PENGARUH PRICE EARNING RATIO, DIVIDEND PAYOUT RATIO DAN NET PROFIT MARGIN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Yulita Dwi Restanti
201110170311359
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini saya, Yulita Dwi Restanti menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi yang berjudul Pengaruh Price Earning Ratio, Dividend Payout Ratio, dan Net Profit Margin Terhadap Nilai Perusahaan ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka.
Malang, 28 April 2015 Yamg membuat pernyataan
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO
“Jika salah pebaiki, jika gagal coba lagi tapi jika menyerah semuanya selesai”
“Man Jadda Wajada, Man Shobaru Zhafira, Man Yazro’ Yahsud”
(Siapa yang bersungguh-sungguh pasti akan berhasil, siapa yang bersabar pati akan beruntung, siapa yang menanam, akan menuai yang ditanam)
“Hidup adalah proses. Hidup adalah belajar, tanpa ada batas umur tanpa ada kata tua, Jatuh berdiri lagi. Kalah mencoba lagi. Gagal bangkit lagi. NEVER GIVE
UP. Sampai Tuhan berkata “Waktunya Pulang”
SKRIPSI INI KUPERSEMBAHKAN UNTUK:
Bapak dan Ibu tercinta
“Ya Allah ampunillah dosaku dan dosa kedua orang tuaku.
Sayangilah mereka seperti layaknya mereka menyayangiku di waktu
aku kecil. Ya Allah Lindungilah mereka agar kelak aku dapat
membahagiakan mereka dan membuat mereka bangga”
Kakak-kakakku tersayang
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas segala Rahmat dan hidayahnya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Price Earning Ratio, Dividend Payout Ratio dan Net Profit Margin Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia )”.
Selama proses penyusunan skripsi ini, penulis mendapatkan bimbingan, arahan, dukungan serta bantuan dari pihak-pihak yang terkait. Oleh karena itu, tak lupa peneliti menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Dr. Nazaruddin Malik, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
2. Bapak Drs. A. Waluya Jati, M.M dan Ibu Dra. Endang Dwi, M.Si., Ak selaku dosen pembimbing skripsi yang dengan segenap hati meluangkan waktu dan dengan kesabaran membimbing dan memberikan arahan hingga skripsi ini terselesaikan.
3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, MM. Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
4. Ibu Dra. Ratna Utami, M.M selaku dosen wali kelas Akuntansi G
5. Seluruh dosen dan segenap staff Jurusan Akuntansi atas segala ilmu dan bantuan yang telah diberikan.
6. Orang tuaku tercinta, Ibu Diarti dan Bapak Selar yang telah memberikan semangat, dukungan, kepercayaan, pengorbanan, cinta serta doa dan kasih sayangnya yang tak terhingga kepada penulis.
8. Sahabat-sahabatku tercinta Ayun, Reni, Lala, Iin, Enci dan Citra yang senantiasa memberikan dukungan, semangat dan bantuan dalam menyelesaikan skripsi satu sama lain.
9. Teman-teman sekelas Akuntansi G yang senantiasa bekerja sama dalam hal apa pun, selalu kompak, dan selalu berbagi cerita dan pengalaman ketika saling bertemu.
10. Seseorang yang senantiasa memberikan semangat, dukungan, perhatian dan kasih sayang yang tak terhingga dan menemani setiap menit bahkan setiap detik dalam menyelesaikan skripsi ini.
11. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang senantiasa membantu dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa dalam skripsi ini terdapat banyak kekurangan dan keterbatasan, oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun agar karya ilmiah ini lebih bermanfaat bagi yang membutuhkan. Wasslamu’alaikum Wr.Wb
Malang, 28 April 2015
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ... i
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI ... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ... iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ... iv
ABSTRACT ... v
ABSTRAK ... vi
KATA PENGANTAR ... vii
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR TABEL ... xii
DAFTAR GAMBAR ... xiii
DAFTAR LAMPIRAN ... xiv
I. PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang ... 1
B. Rumusan Masalah ... 5
C. Tujuan ... 5
D. Manfaat Penelitian ... 5
II. RERANGKA TEORITIS ... 6
A. Landasan Penelitian Terdahulu ... 6
B. Konsep Teori ... 8
1. Price Earnings Ratio ... 8
a. Pengertian Price Earnings Ratio ... 8
b. Faktor-faktor yang Mempengaruhi PER ... 9
2. Dividend Payout Ratio ... 11
a. Kebijakan Dividen dan Permasalahannya ... 11
b. Pengertian Dividend Payout Ratio... 14
c. Perhitungan Dividend Payout Ratio ... 14
3. Net Profit Margin ... 15
a. Pengertian Net Profit Margin ... 15
b. Perhitungan Net Profit Margin ... 15
4. Nilai Perusahaan ... 16
a. Pengertian Nilai Perusahaan ... 16
b. Perhitungan Nilai Perusahaan ... 19
C. Pengembangan Hipotesis ... 20
1. Pengaruh Price Earning Ratio Terhadap Nilai Perusahaan ... 20
2. Pengaruh Dividend Payout Ratio Terhadap Nilai Perusahaan .. 21
3. Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Nilai Perusahaan ... 21
D. Kerangka Pikir ... 23
III. METODE PENELITIAN ... 24
A. Objek Penelitian... 24
B. Jenis Penelitian ... 24
C. Jenis dan Sumber Data ... 24
D. Teknik Pengumpulan Data ... 25
E. Populasi dan Sampel ... 25
1. Populasi ... 25
2. Sampel ... 25
F. Definisi Variabel dan Pengukurannya ... 26
1. Definisi Variabel ... 26
a. Variabel Terikat ... 26
b. Variabel Bebas ... 27
2. Pengukuran Variabel ... 28
G. Teknik Analisis Data ... 29
1. Model Regresi ... 29
b. Uji Asumsi Klasik... 31
1. Uji Normalitas ... 31
2. Uji Multikolonieritas ... 32
3. Uji Autokorelasi ... 32
4. Uji Heteroskedastisitas ... 34
c. Pengujian Hipotesis ... 35
1. Pengujian Secara Parsial (uji t) ... 35
2. Pengujian Secara Simultan (uji F) ... 36
3. Koefisien Determinasi ... 37
IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 39
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ... 39
B. Data Penelitian ... 39
C. Analisis Data ... 41
1. Statistik Deskriptif ... 41
2. Uji Asumsi Klasik ... 44
a. Uji Normalitas ... 44
b. Uji Multikolonieritas ... 46
c. Uji Autokorelasi ... 47
d. Uji Heteroskedastisitas ... 49
3. Pengujian Hipotesis ... 52
a. Uji Simultan (uji F) ... 52
b. Uji Parsial (uji t) ... 53
c. Koefisien Determinasi (R2) ... 56
D. Pembahasan ... 57
V. PENUTUP ... 61
A. Kesimpulan ... 61
B. Keterbatasan ... 62
C. Saran ... 63
DAFTAR PUSTAKA ... 65
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Sampel Penelitian Periode 2009-2013 ... 39
Tabel 4.2 Daftar Nama Perusahaan yang Dijadikan Sampel Periode 2009-2013 ... 40
Tabel 4.3 Statistik Deskriptif... 42
Tabel 4.4 Uji Normalitas ... 45
Tabel 4.5 Uji Normalitas ... 45
Tabel 4.6 Uji Multikolonieritas ... 46
Tabel 4.7 Uji Multikolonieritas ... 47
Tabel 4.8 Hasil Uji Autokorelasi ... 48
Tabel 4.9 Hasil Uji Autokorelasi ... 48
Tabel 4.10 Uji Heteroskedastisitas dengan metode Rank Spearman ... 51
Tabel 4.11 Hasil Uji Rank Spearman ... 52
Tabel 4.12 Uji Simultan (Uji F) ... 53
Tabel 4.13 Tabel Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda Secara Parsial ... 54
DAFTAR GAMBAR
Halaman
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
DAFTAR PUSTAKA
Adisaputro, Gunawan & Asri, Marwan. 2008. Anggaran Perusahaan. Buku Satu. BPFE. Yogyakarta.
