TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori
2.1.11. Penelitian terdahulu
Dalam ulasan beberapa penelitian berikut ini akan diuraikansecara ringkas, mengenai hasil penelitian terdahulu yang menghubungkan faktor-faktor yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio. Dengan demikian hasil penelitian ini akan mengacu pada hasil penelitian yang pernah dilakukan sebelumnya. Meskipun ruang lingkup penelitian hampir sama yaitu pada masalah pembagian dividen, tetapi karena obyek penelitian yang berbeda mengakibatkan beberapa hasil berbeda pula. Berikut adalah penelitian terdahulu yang diuraikan secara ringkas:
Kadir (2010) dalam penelitiannya yang berjudul “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen pada Perusahaan Credit Agencies Go Public di turnover, debt to equity ratio (DER), return on invesment (ROI), dan current ratio. Dan metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Hasil dari penelitian ini menyebutkan bahwa asset turnover, DER, an ROI memiliki pengaruh signifikan terhadap DPR sementara current ratio tidak berpengaruh secara signifikan.
Andriyani (2008) yang menganalisis pengaruh cash ratio, debt to equity ratio, insider ownership, invesment oppourtunity set, dan profitability terhadap kebijakan dividen yang dilakukan pada
perusahaan otomotif yang listed di Bursa Efek Indonesia pada periode 2004-2006. Hasil penelitiannya menyatakan bahwa cash ratio, debt equity ratio, invesment opportunity set, dan return on asset secara parsial berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio, sedangkan insider ownership tidak berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio.
Puspita (2009) meneliti pengaruh variabel cash ratio, growth, firm size, return on asset(ROA), debt to total asset (DTA) dan debt to equity ratio (DER) terhadap dividend payout ratio (DPR). Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa cash ratio, firm size, dan return on asset (ROA) berpengaruh signifikan positif terhadap DPR, sedangkan growth berpengaruh signifikan negatif terhadap DPR.
Penelitian yang dilakukan oleh Damayanti dan Achyani (2006) terhadap seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta periode 1999-2003 untuk menguji pengaruh antara variabel independen investasi perusahaan, ukuran perusahaan dan variabel dependen dividend payout ratio. Hasil penelitian menunjukkan bahwa semua variabel tersebut tidak berpengaruh siginifikan terhadap dividend payout ratio. Metode yang digunakan yaitu analisis regresi.
Utami (2009) dalam penelitiannya yang berjudul “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Dividen pada Sektor Industri Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2003-2007” menyatakan terdapat hubungan yang signifikan antara EPS dan TATO terhadap
DPR. Sementara itu variabel yang lainnya yaitu CR, NPM, ROE, ROI, DR, dan DER tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap DPR. Metode yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda.
Arilaha (2007), dalam penelitiannya tentang “Pengaruh Free Cash Flow, Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage terhadap kebijakan Dividen” mengatakan bahwa hanya satu variabel saja yang memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan dividen yaitu ROI. Sementara ketiga variabel lainnya yaitu free cash flow, leverage, dan likuiditas tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kebijakan dividen atau dividend payout ratio. Model analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda.
Berikut ini disajikan tabel review hasil penelitian terahulu tentang pengaruh berbagai faktor terhadap rasio pembayaran dividen, sebagai berikut :
Tabel 2.1
Rangkuman Penelitian Teradahulu No.
Peneliti dan tahun penelitian
Variabel penelitian Teknik analisis
data Hasil penelitian
1. Kadir (2010)
Current Ratio, Asset Turnover, DER, ROI, DPR
Regresi Linear berganda
Dari hasil penelitian menunjukkan bahwa asset turnover, DER, dan ROImemiliki pengaruh yangsignifikan terhadap DPRsementara current ratio tidak berpengaruh secara signifikan.
2. Andriyani (2008)
Cash ratio, debt to equity ratio, insider ownership, IOS, dan
profitability
Analisis regresi
Cash ratio, IOS, dan ROA berpengaruh signifikan terhadap DPR
dan DER berpengaruh negatif
terhadap DPR sedangkan IOS tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR.
3. Puspita (2009)
cash ratio, growth, firm size, Retun On Asset (ROA), Debt to Total Asset (DTA) Debt to Debt to Total Asset dan DPR
Analisis regresi
Menunjukkan bahwa cash ratio, firm size, dan Return On Asset (ROA) berpengaruh signifikan positif terhadap DPR, sedangkan
growth berpengaruh signifikan negatif terhadap DPR. 4. Damayanti dan Investasi perusahaan, likuiditas, profitabilitas, Analisis regresi Variabel investasi perusahaan, likuiditas, profitabilitas, pertumbuhan perusahaan,
Achyani (2006)
pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan
ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap DPR 5. Utami (2009) EPS, TATO, CR, NPM, ROE, ROI,DR, DER, DPR Regresi linear
Terdapat hubungan yang Signifikan antara EPS,dan TATO
terhadap DPR. Enam variabel
yang lainnya tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap DPR.
6. Arilaha (2007)
Free Cash Flow, ROI, Current Ratio, DER, DPR
Regresi Linear berganda
Dari hasil penelitian hanya variabel ROI saja yang memiliki pengaruh yang positif dan signifikan terhadap DPR
sementara ketiga variabel yang lainnya tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap DPR
Perbedaan dan Persamaan Penelitian
Adapun perbedaan antara penelitian ini dengan penelitian terdahulu adalah dalam penelitian ini variabel yang digunakan sebagai variabel independen adalah Return on Invesment, Debt to Equity Ratio, Current Ratio, dan Firm Size. Alasan pemilihan variable-variabel tersebut adalah dalam penelitian-penelitian sebelumnya, variabel-variabel tersebut telah diuji tetapi dalam kurun waktu yang berbeda-beda dan diuji dengan variabel-variabel inidipenden yang berbeda pula. Penelitian ini juga menggunakan periode waktu dan sampel penelitian yang berbeda dengan penelitian sebelumnya. Oleh karena itu, penelitian ini dilakukan untuk mengetahui apakah hasil yang akan diperoleh nantinya dapat mendekati hasil atau berbeda hasil dengan
penelitian-penelitian sebelumnya. Sedangkan untuk persamaan penelitian-penelitian ini dengan penelitian sebelumnya adalah penggunaan variabel dependen, dalam hal ini yang dimaksud yaitu Dividend Payout Ratio. Kemudian ada beberapa persamaan dari variabel indipenden yang digunakanuntuk meneliti pengaruhnya terhadap variabel dependen.