THE ANALYSIS OF THE INTELLECTUAL CAPITAL TO FINANCIAL PERFORMANCE AND MARKET VALUE BY OWNERSHIP STRUCTURE OF
INSTITUTIONAL AS A MODERATING VARIABLE
(Studies in Banking Companies Listed on the Indonesian Stock Exchange (IDX) Years 2012-2015)
Oleh
PUTRI DWI APRILIA NUR KHASANAH 20130420403
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
THE ANALYSIS OF THE INTELLECTUAL CAPITAL TO FINANCIAL PERFORMANCE AND MARKET VALUE BY OWNERSHIP STRUCTURE
OF INSTITUTIONAL AS A MODERATING VARIABLE
(Studies in Banking Companies Listed on the Indonesian Stock Exchange (IDX) Years 2012-2015)
SKRIPSI
Dianjukan Guna Memenuhi Persyaratan untuk Memperoleh
Gelar Sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Studi Akuntansi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta
Oleh
PUTRI DWI APRILIA NUR KHASANAH 20130420403
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
INSTITUSIONAL SEBAGAI VARIABEL MODERASI
(Studi pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2015) THE ANALYSIS OF THE INTELLECTUAL CAPITAL TO FINANCIAL PERFORMANCE AND MARKET VALUE BY OWNERSHIP STRUCTURE
OF INSTITUSIONAL AS A MODERATING VARIABLE
(Studies in Banking Companies Listed on the Indonesian Stock Exchange (IDX) years 2012-2015)
Diajukan Oleh
PUTRI DWI APRILIA NUR KHASANAH 20130420403
Telah disetujui Dosen Pembimbing Pembimbing
THE ANALYSIS OF THE INTELLECTUAL CAPITAL TO FINANCIAL PERFORMANCE AND MARKET VALUE BY OWNERSHIP STRUCTURE
OF INSTITUTIONAL AS A MODERATING VARIABLE
(Studies in Banking Companies Listed on the Indonesian Stock Exchange (IDX) Years 2012-2015)
Diajukan Oleh
PUTRI DWI APRILIA NUR KHASANAH 20130420403
Skripsi ini telah Dipertahankan dan Disahkan didepan
Dewan Penguji Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Yogyakarta
Tanggal 16 Desember 2016 Yang terdiri dari
Dr. Ietje Nazaruddin, M.Si.,Ak.,CA Ketua Tim Penguji
Sigit Arie Wibowo,S.E, M.Acc.,Akt Anggota Tim Penguji
Dra. Arum Indrasari, M.Buss.,Akt Anggota Tim Penguji
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Yogyakarta
Nama : Putri Dwi Aprilia Nur Khasanah Nomor Mahasiswa : 20130420403
Menyatakan bahwa skripsi ini dengan judul: “ANALISIS PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP KINERJA KEUANGAN DAN NILAI PASAR DENGAN STRUKTUR KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL SEBAGAI VARIABEL MODERASI (Studi Pada Perusahaan Perbankan yang Terlisting di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015)” tidak terdapat karya yang pernah diajukan untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu Perguruan Tinggi, dan sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis diacu dalam naskah ini dan disebutkan dalam Daftar Pustaka. Apabila ternyata dalam skripsi ini diketahui terdapat karya atau pendapat orang lain yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain maka saya bersedia karya tersebut dibatalkan.
Yogyakarta, 29 November 2016
“Janganlah takut untuk gagal ketika kamu belum pernah mencoba”
(Unknown)
“Janganlah takut pada kegagalan karena Kegagalan bukanlah akhir dari
semuanya, justru kegagalan adalah posisi awal kita untuk memulai
keberhasilan“ (Unknown)
“Kesuksesan dapat diraih degan segala upaya usaha disertai dengan
doa, karena sesungguhnya tidak ada nasib seseorang yang akan berubah
tanpa kita tak merubahnya” (Unknown)
“Kemenangan yang seindah-indahnya dan sesukar-sukarnya yang boleh direbut oleh manusia ialah menundukkan diri sendiri.” (Ibu Kartini)
“bermimpilah setinggi langit jika engkau terjatuh maka engkau akan terjatuh di antara bintang-bintang. “ (Ir Soekarno )
“leaders aren’t born, they are made. And they are made just like
anything else, throught hard work. And that’s the price we’ll have to pay to achieve that goal, or any goal”. (Vince Lombardi)
Alhamdulillah… Alhamdulillah… Alhamdulillahirobbil’alamin…
Dengan penuh rasa syukur dan suka cita, aku persembahakan penulisan sederhana ini untuk orang orang yang tak ada hentinya mendoakanku dan mendukungku dalam penulisan ini.
Sujud syukur kupanjatkan kepada ALLAH SWT, Tuhan yang Maha Pengasih dan Maha Penyayang. Taburan cinta dan kasih sayang-Mu telah membekaliku dengan ilmu. Atas karunia serta kemudahan yang Engkau berikan akhirnya skripsi yang ini dapat saya selesaikan.
Shalawat serta salam saya haturkan kepada junjungan nabi Muhammad SAW yang selalu memberikan suri tauladan yang baik kepada para kaumNya.
Terimakasih juga untuk keluarga ku semua “The Hadi Kiswanto Family’s”, terutama Mas Dodon Mbak Fitri Azka Mbak Bibit .. terimakasih udah jadi orang tua kedua di jogja.
Ibu Dra. Arum Indrasari, M.Buss.,Akt terima kasih atas bimbingan, nasehat, kesabaran, ilmu yang Ibu berikan kepadaku hingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini tanpa ada halangan yang berarti. Terimakasih atas pengetahuan yang telah Ibu berikan yang sangat bermanfaat bagi saya. Terimakasih sudah menjadi ibu kedua saya yang selalu membimbing sayaa … love you bu :3
Terimakasih Bapak ibuk dosen prodi akuntansi fakultas ekonomi dan bisnis UMY atas ilmu yang diberikan kepada saya, semoga ilmu yang saya dapatkan bisa bermanfaat untuk masa depan saya. Terimakasih juga buat dua sahabat ku yang tak pernah lekang oleh waktu Kiki Mahgita Sari, Wilda Syuhairoh Azizah, dan Shelma Shalindri yang tak henti-hentinya meberikan motivasi, masukan dan hiburan selama pengerjaan skripsi ini.
Terimakasih juga untuk Strong Girls ( Kakak Dika, Mbah Ulfah, Budhe Alfat, Mak Vivi, Mbak Nisa, Ainun, dan Ima) sudah menjadi sahabat ku selama kuliah di UMY. Terima kasih juga untuk masukan , motivasi, dorongan, dan semangat kalian … I love u guys :3
Terimakasih untuk temen seperjuangan ngerjain skripsi untuk sidang bulan desember (Fiska dan Siska) salam “OJO PANIK”. Terimakasih untuk Kharisma Khoirunisa yang udah menjadi
temen 2 semester ku kuliah di UMY, kamu mengajarkan ku arti sebuah perjuangan … semangatmu jadi pedoman ku … Sukses kerja di Bea Cukai nya yaaa.
warga Proketen, Srandakan, Bantul yang menjadi keluarga baru selama 30 hari (galang, kukuh, fajar, rakhmat, krisna, nisa, ela, ega, almira, evi, icha, reta, mega, fifteen, dan mas sakir).
penyusunan skripsi ini. Shalawat beserta salam semoga senantiasa terlimpah curahkan kepada Nabi Muhammad SAW, kepada keluarganya, para sahabatnya, hingga kepada umatnya hingga akhir zaman, amin.
Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu persyaratan dalam memperoleh gelar Sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Yogyakarta. Judul yang penulis ajukan adalah “Analisis Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Pasar Dengan Struktur Kepemilikan Institusional Sebagai Variabel Moderasi (Studi Pada Perusahaan Perbankan yang Terlisting Pada Bursa Efek Indonesia Tahun
2012-2015)”. Penulis mengambil topik penelitian ini dengan harapan dapat memberikan masukan bagi calon investor untuk pengambilan keputusan, selain itu juga dapat memberikan ide pengembangan bagi penelitian selanjutnya.
Penyelesaian skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan dan dukungan dari berbagai pihak, oleh karena itu pada kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih kepada :
1. Bapak Dr. Nano Prawoto, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Yogyakarta.
2. Ibu Dr. Ietje Nazaruddin, SE., M.Si., Ak selaku Kepala Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Yogyakarta. 3. Ibu Dra. Arum Indrasari, M.Buss., Akt selaku dosen pembimbing yang selalu memberikan bimbingan dan waktunya, sehingga skripsi ini dapat diselesaikan.