Anoraga, Pandji dan Piji, Pakarti. 2001. Pengantar Pasar Modal. Rineka Cipta. . Semarang
Cahyaningsih, Eny. 2010. Pengaruh Kebijakan Leverage, Kebijakan Dividen, dan Price Earning Ratio Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi Dipublikasikan. Fakultas Ekonomi, Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
Darmadji, Tciptono dan Henry, M. Fakhruddin. 2001. Pasar Modal di Indonesia Pendekatan Tanya Jawab. Edisi Pertama. Salemba Empat. Jakarta.
Brigham, F. Eugene dan Joel, F. Houston,. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Buku 1; Edisi 10. Salemba Empat. Jakarta.
Ghozali, Imam dan Anis, Chariri. 2007. Teori Akuntansi. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
. 2009. Analisis Multivariate dengan Program SPSS; Edisi Ke 4. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.
Gunawan, Barbara dan S.S. Utami. 2008. Peranan corporate social responsibility dalam nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 7, No. 2, Hlm. 174 – 185.
Hanafi, Mamduh M. 2005. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE.
. 2007. Analisa Laporan Keuangan, UPP AMP YKPN, Yoygyakarta
Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio Dan Analisis Investasi-5/E.
Herawati, Vinola. (2008). Peran Praktek Corporate Governance Sebagai Moderating Variabel Dari Pengukuran Earnings Management Terhadap Nilai Perusahaan. SNA XI, Pontianak.
Hermuningsih, Sri. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Siasat Bisnis. Hal: 173-183.
Husnan, Suad. 2000. Manajemen Keuangan Teori Dan Penerapan (Keputusan Jangka Panjang) Buku 1; Edisi 4. BPFE-YOGYAKARTA. Yogyakarta.
. 2003. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Ketiga. Unit Penerbit dan Percetakan AMP YKPN. Yogyakarta.
Isshaq, Zangina. 2009. Corporate Governance governance, ownership structure, cash holding, and firm value on the Ghana stock Exchange. TheJournal of Risk Finance, Vol.10 No.5, pp. 488-499. www.emeraldinsight.co.id
Kodrat, D. S. dan Kurniawan, Indonanjaya. 2010. Manajemen Investasi (Pendekatan Teknikal dan Fundamental Untuk Analisis Saham). Graha Ilmu. Yogyakarta.
Kusumajaya, D.K.O. 2011. Pengaruh struktur modal dan pertumbuhan perusahaan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di bursa efek Indonesia. Universitas Udayana, Denpasar: Tesis yang tidak dipublikasikan.
Mardiyati, Umi. 2012. Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI). Vol. 3, No. (1).
Martono dan D. Agus, Harjito. 2005. Manajemen Keuangan. Penerbit Ekonisia.
Mas’ud, Masdar. 2008. Analisis Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal dan Hubungannya terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen dan Bisnis, Vol.7, No.1
Prasetyorini, Bhekti Fitri. 2013. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price Earning Ratio dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen. Vol 1 No (1).
Prastowo, Dwi. 1995. Analisis Laporan Keuangan Konsep Dan Aplikasi. UPP Amp YKPN. Yogyakarta.
Rinati, Ina. Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA) dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan yang Tercantum dalam Indeks LQ45. Jurnal Akuntansi. Universitas Gunadarma.Yogyakarta.
Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. BPFE YOGYAKARTA. Yogyakarta.
Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori Dan Praktik. Penerbit Erlangga. Jakarta.
Sudiyatno, Bambang, and Elen, Puspitasari. 2010. TOBIN’SQ DAN ALTMAN Z-SCORE SEBAGAI INDIKATOR PENGUKURAN KINERJA PERUSAHAAN. Jurnal Ilmiah Kajian Akuntansi. Vol 2. no. (1)
Sugiono. 2004. Statistika untuk Penelitian. Cetakan Keenam. Penerbit Alfabeta. Bandung.
Suliyanto. 2011. Ekonometrika Terapan: Teori dan Aplikasi dengan SPSS. ANDI. Yogyakarta
Susanti, Rika. 2010. Analisis Faktor-Faktor yang Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Go publik yang Listed tahun 2005-2008). Skripsi Dipublikasikan. Fakultas Ekonomi, Universitas Diponegoro.
Stella. 2009. Pengaruh Price to Earnings Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Assets dan Price to Book Value Terhadap Harga Pasar Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi. Vol. 11. No. (2). Hal: 97-106.
