ANALISIS PENGARUH KUALITAS AKRUAL TERHADAP BIAYA UTANG DAN BIAYA EKUITAS
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012–2013)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
HERNI SUSYANTI NIM: 201210170311022
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
i
KATA PENGANTAR Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji dan syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan hidayah Allah SWT peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Kualitas Akrual terhadap Pengaruh Biaya Utang dan Biaya Ekuitas (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2013)”. Penyusunan skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dalam Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
Dalam menyelesaikan Tugas Akhir ini, penulis mendapat banyak bantuan dari berbagai pihak. Karena itu, dengan rasa hormat yang mendalam, penulis hendak mengucapkan terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada:
1. Allah SWT atas segala Rahmat dan Hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
2. Kepada kedua orang tua saya bapak Hariyanto dan ibu Sriatunyang tercinta atas jasanya yang tak terhingga, atas dukungan moril, serta do’a yang dipanjatkan selama ini untuk keberhasilan penulis untuk mencapai apa yang dicita-citakan.
3. Ibu Dra. Sri Wahjuni L, M.M.,Ak.,CA dan bapak Drs. A.Waluya Jati,M.M selaku pembimbing dalam penelitian ini.
4. Bapak Dr. Nazaruddin Malik,M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
5. Ibu Dra. Siti Zubaidah, M.M.,Ak.,CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
6. Bapak Ibu dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah berkenan meluangkan waktu dan membagi ilmunya kepada kami.
ii
8. Terima kasih untuk Adik tercinta Andrik Wicaksono dan Erwin Saputrayang memberi dukungan, do’a dan motivasi yang selalu diberikan kepada penulis. 9. Terima kasih kepada bapak Soekarno, Ibu Ruqoyati, Mbak Dani, Titan,
Wildan selaku keluarga baru di Malang atas semangat, motivasi dan bantuan-bantuan lainnya yang membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 10.Sahabat-sahabatku tercinta Aulia Pratiwi, Agustin Utomo Putri, Dwi Kurnia
Sari, Oktavia, Rina Sulistya, Lely,terima kasih atas semangat dan motivasi yang diberikan kepada penulis, dan khusus Sahabat seperjuanganku Reda Indarmala yang selalu bareng Bimbingan, Revisi, ACC bersama, terima kasih atas kebersamaannya.
11.Terima kasih kepada Servantina Bunga atas bantuan dan motivasi yang diberikan kepada penulis.
12.Kepada teman-teman kelas Akuntansi A yang sama-sama sedang berjuang menyelesaikan tugas akhir, semoga kita semua sukses amin.
13.Pihak-pihak lain yang tidak bisa disebutkan satu per satu.
Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti, oleh karena itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Malang, 30April 2016
iii DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ... i
DAFTAR ISI ... iii
DAFTAR TABEL ... v
DAFTAR LAMPIRAN ... vi
ABSTRAKSI ... vii
ABSTRACT ... viii
I. PENDAHULUAN ... 1
A.Latar Belakang ... 1
B.Rumusan Masalah... 4
C.Batasan Masalah ... 5
D.Tujuan Penelitian ... 5
E.Manfaat Penelitian ... 5
II. TINJAUAN PUSTAKA ... 7
A.Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 7
B.Landasan Teori ... 8
1. Laporan Keuangan ... 8
a.Pengertian dan Tujuan Laporan Keuangan ... 8
b.Komponen Laporan Keuangan ... 9
c.Karakteristik Laporan Keuangan ... 10
2. Teori Agensi (Agency Theory) ... 12
3. Konsep Kualitas Akrual ... 14
4. Pengukuran Kualitas Akrual ... 15
5. Biaya Utang (Cost of Debt) dan Biaya Ekuitas(Cost of Equity) ... 17
C.Kerangka Pemikiran ... 17
D.Pengembangan Hipotesis ... 18
III. METODE PENELITIAN ... 21
iv
B.Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ... 21
1. Variabel Independen ... 21
2. Variabel Dependen ... 23
C.Populasi dan Sampel ... 23
1. Populasi ... 24
2. Sampel Penelitian ... 24
D.Jenis dan Sumber Data ... 25
E.Teknik Pengumpulan Data ... 25
F. Teknik Analisis Data ... 25
1. Uji Normalitas ... 26
2. Uji Hipotesis ... 28
IV. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A.Gambaran Umum Objek Penelitian ... 29
B.Deskripsi Penelitian ... 29
C.Analisis Data... 31
1. Uji Normalitas ... 31
2. Uji Hipotesis ... 32
a. Pengujian Hipotesis Kualitas Akrual dan Biaya Utang ... 32
b. Pengujian Hipotesis Kualitas Akrual dan Biaya Ekuitas ... 34
D.Pembahasan ... 36
V. KESIMPULAN DAN SARAN ... 39
A.Kesimpulan ... 39
B.Saran ... 40 DAFTAR PUSTAKA
v
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Daftar Pemilihan Sampel ... 29
Tabel 4.2 Deskripsi Data Variabel ... 30
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas ... 32
[image:8.595.150.450.277.577.2]Tabel 4.4 Ringkasan Analisis Regresi AQ dan COD ... 33
vi
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN 1. Daftar Perusahaan Sampling LAMPIRAN 2. Uji Normalitas
Daftar Pustaka
Adriani.2013. Pengaruh Tingkat Disclosure,Manajemen Laba Asimetri Informasi terhadap Biaya Modal (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di BEI tahun 2009-2011). Fakultas Ekonomi Universitas Negeri
Padang.
