PENDEKATAN SISTEM DU PONT
(Studi Kasus pada PT Indika Energy Tbk. Periode 2011-2013)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh :
Selvi Anggreini 201110160311060
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan
rahat dan hidayah-Mu peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul
“Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Menggunakan Pendekatan Sistem Du
Pont (Studi Kasus pada PT Indika Energy Tbk. Periode 2011-2013)”.
Adapun tujuan penyusunan laporan penelitian skripsi ini adalah sebagai
salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Strata 1 (S1) pada Program
Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. Atas
berkat dan bantuan banyak pihak yang telah iut serta membantu dalam penulisan
skripsi ini, saya ucapkan banyak terimakasih kepada:
1. Dr. H. Muhadjir Effendy, M.AP. Selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Malang.
2. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Dr. Marsudi, M.M. selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Bapak Drs. M. Jihadi, M.Si. dan Bapak Drs. Wiyono, M.M. selaku dose
pembimbing yang telah sabar membimbing, mengarahkan, serta
memberikan motivasi dalam penyusunan skripsi.
5. Seluruh dosen Universitas Muhammadiyah Malang yang telah bersedia
mendidik dan memberikan ilmunya kepada penulis.
6. Keluarga, terutama Ibu Nur Rahmatiyah dan Bapak Aang Harlim atas
yang senantiasa tercurah ikhlas sehingga saya dapat menyelesaikan
penulisan skripsi. Kepada yang tersayang Kakak Rendy Wirawan, Kakak
Elvira Carolina serta anggota keluarga baru Kakak Arif Rahman Azhari
dan Keponakan Fairel Atharizz Calief yang senantiasa memberikan
semangat yang tiada henti.
7. Seluruh teman-teman Manajemen B 2011, terutama Rona Dwi Apriani,
Aida Rofika, Wella Rida Kartika, Siska Wahyuni, Tridianti Fatma serta
teman-teman kost BCT AA 12 terutama Heavy Nala Estriani yang
senantiasa mendoakan dan memberikan semangat yang tiada henti.
8. Keluarga Laboratorium Ekonomika dan Bisnis (LKEB), terutama Kepala
LKEB Ibu Uci Yuliati, Dra., M.M., Laboran LKEB Bapak Misbahudin
Arif, S.T., Partner Parttimer Arif Hajar Pahlevi dan Toni Dwi Febriyanto,
serta teman-teman Asisten LKEB yang senantiasa mendoakan dan
memberikan semangat yang tiada henti.
9. Kepada semua pihak yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu.
Penulis menyadari akan adanya keterbatasan dalam penyusunan skripsi ini.
Oleh karena itu, penulis dengan senang hati menerima semua kritikan maupun
saran yang berasal dari berbagai pihak. Akhirnya, semoga penyusunan skripsi ini
dapat berguna dan bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang,
DAFTAR ISI
ABSTRAK ... i
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI ... v
DAFTAR TABEL ... vii
DAFTAR LAMPIRAN ... viii
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 7
B. Tinjauan Teori ... 8
1. Kinerja Keuangan ... 8
2. Faktor-Faktor yang dapat Mempengaruhi Kinerja Keuangan ... 11
3. Pengukuran Kinerja Keuangan ... 14
C. Kerangka Pikir ... 17
BAB III METODE PENELITIAN... 18
A. Jenis Penelitian ... 18
B. Definisi Operasional Variabel ... 18
1. Return On Equity (ROE)... 18
2. Return On Total Assets (ROA) ... 18
3. Financial Leverage Multiplier (FLM) ... 19
4. Net Profit Margin (NPM) ... 19
2. Strategi Bisnis Perusahaan ... 26
3. Visi, Misi dan Tata Nilai Perusahaan ... 29
4. Struktur Organisasi ... 30
B. Analisis Data ... 36
1. Kinerja keuangan PT Indika Energy Tbk. pada periode 2011-2013 dengan menggunakan analisis sistem Du Pont .... 36
2. Komponen yang menyebabkan penurunan laba PT Indika Energy Tbk. pada periode 2011-2013... 48
C. Pembahasan ... 49
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 52
A. Kesimpulan ... 52
B. Saran ... 52
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 1.1 : Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian
PT Indika Energy Tbk. Periode 2011-2013 ... 4
Tabel 2.1 : Penelitian Terdahulu ... 7
Tabel 4.1 : Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian
PT Indika Energy Tbk. Periode 2011-2013 ... 32
Tabel 4.2 : Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian
PT Indika Energy Tbk. Periode 2011-2013 ... 34
Tabel 4.3 : Perhitungan Sistem Du Pont PT Indika Energy Tbk.
