iii
PENGARUH EFISIENSI MODAL KERJA LIKUIDITAS DAN
SOLVABILITAS TERHADAP PROFITABILITAS PADA
INDUSTRI SEMEN YANG LISTING DI BEI
PERIODE 2008-2012.
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
EMY APITRIA
201210180312099
JURUSAN ILMU EKONOMI DAN STUDI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
vii
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
Yang bertanda tangan dibawah ini : Nama : Emy Apitria
Tempat, Tanggal Lahir : Malang, 28 April 1991 NIM : 201210180312099
Fakultas/Jurusan : Ekonomi dan Bisnis/ IESP
Menyatakan bahwa Skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Efisiensi Modal Kerja, Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Pada Industri Semen Yang Listing di BEI Periode 2008-2012” adalah bukan merupakan karya tulis orang lain, baik sebagian maupun keseluruhan kecuali dalam bentuk kutipan yang telah disebutkan sumbernya.
Demikian surat pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya dan apabila ternyata ada ketidak benaran didalamnya saya bersedia menerima sanksi akademik.
Malang, 23 September 2013 Mahasiswa
viii
KATA PENGANTAR
Asalamualaikum Wr. Wb
Puji syukur kehadirat Allah SWT karena atas berkat dan rahmat-Nya, peneliti dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Efisiensi Modal Kerja, Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Tingkat Profitabilitas Pada Industri Semen Yang Listing Di BEI” periode 2008-2012”.
Skripsi ini disusun sebagai persyaratan untuk mencapai derajad Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. Selain itu Skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca untuk menambah wawasan sebagai penelitian lebih lanjut yang mengambil topik yang sama.
Dalam hal ini peneliti menyadari bahwa penyusunan Skripsi ini tidak terlepas dari bantuan semua pihak, baik secara langsung maupun tidak langsung telah membantu peneliti dalam mendapatkan bahan-bahan maupun bimbingan sehingga peneliti dapat menyelesaikan Skripsi ini.
Pada kesempatan ini peneliti mengucapkan terima kasih atas segala bantuan dan pengarahan yang telah diberikan kepada peneliti sehingga Skripsi ini dapat terselesaikan tepat pada waktunya. Ucapan terima kasih ini peneliti sampaikan kepada :
1. Bapak Drs. H. Muhadjir Effendi, MAP Selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Bapak Dr. H. Nazaruddin Malik, M.Si Selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Ibu Ida Nuraini, S.E. M.Si Selaku Ketua Program Studi Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Bapak Drs. Wahyu Hidayat R.,M.M Selaku Penguji I 5. Bapak Syamsul Hadi, SE., M.Si selaku Penguji II
6. Bapak Dr. H. Nazaruddin Malik, M.Si Selaku Pembimbing I 7. Ibu Dra. Sudarti, M.Si Selaku Pembimbing II
8. Bapak Syamsul Hadi, SE., M.Si selaku Direktur Pojok BEI-UMM beserta karyawan part time di Pojok BEI- UMM.
9. Orang tua, adik tercinta dan keluarga besarku terimakasih berkat doanya yang tulus, dorongan dan dukungan sehingga peneliti dapat menyelesaikan Skripsi ini.
ix
Peneliti menyadari bahwa dalam penyusunan Skripsi ini masih banyak kekurangan, sehingga saran, kritik dan masukan dari pembaca yang bersifat membangun guna tercapainya kesempurnaan dalam Skripsi ini diharapkan oleh peneliti.
Semoga Skripsi ini bermanfaat bagi kita semua, terutama bagi pembaca yang membutuhkan informasi khususnya konsentrasi keuangan.
