• Tidak ada hasil yang ditemukan

Pengaruh Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2017

Membagikan "Pengaruh Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia"

Copied!
110
0
0

Teks penuh

(1)
(2)

! " # $ %% & &

' ( ) # &

* + , - . &

/ 0 1 / . #

2, 1 # & &

3 + (

/- # 4 # /- ! $ 1!

5 6 ) # 4 # ! $ 1!

7 $+- $! - ' #

$8,9 $ . #

6 # 6 ' &

9, 6 %% # / % #

* 0-$ -!1 &

0+ + !

%

3 + : ( . $ #! . # # '

/ 1% .

(3)
(4)
(5)
(6)
(7)

5

<)A ?= 7@77777

(8)

5

<)A ?= 7@777777

(9)
(10)
(11)

5

<)A ?= 7@777777

(12)
(13)

82 ! "

# $$

% $ $ & ' # & "

# % (( # $$

% $ ' )

* # +

% $ $ & # ,

! "

# - # $

.*.

& , / 0 # " * # +

1 # "2 " % * # +

1 .$ "0 $ % .*.

1 3 4 2 # %&

#

1 ( ! %

-5 $! 61

1 $ *! 7 # ' # * $ - &

' .*.

1 8 9 4 " (

(14)

83

' * ! *! " ) :

8 1

' $ # # % 1 1 8 ;

; # $$

$ ) ) %

- ) :

8 1

4 * ; ) 5 $!

3 + !

! % + $ " # * #

5 $! % &

' # " < =

/

* $ ! " # & & '+ % $

# %

*! 3 ; # %

: 8 1

. ' - # , $

: 1

$ ' " < ( > / $ # $ >

+ # !- & . ? # " 9 " # 2; 62-"

! " < $ $

: + # =

. ? # 9 # " 6" 00

% @ < # : $

! : + # : >* ( = .

(15)
(16)

41

Jenis penelitian yang dilakukan dalam penelitian ini adalah dengan

menggunakan penelitian asosiatif kausal. Penelitian asosiatif kausal adalah penelitian yang bertujuan untuk menguji hipotesis dan merupakan penelitian yang

menjelaskan fenomena hubungan sebab akibat antar variabel (Erlina,2008:21).

Penelitian ini dilakukan melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia dengan

menggunakan laporan keuangan perusahaan yang lengkap dan telah dipublikasikan pada . Penelitian ini akan dilakukan pada Desember

2015 sampai dengan Januari 2016.

Tujuan digunakannya batasan operasional pada penelitian ini adalah untuk

mengetahui dan menghindari kesimpangsiuran dalam membahas dan menganalisis rumusan masalah dalam penelitian ini. Adapun batasan operasional

yang digunakan peneliti dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Objek pada penelitian ini merupakan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2011P2014.

(17)

42

3. Variabel dependen yang digunakan dalam adalah profitabilitas (ROA). ROA dipilih sebagai variabel dependen karena rasio ini dapat mengukur

seberapa besar keefektifan manajemen dalam mendapatkan laba dengan memanfaatkan asetnya (Lawrence, 2003:65)

4. Variabel independen yang digunakan adalah perputaran kas, perputaran

piutang, perputaran persediaan, dan rasio lancar.

5. Variabel kontrol yang digunakan adalah ukuran perusahaan ( ).

! " # $

Setiap variabel yang digunakan dalam penelitian harus memiliki definisi yang jelas, sehingga variabel tersebut dapat dipahami dengan baik dan mencegah

timbulnya pengertian yang berbeda. Untuk memahami dan memberikan gambaran yang jelas mengenai variabelPvariabel dalam penelitian ini, diberikan defenisi

variabelPvariabel yang akan diteliti yaitu perputaran kas (X1), perputaran piutang (X2), perputaran persediaan (X3), dan rasio lancar (X4) sebagai variabel bebas

( ) dan (Y) sebagai variabel terikat

( ) serta ukuran perusahaan ( ) (X5) sebagai variabel kontrol. Penjelasan dari masingPmasing variabel adalah sebagai berikut:

1. (Y)

merupakan rasio untuk mengukur keefektifan manajemen perusahaan secara menyeluruh dengan membandingkan pengembalian

(18)

43

bagus kinerja perusahaan tersebut dalam menghasilkan laba untuk pengembalian asetnya. ROA dapat dihitung dengan:

ROA = Laba bersih

Total aset x 100 %

2. Perputaran Kas (X1)

Perputaran kas ( ) adalah Rasio yang dihitung dengan

membagi penjualan bersih dengan modal kerja bersih. Tujuan melakukan pengukuran rasio ini adalah untuk mengetahui sudah berapa besarkah tingkat efisiensi yang dapat dicapai perusahaan dalam upaya menggunakan

persediaan kas yang ada untuk mendapatkan laba. Tingkat perputaran kas yang tinggi berdampak baik bagi perusahaan, karena berarti semakin

tinggi efisiensi penggunaan kasnya. Perputaran Kas dapat dihitung dengan:

Perputaran Kas = Penjualan bersih Rata − rata kas

3. Perputaran Piutang (X2)

Perputaran piutang ( ) merupakan rasio yang dihitung dengan membagi penjualan bersih dengan rataPrata saldo piutang usaha tersebut

selama setahun. Tingkat perputaran piutang yang tinggi berdampak baik bagi perusahaan, karena berarti semakin tinggi tingkat penjualan yang akan menghasilkan laba. Perputaran Piutang dapat dihitung dengan:

(19)

44

4. Perputaran Persediaan (X3)

Perputaran persediaan ( ) merupakan rasio yang dihitung

dengan membagi harga pokok barang yang dijual dengan nilai rataPrata persediaan yang dimiliki perusahaan (Munawir, 2007:77). Tingkat perputaran persediaan yang tinggi akan berdampak baik bagi perusahaan,

karena semakin tinggi tingkat penjualan barang dagangnya yang berarti akan mendatangkan keuntungan perusahaan yang meningkat juga.

