TINJAUAN PUSTAKA
B. Penelitian Terdahulu
Dari judul penelitian tentang “pengaruh kebijakan dividen dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan studi kasus pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia (BEI)” Pengaruh peneliti menemukan beberapa penelitian terdahulu yang terkait dengan judul tersebut yang disajikan dibawah ini.
1. Penelitian yang dilakauakn oleh Anita dan Yulianto (2016) dengan judul
“pengaruh kepemilikan manajerial dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan” bertujuan untuk mengetahui apakah kepemilikan manajerial dan kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan. penelitian ini dilakukan di perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010 - 2013. Sampel dalam penelitian ini di ambil dengan metode purposive
sampling, yaitu dengan menggunakan kriteria tertentu dalam melakukan pemilihan sampel. Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis deskriptif dan analisis regresi berganda. Statistik deskriptif tersebut dapat diperoleh informasi yaitu: minimum atau nilai terendah, maximum atau nilai tertinggi pada data, mean atau rata-rata, dan standar deviasi pada dataHasil analisis deskriptif. Hasil dari penelitian ini yaitu dalam Pengujian Asumsi Klasik One-Sample Kolmogorov Smirnov Test menunjukkan nilai Kolmogorov Smirnov sebesar 0.369 atau probabilitas di atas 0,05 (0,369 >
0,05).Hasil tersebut sesuai dengan kriteria uji normalitas, maka dapat disimpulkan bahwa model regresi penelitian ini memiliki distribusi normal.
2. Penelitian yang dilakukan oleh Maggee Senata (2016) dengan judul
“pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan yang tercatat pada indeks lq-45 bursa efek indonesia” Tujuan dari penelitian ini adalah mengetahui indikator dalam pengukuran nilai sebuah perusahaan serta mengetahui pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan LQ-45 pada Bursa Efek Indonesia. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang sahamnya tercatat dalam indeks LQ-45 pada Bursa Efek Indonesia dengan kurun waktu tahun 2009-2011 yang berjumlah sebanyak 69 perusahaan. Sampel penelitian ditentukan dengan menggunakan metode purposive sampling dengan kriteria pemilihan sampel. Adapun analisi data yang di gunakan yaitu menggunakan analisis linier sederhana untuk mengetahui pengaruh dari variabel bebas terhadap variabel terikat dimana sebelumnya telah dilakukan pengujian asumsi klasik. Adapun penggunaan metode analisis linier sederhana untuk penelitian ini dikarenakan jumlah variabel bebas (X) hanya satu buah yaitu Kebijakan Dividen yang
diproksikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio). Dimana dilakukan Uji Asumsi Klasik terlebih dahulu untuk mengetahui apakah model yang digunakan dalam regresi benar-benar menunjukkan hubungan yang signifikan dan representatif sehingga hasil bisa dipertanggungjawabkan dan tidak bias. Hasil penelitian menunjukkan bahwa jumlah sampel data yang valid adalah sebanyak 66 data. Dari data variabel kebijakan dividen yang diproksikan dengan DPR menunjukkan nilai minimum sebesar 5,65 pada perusahaan Bank Danamon Indonesia Tbk. (BDMN) untuk tahun 2009 dan nilai maksimum sebesar 112,30 pada Perusahaan Gas Negara Tbk. (PGAS) untuk tahun 2011. Sedangkan dari data variabel nilai perusahaan yang diproksikan dengan PBV menunjukkan nilai minimum sebesar 1,28 pada perusahaan Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. (INCO) untuk tahun 2011 dan nilai maksimum sebesar 38,97 pada perusahaan United Tractors Tbk.
(UNTR) untuk tahun 2011.
