Untuk menguji pengaruh dividen tunai terhadap harga saham maka diperlukan pengujian statistik secara parsial dengan langkah-langkah sebagai berikut:
H0 : 2 = 0 : Menunjukkan bahwa dividen tunai secara parsial tidak berpengaruh terhadap variabel harga saham pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk.
Ha : 2≠ 0 : Menunjukkan bahwa dividen tunai secara parsial berpengaruh terhadap variabel harga saham pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk.
b. Menentukan tingkat signifikansi
Tingkat signifikansi tersebut adalah sebesar α = 0,05 atau 5 % dengan derajat
kebebasan (df= n-k-1) df= 9-2-1= 6, dimana nilai ttabel pengujian dua arah sebesar 2,447.
c. Mencari nilai thitung
Dengan bantuan software SPSS.15, seperti terlihat pada tabel 4.13 diperoleh nilai thitung variabel dividen tunai sebesar 2,670.
d. Menentukan daerah penerimaan atau penolakan hipotesis dengan
membandingkan thitung dengan ttabel dengan ketentuan :
Jika thitung > ttabel, atau thitung < -ttabel maka H0 ditolak (signifikan) Jika -ttabel≤ thitung ≤ ttabel, maka H0 diterima (tidak signifikan)
Maka hasil yang diperoleh dari perbandingan thitung dengan ttabel adalah thitung > ttabel (2,670 > 2,447), sehingga Ho ditolak dan Ha diterima yang berarti variabel dividen tunai secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan uji hipotesis dapat digambarkan daerah penolakan dan penerimaan Ho sebagai berikut :
Gambar 4.8
Hasil Uji t Dividen tunai Terhadap Harga saham
e. Pengambilan keputusan hipotesis
Berdasarkan gambar 4.8 diatas dapat dilihat bahwa thitung sebesar 2,670 berada pada daerah penolakan Ho, yang berarti bahwa dividen tunai secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk.
Da era h Penola ka n Ho Daerah
Penola ka n Ho Daerah Penerimaan Ho
0
t0,975;6= 2,447
106
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan mengenai analisis pengaruh dari arus kas dan dividen tunai terhadap harga saham pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk, maka pada bagian akhir dari penelitian ini penulis menarik kesimpulan, sekaligus memberikan saran sebagai berikut.
5.1 Kesimpulan
1. Arus kas pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk dari tahun ke tahun mengalami perubahan atau fluktuatif. Hal ini dikarenakan perubahan kas yang dihasilkan oleh ketiga komponen arus kas yaitu aktivitas operasi, investasi dan pendanaan. Tetapi walaupun demikian, rata-rata arus kas pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk pada tahun penelitian cenderung meningkat. Ini menunjukkan bahwa arus kas tersebut dalam keadaan baik . Demikian pula dengan Dividen Tunai pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk dari tahun ke tahun mengalami perubahan atau fluktuatif. Hal ini dikarenakan oleh perubahan laba bersih yang dihasilkan oleh perusahaan selama tahun penelitian. Tetapi walaupun demikian, rata-rata dividen tunai pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk pada tahun penelitian cenderung meningkat. Ini menunjukkan bahwa dividen tunai tersebut dalam keadaan baik .
mengalami perubahan dari tahun ke tahun dengan pertumbuhan rata-rata meningkat setiap tahun. Pertumbuhan ini diakibatkan oleh kinerja perusahaan yang baik dan sentimen positif investor kepada perusahaan. Ini menunjukkan bahwa harga saham pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk berada dalam keadaan baik.
3. Secara parsial arus kas hanya memberikan kontribusi/pengaruh sebesar 0,02% terhadap terhadap harga saham pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk. Namun hasil pengujian menunjukkan bahwa arus kas secara parsial tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan. Hal ini menunjukkan hasil penelitian arus kas terhadap harga saham tidak dapat diberlakukan umum pada anggota populasi secara keseluruhan sehingga variabel arus kas ini tidak dapat digunakan untuk memprediksi harga saham.
4. Secara parsial dividen tunai memberikan kontribusi/pengaruh sebesar 54,32% terhadap terhadap harga saham pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk. Kemudian hasil pengujian menunjukkan bahwa dividen tunai secara parsial memberikan pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan. Hal ini menunjukkan hasil penelitian dividen tunai terhadap harga saham dapat diberlakukan umum pada anggota populasi secara keseluruhan sehingga variabel dividen tunai ini dapat digunakan untuk memprediksi harga saham.
pengaruh sebesar 76,8% terhadap harga saham pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk. Hasil pengujian menunjukkan bahwa arus kas dan dividen tunai berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk. Dengan hasil yang signifikan, hasil penelitian ini dapat diberlakukan umum pada anggota populasi serta variabel arus kas dan dividen tunai dapat digunakan investor untuk memprediksi harga saham.
5.2Saran
1. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa arus kas dan dividen tunai berfluktuatif setiap tahunnya. Maka diharapkan kepada perusahaan untuk terus meningkatkan arus kas dan dividen tunai nya agar dapat lebih menarik minat investor untuk berinvestasi.
2. Meskipun rata-rata setiap tahun harga saham perusahaan meningkat, tetapi masih ada tahun-tahun dimana harga saham mengalami penurunan. Maka diharapkan kepada perusahaan untuk meningkatkan kinerjanya agar investor memberikan sentiment positif yang dapat menaikkan harga saham perusahaan.
