PENGARUH RASIO PROFITABILITAS, RASIO SOLVABILITAS, RASIO
NILAI PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN REAL
ESTATE DAN PROPERTY
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh: Desy Dwi Nestanti
201210160311543
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
PENGARUH RASIO PROFITABILITAS, RASIO SOLVABILITAS, RASIO
NILAI PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN REAL
ESTATE DAN PROPERTY
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh: Desy Dwi Nestanti
201210160311543
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
SURAT PERNYATAAN Yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : DESY DWI NESTANTI NIM : 201210160311543 Jurusan : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang Dengan ini menyatakan yang sebenar-benarnya bahwa:
1. Tugas akhir yang berjudul “Pengaruh Rasio Profitabilitas, Rasio Solvabilitas dan Rasio Nilai Pasar Terhadap Return Saham Perusahaan Real Estate dan Property” adalah hasil karya saya. Dalam naskah ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu perguruan tinggi, dan tidak dapat suatu karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan orang lain, baik sebagian atau keseluruhan, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini disebutkan dalam sumber kutipan daftar pustaka.
2. Apabila ternyata di dalam tugas akhir ini dapat dilakukan unsur-unsur PLAGIASI saya bersedia TUGAS AKHIR INI DIGUGURKAN dan GELAR AKADEMIK YANG TELAH SAYA PEROLEH DIBATALKAN. Serta diproses sesuai dengan ketentuan hukum yang berlaku.
3. Tugas akhir ini dapat dijadikan sumber pustaka yang merupakan HAK BEBAS ROYALTI NON EKSLUSIF.
Demikian pernyataan saya buat dengan sebenar-benarnya untuk digunakan sebagaimana mestinya.
Malang, 27 Maret 2016 Yang Menyertakan
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Puji Syukur kami panjatkan kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan hidayah-Nya, sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul: Pengaruh Rasio Profitabilitas, Rasio Solvabilitas, Rasio Nilai Pasar terhadap Return Saham pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia.
Di dalam tulisan ini disajikan pokok-pokok bahasan yang meliputi pengaruh variabel independen (Return On Equity, Debt to Equity Ratio dan Price to Book Value) terhadap variabel dependen (Return Saham).
Peneliti menyampaikan ucapan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Drs. Fauzan, M.Pd., selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si, selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang
3. Dr. Marsudi, M.M., selaku Ketua Prodi Manajemen yang telah memberikan dukungan dan kemudahan dalam kegiatan pembelajaran sekaligus kepengurusan akademik.
Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti, peneliti mengharapkan saran membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan.
Wassalamualaikum Wr. Wb
Malang, 27 Maret 2016
DAFTAR ISI
ABSTRAK ...i
KATA PENGANTAR ...iii
DAFTAR ISI ...vi
DAFTAR TABEL ...vii
DAFTAR GAMBAR ...viii
DAFTRA LAMPIRAN ...ix
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian ...1
1.2.Rumusan Penelitian ...4
1.3.Batatasan Penelitian ...5
1.4.Tujuan dan Kegunaan Penelitian ...5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu ...7
2.2 Tinjauan Teori ...8
2.4 Hipotesis ...22
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ...23
3.2 Jenis dan Sumber Data ...23
3.3 Teknik Pengumpulan Data ...23
3.4 Populasi dan Sampel ...25
3.5 Definisi Operasional Variabel ...26
3.6 Teknik Analisis Data ...28
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian ...35
4.2 Hasil Analisis Data ...38
4.3 Persamaan Regresi Liner Berganda ...39
4.4 Koefisien Determinasi ...42
4.5 Hasil Uji Asumsi Klasik ...42
4.6 Hasil Uji Hipotesis ...46
4.7 Pembahasan Hasil Penelitian ...49
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ...52
DAFTAR PUSTAKA ...54
DAFTAR TABEL
No Judul Halaman
1. Tabel 1.1 Nilai Kapitalisasi Proyek Property Nasional ...3
2. Tabel 3.1 Tabel Durbin Watson ...31
3. Tabel 4.1 Nama Perusahaan Sampel Penelitian ...36
4. Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas ...38
5. Tabel 4.3 Hasil Analisis Regresi Liner Berganda ...39
6. Tabel 4.4 Uji Multikolinieritas ...45
7. Tabel 4.5 Hasil Nilai F Hitung ...47
8. Tabel 4.6 Hasil Uji t ...48
DAFTAR GAMBAR
No Judul Halaman
1. Gambar 2.1 Kerangka Pikir ...22
2. Gambar 3.1 Kurva Uji F ...33
3. Gambar 3.2 Kurva Uji t ...34
4. Gambar 4.1 PP Plot Uji Normalitas ...50
DAFTAR LAMPIRAN
No Judul Halaman
1. Lampiran 1 Perhitungan Variabel ...58
2. Lampiran 2 Perhitungan Return Saham ...59
3. Lampiran 3 Uji Normalitas ...61
4. Lampiran 4 Hasil UjiAutokorelasi ...62
5. Lampiran 5 Hasil Histogram ...63
6. Lampiran 6 Hasil Scatterplot ...64
7. Lampiran 7 Hasil Uji t ...65
8. Lampiran 8 Hasil Uji F ...66
9. Lampiran 9 Hasil Uji Multikolinieritas ...67
10. Lampiran 10 F Tabel ...68
DAFTAR PUSTAKA
Alwi Z Iskandar. 2003. Pasar Modal Teori dan Aplikasi. Edisi 1, Jakarta : Yayasan Pancur Siwah.