4. Bapak dan Ibu dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Yogyakarta yang telah memberikan bimbingan selama penulisan skripsi ini.
5. Kedua orangtua yang selalu mencurahkan kasih sayang dan didikan
selama penyusunan skripsi ini.
7. Teman-teman semua atas kebersamaan, dukungan dan bantuan selama penulisan skripsi ini.
8. Semua pihak yang telah memberikan dukungan, bantuan dan semangat dalam proses menyelesaikan skripsi ini.
Semoga Allah SWT memberikan balasan yang berlipat ganda kepada kita semuanya. Demi perbaikan selanjutnya, saran dan kritik yang membangun akan penulis trima dengan senang hati. Akhirnya, hanya kepada Allah SWT penulis serahkan segalanya mudah-mudahan dapat bermanfaat bagi penulis umumnya bagi kita semua.
Yogyakarta, 29 November 2016
berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan, 2) Intellectual capital berpengaruh positif terhadap nilai pasar, 3) Struktur kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap hubungan intellectual capital dan kinerja keuangan, dan 4) Struktur kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap hubungan
intellectual capital dan nilai pasar.
Penelitian ini dilakukan pada laporan keuangan yang diterbitkan di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan menggunakan 44 perusahaan perbankan sebagai sampel yang digunakan. Pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling. Teknik pengumpulan data dari laporan tahunan di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan analisis data menggunakan uji statistik deskriptif, uji asumsi klasik terdiri dari uji normalitas, uji autokorelasi, uji multikolinearitas, uji heteroskeidastisitas dan uji hipotesis menggunakan Moderator Regression Analisis (MRA).
Hasil penelitian: 1) Intellectual capital tidak berepngaruh positif terhadap kinerja keuangan, 2) Intellectual capital tidak berpengaruh positif terhadap nilai pasar, 3) Struktur kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap hubungan
intellectual capital dan kinerja keuangan, dan 4) Struktur Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh positif terhadap hubungan intellectual capital dan nilai pasar.
effect on the financial performance, 2)The intellectual capital has a positive effect
on the market value, 3) The ownership structure of institusional have positive
effect on the intellectual capital and financial performance, 4) The ownership
structure of institusional have positive effect on the intellectual capital and market
value.
Research was conduct on the financial statements that listed in Indonesian
Stock Exchange (IDX) by using a sample of 44 banking companies. Sampling
method in this research using purposive sampling method. The technique of
collecting data from annual reports in Indonesian Stock Exchange (IDX) and
analysis data using descriptive statistics test, the classic assumption test consists
of normality test, autocorrelation, multicollinearity test, test of hypothesis test of
heteroskedastisity and use Moderator Regression Analysis (MRA).
The result shows are: 1) the intellectual capital hasn’t affect the financial
performance, 2) the intellectual capital hasn’t effect the market value, 3) the
ownership structure of institusional haven’t effect on the intellectual capital and
financial performance, 4) the ownership structure of institusional haven’t effect
on the intellectual capital and market value.
Keywords: Intellectual capital, financial performance, market value, ownership
HALAMAN COVER
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN DOSEN PEMBIMBING ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
HALAMAN PERNYATAAN ... iv
HALAMAN MOTTO ... v
HALAMAN PERSEMBAHAN ... vi
HALAMAN KATA PENGANTAR ... ix
INTISARI ... xi
ABSTRAK ... xii
DAFTAR ISI ... xiii
DAFTAR TABEL ... xv
DAFTAR GAMBAR ... xvi
DAFTAR LAMPIRAN ... xvii
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang Penelitian ... 1
B. Batasan Masalah Penelitian... 8
C. Rumusan Masalah Penelitian ... 8
D. Tujuan Penelitian ... 10
E. Manfaat Penelitian ... 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 11
A. Landasan Teori ... 11
1. Stakeholder Theory (Teori Stakeholder) ... 11
2. Resources Based Theory (RBT) ... 12
3. Teori Agensi (Agency Theory) ... 13
4. Intellectual Capital ... 14
5. Value Added Intellectual Coefficient (VAIC) ... 16
6. Return on Assets (ROA) ... 18
7. Market to Book Value (M/B) ... 18
8. Struktur Kepemilikan Institusional ... 19
B. Penelitian Terdahulu dan Penurunan Hipotesis ... 20
C. Model Penelitian ... 25
BAB III METODE PENELITIAN... 26
F. Uji Kualitas Instrumen dan Data ... 31
G. Pengujian Hipotesis ... 34
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 37
A. Gambaran Umum Obyek Penelitian ... 37
B. Uji Kualitas Instrumen ... 38
C. Hasil Penelitian (Uji Hipotesis) ... 45
D. Pembahasan (Interpretasi) ... 51
BAB V KESIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN PENELITIAN ... 55
A. Kesimpulan ... 55
B. Manfaat ... 56
C. Saran ... 56
D. Keterbatasan Penelitian ... 57 DAFTAR PUSTAKA
C. TABEL 4.3 HASIL UJI NORMALITAS (KIN) ... 40
D. TABEL 4.4 HASIL UJI NORMALITAS (NP) ... 40
E. TABEL 4.5 HASIL UJI AUTOKORELASI (KIN) ... 41
F. TABEL 4.6 HASIL UJI AUTOKORELASI (NP) ... 42
G. TABEL 4.7 HASIL UJI HETEROSKEDASTISITAS (KIN) ... 43
H. TABEL 4.8 HASIL UJI HETEROSKEDASTISITAS (NP) ... 43
I. TABEL 4.9 HASIL UJI MULTIKOLINEARITAS (KIN) ... 44
J. TABEL 4.10 HASIL UJI MULTIKOLINEARITAS (NP) ... 45
K. TABEL 4.11 HASIL UJI KOEFISIEN DETERMINASI (KIN) ... 46
L. TABEL 4.12 HASIL UJI KOEFISIEN DETERMINASI (NP) ... 46
M. TABEL 4.13 HASIL UJI NILAI F (KIN)... 47
N. TABEL 4.14 HASIL UJI NILAI F (NP)... 47
O. TABEL 4.15 HASIL UJI NILAI t SEBELUM MODERASI (KIN) ... 48
P. TABEL 4.16 HASIL UJI NILAI t SEBELUM MODERASI (NP) ... 48
Q. TABEL 4.17 HASIL UJI NILAI t SETELAH MODERASI (KIN) .... 49
R. TABEL 4.18 HASIL UJI NILAI t SETELAH MODERASI (NP) ... 50
C. LAMPIRAN 3. DATA KINERJA KEUANGAN ... 63
D. LAMPIRAN 4. DATA NILAI PASAR ... 64
E. LAMPIRAN 5. DATA KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL ... 65
berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan, 2) Intellectual capital berpengaruh positif terhadap nilai pasar, 3) Struktur kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap hubungan intellectual capital dan kinerja keuangan, dan 4) Struktur kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap hubungan intellectual capital
dan nilai pasar.
Penelitian ini dilakukan pada laporan keuangan yang diterbitkan di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan menggunakan 44 perusahaan perbankan sebagai sampel yang digunakan. Pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling. Teknik pengumpulan data dari laporan tahunan di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan analisis data menggunakan uji statistik deskriptif, uji asumsi klasik terdiri dari uji normalitas, uji autokorelasi, uji multikolinearitas, uji heteroskeidastisitas dan uji hipotesis menggunakan Moderator Regression Analisis (MRA).
Hasil penelitian: 1) Intellectual capital tidak berepngaruh positif terhadap kinerja keuangan, 2) Intellectual capital tidak berpengaruh positif terhadap nilai pasar, 3) Struktur kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap hubungan
intellectual capital dan kinerja keuangan, dan 4) Struktur Kepemilikan Institusional tidak berpengaruh positif terhadap hubungan intellectual capital dan nilai pasar.
on the financial performance, 2)The intellectual capital has a positive effect on the
market value, 3) The ownership structure of institusional have positive effect on the
intellectual capital and financial performance, 4) The ownership structure of
institusional have positive effect on the intellectual capital and market value.
Research was conduct on the financial statements that listed in Indonesian
Stock Exchange (IDX) by using a sample of 44 banking companies. Sampling method
in this research using purposive sampling method. The technique of collecting data
from annual reports in Indonesian Stock Exchange (IDX) and analysis data using
descriptive statistics test, the classic assumption test consists of normality test,
autocorrelation, multicollinearity test, test of hypothesis test of heteroskedastisity and
use Moderator Regression Analysis (MRA).
