L A P O R A N H A R I A N

(1)

L A P O R A N H A R I A N

RISET

Penutupan Prb %Prb %Ytd P/E

Americas INDU Index 17,801.20 -51.28 -0.29 7.39 15.91 SPX Index 2,059.82 -0.49 -0.02 11.44 18.26 CCMP Index 4,766.47 25.774 0.54 14.12 75.59 IBOV Index 50,193.47 -80.6 -0.16 (2.55) 17.01 EMEA UKX Index 6,529.47 -142.68 -2.14 (3.25) 18.63 CAC Index 4,263.94 -111.54 -2.55 (0.75) 25.54 RTSSTD Index 9,914.23 -43.33 -0.44 (2.58) 3.98 IBEX Index 10,461.60 -343.6 -3.18 5.49 21.93 FTSEMIB Index 19,390.00 -561.15 -2.81 2.23 #N/A N/A AEX Index 418.43 -8.84 -2.07 4.14 21.09 SMI Index 9,051.39 -129.85 -1.41 10.34 20.59 Asia / Pacific NKY Index 17,583.97 -229.41 -1.29 7.93 21.56 HSI Index 23,442.69 -43.14 -0.18 0.58 9.92 SHCOMP Index 2,856.27 -163.99 -5.43 34.99 13.58 TWSE Index 9,117.34 -11.56 -0.13 5.87 15.09 KOSPI Index 1,957.11 -13.84 -0.70 (2.70) 29.99 JCI Index 5,122.31 -21.702 -0.42 19.84 19.82 SET Index 1,559.56 -15.99 -1.01 20.09 17.47 PCOMP Index 7,183.87 -46.69 -0.65 21.97 20.69 SENSEX Index 27,797.01 -322.39 -1.15 31.30 19.33 FSSTI Index 3,320.92 1.08 0.03 4.85 13.47 Sebelumnya %Prb 5,132.07 -0.45 5,200.18 -3.89 4,226.22 -4.34 812.71 -0.47 (391,791.25) 17.67 Terakhir Sebelumnya %Prb 16,680.00 -0.84 6,405.00 1.17 20,455.00 0.44 63.05 1.22 3.98 7.79 63.57 -2.28 1,230.92 -0.30 740.00 -5.07 2,171.00 -1.89 (*) WTI Cushing Emas/Gold (USD/OZ) 1,227.25 CPO PALMROTT(USD/ton) 702.50 CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,130.00 Minyak/Oil (US$/BBL) (*) 63.82 Gas (US$/MMBTU) 4.29 Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) 62.15 Timah/Tins (US$/Ton) 20,545.00 Nilai Transaksi (IDR Juta) 4,043.00 Nilai/ saham (IDR) 808.92 Net Asing (IDR Juta) (461,039.00)

Komoditas

Nikel/Nickel (US$/Ton) 16,540.00 Tembaga/Copper (US$/Ton) 6,480.00 Volume Transaksi (Juta Saham) 4,998.00

Deskripsi Terakhir

Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 5,109.08

PERKIRAAN PASAR HARI INI

Kontraksi Perekonomian Global

Berpotensi Menekan Pergerakan IHSG

No Stock Top Value (IDR)

1 BBRI IJ 325,208,539,136 2 ASII IJ 212,014,972,928 3 MPPA IJ 195,279,978,496 4 PGAS IJ 191,667,601,408 5 TLKM IJ 186,492,354,560

No Stock Top Volume (Shares)

1 CPRO IJ 836,814,900.00

2 APOL IJ 439,809,100.00

3 DSFI IJ 300,425,900.00

4 SIAP IJ 290,539,100.00

5 BKSL IJ 186,876,000.00

No Top Gainers % change

1 BBRM IJ 31.31

2 INAF IJ 25

3 INDX IJ 25

4 SKBM IJ 18.85

5 BKDP IJ 14.12

No Top Losers % change

1 EMTK IJ -16.67

2 GSMF IJ -16.67

3 SDRA IJ -6.96

4 WAPO IJ -6.67

5 GLOB IJ -6.6

No Leading Movers % change

1 ICBP IJ 2.16

2 SMRA IJ 4.35

3 SCMA IJ 1.55

4 MPPA IJ 3.77

5 PWON IJ 2.62

No Lagging Movers % change

1 EMTK IJ -16.67 2 PGAS IJ -2.09 3 BBRI IJ -0.88 4 GGRM IJ -1.34 5 LPKR IJ -3.90 12,310 14,990 5,000

(2)

P E R K I R A A N P A S A R H A R I I N I

Kontraksi Perekonomian Global

Berpotensi Menekan Pergerakan IHSG

Mayoritas indeks global ditutup dalam teritori negatif pada perdagangan kemarin malam. Dow ditutup melemah ke level 17.801 (‐ 0,29%) sedangkan indeks Zona Euro melemah signifikan dengan rata – rata di atas 2%. Seiring dengan pelemahan bursa global, harga minyak dunia kembali tertekan ke level US$ 63,14 per barrel (‐1,07%) sedangkan harga emas dunia stagnan pada posisi US$ 1.230 per troyounce (‐0,1%).

