BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS
2.2 Penelitian Terdahulu
Penelitian tentang faktor- faktor yang mempengaruhi kebijakan utang sudah dilakukan beberapa peneliti dengan hasil yang berbeda – beda. Penelitian tersebut antara lain :
1. I Putu Andre Sucita Wijaya dan I Made Karya Utama (2014) melakukan penelitian dengan judul Pengaruh profitabilitas, struktur aset, dan pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal serta harga saham. Sampel penelitian ini adalah 30 perusahaan properti dan real estate yang terdaftar dibursa efek indonesia periode tahun 2010 hingga 2012. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas dan struktur aset berpengaruh terhadap struktur modal, sedangkan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap struktur modal.
2. Kartini dan Tulus Arianto (2008) melakukan penelitian dengan judul Struktur kepemilikan, profitabilitas, pertumbuhan aktiva dan ukuran perusahaan
terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur sampel penelitian ini adalah 38 perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2002 hingga 2005. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktr kepemilikan, pertumbuhan aktiva dan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal. Sedangkan profitabilitas berpengaruh negative terhadap struktur modal.
3. Glenn Indrajaya, Herlina, Rini Setiadi (2011) melakukan penelitian dengan judul pengaruh struktur aktiva, ukuran perusahaan, tingkat pertmbuhan, profitabilitas, dan resiko bisnis terhadap struktur modal : Studi Empiris pada perusahaan sektor pertambangan yang listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2004 – 2007. Sampel penelitian adalah perusahaan sektor pertambangan yang listing di bursa efek Indonesia periode 2004 – 2007. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur aktiva, ukuran perusahaan, tingkat pertumbuhan, tingkat pertumbuhan dan resiko bisnis memiliki pengaruh negative terhadap struktur modal, sedangkan profitabilitas berpengaruh negative terhadap struktur modal.
4. Ali kesuma (2009) melakukan penelitian dengan judul analisis faktor yang mempengaruhi struktur modal serta pengaruhnya terhadap harga saham perusahaan Reasl Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Sampel penelitian adalah Perusahaan Reasl Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia periode 2003 – 2008. Hasil penelitian menunjukkan perumbuhan penjualan, profitabilitas memilki pengaruh yang berlawanan arah (negative) terhadap stuktur modal, sedangkan rasio utang mempunyai pengaruh yang signifikan dan searah dengan struktur modal.
5. Werner Ria Murhadi (2011) melakukan penelitian dengan judul Determinan Struktur Modal : Studi di Asia Tenggara. Sampel penelitian ini adalah perusahaan – perusahaan yang bergerak pada sektor pertambangan di negara
– negara ASEAN. Hasil penelitian menunjukkan profitabilitas dan pertumbuhan memiliki pengaruh negative dan signifikan terhadap utang, sedangkan ukuran perusahaan, asset tangibility dan penghematan pajak yang bukan bersumber dari utang (NDTS) memiliki hubungan positif yang tidak signifikan.
6. Jemmi Halim Liem, Werner R. Murhadi, Bertha Silvia Sutejo (2012) melakukan penelitian dengan judul Faktor – faktor yang mempengaruhi struktur modal pada industri Consumer Goods yang terdaftar di BEI perode 2007 – 2011. Dengan sampel berupa badan usaha industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2011. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas dan non debt tax shield berpengaruh negative signifikan terhadap struktur modal sedangkan struktur aktiva berpengaruh positif signifikan terhadap stuktur modal, kemudian variable ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap struktur modal dan variable growth berpengaruh positif signifikan terhadap struktur modal
Ringkasan Penelitian terdahulu yang menjadi rujukan dalam penelitian ini dilihat pada tabel 2.1 berikut :
Tabel 2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu
No Judul Jurnal/Artikel Nama Peneliti/ Tahun Variabel yang
digunakan Hasil Penelitian
Perbedaan dengan Penelitian sebelumnya
1. Pengaruh profitabilitas, struktur aset, dan pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal serta harga saham.
I Putu Andre Sucita Wijaya dan I Made Karya Utama (2014) Variabel Independen: Profitabilitas, struktur aset pertumbuhan penjualan Variabel dependen: Struktur Modal Harga saham Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas dan pertumbuhan penjualan berpengaruh positif sedangkan struktur aset berpengaruh negative terhadap struktur modal.