The result shows are: 1) the intellectual capital hasn’t affect the financial
performance, 2) the intellectual capital hasn’t effect the market value, 3) the
ownership structure of institusional haven’t effect on the intellectual capital and
financial performance, 4) the ownership structure of institusional haven’t effect on
the intellectual capital and market value.
Keywords: Intellectual capital, financial performance, market value, ownership
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian
yang dilakukan di dalam perusahaan dalam upaya untuk meningkatkan nilai perusahaan yang akan berkelanjutan dimasa yang akan datang. Tetapi, di Indonesia perusahaan-perusahaan masih menggunakan akuntansi tradisional yang masih menekankan pada asset berwujud (Tangible Assets). Padahal dengan perubahan strategi bisnis tersebut, perusahaan dapat meningkatkan nlai asset tidak berwujud (Intangible Assets). Dalam arti kata lain, nilai asset tidak berwujud (Intangible Assets) akan semakin tinggi dibandingkan dengan nilai asset berwujud (Tangible Assets). Dengan semakin tingginya asset tidak berwujud maka peruahaan akan menyadari pentingnya
Intellectual Capital pada perusahaan. Hal ini sesuai firman Allah SWT dalam surat Al-Mujadalah ayat 11:
ْ كل َ حسْفي ا حسْفاف سلاجمْلا يف ا حسفت ْ كل ليق اذإ ا نمآ نيذلا ا يأ اي ا زشْناف ا زشْنا ليق اذإ
ريبخ ن مْعت امب َ ۚ تاجرد ْ عْلا ا ت أ نيذلا ْ كْنم ا نمآ نيذلا َ عف ْري
“Hai orang-orang yang beriman apabila dikatakan kepadamu:”Berlapang
-lapanglah dalam majelis”, maka lapangkanlah niscaya Allah akan member
kelapangan untukmu. Dan apabila dikatakan: “Berdirilah kamu, maka
berdirilah, niscaya Allah akan meninggikan orang-orang yang beriman di
antaramu dan orang-orang yang diberi ilmu pengetahuan beberapa derajat.
Dan Allah Maha Mengetahui apa yang kamu kerjakan”.
Al- Qur’an mewajibkan setiap manusia untuk belajar guna untuk mengembangkan nilai intelektual yang dimiliki. Ayat Al-Qur’an yang
pertama kali turun adalah perintah untuk membaca:”Bacalah dengan
Keterbatasan laporan keuangan dalam menjelasakan mengenai nilai perusahaan dapat mengakibatkan pelaporan pada keuangan seringkali dianggap kurang memadai sebagai pelaporan atas kinerja keuangan. Informasi akuntansi tidak dapat digunakan dalam pembukuan keputusan investasi. Dengan informasi lain maka perusahaan dapat menyampaikan informasi kepada pengguna laporan keuangan sehingga dapat menjelaskan nilai lebih yang dimiliki perusahaan tersebut.
Menurut Ulum (2008) Intellectual capital pada sektor perbankan dilakukan dengan menggunakan paradigma kuantitatif yang mengakibatkan pergeseran kinerja pada perusahaan karena penelitian kuantitatif dilakukan berdasarkan dengan angka dan statistik serta pada penelitian ini mengabaikan aspek sosiologi dan pada penerapan intellectual capital seperti nilai, perilaku, dan interaksi antara pelaku sosial dengan lingkungan tidak semua dapat di kualifikasikan. Sehingga untuk membuktikan bahwa
Intellectual capital berpengaruh pada kinerja dan nilai pada perusahaan maka perusahaan menerapkan paradigma kualitatif. Menurut Vlismas dan Venieris (2011) Intellectual capital dilakukan dengan paradigma kualitatif karena dengan paradigma kualitatif dilakukan dengan hubungan humanistic
Dengan keunggulan dan nilai perusahaan yang baik, maka perusahaan diharapkan dapat meningkatkan nilai pasar yang dimiliki oleh perusahaan. Menurut Suwarjuwono dan Kadir (2003) adanya perbedaan yang besar antara nilai pasar dan nilai buku yang dilaporkan oleh perusahaan akan membuat laporan keuangan yang dimiliki oleh perusahaan tidak berguna di dalam pengambilan keputusan. Oleh karena itu laporan keuangan harus mencerminkan adanya aktiva tidak berwujud dan besarnya nilai pasar yang diakui oleh perusahaan. Namun dengan munculnya PSAK No.19 (revisi 2011) menjadi bukti bahwa Intellectual Capital mulai menjadi perhatian di Indonesia. Menurut PSAK No.19, aset tidak berwujud merupakan aset tidak mempunyai wujud fisik untuk digunakan dalam menghasilkan barang atau jasa, disewakan oleh pihak lain, atau digunakan dalam tujuan administratif (IAI,2009).
disebabkan kurangnya informasi yang diungkapkan perusahaan yang menyebabkan laporan keuangan dinilai kurang relevan dan memadai.
Menurut Bonties et al. (2000), intellectual capital dikelompokan dalam tiga kategori, yaitu Human Capital (HC), Structural Capital (SC),
dan Customer Capital (CC). Human Capital (HC) merepresentasikan
individual knowledge stock suatu organisasi yang dipresentasikan oleh karyawannya. Human Capital (HC) merupakan kombinasi dari genetic in heritance, experience, and attitude tentang kehidupan bisnis.Structural Capital (SC) meliputi seluruh non-human storehouses of knowledge dalam organisasi.Termasuk dalam hal ini adalah database, organizational charts, process manuals, strategies, routines dan segala hal yang membuat nilai perusahaan lebih besar daripada nilai materialnya. Sedangkan Customer Capital (CC) adalah pengetahuan yang melekat dalam marketing channels dan customer relationship dimana suatu organisasi mengembangkan melalui jaringan bisnis untuk menjaga loyalitas konsumen terhadap produk yang dikembangkan.
Intellectual capital merupakan sumber daya yang data dijadikan sebagai kunci perusahaan untuk menciptakan nilai tambah. Dengan pemanfaatan intellectual capital yang baik maka perusahaan akan memiliki keunggulan kompetitif yang akan data digunakan sebagai alat untuk bersaing degan perusahaan lain pada lingkungan bisnis.
penelitian dengan pengukurannya. Banyak metode pengukuran intellectual capitalyang dikembangkan, salah satunya yaitu metode The Value Added Intellectual Coefficient (VAIC) yang dikembangkan oleh Pulic (1998).
Perusahaan sektor perbankan merupakan salah satu perusahaan yang paling intensif memanfaatkan modal intelektual, karena memberikan lingkup yang sesuai dengan penelitian mengenai intellectual capital. Perusahaan sektor perbankan menerapkan sistem perusahaan dengan basis pengetahuan di dalam meningkatkan nilai perusahaan.
Kamath (2007) membuktikan bahwa VAIC dapat dijadikan sebagai instrument untuk melakukan pemeringatan terhadap sektor perbankan di India berdasarkan Intellectual Capital (IC). Pada penelitian ini menunjukan bahwa VAIC mempunyai sifat yang konsistensi dalam perhitungan kinerja
intellectual capital.
Ulum (2009) melakukan penelitian terhadap pengaruh Intellectual Capital terhadap kinerja keuangan perusahaan perbankan di Indonesia selama tiga periode, 2004-2006. Temuan penelitian ini menunjukan bahwa terdapat pengaruh positif Intellectual Capital (IC) terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Berdasarkan penelitian-penelitian terdahulu, penelitian ini menggunakan indikator penelitian yang dilakukan oleh Chen et al. (2005) untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan yaitu Return On Assets (ROA) dan Market to Book Value (M/B) untuk mengukur nilai pasardengan objek penelitian yaitu perusahaan perbankan di Indonesia.
