Reaksi Pasar Modal Terhadap Pengumuman Kenaikan dan Penurunan Harga BBM periode (Studi Kasus saham LQ 45)

(1)

i

Reaksi Pasar Modal Terhadap Pengumuman Kenaikan

dan Penurunan Harga BBM periode 2005 - 2015

(Studi Kasus saham LQ – 45)

SKRIPSI

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat – syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret

Disusun oleh:

Novian Muhammad Nur Rizal F0311086

PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA

(2)

ii

ABSTRAK

REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN KENAIKAN DAN PENURUNAN HARGA BBM PERIODE 2005 – 2015

(Study Kasus Saham LQ45)

Novian Muhammad Nur Rizal NIM. F0311086

Penelitian ini merupakan suatu penelitian yang termasuk kedalam kategori

event study. Event study merupakan penelitian yang mempelajari tentang suatu

reaksi pasar terhadap suatu peristiwa. Tujuan penelitian ini adalah menguji reaksi pasar terhadap pengumuman kenaikan dan penurunan BBM. Indikator dari penelitian ini menggunakan return saham dan trading volume activity. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah saham – saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia, dan data yang digunakan merupakan data sekunder berupa saham harian dan volume perdagangan selama lima hari sebelum dan lima hari sesudah peristiwa. Sampel diambil dengan menggunakan purposive sampling, agar terhindar dari cofounding efect. Metode penelitian mengunakan paired sample

t-test.

Hasil dari penelitian ini pada kenaikan harga BBM return saham terjadi reaksi pada sektor pertambangan dan sektor aneka industri, sedangkan pada

trading volume activity berdampak pada sektor infrastruktur, utilitas, dan

transportasi. Pada penurunan harga BBM retrun saham berdampak pada sektor pertanian property dan real estate, dan infrastruktur, utilitas, dan transportasi, sedangkan pada trading volume activity berdampak pada property dan real estate dan industri barang konsumsi. Maka, kenaikan dan penurunan harga BBM hanya berpengaruh terhadap sektor tertentu dalam LQ45.

Kata Kunci: Kenaikan BBM, Penurunan BBM, Return Saham, Trading Volume

(3)

iii

ABSTRACT

REACTION OF STOCK EXCHANGE ON ANNOUNCEMENT FUEL PRICE INCREASE AND DECREASE PERIOD 2005 -2015

(Case Study on LQ45)

Novian Muhammad Nur Rizal NIM. F0311086

This research included into the category event study. Event study is a research study of a market reaction to an event. The purpose of this study was to test market reaction to the announcement of the increase and decrease in fuel prices. Indicators of this study using stock returns and trading volume activity. The population used in this study is a stock - LQ45 shares in the Indonesian Stock Exchange, and the data used is secondary data in the form of daily stock trading volume during the five days before and five days after the event. Samples were taken by using purposive sampling, rather avoid cofounding efect. Research methods using paired sample t-test.

The results of this study on the fuel price increase stock returns reaction occurs in the mining sector and the various sectors of industry, while the trading volume activity impact on the infrastructure sector, utilities and transport. On the decline in fuel prices stock retrun impact on the agricultural sector property and real estate, and infrastructure, utilities, and transportation, while the trading volume activity impact on property and real estate and consumer goods industry. Thus, increases and decreases in fuel prices affects only the specific sectors of LQ45.

Key words: increase in fuel, decrease in fuel, Stocks Return, Trading Volume Activity

(4)

(5)

(6)

(7)

vii

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN

If you born poor, it’s not your mistakes But if you die poor, it’s you mistake ( Bill Gates)

Satu – satunya cara untuk melakukan pekerjaan hebat adalah cintai apa yang anda lakukan

( Steve Jobs)

Well Done is better than well said ( Benjamin Franklin )

Setiap bertemu dengan orang baru, saya selalu mengosongkan gelas saya dulu ( Bob Sadino)

(8)

viii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Segala puji kehadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah melimpahkan segala kasih dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Reaksi Pasar Modal TerhadapPengumuman Kenaikan dan

Penurunan BBM Periode 2005 – 2015 (Studi kasus Saham LQ45)”. Dalam

Proses penyusunan dan penulisan skripsi ini penulis banyak mendapat bantuan dan dukungan dari berbagai pihak, sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Untuk itu dengan segala kerendahan hati dan rasa hormat penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada :

1. Allah SWT yang selalu memberikan kemudahan, kesehatan, keselamatan dan kemampuan kepada penulis.

2. Bapak Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si.,Ak. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Bapak Anas Wibawa, S.E., M.Si. selaku Dosen Pembimbing yang telah membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyusun skripsi.

4. Seluruh dosen Jurusan Akuntansi yang telah membantu selama menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

(9)

ix

6. Teman-teman boy band yang memberikan refresing dan canda tawa kepada penulis untuk tetap enjoy dalam membuat skripsi, semoga kita semua sukses..

Namun demikian penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan karena keterbatasan penulis, untuk itu kritik dan saran yang bersifat membangun akan penulis terima dengan senang hati.