Wasalamualaikum. Wr. Wb
Malang, 23 September 2013
x
C. Tujuan Penelitian ... 5
D. Manfaat Penelitian ... 5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Peneliti Terdahulu ... 5
B. Landasan Teori ... 6
1. Modal Kerja ... 7
2. Likuiditas ... 14
3. Solvabilitas ... 17
4. Profitabilitas ... 19
C. Hubungan Antar Variabel ... 22
D. Hipotesis ... 23
BAB III METODE PENELITIAN A. Lokasi Penelitian... 24
B. Jenis Penelitian ... 24
C. Jenis Data dan Sumber Data ... 24
D. Definisi Operasional Variabel ... 25
E. Teknik Pengumpulan Data ... 26
xi BAB IV PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Perusahaan ... 33
B. Hasil Perhitungan Rasio ... 36
C. Hasil Penelitian ... 39
1. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda dan Interprestasi ... 39
2. Pemilihan Teknik Regresi Data Panel ... 42
3. Pengujian Hipotesis ... 43
D. Interpretasi Hasil Penelitian ... 49
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan ... 55
B. Saran... 56 DAFTAR PUSTAKA
xii
DAFTAR TABEL
No. Judul Halaman
1. Tabel. 1 Sampel Perusahaan ... 25
2. Tabel. 2 Hasil Rasio Efisiensi Modal Kerja Sampel Perusahaan ... 37
3. Tabel. 3 Hasil Rasio Likuiditas Sampel Perusahaan ... 37
4. Tabel. 4 Hasil Rasio Solvabilitas Sampel Perusahaan ... 38
5. Tabel. 5 Hasil Rasio Profitabilitas Sampel Perusahaan... 38
6. Tabel. 6 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ... 39
7. Tabel. 7 Hasil Uji Signifikan Secara Simultan ... 45
8. Tabel. 8 Hasil Uji Signifikan Secara Parsial... 46
xiii
DAFTAR GAMBAR
No. Judul Halaman
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
No. Judul Halaman 1. Hasil Estimasi Regresi Commond Effect
2. Hasil Estimasi Regresi Fixed Effect
xv
DAFTAR PUSTAKA
Agus Widarjono. 2005. Ekonometrika Teori dan Aplikasi Untuk Ekonomi dan Bisnis, Yogyakarta: Ekonisa.
Ayunany, Shinta. 2009. Pengaruh Pengelolaan Modal Kerja Terhadap Tingkat Likuiditas, Profitabilitas, dan Solvabilitas Perusahaan (Studi Kasus pada PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk) Skripsi., Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi , Universitas Negeri Malang.
Eugene F. Brigham Dan Joel F. Houston, 2001, Manajemen Keuangan, Jakarta: Erlangga.
Eugene F. Brigham Dan Joel F. Houston, 2006, Manajemen Keuangan, Jilid 3, Jakarta: Erlangga.
Gujarati, Damodar. 2012, Dasar-Dasar Ekonometrika, Edisi kelima, Jakarta: Salemba Empat.
Harahap, S.S., 2007, Analisis Kritis atas Laporan Keuangan ,Edisi Satu, Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Hanafi, Mamduh M. 2005, Manajemen Keuangan, Yogyakarta: BPFE
Husnan, Suad. 1997. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan
Jangka Panjang).Yogyakarta: BPFE.
Munawir, S. 1995,Analisa Laporan Keuangan, Edisi Keempat, Yogyakarta: Liberty.
__________. 2001, Analisis Laporan Keuangan, Edisi Keempat, Yogyakarta: Liberty.
__________.2002, Akuntansi Keuangan Dan Manajemen, Edisi Revisi, Yogyakarta: BPFE
Myers, Stewart C. 1984. The Capital Structure Puzzle, Journal of Finance, V.33, July : 573-592.
Nachrowi, D. dan Hardius Usman, 2006. Ekonometrika untuk Analisis
xvi
Riyanto, Bambang, 1995, Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan, Yogyakarta: BPFE.
Sawir, Agnes, 2001, Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan, Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama.
Sugiyarso, G.Winarni, F. 2005, Manajemen keuangan, Yogyakarta: Media Pressindo.
Tunggal, Widjaja, Amin. 1995, Dasar-dasar Analisis Laporan Keuangan, Yogyakarta : Rhineka Cipta.
Usman, Husaini, dan Akbar, Setiadi, Purnomo. 2003. Pengantar Statistika, Jakarta: PT Bumi Aksara.
Van Horne, James, C dan John, M, Machowicz, Jr. 1998. Prinsip-prinsip
Manajemen Keuangan, Jakarta: Salemba Empat.
1 BAB I PENDAHULUAN
A. LATAR BELAKANG
Industri semen berperan vital dalam mendorong percepatan pembangunan infrastruktur. Dengan sendirinya, industri semen adalah kunci bagi pergerakan perekonomian karena selama ini pergerakan ekonomi masih terganjal oleh kualitas infrastruktur yang kurang. Industri semen mampu tampil sebagai penopang utama target pertumbuhan ekonomi. Ketersediaan semen sangat menentukan pembangunan sarana infrastruktur, sehingga industri semen ini adalah salah satu kunci untuk memajukan pertumbuhan ekonomi, serta dorongan investasi yang merupakan kunci penting pertumbuhan ekonomi (www.kabarbisnis.com).