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan, maka peneliti akan mengambil judul Analisis Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Pasar dengan Struktur Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Moderasi. Penelitian ini kompilasi dari penelitian Yunita Novelina (2012) dan Novitasari dan Januarti (2009). Adapun persamaan dan perbedaan dengan penelitian sebelumnya yaitu :
1. Persamaan pada penelitian ini dengan penelitian sebelumnya adalah dalam mengukur Intellectual Capital yaitu dengan menggunakan VAIC dengan tiga komponen yaitu Human Capital, Structural Capital, dan Customer Capital. Teori yang digunakan adalah Resource Based Theory (RBT), Teori Intellectual Capital, dan Teori Agensi (Agency Theory)
2. Perbedaan pada penelitian ini dengan penelitian sebelumnya adalah pengukur variabel dependen yang digunakan. Dalam penelitian sebelumnya kinerja keuangan diukur dengan Current Rasio (CR),
Debt to Equity Ratio (DER), dan Return on Assets (ROA) dan nilai pasar diukur dengan Price Earning Ratio (PER), Price To Book Value
ini variabel dependen kinerja keuangan diukur dengan Return on Assets (ROA) dan nilai pasar diukur dengan Market to Book (M/B). Pada penelitian sebelumnya sampel yang digunakan adalah perusahaan manufaktur , sedangkan pada penelitian ini menggunakan sampel perusahaan perbankan. Metode analisis data yang digunakan pada penelitian sebelumnya adalah analisis deskriptif dan analisis inferensial dengan Partial Least Square (PLS). sedangkan pada penelitian ini metode analisis yang digunakan yaitu analisis deskriptif, uji asumsi klasik, dan Moderating Regression Analysis (MRA) atau analisis regresi moderasi.
B. Batasan Masalah Penelitian
Batasan masalah dalam penelitian ini adalah :
1. Variabel independen yang akan diuji secara empiris pada penelitian ini adalah Intellectual Capital. Variabel dependen yang diuji secara empiris yaitu kinerja keuangan dan nilai pasar (ROA dan M/B). 2. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor
perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2012-2015.
C. Rumusan Masalah Penelitian
digunakan dalam upaya untuk pengambilan keputusan bisnis. Suatu informasi akuntansi tidak dapat digunakan sebagai pengambilan keputusan dapat ditandai dengan semakin meningkatnya perbedaan antara nilai pasar dan nilai buku pada perusahaan. Para peneliti yakin bahwa adanya nilai yang hilang (hidden value) pada laporan keuangan dapat menyebabkan gap antara nilai buku dan nilai pasar pada perusahaan. Dengan adanya perbedaan antara nilai buku dan nilai pasar dikenal sebabgai intellectual capital.
Pada penelitian terdahulu menunjukan hasil yang berbeda tentang engaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan dan nilai pasar. Secara teori, intellectual capital mempunyai pengaruh terhadap kinerja keuangan dan nilai pasar tetapi banyak penelitian yang menunjukan hasil yang berbeda. Berdasarkan permasalahan diatas maka rumusan masalah pada penelitian ini adalah :
1. Apakah Intellectual Capital (VAIC) berpengaruh positif terhadap Kinerja Keuangan ?
2. Apakah Intellectual Capital (VAIC) berpengaruh positif terhadap Nilai Pasar?
3. Apakah struktur kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap hubungan Intellectual Capital dan Kinerja Keuangan ? 4. Apakah struktur kepemilikan institusional berpengaruh positif
D. Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah yang diuraikan sebelumnya, maka tujuan dari penelitian ini adalah:
1. Menganalisis pengaruh positif Intellectual Capital (VAIC) terhadap kinerja keuangan.
2. Untuk menganalisis pengaruh positif Intellectual Capital (VAIC) terhadap nilai pasar.
3. Untuk menganalisis pengaruh positf struktur kepemilikan institusional terhadap hubungan Intellectual Capital dan kinerja keuangan.
4. Untuk menganalisis pengaruh positif struktur kepemilikan institusional terhadap hubungan Intellectual Capital dan nilai pasar. E. Manfaat Penelitian
1. Sebagai pemahaman kepada penulis dan peneliti selanjutnya mengenai pengaruh Intellectual Capital terhadap kinerja keuangan dan nilai pasar pada perusahaan perbankan di Indonesia periode 2012-2015.
2. Dengan penelitian ini diharapkan dapat membantu untuk merumuskan dan menerapkan strategi dalam pengembangan Intellectual Capital
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori
1. Stakeholder Theory (Teori Stakeholder)
Stakeholder merupakan individu, sekompok manusia, komunitas atau
masyarakat baik secara keseluruhan maupun secara parsial yang memiliki hubungan serta kepentingan terhadap perusahaan. Individu, kelompok, maupun komunitas dan masyarakat dapat dikatakan sebagai stakeholder jika memiliki karateristik yaitu memiliki kekuasaan, legitimasi, dan kepentingan terhadap perusahaan. Kelangsungan hidup perusahaan tergantung pada dukungan stakeholder dan dukungan tersebut harus dicari sehingga aktivitas perusahaan adalah untuk mencari dukungan tersebut. Semakin kuat
stakeholder, maka besar usaha perusahaan untuk beradaptasi.Aktivitas perusahaanmendasari perbedaan cara perusahaan dalam bersikap terhadap satu stakeholder danstakeholderlainnya (Chariri dan Ghazali ,2007).
mengelola perusahaan dengan baik dan maksimal dengan cara memanfaatkan seluruh sumber daya serta potensi yang dimiliki perusahaan seperti karyawan (Human Capital), aset fisik (Customer capital), dan insfrastruktur pedukung (structural capital) maka perusahaan dapat menciptakan nilai tambah bagi perusahaan sehingga dapat meningkatkan kinerja bagi perusahaan untuk kepentingan stakeholder.
2. Resources Based Theory (RBT)
Resources Based Theory (RBT) merupakan suatu pemikiran mengenai
sumber daya yang dimiliki oleh perusahaan untuk menjadikan perusahaan memiliki keunggulan dalam persaingan bisnis dan mampu mengarahkan perusahaan untuk memiliki kinerja perusahaan dengan jangka panjang yang baik. Resouces yang berharga dan langka dapat diarahkan untuk menciptakan keunggulan bersaing, sehingga resources yang dimiliki mampu bertahan lama dan tidak mudah ditiru, ditransfer, atau digantikan.
Menurut Susanto (2007) bahwa sumber daya perusahaan mencakup seluruh fisik aset, kapabilitas, proses organisasi, atribut-atribut, pengetahuan, dan sebagainya yang dikendalikan oleh sebuah perusahaan yang memungkingkan perusahaan untuk terus memperbaiki tingkat efisiensi dan efektivitasnya agar kinerja perusahaan semakin meningkat.
perusahaan tanpa biaya. Agar menjadi sumber daya yang berpotensial dalam
Sustained Competitive advantages, maka sumber daya perusahaan harus memiliki empat atribut, yaitu (a) Bernilai (Valuable), (b) Langka (rareness), (c) Tidak dapat ditiru (inimitability), (d) Tidak ada sumber daya pengganti (non-substitutability).
Sumber daya perusahaan dapat dibagi menjadai tiga yaitu sumber daya yang berwujud, sumber daya tidak berwujud, dan sumber daya manusia. Sumber daya berwujud yaitu aset fisik yang dimiliki oleh perusahaan, sedangkan sumber daya tidak berwujud dapat merupakan merek dagang yang dimiliki oleh perusahaan.
3. Teori Agensi (Agency Theory)
4. Intellectual Capital
Banyak pengertian yang dikemukakan oleh para ahli dan peneliti mengenai Intellectual Capital. Menurut Stewart (1997) dalam Sangkala (2006), bahwa Intellectual Capital merupakan materi intellectual berupa informasi, pengetahuan, inovasi, dan pengalaman yang dapat dimanfaatkan dalam menghasilkan aset yang mempunyai nilai tambah dan memberikan keunggulan bersaing. Sedangkan menurut Roos et al (1997) dalam Bontis (2000) menjelaskan bahwa Intellectual Capital terdiri atas semua proses dan aset yang tidak diungkapkan dalam neraca dan semua aset yang tidak berwujud (trademarks, patent, brands dan loyalitas pelanggan) yang mulai dipertimbangkan dalam metode akuntansi modern.
Menurut Cut Zurnali (2010) bahwa modal Intellectual Capital
digunakan untuk semua yang merupakan asset dan sumber daya non-tangible atau non-physical dari sebuah organisasi yaitu mencakup proses, kapasitas inovasi, pola-pola, dan pengetahuan yang tidak kelihatan dari para anggotanya dan jaringan kolaborasi serta hubungan organisasi untuk menciptakan nilai tambah dalam bersaing.