Brochet, Seunghan Nam, dan Francois, Joshua Ronen. 2008. The Role of Accruals
in Predicting Future Cash Flows and Stock Returns. Havard Universty.
Bringham, Eugene F and J.F. Houston.2011.Dasar-Dasar manajemen Keuangan. Edisi 11 Jakarta: Salemba Empat.
Copeland, R.M. 1968. Income Smoothing. Journal of Accounting Research. Emperical studies.6 (Supplement)
Core, John E., Wayne R. Guay, dan Rodrigo Verdi. 2008. Journal of Accounting and Economics
Dechow, Patricia.,& Dichev. 2002. The Quality of Accruals and Earnings: The
Role of Accruals Estimation Errors. The Accounting Review, vol 77,
35-39
Dechow, Patricia.,& Schrand. 2010. Understanding Earnings Quality : A Review
of the Proxies, Their Determinations and Their Concequences. Journal of
Accounting Economics, vol. 50, 344-401.
Demirkan, Sehabattin, S. Radhakrishnan, and O. Urcan. 2012. Disresionary
Accruals Qualitty, Cost of Capital, and diversification.Journal of
Accounting, Auditing and Finance. Vol 27: 4, 496-526.
Eisenhardt, Kathleen M. 1989. Agency Theory: An Assessment and Review. Academy of Management Review. Vol 14, pp 57-74.
Fitriyani. 2014. Pengaruh Manajenen Laba Terhadap Biaya Modal Ekuitas (Pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Skripsi
Fakultas Ekonomi Universitas Widyatama.
Francis, J., Lafond., R., Olsson, P., & Schipper. 2005. The Market Pricing of
Gray, Philip, Ping-Sheng Koh & Yen H Tong. 2009. Accruals Quality,
Information Risk and Cost of Capital: Evidence from Autralia.Journal of
Business Finance & Accounting, vol.36, 51-72.
Gujarati, Damodar. 2003. Ekonometrika Dasar.Terjemahan: Sumarno Zain. Jakarta. Penerbit: Erlangga.
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 21. Semarang. Penerbit: Badan Penerbit Universitas Dipenogoro.
Hartoko, Sri, Bandi, & Anggita Langgeng Wijaya.2010.Pengaruh Kualitas Akrual
dan Leverage terhadap Cash Holding Perusahaan.Jurnal Akuntansi dan
Keuangan Indonesia.Volume 7-No.2.
Ikatan Akuntan Indonesia.2012. Standar Akuntansi Keuangan per 1 Juni 2012.Jakarta. Penerbit Ikatan Akuntan Indonesia.
Jones, Charles P. 2007. Investment, 10th Edition. John Wiley & Sons (Asia) Pte Ltd.
Jensen, Michael C dan W.H Meckling. 1976. Theory of Firm: Manajerial
Behavior, Agency Cost, and Ownership Stucture. Journal of Financial
Economics, and Ownership Stucture. Journal of Financial Economics, vol 3, pp. 305-360.
Kieso, Donald E., Jery J. Weygandt, Terry D. Warfield. 2011. Intermediate
Accounting. Edisi 14 John Wiley dan Sons, Inc.
Martani, Dwi., et al., 2012. Buku Satu:Akuntansi Keuangan Menengah Berbasis PSAK. Jakarta. Penerbit Salemba Empat.
Nachrowi, D. 2006. Ekonometrika. Lembaga penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Sekaran, Uma. 2007. Research Methods for Business: Metodologi Penelitian
untuk Bisnis. Edisi 4. Jakarta: Salemba Empat.
Scott. RW. 2009. Financial Accounting Theory. Prentice Hall Inc.
Sloan, Richard G.1996. Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kombinasi (Mixed Methods). Bandung: Alfabeta.
Suwardjono.2014. Teori Akuntansi: Perekayasaan Pelaporan Keuangan. Edisi ketiga.Yogyakarta: BPFE.
Sondang, Maria. 2012. Pengaruh Kualitas Akrual terhadap Premi Risiko pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2006-2009. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Triningtyas, Irine Ayu dan Veronica Siregar, Slyvia. 2014. Pengaruh Kualitas Akrual terhadap Biaya Utang dan Ekuitas: Studi pada Perusahaan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2005-2011. Lembaga penerbit
Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang
Salah satu fungsi laporan keuangan berdasarkan kerangka dasar penyusunan dan penyajian laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan kinerja, serta perubahan posisi keuangan suatu entitas yang bermanfaat bagi sejumlah besar pengguna akan pengambilan keputusan ekonomi (PSAK, 2012). Laporan keuangan yang dibuat haruslah relevan dan reliabel agar tidak menyesatkan pengguna laporan keuangan dalam membuat suatu keputusan,salah satunya yaitu keputusan investasi. Salah satu yang menjadi dasar keputusan seorang investor dalam investasi adalah laba, untuk melihat dan menilai kinerja perusahaan investor menggunakan kualitas laba sebagai indikator hal tersebut.