Pertumbuhan ekonomi dapat diartikan juga sebagai proses kenaikan kapasitas produksi suatu perekonomian yang diwujudkan dalam bentuk kenaikan pendapatan nasional. Adanya pertumbuhan ekonomi merupakan indikasi keberhasilan pembangunan ekonomi. Dengan demikian perusahaan diharapkan dapat melakukan peningkatan penjualan untuk memperoleh laba yang maksimal untuk mewujudkan suatu bentuk kenaikan pendapatan nasional. Namun untuk dapat melakukan peningkatan laba dari tahun ke tahun perusahaan juga dihadapkan masalah kebijaksanaan keuangan.
2
sangat penting dalam bidang keuangan karena kesalahan dan kekeliruan dalam mengelola modal kerja dapat mengakibatkan kegiatan usaha menjadi terhambat atau terhenti sama sekali. Sehingga, adanya analisis atas modal kerja perusahaan sangat penting untuk dilakukan untuk mengetahui situasi modal kerja pada saat ini, kemudian hal itu dihubungkan dengan situasi keuangan yang akan dihadapi pada masa yang akan datang. Dari informasi ini dapat ditentukan program apa yang harus dibuat atau langkah apa yang harus diambil untuk mengatasinya.
3
Selain masalah tersebut di atas perusahaan juga dihadapkan pada masalah penentuan sumber dana. Pemenuhan kebutuhan dana suatu perusahaan dapat dipenuhi dari sumber intern perusahaan, yaitu dengan mengusahakan penarikan modal melalui penjualan saham kepada masyarakat atau laba ditahan yang tidak dibagi dan digunakan kembali sebagai modal. Pemenuhan kebutuhan dana perusahaan dapat juga dipenuhi dari sumber ekstern yaitu dengan meminjam dana kepada pihak kreditur seperti bank, lembaga keuangan bukan bank, atau dapat pula perusahaan menerbitkan obligasi untuk ditawarkan kepada masyarakat.
Pembiayaan dengan utang atau leverage keuangan menurut Brigham dan Houston (2001: 84) memiliki tiga implikasi penting, yaitu: Pertama, memperoleh dana melalui utang membuat pemegang saham dapat mempertahankan pengendalian atas perusahaan dengan investasi yang terbatas. Kedua, kreditur melihat ekuitas atau dana yang disetor pemilik untuk memberikan marjin pengaman, sehingga jika pemegang saham hanya memberikan sebagian kecil dari total pembiayaan, maka risiko perusahaan sebagian besar ada pada kreditur. Ketiga, Jika perusahaan memperoleh pengembalian yang lebih besar atas investasi yang dibiayai dengan dana pinjaman dibanding pembayaran bunga, maka pengembalian atas modal pemilik akan lebih besar.
4
menurunnya profitabilitas. Pada dasarnya, jika perusahaan meningkatkan jumlah utang sebagai sumber dananya hal tersebut dapat meningkatkan risiko keuangan. Jika perusahaan tidak dapat mengelola dana yang diperoleh dari utang secara produktif, hal tersebut dapat memberikan pengaruh negatif dan berdampak terhadap menurunnya profitabilitas perusahaan. Sebaliknya jika utang tersebut dapat dikelola dengan baik dan digunakan untuk proyek investasi yang produktif, hal tersebut dapat memberikan pengaruh yang positif dan berdampak terhadap peningkatan profitabilitas perusahaan.
Melihat uraian permasalahan diatas, peneliti tertarik untuk meneliti dan mengkaji dalam skripsi yang berjudul: “Pengaruh Efisiensi Modal Kerja, Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Profitabilitas Pada Industri Semen Yang Listing Di BEI periode tahun 2008-2012”.
B. RUMUSAN MASALAH
Dari uraian latar belakang tersebut, maka peneliti merumuskan permasalahan sebagai berikut:
1. Bagaimana pengaruh efisiensi modal kerja, likuiditas dan solvabilitas terhadap profitabilitas pada industri semen yang listing di BEI?
2. Seberapa besar pengaruh efisiensi modal kerja terhadap profitabilitas pada industri semen yang listing di BEI?
3. Seberapa besar pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas pada industri semen yang listing di BEI?
5
C. TUJUAN
Berdasarkan rumusan masalah diatas maka tujuan yang diharapkan antara lain:
1. Mengetahui pengaruh efisiensi modal kerja, likuiditas dan solvabilitas terhadap profitabilitas baik secara simultan maupun parsial pada industri semen yang listing di BEI
2. mengetahui seberapa besar pengaruh efisiensi modal kerja, likuiditas dan solvabilitas terhadap profitabilitas baik secara simultan maupun parsial pada industri semen yang listing di BEI
D. MANFAAT
1. Bagi Perusahaan
Dapat dijadikan pedoman dalam pengambilan keputusan dan mengendalikan modal kerja
2. Bagi Peneliti Lain
