Pengaturan Forward Looking Statement Emiten Di Pasar Modal

(1)

I "

PENGATURAN

FORWARD LOOKING STATEMENT

EMITEN DI PASAR MODAL

TE S IS

Oleh:

EVY RA TIMAH HAFSAH

0170050481I1mu Hukum

PROGRAM PASCASARJANA

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

MEDAN

2003

PERPUSTAKAAN;" USU

No. Ahes

No.

ＮＮＡＧ

ｾ

ｧｧ

i)

Ｑ

ＭＧＭ

ｬ

［［

ＮＮ

Ｚ［

ｷ

ｌ

Ｍ

Ｚ

ＮＬＭＧ

ｾ

ＭＬＭＫ

Ｚ

ｌ

Ｚ

ｬ

Ｋ

］Ｑ

Ｇ

Sumber

,,-

" " -

ｾｾｾｾｉＬＮＬＬＭＬ］ＭＭＭ

(2)

r

PENGATURANFORWARDLOOKINGSTATEMENT

EMITEN

DI

PASAR MODAL

TES I S

Diajukan Untuk Memperoleh Gelar Magister Humaniora

Dalam Program Studi Ilmu Hukum Pada Program Pasca Sarjana

I

Universitas Sumatera Utara

Oleh:

EVY RATIMAH HAFSAH

0170050481 ILMU HUKUM

PROGRAM PASCA SARJANA

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

MEDAN

2003

(3)

• Ir. Sumono MS

===

ｾ

ＮＮＮＬ

535 819

rogram Studi llmu Hukum

HALAMAN PENGESAHAN

Prof. H. SanwaD! NamDon, SH

Anggota

Judul Tesis

PENGATURAN FORWARD LOOKING STATEMENT

EMITEN

DI

PASAR MODAL

Nama Mahasiswa

: EVY RATIMAH HAFSAH

Nomor Pokok

017005048

Program Studi

ILMU HUKUM

Menyetujui:

Kp1."j

i Pembimbing

D,.8Om>' llitMB

Ketua

Ke

Dr. Dis

r

asution, SH, MH

NIP.

131 570455

Tanggal Lulus : Senin, 11 Agustus 2003

(4)

PENGATURAN

FORWARD LOOKING STATEMENT

EMITEN DI PASAR MODAL

Evy Ratimah Hafsah

l

Bismar Nasution

I

H. Sanwani Nasution

I

Suhaidi

I

ABSTRAK

Perusahaan publik

(go public) adalah perusahaan yang sudah melakukan

penawaran umum. Untuk melakukan penawaran dibutuhkan satu media

yang

berguna untuk penyebaran informasi ke masyarakat, agar keterbukaan informasi

terjamin bagi investor atau publik maka diharuskan menyediakan suatu dokumen

yang disebut prospektus. Prospektus adalah merupakan dokumen yang amat penting

bahkan merupakan suatu dokumen sentral dalam suatu penawaran umum efek.

Keterbukaan proyeksi emiten dalam kegiatan Pasar Modal di Indonesia, yang

digambarkan dalam prospektus emiten sarna dengan keterbukaan yang berkembang di ..

Amerika Serikat sebelum tahun 1970, dimana emiten menyampaikan informasi

proyeksi internalnya

(internal projection), yang pada mulanya tidak diwajibkan.

Sebab informasi kepada publik hanya tipe informasi

"soft" (soft information), yaitu

Management Discussion And Analisys (MD

&

A) dan

Future-Oriented Financial

Information (FOF!). Jadi yang disampaikan hanya sekitar informasi yang bersifat

histori atau pemeriksaan

cost financial, yang disebut juga dengan hard information

dan informasi proyeksi perusahaan yang dikategorikan sebagai

hard information

tersebut menurut

konsep' hukum bukan fakta materiel yang harus disampaikan

kepada investor.

Forward Looking Statement adalah sebuah pernyataanyang memuat

prediksi mengenai penghasilan, pendapatan (termasuk kerugian), pengeluaran modal

deviden, struktur permodalan, pernyataan tentang rencana dan tujuan manajemen

perusahaan untuk kegiatan masa yang akan datang serta kondisi ekonomi perusahaan

di masa yang akan clatang termasuk pernyataan tentang penilaian dari manajemen

tentang kondisi keuangan di masa mendatang yang dipengaruhi oleh kegiatan

perusahaan dan ketentuan dad peraturan yang dikeluarkan Commission.

.

Adapun permasalahan dalam penulisan tesis ini ada 3 (tiga) yaitu Bagaimana

pengaturan

Forward Looking Statement di Pasar Modal, Apa yang menjadi standar

bagi emiten dikategorikan melakukan perbuatan menyesatkan dan Bagaimana

tanggungjawab

emiten dalam penyampaian

duty to update Forward Looking

Statement. Penelitian yang dipakai dalam tesis ini adalah penelitian hukum normatif

I

Pascasarjana,

Universitas

Sumatera Utara,

Medan

(5)

disebut juga sebagai penelitian doctrinal

(doctrinal Research), yaitu suatu penelitian

yang menganalisis baik hukurn sebagai

law as it written in the book, maupun law as it

written as it decided by the judge through judicial process dan menggunakan metode

perbandingan

hukum,

Melalui' penelitian ini diharapkan akan

dapat diperoleh

gambaran yang lebih jelas mengenai standar perbuatan menyesatkan maupun

tanggung jawab emiten dalam

forward looking statement di Pasar Modal, sehingga

dapat ditarik kesimpulan tentang asas-asas hukum guna penyempurnaan atau

penyesuaian pengaturan

mengenaiforward looking statement emiten di Pasar Modal.