Pelemahan indeks global kembali didorong oleh kekhawatiran atas perlambatan ekonomi global serta ketidakpastian politik di Yunani. Percepatan pemilihan Presiden di Yunani menimbulkan ketidakpastian yang tinggi setelah adanya rencana Yunani untuk keluar dari dana bantuan (bailout) yang selama ini diberikan oleh IMF serta Zona Eropa.

Selain itu, survey pemerintah Jepang mengindikasikan terdapatnya potensi pelemahan kembali pada perekonomian Jepang pada beberapa kwartal mendatang. Hal ini ditunjukkan oleh data manufaktur Jepang yang bertumbuh kurang optimis pada 4Q14 yaitu sebesar 8,1% qoq dari sebelumnya 12,7%. Faktor tersebut menjadi katalis negatif yang mendorong penurunan signifikan pada Indeks Shanghai sebesar 5,31%. Pada pembukaan pagi ini, Indeks Nikkei Jepang buka melemah sebesar 1,4%.

Dari pasar domestik, kekhawatiran atas perlambatan ekonomi global kembali menghambat laju pergerakan IHSG sehingga ditutup melemah sebesar 0,42%. Investor saat ini menanti rilis data tingkat suku bunga yang diproyeksikan masih tetap bertahan pada level 7,75%. Meskipun demikian, ruang peningkatan sebesar 25 bps kembali bagi tingkat suku bunga domestik masih terbuka seiring dengan masih terus melemahnya nilai tukar Rp.

Oleh karena itu, kami memproyeksikan indeks hari ini berpotensi mengalami tekanan ditengah kondisi indeks yang telah jenuh beli (Overbought). Indeks berpotensi bergerak dalam rentang 5.100 – 5.150 dengan saham pilihan BBNI, SMGR, PGAS, UNVR, INAF, MPPA. Analyst: Thendra Crisnanda (thendra@bnisecurities.co.id)

(3)

R I N G K A S A N B E R I T A

• PT Sentul City Tbk (BKSL) berencana mencari sumber pendanaan eksternal untuk menopang ekspansi pada tahun depan. Perusahaan ini akan mencari pinjaman yang nilainya setara dengan 20% dari total anggaran belanja modal tahun depan senilai Rp 700 miliar. Ini berarti pengembang properti itu setidaknya membidik fasilitas utang senilai Rp 140 miliar untuk menutupi kebutuhan capital expenditure (capex) tahun depan.

• PT Bank Tabungan Negara Tbk (BBTN) berencana menerbitkan Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset (KIK EBA) kedelapan dengan total nilai sebesar Rp 3 triliun pada tahun 2015.

• PT Trisula International Tbk optimistis dapat meraup pendapatan lebih besar di penghujung akhir tahun ini. Peritel fashion itu bakal memanfaatkan momen Natal dan tahun baru untuk memanen keuntungan. Trisula merevisi target penjualan tahun ini, dari Rp 860 miliar menjadi Rp 750 miliar. • PT J Resources Asia Pasifik Tbk (PSAB), emiten tambang emas, hingga November 2014 mencatat

produksi 210 ribu ounces emas atau melampaui target sebesar 200 ribu ounces. Eddy Permadi, Direktur J Resources, mengatakan produksi emas perseroan pada tahun ini ditopang peningkatan kinerja dari alat‐alat produksi di lokasi tambang, khususnya di dua lokasi tambang baru di Bakan, Kabupaten Bolaang Mongondow, Sulawesi Utara dan Seruyung di Kalimantan Utara.

• PT Intiland Development Tbk (DILD), emiten properti, berencana memulai pembangunan proyek terpadu (mixed use) di Kebon Melati, Jakarta Pusat, pada pertengahan 2015. Saat ini perizinan proyek yang berlokasi di kawasan pusat bisnis (central business district/CBD) Jakarta itu sedang dalam tahap penyelesaian.

