ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA

(1)

ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR)

PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Oleh

Eko Yudha Susiawan

NIM 090810201205

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS JEMBER

(2)

ii

Performance Analysis Of Financial And Investment Opportunity Set (IOS) Dividend Payout Ratio (DPR) Automotive Company In Indonesia Stock Exchange

SKRIPSI

Diajukan guna melengkapi tugas akhir dan memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar Sarjana ekonomi pada Fakultas Ekonomi

Universitas Jember

Oleh

Eko Yudha Susiawan

NIM 090810201205

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS JEMBER

(3)

iii

PERNYATAAN

Nama : Eko Yudha Susiawan NIM : 090810201205 Jurusan : Manajemen

Konsentrasi : Manajemen Keuangan

Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa Skripsi yang berjudul “ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET

(IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA” adalah benar-benar hasil karya sendiri, kecuali kutipan yang sudah saya sebutkan sumbernya, belum pernah diajukan pada institusi manapun, dan bukan karya jiplakan. Saya bertanggungjawab atas keabsahan dan kebenaran isinya sesuai dengan sikap ilmiah yang harus dijunjung tinggi.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarya, tanpa ada tekanan dan paksaan dari pihak mana pun serta bersedia mendapat sanksi akademik jika ternyata di kemudian hari pernyataan ini tidak benar.

Jember, 9 Mei 2014 Yang Menyatakan,

Eko Yudha Susiawan NIM. 090810201205

(4)

iv

TANDA PERSETUJUAN

Judul Skripsi :Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Investment Opportunity Set (IOS) Terhadap Devidend Payout Ratio

(DPR) Pada Perusahaan Otomotif di Bursa Efek Indonesia Nama Mahasiswa : Eko Yudha Susiawan

NIM : 090810201205

Jurusan : Manajemen

Konsentrasi : Manajemen Keuangan Disetujui Tanggal : 23 Mei 2014

Pembimbing I Pembimbing II

Dr. Hj. Elok Sri Utami, M.Si Dr. Sumani, M.Si NIP. 19641228 199002 2 001 NIP. 19690114 200501 1 001

Mengetahui,

Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Jember

(5)

v

JUDUL SKRIPSI

Yang dipersiapkan dan disusun oleh :

Nama : Eko Yudha Susiawan NIM : 090810201205

Jurusan : Manajemen

telah dipertahankan di depan panitia penguji pada tanggal: 23 Mei 2014

dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna memperoleh gelar sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Jember.

SUSUNAN TIM PENGUJI

1. Ketua : Dr. Hari Sukarno, M.M (………) NIP. 19610530 198802 1 001

2. Sekretaris : Dr. Hj. Elok Sri Utami, M.Si (………) NIP. 19641228 199002 2 001

(6)

vi

PERSEMBAHAN

Skripsi ini dipersembahkan kepada :

1. Bapak Kamsiadi dan Almarhumah Ibu Heny Susilowati, terima kasih atas

do’a, inspirasi, motivasi, perjuangan dan kerja kerasmu hingga bisa memberikan semangat buat saya untuk segera mencapai gelar sarjana ini. 2. Saudaraku Dendi Pradana dan Dana, terima kasih atas dukungannya. 3. Teman-temanku Semuanya.

(7)

vii MOTTO

Demi SIANG Apabila Menampakkan Diri

Demi MALAM Apabila ia Menutupi

Demi LANGIT dan Seluruh Binaannya

Demi BUMI dan yang Ada di Permukaannya

Demi JIWA dan segala Penyempurnaannya

ALLAH Mengilhami Sukma-Sukma Kefasikan dan Sukma-Sukma

Ketakwaan

Maka Beruntunglah bagi Siapa-siapa yang Mensucikannya

Rugilah Siapa-siapa yang Mengotorinya

( Al-

Qur’an Surat Asy

-Syams 1-11)

“

Rahasia terbesar dalam hidup adalah melewati hari ini dengan penuh makna

tentang cinta, ilmu dan iman. Karena dengan cinta hidup menjadi indah,

(8)

viii ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menguji pengaruh Investment Opportunity Set (IOS), Cash ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Profitability Terhadap

Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Otomotif Di Bursa Efek Indonesia. penelitian ini merupakan penelitian eksplanatoris. Populasi penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan dipublikasikan pada Indonesian Capital Market Directory (ICMD), sebanyak 12 perusahaan. Teknik yang digunakan dalam penelitian ini untuk mendapatkan sampel yang representatif adalah purposive sampling. Kriteria yang digunakan dalam pengambilan sampel pada penelitian ini adalah perusahaan otomotif yang membagi dividen selama periode 2011-2013. Dipilih perusahaan yang membagikan dividen agar hasilnya sesuai dengan tujuan penelitian yaitu mengetahui pengaruh IOS, CR, DER, ROA terhadap DPR. Metode analisis yang digunakan adalah Analisis Regresi Linier Berganda. Berdasarkan hasil penelitian, maka kesimpulan didalam penelitian ini adalah sebagai berikut: a).Hasil pengujian hipotesis pertama yang menyatakan bahwa IOS (Investment Opportunity Set) berpengaruh negatif signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima; b).Hasil pengujian hipotesis ke dua yang signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima. Perusahaan otomotif memiliki kemampuan menghasilkan keuntungan yang relatif tinggi; e).Hasil pengujian hipotesis ke lima yang menyatakan bahwa IOS, CR, DER dan ROA berpengaruh secara simultan signifikan terhadap DPR (Dividend Payout Ratio), diterima.

(9)

ix ABSTRACT

This study aims to identify and examine the effect of Investment Opportunity Set (IOS), Cash Ratio, Debt To Equity Ratio, And Profitability Of Dividend Payout Ratio In Automotive Company in Indonesia Stock Exchange. This research is explanatory research. The population was automotive companies listed in Indonesia Stock Exchange and published in the Indonesian Capital Market Directory (ICMD), as many as 12 companies. The technique used in this study to obtain a representative sample is purposive sampling. Some of the criteria used in the sampling in this study was companies pay dividends during the period of 2011-2013. Selected companies that pay dividends because that results in accordance with the purpose of the study is that the use of this dividend policy truly reflects the company measures taken. The analytical method used is the Multiple Linear Regression Analysis. Based on the research and discussion that has been outlined in front, then the conclusions in this study are as follows : a). Results of testing of the first hypothesis which states that the IOS (Investment Opportunity Set) significant negative effect on the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is accepted; b). Results of testing hypothesis two which states that CR (Cash ratio) significant positive effect on the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is accepted; c) Results of testing hypothesis three which states that the DER (Debt To Equity Ratio) significant negative effect on the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), is accepted; d). Results of testing the hypothesis that the four states that ROA (Return on Assets) significant positive effect on the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), accepted. Automotive companies have the ability to generate profits relatively high value assets; e). Results of testing hypothesis which states that the iOS five, CR, DER and ROA simultaneously significant effect on the House of Representatives (Dividend Payout Ratio), accepted.

(10)

x

RINGKASAN

ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT

OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA; Eko Yudha Susiawan, 090810201205; 2014; 65 Halaman; Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Jember.

Kebijakan terhadap pembayaran dividen merupakan keputusan yang sangat penting dalam suatu perusahaan. Kebijakan ini akan melibatkan dua pihak yang mempunyai kepentingan yang berbeda, yaitu pihak pertama para pemegang saham, dan pihak kedua perusahaan itu sendiri. Dividen diartikan sebagai pembayaran kepada para pemegang saham oleh pihak perusahaan dengan keuntungan yang diperoleh. Kebijakan dividen adalah kebijaksanaan yang berhubungan dengan pembayaran deviden oleh pihak perusahaan, berupa penentuan besarnya pembayaran dividen dan besarnya laba ditahan untuk kepentingan pihak perusahaan. berbagai faktor yang mempengaruhi kebijakan dividenmenjadi dua faktor, yaitu faktor intern dan faktor ekstern. Faktor intern adalah faktor yang berpengaruh terhadap kebijakan dividen yang berasal dari dalam perusahaan, misalnya: likuiditas perusahaan, tingkat laba, kemampuan untuk meminjam, dan sebagainya. IOS merupakan kombinasi antara aktiva yang dimiliki dan pilihan investasi di masa yang akan datang dengan nilai keuntungan yang positif dimasa datang. Cash ratio merupakan salah satu ukuran dari rasio likuiditas (liquidity ratio) yang merupakan kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya (current liability) melalui sejumlah kas (dan setara kas, seperti giro atau simpanan lain di bank yang dapat ditarik setiap saat) yang dimiliki perusahaan. Debt to Equity Ratio (DER)

mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya, yang ditunjukkan oleh berapa bagian modal sendiri yang digunakan untuk membayar utang. Profitabilitas merupakan hasil bersih dari sejumlah kebijakan dan keputusan perusahaan. Rasio profitabilitas mengukur seberapa besar kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menguji pengaruh Investment Opportunity Set (IOS), Cash ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Profitability Terhadap

(11)

xi

otomotif yang membagi dividen selama periode 2011-2013. Dipilih perusahaan yang membagikan dividen agar hasilnya sesuai dengan tujuan penelitian yaitu mengetahui pengaruh IOS, CR, DER, ROA terhadap DPR. Metode analisis yang digunakan adalah Analisis Regresi Linier Berganda.

(12)

xii SUMMARY

PERFORMANCE ANALYSIS OF FINANCIAL AND INVESTMENT

OPPORTUNITY SET (IOS) DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) AUTOMOTIVE COMPANY IN INDONESIA STOCK EXCHANGE; Eko Yudha Susiawan, 090810201205; 2014; Page 65; Departmen of Management, Faculty of Economics, University of Jember.

Policy on the payment of dividends is a very important decision in a company. This policy would involve two parties who have different interests, which is the first part of the shareholders, and the two companies themselves. Is defined as the payment of dividends to the shareholders by the company with the benefits. Dividend policy is a policy relating to the payment of dividends by the company, a determination of the amount of dividend payment and the amount of retained earnings for the benefit of the company. various factors affecting the dividend policy into two factors, namely internal and external factors. Internal factors are factors that influence the dividend policy from the company, for example : the company's liquidity, income level, ability to borrow, and so on. IOS is a combination of owned assets and investment choices in the future with a positive value of future profits. Cash ratio is one measure of the liquidity ratio (liquidity ratio) which is a company's ability to meet its short -term liabilities (current liability) through a number of cash (and cash equivalents, such as current accounts or other deposits in the bank that can be withdrawn at any time) of the company. Debt to Equity Ratio (DER) reflects the company's ability to meet all its obligations, which is indicated by what proportion of equity capital used to pay the debt. Profitability is the net result of a number of policies and decisions of the company. Profitability ratios measure how big the company's ability to generate profits.

(13)

xiii

(14)

xiv PRAKATA

Segala puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan limpahan berkah, rahmat dan hidayah-Nya, serta memberikan kemudahan sehingga penulis dapat menyelesaikan Skripsi yang berjudul “ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP

DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) PADA PERUSAHAAN OTOMOTIF DI BURSA EFEK INDONESIA”.

Penulisan Skripsi ini tidak lepas dari bantuan semua pihak, baik itu berupa dorongan, nasehat, saran maupun kritik yang sangat membantu dalam penyelesaian Skripsi ini. Oleh karena itu pada kesempatan ini dengan segala kerendahan hati serta penghargaan yang tulus, penulis mengucapkan terima kasih kepada :

1. Bapak Dr. Mohammad Fathorozi, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Jember.

2. Ibu Dr. Hj. Elok Sri Utami, M.Si, selaku Dosen Pembimbing I yang dengan Tulus ikhlas meluangkan waktu dan tenaganya untuk memberikan bimbingan, saran, kritik dan pengarahan dengan penuh kesabaran dalam menyelesaikan Skripsi ini.

3. Bapak Dr. Sumani, M.Si, selaku Dosen Pembimbing II yang dengan sabar memberikan bimbingan, saran, kritik, motivasi dan arahannya dalam menyelesaikan Skripsi ini.

4. Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Manajemen yang telah bersedia membagi ilmu pengetahuan dan memotivasi diri ini untuk menjadi lebih baik lagi.

5. Terima kasih kepada ayah tercinta bapak Kamsiadi atas kasih sayang, nasehat, motivasi, doa dan materi yang selalu di berikan selama ini.

(15)

xv

7. Adikku Dendi Pradana dan Dana, terima kasih selalu membuatku tersenyum. Semoga kalian menjadi anak yang berbakti kepada orang tua. Amien.

8. Terima kasih kepada Yulia Hidayana yang selalu memberikan semangat dan juga dukungan yang tiada hentinya hingga terselesainya skripsi ini.

9. Teman-teman Manajemen 2009 seluruhnya, terima kasih atas do’a, saran dan perhatian kalian selama ini. khusus teman-teman Kosan ILS dan Galau FC, terima kasih sebanyak-banyaknya telah menjadi tempat penuh imajinasi yang mampu memberi penyegaran ditengah penatnya pikiran ini.

Semoga Allah SWT selalu memberikan Hidayah dan Rahmat kepada semua pihak yang telah membantu dengan ikhlas sehingga Skripsi ini dapat terselesaikan. Penulis sadar akan keterbatasan dan kurang sempurnanya penulisan Skripsi ini, oleh karena itu segala saran dan kritik yang bersifat membangun akan sangat penulis harapkan. Semoga Skripsi ini dapat bermanfaat dan memberikan tambahan pengetahuan bagi yang membacanya.

NIM 090810201205 Jember, 9 Mei 2014

(16)

xvi

2.1.2 Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio ... 11

(17)

xvii

2.1.4 Cash ratio...16

2.1.5 Debt To Equity Ratio ...16

2.1.6 Profitability Ratio ...17

2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu ...18

2.3 Kerangka Konseptual...21

2.4 Hipotesis ...21

BAB 3. METODE PENELITIAN ...25

3.1 Rancangan Penelitian ...25

3.2 Jenis Dan Sumber Data ...25

3.3 Populasi dan Sampel Penelitian ...25

3.4 Identifikasi Variabel Penelitian ...26

BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...36

4.1 Hasil Penelitian ...36

4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ...36

4.2 Analisis Data ...42

4.2.1 Statistik Deskriptif ...42

4.2.2 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ...43

4.2.3 Hasil Uji Asumsi Klasik...43

4.2.4 Hasil Uji Hipotesis ...46

4.2.4.1 Uji t ...46

4.2.4.2 Uji f ...47

(18)

xviii

4.3.1 Pengaruh IOS (Investment Opportunity Set) terhadap DPR

(Dividend Payout Ratio). ...48

4.3.2 Pengaruh CR (Cash ratio) terhadap DPR (Dividend Payout Ratio) ...49

4.3.3 Pengaruh DER (Debt To Equity Ratio) terhadap DPR (Dividend Payout Ratio) ...50

4.3.4 Pengaruh ROA (Return On Asset) terhadap DPR (Dividend Payout Ratio) ...51

4.3.5 Pengaruh IOS, CR, DER dan ROA terhadap DPR ...52

BAB 5 PENUTUP ...53

5.1 Kesimpulan ...53

5.2 Saran ...54

(19)

xix

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Total Produksi Industri Otomotif Indonesia Tahun 2004-2011...5

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ...20

Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Penelitian ...36

Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Yang Menjadi Sampel Penelitian ...37

Tabel 4.3 Hasil Analisis Deskriptif ...42

Tabel 4.4 Tabel Kriteria Uji Durbin Watson ...44

Tabel 4.5 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas ...44

Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...45

Tabel 4.7 Hasil Ringkasan Analisis Regresi Linier Berganda ...46

Tabel 4.8 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Berganda (R2) ...47

(20)

xx

DAFTAR GAMBAR

(21)

xxi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan Otomotif ...57

Lampiran 2. Rekapitulasi Rasio Keuangan ...58

Lampiran 3. Hasil Analisis Deskriptif ...63

Lampiran 4. Hasil Analisis Regresi ...64