Perputaran Persediaan dapat dihitung dengan:

Perputaran Persediaan = Harga pokok penjualan Rata − rata persediaan

5. Rasio Lancar (X4)

Rasio lancar ( ) merupakan rasio yang dihitung dengan

membandingkan aktiva lancar dengan kewajiban (hutang) lancar. Tingkat rasio lancar yang rendah, dapat dikatakan bahwa perusahaan kurang modal untuk membayar utang. Tetapi, apabila hasil pengukuran rasio tinggi,

belum tentu kondisi perusahaan sedang baik. Kemungkinan yang bisa saja terjadi karena tidak digunakannya kas semaksimal mungkin. Rasio Lancar

dapat dihitung dengan:

Rasio Lancar = Aktiva lancar hutang lancar

6. Variabel Kontrol: Ukuran Perusahaan (X5)

Dalam suatu penelitian, peneliti berusaha menghilangkan atau menetralkan

(20)

45

disebut variabel kontrol. Ukuran perusahaan atau yang dikenal dengan adalah ukuran besar kecilnya perusahaan. Ukuran perusahaan dapat

dibedakan menjadi 2 tingkatan yaitu perusahaan besar dan perusahaan kecil. Ukuran perusahaan diukur berdasarkan total aset. Perusahaan yang total asetnya di atas rataPrata total aset seluruh perusahaan makanan dan

minuman dikategorikan sebagai perusahaan besar dan perusahaan yang total asetnya di bawah rataPrata total aset seluruh perusahaan makanan dan

minuman dikategorikan sebagai perusahaan kecil.

$

" # $

Variabel Definisi Indikator Skala

(Y)

Rasio untuk mengukur keefektifan manajemen perusahaan secara menyeluruh dengan

membandingkan laba bersih dengan total aset

Laba bersih

Total aset x 100 % Rasio

Perputaran Kas (X1)

Mengukur berputarnya kas dengan membandingan penjualan bersih dengan rataPrata kas

Penjualan bersih

Rata − rata kas Rasio

Perputaran Piutang (X2)

Mengukur berputarnya piutang dengan membandingkan pernjualan bersih dengan rataPrata piutang

Penjualan bersih

Rata − rata piutang Rasio

Perputaran Persediaan (X3)

Mengukur berputarnya persediaan dengan membandingkan harga pokok penjualan dengan rataPrata persediaan

Harga pokok penjualan

Rata − rata persediaan Rasio

Rasio Lancar (X4)

Salah satu rasio untuk mengukur likuiditas dengan membandingkan aktiva lancar dengan hutang lancar

Aktiva lancar

hutang lancar Rasio

(X5)

Ukuran besar kecilnya perusahaan, diproyeksikan melalui besarnya total aset perusahaan

1 : perusahaan besar 0 : perusahaan kecil

Dummy

Sumber : Data diolah penulis

% & $

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data

(21)

46

ihak lain sebelumnya. Data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini berupa laporan keuangan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI

selama periode 2011 sampai dengan 2014. Sumber data dalam penelitian ini diperoleh dari situs resmi Bursa Efek Indonesia yaitu

' &

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan pada sektor

dengan sub sektor makanan dan minuman (! ) yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2011P2014. Berdasarkan pencatatan perusahaan yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI), total populasi perusahaan makanan dan minuman ada sebanyak 17 perusahaan.

Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik populasi target (sasaran). Populasi target adalah populasi spesifik yang relevan dengan tujuan

atau masalah penelitian (Erlina, 2008:79). Adapun kriteria pemilihan sampel yang diambil dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Perusahaan makanan dan minuman (! ) yang secara

konsisten terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2011P2014.

2. PerusahaanPperusahaan yang memiliki data laporan keuangan tahunan

yang telah diaudit secara lengkap periode 2011P2014, yang dapat diakses

pada situs .

3. PerusahaanPperusahaan yang memiliki laba bersih positif pada tahun 2011P

(22)

47 $

( ) &

P Perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar pada BEI (Populasi)

) 17 P Perusahaan makanan dan minuman yang tidak terdaftar secara konsisten di BEI akibat

(2) P Perusahaan yang tidak memiliki data laporan keuangan tahunan yang telah diaudit periode 2011P2014 secara lengkap

(4)

P Perusahaan yang tidak memiliki laba bersih positif tahun 2011P2014 (0)

& Sumber: data diolah

Berdasarkan kriteria pemilihan sampel di atas, maka perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini berjumlah 11 perusahaan dengan periode 4 tahun yaitu dari tahun 2011 sampai 2014. Adapun daftar perusahaan yang menjadi

sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

$

" & )

No. Kode

Perusahaan Nama Perusahaan

1 ADES Akasha Wira Internasional Tbk,PT

2 CEKA Wilmar Cahaya Indonesia Tbk,PT

3 DLTA Delta Djakarta Tbk,PT

4 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk,PT

5 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk,PT

6 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk,PT

7 MYOR Mayora Indah Tbk,PT

8 ROTI Nippon Indosari Corporindo Tbk,PT

9 SKLT Sekar Laut Tbk,PT

10 STTP Siantar Top Tbk,PT

11 ULTJ Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk,PT

Sumber"

* +

Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah

(23)

48

) yang dapat di akses dalam situs periode 2011 sampai dengan 2014.