• PT Impack Pratama Industri Tbk, calon emiten produsen dan distributor bahan bangunan dan barang plastik, berencana melepas 150 juta saham biasa atas nama atau 31,04% dari modal ditempatkan dan disetor penuh dalam penawaran umum perdana (initial public offering/IPO) dengan target dana Rp 570 miliar. Menurut manajemen perseroan, dana hasil IPO tersebut akan digunakan untuk membiayai pengembangan pabrik serta modal kerja rutin perseroan.

• PT Sinar Mas Multiartha Tbk (SMMA) berencana menyuntikkan modal kepada PT Asuransi Sinarmas sebesar Rp 35 miliar. Menurut direksi, suntikan modal ini dilakukan untuk mendukung ekspansi bisnis anak usahanya tersebut.

• PT Ultrajaya Milk Industry&Trading Company Tbk (ULTJ), emiten produsen susu, menyiapkan beberapa strategi dihadapi 2015, sebagai respon akibat menurunnya margin laba bersih yang disebabkan melemahnya kurs dan naiknya harga bahan mentah yang dialami perseroan hingga kuartal III tahun ini.

(4)

III 2014 tercatat Rp 5,5 triliun, melampaui raihan tahun lalu Rp 5 triliun.

• PT Indonesia Paradise Property Tbk (INPP) meraih pinjaman dari PT Bank UOB Indonesia senilai Rp54 miliar untuk refinancing.

• PT Merck Sharp Dohme Pharma Tbk (SCPI) optimistis bisa meraup laba pada akhir 2015 setelah berhasil menekan kerugian sepanjang Januari‐September tahun ini. Hingga kuartal III/2014, penjualan perseroan berkode SCPI ini naik 141% dari sebelumnya Rp285,87 miliar menjadi Rp691,170 miliar. Kenaikan ini berhasil membuat perseroan menekan rugi bersih dari sebelumnya Rp112,03 miliar menjadi hanya Rp9,98 miliar.

• Proses penundaan kewajiban pembayaran utang PT Bakrie Telecom Tbk (BTEL) diklaim berjalan lancar dan damai tanpa adanya perpanjangan waktu dari masa PKPU sementara 30 hari. Kuasa hukum PT Bakrie Telekom Tbk (BTEL) GP Aji Wijaya mengatakan dengan pengesahan hasil voting proposal perdamaian tersebut, maka proses penundaan kewajiban pembayaran utang (PKPU) secara resmi telah berakhir. • Source : Investor Daily, Kontan, Indonesia Finance Today, Inilah, Viva News

(5)

A N A L Y S T S T A R G E T P R I C E

Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Rec TP (Rp/share) Total Return % of Free

Capitalization 1 Year FY15F FY15F Ratio 1 Year in 2013 Float Shares

Banking BBCA IJ Equity 255,795,728,750,000 10.50 15.02 4.20 1.43 0.08 17.00 BUY 12,850 1.11 50.83 BBNI IJ Equity 81,774,358,577,100 18.00 8.10 1.79 0.45 0.10 24.00 HOLD 5,200 7.43 39.78 BBRI IJ Equity 215,238,438,450,000 15.20 8.66 2.72 0.57 0.05 35.00 BUY 12,500 10.52 43.25 BMRI IJ Equity 210,583,333,303,250 14.50 9.43 2.41 0.65 0.07 22.20 BUY 11,500 2.16 40.00 Average 14.55 10.30 2.78 0.78 0.08 24.55 5.30 Cement INTP IJ Equity 92,491 11.31 13.96 2.97 1.24 0.01 21.28 BUY 27,500 30.43 35.97 SMGR IJ Equity 97,870 11.22 13.67 3.40 1.22 0.20 24.88 BUY 18,500 24.22 48.99 SMBR IJ Equity 3,974 16.05 8.93 1.35 0.56 0.02 15.07 HOLD 420 7.28 23.76 SMCB IJ Equity 17,471 11.19 15.36 2.06 1.37 0.42 13.39 HOLD 2,350 ‐9.58 19.36 Average 52,952 12.44 12.98 2.44 1.10 0.16 18.65 20.64 Telecommunication EXCL IJ Equity 38,575,897,814,840 15.80 29.39 2.53 1.86 1.08 7.20 BUY 5,400 ‐12.77 33.52 TLKM IJ Equity 227,303,991,882,000 10.50 9.24 3.81 0.88 0.10 16.20 BUY 3,250 22.01 48.81 Average 13.15 19.31 3.17 1.37 0.59 11.70 4.62 Transportation GIAA IJ Equity 10,912,960,072,000 8.50 11.05 0.83 1.30 0.20 8.20 HOLD 500 ‐25.54 27.97 TAXI IJ Equity 3,132,580,000,000 13.22 20.89 3.95 1.58 1.20 18.91 BUY 1,413 106.05 49.00 Average 10.86 15.97 2.39 1.44 0.70 13.56 40.26 Automotive ASII IJ Equity 282,373 9.83 12.79 2.68 1.30 0.77 20.94 HOLD 7,750 15.22 49.91 IMAS IJ Equity 8,946 44.88 29.73 1.46 0.66 2.13 10.58 HOLD 3,500 ‐29.51 10.46 Average 145,659 27.36 21.26 2.07 0.98 1.45 15.76 ‐2.26