Periode 2011-2012 ... 42
Tabel 4.4 : Perhitungan Sistem Du Pont PT Indika Energy Tbk.
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian PT Indika Energy Tbk. Periode 2011-2012
Lampiran 2 : Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian PT Indika Energy Tbk. Periode 2012-2013
Lampiran 3 : Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian PT Indika Energy Tbk. Periode 2011-2012
Lampiran 4 : Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian PT Indika Energy Tbk. Periode 2012-2013
DAFTAR PUSTAKA
Ashari, Darsono. 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta: Andi.
Banten Global Development. 2014. Investor Makin Minati Sektor Tambang. http://www.banten-global.co.id/?cat=1. 22 Oktober 2014.
BBC. 2013. Pertumbuhan Ekonomi RI Capai Angka Tertinggi. http://www.bbc.co.uk/indonesia/berita_indonesia/2013/08/130816_rapb n_2014_sby. 22 Oktober 2014.
Brigham, Eugene F, J Fred Weston, 1994. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Jilid 2. Edisi 9. Jakarta: Erlangga.
Bursa Efek Indonesia. Laporan Keuangan PT Indika Energy Tbk. Periode 2011-2013. www.idx.co.id. 16 November 2014.
Fahmi Irham, 2011. Analisis Kinerja Keuangan, Penerbit, CV. Alfabeta, Jakarta.
Gitman, Lawrence J. 2000. Principles of Managerial Finance. Edisi 17. Massachusetts: Addison-Wesley Publishing Company.
Green Peace. 2014. Bagaimana Pertambangan Batubara Melukai Perekonomian
Indonesia.http://www.greenpeace.org/seasia/id/PageFiles/595527/Bagai
mana%20pertambangan%20batubara%20melukai%20perekonomian%2 0Indonesia.pdf. 22 Oktober 2014.
James C, Van horne & Jhon M. wachowicz, JR. (2005). Fundamental of
Financial Management/ Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Edisi
12. Jakarta:Salemba Empat.
Jones, C. P. (2004). Investment Analysis and Management: Ninth Edition. John Wiley & Sons, Inc.
Kaplan, R. S., Norton, D. P., 2000. Balanced Scorecard: Menerapkan Strategi
Menjadi Aksi. Jakarta: Erlangga.
Mulyadi. 2005. Sistem Manajemen Startegik Berbasis Balanced Scorecard. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Munawir. 2002. Analisis LaporanKeuangan. Edisi 14. Liberty. Yogyakarta.
Syamsudin, Lukman. 2000. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Winarto, Jacinta. 2005. “Penilaian kinerja keuangan perusahaan dengan
menggunakan metode Market Value Added”. Jurnal manajemen.
1 BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Perkembangan perekonomian Indonesia tidak lepas dari peran
perusahaan-perusahaan sektor pertambangan dengan adanya peningkatan
produksi dan ekspor batu bara sebesar lima kali lipat antara tahun 2000 dan
2012, dengan kontribusi pertambangan batubara terhadap PDB non-migas
sebesar 4% (www.greenpeace.org). Peningkatan produksi dan ekspor
batubara ini sebagian besar di dorong oleh pertumbuhan perekonomian dari
China, India dan kekuatan ekonomi berkembang lainnya.
