TERHADAP HARGA SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan Property & Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh :
Dian Sultaminengsih
NIM 201210170311045
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji dan syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan hidayah-MU peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul :
PENGARUH KARAKTERISTIK PERUSAHAAN DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan Property & Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)
Di Dalam tulisan ini disajikan pokok-pokok bahasan yang meliputi :
Debt to Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA), Dividend Per Share (DPS), Price Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS), Ukuran Perusahaan (SIZE), Price to Book Value (PBV).
Peneliti menyampaikan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada
1. Bapak Drs. Fauzan M.Pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Bapak Dr. Nazaruddin Malik, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Ibu Ketua Jurusan Dra. Siti Zubaidah.,MM.,Ak.,CA Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
4. Bapak Drs. Waluya Jati, M.M dan Drs. Adi Prasetyo, M.Si selaku Pembimbing Skripsi.
Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti, oleh karena itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang,
viii DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ... iv
HALAMAM PERSEMBAHAN ... v
ABSTRAKSI ... vi
ABSTRACT... vii
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang ... 1
B. Rumusan Masalah... 6
C. Batasan Masalah ... 6
D. Tujuan Penelitian ... 6
E. Manfaan Penelitian ... 7
BAB II KAJIAN PUSTAKA A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 8
B. Tinjauan Pustaka ... 10
1. Karakteristik Perusahaan ... 10
2. Kinerja Keuangan ... 10
3. Harga Saham ... 11
4. Debt to Equity Ratio ... 11
5. Return On Asset ... 12
6. Dividen Per Share ... 13
7. Price Earning Ratio ... 13
8. Earning Per Share ... 14
9. Ukuran Perusahaan... 15
10.Price to Book Value ... 16
C. Kerangka Pikiran ... 17
D. Hipotesis... 18
BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian ... 25
C. Populasi dan Sampel ... 31
D. Jenis dan Sumber Data ... 31
E. Teknik Pengumpulan data ... 32
F. Teknik Analisi Data ... 32
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Umum Objek ... 37
B. Uji Asumsi Klasik ... 41
1. Uji Normalitas... 41
2. Uji Multikolonieritas ... 43
3. Uji Heterokedastisitas ... 44
4. Uji Autokorelasi ... 45
C. Uji Hipotesis ... 46
D. Hasil Analisi Data ... 53
E. Pembahasan ... 54
BAB V PENUTUP A. Kesimpulan ... 60
B. Keterbatasan Penelitian ... 61
C. Saran... 62
DAFTAR PUSTAKA... 63
x
DAFTAR TABEL
Nomor Judul Halaman
Tabel 4.1 Proses Seleksi Sampel 37
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas 41
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolonieritas 43 Tabel 4.4 Hasil Uji Heterokedastisitas 44
Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi 45
Tabel 4.6 Hasil Hipotesis 46
Tabel 4.7 Hasil Uji Statistik t 48
Tabel 4.8 Hasil Uji Statistik F 50
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Judul Halaman
Lampiran 1 Data Variabel Penelitian Tahun 2011 67
Data Variabel Penelitian Tahun 2012 67
Data Variabel Penelitian Tahun 2013 68
Data Variabel Penelitian Tahun 2014 68
Lampira 2 Data Variabel penelitian setelah
dimasukkan dalam SPSS tahun 2011 69
Data Variabel penelitian setelah
dimasukkan dalam SPSS tahun 2012 69
Data Variabel penelitian setelah
dimasukkan dalam SPSS tahun 2013 70
Data Variabel penelitian setelah
dimasukkan dalam SPSS tahun 2014 70
Lampiran 3 Data rata-rata Harga Saham 2011-2014 71 Lampiran 4 Daftar harga saham tanggal publikasi 72
ASRI 2011-2014 72-73
BSDE 2011-2014 74-75
CTRA 2011-2014 76-77
CTRP 2011-2014 78-79
CTRS 2011-2014 80-81
DUTI 2011-2014 82-83
GMTD 2011-2014 84-85
GPRA 2011-2014 86-87
JRPT 2011-2014 89-90
LPKR 2011-2014 91-92
MKPI 2011-2014 93-94
MTLA 2011-2014 95-96
PLIN 2011-2014 97-98
xii
PWON 2011-2014 101-102
DAFTAR PUSTAKA
Andarini, D. (2007). Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Di BEJ, Skripsi S-1. Jakarta: Universitas Gunadarma.