3. Penelitian yang dilakukan oleh Ika fanindya jusriani (2015). Yang berjudul
“analisis pengaruh profitabilitas, kebijakan dividen, kebijakanutang, dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan (studi empiris pada perusahaanmanufakturyang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2009–
2011)” tujuan penelitian Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, kebijakan dividen, kebijakan utang, dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan, baik secara parsial maupun simultan dan Untuk menganalisis kemampuan profitabilitas, kebijakan dividen, kebijakan utang, dan kepemilikan manajerial dalam menjelaskan nilai perusahaan. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) mulai tahun 2009 – 2011. Alasan pemilihan
perusahaan manufaktur karena perusahaan manufaktur banyak yang terdaftar di BEIdan memiliki cakupan bidang usaha yang luas.sedangkan teknik dalam pemilihan sampel yang digunakan adalah menggunakan teknik pemilihan sampel non acak (purposive sampling). Purposive sampling.
Analisis yang digunakan yaitu metode analisis data kuantitatif. Metode analisis data kuantitatif adalah metode analisis yang menggunakan rumus-rumus tertentu yang didapat dari suatu proses pengujian. Hasil penelitia yang telah dilakukan bahwa Rasio profitabilitas adalah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Fungsi –fungsi profitabilitas diukur melalui 4 dimensi yaitu return on equity, return on assets, profit margin, dan net profit margin mengungkapkan bahwa rasio profitabilitas atau rasio rentabilitas menunjukkan keberhasilan dalam menghasilkan keuntungan.
Sedangkan dividen adalah distribusi yang bisa berbentuk kas, aktiva lain, surat atau bukti lain yang menyatakan utang perusahaan, dan saham, kepada pemegang saham suatu perusahaan sebagai proporsi dari jumlah saham yang dimiliki oleh pemilik.
4. Penelitian yang di lakukan oleh fransiska dhoru senda (2015). Dengan judul
“Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Deviden, Profitabilitas, Leverage Financial, Dan Investment Oppurtunity Set Terhadap Nilai Perusahaan” tujuan penelitiannya yaitu untuk mengetahui pengaruh kepemilikan manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Deviden, Profitabilitas, Leverage Financial, Dan Investment Oppurtunity Set Terhadap Nilai Perusahaan. Populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun 2009 sampai dengan tahun 2011, sebanyak 142 perusahaan. Sampel
yang diambil dalam penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun 2009 sampai dengan tahun 2011, yang berjumlah 28 perusahaan. Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu teknik data panel. Data panel merupakan teknik regresi yang menggabungkan data time series dan cross section. Ada beberapa metode yang biasa digunakan untuk mengestimasi model regresi dengan data panel, yaitu Commoon Effect, Fixed Effect, dan Random Effect. Hasil dari penelitian ini Dari hasil penelitian yang dilakukan penulis lakukan yaitu Pada hipotesis pertama dikatakan bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan. Pada hipotesis kedua dikatakan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan. Pada hipotesis ketiga dikatakan bahwa kebijakan deviden berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
Pada hipotesis keempat dikatakan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan. Pada hipotesis kelima dikatakan bahwa leverage financial berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan. Dan Pada hipotesis keenam dikatakan bahwa investment opportunity set berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
5. Penelitian yang dilakukan oleh Sumanti dan Mangantar (2015) Yang berjudul
“Analisis Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei” tujuan penelitiannya yaitu untuk mengetahui kepemilikan manajerial, kebijakan hutang, dan profitsbilitas terhadap krbijakan dividend an nilai perusahaan pada perusahaan manaufaktur yang terdaftar di BEI. Populasi yang digunakan dalam
penelitian ini adalah perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI.
