % Changes
Income from electricity supply 965 32,99% 1.243 28,30% -22,37%
Support service 947 32,38% 12,93%568 66,73%
Pipe handling services 297 10,15% 6,17%271
Rental income 252 8,62% 5,83%256 -1,56%
Interest income from related parties 148 5,06% 3,48%153 -3,27%
Gain on foreign exchange rate - net 146 4,99% 20,13%884 -83,48%
Sales of scrap 61 2,09% 13,18%579 -89,46%
Gain on sales of fixed assets 43 1,47% 1,53%67 -35,82%
Miscellaneous 66 2,26% 8,45%371 -82,21%
Total Other Operating Income 2.925 100,00% 4.392 100,00% -33,40%
2014 % 2013 % Changes
PT H-Tech Oilf i eld Equipment 1.541 86,52% 2.350 70,83% -34,43%
Citra Sumit Valind Investments Pte. Ltd. 122 6,85% 968 29,17% -87,40%
PT Pelayaran Citranstirta Tatasarana 118 6,63% - 0,00%