Construction

WIKA IJ Equity 17,986 24.75 23.63 4.63 0.95 0.41 19.59 BUY 3,340 75.75 34.73

ADHI IJ Equity 4,629 25.37 13.13 2.68 0.52 0.95 20.39 BUY 3,150 56.13 49.00

PTPP IJ Equity 14,043 34.95 22.12 5.66 0.63 0.77 25.59 BUY 3,450 150.95 43.62

WSKT IJ Equity 9,680 25.66 20.99 3.66 0.82 0.68 17.43 BUY 1,150 109.40 26.55

TOTL IJ Equity 3,325 21.80 19.81 4.43 0.91 0.12 22.34 HOLD 1,000 #N/A N/A 100.00

WTON IJ Equity 10,284 29.62 26.83 5.31 0.91 0.80 19.80 HOLD 1,270 64.87 34.57 Average 9,991 27.03 21.08 4.39 0.79 0.62 20.86 91.42 Infrastructure PGAS IJ Equity 146,055 4.86 13.93 3.73 2.87 0.41 26.74 HOLD 6,325 24.76 43.03 JSMR IJ Equity 44,200 15.60 26.13 4.23 1.67 1.23 16.19 BUY 7,500 23.27 29.99 Average 95,128 10.23 20.03 3.98 2.27 0.82 21.46 24.76 Oil & Gas MEDC IJ Equity 8,281 ‐78.92 30.80 0.71 ‐0.39 1.62 3.69 Not Rated ‐ 60.63 49.14 ELSA IJ Equity 2,927 399.80 17.48 1.37 0.04 0.48 8.09 HOLD 538 132.82 34.29 RUIS IJ Equity 168 792.35 5.17 0.66 0.01 2.52 13.50 Not Rated ‐ 12.63 39.35 ENRG IJ Equity 3,616 ‐ 1.49 0.35 ‐ 1.28 26.21 Not Rated ‐ ‐19.83 93.46 Average 13.74 0.77 371.08 ‐0.11 1.47 12.87 46.56 Property ASRI IJ Equity 11,691 9.21 8.49 1.78 0.92 0.89 20.95 HOLD 485 ‐10.75 48.23 APLN IJ Equity 7,401 20.21 7.57 1.07 0.37 0.95 14.08 HOLD 395 27.14 29.93 BKSL IJ Equity 3,579 66.49 7.94 0.60 0.12 0.35 7.53 Suspend Coverage ‐ ‐51.65 66.55 BSDE IJ Equity 33,620 ‐16.86 13.43 2.45 ‐0.80 0.40 18.24 BUY 2,260 15.06 39.88 CTRA IJ Equity 20,398 21.98 13.70 2.69 0.62 0.43 19.62 HOLD 1,485 43.32 61.27 CTRP IJ Equity 5,258 33.95 10.41 1.44 0.31 0.51 13.87 HOLD 780 20.95 43.75 CTRS IJ Equity 5,818 21.77 9.16 2.09 0.42 0.18 22.79 BUY 2,950 40.80 37.34

(6)

A N A L Y S T S T A R G E T P R I C E

Agriculture AALI IJ Equity 40,825,264,125,000 11.49 13.82 2.76 1.20 0.20 19.96 BUY 31,250 47.06 20.32 BWPT IJ Equity 6,013,779,803,750 20.18 2.81 0.61 0.14 2.50 21.64 BUY 835 2.84 37.15 LSIP IJ Equity 15,419,672,560,900 13.85 12.40 1.65 0.90 0.15 13.34 BUY 2,330 23.59 40.52 SGRO IJ Equity 4,025,700,000,000 1.09 11.47 1.30 10.52 1.00 11.29 BUY 2,660 0.77 32.95 SIMP IJ Equity 14,630,086,750,000 18.37 12.42 0.67 0.68 0.76 5.36 BUY 980 ‐6.46 21.60 SMAR IJ Equity 19,818,134,225,400 25.53 11.48 3.64 0.45 3.04 31.70 BUY 9,975 19.91 2.80 Average 15.09 10.73 1.77 2.31 1.28 17.22 14.62 Metal