Analisis dan Manajemen oleh Perusahaan yang terdapat dalam prospektus

mengenai prakiraan ataupun proyeksi perusahaan harusnya lebih ditekankan kepada

Forward Looking Statement, sehingga investor mengambil keputusan untuk investasi

semakin tinggi karena yang disajikan bukan hanya histori perusahaan tetapi juga

mengenai prospek perusahaan di masa yang akan datang, Untuk itu diharapkan

menyajikan prospektus yang ringkas dan mudah dimengerti oleh orang banyak

(layman).

Kata-kata kunci : -

Pengaturan

Forward Looking Statement

Emiten

Pasar Modal

II

(6)

THE ARRANGEMENT OF FORWARD LOOKING STATEMENT

EMITEN IN CAPITAL MARKET

Evy Ratimah Hafsah'

Bismar Nasution '

H. Sanwani Nasution

I

Suhaidi

I

ABSTRACT

Go public is a company that has been estabilished the public offering (IPO), to

do the offer required a media that functioned for spreading the information to the

people widely, so ought the dicclosure of information to assure for investors or public

so should be provided a document well that called by prospectus. Prospectus is an

important document and as a central document in the effect public offering.

Disclosure of emiten projection in the activities of Capital Market in Indonesia, that

illustrated in emiten prospectus as similar the preparing of internal projection

information (internal projection), that previously undue. Because the information to

the public was only by " soft" information (soft information), includes Management

Discussion And Analyses (MD

&

A) and the Future-Oriented Financial Information

(FOFI). So, the information sent was only historical information or the inspection of

cost financial, which also called by hard information and the company projection

information that categorized as hard information based on the above law concept and

no material facts that must send to the investor. Forward Looking Statement is a

statement containing a projection of revenues, income (including income loss),

earnings (including earnings loss) per share, capital expenditures, dividends, capital

structure, a statement of the plans and objectives of management for future

operations, and a statement of future economic performance, including any such

statement contained in a discussion and analysis of financial condition by the

management or in the results of operations included pursuant to the rules and

regulations of the Commission.

.

Some problems of this thesis writing involved 3 (three) cases such as how the

arrangement of Forward Looking Statement in Capital Market, what the standard

tTiings for emiten that categorized to estabilished the representation and how about the

responsibility of emiten in the sending of duty to update Forward Looking Statement.

The research technical that used in this thesis was the normative law research that

called also as the doctrinal research, ought to analyze both of law as it written in the

book, and law as it written as it decided by judge through judicial process and

I

Pascasarjana, North

Sumatera

University, Medan

III

(7)

released the law comparison method. So trough by this research we suggested that

found about some clearer illustrations about the standard representation and the

responsibility of emiten in Forward Looking Statement in Capital Market, so we may

concluded that law based that used to complate or the justify about Forward Looking

Statement in Capital Market.

Analyses and management by company that found in prospectus about the

interpretation and the company projection must more treated to Forward Looking

Statement, so the investors would like to make the higher decision for investment and

preparing to make the decision but also about the company prospect in the future.

Therefore suggested that the presence of short prospectus and understandable easier

by public (layman).

Key words: - Arrangement

- Forward Looking Statement

- Emiten

- Capital Market

iv

(8)

(9)

(10)

(11)

(12)

(13)

(14)

(15)

(16)

(17)

(18)

(19)

(20)

(21)

(22)

(23)

(24)

(25)

(26)

(27)

(28)

(29)

(30)

(31)

(32)

(33)

(34)

(35)

(36)

(37)

(38)

(39)

(40)

(41)

(42)

(43)

(44)

(45)

(46)

(47)

(48)

(49)

(50)

(51)

(52)

(53)

(54)

(55)

(56)

(57)

(58)

(59)

(60)

(61)

(62)

(63)

(64)

(65)

(66)

(67)

(68)

(69)

(70)

(71)

(72)

(73)

(74)

(75)

(76)

(77)

(78)

(79)

(80)

(81)

(82)

(83)

(84)

(85)

(86)

(87)

(88)

(89)

(90)

(91)

(92)

(93)

(94)

(95)

(96)

(97)

(98)

(99)

(100)

(101)

(102)

(103)

(104)

(105)

(106)

(107)

(108)

(109)

(110)

(111)

(112)

(113)

(114)

(115)

(116)

(117)

(118)

(119)

(120)

(121)

(122)

(123)

(124)

(125)

(126)

(127)

(128)

(129)

(130)

(131)

(132)

(133)

(134)

(135)

(136)

(137)

(138)

(139)

(140)

(141)

(142)

(143)

(144)

(145)

(146)

(147)

(148)

(149)

(150)

(151)

(152)

(153)

(154)

(155)

(156)

(157)

(158)

(159)

(160)

(161)

(162)

(163)

(164)

(165)

(166)

(167)

(168)

(169)

(170)

(171)

(172)

(173)

(174)

(175)

(176)

(177)

(178)

(179)

(180)

(181)

(182)

(183)

(184)

(185)

(186)

(187)

(188)

(189)

(190)

(191)

(192)

(193)

(194)

(195)

(196)

(197)

(198)