Coeficients(a)
Model
Unstandardized
Coeficients Standardized Coeficients
t Sig. Correlations B Std. Error Beta Zero-
order Partial Part
1 (Constant) 965.650 895.442 1.078 .287
ROA 193.163 87.985 .535 2.195 .034 .520 .324 .288
ROE -23.272 45.719 -.123 -.509 .613 .410 -.079 -.067
NPM 66.366 58.506 .174 1.134 .263 .384 .174 .149
a Dependent Variable: HARGA SAHAM
Y = 965,65+ 193,163 ROA – 23,272 ROE + 66,366 NPM + ε
Untuk mengetahui seberapa besar kontribusi antara masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen dapat dilihat dari nilai correlations partial pada tabel di atas, adalah sebagai berikut:
a. Nilai correlations partial yang dimiliki Return On Asset (ROA) sebesar 10,5% menunjuk-
kan bahwa hubungan ROA terhadap harga saham sebesar 10,5% .
b. Nilai correlations partial yang dimiliki Return On Equity (ROE) sebesar 0,62% menunjuk-
kan bahwa hubungan ROE terhadap harga sa-
ham sebesar 0,62%.
c. Nilai correlations partial yang dimiliki Net Proit Marjin (NPM) sebesar 3,03% menun-
jukkan bahwa hubungan NPM terhadap harga saham sebesar 3,03%.
uji F statistik
Berikut ini adalah hasil analisis regresi secara simultan untuk melihat pengaruh variabel- variabel independen secara bersama-sama (simultan) terhadap variabel dependen.
Dengan langkah pengujian hipotesis sebagai berikut:
Kriteria pengujian hipotesis Uji F:
Ho = Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE) dan Net Proit Marjin (NPM) secara simultan tidak berpengaruh terhadap harga saham.
H4 = Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE) dan Net Proit Marjin (NPM) secara simultan berpengaruh terhadap harga saham. Penentuan tingkat signiikansi sebesar 0,05 (5%).
Menentukan penerimaan dan penolakan Ho, yakni dengan melihat nilai signiikansinya.
Dari hasil regresi diketahui bahwa tingkat signiikansi uji F adalah 0,002. dimana nilai tersebut lebih kecil dari 0,05 yang berarti bahwa Ho ditolak dan menerima Ha/ H4 atau semua variabel independen dalam model regresi ini secara simultan (bersama-sama) mempunyai pengaruh yang signiikan terhadap harga saham.
Untuk regresi dengan lebih dari dua variabel bebas, digunakan adjusted R² sebagai koeisien determinasi. Pada tabel di atas, besarnya adjusted R² adalah 0,243. Menunjukkan bahwa hubungan antara ketiga variabel independen dengan variabel dependen adalah positif. Semakin tinggi R² yang disesuaikan (adjusted R²) akan semakin baik suatu model regresi, karena variabel independen
Tabel 3
uji F
ANOVA(b)
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 221056393.042 3 73685464.347 5.707 .002(a)
Residual 529336569.241 41 12910648.030
Total 750392962.284 44
a Predictors: (Constant), NPM, ROE, ROA b Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber: Hasil Olah Data
Tabel 4 Adjusted r² Model Summary(b) Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .543(a) .295 .243 3593.13902
a Predictors: (Constant), NPM, ROE, ROA b Dependent Variable: HARGA SAHAM
bisa menjelaskan variabel dependen lebih besar. Dari tabel tersebut ditunjukkan bahwa 24,3% harga saham dapat dijelaskan oleh ROA, ROE dan NPM. Sedangkan sisanya, sebesar 75,7% (100% – 24,3%), dijelaskan oleh faktor–faktor atau variabel-variabel lain yang tidak dimasukkan sebagai variabel bebas dalam penelitian ini.
PeMBAHASAn
1. Return On Asset (ROA) berpengaruh terha-
dap harga saham.
ROA merupakan salah satu rasio yang positif mempengaruhi harga saham, sesuai dengan teori yang menyatakan semakin besar nilai ROA maka kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba pada tingkat asset yang dimiliki oleh perusahaan meningkat, sehingga harga saham pun juga semakin meningkat. Dengan tingkat probabilitas yang dimiliki oleh ROA sebesar 0,034 dan lebih kecil dari tingkat signiikan yang ditentukan sebesar 0,05 atau 0,034 < 0,05. Maka Ho ditolak dan menerima Hipotesis yang menyatakan ROA berpengaruh positif dan signiikan terhadap harga saham (H1). Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian I.G.K.A. Ulupui (2005) dan Sunarto (2001) yang menjelaskan bahwa ROA berpengaruh signiikan terhadap harga saham. 2. Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh
terhadap harga saham.
ROE merupakan salah satu rasio yang dapat mempengaruhi harga saham, sesuai dengan teori yang menyatakan semakin besar nilai ROE maka kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba berdasarkan modal saham tertentu yang dimiliki oleh perusahaan meningkat, sehingga harga saham juga semakin meningkat. Namun dalam penelitian ini hasil yang diperoleh adalah menentang pada teori tersebut. Tidak berpengaruhnya ROE terhadap
harga saham disebabkan nilai dari total equitas dari perusahaan-perusahaan yang tercatat dalam LQ45 tidak terlalu besar. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Haryanto et al.(2003) dan Edi Subiyantoro (2003) namun konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Hamdam Junaldi (2007).