,

Penelitian ini termasuk penelitian kuantitatif yang menggunakan teknik analisis data regresi data panel yaitu untuk regresi yang memiliki lebih dari satu

variabel independen dan satu variabel dependen secara berurut waktu (

dan . DataPdata yang diperoleh merupakan data dengan karakteristik

panel dan akan diolah dengan menggunakan 7 serta melakukan pemilihan model data panel. Menurut Ariefianto (2012:148) data panel adalah data yang berstruktur urut waktu sekaligus Data semacam ini diperoleh

dengan mengamati serangkaian observasi (antar individu) pada suatu periode tertentu. Penelitian ini juga menggunakan tahapan analisis dengan

melakukan uji asumsi klasik dan pengujian hipotesis yaitu uji signifikansi simultan (uji f), uji parsial (uji t), koefisien determinasi (R2).

, -. (

3.8.1.1 Uji Normalitas

Dalam penelitian ini, uji normalitas terhadap residual dengan

menggunakan uji JarquePBera (JPB). Dalam penelitian ini, tingkat signifikansi

yang digunakan # = 0,05. Dasar pengambilan keputusan adalah melihat angka probabilitas dari statistik JPB, dengan ketentuan sebagai berikut.

(24)

49

3.8.1.2 Uji Multikolinearitas

Untuk mendeteksi apakah terindikasi terjadi gejala multikolinearitas, dapat

digunakan pendekatan matriks korelasi dari variabel bebas. Jika terdapat nilai korelasi di atas 0,8 antar variabel bebas, maka diindikasi terjadi multikolinearitas. Gujarati (2003:359) menyatakan sebagai berikut.

! ! # $ #

!! % % ! &%'%

” 3.8.1.3 Uji Autokorelasi

Nilai statistik dari uji DurbinPWatson yang lebih kecil dari 1 atau lebih besar dari 3 diindikasi terjadi autokorelasi. Field (2009:220P221) menyatakan sebagai berikut.

() $ ! * #+ !

! , %

- * + . /01/

! % /

2 ! ! 3 % 4

5

Gujarati (2003:489) mengemukakan dalam keadaan pelanggaran asumsi

independensi dari , estimatorPestimator yang dihasilkan dengan metode kuadrat terkecil ( 6 ) masih bersifat tak bias, konsisten, secara asismtotik terdistribusi normal, namun estimatorPestimator tersebut tidak lagi

efisien. Sebagai akibatnya, uji signifikansi ( dan ) yang biasa tidak lagi valid. 3.8.1.4 Uji Heteroskedastisitas

(25)

50

ersebut disebut heteroskedastisitas. Deteksi ada tidaknya heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan Uji white. Dasar pengambilan keputusan adalah melihat

angka probabilitas dari statistik uji white, dengan ketentuan sebagai berikut (Gio, 2015:57).

Jika probabilitas koefisien regresi variabel bebas ≥ 0,05, maka tidak terjadi heteroskedastisitas

Jika probabilitas koefisien regresi variabel bebas < 0,05, maka terjadi heteroskedastisitas

, )

Untuk mengestimasi parameter model data panel, terdapat beberapa model yaitu:

1. Model Efek Tetap (, !! 7 % , 7)

Model ini mengasumsikan bahwa ada variabelPvariabel yang tidak

semuanya masuk dalam persamaan model sehingga memungkinkan adanya intersep yang tidak konstan, dimana intersep ini memiliki kemungkinan untuk berubah pada setiap individu dan waktu.

2. Model Efek Random ( !! 7 % 7)

Berbeda dengan model efek tetap, pada model efek random, perbedaan

antara individu atau waktu dicerminkan lewat Model ini juga memperhitungkan bahwa gangguan memiliki kemungkinan berkorelasi sepanjang urut waktu dan .

(26)

51

8 9 merupakan model yang paling sederhana untuk mengestimasi parameter model data panel. Model ini mengkombinasikan data

dan (urut waktu) sebagai satu kesatuan. Untuk mengestimasi model data panel, metode ini biasanya menggunakan

9 6 (OLS).

LangkahPlangkah untuk pemilihan model data panel dapat dilakukan dengan : 1. Estimasi dengan Model Efek Tetap (FEM)

2. Uji : (8 9 atau, !! 7 )

Dengan kriteria pengujian : Ho ; 8 9 dan H1 = , !! 7 Tolak Ho jika pPvalue < 0,05; maka H1 diterima.

3. Estimasi dengan Model Efek Random ( REM)

4. Uji < ( !! 7 atau , !! 7 )

Dengan Kriteria Pengujian : Ho ; !! 7 dan H1 = , !! 7 Tolak Ho jika pPvalue < 0,05; maka H1 diterima

, / +

Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi Data panel untuk mengetahui pengaruh variabel bebas (perputaran kas, perputaran

piutang, perputaran persediaan, dan rasio lancar) terhadap variabel terikat berupa (R ), serta bagaimana pengaruh variabel kontrol yaitu terhadap variabel terikat yang didasarkan urut waktu ( dan

. Analisis data dilakukan dengan bantuan Eviews 7. Model regresi data panel yang digunakan untuk menguji hipotesis dengan model dasar sebagai

(27)

52

Y= a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + b5Dsize+ e Keterangan:

Y = (ROA)

X1 = Perputaran Kas X2 = Perputaran Piutang

X3 = Perputaran Persediaan X4 = Rasio Lancar

Dsize = Ukuran Perusahaan

a = konstanta

b1...b5 = koefisien regresi variabel

e = koefisien residual

, ! + . 0

Pengujian terhadap masalah yaitu berupa hipotesis yang diajukan dalam

penelitian ini dilakukan dengan pengujian signifikansi simultan dan parsial serta koefisien determinasi, penjelasannya sebagai berikut:

3.8.4.1 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)

Uji F dilakukan untuk mengetahui apakah variabel independen secara bersamaPsama memiliki pengaruh terhadap variabel dependen. Tingkat signifikansi yang digunakan adalah sebesar 0,05 atau 5 %, dengan derajat

kebebasan df = (nPkP1), dimana (n) adalah jumlah observasi dan (k) adalah jumlah variabel. Uji ini dilakukan dengan membandingkan F hitung dengan F tabel

(28)

53

! Jika f hitung < f tabel untuk α = 5 %, maka H0 diterima yaitu variabel bebas (perputaran kas, perputaran piutang, perputaran persediaan, dan

rasio lancar) secara simultan tidak berpengaruh terhadap variabel dependen (ROA).