Amaliah, Itabillah. 2012. Pengaruh CR, NPM, ROA, EPS, ROE, DER dan PBV Terhadap Return Saham Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2011. Jurnal Ekonomi dan Bisnis
Cholid.2014. Analisis Faktor-faktor Yang Mempengauhi Return Saham Real Estate dan Property di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2004-2006.
Jurnal Ekonomi dan Bisnis. 19 September 2008
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19. Semarang: Universitas Diponegoro
Guntur, Widi. 2013. Analisis Pengaruh ROA, ROE, PBV, DER Terhadap Return Saham Pada Industri Perusahaan Manufaktur di BEI 2008-2011. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. 10 Januari 2014
Mohamad Samsul.2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio, edisi pertama. Jakarta: Erlangga.
Mardiyanto, Jandono. 2009. Inti Sari Manajamen Keuangan . Jakarta: Gramedia Widiasarana Indonesia.
Rika, Verawati. 2014. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI periode 2008-2013.
Jurnal Ekonomi dan Bisnis. 26 Juni 2014
Sawir, Agnes 2009. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.
Suad Husnan dan Eny Pudjiastuti. 2002. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: AMP YKPN.
Sugiyono. 2009. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta
Syafri Harahap, Sofyan. 2008. Analisa Kritis atas Laporan Keuangan. PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Syamsudin, Lukman. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan PT . Raja Grafindo Persada. Jakarta
Tandelilin, Erdadus. 2001. Analisis Investatasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE
Utama, Siddarta dan AntonYulianto, Budi Santosa. (1998). Kaitan Antara Rasio PBVdan Imbal Hail Saham pada Bursa Efek Jakarta. Jurnal Riset Akuntasi Indonesia Vol 1, No. 1, Hal 127-140.
Zalmi Zubir. 2011. Manajamen Portofolio Penerapan Dalam Investasi Saham.Jakarta: Salemba Empat
https://tirtasinangka.wordpress.com/keuntungan-investasi-diproperty/31Desember 2015
http://www.paramount-land.com/investasi-properti-di-indonesia/31 Desember 2015
http://aresearch.upi.edu/operator/upload/s_pea_0707481_chapter1.pdf 13 Januari 2016
http://www.rumah.com/berita-properti/2012/1/206/bisnis-properti-2012-growth-atau-booming- 13 Januari 2016
http://www.qerja.com/company/view/agung-podomoro-land-tbk-pt 19 Pebruari 2016
http://www.alam-sutera.com/about-us/4/profil-perusahaan 19 Pebruari 2016
http://bumicitrapermai.com/read-dsd-company-profile 19 Pebruari 2016
http://www.bipp.co.id/content/company/view.php?id=1 19 Pebruari 2016
http://www.gunadarma.ac.id/library/articles/graduate/economy/2009/Artikel_1020 5162.pdf 20 Januari 2016
http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-bksl/ 19 Pebruari 2016
http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-cowl/ 19 Pebruari 2016
http://www.britama.com/index.php/2012/10/sejarah-dan-profil-singkat-ctra/ 19 Pebruari 2016
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah
Pasar modal memiliki peran besar bagi perekonomian suatu Negara
karena pasar modal memiliki dua fungsi sekaligus, yaitu fungsi ekonomi dan
fungsi keuangan. Pasar modal dapat dikatakan memiliki fungsi ekonomi
karena pasar menyediakan fasilitas atau wahana yang mempertemukan dua
kepentingan yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana (investor) dan pihak
yang memerlukan dana (issuer).Adanya pasar modal maka pihak yang
memiliki kelebihan dana dapat menginvestasikan dana tersebut dengan
harapan memperoleh imbalan (return) berupa dividen (Samsul, 2006:43).
Perkembangan pasar modal di Indonesia mengalami peningkatan yang
sangat pesat terutama setelah pemerintah melakukan regulasi di bidang
keuangan dan perbankan termasuk pasar modal. Para pelaku di pasar modal
telah menyadari bahwa perdagangan efek dapat memberikan return yang
cukup baik bagi mereka, dan sekaligus memberikan konstribusi yang besar
bagi perkembangan perekonomian Negara.
Alasan utama investor berkeinginan menyalurkan dana melalui pasar
modal adalah perasaan aman akan berinvestasi yang ditanamkannya dan
pengharapan akan return yang besar. Return yang akan diperoleh oleh
investor terdiri dari capital gain (loss) dan deviden. Capital gain diterima
investor apabila harga jual saham lebih besar dibandingkan dengan harga
2
harga belinya, dan mengakibatkan investor mengalami kerugian sebesar
perbedaan per lembar sahamnya (Samsul, 2006:291).