ANTM IJ Equity 9,681,536,900,000 n.a 4.98 0.64 n.a 0.54 12.92 HOLD 1,100 ‐16.70 34.99

INCO IJ Equity 25,337,663,736,000 33.49 14.84 1.66 0.44 0.33 11.18 BUY 4,910 ‐3.55 20.49 TINS IJ Equity 6,895,237,400,000 26.39 8.95 1.09 0.34 0.80 12.19 BUY 1,395 ‐3.29 35.00 Average 10.88 28.44 1.26 2.49 0.75 4.91 ‐7.85 Mining ADRO IJ Equity 36,943,786,110,000 12.77 9.72 0.80 0.76 0.64 8.21 BUY 1,315 ‐38.62 40.92 HRUM IJ Equity 5,704,638,200,000 ‐5.38 28.39 0.98 ‐5.28 0.01 3.45 SELL 1,195 ‐56.30 29.51 ITMG IJ Equity 29,858,268,125,000 2.86 7.44 1.50 2.60 0.39 20.12 HOLD 18,950 ‐28.99 34.99 PTBA IJ Equity 25,633,466,831,250 14.33 17.90 3.50 1.25 0.74 19.45 BUY 16,850 ‐37.08 29.98 Average 6.15 15.86 1.70 ‐0.17 0.45 12.81 ‐40.25 Consumer UNVR IJ Equity 227,180,000,000,000 10.65 35.74 39.20 2.71 0.26 99.40 BUY 34,250 27.83 15.01 INDF IJ Equity 59,932,985,500,000 15.34 19.01 2.74 2.04 0.54 13.63 BUY 7,600 8.79 49.92 ICBP IJ Equity 58,467,398,600,000 15.72 31.60 5.19 2.01 0.10 20.60 HOLD 11,800 37.25 19.47 MYOR IJ Equity 26,206,731,039,500 14.05 23.89 7.18 1.70 1.12 31.00 HOLD 30,314 57.68 66.93 AISA IJ Equity 6,529,800,000,000 10.25 22.00 3.10 1.22 0.89 16.61 BUY 3,150 48.06 53.37 ROTI IJ Equity 7,060,452,000,000 40.06 48.81 7.94 1.22 0.45 21.50 BUY 1,450 4.01 29.25 GGRM IJ Equity 101,976,930,200,000 12.33 21.58 2.98 1.75 0.31 15.80 HOLD 60,000 11.06 23.53 Average 16.91 28.95 9.76 1.81 0.52 31.22 27.81

Pharmaceutical KLBF IJ Equity 75,700,795,343,450 14.90 32.65 8.65 1.92 0.03 26.30 HOLD 1,885 29.77 43.37 KAEF IJ Equity 5,286,580,000,000 19.40 21.16 2.82 1.09 0.02 12.40 HOLD 1,450 ‐23.30 9.97 Average 17.40 26.90 5.74 1.61 0.02 19.35 3.23 Retail RALS IJ Equity 8,272,480,000,000 9.32 28.32 3.10 3.04 0.00 12.29 HOLD 830 22.72 40.46 MAPI IJ Equity 17,420,000,000,000 20.10 26.60 4.26 5.24 0.91 13.20 HOLD 5,370 ‐3.62 44.00 Average 14.71 66.82 3.68 4.14 0.46 14.85 9.55 Poultry CPIN IJ Equity 68,215,680,000,000 17.55 20.72 6.74 1.18 BUY 5,110 ‐3.30 44.47 JPFA IJ Equity 16,417,205,281,400 13.58 14.54 3.19 1.07 1.81 35.88 BUY 1,740 1.32 42.49 MAIN IJ Equity 5,940,975,000,000 16.02 16.28 6.65 1.02 BUY 3,500 26.18 40.90 Average 15.72 17.18 5.53 1.09 1.81 35.88 8.06

(7)

RESEARCH TEAM

Research Division : +62 21 25543946 Fax No : +62 21 57935831 E‐mail : research@bnisecurities.co.id

Norico Gaman ext. 3934 norico@bnisecurities.co.id Head of Research _{Investment Strategy}