2. Jika f hitung > f tabel untuk α = 5 %, maka H1 diterima yaitu variabel

bebas (perputaran kas, perputaran piutang, perputaran persediaan, dan rasio lancar) secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen

(ROA).

3.8.4.2 Uji Parsial (Uji Statistik t)

Uji t dilakukan untuk mengetahui pengaruh koefisien regresi secara parsial

(masingPmasing) dari variabel independen terhadap variabel dependen. Tingkat signifikansi yang digunakan sebesar 0,05 atau 5 %, dengan derajat kebebasan

df = (nPkP1), dimana (n) adalah jumlah observasi dan (k) adalah jumlah variabel. Uji ini dilakukan dengan membandingkan t hitung dengan t tabel dengan ketentuan sebagai berikut:

1. H0 diterima jika t hitung < t tabel untuk α = 5 % 2. H1 diterima jika t hitung > f tabel untuk α = 5 %

Apabila Ho diterima maka dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat suatu pengaruh yang signifikan secara parsial antara variabel independen (perputaran kas, perputaran piutang, perputaran persediaan, dan rasio lancar) dan variabel

(29)

54

dan rasio lancar) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (ROA) secara parsial.

3.8.4.3 Koefisien Determinasi (R2)

Koefisien Determinasi (R2) digunakan untuk mengetahui seberapa jauh kemampuan model atau seberapa besar kontribusi keseluruhan variabel yang

diteliti dalam menerangkan variabel dependen. Nilai koefisien determinasi ini mempunyai interval nol sampai dengan satu (0 ≤ R² ≤ 1).

Nilai yang mendekati satu berarti variabelPvariabel independen yaitu perputaran kas, perputaran piutang, perputaran persediaan, dan rasio lancar, memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel

dependen (ROA), sedangkan nilai yang mendekati nol, berarti kemampuan variabelPvariabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen sangat

(30)

55

!" # $

! " ! #

$ % & ! ' (

' ) ! !

% * + , " - . *

% . , / 0 1 * %

( 0) ,

* 2

! ! - 3 - - * 4 5 . !

4 5 ! '

% 0 * 0 , * 0

-0 3 - * % " / % 2 6 0

* % "

% # & " ' ($ !

' - ! !

(31)

56

" ! #

3 ! / 8 % / 8

!

" 9 * , " *

" : ! * *

* ! * ! ! * 9

! 9! * * * 1 * 3 9

! 0 / %

$ / ;; 4 * 0 " % * - * / * % " /

)

! ! $<

! % = 3! / " ,* 47 > !

! ! / , 47

# , / " , ! , , !

?@ < A &* , , !

! 3 ! / 8 %

( / 8 )* !

! % / *

/ * / * % " / ,

, *

/ * * - * * . ! 0

(32)

57

($*$$( & ! ! +, & -.

-/ !

,

/ -/ 6

-/

! !

; -/ !

! ! ; -/ , ! @@B

-/ -/ " ! ,

3 ! -/ / 8 ? # <@ @

/ ($*$$( ! !

,

% ! " !

, ! @

! C& 1 9D 4 ! / 7

! - 3 *

& % & 3 ! / 8

! ,

! , !

! 3 !

! * ! !

(33)

58

0 1 ($ !

4 3!9 3! / " ,

! < * , ( )

+ - / /

! ?$ ! * ! !

, , !

* ! ! , /

! , !

? % & # " !

3 8E3! ( F)* / ,

! 3 3 / " . ( /) /

! / ! <@ @

<@ $ + /7 / ,

! ! + ! !

/ / / *

"

* / , + G*

! * / H * / 2 * ;

/

* / ! * /

(34)

59

! D !

%

2 '$ ( "

! !

* ? A ?? ! ! 3

/ 8 % , & % @

! ! D / $<* $B !

" ! %

! ! * !

*

9 !

6 ! !

/ 2 * 0 * * / 9/ * -! 93! * 8 *

/ * ; * ,

3 44$ ($! &$ 4$ ($

4

-2 ! !

3 / '* "

% * - * % " / ! ! <@@

0 " * % " ! <@@

0 " % * 4 - #

(35)

60

! <@ 4 *

-5

. ! ! *

* * ! *

! , ! *

! ! ? .

$ ! !

/ 8 % ! ! 0

A

6 $4

! ! *

! ?< ! ! 3 / 8 %

, A ! ! ! *

! C

3 * * * * ( ) 0

, * ! ! !

! * E ; *

; I J ; I 8 * " * A 3! A <@@@* ; * * 1

(36)

61

' ( ! ' 7 ( 1 &$ 4 '

D , !

* 0 / * % " / / %

2 - $ * * 0 / ! "

! ! ! ! " " , , *

, ! ? !

# " ! < % @

!

* 3 ! 9

" ! " ! ! %

* / ! 4 *

D , , , / 1 ;

! 0 * 0 3 , , ! <@@

/ 1 ; ! D 1 ! D ,

*

% ! ! ! 4 *

!