Komponen Intellectual Capital
Secara umum komponen Intellectual Capital adalah sebagai berikut :
a. Human Capital (HC)
Human Capital merupakan pengetahuan, keterampilan, dan
intelektual yang digunakan untuk melakukan kegiatan yang bermanfaat untuk menghasilkan nilai ekonomi bagi perusahaan. Human Capital (HC) dapat digunakan karyawan untuk memperoleh keahlian, kreatifitas, dan inovasi dengan cara mengikuti pendidikan yang berasal dari beasiswa ataupun pelatihan keterampilan kerja. Dengan pendidikan dan keterampilan yang dimiliki oleh karyawan, maka perusahaan akan menjadi semakin berkembang karena adanya peningkatan produktifitas karyawan.
b. Structural Capital (SC)
Structural Capital merupakan kemampuan organisasi dalam
memenuhi proses rutinitas dan struktur perusahaan yang mendukung usaha karyawan untuk menghasilkan kinerja intelektual yang optimal dan kinerja bisnis secara keseluruhan (Sawarjuwono dan Kadir, 2003). Structure capital
berupa infrastruktur pendukung, proses, dan basis data organisasi yang memungkinkan human capital dalam menjalankan fungsinya dengan baik.Structural Capital meliputi gedung, perangkat keras, perangkat lunak, proses, paten, hak cipta, citra organisasi, sistem informasi, dan hak milik basis data.
c. Customer Capital (CC)
Customer Capital merupakan seperangkat yang luas secara ekonomi, politik, dan hubungan institusional yang dikembangkan oleh institusi.
Customer capital timbul dari proses mepelajari, mengetahui, dan mempercayai pada hubungan antara perusahaan dengan pelanggan. Dengan proses tersebut maka semakin baik juga hubungan antar perusahaan dan semakin baik juga hubungan antara pelanggan dengan produk yang dihasilkan oleh perusahaan.
5. Value Added Intellectual Coefficient (VAIC)
Metode Value Added Intellectual Capital Coefficient (VAIC)
menyajikan informasi tentang value creation efficiency dari aset berwujud (tangiable assets) dan aset tidak berwujud (intangiable assets) yang dimiliki oleh perusahaan. Value Added adalah indikator yang sesuai untuk menilai keberhasilan bisnis dan menunjukan kemampuan perusahaan dalam penciptaan nilai perusahaan (Ulum, 2009).
Model VAIC adalah sebuah prosedur analitis yang dirancang untuk memungkinkan manajemen, pemegang saham, dan pemilik kepentingan lain yang terkait untuk secara efektif memonitor dan mengevaluasi efisiensi nilai tambah dengan total sumber daya perusahaan dan masing-masing komponen. Value Added dihitung sebagai selisih antara ouput (OUT) dan
input (IN). Pendapatan output (OUT) mempresentasikan revenue yang mencakup seluruh produk dan jasa yang dijual dipasar, sedangkan beban
input (IN) mencakup seluruh beban yang digunakan dalam memperoleh
sebagai biaya dan tidak masuk dalam komponen input (IN). Aspek kunci dalam model Pulic adalah dengan memperlakukan tenaga kerja sebagai faktor penciptaan nilai (Ulum,2009).
Value Added (VA) dipengaruhi oleh efisiensi dari tiga jenis input yang dimiliki oleh perusahaan yaitu :
a. Value Added Human Capital (VAHU)
Value Added Human Capital (VAHU) merupakan rasio dari Value Added (VA) terhadap Human capital. Hubungan antara Value added dan human capital mengidentifikasikan kemampuan Human capital untuk menciptakan nilai dalam suatu perusahaan. Human capital akan meningkat jika perusahaan mampu mengoptimalkan pengetahuan yang dimiliki oleh karyawan.
b. Value Added Capital Employed (VACA)
Value Added of Capital Employed (VACA) merupakan indikator yang
c. Structural Capital Value Added (STVA)
Structural Capital Value Added (STVA) merupakan indikator untuk mengukur jumlah Structural Capital (SC) dalam penciptaan nilai yang dibutuhkan untuk menghasilkan satu rupiah dari nilai tambah (Value added).
Structural capital bukan merupakan ukuran yang independen sebagaimana
human capital, tetapi dependen terhadap penciptaan nilai (value creation) (Pulic, 1999). Artinya semakin besar kontribusi human capital dalam penciptaan nilai, maka akan semakin kecil kontribusi structural capital (SC) terhadap penciptaan nilai.
6. Return On Assets (ROA)
Return on Aseets (ROA) merupakan salah satu bentuk dari rasio profitabilitas untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan total aktiva yang ada.ROA dapat diukur dengan membandingan antara laba bersih dengan total aset yang dimiliki oleh perusahaan. ROA yang positif menunjukan bahwa total aktiva yang digunakan untuk beroperasi mampu memberikan profit terhadap perusahaan. Sebaliknya, apabila ROA yang negatif menunjukan bahwa total aktiva yang digunakan perusahaan mengalami kerugian (Harahap, 2009).
7. Market to Book Value (M/B)
tinggi nilai Market to Book Value (M/B), maka semakin tinggi pula nilai saham perusahaan tersebut.
Market value adalah nilai dari keseluruhan jumlah saham yang dimiliki oleh perusahaan.Market value juga dapat digunakan oleh investor untuk menilai baik buruknya perusahaan.Nilai turunnya market value dapat dilihat dari tingkat laba, nilai buku, spekulasi, dan tingkat kepercayaan investor terhadap perusahaan.Book value adalah nilai kekayaan bersih antara total aktiva dengan total kewajiban suatu perusahaan.Tujuan Market to Book Value (M/B) adalah untuk mengukur selisih antara market value dengan book value perusahaan.
8. Struktur Kepemilikan
Struktur kepemilikan perusahaan memiliki pengaruh terhadap perusahaan. Tujuan perusahaan ditentukan oleh struktur kepemilikan, motivasi pemilik, dan kreditur corporate governance dalam proses insentif yang membentuk motivasi manajer.
8.1 Struktur Kepemilikan Institusional
pengawasan yang tinggi pula, sehingga dapat mengurangi sifat memanfaatkan atau mengambil peluang pada manajer.
B. Penelitian Terdahulu dan Penurunan Hipotesis
1. Hubungan Intellectual Capital dengan Kinerja Keuangan
Menurut Chen et al (2005) investor akan lebih tertarik terhadap perusahaan yang memiliki nilai intelektual yang tinggi daripada suatu perusahaan dengan nilai intelektual yang rendah. Dengan nilai intelektual yang tinggi, maka suatu perusahaan akan mempunyai kinerja keuangan yang tinggi. Hal ini sesuai dengan teori intellectual capital bahwa
intellectual capitalakan memberikan kontribusi yang kuat pada teori stakeholder yang menekankan pada laba akuntansi.
Menurut Soegeng dan Safrina (2014) Intellectual C apital
mempunyai pengaruh positif terhadap kinerja keuangan. Hal ini di nyatakan bahwa Human Capital, Structural Capital, dan Customer Capital
merupakan bagian dari pemanfaatan Intellectual Capital yang dapat mempengaruhi keuntungan bagi perusahaan, sehingga dapat meningkatkan kinerja keuangan.
perusahaan. Penelitian ini sama dengan penelitian yang dilakukan oleh Ulum (2009) dan Sholikhah dkk (2010) yang menunjukan bahwa
intellectual capital berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan. Berdasarkan pernyataan diatas, maka dapat diajukan hipotesis penelitian sebagai berikut :
H1: Intellectual Capital berpengaruh positif terhadap Kinerja Keuangan
2. Hubungan Intellectual Capital (VAIC) dengan Nilai Pasar
Efektifitas dan efisiensi dalam pemanfaatan sumber daya akan berpengaruh terhadap meningkatnya nilai intellectual capital. Selain itu pengelolaan dan pengembangan sumber daya perusahaan yang baik dapat meningkatkan pertumbuhan perusahaan dan nilai pasar.Pertumbuhan perusahaan dan nilai pasar dapat dicerminkan dari pendapatan yang diperoleh oleh perusahaan dari produktivitas yang dihasilkan yang nantinya akan mendatangkan keuntungan bagi perusahaan. Dengan keuntungan yang diperoleh tersebut perusahaan akan dapat menaikan nilai pasar yang dimiliki oleh perusahaan di tandai dengan semakin tingginya harga saham pada perusahaan tersebut.
Theory (RBT) bahwa perusahaan dapat mempertahankan produktivitas dengan keunggulan yang dimiliki oleh perusahaan dengan cara mengimplementasikan strategi dalam menciptakan nilai tambah bagi perusahaan.