Menghilangkan variabel harga saham, merubah variabel profitabilitas menjadi pertumbuhan aset, menambahkan Non debt Tax Shield sebagai variabel independen.
Data yang digunakan adalah time-series dari tahun 2008- 2013 pada perusahaan pertambangan 2. Struktur kepemilikan, profitabilitas, pertumbuhan aktiva dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan
manufaktur.
Kartini dan Tulus Arianto (2008) Variabel Independen: Struktur kepemilikan Profitabilitas, pertumbuhan aktiva dan ukuran perusahaan. Variabel dependen : Struktur Modal Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur kepemilikan, pertumbuhan aktiva, dan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal, sedangkan profitabilitas berpengaruh negative.
Menghilangkan seluruh variable independen kecuali pertumbuhan aktiva dan diganti menjadi struktur aktiva, pertumbuhan penjualan dan non debt tax shield. Data yang
digunakan adalah time- series dari tahun 2008-2013 pada perusahaan
No Judul Jurnal/Artikel Nama Peneliti/ Tahun Variabel yang
digunakan Hasil Penelitian
Perbedaan dengan Penelitian sebelumnya 3. Pengaruh struktur aktiva, ukuran perusahaan, tingkat pertmbuhan, profitabilitas, dan resiko bisnis terhadap struktur modal : Studi Empiris pada perusahaan sektor pertambangan yang listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2004 – 2007 Glenn Indrajaya, Herlina, Rini Setiadi (2011) Strukur Aktiva, ukuran perusahaan, tingkat pertumbuhan, dan resiko bisnis Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur aktiva, ukuran perusahaan, tingkat pertumbuhan dan resiko bisnis memiliki pengaruh negative terhadap
struktur modal,
sedangkan profitabilitas berpengaruh negative terhadap struktur modal.
Menghilangkan variable ukuran perusahaan, tingkat pertumbuhan dan resiko bisnis dan menggantinya menjadi pertumbuhan penjualan, pertumbuhan asset, dan Non debt tax shield. Data yang digunakan diganti menjadi periode 2011 -2013
4. Analisis faktor yang mempengaruhi struktur modal serta pengaruhnya
terhadap harga saham perusahaan Reasl Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Ali kesuma (2009) Pertumbuhan Penjualan, profitabilitas, rasio utang Hasil penelitian menunjukkan perumbuhan penjualan, profitabilitas memilki pengaruh yang negatif terhadap stuktur modal, sedangkan rasio utang mempunyai pengaruh yang signifikan dan searah dengan struktur modal.
Mengganti variable
profitabilitas dan rasio utang dan menggantinya menjadi struktur aktiva,
pertumbuhan asset, dan NDTS. Sampel yang digunakan menjadi
Perusahaan pertambangan yang listing di BEI periode 2011 – 2013
No Judul Jurnal/Artikel Nama Peneliti/ Tahun Variabel yang
digunakan Hasil Penelitian
Perbedaan dengan Penelitian sebelumnya 5. Determinan Struktur Modal : Studi di Asia Tenggara. Werner Ria Murhadi (2011) Profitabilitas, pertumbuhan, ukuran perusahaan, asset tangibility (struktur aktiva), dan NDTS
Hasil penelitian menunjukkan profitabilitas dan pertumbuhan memiliki pengaruh negative dan signifikan terhadap utang, sedangkan ukuran perusahaan, asset
tangibility dan
penghematan pajak yang bukan bersumber dari utang (NDTS) memiliki hubungan positif yang tidak signifikan.
Merubah variable ukuran perusahaan menjadi pertumbuhan penjualan. Sampel menjadi perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2011 – 2013
6 Faktor – faktor yang mempengaruhi struktur modal pada industri Consumer Goods yang terdaftar di BEI perode 2007 – 2011. Jemmi Halim Liem, Werner R. Murhadi, Bertha Silvia Sutejo (2012) Profitabilitas, NDTS, Struktur Aktiva, Ukuran perusahaan, growth Hasil penelitian menunjukkan profitabilitas, NDTS berpengaruh negative terhadap struktur modal, dan Struktur aktiva, ukuran perusahaan dan growth berpengaruh positif terhadap struktur modal.
Merubah variable Profitabilitas, ukuran perusahaan dan growth menjadi pertumbuhan asset dan penjualan. Sampel yang digunakan menjadi
perusahaan pertamangan yang tedaftar di BEI periode 2011 - 2013