Viandita, Suhadak, dan Husaini. (No Year). PENGARUH DEBT RATIO (DR), PRICE TO EARNING RATIO (PER), EARNING PER SHARE (EPS), DAN SIZE TERHADAP HARGA SAHAM (Studi pada Perusahaan Industri yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmu Administrasi. Universitas Brawijaya.
Wulandini, Astri dan Indarti, Iin. Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Assets (ROA) dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham yang Terdaftar dalam Indeks Emiten LQ45 Tahun 2008-2010. Jurnal Akuntansi. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Widya Manggala.
1 BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Salah satu tujuan didirikannya perusahaan, yaitu untuk memaksimalkan
nilai perusahaan. Memaksimalkan nilai perusahaan di sini dapat diartikan
sebagai tujuan yang bersifat jangka panjang. Memaksimalkan nilai
perusahaan sama halnya dengan memaksimalkan kemakmuran pemegang
saham atau dalam hal ini yaitu orang yang memiliki kekuasaan penuh
terhadap perusahaan (pemilik). Nilai perusahaan merupakan suatu bentuk
persepsi investor terhadap perusahaan yang sering dikaitkan dengan harga
saham (Fakhruddin dan Hadianto: 2001). Jika harga saham naik maka nilai
perusahaan juga akan naik. Tingginya nilai perusahaan juga akan diikuti oleh
tingginya kemakmuran pemegang saham (Brigham dan Houston, 2009:10).
Nilai perusahaan yang tinggi menjadi harapan atau keinginan para pemegang
saham atau pemilik perusahaan sehingga hal tersebut dijadikan tujuan utama
perusahaan saat ini. Pada saat perusahaan tersebut memiliki nilai perusahaan
yang tinggi, maka akan banyak investor yang akan lebih tertarik untuk
menginvestasikan modalnya ke perusahaan. Dengan adanya modal yang
didapat, maka nantinya akan digunakan untuk menghidupi perusahaan
tersebut. Sebaliknya, nilai perusahaan yang rendah di mata investor tidak
terlalu menarik karena jika nilai perusahaan rendah tidak menutup
kemungkinan pemegang saham akan berpindah dan menjual sahamnya pada
2
juga rendah. Perusahaan yang memiliki harga saham rendah menunjukkan
bahwa kinerja perusahaan kurang baik, sehingga nilai perusahaan akan
terlihat murah dan akibatnya perusahaan lain dapat membeli (mengakuisisi)
perusahaan tersebut (Hanafi, 2005: 12). Karena nilai perusahaan ini bersifat
variatif, maka ada beberapa indikator yang dapat digunakan untuk mengukur
dan membandingkan nilai perusahaan tersebut.
Indikator pertama, yaitu Price Earning Ratio. Price Earning Ratio
merupakan rasio yang mencerminkan bagaimana kondisi perusahaan pada
saat itu. Rasio ini juga dapat digunakan investor untuk menilai pertumbuhan
perusahaan. Semakin tinggi nilai PER, maka perusahaan memiliki prospek
bertumbuh yang baik, begitu pula sebaliknya (Sudana, 2011:23). PER
berguna dalam melihat bagaimana pasar dapat menghargai kinerja perusahaan
yang ditunjukkan dalam besarnya laba per sahamnya. Semakin besar PER
maka harga saham akan meningkat. Suatu pendekatan dari PER berfungsi
memprediksi berapa lama investasi yang akan dilakukan kembali berdasarkan
perkiraan harga saham di masa mendatang dan sebagai indikator pasar
terhadap prospek pertumbuhan pasar. Tinggi rendahnya PER mencerminkan
suatu penilaian pasar saham terhadap perusahaan (Anoraga dan Pakarti,
2001:64).
Indikator kedua yaitu, Dividend Payout Ratio. Nilai perusahaan dapat
dilihat dari kemampuan perusahaan membayar dividen. Besarnya dividen
dapat mempengaruhi harga saham. Apabila dividen yang dibayar tinggi, maka
3
Sebaliknya bila dividen yang dibayarkan kecil maka harga saham perusahaan
tersebut juga rendah. Kemampuan membayar dividen erat hubungannya
dengan kemampuan perusahaan memperoleh laba. Jika perusahaan
memperoleh laba besar, maka kemampuan membayar dividen juga besar.
Oleh karena itu, dengan dividen yang besar akan meningkatkan nilai
perusahaan (Martono dan Harjito, 2005:3)
Penelitian yang dilakukan oleh Hermuningsih (2008) mengenai
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan menunjukkan bahwa
pembayaran dividen sering diikuti oleh kenaikan harga saham. Kenaikan
pembayaran dividen dilihat sebagai signal bahwa perusahaan memiliki
prospek yang baik. Sebaliknya penurunan pembayaran dividen akan dilihat
sebagai prospek perusahaan yang buruk. Sehingga, penelitian tersebut
menghasilkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan.
Selain itu, kegunaan DPR adalah sebagai pertumbuhan dividen. Kebijakan
dividen termasuk bagian inti dari suatu penentuan pembelanjaan perusahaan
yang dikarenakan dari perusahaan yang mengalami likuiditas. DPR
merupakan perbandingan antara kas dividen dengan laba setelah pajak.
Semakin besar dividen yang diberikan maka semakin besar DPR tersebut
(Hanafi, 2007:88). Diantara banyak perusahaan berusaha dalam menetapkan
besar pembayaran atas keuntungan yang tidak berubah. Sehingga, jika
keuntungan naik-turun akan berdampak pada pembayaran dividen yang
4
maksimal. Bagian laba perusahaan akan dibayarkan dalam bentuk dividen
(Wiagustini, 2010:260).
Indikator selanjutnya, yaitu Net Profit Margin. Net Profit Margin
merupakan rasio yang mencerminkan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba bersih pada tingkat penjualan tertentu. Semakin tinggi
nilai NPM, maka semakin baik kinerja perusahaan dalam mengelola modal
investor dan hal tersebut akan membuat yakin para investor lain untuk
menginvestasikan modalnya ke dalam perusahaan.
Dalam penelitian ini, objek yang dipakai adalah perusahaan manufaktur
karena sebagian besar saham yang dimiliki oleh perusahaan manufaktur
tergolong saham yang aktif, dalam artian masih mampu mengalami kenaikan
tiap harinya. Karena nilai perusahaan dapat tercermin dari harga saham
perusahaan, maka dari itu penggunaan objek perusahaan manufaktur menjadi
alternatif pilihan dalam penelitian ini.
Berdasarkan uraian di atas, penelitian ini dianggap penting karena apabila
ketika baik itu PER, DPR, NPM, tersebut memiliki pengaruh terhadap nilai
perusahaan, maka hal tersebut dapat dijadikan pertimbangan oleh perusahaan
dalam mengambil keputusan yang terbaik untuk perusahaan yang nantinya
juga akan berpengaruh kepada para investor dalam mempertimbangkan
untuk urusan investasi mereka.
Oleh karena pentingnya suatu nilai perusahaan bagi semua aspek , maka
dari itu perlu untuk melakukan pengkajian yang lebih mendalam tentang
5
Profit Margin (NPM) terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hal-hal di atas,
maka penelitian ini mengambil judul “Pengaruh Price Earning Ratio
(PER), Dividend Payout Ratio (DPR), dan Net Profit Margin (NPM)
Terhadap Nilai Perusahaan”
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan kajian latar belakang serta beberapa teori yang disampaikan,
sangatlah perlu kita untuk meneliti bagaimana pengaruh Price Earnings Ratio
(PER), Dividend Payout Ratio (DPR), dan Net Profit Margin (NPM) terhadap
nilai perusahaan
C. Tujuan
Adapun tujuan penelitian adalah untuk mengkaji dan menganalisis
pengaruh Price Earnings Ratio (PER), Dividend Payout Ratio (DPR), Net
Profit Margin (NPM) terhadap nilai perusahaan.
D. Manfaat Penelitian
Penelitian ini diharapkan mampu memberikan manfaat/kegunaan antara
lain:
1. Bagi manajemen perusahaan, dapat digunakan untuk menyumbangkan
pemikiran tentang pentingnya meningkatkan nilai suatu perusahaan
2. Bagi akademis, dapat dapat digunakan untuk menambah pengetahuan