Anoraga,Pandji, Pakarti, dan Piji (2001). Pengantar pasar modal, Semarang: Penerbit Rineka Cipta.
Bambang, R. (2001). "Dasar-dasar pembelanjaan perusahaan." Edisi Keempat, Cetakan Ketujuh, BPFE Yogyakarta, Yogyakarta.
Beliani, Maria, Makdalena, Inge, Budiantara, M (2016). "Pengaruh Piece Earning Ratio dan Price to Book Valur Terhadap Harga Saham Perusahaan Asuransi yang terdaftar di BEI Tahun 2009-2012." Jurnal Akuntansi 1(1).
Daniati, d. and Ninna (2006). "Pengaruh kandungan Informasi Komponen Laporan Arus Kas, Laba Kotor, dan Size Perusahaan Terhadap Expected Return." Simposium Nasional Akuntansi 9.
Darsono, A. (2005). "Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan." Yogyakarta: Andi.
Farahdita, I. (2013). "Pengaruh Kinerka Keuangan terhadap Harga Saham (A Study on Automotive Company Enlisted in Bursa Efek Indonesia (BEI) on 2009-2011)." Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB 1(2).
Hadianto, B. (2008). "Pengaruh Earnings per Share dan Price Earnings Ratio terhadap harga saham sektor perdagangan besar dan ritel pada periode 2000-2005 di Bursa Efek Indonesia." Jurnal Akuntansi 7(2).
Hanafi, M. (1996). "Analisi Laporan Keuangan." Akuntansi Keuangan 1.
Harahap, Zulkifli, Pasaribu dan Agustin (2007). "Pengaruh Faktor Fundamental Dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta." MEPA EkonomiVol 2.
64
Hutami, R. P. (2012). "Pengaruh Dividend Per Share, Return On Equity Dan Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Perusahaaan Industri Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2010." Nominal: Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen 1(2).
Imam and Ghozali (2005). "Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS." Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Indonesia, I. A. (2007). "Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan." Penerbit: Salemba Empat, Jakarta.
Indrastanti, et al. (2009). "persepsi auditor publik dan auditor intern terhadap struktur pengendalian intern." jurnal Akuntansi Audit.
Indriantoro, Nur, Supomo dan Bambang (1999). Metodologi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi dan Bisnis, Yogyakarta: BPFE.
Marlina, Lisa, Danica dan Clara (2009). "Analisis Pengaruh Cash Position, Debt to Equity Ratio, dan Return on Assets Terhadap Dividend Payout Ratio." Jurnal Manajemen Bisnis 2(1): 1-6.
Naibaho, C. (2010). "Pengaruh Dividend per share (DPS) dan Return on equity (ROE) terhadap Harga saham pada Perusahaan Makanan dan minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia." Akuntansi Keuangan.
Nawawi, H. (2007). "Metode Penelitian Deskriptif." Jogjakarta: Gajah Mada.
Pramono, S. N. (2006). "Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Harga Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Otomotif yang Listing di BEJ)." Skripsi. Universitas Muhammadiyah Malang.
Primayanti, D. (2013). Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEJ Tahun 2010-2011), Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Sawir, A. (2000). "Analisis kinerja keuangan dan perencanaan keuangan perusahaan." Akuntansi Keuangan.
Sembiring, E. R. (2005). "Karakteristik Perusahaan dan Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial pada Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta." Simposium Nasional Akuntansi 7: 15-16.
Setiawan, R. (2011). Pengaruh Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), dan Price to Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur di BEI Periode 2007-2009, Universitas Negeri Semarang.
Sihombing, G. (2008). "Kaya dan Pinter Jadi Trader & Investor Saham." Edisi keempat. Yogyakarta: BPFE.
Suharli, M. (2006). "pengaruh profitabilitas, leverage, dan harga saham terhadap dividen tunai (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta Periode 2002-2003)." jurnal maksi 6(2): 243-256.
