Puji dan syukur Peneliti panjatkan ke hadirat Allah SWT. Tuhan yang Maha Kuasa atas rahmat dan karuniaNYA Peneliti dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini. Skripsi ini berjudul “Analisis Pengaruh Kebijakan Dividen
dan Struktur Modal Terhadap Harga Saham dan Beta Saham”. Peneliti telah
banyak menerima bantuan, bimbingan, saran, motivasi dan do’a dari berbagai
pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini Peneliti menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, khususnya kepada :
Kedua orang tua tercinta, Ayahanda Hamdan Marzuki dan Ibunda Sri
Ariati dua figur yang senantiasa mencurahkan kasih sayang dengan penuh kesabaran, terima kasih atas do’a, motivasi dan dukungan baik moril maupun
materil sehingga Peneliti dapat menyelesaikan pendidikan dan skripsi ini dengan baik. Selanjutnya Peneliti menyampaikan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE, MS selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia SE., ME., selaku Ketua Departemen Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara sekaligus sebagai Dosen Pembaca yang telah memberikan koreksi dan saran atas penulisan skripsi ini.
3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si. selaku Sekretaris Departemen Manajemen
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE., M.Si dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si, selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
4. Ibu Dr. Khaira Amelia F SE.,Ak.,MBA., selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan arahan, bimbingan, motivasi, dan saran kepada Peneliti dalam menyelesaikan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen dan Pegawai di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang telah membantu saya dalam menyelesaikan kegiatan akademik.
7. Adik saya tercinta Abdi Putra Mahari dan Ananda Tri Suci
8. Kepada seluruh teman dan sahabat Peneliti khususnya Uli, Reyza, Devi, Ijon, Toga dan Fian, serta teman-teman lainnya yang tidak dapat dituliskan satu persatu terima kasih atas segala dukungannya.
Semoga Skiripsi ini bermanfaat bagi Penulis serta para pembaca sekalian.
Medan, Juni 2016 Peneliti
Dermawan Putra Mahari
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ... i
ABSTRACT ... ii
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI ... v
DAFTAR TABEL ... viii
DAFTAR GAMBAR ... ix DAFTAR LAMPIRAN ... x BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ... 1 1.2 Rumusan Masalah ... 11 1.3 Tujuan Penelitian ... 11 1.4 Manfaat Penelitian ... 12
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Saham ... 13
2.1.1 Pengertian Saham ... 13
2.1.2 Harga Saham ... 14
2.1.3 Jenis-jenis Saham dan Harga Saham... 15
2.1.4 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham ... 16
2.2 Risiko Saham ... 17
2.2.1 Beta Saham... 19
2.2.2 Pendekatan Beta Saham ... 21
2.3 Kebijakan Dividen ... 23
2.3.1 Pengertian Dividen ... 23
2.3.2 Jenis-Jenis Dividen ... 24
2.3.3 Kebijakan Dividen ... 25
2.3.4 Kebijakan Dividen ... 26
2.3.5 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ... 28
2.4 Struktur Modal ... 29
2.4.1 Pengertian Struktur Modal ... 29
2.4.2 Kebijakan Struktur Modal ... 31
2.4.3 Rasio Pengukuran Struktur Modal ... 32
2.4.4 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ... 34
2.5 Penelitian Terdahulu ... 36
2.6 Kerangka Konseptual ... 37
2.6.1 Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham ... 37
2.6.2 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga
Saham ... 38
2.6.3 Pengaruh Harga Saham Terhadap Beta Saham .... 39
2.7 Hipotesis ... 40
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ... 41
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 41
3.3 Batasan Operasional ... 41
3.4 Definisi Operasional ... 42
3.5 Populasi dan Sampel ... 43
3.5.1 Populasi ... 43
3.5.2 Sampel ... 43
3.6 Jenis dan Sumber Data ... 45
3.7 Metode Pengumpulan Data ... 45
3.8 Teknik Analisis... 45
3.8.1 Analisis Desktiptif ... 45
3.8.2 Analisis Two Step Regression ... 46
3.9 Metode Analisis Data Panel ... 47
3.9.1 Metode Kuadrat Terkecil (Pooled Least Square /Common Effect Model) ... 47
3.9.2 Metode Efek Tetap (Fixed Effect Model) ... 47