! * * 9 ( )*

1 * 1 !

! 2# * - 2* 2 2* 2* -2 /

(37)
(38)

63

@* $ @* $ ? 1 @*@$? @* < ?@*

, ! &&

7 - 2 ( ! ) ! ! 3

$* @ *$ !

/ * &* <<<* < !

-/ * 9 - 2 ! & $ @

$ *?&$ 1 @* &@ $ * & , !

&&

3 7 2 2 ( ! ) ! ! 3

*? *< ! -/

/ * &*<? !

! ! 3 * 9

2 2 ! @ ? < 1 < <$??

$ @ , ! &&

7 2 ( ! ) ! ! 3

* *&$ !

, * *$ $$* @ ! -/

4 - * 9 2 !

* $ *@@ 1 * < <$ ?*$ @?

, ! &&

7 -2 ( ) ! ! 3

(39)

64

/ * <* ? *@ ! -/

, * 9 -2 ! <*<@ $

* ? 1 @*&& && * , !

&&

) ! ! : !

) $ !

* , ! ,

% K 9/ (%9/) * =

0,05 ! ! %9

/*

% ≥@*@ * !

% L @*@ * !

$ ! ( 1 < = >

C + <@ ( !)

! !" ; & * !

%9/ ! @*<<? 0 * @*<<?* !

!" "! "" #

$ !

% & ! #!

' #

(40)

65

* @*@ +

! (; * <@ C<?9< )

) % $ !

* , !

1 ; , ; (<@ C$ )

, 1 3 *

@* * ! + ,

, & $

) $ ! ( 1 ! :$ !

-2 - 2 2 2 2 H8

-2 @@@@@@ 9@ $ 9@ &? &@& 9@ < $ <$ @ @ @ ?

- 2 9@ $ @@@@@@ @ @$ < @ <<@ 9@ &@??$

2 9@ &? &@& @ @$ < @@@@@@ @ < &$ ? @ @ < ?

2 2 9@ < $ <$ @ <<@ @ < &$ ? @@@@@@ @ <& $

H8 @ @ @ ? 9@ &@??$ @ @ < ? @ <& $ @@@@@@

C + <@ ( !)

/ & $* ! !" -2 - 2 9@* $ *

-2 2 9@*&? * -2 2 2 9

@*< $* -2 H8 @*@ * - 2 2

@* @$* ! , & $

!" , 1

+ 1 !

(41)

66

) ) $ $ !

! ( 9 )

, , 9' (A * <@@ C<<@) 4

, 9' @ & A (<@@ C<<@)

" # $% &' ( ) *

! + ,

-.*

4 , 9' ! 3 ! $

, A (<@@ C<<@9<< )

"! / % &'

* # 0

1 % ' 2 $3453( *

# 3 6

7 #

-8*

$ $ ! ( 1 ># !$

7 C 2#

! C . K

C @ M &M C C<

C &&

3 1 C &&

A9 3 @ @ ??$ 9' $@ @

(A9 3) @ @@@@@$

C + <@ ( !)

/ & &* 9' ! *$@

(42)

67

9 ! * , ,

(; * <@ C$ 9$<)

) $! ( ! ! !

! D, '!

! ! ,

'! * (; * <@ C )

% 9 * & : ; & :@*@ * ,

!

% 9 * & : ; & : < @*@ * ,

!

/ $! ( ! ! ! ( 1 #"

+ 3 C '!

A9 3 < $@ &@ A( *<&) @ @<?

# N29 K < && -! 9 K ( ) @ @? $

3 E $ &< ? -! 9 K ( ) @ @$ <

C + <@ ( !)

/ & * 9 * & : ; & : O @*@? $≥@*@ *

! ! * , ,

!

"

(43)

68

(! 9 < = )* (<) 1 (A8 )* ($)

(28 ) / !

$( ! ! +& . (

+? . ( 1 &"$@

D ! -8 A8

* , -! " + ,

: -8 ! A8

: A8 ! -8

! !

% L @*@ *

% ≥@*@ *

/ ! , -! " 81 " ?

0 ! ( &"$@

- .// 0 1

+ $+23.45 2 16'2

1 0 0 / // 0

.// 0 1 0 / +

7 0 - " 8 9 #:

7 0 7; )

C + <@ ( !)

/ ! , -! " & * ! !

@*@@@@ 0 L @*@ * !

(44)

69

% $( ! ! +? . (

+8 . ( 1 !

D ! A8 28

* , + + ,

: 28 ! A8

: A8 ! 28

! !

% L @*@ *

% ≥@*@ *

/ ! , + 81 " ?

2 ! ( !

7 .// 0 < 1

+ $+23.45 2 16'2

1 0 0 // 0

1 ,

7; )

0 7; ) / +

7 0 ! #

C + <@ ( !)

/ ! , + & ?* !

! @* $ 0 P @*@ *

! 28

/ ! ! 8 1 !

! !

(45)

70

( 2)* 2 . 3 (-2) ! (2# ) !

/8 , 3

! 1 1 * ! - 2

(F )#2 2 (F<)# 2 (F$)# -2 (F&) ! 2# (Q) + !

& C

3

1 8 1 !

$ = 2>

; + .?4 87 0 // 0 :

$ @ "@ 1 #

6 0

7 0 0

1 8 0 :

& , 2 / 0 0

= 7 // 0 . 0 +

71 > " ! # ! !#

1 > ! #" # "

61 > "" "# " !

7 > " #

6A.> ! " !

7 # ! "! " # #

C + <@ ( !)