Perusahaan yang terdaftar adalah berjumlah 152 perusahaan. Teknik sampling yang digunakan adalah Purposive Sampling yang merupakaan teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu dan diperoleh sebanyak 13 perusahaan. Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode Analisis Jalur atau Path Analysis. Analisis dilakukan dengan menggunakan korelasi, regresi dan jalur sehingga dapat diketahui untuk sampai pada variabel dependen terakhir, harus lewat jalur langsung atau melalui variabel intervening (Sugiyono, 2013:70). Kesimpulan dalam penelitian ini adalah Kepemilikan Manajerial (MO) berpengaruh signifikan terhadap Kebijakan Dividen (DPR) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2012, Kebijakan Hutang (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap Kebijakan Dividen (DPR) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2012, Profitabilitas (ROA) tidak berpengaruh signifikan terhadap Kebijakan Dividen (DPR) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2012, Kepemilikan Manajerial (MO) tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2012, Kebijakan Hutang (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2012, Profitabilitas (ROA) berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2012, Kebijakan Dividen (DPR) tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan (PBV) pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2012.
6. Penelitian yang dilakukan oleh Mardiyati Et.Al (2016) yang berjudul
“Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2005-2010” tujuan penelitiannya yaitu untuk mengetahui apakah Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei). Populasi yangdigunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di BEI pada 2005-2010 sebanyak 150 perusahaan. Sedangkan sampel dengan pertimbangan tertentu dan diperoleh sebanyak 13 perusahaan. Analisi data yang digunakan ada lah Metode penelitian ini menggunakan metode penelitian kausal komparatif.
Tujuan penelitian kausal komparatif adalah untuk menyelidiki kemungkinan hubungan sebab-akibat dengan cara berdasarkan pengamatan terhadap akibat yang ada, mencari kembali faktor yang mungkin menjadi penyebab melalui data tertentu. Kesimpulanya adalah bahwa Kebijakan dividen yang diproksikan dengan variabel Dividend payout ratio (DPR) secara parsial memiliki pengaruh yang tidak signifikan terhadap nilai perusahaan manufaktur yang diproksikan dengan PBV, Kebijakan hutang berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, Profitabilitas memiliki pengaruh yang positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
7. Penelitian yang dilakaukan oleh Praciihara (2016) dengan judul “Pengaruh Kebijakan Hutang, Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Dividen, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2011-2014)” yang bertujuan untuk mengetahui apakah Kebijakan Hutang, Kepemilikan Manajerial, Kebijakan
Dividen, Dan Ukuran Perusahaan berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah semua perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2011-2014. Teknik sampling yang digunakan yaitu purposive sampling dengan jumlah sampel sebanyak 12 perusahaan. Analisis data yang digunakan adalah berupa data sekunder dengan pengumpulan data menggunakan teknik dokumentasi.
Data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini yaitu laporan keuangan tahunan perusahaan yang termasuk dalam sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Data yang digunakan yaitu laporan keuangan tahunan selama tahun 2011-2014. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Kebijakan hutang berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan, Kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan, Kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan dan Ukuran perusa haan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
8. Penelitian yang dilakukan oleh Putra dan Lestari (2016) yan berjudul
“Pengaruh Kebijakan Dividen, Likuiditas, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan” yang bertujuan untuk mengetahui apakah Kebijakan Dividen, Likuiditas, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan. Populasi yang digunakan penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang tercantum di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sedangkan sampel penelitian ini adalah nilai perusahaan yang diproyeksikan dengan Price to Book Value (PBV). Analisis data yang digunakan yaitu menggunakan metode kuantitatif berbentuk asosiatif yaitu penelitian yang menyatakan hubungan dua variabel atau lebih.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa Kebijakan dividen berpengaruh positif
dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Apabila kebijakan dividen meningkat maka nilai perusahaan juga meningkat, Likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Apabila likuiditas meningkat maka nilai perusahaan juga meningkat, Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Apabila profitabilitas meningkat maka nilai perusahaan juga meningkat, Ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai Perusahaan.