Susanto, A. S. (1970). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi di BEI. JURNAL AKUNTANSI UNESA.
Syamsuddin, L. (2007). "Manajemen Keuangan Perusahaan: Konsep Aplikasi dalam Perencanaan, Pengawasan, dan Pengambilan Keputusan." PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Tandelilin, E. (2001). "Beta Pada Pasar Bullish dan Bearish: Studi Empiris di Bursa Efek Jakarta." Journal of Indonesian Economy and Business 16(3).
Tandelilin, E. (2001). "Pengaruh Investasi dan Manajemen Portofolio." Jurnal Manajemen. Yogyakarta: BPFE UGM.
Taranika, Intan. "Pengaruh Dividen Per Share dan Earning Per Share Terhadap harga Saham Pada Perusahaan Go Publik di Bursa Efek Indonesia." (2009).
66
Umar, H. (1999). "Metodologi Penelitian." Aplikasi dalam Pemasaran, PT Gramedia Pustaka Utama Jakarta.
Utami, S. S. (2013). "Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Jakarta)." Manajemen Sumber Daya Manusia, Akuntansi Manajemen 5(2).
Widoatmodjo, S. (2005). Cara Sehat Investasi di Pasar Modal (Pengantar Menjadi Investor Profesional), PT Elek Media Komputindo, Jakarta.
Wulandari, D. A. (2009). "Analisis Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Industri Pertambangan dan Pertanian di BEI." Jurnal Akuntansi & Keuangan: 1-13.
www.duniainvestasi.com
https://www.academia.edu/5988681/BAHAN_TA_PROPERTI_1
0BAB I
PENDAHULUAN
A. LATAR BELAKANG
Pesatnya perkembangan Bursa Efek Indonesia tidak dapat dipisahkan dari peran investor yang melakukan transaksi di Bursa Efek Indonesia. Sebelum investor memutuskan akan menginvestasikan dananya di pasar modal, ada kegiatan terpenting yang perlu dilakukan, yaitu penilaian dengan cermat terhadap emiten (dengan membeli sekuritas yang diperdagangkan di bursa), investor harus percaya bahwa informasi yang diterimanya adalah informasi yang benar. Dalam hal ini karakteristik pada perusahaan dan kinerja keuangan perusahaan merupakan beberapa faktor yang dilihat oleh investor.
price to book value (PBV). Dari karakteristik Perusahaan ini investor akan
dapat juga mengetahui kinerja perusahaan tersebut melalui laporan keuangan yang dipublikasikan perusahan secara periodik.
Bagi pihak-pihak di luar manajemen suatu perusahaan, laporan keuangan merupakan jendela informasi yang memungkinkan investor untuk mengetahui kondisi suatu perusahaan pada suatu masa pelaporan. Sebuah perusahaan, menjaga dan meningkatkan kinerja keuangan adalah suatu keharusan agar saham tersebut tetap eksis dan tetap diminati oleh investor.
Menurut standar akuntansi keuangan Indonesia (2007) pengertian kinerja perusahaan terkait dengan tujuan laporan keuangan, yaitu : Penghasilan bersih (laba) seringkali digunakan sebagai ukuran kinerja atau sebagai alat dasar bagi ukuran yang lain seperti imbalan investasi (return on investment) atau penghasilan per saham (earning per saham). Penilaian
informasi. Informasi tersebut lebih lanjut dituangkan atau dirangkum dalam laporan keuangan perusahaan.
Kinerja keuangan perusahaan merupakan salah satu faktor yang dilihat oleh calon investor untuk menentukan investasi saham. Cara yang digunakan perusahaan untuk mengetahui kinerja keuangan dengan menggunakan rasio-rasio, dalam bentuk rasio keuangan inilah investor dapat mengukur dan memberikan penilaian mengenai kinerja keuangan perusahaan yang menerbitkan saham tersebut. Apabila rasio–rasio keuangan tersebut baik maka kinerja keuangan perusahaan tersebut juga baik dan akan berdampak terhadap kenaikan harga saham perusahaan yang akan diterima pemegang saham.
terjadi dipasar yang dapat menentukan kekayaan perusahaan untuk mengeluarkan saham, hal itu dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan.