/ & *

! C

Q O 9b X 9b X Rb X 9 b X 9b D R

! * ! C

(46)

71

/ *

C

4 @* & 1

* (2# ) ! @*@ & B

0 - 2 (X ) O 9@*@$ ? ! - 2 B* ,

1 * 2# @*@@@$ ?B

3 0 2 2 (X ) O @*@@ * ! 2 2 B* ,

1 * 2#

@*@@@@ B

0 2 (X ) O @*@ & ! 2 B* ,

1 * 2# @*@@@ &B

e. 0 -2 (X ) = 9@*@@ ! -2 B* ,

1 * 2# @*@@@@ B

0 I (D ) = 9@* && * 1 , !

O , ! 3 O @* ! O : 9@* && ( ) O 9@* &&

O@ : 9@* && (@) O @ ! !" 2# !

/ ( ) 3 ! 3 , !

/ * ! 3 ( @)

0 1 4$ ! !

, ! * ,

(47)
(48)

73

0 % 1 * ! 1 " ! + .

D, ! , !

* ! 9 1 * ! 1

-* * %

≥ * = 5%*

= 0 + ! 1

! 1 2# 3

B 4 , L

* ≠ 0 + !

1 ! 1 2# 3

B (; * <@ C )

- ! !

, ! !

! ! !* ! ! !

, / ! ,

"#$%$! '"'$( = ) − +.

! !" ) , ! * +

, ! 1 ! , ! &&

, ! 1 ! * ! , ! 44 − 6 = 38

(49)

74

&& 5% ! ! ±2,0243

; & @ ! ! = 1

6 1" 1 3

,

/ 9

)3 696/ %96% )5

$ @*@ <*@<<

&@ @*@ <*@< @?

& @*@ <*@ &

C ! <@ ( !)

/ ! ! , ! (; *

<@ C )

45+$ 6!7 89:;6 ≤ =!>? 8 =, @$+$ A5!"#5@$ A$) A5!BC$+.

45+$ 6!7 89:;6 > =!>? 8 =, @$+$ A5!BC$+ A$) A5!"#5@$.

0 !C

/ & * ! 1 - 2 ( )

! @*@@ 0 1 - 2* @*@@ * ! 3

* @*@ * !" ! ,

- 2 1 2# 3 ! , !"

6!7 89:;6 > =!>? 8 =* =−2,91= > =2,024= +

! , !

/ & * ! 1 2 2 ( )

! @*@&<? 0 1 2 2* @*@&<?* ! 3

(50)

75

2 2 1 2# 3 ! , !"

6!7 89:;6 > =!>? 8 =* =2,097= > =2,024= +

! , !

3 / & * ! 1 2 (

) ! @*&$ 0 1 2* @*&$ * !

* @*@ * !" !

, 2 1 2# 3 !

, !" 6!7 89:;6 < =!>? 8 =* =0,791= < =2,024= +

! , !

/ & * ! 1 -2 ( 3 ) !

@* < < 0 1 -2* @* < <* !

* @*@ * !" ! , -2

1 2# 3 ! , !"

6!7 89:;6 < =!>? 8 =* =0,4867= < =2,024= +

! , !

/ & * ! 1 H8 (

! ) ! @*@ < 0 1 H8* @*@ <* !

3 * @*@ * !" !

, H8 1 2# 3 ! ,

!" 6!7 89:;6 < =!>? 8 =* =−2,63= > =2,024= +

(51)

76

0 ) ! ! :$ * ! !

0 (H ) ( )

1 91

* 1 1 ( *

<@@ C * ; , * <@@$C< <) 4 @

4 H 3 ( ) 1 9

1 3 1 1

4 H 1 9

1 ! !

1 1

/ & * ! ( & : )

H = 0,4937 4 - 2* 2 2* 2* -2*

H8 ! M , 2# 3 9

& *$?B* @* $B ! ! 9

2 " !

2 1 " 4 : ! +& 8. +IJ. " ( 4 8 +K.

+

0 ! !

3 0 (- 2)

(52)

77

+ ,

!

!* !

, , * !

! ,

1 ! 9 ! +

, ! (<@ &) ,

!" 3 ! !

(2# )

2 % 1 " 4 1 +8 8. " ( 4 +8 .

+

! 3

(2 2) (2# )

* !

! ! (<@ &)*

! , 2 2 !

! 2# * 8 %

(<@ &)* , 2 2 ! ! 2#

2 ) 1 " 4 ! ( + 8. " ( 4 +8 .

+

(53)

78

3 3 ! !" 2 !

! 2# / ! *

2# * ! !

*

2# + , !

(<@ <) !" !

!

2 1 " 8 ! $ ; +&8. " ( 4 +8 .

+ 2

. 3 ! 3

-2* 2# * 3

* 3

1 3 * , ! 3 +

! ! ! (<@ &)*

!" 3 ! !

!

2 / 1 " ! " + . " ( 4 +8 .

+

! ( / ( ! 3

/ * 2# !

(54)

79

( ) 3 ! 3 * !

3 ( @) + !

! * 2 S * D * A * ,, (<@ )*

!" / ! ! 2#

(55)

80

: 8

/ : ! 4

/ ! ! * !"

3 , 0 (- 2)* (2 2)*

( 2)* 2 . 3 (-2)* D ! ( I )

! ! (2# ) !

* 3 1 0 (- 2)

! ! (2# )

(2 2) ! !

(2# )* ( 2) 2 . 3 (-2) !

! (2# )* D !

( / () ! ! (2# )

! !

(2# ) ! 3 ! 3 *

(56)

81 / %

/ ! *

* C

! ! ! !

0 (- 2) ! * - 2 !

( ) 3 ! (2# )

! ! !

! * !

1

! * !

! , ,

< / , ! 1 91

1 ! ! ! 1

! 9! , ! !