9. Penelitian yang dilakukan oleh akbar dan fahmi (2019) yang berjudul
“Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia” yang bertujuan untuk mengetahui apakah Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Dan Likuiditas berpengaruh Terhadap Kebijakan Dividen Dan Nilai Perusahaan. Populasi dalam Penelitian ini yaitu pada Bursa Efek Indonesia, dengan objek penelitian sektor manufaktur periode 2013 sampai dengan 2017. Sedangkan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling, dimana peneliti memberikan kriteria tertentu dalam penarikan sampel. Analisis data yang digunakan yaitu Data sekunder yang merupakan data primer yang diperoleh oleh pihak lain atau data primer yang telah diolah lebih lanjut dan disajikan baik oleh pengumpul data primer atau oleh pihak lain dalam bentuk tabel-tabel atau diagram-diagram.Data tersebut didapatkan dari laporan keuangan Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Periode 20132017. Hasil penelitian menyatakan bahwa Ukuran perusahaan berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen, Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan
dividen, Likuiditas berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen, Ukuran berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, Likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, dan Kebijakan dividen berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.
10. Penelitian yang dilakukan oleh dwi sukirni (2015) yang berjudul “kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan deviden dan kebijakan hutang analisis terhadap nilai perusahaan” yang bertujuan untuk mengetahui apakah kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan deviden dan kebijakan hutang analisis berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah semua perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2008-2010 sedangkan sampel yang digunakan dalam penelitian ini dipilih dengan menggunakan purposive sampling, yaitu dengan menggunakan kriteria tertentu dalam melakukan pemilihan sampel. Analisis data yang digunakan penelitian ini adalah analisis deskriptif dan analisis regresi berganda. Statistik deskriptif tersebut dapat diperoleh informasi yaitu: minimum atau nilai terendah , maximum atau nilai tertinggi pada data, mean atau rata-rata, dan standar deviasi pada data. Hasil penelitian dapat diketahui bahwa nilai perusahaan yang dihitung dengan PBV dalam penelitian ini mempunyai nilai rata-rata sebesar 1,8141 kali. Rata-rata PBV (nilai perusahaan) sebesar 1,8141 kali dapat diartikan bahwa rata-rata perusahaan mempunyai harga saham yang diperdagangkan dinilai secara overvalued (di atas nilai buku saham).
Tabel 2.1
Penelitian Hasil Penelitian 1. Anita kebijakan dividen tinggi rendahnya dividen yang minimum sebesar 5,65 dan
nilai maksimum sebesar minimum sebesar 1,28 dan
nilai maksimum sebesar yang telah dilakukan dapat disimpulkan bahwa Rasio profitabilitas adalah kemampuan perusahaan
utang, Dan 4 dimensi yaitu return on equity, return on assets, profit margin, dan net profit margin mengungkapkan yang bisa berbentuk kas, aktiva lain, surat atau bukti lain proporsi dari jumlah saham
yang dimiliki oleh pemilik.
4. fransiska
Dari hasil penelitian yang dilakukan penulis lakukan nilai perusahaan. 3. Pada hipotesis ketiga dikatakan nilai perusahaan. 5. Pada hipotesis kelima dikatakan bahwa leverage financial berpengaruh signifikan positif terhadap nilai
perusahaan. Pada
. Kesimpulan dalam penelitian ini adalah ratio (DPR) secara parsial memiliki pengaruh yang
Profitabilitas memiliki signifikan terhadap nilai perusahaan. Apabila
9. Akbar Pengaruh Y1=kebijakan Metode Hasil penelitian
dan positif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen, Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan
terhadap kebijakan dividen, Likuiditas berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen, nilai perusahaan.
10. Dwi 1,8141 kali. Rata-rata PBV (nilai perusahaan) sebesar 1,8141 kali dapat diartikan bahwa rata-rata
perusahaan mempunyai harga saham yang diperdagangkan dinilai secara overvalued (di atas nilai buku saham).
Dari hasil penelitian-penelitian terdahulu yang telah diuraikan di atas dapat dilihat adanya perbedaan hasil penelitian tentang pengaruh kebijakan dividen dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusaahan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sedangkan perbedaanya yaitu penelitian
ini menggunakan periode 2015-2020 dimana objek penelitian dalam penelitian ini adalah perusaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).