Dalam mengambil keputusan investasi pada suatu perusahaan,
investor pada umumnya melakukan analisis fundamental yang didapat dari
analisis laporan keuangan perusahaan emiten. Tujuan tersebut dilaksanakan
agar investasi yang dilakukan dapat memberikan keuntungan (return).
Analisis fundamental yang dilakukan dalam penelitian ini meliputi return on
equity (ROE), debt to equity ratio (DER), price to book value (PBV).
(Mardiyanto, 2009:54)
Return On Equity (ROE) merupakan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan dengan menggunakan modal sendiri. Rasio ROE
ini pula yang dijadikan dasar seseorang investor atau calon investor untuk
menanamkan modalnya pada perusahaan dikarenakan dengan ROE
perusahaan yang tinggi ini menunjukkan bahwa perusahaan mampu
mengoptimalkan kinerja perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.
Nilai Debt to Equity Ratio (DER) ditentukan dengan membandingkan
total utang yang dimiliki perusahaan dengan total ekuitas dalam menanggung
risiko. Semakin tinggi nilai DER menunjukkan semakin besar total hutang
terhadap total ekuitas (Ang,1997), juga akan menunjukkan semakin besar
ketergantungan perusahaan semakin besar. Hal ini membawa dampak pada
menurunnya harga saham di bursa, sehingga saham akan menurun.
Price to Book Value (PBV) merupakan rasio antara harga saham
3
perusahaan mampu menciptakan nilai perusahaan relatif terhadap jumlah
modal yang diinvestasikan.
Secara umum, bisnis properti nasional masih meningkat hingga tahun
2014. Hal ini berdasarkan tinjauan dari nilai kapitalis bisnis property yang
dilakukan Ikatan Analis Properti Indonesia (IKAPRI). Akan tetapi, siklus
property untuk masing-masing sub-sektor property tetap berbeda. Untuk
lebih jelasnya dapat dilihat pada tabel 1.1 sebagai berikut:
Tabel 1.1 Nilai Kapitalisasi Proyek Properti Nasional Tahun 2010-2011 dan Prediksi 2015 (Rp.Miliar)
4
Berdasarkan tabel 1.1 menunjukkan perkembangan sektor real estate
dan property dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2014 mengalami kenaikan
yang signifikan. Hal ini menunjukkan bahwa sektor real estate dan property
masih diminati oleh para investor untuk menanamkan modalnya. Para
investor lebih memilih berinvestasi disektor properti karena tingkat
keuntungan (return) yang ditawarkan cukup menjanjikan. Kenaikan ini
ditunjang hampir semua proyek poperty, tetapi pada tahun 2015 terjadi
penurunan didalam pembangunan sektor property dan penurunan tersebut
dipengaruhi oleh semua proyek yang ditangani, dan penurunan yang
signifikan terjadi pada tahun 2015. Penurunan yang terjadi akan berdampak
pada investor yang nantinya berpengaruh terhadap harga saham, yang
menyebabkan tingkat pengembalian saham (return) menjadi menurun.
Berdasarkan penjelasan diatas, peneliti ingin melakukan penelitian di
sektor real estate dan property, dengan judul penelitian “Pengaruh rasio
profitabilitas, rasio solvabilitas dan rasio pasar terhadap return saham”.
1.2Rumusan Peneltian
Berdasarkan latar belakang yang telah digambarkan maka rumusan
masalahnya adalah :
a. Apakah rasio profitabilitas, rasio solvabilitas dan rasio nilai pasar
berpengaruh terhadap return saham ?
b. Variabel mana yang paling berpengaruh signifikan terhadap return
5
1.3.Batasan Penelitian
Objek yang digunakan dalam penelitian ini adalah sektor real estate
dan property yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Tahun penelitian yang
digunakan adalah dari tahun 2012 sampai 2014.
1.4 Tujuan Penelitian dan Kegunaan Penelitian a.Tujuan dari penelitian ini adalah :
Sesuai dengan perumusan masalah sebagaimana diuraikan diatas,
maka tujuan dilakukan penelitian ini adalah :
1) Untuk menganalisis pengaruh rasio profitabilitas, rasio sovabilitas
dan rasio nilai pasar terhadap tingkat pengembalian saham perusahaan
real estate dan property.
2) Untuk mengetahui variabel mana yang paling berpengaruh signifikan
terhadap return saham.
b.Kegunaan Penelitian
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kegunaan sebagai berikut :
1) Bagi Perusahaan
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan
pertimbangan manajemen dalam mengambil kebijakan khususnya
yang berkaitan dengan kinerja keuangan perusahaan.
2) Bagi investor
Penelitian ini diharapkan mampu memberikan masukan dan
menjadi bahan pertimbangan dalam mengambil sebuah keputusan
6
3) Bagi penelitian selanjutnya
Penilitian ini sebagai sarana pembangunan dan pengaplikasian
ilmu yang sudah didapatkan. Hasil dari penelitian ini diharapkan