(57)

! " # #

" # " # # $

" #

# $

# # % & ' ( )

#

! " #

" *

" + " #

"

!

" #

" *

* #

(58)

,

! #

#

=

!

" " # !

*# ( ) - "

# .

+ " . + " + "

" *

=

! #

" #

*

' " +

- #

!

#

(59)

)

! "

# /&01

! $

$ # *

$ #

"

BEP =

Total Aset

2

#

# $

! $

! $

# "

*

# "

ROE =

)* +

! " "

!34 "

(60)

(

" $ $ "

$

" #

"

& ' ( )

" % 5 +

2 ), 6 # $ " % & $$ &

% & $ $ #% % % % '

$ % ( # # !34

"

# * !34

#

" "

" #

" # #

* !34 "

#

% & ' ( ) !34

ROA =Laba Bersih

Total Aset

(61)

ROA = 1 2 3 44 35ℎ

* !34

% " $ $ " #

# &

' , % " #

! # ) % % + ( . )

# " #

-" $ # #

# #

" $ # .

#

* " # .

"

" " # 7 "

# "

% "

$ #

# " #

(62)

8

" +

$ . "

" " #

. "

4 " #

" - # "

" #

# * "

"

# + "

#

% "

. # .

#

# .

# " + #

# # #

9 ) $ #

" # #

# % % ) #

(63)

8 * #

4 #

#

1 # #

+ #

# "

# 1 " "

" " #

$ #

# "

: . # "

2

" "

2 * " "

7 + "

, " " "

% % &

" #

# # " !

(64)

# #

# + " " !

" .

'

7

" # 1

# . # + " #

$ "

* # " #

$ # +

" #

Perputaran Kas = Penjualan bersih

Rata − rata kas

!

7 .

7

# " 4

#

#

#

#

+ #

(65)

# $ " $

# # "

$

* #

3 # $ 0

$ ,; *# 8 ),

#

*% + #

+ " #

* $ #

2 * $

# "

* $$ $ " #

"

, * )

"

" #

" #

" # #

(66)

2

# *# # ) *

# # "

#

" ! #

"

#

# # # * " + #

#

# "

#

*

# &

& ()

" .

9 2 2 ( < #

" #

"

" = ! $ , 2 8

Perpuatan Piutang = Penjualan bersih

Rata − rata piutang

$

" $ #

.

(67)

# $

* # #

# # # #

*# # (

" "

#

-" " / (

# % % & ) ) & $ $

# % $) % ) ) & % $ $

$ & $

- + " "

+ .

# "

# . # # " #

# #

% # &

' $ # "

# & &

" .

7 . +

(68)

,

" "

> .

" .

$ % + ( ( 1

% #

% " #

" #

#

" "

4 "

"

Perputaran Persediaan = Harga pokok penjualan

Rata − rata persediaan

" ' ( )

5

# + " " "

$ # *# 8

5 #

1 " # $

" 4 "

(69)

)

+ , * $

! $

& # +

> # " "

" # #

" , $ #

* " $ ) # "

" " . " # 7

, $# " # "

Net Working Capital = Current Assets − Current Liabilities

- . ,

! , ) #

" # + "

" $

$ #

#

D* 35 E = F* − 1 +

F* G 2

2 ! 5 *

!

# + " "

# " 2

(70)

(

" # " ! "

!

$

$ $

4 $ # "

+ .

# # #

" # $ # >

+ " " #

+

+ " " $ #

" " # " "

#

'

+ # 1

# " " #

>

# . #

" *

.

F* E = F*

(71)

$ ) * # &

% 1 = 88 '

# #

1 " #

" " " - #

" #

? #

/ - / # "

# $ % ! '

/ #

% *

- # "

$ .$

# > #

.

# " "

"

#

# * ! @ > : 1""

, " 6#% + , * $ *

$ 0 & ) 1 ) ) 1 A

95* $ / 2 3 '

(72)

8

!34 & $$ )

!34 &

) !34

> 345 # $

!34

# * " 64

-1 !34 3 B 1

-& / 0 1 * 2A

'

" +

!34

!34

" " +

!34 # &/0

. 2

# 4 "

64 + , * $ $ A "

# '

" + # #

(73)

2

$ 6 3 % 7$ % $# 7 %

, 6 % 88).

/ 7 " 6

- 1

% A

# #

* # $ # # #

" '

" + #

# !34

!34

!34

# &/0 .

# ' # 2 " 6

* 4 & # & & $ # &

* ) # 2 & / 0

8. A

' " + & &

!34 & $

& !34 "

(74)

2

& & ) & $ & !34

; 9 8.

" 6

% " 1 * 1 0 * %

1 A '

+

1 0 *

% 1 7 , - 8

* B " 6

+ , * $ * $ 4 " * 3 )

4 *8 # $ 6 4 3 A

' +

" !34

!34 !

"

!34 *8 # $ 6 * # 7

- 8

& 8 " 64

4 $ 1 - # 1 "

(75)
(76)
(77)
(78)
(79)

2)

!34 # +

#

1 " $

#

$ #

# !34 $ #

* % # & !34

#

" "

! #

# . # # "

"

#

#

* #

& $ # &

!34

$

" .

= ! $ , 2 8 *

(80)

2(

& & () & #

" #

# "

" " #

#

#

' 2

2 4 & # &

!34

$ #

" .

1 " # #

'

' ( ,

.

* "

# # "

# * #

4 # " "

* #

"

# # '

(81)

2

! * !34

! # "

* #

" # "

+ " " + #

" # #

# %

! #

" $ # " #

4 $ #

#

$ #

# "

*# 8 8. * +

#

, > 3 /

3 / # #

1 # "

3 / $ "

# # # * ! @

(82)

28 "

" #

* #

1 !)