2
Teori keagenan menurut Jensen dan Meckling (1976), yaitu ketika pemilik
(principal) mendelegasikan wewenang pengambilan keputusan (agen) maka
manajemen sebagai pengelola memiliki akses yang lebih luas terhadap informasi internal dan prospek perusahaan dibandingkan pemegang saham. Adanya kondisi tersebut menyebabkan asimetri informasi, yaitu suatu kondisi yang mencerminkan ketidakseimbangan perolehan informasi antara pihak manajemen sebagai penyedia informasi dengan pemegang saham (shareholders) dan
stakeholders. Dengan adanya asimetri informasi tersebut akan berpotensi
munculnya manajemen laba, dengan tidak menyajikan informasi yang sebenarnya. Copeland (1968) mendefinisikan manajemen laba sebagai “some
ability to increase or decrease reported net income at will”, yang berarti bahwa
manajemen laba mencakup usaha untuk memaksimumkan ataupun meminimumkan laba, serta pemerataan laba sesuai dengan tujuan manajemen. Dengan demikian, adanya praktikmanajemen laba mengakibatkan kualitas laba yang dilaporkan menjadi rendah.
3
bukti empiris bahwa kualitas akrual yang buruk akan meningkatkan risiko informasi dan akan meningkatkan biaya modal.
Penelitian Francis et al. (2005) menggunakan kualitas akrual sebagai ukuran dari risiko informasi yang berkaitan dengan laba. Alasannya yaitu dengan menggunakan kualitas akrual dapat dilihat seberapa besar ketepatan working
capital accrual menjadi realisasi arus kas operasi sehingga dapat dilihat kualitas
laba yang dilaporkan perusahaan. Sloan (1996) menjelaskan terdapat dua komponen laba, yaitu komponen akrual (accrual component) dan komponen kas
(cash flow component). Laba yang berasal dari komponen akrual memiliki
persistensi (persistence) yang lebih rendah dibanding komponen arus kas. Yang berarti bahwa laba akrual memiliki earning power yang lebih rendah.
4
akrual tersebut terhadap biaya modal yaitu kualitas akrual innate lebih besar pengaruhnya terhadap biaya modal, baik biaya utang maupun biaya ekuitas. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Demirkan et al. (2012) mengenai pengaruh kualitas akrual diskresioner terhadap cost of capital menemukan bahwa kualitas akrual diskresioner yang rendah akan mengakibatkan tingginya biaya modal ekuitas (cost of capital).
Dengan demikian berdasarkan kebutuhan investor atas laporan keuangan yang berkualitas untuk pengambilan keputusan baik investasi dan pemberian utang akan menjadi latar belakang permasalahan dalam penelitian ini. Pemilihan perusahaan manufaktur sebagai subjek penelitian didasarkan pada dominasi perusahaan manufaktur sebanyak 27% dari total perusahaan yang listing pada BEI, dengan total perusahaan manufaktur pada tahun pengamatan sebanyak 129 perusahaan. Selain itu perusahaan manufaktur memiliki beberapa sektor diantaranya sektor industri dan kimia, sektor aneka industri, dan sektor industri barang konsumsi, atas dasar tersebut pengambilan perusahaan manufaktur sebagai objek penelitian dirasa sudah mewakili sebagai sampling perusahaan di BEI. B. Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang yang telah dijelaskan, maka masalah penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut:
5
C. Batasan Masalah
Agar penulisan skripsi ini tidak menyimpang dari rumusan masalah dan tujuan penelitian maka penulis melakukan batasan masalah diantaranya:
1. Dalam penelitian ini, peneliti hanya menggunakan perusahaan-perusahaan di industri manufaktur dari tahun 2012-2013 yang tercatat sebagai emiten dalam BEI yang menjadi sampel dalam penelitian. 2. Penggunaaan Laporan Keuangan yang telah ter-publish sebagai sumber
data penelitian ini.
3. Ruang lingkup penelitian membahas mengenai pengaruh kualitas akrual, terhadap biaya utang, dan biaya ekuitas.
D. Tujuan Penelitian
Dikaitkan dengan perumusan masalah yang telah dikemukakan sebelumnya adalah:
1. Untuk menguji secara empiris pengaruh kualitas akrual terhadap biaya utang.
2. Untuk menguji secara empiris pengaruh kualitas akrual terhadap biaya ekuitas.
E. Manfaat Penelitian
6
1. Bagi Investor
Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan acuan atau pertimbangan dalam pengambilan keputusan berkaitan dengan informasi akrual yang tersaji dalam laporan keuangan,sehingga dapat dideteksi adanya praktik manajemen laba.
2. Bagi Manajemen
Dari hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan pemikiran mengenai konsep kualitas akrual yang bisa dijadikan acuan untuk pengambilan keputusan atas kebijakan akuntansi yang diambil. 3. Bagi Penelitian Selanjutnya