Pada tahun 2012 pemerintah Indonesia memberlakukan kebijakan
yang dinilai kurang ramah bagi investor, sehingga memperburuk iklim
investasi di Indonesia. Kebijakan tersebut seperti, pemberlakuan pajak pada
sektor pertambangan, usulan batas kepemilikan asing di sektor pertambangan
dan perbankan, kenaikan upah minimum pekerja (UMP). Tetapi
perusahaan-perusahaan asing terus meningkatkan komitmen mereka, karena melihat
pertumbuhan ekonomi Indonesia periode 2009-2013 mencapai rata-rata 5,9%
per tahun yang merupakan pertumbuhan ekonomi tertinggi (www.bbc.co.uk),
dan juga populasi Indonesia yang besar.
Total investasi di Indonesia untuk semua sektor adalah sebesar
Rp313,2 triliun, dan Rp48,80 triliun diinvestasikan di sektor tambang atau
sebesar 15,6% (www.banten-global.co.id/). Sektor tambang menjadi wilayah
2
pertambangan adalah salah satu industri yang diatur secara ketat oleh
berbagai regulasi (a heavily regulated industry), sehingga faktor risiko
kebijakan (policy risk) merupakan salah satu faktor yang paling dominan bagi
investor dalam mempertimbangkan keputusan berinvestasi di sektor yang
merupakan salah satu sektor unggulan. Salah satunya pemerintah melarang
ekspor hasil tambang mentah. Larangan ini harus diberlakukan karena telah
diatur dalam Undang-Undang No 4/2009 tentang Pertambangan Mineral dan
Batubara (UU Minerba). Hal tersebut bertujuan menjaga kepentingan
nasional dan menjamin pasokan bahan baku untuk industri di dalam negeri.
Penurunan harga batubara hingga akhir 2013 membuat produsen
batubara Indonesia cenderung meningkatkan produksi terutama batubara
kualitas rendah. Penurunan harga hanya berdampak pada tergerusnya margin
usaha sehingga perusahaan-perusahaan batubara Indonesia masih cukup kuat,
tetapi meskipun hanya margin usaha akan tetap mempengaruhi kinerja
keuangan dari perusahaan.
Kinerja keuangan adalah gambaran setiap hasil ekonomi yang mampu
di raih oleh perusahaan pada periode tertentu melalui aktivitas-aktivitas
perusahaan untuk menghasilkan keuntungan secara efisien dan efektif, yang
dapat diukur perkembangannya dengan mengadakan analisis terhadap
data-data keuangan yang tercermin dalam laporan keuangan. Banyak analisis yang
bisa digunakan untuk menganalisis laporan keuangan serta kinerja keuangan
3
perusahaan untuk mencapai maksud yang maksimal adalah analisis sistem Du
Pont.
Weston dan Bringham (2006:152) mengatakan bahwa, “Analisis Du
Pont System adalah analisis yang mencakup seluruh rasio aktifitas dan margin
keuntungan atas penjualan untuk menunjukkan bagaimana rasio ini
mempengaruhi profitabilitas”. Sistem Du Pont merupakan suatu pendekatan
yang dikembangkan oleh Du Pont Company untuk mengukur tingkat
efektivitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Setelah mengetahui
dan memahami faktor-faktor tersebut, dapat membantu manajemen dalam
memutuskan kebijakannya dalam rangka untuk meningkatkan tingkat
pengembalian atas investasi dan ekuitas suatu perusahaan.
PT Indika Energy Tbk. tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada
tahun 2008. Indika Energy didirikan tahun 2000, kini menjadi salah satu
perusahaan energi terintegrasi yang terkemuka di Indonesia. Portofolio bisnis
Perusahaan mencakup sektor sumber daya energi, jasa energi, dan
infrastruktur energi. Perusahaan berkembang pesat dari tahun ke tahun, baik
secara organik maupun melalui akuisisi usaha-usaha yang memberikan
sinergi usaha. PT Indika Energy Tbk. dengan portofolio usaha yang dimiliki,
mampu menyediakan produk dan layanan yang saling melengkapi baik untuk
pelanggan domestik maupun internasional, serta memungkinkan perusahaan
memanfaatkan peluang-peluang pertumbuhan di berbagai sektor energi di
4
Tabel 1.1
Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian PT Indika Energy Tbk. Periode 2011-2013
2011 2012 2013
Pendapatan $ 593.398.921 $ 749.705.785 $ 863.394.192 Beban Pokok Kontrak
dan Penjualan $ 462.615.208 $ 556.462.501 $ 670.295.971 Laba Kotor $ 130.783.713 $ 193.243.284 $ 193.098.221 Bagian laba bersih
entitas asosiasi dan pengendalian bersama entitas
$ 222.267.857 $ 178.983.576 $ 102.511.466
Pendapatan investasi $ 7.398.947 $ 9.428.630 $ 8.892.755
Administrasi $(109.705.618) $(158.569.000) $(152.450.752) Beban keuangan $ (74.652.914) $ (74.944.802) $(113.997.399) Sumber: Lampiran 1 dan Lampiran 2
Penurunan harga batubara pada tahun 2013 berdampak terhadap
seluruh bisnis batubara di dunia, tidak terkecuali PT Indika Energy Tbk.