Menurut chen et al (2005) intellectual capital memiliki pengaruh positif terhadap nilai pasar dan kinerja perusahaan di masa depan. Karena
intellectual capital merupakan landasan penting bagi perusahaan untuk lebih unggul dan kompetitif dalam persaingan bisnis.Sehingga semakin tinggi nilai intellectual capital yang dimiliki oleh perusahaan, maka akan meningkatkan nilai pasar perusahaan tersebut. Berdasarkan pernyataan diatas, maka dapat diajukan hipotesis sebagai berikut :
H2: Intellectual Capital berpengaruh positif terhadap Nilai Pasar
3. Hubungan Struktur Kepemilikan Institusional, Intellectual Capital, dan Kinerja Keuangan
Menurut Listiyani (2003) bahwa kepemilikan institusional berperan dalam mengawasi perilaku manajer dan memaksa manajer untuk lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan di dalam perusahaan. Meningkatnya kepemilikan saham institusionalakan menimbulkan pengawasan yang tinggi pula, sehingga dapat mengurangi sifat mengambil peluang yang dimiliki oleh seseorang manajer.
investor, salah satunya yaitu pengelolaan Intellectual Capital. Dengan adanya dukungan besar dan penuh terhadap pengelolaan yang optimal dan efisien dari pemegang saham institusional lakukan, maka pemanfaatan intellectual capital akan semakin tinggi. Dengan pengawasan yang ketat dan dengan pemanfaatan intellectual yang baik, maka perusahaan akan dapat meningkatkan kinerja keuangan dengan cara meningkatkan nilai tambah bagi perusahaan atau dengan cara meningkatkan laba perusahaan.
Menurut Gedajlovic dan Shapiro (2002) dan Lee (2008) kepemilikan saham investor institusional akan mendorong peningkatan efektivitas terhadap pengawasan kinerja manajemen dan semakin efektif bila pemegang saham institusional memiliki kemampuan atau keterampilan dalam berbasis maupun keuangan. Dengan kepemilikan institusional tinggi pada perusahaan akanmemperkuat hubungan intellectual capitaldan kinerja keuangan. Penelitian ini sama seperti penelitian yang dilakukan oleh Sunarsih dan Mendra (2012) bahwa struktur kepemilikan institusional berpengaruh terhadap intellectual capital dan kinerja keuangan. Dengan pernyataan diatas, maka dapat diajukan hipotesis sebagai berikut :
H3: Struktur Kepemilikan Institusional berpengaruh positif terhadap hubungan Intellectual Capital dan Kinerja Keuangan.
4. Hubungan Struktur Kepemilikan Institusional, Intellectual Capital, dan Nilai Pasar
yang besar yang dilakukan pada perusahaan kepemilikan institusional, maka perusahaan akan mempunyai keunggulan kompetitif yang akan dimiliki, sehingga akan mudah menciptakan nilai tambah bagi perusahaan. Dengan nilai tambah yang semakin besar yang dimiliki oleh perusahaan, maka perusahaan dalam pemanfaatan intellectual capital akan semakin meningkat.
Menurut Selly dan Eliza (2015) semakin besar kepemilikan saham institusional, maka semakin besar kekuatan suara dan dorongan institusi keuangan untuk mengawasi manajemen, sehingga dapat membuat manajemen untuk lebih disiplin untuk melakukan tindakan memaksimalkan kesejahteraan pemegang saham dan memberikan dorongan untuk mengoptimalkan nilai perusahaan.
Dengan pernyataan di atas, maka dapat diajukan hipotesis sebagai berikut :
H4: Struktur Kepemilikan berpengaruh positif terhadap hubungan Intellectual Capital dan Nilai Pasar
C. Model Penelitian
Berdasarkan pada penelitian sebelumnya serta pengembangan hipotesis yang dilakukan, maka untuk menggambarkan hubungan antara variabel independen dan variabel dependen dalam penelitian ini dikemukakan suatu pemikiran teoritis yaitu mengacu pada model penelitian dari Chen et al (2005) dengan menggunakan metode VAIC sebagai ukuran
Intellectual Capital. Indikator penelitian ini yaitu Kinerja perusahaan dan Nilai perusahaan (ROA dan M/B) serta variabel moderasi yaitu struktur kepemilikan Institusional.
(+)
(+)
[image:46.595.145.502.471.667.2](+)
Gambar 2.1 Model Penelitian
INTELLECTUAL CAPITAL
Nilai Pasar Kinerja Keuangan
A. Objek Penelitian
Objek yang digunakan di dalam penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam kurun waktu tiga tahun yaitu dimulai dari tahun 2012-2015.
B. Jenis dan Sumber Data
Penelitian ini menggunakan data sekunder.Data sekunder merupakan sumber data penelitian yang diperoleh peneliti tidak secara langsung diperoleh melalui media perantara.Data sekunder pada penelitian ini berupa laporan tahunan perusahaan perbankan yang tercatat dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2015.
C. Teknik Pengambilan Sampel
Populasi yag digunakan di dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2015.Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan sektor perbankan yang bersifat “Intellectual Intensive” dimana memberikan layanan yang baik terhadap nasabah dengan kecerdasan atau kemampuan serta keahlian sumber daya manusia secara intelektual.
sampel tidak acak yang informasi dan kriteria diperoleh dengan pertimbangan tertentu.
Sampel yang digunakan pada penelitian didasarkan pada kriteria yaitu sebagai berikut :
a. Perusahaan yang digunakan sebagai sampel secara konsisten terdaftar sebagai perusahaan sektor perbankan di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun 2012-2015.
b. Perusahaan perbankan tersebut telah menerbitkan dan mempublikasikan laporan tahunan auditan selama 4 tahun yaitu 2012-2015.
c. Perusahaan perbankan tersebut memiliki asset tidak berwujud selama periode 4 tahun yaitu 2012-2015.
D. Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data yang dilakukan pada penelitian ini adalah dengan metode dokumentasi. Metode ini dilakukan dengan cara mencari dan mengumpulkan data dari laporan keuangan tahunan yang sudah di audit perusahaan perbankan yang diterbitkan dan dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI). Sumber data diperoleh dari Pojok Bursa Efek Indonesia (BEI) Universitas Muhammadiyah Yogyakarta.
E. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel 1. Variabel Independen
digunakan dalam penelitian ini adalah Intellectual Capital (IC) yang diukur dengan model Value Added Intellectual Coefficient (VAIC). Berdasarkan Value Added yang dikembangkan pada Intellectual Capital terdiri dari tiga komponen yaitu Value Added Human Capital (VAHU), Value Added Capital Employee (VACA), dan Structural Capital Value Added (STVA). Menurut Ulum (2009) formulasi yang digunakan dalam perhitungan VAIC adalah sebagai berikut :
1.1 Value Added (VA)
Langkah Pertama yang harus dilakukan yaitu mengetahui nilai Value Added (VA).Value Added merupakan selisih dari pendapatan operasi dan biaya operasional non biaya tenaga kerja.Biaya tenaga kerja tidak diikutkan di dalam perhitungan, karena biaya tenaga kerja merupakan entitas pencipta nilai.
VA = Pendapatan operasi – Biaya non BTK (Biaya Tenaga Kerja)
1.2 Value Added Human Capital (VAHU)
Value Added Human Capital (VAHU) merupakan perbandingan antara
Value Added (VA) dengan Human Capital (HC). VAHU menunjukan seberapa
banyak biaya (rupiah) yang dikeluarkan untuk digunakan untuk investasi tenaga kerja dalam menghasilkan nilai tambah bagi perusahaan .
VAHU = VA/HC Keterangan :
VA : Value Added (Nilai tambah bagi perusahaan)
1.3 Value Added Capital Employed (VACA)
Value Added Capital Employed (VACA) merupakan perbandingan antara
Value Added (VA) dengan Capital Employed (CE).Rasio ini menunjukan kontribusi yang dibuat untuk setiap unit dari CE terhadap Value Added
organisasi (Ulum, 2009).
VACA = VA/CE Keterangan :
VACA : Value Added Capital Employed
VA : Value Added (Nilai Tambah)
CE : Capital Employed (Total Asset – Intangible Asset)
1.4 Structural Capital Value Added (STVA)
Structural Capital Value Added (STVA) merupakan perbandingan antara
Structural Capital (SC) dengan Value Added (VA).Rasio digunakan untuk mengukur indikasi keberhasilan perusahaan dalam penciptaan nilai, karena mengukur tiap rupiah yang dapat diperoleh perusahaan melalui VA.