Akhirnya penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua. Hanya kepada Allah SWT kita memohon dan semoga amal kita semua mendapat balasan yang setimpal dari Allah SWT. Amiin.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Surakarta, 03 Mei 2016 Penulis

(10)

x

DAFTAR ISI

Halaman HALAMAN JUDUL ... i ABSTRAK ... ii ABSTRACT ……… iii HALAMAN PERSETUJUAN ... iv HALAMAN PENGESAHAN ... v

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ... vi

KATA PENGANTAR ... vii

DAFTAR ISI ... x

DAFTAR TABEL ... xiii

DAFTAR GAMBAR ... xviii

BAB I. PENDAHULUAN ... 1

1.1. Latar Belakang ... 1

1.2. Rumusan Masalah ... 5

1.3. Tujuan Penelitian ... 5

1.4. Manfaat Penelitian ... 6

BAB II. KAJIAN PUSTAKA ... 7

2.1. Tinjauan Pustaka ... 7

2.1.1 Pasar Modal ... 7

(11)

xi

2.1.3 Return Saham ... 12

2.1.4 Expected Return ... 12

2.1.5 Abnormal Return ... 13

2.1.6 Trading Volume Activity ... 13

2.1.7 Event Study ... 14 2.1.8 Indeks LQ45 ... 15 2.1.9 Efisiensi pasar... 16 2.1.10 Signalling Teory ... 17 2.2 Penelitian Terdahulu ... 18 2.3 Kerangka Teoritis ... 19 2.4 Hipotesis... 21

BAB III. METODE PENELITIAN ... 22

3.1 Ruang Lingkup Penelitian ... 22

3.2 Jenis dan Sumber Data ... 22

3.3 Tehnik Pengumpulan Sample ... 22

3.4 Tehnik Pengumpulan Data ... 23

3.5 Defisi Operasional Variabel ... 23

3.6 Metode Analisis Data ... 24

BAB IV. ANALISA DATA ... 26

4.1 Deskripsi Data ... 26

4.2 Analisa Data ... 27

4.3 Pengujian Normalitas Data ... 40

4.4 Pengujian Hipotesis ... 42

(12)

xii BAB V. PENUTUP ... 50 5.1 Kesimpulan ... 50 5.2 Saran ... 51 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN

(13)

xiii

DAFTAR TABEL

Halaman Tabel 1.1 Data Kenaikan dan Penuruan BBM... 2 Tabel 4.1 Jumlah Perusahaan Yang Masuk dan Tidak Dalam

Penelitian ... 26 Tabel 4.2 Jumlah Perusahaan Persektor LQ45... 27 Tabel 4.3 Kumulatif Return Saham dan TVA SektorPertanian

Sebelum dan Sesudah Kenaikan BBM

18 November 2014... 28 Tabel 4.4 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Property

danReal Estate Sebelum dan Sesudah Kenaikan

BBM18 November 2014... 28 Tabel 4.5 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor

Pertambangan Sebelum dan Sesudah Kenaikan

BBM18 November 2014... 29 Tabel 4.6 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Perdangan

Jasa, dan Investasi Sebelum dan Sesudah

(14)

xiv

Tabel 4.7 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Aneka IndustriSebelum dan Sesudah Kenaikan BBM

18 November 2014... 30 Tabel 4.8 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Keuangan

18 November 2014... 31 Tabel 4.9 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Infrastruktur

Utilitas, dan Trasnportasi Sebelum dan Sesudah

Kenaikan BBM 18 November 2014 ... 31 Tabel 4.10 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Semen

18 November 2014... 32 Tabel 4.11 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Industri

BarangKonsumsi Sebelum dan Sesudah Kenaikan

BBM 18 November 2014... 33 Tabel 4.12 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Industri

KimiaSebelum dan Sesudah Kenaikan BBM

18 November 2014... 33 Tabel 4.13 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Pertanian

Sebelum dan Sesudah Penurunan BBM

(15)

xv

Tabel 4.14 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Property dan Real Estate Sebelum dan Sesudah Penurunan BBM 19 Januari 2015.... ... 34 Tabel 4.15 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Pertambangan

19 Januari 2015 ... 35 Tabel 4.16 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Perdagangan

Jasa, dan Investasi Sebelum dan Sesudah

Penurunan BBM 19 Januari 2015 ... 36 Tabel 4.17 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Aneka Industri

19 Januari 2015 ... 36 Tabel 4.18 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Keuangan

19 Januari 2015 ... 37 Tabel 4.19 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Infrastruktur

Utilitas, dan Transportasi Sebelum dan Sesudah

Penurunan BBM 19 Januari 2015 ... 37 Tabel 4.20 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Semen

(16)

xvi

Tabel 4.21 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Industri Barang Konsumsi Sebelum dan Sesudah

Penurunan BBM 19 Januari 2015 ... 38 Tabel 4.22 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Industri

Kimia Sebelum dan Sesudah Penurunan BBM

19 Januari 2015 ... 39 Tabel 4.23 Uji Normalitas Data VariabelReturnSaham

18 November 2014 ... 40 Tabel 4.24 Uji Normalitas Data Variabel Trading Volume

ActivitySebelum dan Sesudah Kenaikan BBM

18 November 2014 ... 41 Tabel 4.25 Uji Normalitas Data VariabelReturnSaham

19 Januari 2015 ... 41 Tabel 4.26 Uji Normalitas Data Trading Volume Activity

19 Januari 2015 ... 42 Tabel 4.27 Hasil Uji Statistik Kumulatif Return Saham

(17)

xvii

Tabel 4.28 Hasil Uji Statistik Kumulatif Trading Volume

ActivitySebelum dan Sesudah Kenaikan BBM

18 November 2014 ... 44 Tabel 4.29 Hasil Uji Statistik Kumulatif Return Saham

19 Januari 2015 ... 44 Tabel 4.30 Hasil Uji Statistik Kumulatif Trading Volume Activity

19 Januari 2015 ... 45 Tabel 4.31 Hasil Uji Return Saham dan Trading Volume Activity

Kenaikan dan Penurunan BBM ... 46 Tabel 4.32 Hasil Analisis Perbandingan Per hari

(18)

xviii

DAFTAR GAMBAR

Halaman Gambar 2.1 Kerangka Teoritis Kenaikan BBM ... 19