Rasio keuangan pada dasarnya disusun dengan menggabung-gabungkan angka-angka didalam atau antara laporan laba rugi dan neraca. Dengan rasio-rasio semacam ini diharapkan pengaruh perbedaan ukuran akan hilang, sebagai berikut:
Tandelilin (2001) menyatakan, bahwa EPS adalah besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan pada semua pemegang saham perusahaan. Besarnya EPS pada suatu perusahaan bisa diketahui dari informasi laporan keuangan perusahaan. EPS dapat dihitung dengan membandingkan antara laba bersih setelah bunga dan pajak dengan jumlah saham beredar.
Indrastanti, Retno et al. (2009) menyatakan, bahwa PER adalah rasio antara price (harga pasar) per lembar saham dengan earning (laba bersih) per lembar saham. Jika perusahaan yang diharapkan akan tumbuh tinggi (mempunyai prospek baik) maka akan mempunyai PER tinggi pula, namun sebaliknya jika perusahaan yang diharapkan mempunyai pertumbuhan yang rendah maka dianggap lebih berisiko sehingga akan mempunyai PER yang rendah pula.
biasanya diumumkan pada publik atas dasar per lembar saham oleh dewan direktur perusahaan yang dipilih oleh pemegang saham.
Indrastanti, Retno et al. (2009) menyatakan, bahwa ROA adalah rasio antara laba setelah pajak (EAT) dengan total asset. Rasio ini mengukur tingkat keuntungan yang dihasilkan dari investasi. ROA juga dapat dihitung dari laba setelah pajak ditambah dengan bunga setelah pajak [EAT + bunga (1-tarif pajak)] dibagi total asset dengan alasan investasi tersebut dibiayai dengan modal saham dan kewajiban.
Rasio DER digunakan untuk mengukur seberapa efektif perusahaan memanfaatkan sumber ekonomi yang ada untuk menciptakan laba. Rasio DER mewakili rasio leverage atau rasio solvabilitas yang digunakan untuk mengukur tingkat leverage (pengganti hutang) terhadap total share holder equity (total modal sendiri).
Penelitian Primayanti (2013), yaitu menganalisis pengaruh kinerja keuangan yang terdiri dari beberapa rasio keuangan berupa EPS (Earning per Share), PER (Price Earning Ratio), DER (Debt Equity Ratio), dan
DPS (Devidend Per Share) terhadap harga saham, didapat kesimpulan bahwa : EPS (Earning per Share), PER (Price Earning Ratio) secara parsial berpengaruh terhadap harga saham, sedangkan DER (Debt Equity Ratio), dan DPS (Devidend Per Share) tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
pada Perusahaan Property & Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014.
B. RUMUSAN MASALAH
Berdasarkan uraian latar belakang yang telah disajikan di atas, maka masalah penelitian ini dapat dirumuskan,yakni :
Apakah Karakteristik Perusahaan dan kinerja keuangan berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham pada perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di BEI?
C. BATASAN MASALAH
Agar tujuan penelitian ini dapat tercapai, maka ruang lingkup penelitian dibatasi yaitu karakteristik perusahaan dan kinerja keuangan terhadap harga saham dan penelitian ini dilakukan pada perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada Tahun
2011-2014.
D. TUJUAN PENELITIAN
Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini yakni :
E. MANFAAT PENELITIAN
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi : 1. Calon pemodal atau investor
Hasil penelitian ini dapat digunakan untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan yang disajikan dalam laporan keuangan yang diterbitkan. Dengan semakin tepat dan cepat informasi yang sampai kepada calon pemodal atau investor dan dicerminkan pada harga saham, maka pasar modal yang bersangkutan akan semakin efisien, sehingga bagi para investor dapat mengambil keputusan dengan tepat.
2. Dunia praktik
Penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat bagi dunia luas terutama dalam dunia praktik agar bias dijadikan bahan praktik yang baik, terutama pada penentuan harga saham yang ditetapkan pada suatu perusahaan dengan memahami pada karakteristik perusahaan dan kinerja keuangan pada perusahaan tersebut.
3. Peneliti selanjutnya.