STVA = SC/VA Keterangan :
STVA : Structural Capital Value Added
SC : Structural Capital (VA – HC)
VA : Value Added
1.5 Value Added Intellectual Capital (VAIC)
Value Added Intellectual Capital (VAIC) mengidentifikasikan
kemampuan intelektual sebuah organisasi yang dapat dianggap sebagai BPI
3 komponen yaitu : Value Added Human Capital (VAHU), Value Added Capital Employed (VACA), dan Structural Capital Value Added ( STVA).
VAIC = VAHU + VACA + STVA Keterangan :
VAIC : Value Added Intellectual Capital
VAHU : Value Added Human Capital
VACA : Value Added Capital Employed
STVA : Structural Capital Value Added
2. Variabel Dependen
Variabel dependen adalah variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat karena adanya variabel bebas (variabel independen). Dalam penelitian ini kinerja keuangan diukur dengan menggunakan Return on Assets (ROA)
2.1 Return on Assets (ROA)
Return on Assets (ROA) merupakan rasio profitabilitas untukmengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan total aktiva yang ada. ROA mereflesikan keuntungan bisnis dan efisiensi perusahaan dalam pemanfaatan total aset (Chen et al , 2005).
ROA dapat dihitung dengan formula :
2.2 Market to Book Value (M/B)
Market to Book Value (M/B) diukur dengan membandingkan nilai pasar (market value ) dengan nilai buku (book value).
Nilai Pasar (MV) : Jumlah saham beredar * harga saham Nilai Buku (BV) : Nilai buku aset bersih
M/B : Nilai Pasar / Nilai Buku
3. Variabel Moderating
Variabel moderating merupakan variabel yang memiliki pengaruh ketergantungan yang mempunyai sifat memperkuat hubungan antara variabel independen terhadap variabel dependen. Variabel moderating dalam penelitian ini adalah struktur kepemilikan institusional.
3.1 Struktur Kepemilikan Institusional
Kepemilikan saham institusional adalah proporsi saham yang dimiliki oleh institusi.Institusi adalah perusahaan perbankan, investasi, asuransi, dan lembaga-lembaga lain. Kepemilikan saham institusional diukur dengan presentase jumlah saham yang dimiliki oleh investor institusi.
F. Uji Kualitas Instrumen dan Data 1. Uji Statistik Deskriptif
ukuran penyebaran data seperti standar deviasi, minimum, maksimum, dan range (Ghozali, 2009).
2. Uji Asumsi Klasik
Dalam Uji Asumsi Klasik pengujian yang dilakukan adalah Uji Normalitas, Uji Autokorelasi, Uji Heteroskedastisitas, dan Uji Multikolinearitas.
1) Uji Normalitas
Uji Normalitas berguna untuk menentukan data yang telah dikumpulkan berdistribusi normal atau diambil dari populasi normal. Metode klasik dalam pengujian normalitas yang dapat digunakan adalah Uji Normal Kolmogorov-Smirnov (K-S). Apabila data yang digunakan sudah lebih dari 30 angka, maka dapat diasumsikan bahwa data tersebut berdistribusi normal (Nazaruddin dan Basuki, 2016). Selain itu, jika nilai sig > 0,05 maka data tersebut menyebar secara normal (berdistribusi normal), dan sebaliknya apabila nilai sig < 0,05 maka data tersebut menyebar secara tidak normal (berdistribusi tidak normal). 2) Uji Autokorelasi
Tabel 3.1
Pengambilan Keputusan Ada atau Tidaknya Autokorelasi
HIPOTESIS NOL KEPUTUSAN JIKA
Tidak ada autokorelasi positif Tolak 0 < d < dl
Tidak ada autokorelasi positif Tidak Disimpulkan (No decision)
dl ≤ d ≤ du
Tidak ada korelasi negative Tolak 4dl < d < 4 Tidak ada korelasi negative Tidak Disimpulkan
(No decision)
4du ≤ d ≤ 4dl
Tidak ada autokorelasi, positif atau negatif
Diterima du < d < 4du
Sumber: Ghozali (2011)
3) Uji Heteroskedastisitas
variabel-variabel dependen (Nazaruddin dan Basuki, 2016). Model regresi dikatakan bebas heteroskedastisitas, apabila nilai sig > 0,05.
4) Uji Multikolinearitas
Uji Multikolinearitas digunakan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen.Pada uji ini hanya diperuntukan untuk penelitian yang memiliki variabel independen yang lebih dari satu. Uji multikolinearitas dapat dilihat dengan cara menganalisis nilai
Variance- Inflation Factor (VIF). Suatu model regresi dapat menunjukan adanya multikolinearitas jika nilai Tolerance < 0,10 atau nilai VIF > 10. G. Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis dilakukan untuk mengetahui tingkat signifikasi pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Dalam penelitian ini pengujian hipotesis dilakukan dengan melakukan Analisis Regresi, Koefisien Determinan ( ), Uji F, dan Uji t.
1. Analisis Regresi
Model regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah : Model Regresi H1 dan H2
KIN : …………. (1)
NP : ………….. (2)
Model Regresi H3 dan H4
KIN :
NP : ….... (4)
Keterangan :
KIN : Kinerja Keuangan (ROA) NP : Nilai Pasar (M/B)
VAIC : Intellectual Capital
INST : Struktur Kepemilikan Institusional Ε : Error
2. Uji Koefisien Determinasi ( )
3. Uji F ( Pengujian Koefisien Regresi Simultan )
Uji F merupakan pengujian yang digunakan untuk mengetahui pengaruh signifikan antara kelompok variabel independen terhadap varaibel dependen. Pengujian ini dilakukan dengan derajat α = 0,05. Uji F dilakukan dengan cara
membandingkan antara signifikan F dengan alpha (α). Variabel independen
berpengaruh terhadap variabel dependen apabila nilai signifikan F < alpha (0,05).
4. Uji t ( Pengujian Koefisien Regresi Parsial )
Uji t merupakan pengujian yang digunakan untuk mengetahui pengaruh signifikan antara masing-masing variabel independen terhadap variabel dependen. Pengujian ini dilakukan dengan derajat α= 0,05. Variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen apabila nilai signifikan t < 0,05.
Adapun kriteria yang digunakan dalam uji t adalah :
a. Apabila nilai signifikan t < alpha (0,05) dan koefisien beta searah dengan hipotesis maka hipotesis diterima.
A. Gambaran Umum Obyek/Subyek Penelitian
[image:58.612.141.515.389.649.2]Sampel dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan perbankan yang terdaftar di dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2012-2015.Jumlah sampel yang memenuhi kriteria setelah melakukan metode pengambilan sampel dengan teknik purposive sampling adalah 44 perusahaan perbankan. Adapun prosedur dalam pemilihan sampel adalah sebagai berikut :
Table 4.1
Prosedur Pemilihan Sampel
No Uraian Jumlah
1 Perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2012-2015.
136
2 Perusahaan Perbankan yang tidak menerbitkan dan mempublikasikan laporan tahunan yang telah di audit selama 4 tahun yaitu 2012-2015.
(36)
3 Perusahaan perbankan yang tidak mempunyai asset tidak berwujud selama 4 periode yaitu 2012-2015
(56)
4 Total Sampel Perusahaan 44
Berdasarkan perhitungan di atas maka diperoleh total sampel perusahaan sebanyak 44 perusahaan. Jika di rata-rata maka setiap tahun yang menjadi sampel penelitian adalah 11 perusahaan.
B. Uji Kualitas Instrumen dan Data 1. Uji Statistik Deskriptif
[image:59.612.144.516.355.490.2]Hasil uji statistik deskriptif variabel-variabel dalam penelitian ini disajikan dalam tabel berikut ini :
Tabel 4.2 Uji Statistik Deskriptif
Sumber : Output SPSS
Tabel 4.2 menunjukan jumlah sampel penelitian sebanyak 44 sampel. Variabel VAIC yang merupakan pengukur dari Intellectual Capital mempunyai nilai minimum sebesar 1,74 dan nilai maksimum sebesar 16,54 dengan nilai rata-rata sebesar 5,1731 serta nilai standar deviasi sebesar 3,71113. Variabel KIN yang merupakan kinerja keuangan yang diukur dengan menggunakan ROA mempunyai nilai minimum sebesar 0,001 dan nilai maksimum sebesar 0,03 dengan nilai rata-rata sebesar 0,122 serta nilai standar deviasi sebesar
Descriptive Stati stics
44 1,74 16,54 5,1731 3,71113
44 ,03 ,76 ,3932 ,25560
44 ,00 ,03 ,0122 ,00703
44 ,59 65,74 16,5271 13,84812
44 ,06 12,57 2,1265 2,62910
44 VAIC
INST KIN NP VAIC. INST Valid N (listwise)
0,0703. Variable NP yang merupakan variabel nilai pasar yang diukur menggunakan M/B mempunyai nilai minimum sebesar 0,59 dan nilai maksimum sebesar 65,74 dengan nilai rata-rata sebesar 16,5271 serta nilai standar deviasi sebesar 13,84812. Variabel INST yang merupakan variabel struktur kepemilikan institusional atau sebagai variabel moderasi mempunyai nilai minimum sebesar 0,03 dan nilai maksimum sebesar 0,76 dan nilai rata-rata sebesar 0,3932 serta nilai standar deviasi sebesar 0,25560. Variabel VAIC.INST mempunyai nilai minimum sebesar 0,06 dan nilai maksimum sebesar 12,57 dengan nilai rata-rata sebesar 2,1265 serta nilai standar deviasi sebesar 2,62910.
2. Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik yang digunakan dalam penelitian ini meliputi uji normalitas, uji autokorelasi, uji heteroskedastisitas, dan uji multikolinearitas. a. Uji Normalitas
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas
Sumber : Output SPSS
Tabel 4.3 adalah hasil uji normalitas untuk variabel dependen KIN (Kinerja Keuangan). Hasil pengujian ini menggunakan uji statistik Kolmogorov-Smirnov (K-S) menunjukan bahwa data terdistribusi normal. Hal ini dibuktikan dengan nilai Asymp Sig (2-tailed) sebesar 0,171. Nilai tersebut menunjukan nilai yang lebih besar dari nilai alpha (0,05). Berdasarkan
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
44 ,0000000 ,00679031 ,167 ,167 -,080 1,109 ,171 N Mean
Std. Dev iat ion Normal Parametersa,b
Absolute Positiv e Negativ e Most Extreme
Dif f erences
Kolmogorov -Smirnov Z Asy mp. Sig. (2-tailed)
Unstandardiz ed Residual
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
44 ,0000000 13,28687945 ,122 ,122 -,083 ,810 ,528 N Mean
Std. Dev iat ion Normal Parametersa,b
Absolute Positiv e Negativ e Most Extreme
Dif f erences
Kolmogorov -Smirnov Z Asy mp. Sig. (2-tailed)
pengujian ini disimpulkan bahwa model regresi dalam penelitian ini memenuhi asumsi normalitas.
Tabel 4.4 adalah hasil uji normalitas untuk variabel dependen NP (Nilai Pasar). Pada pengujian ini menggunakan uji statistik Kolmogorov-Smirnov (K-S) menunjukan bahwa data terdistribusi normal. Hal ini dibuktikan dengan nilai Asymp Sig (2-tailed) menunjukan nilai sig 0,528 lebih besar dari alpha (0,05). Berdasarkan pengujian ini disimpulkan bahwa model regresi dalam penelitian ini memenuhi asumsi normalitas.
b. Uji Autokorelasi
[image:62.612.146.495.557.634.2]Uji autokorelasi digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya penyimpangan asumsi klasik autokorelasi yaitu korelasi yang terjadi antara pada suatu pengamatan dengan pengamatan lain pada model regresi. Model pengujian yang digunakan yaitu dengan menggunakan pengujian Durbin Watson. Hasil pengujian autokorelasi dapat dilihat pada tabel 4.5 dan tabel 4.6 sebagai berikut:
Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi
Sumber : Output SPSS
Pada hasil pengujian tabel 4.5 menunjukan bahwa nilai Durbin Watson (DW) sebesar 2,303. Berdasarkan tabel Durbin-Watson untuk sampel sebanyak
Model Summaryb
,261a ,068 ,046 ,00687 2,303 Model
1
R R Square
Adjusted R Square
Std. Error of the Est imat e
44 sampel dengan 1 variabel, maka diperoleh nilai du sebesar 1,562. Nilai 4-du yang diperoleh dari hasil penelitian sebesar 2,438. Hasil pengujian tersebut menunjukan bahwa tidak terdapat autokorelasi dalam model regresi imi karena du < dw < 4-du atau 1,562 < 2,303 < 2,438.
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi
Sumber: Output SPSS
Pada hasil pengujian tabel 4.6 menunjukan bahwa nilai Durbin Watson
sebesar 2,402. Berdasarkan tabel Durbin Watson untuk sampel sebanyak 44 sampel dengan 1 konstanta, maka diperoleh nilai du sebesar 1,562 . Nilai 4-du yang diperoleh dari hasil penelitiaan sebesar 2,438. Hasil tersebut menunjukan bahwa tidak terdapat autokorelasi dalam model regresi ini karena du < dw < 4-du atau 1,562 < 2,402 < 2,438.
c. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas digunakan untuk mengetahui adanya ketidaksamaan varians dari residual untuk semua pengamatan pada model regresi. Uji heteroskedastisitas adalah untuk mengetahui adanya penyimpangan dari syarat-syarat asumsi klasik pada model regresi, dimana dalam model regresi harus dipenuhi syarat-syarat tidak adanya heteroskedastisitas. Uji
Model Summaryb
,282a ,079 ,057 13,44413 2,402 Model
1
R R Square
Adjusted R Square
Std. Error of the Est imat e
heteroskedastisitas dilakukan dengan menggunakan uji Glejser. Hasil pengujian dapat dilihat di tabel 4.7 dan 4.8 berikut ini:
Tabel 4.7
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Output SPSS
[image:64.612.127.515.491.582.2]Pada tabel 4.7 adalah hasil uji heteroskedastisitas untuk variabel dependen KIN (Kinerja Keuangan). Pada penelitian ini dapat dilihat bahwa nilai signifikansi pada variabel VAIC sebesar 0,946 yang mempunyai nilai lebih besar dari nilai alpha (0,05). Hasil pengujian ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas dalam regresi ini.
Tabel 4.8
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Output SPSS
Tabel 4.8 adalah hasil uji heteroskedastisitas untuk variabel dependen NP (Nilai Pasar). Pada pengujian ini dapat dilihat bahwa nilai signifikansi pada variabel VAIC sebesar 0,528 yang mempunyai nilai lebih besar dari nilai alpha
Coeffici entsa
,005 ,001 4,559 ,000
-1,2E-005 ,000 -,010 -,068 ,946 (Constant)
VAIC Model
1
B Std. Error Unstandardized
Coef f icients
Beta Standardized Coef f icients
t Sig.
Coeffici entsa
10,995 2,325 4,729 ,000
-,233 ,367 -,098 -,636 ,528 (Constant)
VAIC Model
1
B Std. Error Unstandardized
Coef f icients
Beta Standardized Coef f icients
0,05. Hasil pengujian heteroskedastisitas ini menunjukan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada regresi ini.
d. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas digunakan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen atau untuk melihat ada atau tidaknya korelasi yang tinggi antara variabel-variabel bebas dalam suatu model regresi linear berganda. Jika ada korelasi yang tinggi antar variabel bebas, maka hubungan antar variabel bebas terhadap variabel terikat akan terganggu. Uji multikolinearitas dapat dilihat dengan cara menganalisis nilai
[image:65.612.126.519.470.533.2]Variance-Inflation Factor (VIF). Adapun hasil uji multikolinearitas dapat dilihat ditabel 4.9 dan tabel 4.10 berikut ini:
Tabel 4.9
Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber : Output SPSS
Tabel 4.9 adalah hasil uji multikolinearitas untuk variabel dependen KIN (Kinerja Keuangan). Pada pengujian ini menunjukan bahwa nilai tolerance dan VIF pada tabel VAIC memiliki nilai masing-masing sebesar 1,000 > 0,10 untuk
tolerance dan 1,000 < 10 untuk VIF. Hasil pengujian ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolinearitas pada persamaan regresi yang digunakan.
Coeffici entsa
,010 ,002 5,409 ,000
,000 ,000 ,261 1,755 ,087 1,000 1,000
(Constant) VAIC Model 1
B Std. Error Unstandardized
Coef f icients
Beta Standardized Coef f icients
t Sig. Tolerance VIF
Collinearity Statistics
Tabel 4.10
Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber : Output SPSS
Tabel 4.10 adalah hasil uji multikolinearitas untuk variabel dependen NP (Nilai Pasar). Pada pengujian ini menunjukan bahwa nilai tolerance dan VIF pada variabel VAIC memiliki nilai masing-masing sebesar 1,000 > 0,10 untuk
tolerance dan 1,000 < 10 untuk VIF. Hasil pengujian ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi
