BAB IV HASIL PENELITIAN
4.2 Analisis Hasil Penelitian
4.2.1.1 Return Saham
Deskriptif statistik untuk return saham selama periode pengamatan dapat disajikan seperti pada tabel berikut ini.
Tabel 4.2
Statistik Deskriptif Return Saham
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
-5 15 -.03333 .05405 .0093951 .02045685 -4 15 -.05882 .11257 .0078938 .03984765 -3 15 -.05380 .06667 .0069652 .02919777 -2 15 -.03285 .05556 .0066441 .02928873 -1 15 -.10499 .05618 -.0070146 .04163556 0 15 -.80000 .14423 -.1484735 .33825553 1 15 -.12605 .06154 -.0206469 .04312146 2 15 -.11538 .03704 -.0108507 .03383409 3 15 -.04375 .31783 .0182051 .08948193 4 15 -.09043 .09091 -.0098719 .03822505 5 15 -.09942 .12069 .0003367 .04995320
Sebelum Listing Date 15 -.03962 .03324 .0046890 .01565698
Sesudah Listing Date 15 -.05066 .05667 -.0045656 .02773346
Valid N (listwise) 15
Sumber: Data diolah penulis (2013)
Berdasarkan tabel 4.2 di atas dapat dijelaskan bahwa: 1.Jumlah data sebanyak 15.
2.Pada t-5, return saham dengan nilai tertinggi sebesar 0,05405 dimiliki oleh PT Berlina Tbk, nilai terendah sebesar -0,03333 dimiliki oleh PT Davomas Abadi Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,02045685 dan nilai mean sebesar 0,0093951. Pada t-4, return saham dengan nilai tertinggi sebesar 0,11257 dimiliki oleh PT Darya Varia Laboratoria Tbk, nilai terendah sebesar -0,05882 dimiliki oleh PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,03984765 dan nilai mean
sebesar 0,0078938. Return saham pada t-3, nilai tertinggi sebesar 0,06667 dimiliki oleh PT Arwana Citra Mulia Tbk, nilai terendah sebesar -0,05380 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,02919777 dan nilai mean sebesar 0,0069652. Untuk return saham pada t-2, nilai tertinggi sebesar 0,05556 dimiliki oleh PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk, nilai terendah sebesar -0,03285 dimiliki oleh PT Aneka Tambang Persero Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,02928873 dan nilai mean sebesar 0,0066441. Return saham t-1, nilai tertinggi sebesar 0,05618 dimiliki oleh PT Tunas Ridean Tbk, nilai terendah sebesar -0,10499 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,04163556 dan nilai mean sebesar -0,0070146. Pada t 0 (tanggal dilakukannya stock split atau listing date), return saham dengan nilai tertinggi sebesar 0,14423 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, nilai terendah sebesar -0,80000 dimiliki oleh PT Aneka Tambang Persero Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,33825553 dan nilai mean sebesar -0,1484735. Return saham t 1, terdapat nilai tertinggi sebesar 0,06154 dimiliki oleh PT Delta Dunia Makmur Tbk, nilai terendah sebesar -0,12605 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,04312146 dan nilai mean sebesar -0,0206469. Untuk return saham t 2, diperoleh nilai tertinggi sebesar 0,03704
dimiliki oleh PT International Nickel Indonesia Tbk, nilai terendah sebesar -0,11538 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,03383409 dan nilai mean sebesar -0,0108507. Pada t 3, return saham dengan nilai tertinggi sebesar 0,31783 dimiliki oleh PT Astra Auto Parts Tbk, nilai terendah sebesar -0,04375 dimiliki oleh PT Semen Gresik Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,08948193 dan nilai mean sebesar 0,0182051. Return saham t 4, didapat nilai tertinggi sebesar 0,09091 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, nilai terendah sebesar -0,09043 dimiliki oleh PT International Nickel Indonesia Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,03822505 dan nilai mean sebesar -0,0098719. Untuk return saham t 5, nilai tertinggi sebesar 0,12069 dimiliki oleh PT Resource Alam Indonesia Tbk, nilai terendah sebesar -0,09942 dimiliki oleh PT International Nickel Indonesia Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,04995320 dan nilai mean sebesar 0,0003367.
3.Rata-rata return saham setelah pemecahan saham (stock split) mengalami penurunan sebesar 0,0092546. Sebelum stock split, rata-rata return saham adalah sebesar 0,0046890, akan tetapi setelah stock split, rata-rata return saham menjadi sebesar -0,0045656.
4.2.1.2 Bid-Ask Spread
Deskriptif statistik untuk Bid-Ask Spread selama periode pengamatan dapat disajikan seperti pada tabel berikut ini.