2

-% / 2, # #

# " #

# " #

" D

D2

! 5

D

!34 B

D

? >

(83)

& " #

% "

% % # & /

(84)

1

!" # $%&

" %&

$ "&

' " !"(

) * +) '*+ (

,

(85)

-2

- .

' ( ,

/

)

0

'

0 )

0

) , ) )

(86)

-3

1

0

2 )

3

2 )

* ' ! . !$%( )

' ) (

4 )

) 0

+) 0

) )

+ ) 0

(87)

-4

5 ' #.!6%,!# (

3 *

' ( ,

'5 #.!$ (

5

2

(88)

5 8

9

0 2

)

: , ; )

0

0 )

5 ,

!! - !$

)

2

(89)

6

4>3 52+6 +2/3 3246 323

(90)

7

PT Indofood Sukses Makmur

2011

PT Nippon Indosari Corporindo

2011

2012

2013

(91)

8

9 ? )

!!, !$

9 ?

)

9 ?

!!, !$

1

5

9 ?

!!, !$

)

1

! !7

8 9 ? )

(92)

9

!$ 9

?

)

5

)

!!, !$ 9 ?

!

0

,

) 9 ? )

4>8 9

? !! 4>8 !" 6& !

! 7#& 3 !7

# %6& !$ # # &

) !! 4>8

= !7& ! # %&

$ 7#&

(93)

10

2011 2012 2013 2014

(94)

11

) ) '4>8( )

) ) 0

) ) *

C ' ! (

)

) '4>8(

8 ' !$(

) )

) '4>8(

4>8

' !7(

) 4>8

) 4>8

* )

D $ ! " ! # ! $

$ $ # ! E

0

(95)

12

+ $ $

*

)

'4>8( ) * +)

!! - !$F

/ $"$

*

2 ) '4>8(

) * +)

!! - !$

. #

) .

! *

)

)

* +)

*

)

0

(96)

13

7 * 1

) )

)

(97)

i

! " !

# $

%

& ' (

)

*%+,-%

.!%/+-( 0 % % %

(98)

ii

! " # $ %

! # & ' ()

$ ( ( 1 ( 2

3 4 5 )

2 )

( ( 4

5 ) 2 ! " ! ( (

( ( 6

$ 2 ) ) ( (

7(( & ( ) ) ) ( (

% ) ) 2 & ( )

) ( 8( ( ) )

* +,-% $ .!%/+- (

( ( (

$ 0 3 2 % 2 ) % 7(( & ( ) ) %

(99)
(100)

i

! " !

# $

%

& ' (

)

*%+,-%

.!%/+-( 0 % % %

(101)

ii

! " # $ %

! # & ' ()

$ ( ( 1 ( 2

3 4 5 )

2 )

( ( 4

5 ) 2 ! " ! ( (

( ( 6

$ 2 ) ) ( (

7(( & ( ) ) ) ( (

% ) ) 2 & ( )

) ( 8( ( ) )

* +,-% $ .!%/+- (

( ( (

$ 0 3 2 % 2 ) % 7(( & ( ) ) %

(102)

iii *+ *

8

9

5 8

:%

8 4 8 5 ; ) ;

, - . . ) %

%

"

$

( ; % %

0

5 7< % 8% 8(% 7 % 27 % 4

8 5 ; ) ;

% 8 % 8 4

8 5 ; ) ;

+ % 4

8 5 ; ) ;

8 & % 8 % % 4 % %

" 4 8

(103)

iv

. 5 # % 8 %

% % ) %

/ 5 % $ 4 8

5 ; ) ;

, 7 =( ) % % )

> ? ) 5 % ) % %

* ? 5 $ % @ ( & % A

% )

% % )

! % 2 (

$ % & % B

% 8 # %

) % 3 ) & <

) % % % 7 7

(104)

v 7

$ $

% @ ! /

(105)
(106)
(107)

viii

$ 0 >

(108)
(109)

x

$ +

* . + 1

-A ,

A &=7

!

# ; B ; @ 6 "5

(110)

xi

$ / *

* . / 1

-+

F =

# 8) $

>/

Referensi

Dokumen terkait

Hasil wawancara yang dilakukan kepada guru MI dari beberapa MI, salah satunya di MI Salafiah Tanjungsari Jogorogo kabupaten Ngawi menjelaskan bahwa aplikasi media

Asuransi syariah merupakan salah satu upaya untuk saling melindungi dan saling membantu antar beberapa pihak melalui investasi pada aset dan atau tabarru yang

Apabila kondisi keluarga sudah baik, akan tetapi lingkungan sekitar tidak mendukung atau tidak kondusif, maka anak tersebut juga dapat terjerumus ke dalam pergaulan

Pengelolaan lanskap merupakan upaya dalam penataan, pemanfaatan, pemeliharaan, dan pengawasan suatu kawasan.Mengelola lanskap harus memperhatikan ruang sesuai dengan

Selanjutnya Mahmud Yunus juga memiliki pandangan dengan gagasan tentang kurikulum yang pada masa itu tergolong baru, dan untuk di masa sekarang tampak masih relevan untuk

Contrariamente alle versioni a telaio oscillante, il sistema di guida lame senza tolleranze previene qualsiasi pressione laterale sulle seghe con il risultato di avere la

(Moleong, 2007), ”jenis data yang dikumpulkan dalam penelitian adalah jawaban atas pertanyaan penelitian yang ditujukan terhadap masalah yang telah dirumuskan dan

Kebijakan K3 adalah perwujudan dari visi dan misi suatu organisasi, sehingga harus disesuaikan dengan sifat dan skala organisasi. Kebijakan K3 bersifat negatif dinamis