3.9.3 Metode Efek Acak (Random Effect Model) ... 48
3.9.4 Pemilihan Model Data Panel ... 49
3.10 Uji Asumsi Klasik ... 50
3.11 Pengujian Hipotesis ... 51
3.11.1 Uji Serempak (Uji F) ... 51
3.11.2 Uji Parsial (Uji t) ... 52
3.11.3 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 53
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ... 54
4.1.1 Profil Singkat Sampel Penelitian ... 54
4.2 Hasil Penelitian ... 57
4.2.1 Analisis Deskriptif ... 57
4.2.2 Uji Asumsi Klasik ... 70
4.2.2.1 Uji Asumsi Klasik Regresi Linear Berganda ... 71
4.2.2.2 Uji Asumsi Klasik Regresi Linear Sederhana ... 75
4.2.3 Analisis Regresi Linear Berganda Data Panel ... 78
4.2.3.1 Metode Common Effect Model (CEM) .... 78
4.2.3.2 Metode Fixed Effect Model (FEM) ... 79
4.2.4 Pemilihan Model Data Panel ... 81
4.2.4.1 Redundant Fixed Effect Test (Uji Chow) ... 81
4.2.5 Uji Hipotesis Regresi Linear Berganda Data panel 82 4.2.5.1 Uji Serempak (Uji F) ... 82
4.2.5.2 Uji Parsial (Uji t) ... 82
4.2.6 Analisis Regresi Linear Sederhana Data Panel ... 85
4.2.6.1 Metode Common Effect Model (CEM) ... 85
4.2.6.2 Metode Fixed Effect Model (FEM) ... 85
4.2.6.3 Metode Random Effect Model (REM) ... 87
4.2.7 Pemilihan Model Data Panel ... 88
4.2.7.1 Redundant Fixed Effects Test (Uji Chow) .. 88
4.2.7.2 Hausman Test ... 89
4.2.8 Pengujian Hipotesis ... 89
4.2.8.1 Uji Parsial (Uji t) ... 89
4.2.8.2 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 91
4.3 Pembahasan ... 92
4.3.1 Pengaruh Dividend Payout Ratio Terhadap Harga Saham ... 92
4.3.2 Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham ... 93
4.3.3 Pengaruh Harga Saham Terhadap Beta Saham ... 95
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 97
5.2 Saran ... 97
DAFTAR PUSTAKA ... 99
LAMPIRAN ... 102
DAFTAR TABEL
No.Tabel Judul Halaman
1.1 Perkembangan Kapitalisasi Saham pada Jakarta Islamic
Index (JII) per Januari 2015 ... 2
1.2 Data Dividen, EPS, Hutang, Ekuitas, Return Saham, dan Return Pasar pada Beberapa Perusahaan di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2011-2014 ... 8
2.1 Penelitian Terdahulu ... 36
3.1 Operasionalisasi Variabel Penelitian... 43
3.2 Penarikan Jumlah Sampel ... 44
3.3 Daftar Sampel Penelitian... 44
4.1 Analisis Deskriptif Variabel Dividend Payout Ratio (DPR).... 58
4.2 Analisis Deskriptif Variabel Debt to Equity Ratio (DER)... 61
4.3 Analisis Deskriptif Variabel Harga Saham... 63
4.4 Analisis Deskriptif Variabel Beta Saham ... 67
4.5 Uji Glejser Regresi Linear Berganda ... 73
4.6 Uji Multikolinearitas Regresi Linear Berganda... 75
4.7 Uji Autokorelasi Regresi Linear Berganda ... 75
4.8 Uji Glejser Regresi Linear Sederhana ... 75
4.9 Uji Autokorelasi Regresi Linear Sederhana... 78
4.10 Common Effect Model Regresi Linear Berganda ... 78
4.11 Fixed Effect Model Regresi Linear Berganda ... 79
4.12 Uji Chow Regresi Linear Berganda ... 81
4.13 Uji Serempak (Uji F) Regresi Linear Berganda ... 82
4.14 Uji Parsial (Uji t) Regresi Linear Berganda ... 82
4.15 Uji Koefisien Determinasi (R2) Regresi Linear Berganda ... 84
4.16 Common Effect Model (CEM) Regresi Linear Sederhana ... 85
4.17 Fixed Effect Model (FEM) Regresi Linear Sederhana ... 86
4.18 Random Effect Model (REM) Regresi Linear Sederhana ... 87
4.19 Uji Redundant Fixed Effect Test (Chow) Regresi Linear Sederhana ... 88
4.20 Uji Hausman Regresi Linear Sederhana ... 89
4.21 Uji Parsial (Uji t) Regresi Linear Sederhana... 90
4.22 Uji Koefisien Determinasi (R2) Regresi Linear Sederhana... 91
DAFTAR GAMBAR
Gambar Judul Halaman
1.1 Perkembangan Saham Syariah per Januari 2015 ... 3
2.1 Kemiringan Beta Saham ... 23
2.2 Kerangka Konseptual ... 41
4.1 Histogram Jarque-Bera Regresi Linear Berganda Sebelum Transformasi ... 71
4.2 QQ-Plot Regresi Linear Berganda Sebelum Transformasi ... 71
4.3 Histogram Jarque-Bera Regresi Linear Berganda ... 72
4.4 QQ-Plot Regresi Linear Berganda ... 73
4.5 Histogram Jarque-Bera Regresi Linear Sederhana ... 76
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Judul Halaman
1 Populasi dan Sampel Penelitian ... 102
2 Tabulasi Data Variabel Penelitian ... 103
3 Analisis Deskriptif Variabel Penetian ... 105
4 Uji Asumsi Klasik ... 104
5 Analisis Regresi Linear Berganda Data Panel ... 110