Tabel 4.3
Statistik Deskriptif Bid-Ask Spread
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
-5 15 -.33588 .06950 -.0007503 .09463237 -4 15 -.29482 .18987 .0218745 .10218199 -3 15 -.29719 .08050 .0068836 .08641657 -2 15 -.32669 .09524 .0139576 .09702619 -1 15 -.28571 .14581 .0252156 .09426596 0 15 .00000 .20606 .0642446 .05476895 1 15 .00000 .11872 .0524991 .03237667 2 15 .00000 .12245 .0383654 .02638149 3 15 .00000 .12429 .0469461 .03425842 4 15 .00000 .11765 .0475384 .03132795 5 15 .00000 .13333 .0521148 .03736145
Sebelum Listing Date 15 -.30806 .07811 .0134361 .09148852
Sesudah Listing Date 15 .01847 .09892 .0474928 .02411137
Valid N (listwise) 15
Sumber: Data diolah penulis (2013)
Berdasarkan tabel 4.3 di atas dapat dijelaskan bahwa: 1.Jumlah data sebanyak 15.
2.Bid-Ask Spread pada t-5, nilai tertinggi sebesar 0,06950 dimiliki oleh PT Delta Dunia Makmur Tbk, nilai terendah sebesar -0,33588 dimiliki oleh PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,09463237 dan nilai mean sebesar -0,0007503. Pada t-4, Bid-Ask Spread
dengan nilai tertinggi sebesar 0,18987 dimiliki oleh PT Arwana Citra Mulia Tbk, nilai terendah sebesar -0,29482 dimiliki oleh PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,10218199 dan nilai mean sebesar 0,0218745. Untuk Bid-Ask Spread pada t-3, nilai tertinggi sebesar 0,08050 dimiliki oleh PT Arwana Citra Mulia Tbk, nilai terendah sebesar -0,29719 dimiliki oleh PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,08641657 dan nilai mean sebesar 0,0068836. Bid-Ask Spread pada t-2, diperoleh nilai tertinggi sebesar 0,09524 dimiliki oleh PT Jaya Pari Steel Tbk, nilai terendah sebesar -0,32669 dimiliki oleh PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,09702619 dan nilai mean sebesar 0,0139576. Pada t-1, Bid-Ask Spread dengan nilai tertinggi sebesar 0,14581 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, nilai terendah sebesar -0,28571 dimiliki oleh PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,09426596 dan nilai mean sebesar 0,0252156. Pada t 0 (tanggal dilakukannya stock split atau listing date), Bid-Ask Spread dengan nilai tertinggi sebesar 0,20606 dimiliki oleh PT Jaya Pari Steel Tbk, nilai terendah sebesar 0,00000 dimiliki oleh PT Resource Alam Indonesia Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,05476895 dan nilai mean sebesar 0,0642446. Bid-Ask Spread
t 1, terdapat nilai tertinggi sebesar 0,11872 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, nilai terendah sebesar 0,00000 dimiliki oleh PT Resource Alam Indonesia Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,03237667 dan nilai mean sebesar 0,0524991. Untuk Bid-Ask Spread t 2, diperoleh nilai tertinggi sebesar 0,12245 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, nilai terendah sebesar 0,00000 dimiliki oleh PT Resource Alam Indonesia Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,02638149 dan nilai mean sebesar 0,0383654. Pada t 3, Bid-Ask Spread dengan nilai tertinggi sebesar 0,12429 dimiliki oleh PT Timah Persero Tbk, nilai terendah sebesar -0,00000 dimiliki oleh PT Resource Alam Indonesia Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,03425842 dan nilai mean sebesar 0,0469461. Bid-Ask Spread t 4, didapat nilai tertinggi sebesar 0,11765 dimiliki oleh PT International Nickel Indonesia Tbk, nilai terendah sebesar 0,00000 dimiliki oleh PT Resource Alam Indonesia Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,03132795 dan nilai mean sebesar -0,0475384. Untuk Bid-Ask Spread t 5, nilai tertinggi sebesar 0,13333 dimiliki oleh PT International Nickel Indonesia Tbk, nilai terendah sebesar 0,00000 dimiliki oleh PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk, dengan standar deviasi sebesar 0,03736145 dan nilai mean sebesar 0,0521148.
3.Rata-rata Bid-Ask Spread setelah pemecahan saham (stock split) mengalami peningkatan sebesar 0,0340567. Sebelum stock split, rata-rata Bid-Ask Spread adalah sebesar 0,0134361, akan tetapi setelah stock split, rata-rata Bid-Ask Spread menjadi sebesar 0,0474928.