Indika Energy memfokuskan upaya-upayanya pada penguatan ketangguhan
perusahaan dalam menghadapi dampak negatif dari situasi global ini.
Meskipun pendapatan perusahaan meningkat selama tiga periode terakhir,
seperti yang terlihat pada Tabel 1.1, yaitu periode 2011 sebesar
US$593.398.921, kemudian pada tahun 2012 menjadi US$749.705.785, dan
meningkat menjadi US$863.394.192 pada tahun 2013. Tetapi laba bersih
pada laporan laba rugi terjadi penurunan terus-menerus selama periode
5
US$138.365.399, turun menjadi US$87.207.432, dan pada tahun 2013
mengalami kerugian sebesar US$(53.798.103). Selain itu, liabilitas tidak
lancar pada neraca perusahaan mengalami peningkatan selama periode
2011-2013, yaitu sebesar US$668.136.394 pada tahun 2011 kemudian meningkat
menjadi US$784.927594 pada tahun 2012 dan pada tahun 2013 menjadi
US$1.019.053.345.
Kondisi tersebut menyebabkan adanya peningkatan biaya-biaya, untuk
memastikan biaya-biaya yang mana saja yang mengalami kenaikan maka
perlu dilakukan analisis dengan sistem Du Pont. Berdasarkan uraian tersebut,
peneliti tertarik melakukan penelitian kinerja keuangan perusahaan dengan
judul penelitian “Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Menggunakan
Pendekatan Sistem Du Pont (Studi Kasus pada PT Indika Energy Tbk.
Periode 2011-2013).”
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah, maka rumusan masalah dalam
penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Bagaimana kinerja keuangan dari PT Indika Energy Tbk. pada periode
2011-2013 dengan menggunakan analisis sistem Du Pont?
2. Komponen apa saja yang menyebabkan penurunan Return On Equity
(ROE) pada perusahaan PT Indika Energy Tbk. pada periode 2011-2013?
C. Pembatasan Masalah
Adapun pembatasan masalah dalam penelitian ini agar tetap fokus
6
laporan keuangan dari PT Indika Energy Tbk. yang telah tersedia pada
periode 2011-2013 yaitu berupa Neraca dan Laporan Laba Rugi yang akan
digunakan dalam perhitungan sistem Du Pont untuk mencari nilai Return On
Equity (ROE).
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian 1. Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah:
a. Untuk mengetahui kinerja keuangan dari PT Indika Energy Tbk.
pada periode 2011-2013 dengan menggunakan analisis sistem Du
Pont
b. Untuk mengetahui komponen-komponen penyebab menurunnya
Return On Equity (ROE) perusahaan pada periode 2011-2013.
2. Kegunaan Penelitian
Dari penelitian yang dilakukan diharapkan dapat memberikan
manfaat sebagai berikut:
a. Bagi PT Indika Energy Tbk. Hasil penelitian ini diharapkan dapat
digunakan sebagai bahan pertimbangan agar perusahaan dapat
mengevaluasi dan meningkatkan kinerjanya.
b. Bagi peneliti selanjutnya. Hasil penelitian ini diharapkan dapat
dijadikan bahan kepustakaan untuk penelitian-penelitian selanjutnya