3. Hasil dari penelitian ini salah satunya adalah arus kas secara parsial tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Maka untuk penelitian selanjutnya diharapkan peneliti mencari variabel lain yang lebih berpengaruh terhadap harga saham karena masih ada factor fundamental
saham.
4. Dalam melakukan investasi, investor sebaiknya melakukan analisa terhadap indikator-indikator lain untuk meminimalisasi resiko selain arus kas karena arus kas ternyata tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham PT Indofood Sukses Makmur Tbk.
5. Walaupun secara parsial arus kas tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, namun besarnya arus kas dan dividen tunai secara bersama- sama dapat mempengaruhi harga saham. Oleh karena itu, perusahaan hendaknya harus berupaya untuk meningkatkan arus kas dan dividen tunai sehingga akan direspon positif oleh investor dan akan meningkatkan harga sahamnya.
110 Yogyakarta: BPFE.
Ardiyos. 2004. Kamus Besar Akuntansi. Jakarta: Citra Harta Prima.
Bambang Riyanto, 2001, Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi
Keempat, BPFE-YOGYAKARTA, Yogyakarta.
B.N Marbun. 2003. Kamus Manajemen. Jakarta : Pustaka Sinar Harapan.
Darmadji, T dan Henry M.F. 2001. Pasar Modal di Indonesia Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta : Salemba Empat
Dar-Hsin Chen. 2007. The Announcement Effect Of Cash Dividend Changes On Share Prices: An Empirical Analysis Of China.
Dwi Prastowo dan Rifka Julianty. 2005. Analisis Laporan Keuangan Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta: UPP AMP YPKPN.
Eduardus Tandelilin. 2010. Portofolio dan Investasi. Yogyakarta: Kanisius.
Hadri Kusuma dan Handojo Budi Rahardjo. 2004. Kandungan Informasi
Tambahan Dari Laba, Modal Kerja Operasi Dan Arus Kas Pada Perusahaan Manufaktur Go Public Tahun 1997-200. Sinergi
H. Sutrisno, MM. 2005. Manajemen Keuangan Teori, Konsep Dan
Aplikasi.Yogyakarta: Ekonisia.
Husein Umar, 2004, Metode Penelitian Untuk Skripsi dan Tesis Bisnis, Edisi Baru, RajaGrafindo Persada, Jakarta.
IAI. 2004. Standar Akuntansi Keuangan / IAI. Jakarta : Salemba Empat.
JIANG Bo.2009. An Empirical Study On Information Content Of Accounting Earnings And Cash Flow. Journal of Modern Accounting and Auditing. Jogiyanto, H.M. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta:
BPFE.
Kieso, Donald E., Jerry J. Weygandt dan Terry D. Warfield yang dialih bahasa oleh Emil Salim, S.E. 2002. Akuntansi Intermediate. Jakarta: Erlangga.
Mohamad Samsul. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio, edisi pertama. Jakarta: Erlangga.
Moh. Nazir Ph.D. 2005. Metode Penelitian. Jakarta: Ghalia Indonesia.
Nita Erika dan Maya Febrianty. 2007. Pengaruh Aliran Kas Bebas Terhadap Harga Saham Dengan Persistensi Laba Sebagai Variable Intervening Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEJ. Jurnal Ichsan Gorontalo.
Pandji Anoraga.S.E. dan M.M., Piji Pakarti, S.E.. 2006. Pengantar Pasar Modal. Jakarta: Rineka Cipta.
Rusdin. Pasar Modal. 2006. Bandung: Alfabeta
Smith, Stice dan Sekousen. 2001. Akuntansi Intermediate. Diterjemahkan oleh Safrida Rumondang Parulian dan Ahmad Maulana. Jakarta : Salemba Empat
Sofyan Syafari Harahap. 2001. Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: Raja Gafindo Persada.
Sri Mulyati. 2003. Reaksi Harga Saham Terhadap Perubahan Dividen Tunai dan Dividen Yield di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Siasat Bisnis.
Suad Husnan. 2001. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi Ketiga. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Sugiyono. 2008. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: CV Alfabeta
Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta CV.
Sugiyono. 2005. Statistika untuk Penelitian. Bandung: CV Alfabeta.
Sunariyah. 2004. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, edisi ke empat. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Suwardjono. 2005. Teori akuntansi, Perekayasaan Pelaporan Keuangan. Yogyakarta : BPFE .
Van Horne, James C., 2002, Financial Management and Policy, 12th Edition, Prentice Hall International, Inc., New Jersey.
Warren, Reeve, and Fess. 2002. Accounting. 20th Edition. Cincinnati Ohio : South Western
Weston J. Fred, dan F. Brigham Eugene yang dialih bahasakan oleh Alfonsus Sirait, S.E., M.Bus, edisi Kesembilan. 2005. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Erlangga.
147
Nama : Shela Yohana Simbolon
NIM : 21107169
Program Studi : Akuntansi
Fakultas : Ekonomi
Tempat/Tanggal Lahir : Medan, 12 Agustus 1989
Jenis Kelamin : Perempuan
Agama : Kristen Protestan
Kewarganegaraan : Indonesia
Alamat : Jl. Gereja No. 47 Sei Agul, Medan
Email : she_128@yahoo.co.id