3. Net Proit Margin (NPM) tidak berpengaruh
terhadap harga saham.
NPM merupakan salah satu rasio yang dapat mempengaruhi harga saham, sesuai dengan teori yang menyatakan semakin besar nilai NPM maka kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba berdasarkan pada penjualan tertentu meningkat, sehingga harga saham juga meningkat. Namun dalam penelitian ini diperoleh bahwa NPM tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hal tersebut disebabkan oleh tingkat penjualan yang rendah diperoleh dari sebagian besar perusahaan kelompok LQ45. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Haryanto et al.(2003) yang menunjukkan bahwa NPM atau marjin keuntungan bersih (MKB) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
4. Return On Asset (ROA), Return On Equity
(ROE) dan Net Proit Margin (NPM) secara simultan berpengaruh terhadap harga saham. Dari hasil regresi diketahui bahwa tingkat signiikan uji F adalah sebesar 0,002 dimana lebih kecil dari pada 0,05; yang artinya Ho ditolak dan menerima Ha/H4 ang menyatakan bahwa semua variabel independen dalam model regresi ini secara simultan (bersama-sama) mempunyai pengaruh yang signiikan terhadap harga saham. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Haryanto et al.(2003) yang menyatakan bahwa secara simultan (PA, PE dan MKB) tidak terdapat pengaruh yang signiikan terhadap harga saham
keSiMPuLAn
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah dijelaskan di bab sebelumnya, maka kesimpulan dari penelitian ini adalah:
1. Return On Assets (ROA) berpengaruh sig-
niikan terhadap harga saham dengan tigkat probabilitas (Sig.) sebesar 0,034 (α= 34%), dimana tingkat probabilitas ini lebih kecil dari 0.05.
2. Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh terhadap harga saham dengan tingkat proit-
abilitas sebesar 0,613.
3. Net Proit Marjin (NPM) tidak berpengaruh terhadap harga saham dengan tingkat proit-
abilitas sebesar 0,263.
4. Terdapat pengaruh yang signiikan antara Ra-
sio Proitabilitas yang terdiri dari rasio return on assets (ROA), return on equity (ROE) dan net proit marjin (NPM) terhadap harga sa-
ham secara simultan, karena dari hasil regresi didapat bahwa probabilitas (Sig.) uji F adalah sebesar 0,002 dimana nilai probabilitas (Sig.) lebih kecil dari pada 0,05.
SArAn
Peneliti berikutnya diharapkan melakukan penelitian lebih lanjut dengan:
1. Menambahkan atau memasukkan kriteria pe-
rusahaan yang aktif dan listing di Bursa Efek Indonesia dalam pengambilan sampel, agar hasil yang diperoleh lebih valid.
2. Menambahkan tahun pengamatan agar dapat membandingkan hasil peneliti dengan peneli-
tian terdahulu.
3. Menggunakan atau menambahkan variabel lain seperti rasio keuangan maupun ukuran kinerja perusahaan yang lainnya.
reFerenSi
Abdul Halim, Analisis Investasi, Edisi 2. Salemba Empat 2003.
Abdul Halim dan Mamduh M. Hanai, Analisis laporan Keuangan. UPP AMP YKPN 2000.
Hamdan Junaldi, Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan Kurs Valuta Asing Terhadap Return Saham Sektor Telekomunikasi Di Bursa Efek Jakarta Tahun 2003-2005. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia Yogyakarta 2007.
Haryanto dan Toto Sugiharto, Pengaruh Rasio Proitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Industri Minuman Di BEJ. FE Universitas Gunadarma. Jurnal Ekonomi & Bisnis No. 3 Jilid 8, Tahun 2003.
Hengky, Pengaruh Pergerakan Rasio Proitabilitas Emiten Terhadap Perubahan Harga Saham. FE Universitas Gunadarma. Majalah Ekonomi dan Komputer No. 3 Tahun XII-2004.
I G K A. ULUPUI, Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas, Dan Proitabilitas Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Dengan Kategori Industri Barang Konsumsi Di BEJ). Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi, Universitas Udayana 2005.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2002. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Imam Ghozali (2005), Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS, Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Indonesia Stock Exchange (IDX) Online di http://www.idx.co.id .
Jogiyanto (2003), Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi 3. Yogyakarta: Balai Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Gadjah Mada.
Keown, Martin, Petty, Scott Jr, Manajemen Keuangan Prinsip-prinsip dan Aplikasi, Edisi Kesembilan Jilid 1. Indeks 2004.
Njo Anastasia, Yanny Widiastuty Gunawan dan Imelda Wijiyanti, Analisis Faktor Fundamental dan Risiko Sistematik Terhadap Harga Saham Properti di BEJ. FE Universitas Kristen Petra. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 5. No. 2 Nop 2003
Subiyantoro, Edi dan Fransisca Andreani, Analisis Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham (Kasus Perusahaan Jasa Perhotelan yang Terdaftar Di Pasar Modal Indonesia). Universitas Merdeka Malang dan Universitas Kristen Petra 2003.
Sunarto, Pengaruh Rasio Proitabilitas Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di BEJ. STIE Stikubank Semarang 2001.
Weston, J. Fred & Thomas E. Copeland, Manajemen Keuangan, Edisi 9. Penerbit Binarupa Aksara 2000.
Zaki Baridwan (1997), Intermadiate Accounting, Edisi 7. Yogyakarta: Balai Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Gadjah Mada.