Andri Zakarias _{ext. 2054 andri.zakarias@bnisecurities.co.id} Technical Analyst _{Market Strategy, Commodities,} Currency, Bond & Stocks

Heru Irvansyah _{ext. 2030 heru@bnisecurities.co.id} _Economist

I Made Adi Saputra _{ext. 3968 made.saputra@bnisecurities.co.id} _{Fixed Income Analyst}

Thendra Crisnanda _{ext. 2098 thendra@bnisecurities.co.id} _Analyst _Automotive, _Cement,

Construction, Infrastructure, Property

Yasmin Soulisa _{ext. 3987 yasmin@bnisecurities.co.id} Analyst _{Coal Mining, Metal Mining,}

Plantation, Oil & Gas

Ankga Adiwirasta _{ext. 3986 ankga.adiwirasta@bnisecurities.co.id Analyst} _{Consumer Goods, Pharmaceutical,}

Retail

Richard Jerry _{ext. 2032 richard@bnisecurities.co.id} _Analyst _{Banking, Telecommunication}

Dessy Lapagu _{ext. 2051 dessy@bnisecurities.co.id} _{Research Assistant} _Poultry

Venia Allani Meissalina _{ext. 2050 venia@bnisecurities.co.id} _{Research Assistant}

Thennesia Debora _{ext. 2123 thennesia@bnisecurities.co.id} _{Research Assistant} _{Transportation}

Indah Lestari _{ext. 2073 indah.lestari@bnisecurities.co.id} _{Research Assistant}

EQUITY TEAM

CM : +62 21 25543946

Fax No : +62 21 57935831

Norico Gaman _{ext. 3934 norico@bnisecurities.co.id} Equity Division Head (PJS)

(8)

MAIN OFFICE ‐ JAKARTA

PT BNI SECURITIES

Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76‐78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62‐21) 25543946 (Hunting) Fax: (62‐21) 57935831 e‐mail: bnisec@bnisecurities.co.id (General) Website: http://www.bnisecurities.co.id JAKARTA – PT BNI Securities Sudirman Plaza Indofood Tower Lt.16 Jl. Jend. Sudirman Kav. 76‐78 Jakarta 12910 Phone: (62‐21) 25543946 Fax: (62‐21) 57935831 e‐mail: wisma46@bnisecurities.co.id JAKARTA ‐ Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62‐21) 6123804‐5,62203890 Fax: (62‐21) 6123806 e‐mail: manggadua@bnisecurities.co.id JAKARTA ‐ Puri Indah Ruko Puri Kencana Blok K6 ‐ 2K Lt.2 Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62‐21) 58357464 Fax: (62‐21) 58357465 e‐mail: bnispuri@bnisecurities.co.id JAKARTA ‐ Central Park Central Park, Office Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Grogol Petamburan Phone: (62‐21) 29034215 Fax: (62‐21) 29034216 email: centralpark@bnisecurities.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung ‐ 40117 Phone: (62‐22) 4213375 Fax: (62‐22) 4220604 e‐mail: bnisbpk@bnisecurities.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta ‐ 55282 Phone: (62‐274) 581001‐584032 Fax: (62‐274) 584023 e‐mail: jogja@bnisecurities.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62‐271) 729667, 730525 Fax: (62‐271) 729668 e‐mail: solo@bnisecurities.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62‐31) 5320912 Fax: (62‐31) 5318425 e‐mail: surabaya@bnisecurities.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62‐341) 321214,321213,321430 Fax: (62‐341) 356876 e‐mail: malang@bnisecurities.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5‐6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar ‐ Bali Phone: (62‐361) 264376, 2753389 Fax: (62‐361) 229170 e‐mail: denpasar@bnisecurities.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan ‐ 20151 Phone: (62‐61) 4579616 Fax: (62‐61) 4579656 e‐mail: medan@bnisecurities.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang ‐ 30126 Phone: (62‐711) 361969 Fax: (62‐711) 319663 e‐mail: plb@bnisecurities.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62‐761) 46757, 839698 Fax: (62‐761) 856279 e‐mail: pekanbaru@bnisecurities.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62‐431) 847256 Fax: (62‐24) 847256 e‐mail: manado@bnisecurities.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62‐651) 31109 Fax: (62‐651) 31107 BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62‐511) 3253735 Fax: (62‐651) 3253754 e‐mail: banjarmasin@bnisecurities.co.id Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or disclosed, in whole or in part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to internal and client websites eligible to receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research report or information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited. Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute, retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties whatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced website. his document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.